诸事要记 日拱一卒

会议定调，又可以嗨一波了

作者 | 暗香浮动

数据支持 | 勾股大数据

27日晚，东方财富（以下简称”东财”）披露2020年上半年业绩，实现营业收入33.38亿元，同比增长67.09%；实现归母净利润18.09亿元，同比增长107.69%。

 

东方财富18亿的归母净利润，仅次于前十大券商，在牛市中东方财富的利润弹性可见一斑。

 

 

作为A股唯一一家互联网券商公司，东方财富自2010年上市以来，股价十年涨了18倍，可谓是十足的大牛股。

 

而且，不管是2007年和2015年这样的大牛市行情，还是其他的阶段性牛市行情，东方财富的股价弹性空间和稳定性，强于任何一只券商股。

 

牛市买东财，成了很多股民的共识，为什么东方财富是最好的”券商股”呢？

 

 

01

东财”互联网+券商”模式的崛起

 

 

东财成立于2005年，旗下”东方财富网”属于财经资讯类媒体，主要业务是向互联网用户提供财经资讯和金融信息服务，同时开展互联网广告服务业务。

 

积累了大量的用户，公司借此实现商业变现，最重要的三个发展历程为：2007年设立天天基金网并取得基金销售业务资格；2015年收购西藏同信证券；2018年公募基金牌照获批。

 

 

公司目前主要业务有证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务及互联网广告服务业务等。

 

2014-2015年公司营收和净利润均实现高速增长后，2016年受市场景气度下降的影响，基金销售收入缩水导致公司业绩大幅下滑。2017年公司归母净利润6.37亿元，同比下滑10.8%，降幅明显改善，且四季度单季归母净利润增长29.3%确立业绩拐点。受到公司证券经纪业务和融资融券业务收入大幅增长驱动，2018年业绩表现持续好转，2019年继续保持高增长，归母净利润18.31亿元，同比增加91%。

 

 

总体而言，东财的业绩稳定性较券商股强，在牛市中的业绩弹性也更大，所以享受了较高的估值溢价。

 

从公司证券业务的拆分来看，占比最高的是证券经纪业务，近五年在50%-60%之间。融资融券业务的收入贡献不断提升，从2015年6.19%增长至2019年29.59%。2019年，公司经纪业务和两融业务的收入贡献在证券板块中已经达到90%，期货经纪业务收入贡献排名第三，占比7.96%。

 

 

从2015年至2019年，公司经纪业务和两融业务的市场份额不断提升，经纪业务收入市场份额从0.02%提升至2.11%，两融业务市场份额则由0.12%提升至1.55%。

 

 

 

由于公司基金代销及零售证券业务前期渠道、平台、系统等投入成本较大，但边际成本很小，因此在市占率不高时会体现为成本率高企的特点。2020年一季度公司营业成本率、销售费用率及管理费用率分别为39.6%、5.7%、18.8%，成本率同比持续下行。

 

 

2019年，公司基金代销交易数量达到71,782,688笔，销售额达到6589亿元。其中”活期宝”共计实现申购交易18,069,161笔，销售额为2,831.26亿元。2013年至2019年，天天基金的基金销售交易量年复合增速为79.28%，销售额的年复合增速为62.27%。

 

 

 

02

东财发展空间广阔

 

 

中国互联网络信息中心数据显示，截至2019年6月，我国互联网理财用户规模达1.70亿，半年增长率12.1%。随着2019年全国居民人均可支配收入的持续增长，人们对于投资理财需求也不断增长，市场容量继续扩大，看好公司外来用户增长。

 

 

东方财富网作为东财最大的流量入口，截至2020年2月，月度覆盖人数6313万人，仅次于新浪财经，在前十名同类财经平台中市场占比高达17%，相较于竞争对手和讯、金融界、同花顺财经等财经类网站大幅领先，平台用户粘性强，流量优势可持续。

 

 

