上海的保供名单里,怎么出现了那么多垃圾企业?!

首先声明:暴露的问题越多,不仅不丢人,反而是一种进步

 

就如同,欧美国家的民众抗议全球第一。

 

真正可怕的,不是暴露问题,而是静悄悄!

 

1
特供名单

上海的劣质保供物资,情况愈演愈烈,已经造成重大的舆论影响

 

为勇敢的上海人点赞!!

上海的保供名单里,怎么出现了那么多垃圾企业?!

这些劣质物质,大都是保供企业提供的。

 

保供企业,是上海政府指定的特许经营企业,专门负责上海的物资供应和配送。企业名单是公开可查询的,公布在上海商务委员会的官方公众号“上海商务”。

 

上海的保供名单里,怎么出现了那么多垃圾企业?!

上海的保供名单里,怎么出现了那么多垃圾企业?!

保供企业一共1070家,分成了7个种类,我只查询了“餐饮企业”和“零售药品流通”这两个门类。

 

从三个维度考察基本情况:

1、实缴资本是不是0?

2、参保人员是不是0?

3、经营资质许可证有没有过期?

本来还想查一查司法诉讼情况,但个人精力有限,就舍掉了。

所谓“三无”企业:无资金、无人员、无资质。满足前两个条件的任何一个,就可以说是空壳公司或皮包公司;存在第三个条件,那就是无良企业。

总之,都在垃圾企业之列。

 

不查不知道,一查吓一跳。

 

2
餐饮企业

“餐饮企业”一共268家。那些熟悉的、有名的企业,比如百盛、棒约翰、金拱门,我们直接略过,只查那些名字听都没听过、名字很奇怪的企业

 

第一个被我抓到的是,上海荷源餐饮管理有限公司

 

实缴资本是0,参保人员只有4人。

 

上海的保供名单里,怎么出现了那么多垃圾企业?!

食品经营许可证的有效期是2019年10月,已经过期两年半了

上海的保供名单里,怎么出现了那么多垃圾企业?!

还有更刷新下限的,这家企业从2016年成立开始,作为被告的司法案件就没断过,现在股权还被冻结着

你很难找到比它还差的企业!

 

这样的企业生产出来的餐饮食品,跟投毒会有本质区别吗?

 

上海有料餐饮管理有限责任公司,实缴资本是0,参保人员只有4人。

上海瀛佳餐饮管理有限公司,不存在食品经营许可证过不过期的问题,因为它压根就没办这个证,参保人员只有1人。

上海鼎颢餐饮有限公司,参保人员0,食品经营许可证已经过期。

最搞笑的是,上海沪恩膳餐饮管理有限公司,这名字起得多么感天动地,意思是给上海施恩,但是它做得最过分:

实缴资本0,参保人员0,从来没有办理食品经营许可证。

 

上海顺好餐饮管理有限公司,实缴资本0;

 

上海潾源餐饮服务有限公司,实缴资本0

我这查了大概20家企业,就已经有7家“中奖”的,概率超过了1/3!

后面我不查了,大家自己去翻吧,就是只要你觉得公司名字从没见过听过的,一查就容易出点问题。

我还发现个神奇的事情,上海丰裕餐饮管理有限公司鲁班路分公司,实缴资本和参保人员都是0;但上海丰裕餐饮管理有限公司看起来还算正常。这就奇了怪了:

 

你不采用信誉更好、实力更强的母公司,偏偏要选一个问题重重的分公司!

 

有受虐症吗?

3
药企

药企一共73家。

 

第一个被我抓到的,上海泉源堂智慧药房有限公司。去年才成立,实缴资本和参保人员都是0.

上海的保供名单里,怎么出现了那么多垃圾企业?!

上海真仁堂药业有限公司,实缴资本0,药品经营许可证已经过期1年。

 

上海海吉雅医药有限公司,实缴资本0。

上海仁携大药房连锁有限公司,实缴资本和参保人员都是0。

上海高济智慧药房有限公司,实缴资本和参保人员都是0。

急尼优智慧药房(上海)有限公司,实缴资本和参保人员都是0。

上海众缘健大药房连锁有限公司,实缴资本0。

保供的药企情况比餐饮行业要好一点,但这毕竟是药企啊。

劣质食品与劣质药品,对身体的危害哪个更大?

 

73家药企如果从头到尾查一遍,我估计会有20家左右存在问题。

 

4
黑心企业

有这么多问题企业来保供,居民收到的物资怎么可能没问题呢?

我在上海,今天早上一起床,就发现朋友圈有很多人在晒伪劣物资。

仿佛有人组织,大家一起商量好似的。

我随便截几个图给大家看看。

 

上面那位是某券商的首席研究,下面是某金融机构的富二代女。

上海的保供名单里,怎么出现了那么多垃圾企业?!

某大律所的合伙人:

 

上海的保供名单里,怎么出现了那么多垃圾企业?!

连这些有钱人都中枪,就不用说其他人了。

 

最令我感到惊讶的是,浦东洋泾街道也“遭迫

上海的保供名单里,怎么出现了那么多垃圾企业?!

洋泾街道在哪里?黄浦江边、紧挨着陆家嘴,绝对寸土寸金的黄金地带!连洋泾街道收到的物资都不忍直视,何况是其他地区?!

上海的保供名单里,怎么出现了那么多垃圾企业?!

上海假劣物资的触目惊心,我点到即止,现在新闻陆陆续续报道出来,大家可以自行网上搜索。

 

上海不缺好物资,这从辽宁省委针对上海的辟谣中就可以看出来;

 

上海不缺好配送,这从京东的“自杀式物流”就可以看出来;

 

保供名单里也不缺好企业,京东、沃尔玛、永辉、美团……。

 

但是,那些伪劣物资是怎么送到上海的千家万户呢?

 

啥也不说了,用诺贝尔经济学奖获得者米塞斯的一句话作为结尾吧:

如果在撒哈拉沙漠里实行计划经济,沙子都会短缺。

 

上海的保供名单里,怎么出现了那么多垃圾企业?!