公司2014年起开始布局移动端，由于起步较晚，目前APP端用户规模暂处于行业第二梯队。截至2020年3月，东方财富MAU为1473万人，次于同花顺（规模约为同花顺的38%，2018年底为33%，差距正逐步缩小），但在券商APP中居首。

 

 

用户粘性方面，东方财富APP依托其财经资讯优势+较强社交属性，人均单日使用时长基本维持行业第一，据艾瑞咨询数据，东方财富网为2020年3月证券服务行业APP月度独立设备数增长最快（371.9万台），超越同花顺（344.6万台）、大智慧（223.3万台）及涨乐财富通（117.0万台）。

 

2020年5月29日，上交所表示，将适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易。

 

对互联网券商而言，其本身较为依赖长尾客户（散户），对经纪业务的依赖性也较高。T+0时代的到来，由于散户极高的换手率，东财凭借平台的优势，会继续在经纪业务上实现可观的增长。

 

2018年10月10日，东财拿到公募牌照，公司业务将逐步从下游销售渠道向上游产品开发环节延伸，实现基金产销一体，完善金融服务链条，同时获得基金管理费等增量收入源，有望成为又一业绩增长引擎。

 

 

03

结语

 

 

ROE是衡量企业盈利的重要指标，东财ROE及其增长率逐年高升。2017年东方财富ROE小幅下降，2018年穿越熊市实现反超，领先券商行业水平2.11个百分点，增长率由负转正的同时碾压中信、海通、国泰、华泰四个大型券商。2019年牛市情况下，东方财富ROE增速放缓，但保持优于行业水平。

 

 

东方财富成本优势显著，与传统券商相比，互联网券商最大优势在于其成本低，效率高，能够为海量用户提供便捷的开户、交易服务，不受空间和时间限制。东方财富券商业务体量目前还无法与大型的传统券商抗衡，但是其收入成本比显著优于四大龙头传统证券公司，成本投入也显著少于券商行业水平，这也是东方财富的重要竞争力之一。

 

 

盈利能力强，业务发展全面且商业变现能力超过传统券商，这就是东财为什么在牛市中备受追捧的原因。

来源 | 智谷趋势（ID：zgtrend）

作者 | 逍道一

7月30日，为下半年经济工作定调的政治局会议召开。

没有意外，最近的经济热词“内循环”再次出现在了政治局会议通稿上。

会议提出，当前经济形势仍然复杂严峻，不稳定性不确定性较大，我们遇到的很多问题是中长期的，必须从持久战的角度加以认识，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

一锤定音，这是国家经济战略大转向的信号，也是区域命运抉择的关键时刻，因为内循环将引发一次彻底的城市格局大洗牌。

2020波诡云谲，已经超乎你我最狂野的想象。

 

澳洲火灾、新冠疫情、欧美围堵、大国冲突、东亚洪水……似乎排除万难，还有万难。焦虑与彷徨，让身处时代洪流中的你我，显得愈发渺小无力。

 

国家、城市、财富、还有我们自己“向何处去”？是在这片土地上生存的我们迫切想知道的答案。

 

最近，我们生活的城市，陆续交出了上半年的成绩单：

 

 

重庆超广州，一线城市要变天？

 

都说苏州没落了，增幅却好过上海？

 

南京一季度还正增长，二季度显然跌的有点惨？

 

明明东莞更依赖出口，反而佛山退得更狠？

 

西安增速笑傲江湖，大西北的春天来了？

 

诡异得摸不着头脑的排名，将人们的困惑推向高潮。

 

背后的核心逻辑，其实都隐藏在高层今年频频提及的3个字里——

 

“内循环”。

 

 

1

 

 

 

一切历史都是当代史。我们现在熟知的城市格局，其实已经历过三波大洗牌。

 

1978年以前，中国城市格局鲜明反应了第一代领导人的资源挹注。彼时第三产业几乎可以忽略，排名完全取决于北京的一双手——对各地国营工业的投入。

 

直辖市特殊的权力架构，带来的政治资源优势，远胜今日。

 

图片来源：吴晓波频道

 

改革开放直接引发了第一次城市大洗牌。这一波洗牌又分为3条线索。

 

首先是大型国有投资项目的布局依旧可以左右排名，其最大受益者是计划单列市。

 

其次是外资进入焕发了沿海的活力。广州GDP分别在1981年、1989年超过重庆、天津，夯实了第三城的地位。深圳GDP在1990年跻身TOP15，与武汉、南京等量齐观。同时期的佛山、东莞也茁壮成长，珠三角生机盎然。

 

再次是乡镇企业激活县域经济。苏州、无锡领衔苏南模式，长三角与珠三角相得益彰。

 

第二次城市大洗牌是中国加入WTO，主线只有一个——出口加工型城市一飞冲天。

 

苏州、无锡再借入世东风，完全压制了武汉、成都等内地特大城市。

 

温州、泉州、东莞、佛山等普通地级市依靠外贸，实现屌丝逆袭。

 

东莞也是在这个时期，收获了“世界工厂”的美誉，其出口额一度超过广州。

 

图片来源：吴晓波频道

 

第三次城市大洗牌属于对2008年全球金融危机的被动反应。

 

外贸受阻，上面风头无两的明星城市顿时黯淡。4万亿救市计划，大量铁公基项目出台，让内陆城市受益不少，“强省会”抬头。

 

但人们往往忽略了一条暗线：美联储以降息作为应对。北京、深圳、杭州借着低息资本得流入，实现产业升级，成为最大赢家。

 

内循环的伏笔，早在那时就已经埋下。

 

图片来源：零壹智库

 

1998年中国外贸依存度(贸易总额／国内生产总值)为31.8％，2008年达到历史峰值。但从那时开始，内需就成为中国的关注点，2019年中国外贸依存度又回到了31.8％。

 

不过高层关于内循环的完整表述是：“要逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”。

 

这意味着中国对外开放的决心，并未动摇。所以内循环不是闭关锁国，而是“备份”中国。

 

说回到第三次城市大洗牌的3位大赢家，理解北京、深圳腾笼换鸟，以及杭州弯道超车，有助于我们理解内循环。这也是中国“备份”中国，以及第四次城市大洗牌的关键。

 

 

 

2

 

 

 

黄奇帆在“内循环”最新演讲中，有一段这样的表述：

 

“一是要牢牢抓住创新这个驱动发展的不竭动力，尽快打通支撑科技强国的全流程创新链条，以创新创业引领内循环；二是要抢抓新一轮科技和产业革命新机遇，以新基建推动数字技术产业化、传统产业数字化，以数字经济赋能内循环；三是要创新发展思路，促进区域经济协调发展和布局优化，以培育新增长极和动力源拉动内循环。”

 

关键词很好抓：创新、科技、数字化，这可以视为第四次城市大洗牌的题眼。

 

再回看文章开头大家关于上半年城市排名的困惑，就很容易解答了。

 

西安增速笑傲江湖，人家身居内陆受疫情冲击小不假，可你知不知道西安当年为引进三星，布局存储器下了多大血本？

 

东莞企稳回升不是出口加工业的回春，而是深圳外溢，说明华为落子松山湖开始发挥积聚效应。

 

图片来源：中国海关杂志

 

苏州风头压倒上海，更说明打通内循环的重要性。

 

在完备的中高端产业链配套体系下，苏州才能迅速打通国内、接单国际。5月18日，苏州通过一场云对接就拿下4000亿的订单和项目。今年上半年苏州电子、机械、专业设备制造产值分别同比增长2.9％、4.9％、4.8％。

 

而苏州的生物医药产业，更是同比增长603％。

 

越来越多迹象表明，美国早已不满足跟中国打毛衣战，随着华为屡遭八国联军围追堵截，你就不难发现科技战的戏码有多重。

 