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/6JlLw1nhvFzxnaBAw9yWhg

2021九大痛苦公司

2021九大痛苦公司
作 者:不止十一人
来 源:财经十一人(ID:caijingEleven)
 
2021九大痛苦公司

 

伯虎点睛海航集团以1.1万亿元的债务总额,创造了中国迄今最大的破产重整案,但这个纪录很可能会被打破。

 

2021九大痛苦公司

2021年,世界仍笼罩在疫情阴影下,相对而言,中国经济受影响最小。前三季度,中国GDP增长9.8%,在世界主要经济体中表现最佳。

 

但把目光移到微观世界,我们就会发现,今年公司层面的惨烈程度远超去年,虽然2020年中国GDP的增长率只有2.2%。

 

下面这十家,是我们认为在2021年压力最大的大型公司,他们都是所在行业的龙头公司,至少是区域龙头。

 

当然,在任何时候,中小企业的压力都比大企业更大,他们的痛苦容易被忽视,他们的生死容易被忽视,都是因为体量小、声量小,这也正是很多中国企业家拼命做大的原因,因为他们相信大就不会倒。

 

2021年发生的事情再次证明了这一点,但重要的变化是:企业不倒,不意味着企业家不倒,也许企业仍叫这个名字,但已与之前的企业家无关。

 

在中国的市场环境下,出清制造麻烦的人比出清制造麻烦的公司更难,2021年的新变化是一个好的变化。

 

 

2021九大痛苦公司

大众中国落魄汽车新时代

 

2021九大痛苦公司

 

2021年,中国市场的前十大车企中,上汽大众和一汽大众的销量下滑最剧,分别下降了18%和13%。

 

伴随着销量下滑,上汽大众地位显著下降,市场排位由此前多年的第二降为第五(2021年前10月),本土车企吉利跃居亚军,长安升为第四,第三为上汽通用。一汽大众虽然保住了销量冠军,但其竞争力在2021年显著恶化。1-10月,一汽大众旗下主力品牌奥迪销量同比下降1.1万辆,主力车型宝来和速腾销量排名由2020年的第五、第六位,下降至第九、第十位。

 

大众集团已决定更换中国区业务负责人,现任大众中国CEO冯思瀚将离职,大众集团乘用车品牌负责人Ralf Brandsttter将于2022年8月1日接手中国业务。

 

大众中国的退步是内因外因共同作用的结果。

 

外因是2021年新能源车销量突然提升,深刻改变了中国汽车市场格局。造车新势力崛起以及科技巨头跨界造车,给传统汽车巨头带来巨大压力。

 

2021年前11个月,一汽大众的主力车型宝来和速腾,销量均被售价高出10万元以上的特斯拉Model3超过。特斯拉各车型加总,销量同比增长120%。比亚迪、蔚来、小鹏、理想等本土新能源车新老势力的销量也大幅增长,增幅分别为219%、120%、302%、188%。

 

新能源车企的成绩是在补贴大幅退坡的环境下取得的,这说明新能源车已凭借自身性价比赢得消费者认可,取代燃油车的速度将超过此前预期。

 

内因则是大众中国面对行业新环境准备不足,应对失措。大众中国虽然也推出了ID.系列新能源车,但上市过迟,销量远低于头部车型。但这主要不是大众中国的问题,而是决策中心大众集团的问题,作为燃油车时代的王者,大众面对新能源车时代明显态度纠结,行动迟缓。

 

从中国市场的数据看,虽然同样面对巨变的行业环境,但2020销量前十的其他合资车企,2021年的下滑幅度都比大众小得多。

 

2021九大痛苦公司

 

 

2021九大痛苦公司

华为:营收下滑逾三成,

发力三个新方向

 

2021九大痛苦公司

 

进入被美国制裁的第三年后,华为疲态尽显。两大营收主力消费者业务几近腰斩,运营商业务也增长停滞。受到海外地缘政治风险外溢和疫情影响,华为海外营收一蹶不振,曾经利润奶牛手机业务则已掉出国内前五,基本告别了5G战场。

 

财报数据显示,2021年前三季度,华为实现营业收入4509.71亿元,同比下滑32.14%;净利润463.71亿元,同比下滑14%。其中,2021上半年,受到制裁影响最大的消费者业务收入为1357亿元人民币,同比下滑46%,运营商业务业同比下降14.2%。企业业务虽然同比增长18.2%,但基数过小,总量只有429亿元,无法填补主力业务的下滑。

 

设计出的先进芯片无法制造,是华为当前所有痛苦的核心。2020年禁令生效前,华为囤积了大量芯片,此后华为的应对可以概括为:将有限的芯片储备投入到消耗少、利润高的业务,相反的产品线则不得不后退。

 

消费者业务的重心已转移到手机之外的其他消费电子,包括平板、PC、可穿戴设备等。10月,在2021开发者大会上,华为宣布将智能家居和运动健康作为未来两个发展重点。

 

尽管如此,华为并未放弃手机业务。徐直军在分析师大会上提出,华为不会出售手机业务,正在努力让手机业务在适当的时候看能不能存活。知情人士向《财经》记者表示,高端芯片的量产虽然已经停止,但华为手机的研发从未停止。

 

在等待手机业务复活机遇的同时,华为利用自己ICT领域的积累,积极开辟新的增长极。云、汽车、能源是2021年华为的三个发力重点。

 

云业务已实质性成长为华为新的营收主力。过去一年里,华为云的增速足以令中国另外两大云巨头阿里和腾讯感到不安。根据咨询公司弗若斯特沙利文的数据,2021年上半年,华为云在中国公有云市场已升至第二,仅次于阿里云。

 

过往,行业普遍认为华为擅硬件不擅软件。在云业务保持高速发展同时,华为正努力变“软”。华为官方数据称,三年来华为在HarmonyOS、HMS等生态体系上的投入已经达500多亿元。2021年10月,余承东宣布鸿蒙用户数已突破1.5亿,预计到年底会达到2亿。

 

然而,失去了手机这个最大应用场景之后,鸿蒙能不能真正成为第三大操作系统,还需要时间来验证。

 

2021年,汽车取代了手机,为华为贡献了大部分来自C端的流量。

 

华为不造整车,将自己定义为智能汽车增量零部件供应商。针对不同车企,由浅到深,华为有三种不同的合作形式:一是提供华为 HiCar 关联多种车用 APP;二是提供软硬件及智能化的整体方案;三是提供HUAWEI Inside 全栈式方案,包括鸿蒙车机与自研车载计算芯片在内的全套 HI 解决方案,并可授权在车身上使用 HI 的 Logo。