科技，现在又成为“内循环”下城市洗牌的王炸。是不是有点老生常谈，新瓶装旧酒？

 

当然不是！

 

所谓创新驱动、科技革命、数字引领、产业转移，喊了那么多年，你见多少城市真正实现过呢？

 

这几年中西部强省会突飞猛进，却没有一座城市真正接过北京、深圳、杭州的接力棒。

 

原因何在？

 

 

 

3

 

 

 

后发城市想用科技实现中高端突破，有两种途径：第一种是抢人、抢企业、抢产业；第二种是自己培育。

 

先从第一种说起。

 

毫无疑问，中国一流公司仍然高度集中在北上广深，这也是绝大多数国内先进产业的聚集地。

 

2019年世界500强中国上榜公司，图片来源：《财富》

 

非沿海城市只有14家世界500强，除了武汉、长春各有一家汽车公司，其他12家全部是能源矿产企业。

 

过去几十年，沿海向内地全产业转移的案例少得可怜。如果转移没有大规模出现，意味着“内循环”很难实现。

 

别说中高端产业，低端产业宁可去越南，都不来内地。

 

影响产业和企业转移的，有8大要素：普通劳动力成本、土地成本、能源成本、资本供给、制度成本、产业链和物流成本、高级智力资源、税收。

 

内地城市除了普通劳动力这1项外，其余7项都不占优。甚至连廉价土地，沿海也不缺，比如深圳贵了，还可以去东莞。

 

但内地城市有希望争取产业链和物流。重庆就曾大规模促成沿海消费电子制造产业整体转移，一举成为全球最大笔记本电脑生产基地。

 

2008年，重庆启动招商时就不走寻常路，采取集群招商，不只要引进代工厂，同时把上游供应链全部整合过来。这样就最大限度把电子制造的产值留在本地。

 

内地能与重庆比肩的是武汉的汽车产业，但武汉汽车产业属于在传统优势上深耕，不算转移。不过武汉做到了第二条超车路径，自己培育新增长极。

 

2006年，武汉决心进军集成电路制造领域，成立了新芯集成电路制造有限公司。

 

两年后的全球金融危机，导致武汉新芯订单数量断崖下跌，不得不寻求出售。外资虎视眈眈，好在武汉顶住了压力。

 

2016年，武汉在新芯的基础上，成立了长江存储，迎来NAND FLASH存储器基地落户。这是中国第一座真正大规模量产NAND FLASH的城市，成功背后是武汉持续10年的坚持。

 

合肥用同样的方法，培育起多个新兴产业链，成为综合性国家科学中心，与合肥分享这个头衔的，只有北京、上海、深圳。《这座全中国最敢“赌”的城市，靠风投成为最强逆袭者》。

 

先进产业链的引进与培育，不仅是城市竞争的需要，更是内循环的需求。

 

 

 

4

 

 

 

除了产业链，沿海与内地的差异还取决于物流成本。从沿海到内地的雁阵没有实现，反而去了东南亚，很大原因也系于此。

 

 

承载物流的基建设施对内循环同样意义非凡，这关乎能源安全与粮食安全。

 

管清友用“一个地球、三个世界”将全球产业分工分成三大类：第一类是以欧美为代表的消费、金融市场；第二类是中国、东南亚国家作为全球的生产制造基地；第三类是俄罗斯、澳大利亚、中东，提供能源、矿产、粮食。

 

随着国际局势的变化，中国内部也要实现类似的分工：北上深代表消费、金融市场，东北提供粮食，西北提供能源。

 

现在回头看，国家这几年提的一系列概念：

 

屡次强调“东北振兴”，保障东北。用“黄河流域生态保护和高质量发展”打通西北，补齐区域最后一块拼图。用“成渝地区双城经济圈”唤醒大后方。

 

 