 

今年4月,北汽发布了搭载华为“HI”智能汽车解决方案的极狐阿尔法S,这也标志着华为自动驾驶量产成果的落地。同时,华为也开始在门店“卖车”,与重庆汽车厂商小康股份合作打造的赛力斯华为智选SF5进入了华为的线上和线下渠道。

 

不过,据《财经》记者了解,虽然以上两款车不时释放出销量攀升的消息,事实上,这些订单主要来自于华为的合作伙伴。真正在消费者端,华为尚未打开市场。

 

在此背景下,5G to B业务有望为华为在夹缝中撬开生存的口子。“推动5G价值全面发挥”是华为一大战略举措,华为正抓紧赢得工业大客户的订单,发力重点在制造、煤炭、港口等行业。

 

2021年6月,华为将数字能源业务独立成立公司,聚焦通信能源、数据中心能源等领域,由曾掌权华为云的侯金龙出任总裁。

 

在过去的一年,华为的上述业务条线均经历了多次高层调整,足以说明目前的战略是一个多方妥协的结果。而在变阵初步完成后,2022年,各业务线都将致力于扩张和盈利。

 

余承东表示,华为要在2023年“王者归来”。

 

 

2021九大痛苦公司

 好未来的未来在哪里

 

2021九大痛苦公司

 

好未来(NYSE:TAL),中国规模最大的K12(幼儿园至高中阶段)校外培训公司,拥有学而思培优、学而思网校、爱智康等风靡城市中小学家长圈的子品牌,市值最高达到580亿美元,2021财年营收增长约六成至13.6亿美元,平均每季度注册学员数量超过467万,在全国110个城市共有1098个学习中心。

 

然而,一切盛况因为一纸“双减”文件(《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》)而中止。这是针对义务教育阶段学科培训下发的最严监管令,要求学科类培训机构统一登记为非营利性机构,不得上市融资,资本化运作,禁止寒暑假与周末补课,限制补课时间在晚上8点半(线上为9点)前结束。此外,政策对培训机构的资金监管、培训内容和师资管理作出了更严格的规范。

 

双减政策直接动摇了以好未来为代表的教育公司的商业模式,引发教育板块股价大崩盘。今年过后,好未来在中国内地的K9(学前至初中)学科培训业务将全面停止,这意味着超过八成的营收将基本蒸发,校区已大批量关停,仅保留数十所用作素质教育。12月17日,好未来市值仅余27亿美元,暴跌近95%。

 

目前好未来主要的转型方向有三:一是针对2-18岁主要客群的素养类教育,包括人文美育、科学益智等;二是针对第三方机构和全日制学校的智慧教育服务,为B端客户提供数字化转型方案;三是推进海外业务,在美、英、新等国的基础上探索教育培训等业务。此外,原有K9业务剥离出上市公司体系后,将转为非营利性机构,虽然利润微薄,但也能为好未来其他业务引流。

 

好未来创始人张邦鑫在公开信中称,未来几年将是好未来更加艰苦奋斗的几年,好未来需要保持“归零心态”。对于一家曾经登顶中国教培界的公司而言,这相当于二次创业。虽然短期内无法回到巅峰,但过去近20年积累下的人才、教研、技术与品牌还能被复用,好未来依然有望复苏。

 

“活下来没有问题,但不可能重回巅峰。”一位离职的好未来中层人士对《财经》记者评论,“股价和业绩能达到过去一半的水平就顶天了。”

 

很大程度上,教培业是一个被资本“催肥”的行业。资本大规模进入教培行业始于2015年,2018-2020年达到高潮,六年投向K12教培的资本总额为1294亿元,2020年高达640亿元。在巨额资本支持下,头部教培公司大举烧钱营销,家长的焦虑也水涨船高,教培行业的泡沫迅速吹大,成为创业者和资本方都趋之若鹜的“快生意”。

 

“即便没有政策,某些虚假繁荣也会在今年结束。”网易有道高级副总裁罗媛对《财经》记者说。

 

 

2021九大痛苦公司

“亚洲铝王”中国忠旺呼救

 

2021九大痛苦公司

 

2021年10月15日,中国忠旺(01333.HK)称已出现严重经营困难,无法依靠自身力量解决当前问题,同日该公司三名独立非执行董事辞任。12月,恒生指数将中国忠旺从恒生综合指数、恒生港股通指数等分类指数中剔除,深交所将其移出港股通股票名单。

 

中国忠旺及其下属公司统称忠旺集团,1993年成立于辽宁省,2008年号称成为全球第二大、亚洲最大的工业铝挤压产品研发制造商,以工业铝挤压、深加工、铝压延为三大业务。

 

2009年5月,中国忠旺在香港联交所上市,创造了2008年金融危机以来的全球最大IPO,持股超70%的创始人刘忠田也一跃成为中国内地新首富。

 

中国忠旺股票于2021年8月30日停牌至今,半年报同样延期至今。该公司停牌前收盘价为1.68港元/股,较IPO时的7.076港元定价缩水近八成,总市值不足100亿港元。

 

中国忠旺耗时七年多的“回A”计划也宣告失败。2016年,中国忠旺拟分拆工业铝挤压业务置入中房股份(*ST中房, 600890.SH )借壳上市,后由于置入资产较大、中介机构工作时间较长等因素于2019年8月终止;2020年3月,中国忠旺提出重组新方案,二次谋求借壳上市,期间证监会多次问询,2021年8月再度终止。

 

从产业环境来看,受益于需求大增,今年以来多家铝型材公司业绩强劲增长,过去业绩还算光鲜的中国忠旺却在此时出现严重经营困难,令人意外。目前外界仍在消化这一消息,并等待该公司披露具体原因。

 

中国忠旺的“呼救”看似意外,实则有迹可循。2018-2020年,中国忠旺净利润连续下滑,分别为42亿元、30亿元、18亿元。中国忠旺年报给出的理由分别是租赁业务对利润的分期确认,以及疫情冲击。

 

截至2020年末,该公司总资产1279.7亿元,负债910亿元,资产负债率达71.14%。其中,短期借款及长期到期部分合计251亿,长期借款417亿,而现金及现金等价物仅3.63亿元。

 

这些年来,中国忠旺财务数据的真实性一直受到市场质疑。

 

2015年,浑水出具报告称中国忠旺财务造假,提出关联交易,虚增收入,侵占巨额投资款等诸多指控,对此中国忠旺全面否认。2020年,中国忠旺年报被审计师出具保留意见。

 

自2017年开始,中国忠旺连续受到美国司法部指控,称刘忠田牵涉的六家美国公司在2011年至2014年间涉嫌走私逃税18亿美元。2021年8月23日,美国司法部加州中区检察官办公室的一份新闻稿指出,位于洛杉矶的联邦地区法院陪审团裁定上述六家公司与刘忠田有罪,地区检察官将于12月13日举行量刑听证会,刘忠田可能面临巨额罚款甚至刑期。截至发稿,听证会结果尚未公布。针对上述指控,中国忠旺至少已做出6次公开否认。最新的一次为8月24日,刘忠田称并不控制这些公司,也未就该指控收到任何法律文书或通知。

 

眼下,“内忧外患”的中国忠旺正积极与有关方沟通,寻求帮助,称要最大限度保障公司平稳有序运营。业内消息称,中国忠旺计划引入战投,目前正与多方接触。2021年4月21日,中国忠旺董事长兼总裁路长青一行曾访问中国宝武钢铁公司,双方就战略协同、股权合作等做了深入交流。

 

 

2021九大痛苦公司

川房一哥蓝光发展爆雷

 

2021九大痛苦公司

 

2021年5月,蓝光发展(600466.SH)因信托合同纠纷成为被执行人,此后债券、银行借款等陆续违约。

 

债务风波下,蓝光发展信用评级被多次下调,董事长杨铿辞职,其子杨武正接任;总裁、首席财务官、监事会主席等相继离职。

 

公告显示,截至2021年11月30日,蓝光发展累计到期未能偿还的债务本息金额合计258.81亿元。

 

蓝光发展是四川最大的房地产上市公司。业内最有影响力的克而瑞全国房企销售榜,蓝光发展2019年排名第33,2020年排名第38。

 

四川地产一哥“陨落”的主要原因是快速扩张时疏于质量管控及城市战略布局失误。

 

2015年借壳上市时,蓝光发展的销售额还不到200亿元。上市后蓝光发展迅速扩张,仅用了四年,就从偏安一隅的区域房企,成长为销售额过千亿的全国性房企,有息负债规模也从2015年的172亿元增加至2019年的609 亿元,增幅160%。

 

冲规模时速度至上,投资岗员工在重压下动作变形,拿地质量难以保证。一些地块占用大量资金,但项目销售困难,现金回流受阻。

 

城市战略布局方面,2018年下半年棚改货币化安置政策收紧,三四线城市楼市降温。此时蓝光发展大力举债,东进南下,70%新增土储位于三线城市,错失了行业调整期,导致城市布局失衡。

 

多重错误叠加,导致资金链承压能力不足,加上近两年融资环境收紧,蓝光发展的日子更不好过。

 

2020年10月起,蓝光发展陆续出售旗下子公司成都迪康药业和四川蓝光嘉宝服务集团股权以回笼资金,但前期苦果已种下,“卖子”没能化解偿债危机。

 

2021年5月债务危机爆发后,蓝光发展不得不精简员工,合并区域公司,成立决策委员会保障交楼,同时积极变卖项目资产筹集资金。

 

蓝光发展最近一次披露债务化解进展是在2021年10月8日,称已成立债务应急管理专项工作组,并聘请了债务重组顾问协助梳理资产和负债情况,将制定包括社会稳定、债务偿付、持续经营在内的风险化解方案,争取在年内取得阶段性进展。

 

 

2021九大痛苦公司

 苏宁掉落时代列车

 

2021九大痛苦公司

 

2021年,零售公司苏宁历经波折。

 

苏宁1990年创立,作为电商兴起之前的零售巨头,苏宁曾引领中国电器零售的蓬勃发展,从一个空调专营门市部成长为综合电器连锁,阿里、京东崛起后,苏宁亦努力跟随电商时代的脚步,建立起线上线下各类型零售渠道,一度被认为是最有希望跨越两个时代的传统零售公司。

 

然而苏宁最终仍从时代列车上掉落。自2020年底以来,苏宁的资金和债务危机逐步浮出水面。在努力追赶时代潮流的表象之下,其盲目的业务扩张、孱弱的主业现状、落后的管理模式等问题一一浮出水面。

 

2020年底,苏宁上市主体苏宁易购(002024.SZ)的一年内需偿还借款及债券数额高达402.76亿元,而其账面仅有258.88亿元货币资金,其中可随时支取的数额为115.64亿元,缺口巨大。苏宁易购的流动性危机仅是苏宁系债务问题的缩影,苏宁易购第三大股东苏宁电器问题更深,2020年底时苏宁电器资金缺口高达415亿元。

 

自2020年底至2021年年中,深陷资金危机的苏宁一次次拆分业务融资、大额定增募资,苏宁易购大股东苏宁电器创始人张近东也频频质押股权、转让股份,公司进入前所未有的动荡期。

 

直至2021年7月,江苏国资联合包括阿里在内的各方资本成立联合体,入股苏宁易购,为苏宁增信,苏宁才获得了一个化解危机的机会。

 

苏宁的败局是多方面因素导致的。阿里、京东迅速崛起后,寥寥几年内,苏宁从零售业王者变成落伍者,自2014年起苏宁零售主业就一直处于亏损状态,只能通过花样繁多的资本操作增加一些非经常性利润来维持体面。

 

主业乏力的苏宁却做了一系列昂贵的多元化投资,遍布商业地产、卖场、体育、电竞等行业,成效甚微,最终一步步陷入流动性危机。

 

失败的业务发展背后,苏宁为人诟病的还包括创始人张近东大权独揽和任人唯“亲”的管理方式,其竞争对手则是架构扁平决策高效的互联网公司。

 

目前市场依然不看好苏宁,2021年12月20日,苏宁易购股价已跌至4.11元,只有高峰期的两成多。

 

面对一团乱麻的债务和业务问题,苏宁现在的方向是扔掉包袱,专注主业。12月初,苏宁将日本免税连锁公司乐购仕(Laox)34%的股权出售给一家新加坡投资基金,苏宁的股权比例从65%下降至30%,乐购仕2009年并入苏宁旗下,曾是苏宁引以为豪的海外免税资产。最近苏宁还在评估出售国际米兰的可能性。