这三处直接对应我国粮食和能源产区，或是能源管道的接入地。新疆连接中哈油气管道，黑龙江连接中俄石油管道，云南连接中缅石油管道。

 

中国早就开始准备后手。

 

过去外循环的模型下，海运包打天下，沿海掌管一切。现在转向内循环，物流交通不能不畅。这就凸显出了新基建的重要性。

 

每一个战略概念环环相扣，不是仓促应对，而是经过深思熟虑。

 

 

 

5

 

 

 

改革开放前，在计划经济主导下，国内呈现“北重南轻”“重内地轻沿海”的城市格局。

 

改革开放彻底颠覆这种格局，南方和沿海不仅赶上了北方和内地，甚至大大甩开对方。

 

就连沿海地区内部，也呈现出南强北弱的趋势，真正代表沿海发达地区的是东南沿海，而不是北方沿海。

 

在很多人眼中，内陆深处的成都、重庆，甚至比海边的山东更有“沿海”的气象。

 

北方沿海弱于东南沿海原因很复杂，但有个客观外因无法忽视：我们理解的沿海地区发达，根本原因是得益于航运便利，但不是只要沿海就有这样的优势。

 

 

全球航线图清晰展现出世界海运主航道的分布，中国沿海发达地区恰恰是与主航道重合的省份。

 

不过这样的外循环路线，存在阿克琉斯之踵，比如马六甲海峡。为保障内循环的能源安全，中国在积极开拓新路线。

 

7月下旬，载有俄罗斯天然气工业股份有限公司在北极开采的14.4万吨轻质低硫原油的船，在烟台港靠岸，这是俄罗斯首次通过北极航线向中国运输石油。

 

全球变暖增加了北极航线的通航时间，这为内循环的能源保障，添了一条生命线。

 

 

这也让北方城市，迎来了新的机会。

 

内循环为中国很多城市，都注入了更多想象力。

 

比如高层前一阵刚刚去吉林调研，农业是重点，而不是东北曾经引以为傲的工业。

 

内循环同样寻求最优配置，在东北发展现代农业，可能成为振兴工业之外的选项和突破口。与其沉湎于东方德意志的过去，不如拥抱中国北海道的未来。

 

 

再比如胡焕庸线以西的区域，之前并不是国家重仓的对象。随着内循环的提出，随着中美冲突的快速加剧，西北战略纵深的价值顷刻凸显。

 

西北过于广袤，仅凭一个西安，其区域联动效应有限。所以乌鲁木齐与郑州、重庆、成都、西安这4座国家中心城市，一齐入列开展中欧班列集结中心示范工程建设，就顺理成章。

 

一个国家的繁荣，离不开这个国家头部城市的繁荣。虽然中国头部区域很稳定，但随着国际局势的变化，要求中国的城市布局加入更多的战略考量。

 

另外对于中国这样市场广阔、人口众多的国家，本身也需要更多城市去带动更多区域。

 

对后发城市来说，它们其中很多城市都辉煌过，很多城市也错过了一些发展机会。

 

但历史性机遇仍在，如何在如火如荼的城市化进程中，推进大城市化、都市圈化、城市群化，以提高生产效率。又兼顾区域相对平衡与战略空间考量。这些都等待着更系统的安排与更成熟的智慧。

 