 

在互联网线上线下融合的当下,苏宁多年积累的家电业务能力和线下资源依然具备竞争优势。苏宁也一直是阿里在电器业务上对抗京东的砝码,2021年7月末,阿里系黄明端被推选为苏宁易购董事长后,阿里在苏宁的话语权大幅提升。但这会给苏宁的管理方式带来多大的改变,未来苏宁能否抓住机会翻盘,当下还难以评判。

 

 

2021九大痛苦公司

造假王康美药业终尝恶果

 2021九大痛苦公司

 

两年前轰动资本市场的康美药业(600518.SH)财务造假案,终于在今年11月尘埃落定,并引发了A股“独董大逃亡”,成为2021年中国资本市场最喧嚣的一幕。

 

包括上市公司*ST康美在内的21名被告,被判处赔偿5.2万名投资者24.59亿元。原董事长马兴田数罪并罚,被判处有期徒刑12年、罚金120万元,其他参与证券犯罪的责任人也被判刑。

 

*ST康美布局中药产业链上下游,以中药饮片立身,曾经是医药领域的千亿白马股。2018年5月底,公司市值达到巅峰1390亿元,仅次于彼时恒瑞医药(600276.SH)的2868亿元。

 

然而不久,质疑其财务造假的声音不断涌现。2018年10月,康美股价闪崩,年底中国证监会介入调查。如今,康美市值缩水至200亿出头,正在破产重整。

 

在财务造假上,*ST康美可谓“百科全书”。证监会公布的调查结果显示,2016-2018年,其通过各种手段虚增营业收入、货币资金、固定资产等。在2016年报、2017年报和2018半年报中,康美分别虚增货币资金225.48亿元、299.44亿元、361.88亿元;虚增营业收入89.99亿元、100.32亿元、84.84亿元。

 

不仅如此,这三年中,关联方还累计占用上市公司资金116亿元,用于购买股票、偿还融资本息等,且未进行披露。该公司董事长马兴田操纵康美股价的资金,多源于此。

 

数百亿的造假规模触目惊心,但康美药业的恶劣行径事前也并非无迹可寻。早在2012年,就有机构在媒体上刊文,揭露康美谎言。2014年起,股东刘志清开始向监管部门实名举报康美药业,但在长达4年,调查始终没有取得进展。已经公开的多份判决书显示,马兴田和康美药业曾多次行贿各级政府官员及监管人员。

 

时隔两年,康美造假事件的影响仍在延续。该案引发了中国首例证券集体诉讼,法院判决21名被告共计赔偿24.59亿元。其中,上市公司独董需承担5%或10%连带赔偿责任,对应金额上亿元。

 

有诸多媒体认为,康美案的判决,导致了A股上市公司独董的“离职潮”。这一观点虽不能得到统计数据的支持,但仍然激起了社会各界对中国独董制度存废的热烈讨论。

 

诚信程度决定社会运行成本。康美药业造假案中的相关责任人毫无诚信可言,漠视法律法规,如今自食恶果,给所有上市公司、第三方服务机构及监管部门敲响了警钟。

 

如今的康美药业正在艰难重整。该公司2021年11月发布的重整计划显示,广药集团联合广东省、广州市两级国资,组成了广东神农氏企业管理合伙企业(有限合伙)。该机构将担任康美药业的重整投资人,以65亿元的对价,受让康美药业约41.45亿股转增股票,占重整后总股本的29.9%。

 

 

2021九大痛苦公司

海航:创始团队清零出局,

集团公司不复存在

 

2021九大痛苦公司

 

过去5年,海航的故事跌宕起伏,胜过任何一部好莱坞商战大片。

 

2021年9月24日,海航集团在其官微发布公告称:“今接到海南公安机关通知,海航集团有限公司董事长陈峰、首席执行官谭向东因涉嫌违法犯罪,被依法采取强制措施。”

 

海航集团联合工作组组长、海航集团党委书记顾刚当晚向全体海航员工发出公开信:“海航集团发展28年,曾经是民企发展的楷模,在波折中,遇到危机时,多次获得了社会各界的支持,总是化险为夷。在度过困难,摆脱危机的时候,很多人又丢了初心、忘了使命,总以为故事还可以重复,是上天给了自己机会,总是把因果和自己的冒险经历挂在嘴边,佛经成了指挥自己的行动指南。直至当野心和欲望把集团送入深渊的时候,再一次遇到更大危机的时候,既不能清醒的认识自己、也没有把握住机会、没有说真话的勇气、更没有付出和担当的魄力。直至要把数十万家庭的希望、成千上万家机构的信任毁于一旦,乃至于给国家造成了数千亿元的巨大损失,这时候很多事情就真的已经注定。”

 

1990年,时年37岁的陈峰以省长航空助理身份组建海南航空,他的创业伙伴是自己在民航总局任职时的同事王健,王健时年29岁。1993年,海南航空完成股改,成为中国最早的混合所有制企业、最早引入外资股东的航空公司,原第一大股东海南省政府在股改后仅持股5.3%。

 

海南航空本是一家地方小航空公司,陈峰将其发展成中国第四大航空公司,之后在王健的主导下发展成资产过万亿、横跨酒店、旅游、物流、零售、地产、金融的多元化金融控股集团。2017年,航空业务的资产只占集团总资产的不到八分之一。

 

2015年,海航集团首次登上无数中国企业家念兹在兹的《财富》五百大榜单,位列第464;2017年,排名第170;2018年,进入前100位。在世界商业史上,还没有哪家公司在如此短的时间实现如此大的跃进,但王健的目标是:到2025年进入《财富》五百大前十位。

 

大跃进靠的是大并购,海航屡屡上演蛇吞象的并购大戏,让国内外资本市场目瞪口呆。其代表作之一是2016年2月旗下的天海投资收购排名《财富》五百大第218位的英迈。天海投资2015年营收只有7.2亿人民币,却收购了营收430亿美元的英迈。

 

2017年7月,海航集团CEO谭向东在接受英国《金融时报》采访时称,海航已登上世界之巅。

 

然而当年年末,海航就因无法兑付到期债券而爆发流动性危机。因为大肆举债并购,到2017年末,海航的债务总额已高达7365亿元。

 

2018年8月,王健在法国坠崖身亡,当地警方的调查结论是意外事故,但王健实为自杀的说法在国内至今不断。

 

2019,海航全面收缩业务线,极尽所能地出售资产还债,但资金链仍然越绷越紧,员工连续数月领不到工资。

 

2020年2月,海南省政府牵头成立了“海南省海航集团联合工作组”,组长为海南省发展控股有限公司董事长顾刚,常务副组长为海南洋浦经济开发区管委会主任任清华,副组长为中国民航中南地区管理局副局长李双臣和国家开发银行信贷管理局副局长程功。工作组领导班子里没有海航高管,全部由空降的国家队成员组成,这也预示了陈峰等人日后的结局。

 

2021年1月29日,海南省高级人民法院同意债权人的请求,向海航集团发出《破产重整通知书》。

 

9月18日,顾刚代表工作组向现场参会的2000名海航员工通报了重组进程:

 

1,重整完成后陈峰、谭向东等老股东团队及慈航基金会在海航集团及成员企业的股权将全部清零;

 

2,海航集团将拆分为四个完全独立运营的板块——航空板块、机场板块、金融板块、商业及其他板块,各自由新的实控人股东带领前行,相互完全独立,确保各板块各自回归主业、健康发展;

 

3,航空板块:即以海航控股为主的板块,新的实控人将是民企辽宁方大集团;

 

4,机场板块:即以海航基础为主的板块,新的实控人将是国企海南省发展控股公司;

 

5,金融板块:即以渤海租赁为主的板块,将继续引进战略投资者;

 

6,商业及其他板块:即以供销大集为主的板块,将继续引进战略投资者。

 

海航集团此前的股权架构是:海南省慈航公益基金会和注册在纽约的Hainan Cihang Charity Foundation Inc.持有50%、12名自然人股东持有47.5%(12人均是海航集团创始人和高管,其中陈峰和王健持股最多,为14.98%)、海南航空控股股份有限公司(600221.SH)持有0.25%。

 

顾刚就此评论说:“这既是法治化、市场化破产重整的法律要求,是股东必须承担的基本责任,也是民营企业野蛮生长带来的必然后果。”

 

9月30日,顾刚披露,海航集团进入破产程序以来共接收2万亿元债权申报,最终确认债权1.1万亿元,4个重整程序的第二次债权人会议即将召开,海航集团破产重整工作距离收尾仅一步之遥。

 

10月23日,海航集团发布消息,海航集团及相关企业破产重整案的各重整计划(草案)均获债权人表决通过。10月31日,海南省高级人民法院下达终审裁定书,通过了上述重整计划。

 

至此,中国迄今最大的破产重整案宣告落幕。

 

11月6日,44岁的顾刚以海南省发改委党组书记的新身份亮相,预计将出任省发改委主任,他也将成为全国最年轻的省级发改委主任。与此同时,68岁的陈峰已失去自由,正在等待自己无法掌控的未来。

 

陈峰和王健都笃信佛教,不仅自己佛言慧语,还要求高管背诵佛经,连总部大楼也建成坐佛状。佛教是一种内向的宗教,其精髓是控制欲望、在追寻感悟内在智慧的过程中获得解脱与升华,陈王二人的行为却恰恰与此背道而驰。但若他们不诵经念佛,或许会做出更加狂野,更加不可思议的事情。

 

 

2021九大痛苦公司

谁能说清恒大的窟窿有多大

 

2021九大痛苦公司

 

海航集团以1.1万亿元的债务总额,创造了中国迄今最大的破产重整案,但这个纪录很可能被恒大集团打破。

 

2021年12月3日,中国恒大(3333.HK)发布公告称将无法履行一笔2.6亿美元的担保责任。此举可能触发交叉违约,广东省政府当晚约谈许家印并决定向恒大派出工作组。就此靴子落地,政府公开介入恒大的债务危机。

 

从2021年6月开始,恒大接连爆出商票违约,理财产品不兑付,拖欠员工工资,挪用监管资金被叫停预售、拖欠供应商款项导致项目停工等一系列负面消息。

 

据恒大2021年半年报,公司总负债1.97万亿元,总资产约2.4万亿元。但这4000亿元净资产是否可覆盖其表外负债,恒大是否已实质上资不抵债,迄今无人能给出准确说法。

 

据中指研究院统计,截至11月底,恒大销售额为4612.2亿元,同比下跌3成,下半年的销售额仅有1000亿元。

 

恒大的危机早有征兆。2020年7月,就有商票持有者反映恒大的商票逾期不付。2020年9月,一份恒大恳请广东省政府支持的文件在网上流传,主要内容是希望广东省政府在恒大资金链断裂之前,支持公司重组深深房在A股上市。恒大迅速辟谣并称已报警。在此前后,恒大在二三线城市持续推出折扣极大的优惠购房,不计利润回笼资金。

 

当时,行业里的多数人相信,许家印有妙手回春的能力。尤其在2020年11月,借壳深深房上市落空,有1300亿元战投将转为债务时,恒大在短短一周内与持有1000亿元的战投达成债转股协议,将行业对许家印的迷信推向了顶峰。于是在2021年7月,当商票兑付危机已全面爆发,仍有持票人告诉《财经》记者,他们相信许家印能找到办法。

 

信任彻底崩坏的转折点是2021年9月初理财产品爆雷,暂停本金兑付。商票持有者人数有限,但恒大财富涉及员工在内的数十万投资者,恒大危机自此全面爆发。其影响是,人们不敢买恒大的房子了。反映在数据上,据克而瑞统计,恒大7月销售437亿元,8月362亿元,到了9月断崖式下滑到70亿元。

 

自“三道红线”出台,金融市场就对恒大疑虑重重,如今它又失去了普通购房者的信任,资金链再也无法维持。

 

多年来,恒大靠着高杠杆模式,追求规模迅速扩张。激进风格带来副作用。金融机构本就对恒大谨慎,从其融资成本便可看出。2020年其表内借款平均年利率9.5%,同期碧桂园为5.6%,龙湖和万科不到5%。

 

当“三道红线”政策落地时,恒大的减债压力比同行大得多。截至2020年末,恒大的有息负债高达7165亿元,其中需在一年内偿还的短期借款就有3355亿元。这个数字,比碧桂园和万科的有息负债总额还高。借新还旧是恒大主要的还债办法,当这条路被政策限制,恒大便突遇生死劫。