新一轮城市大洗牌的序幕才刚刚开始。

◎作者 | 子木

◎来源 | 子木聊房（zimuliaofang）

在中国房地产市场上，最常见的交易方式有两种：买与卖。

但其实还有一种大众所不常见，但出现频次极高，就是“送”。

这时候肯定有人开始质疑了，房子这么贵，买都买不起，还送出去？

当然这里的送，并不是走到大街上，抓住一个陌生人就送他一套房子，也不是朋友之间情意深重，相互送礼。

房子是重资产，在“送”的市场上，更多表现在亲人之间的财产转移。

这种场景非常多。

拿我身边的例子讲，有的父母操心孩子的婚姻大事，就想把名下的房子作为婚房送给孩子；有的父母大病初愈后，看透人生，就想把房子送给儿女，以防万一。

还有丈夫为表达爱意，把婚前买的房子送给未婚妻；女方不信任男方，要求婚前把房产证送给自己等等。

前段时间，人民银行发布了一份数据，中国目前家庭户均住宅已经达到1.2套，人均居住面积超过40平米。

其中有2套房的占比为31%，有3套及以上住房的家庭占比是10.5%。尤其是在三四线城市，一家多套房属正常现象。

当一个城市的房子总量大于消耗时，这也意味着未来家庭亲人之间，房产转移的趋势将成为常态。

然而，让人困惑的是，当下90%的人不知道该如何转移房产！

因为房产跟其他资产不同，并不是说我想把房子给谁就给谁，大笔一挥就把房产证上的名字改了。这里面的学问很深，涉及到很多「坑」。

例如前几天，我一个朋友的父亲送他一套房子，结果方法用错，多缴了10来万的税。

还有前几天咨询我的一个读者，说父亲生前说要把房子传给她，结果前段时间人突然走了，留下的房子要分给一大堆人，自己都不知道该去哪儿说理去。

所以今天特地开篇，帮大家捋捋这其中的关系，告诉大家怎么送房才最划算，这里面涉及三种方式「赠与」、「继承」和「买卖」。

我们先从「赠与」说起。

赠与，字面意思上很直接，就是“送”，也是人们进行房产转移最常用的一种方式。看到这个字眼，很多人可能心里乐开了花，这不是免费得到一套房子吗？

但这里面还有很多门道，暗藏玄机。

前面讲到，房产属于大额资产，在中国买房子，只能拥有70年土地使用权，而没有土地所有权，所以在赠与房屋时，需要缴纳契税。

按规定，如果父母通过赠与的方式将房产过户给子女，按规定需要缴纳以下税费。

1、房产市值的3%（各个城市不同）作为契税
2、0.25%作为评估费
3、还有印花税和登记费等。（每个城市的税费有浮动）

举个例子，如果小王父母把一套500万，90平米的房子以赠与的形式过户给孩子，那么整体费用是，契税：15万，评估费：1.25万。

算下来大概有16万多的费用，这还是父母的房子满5年的情况。

这是亲属之间的赠与。如果是非直系亲属之间赠与房产，则属于「偶然所得」，还需要缴纳2%的公证费，20%的个人所得税，5.6%的营业税。500万的房子送到手，100多万就没了。

所以，对于赠予这种方式，亲人之间是可以做房产转移的，但非亲属之间赠与非常不推荐。

接下里我们讲讲第二种方式，「继承」。

继承这个词我们再熟悉不过，是辈辈财产传承的一种常见方式。很多人心想，这是我爸给我传下来的心血，总不用缴税了吧？

的确，继承相对于赠与的话，是有优势的，起码少了一项大额税费，契税。

例如上面小王父母通过继承的方式，把房子转移给小王，房子的总费用一下子就少了15万。

但继承的前提是，小王父母已经去世。

很多人不懂，上来就说，“能不能让我孩子马上继承我的房子”。遇到这种问题，真让人心里发怵。

除此之外，继承分为法定继承和遗嘱继承。

法定继承是在房屋所有权人去世，且没有遗嘱的情况下才施行的，按照顺位执行。第一顺位为配偶、子女、父母；第二顺位是兄弟姐妹、祖父母、外祖父母。

如果没有遗嘱，房屋所有权人去世后，法院会启动法定继承程序，把房子平均分给第一顺位继承人。如果亲属之间关系不好，那么就会出现很尴尬的局面，我曾见过一套房子最多分给12份给亲人的。