 

另外,恒大的多元化尝试也不成功。2018年之后,恒大将多元化重心放在了新能源汽车上,但至今尚未在市场上建立存在感。截至2020年底,恒大汽车累计投入474亿元,但约定的量产上市期限一拖再拖,市值则从2021年4月最高点的超过6000亿元,跌至12月20日的243亿元。

 

债务危机爆发后,恒大出售了恒腾网络、盛京银行等公司的股份,回笼资金数百亿元,但相较庞大债务近乎杯水车薪。房企目前最值钱的资产是物业公司,恒大一度与合生创展达成出售恒大物业51%股权的意向,双方已停牌等待官宣,但合生创展最终退出了交易,原因据说是尽调后发现恒大物业的很多账面权益实际上是隐性负债。

 

这笔交易的终止进一步打击了恒大的信誉,也让市场发出“恒大的窟窿究竟有多大”的疑问。

 

广东省政府工作组入驻后,预计会出面组织境内投资机构沟通,尽量避免境内债务交叉触发提前到期。12月6日,恒大集团风险化解委员会成立,成员企业包括广东省属国企粤海控股、广州市属国企越秀集团。在摸清恒大资产负债情况后,国企可能会主导接盘其优质项目和资产。

 

恒大的命运已不掌握在许家印的创始团队手中,剩下的疑问是:他们是否会像海航一样,在债务重整完毕后彻底出局?

 

 结语 

 

企业陷入困境无非内外两个因素,而爆发危机通常是两个因素共同发力所致。当企业陷入危机时,人们往往鄙视内因为主的公司,同情外因为主的公司,这是一个误区。

 

以房地产行业为例,剧烈的政策变化导致全行业陷入困境,但面对同样的外部环境,有的公司能从容应对,有的公司就狼狈不堪,这说明内因可以化解外因,至少缓解外因。龙湖万科这些公司正因为在前几年的房地产小阳春时克制了欲望,没有过度加杠杆,没有盲目多元化,没有为了图快而忽视管理,方能安度眼前的寒冬。

 

2021年最为惨烈的教培行业也不能完全归咎于外部环境。“地震”之后,人们的注意力都被行业惨状吸引,但鲜有人思考:教培业到底创造了什么价值?商业的本质是创造价值,教育的本质不是做题而是育人,当教育成为一门快生意,它必然会背离教育的本质、背离商业的本质,进而成为一场一赢多输的内卷竞赛。此时,政策干预就貌似黑天鹅实则灰犀牛。

 

吹大教培行业的泡沫,资本居功至伟。实际上对任何行业、任何公司,资本都既是天使也是魔鬼,而考验企业家的,恰恰是他们能否趋利避害、平衡资本的两面性。

 

“德先于事。小公司做事、大公司做人。”这是我们去年在总结瑞幸财务造假案时的最大感触,这句话同样可以用于今年的康美药业案宣判。康美药业的财务造假登峰造极,持续时间比瑞幸长得多、规模大得、发现得也晚得多。所幸作恶者终遭惩罚,不知带领瑞幸高管造假、至今毫发无损的陆正耀先生看到康美案的判决结果后作何感想。

 

今年落幕的商业大戏还有海航破产重组案。去年我们在总结泰禾紫光华夏幸福的败局时指出,“大就是好”、“大就不倒”的认知已经过时,企业家必须放弃病态的规模情结。做企业的本质是给股东员工客户社会创造价值,空有一副大块头,内里却糖尿病心脏病骨质疏松一堆毛病,这样的大企业毫无意义。这个总结尤其适用于海航,还有即将打破海航债务纪录的恒大。海航的大戏已经落幕,恒大的剧幕才刚开场,我们明年再见。

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/d9y4n80lcWrM9VVC0ivbcA

恒大的问题不仅仅是恒大的问题

9月14日,当华利安的名字出现在中国恒大的公告里时,听过这家机构的人无一不眉头紧锁,知道大事不妙。

 

作为一家细分领域的精品投行,华利安在国内普通民众间几乎没有知名度。但根据汤森路透的数据,在2020年全球债务困境和破产重组交易规模排名中,

它是冠军。

经过这家机构之手的债务重组经典案例数不胜数,其中有两个名字尤其“耀眼”——1999年的安然,和2008年的雷曼兄弟。

 

中国恒大在公告里说,此次请华利安出山是为了评估公司目前的资本构架、研究流动性情况、探索所有可行方案以缓解目前的流动性问题,争取尽快达成对所有利益相关方最优的解决方案。

 

能研究解决方案的财务顾问有很多,它却偏偏选择了服务前两轮金融危机“始作俑者”的华利安。

 

你说恒大是故意的,还是不得已的?

 

1

 

恒大危机让这个中秋佳节变得并不圆满。

 

这不仅仅是对于经历了港股黑色星期一的二级狗,也不仅仅是对于正在维权的恒大财富投资者们,更是对于千万个买了恒大的房但还没有到入住时刻的家庭。

 

恒大凭借一己之力,真正让大家做到了“天涯若比邻”。

 

然而“海内存知己”的还不止上面说的这几类人。

 

如果打开铺天盖地的媒体报道,以及恒大这些年来的财务报告,就会发现这个中秋,因为恒大而揪心的人还有很多很多。

 

这其中有手握大量恒大商票不知价值还剩几何的供应商们,有加班加点在计算风险敞口以及究竟该计提多少坏帐准备金的银行职员们,有被极高的收益率打动前期扫货美元债此时却得担心血本无归的高收益债投资者们,当然,还有为了这事要写无数份汇报材料的各级政府和大小官员们。

 

何止是天涯若比邻,简直就是“千里共恒大”。

 

随着探照灯一步步打向恒大“帝国”的深处,大家才发现,这家曾经的地产之王利用纵横交错却始终满弦的表外融资,粗鲁霸道却着实有效的上下游利益绑架,以及一轮轮精妙无比且最终马前失蹄的资本运作,将自己的问题生生变成了很多人的问题。

 

谁说“大而不能倒”、具有“系统性风险”的,只能是金融机构?

 

 

2

 

关于恒大的诸多“神操作”,建议感兴趣的朋友可以去看财新最新一期的封面文章。

 

几十块钱买不了吃亏买不了上当,当今时代的深度商业报道,我只服财新。

 

在这篇小文中我想聊聊的是,恒大现在的问题,究竟变成了哪些人的问题?问题又会有多大?