很多亲属为了分上一辈的房产，打得不可开交，争吵的有，打架的有，去法院打官司的也有。

如果你未来想把房子传给下一代，就一定要在生前立「遗嘱公证」。

很多人对遗嘱这东西非常忌讳，认为人还没走就立遗嘱很不吉利。但天有不测风云，为了给儿女少生事端，就一定要在生前把房产继承人写得明明白白。

那么继承是最好的房产转移方式吗？

也不是。

一来需要房产所有权人去世后才能启动房屋转移程序，二来公证繁杂，乱七八糟的程序很多。不得已，一般不推荐。

最后一项就是「买卖过户」。

没听错，就是最简单的买卖交易。

很多人不理解，为什么父母把房子给孩子，还要通过这种商业方式？我们来了解一下。

根据我国《物权法》的规定，所有权人对自己的不动产或者动产，依法享有占有、使用、收益和处分的权利。

我们来计算父母把房子卖给孩子所产生的交易税费，继续用小王的例子。

一般情况，父母给孩子的房子基本都满五年，个税和营业税不考虑。如果小王买父母的房子是首套，那么小于90平米的房子契税就是1%，大于90平米的房子契税是1.5%。

那么小王缴纳的契税就是5万，加上评估费：0.1%，5000元，印花税、登记费等几百元，总成本不超过6万元。

这样看，这个成本和赠与的效果相同，不同城市的赠与契税不同，如果按照3%来讲，买卖过户明显要强于赠与过户。

而且小王“买”到父母的房产后，拥有绝对所有权，以后转卖不受任何限制。

最后做个总结。

一般情况讲，继承过户是不做考虑的，如果有这方面的打算，房屋所有权人也要做好遗嘱公证。

赠予和买卖过户最为常见，但要衡量契税的标准，每个城市不一样，如果赠与的契税高于买卖，就选择后者，操作简单周期较短；

 

如果赠与契税很低，就选择前者，每个城市都不同。

近期也有人问我关于遗产税的问题。

我记得前几年参加过一个论坛，就“当下房产转移规则”是否合理，做了一期讨论探究。会上有两个主流观点：

一方是反对派，说我花一生积蓄买到的东西，为什么送给我孩子的时候，还要给别人缴税？我的东西不任我处置，这不是剥夺我们的财产所有权吗？

另一方是支持派。

如果亲人之间转移房产没有限制，结果是糟糕的。因为富人就可以把房子无成本传给下一代，对于一二线城市来讲，房子是增值的，而且是稀缺品，这会间接性拉开贫富差距，导致阶级加速固化。

例如美国在1797年就开始征收遗产税了，最高达到70%。美国公民死亡后，不管他的遗产在地球上的任何一个角落，他的继承人，都有义务申报遗产总额并缴纳遗产税。

中国也应该征收遗产税，那些炒房客的下一代就不会躺着赚钱了，普通年轻人才有向上跃迁的动力。甚至还有人提议说要按照家庭房产的套数做划分，房子少的，赠与下一代不收税，房子多的，使劲收。

其实在2013年，国务院对发展改革委等部门就提出了”研究在适当时期开征遗产税问题”的意见。这些年，遗产税一直在讨论，但对于是否开征至今仍未最终确定。

我认为，遗产税这东西近几年肯定是无法推出或者永远不会推出。

首先是我们征收能力有限，现在连个人房产信息都统计不出来，房地产税都要等几年，没基础。

其次遗产税出台，制约有钱人房产投资，对楼市长期负面影响较大。曾经征收遗产税的国家，现在都在取消，我们现在没有动力这么做。

最后如果遗产税出台，人们为了节省成本，一定会想办法避税，那么继承和赠与这些方式彻底会消失，取而代之的买卖过户成为主流，短期内对二手房市场有强刺激作用。

没有人知道，当下体量的楼市是否能承受得住。

所以，我们不要顾虑太多，只能在当下的规则中找到符合我们最有利的方式罢了。

◎本文作者 | 子木

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/u1BWQKYe3uGFyDazsMXDTw