 

首当其冲的,当然是银行的问题。

 

事实上,根据去年那份被恒大辟谣的求援文件,截至2020年6月30日末,恒大集团负债涉及到的银行类金融机构有128家。

 

而根据恒大2020年年报,其主要往来银行有20家,其中既有农业银行、工商银行、建设银行这样的国有大行,也有农业发展银行这样的政策性银行,以及民生银行、浦发银行等股份制银行,以及更多的城商行。

 

传闻中贷款余额最高的民生银行已经在上交所的投资者交流平台上做出了公开回应——

民生银行对恒大的授信业务主要以抵质押和保证方式为主,抵质押物主要包括变现能力较强的土地、房产、在建工程等,目前抵质押物仍足值有效。民生银行对恒大集团及其关联方的经营、财务情况进行持续跟踪和监测,保持与恒大集团的密切沟通。   

 

然而,昨天的港股投资者还是不分青红皂白,将民生银行打回了十年前上市时的股价,市净率P/B更是只剩下0.2——简单说,就是投资者认为民生银行的资产价值要打2折。

 

为什么?因为前段时间的一则热点新闻已经说明了,有恒大的抵质押物也不意味着银行没有风险。

 

7月19日,广发银行宜兴支行一份申请冻结恒大旗下项目公司1.32亿元财产的民事裁定书被公开。

 

根据无锡市中级人民法院的民事裁定书显示,广发银行近日请求冻结被申请人宜兴市恒誉置业有限公司、恒大地产集团有限公司银行存款1.32亿元,或查封、扣押其他等值财产。

 

然而根据恒大方面的回应,该笔贷款的到期日为2022年3月27日,还远远未到期。那么,为什么广发银行要如此急着申请诉前保全?

 

事实上,广发银行是以情况紧急、不立即申请保全将会使其合法权益受到难以弥补的损害为由,向法院提出的,且无锡中院最终支持了这一请求。 

 

尽管在新闻的最后表示,“该事件最终双方经过充分沟通已经妥善解决。”但这一风波也充分反映了,有抵质押物并不意味着银行对于恒大的敞口就高枕无忧。 

 

3

 

不过比起这些只是和恒大做做正常业务的商业银行,问题更大的肯定是恒大之前的“亲儿子”——盛京银行。

 

尽管现在已经将大股东拱手相让,但这家东北地区规模最大,资产规模过万亿的银行与恒大之间千丝万缕的关系,却依然剪不断理还乱。

 

根据盛京银行的定期报告,2019年底,盛京银行最大单家非同业客户的风险暴露规模高达1552.32亿元。2020年,这一数据虽有大幅下降,但年末存量仍超过900亿元。

 

然而这还远远不是全部。

 

且不说去年监管就认定盛京银行和恒大集团的关联交易有千亿规模,事实上根据财新的报道,截至2020年底盛京银行的资产中还有接近3600亿元的金融投资,其中包括近1500亿证券公司管理或者信托计划项下的非标资管产品。

 

要说这其中没有流入恒大的资金,谁信呢?

 

这两天,港股上市的盛京银行似乎保持了岿然不动,股价连续收平。然而再仔细看看,就会发现这只股票每天的成交量只有几万股。

 

极度枯竭的流动性背后,自然有着大量想卖而不得卖,知道就算斩仓也找不到接盘侠的投资者们。

 

除了银行之外,非银机构也逃不了干系。

 

根据券商的报告,2020年中期,恒大的非标融资规模约2633亿元,占公司总有息借款的30%。如果按照这一比例推算,到了2021年中期,恒大5718亿元的总借款中,仍存在接近1800亿的非标借款。

 

依然是根据去年那份求援文件,与恒大合作的信托、城投、资管、小贷等非银机构多达121家。他们比起银行来说更加弱势,手上甚至没有像样的抵押物,一旦恒大违约,将没有任何资金可以兑付给投资者。

 

要知道,根据信托业协会的数据,截止2021年一季度末,整个信托行业的房地产资金信托余额也不过2.17万亿。如果恒大一家就占据了其中接近10%,那么一旦违约,对整个行业可能都是毁灭性的打击。

 

 

4

 

恒大的问题也不仅仅是金融机构的问题,更牵涉到千万家供应商和产业链上下游的公司。

 

恒大的问题不仅仅是恒大的问题

根据财新的报道,惯用高杠杆的恒大,对大部分施工方,尤其是体量庞大的建筑施工公司往往采取“绑架式”合作模式。

 

这其中既有要求施工方用现金工程款来购买恒大财富的理财产品或者恒大的债券,也有只给供应商结算依靠企业信用发行的商票——换句话说,要不然你就把我付给你的工程款现金拿一部分出来买我的产品,要不然你就得接受一张延期兑付的“支票”作为工程款。

 

不管是哪种方式,都将供应商紧紧的绑在了同一条船上。

 

在恒大的业务蒸蒸日上时,供应商为了保住这个大客户,硬着头皮也得陪着它玩,然而一旦业务转头向下,比起家大业大的金融机构来说,眼看着手上的产品或者商票成为废纸的供应商,就会成为这只船上最不稳定的因素。

 

9月6日,在上交所上市的涂料企业三棵树发布公告称,截止2021年7月底,持有的恒大商票有3.36亿元发生逾期,而除此之外,公司还持有恒大尚未到期的应收票据余额3.34亿元、尚未到期的应收账款1.27亿元。

 

要知道,三棵树今年上半年的净利润也就1.32亿元,这部分逾期商票直接吃掉了净利润的四分之三。

 

这还是一家市值几十亿的上市公司,商票逾期对于更小的供应商的压力可想而知。

 

除了上游供应商可以用断货造成威胁之外,施工方可以对恒大造成的打击更大也更直接。

 

以江苏南通三建为例,根据9月14日联合资信在下调南通三建主体及相关债项信用等级的公告显示,截止2021年6月,南通三建与恒大地产的在手合同额为85.77亿元,应收账款和应收票据中涉及恒大地产的款项合计12.12亿元,另有已背书或贴现的恒大商票31亿元左右。

 

恒大暴雷直接的结果就是南通三建在包括太仓恒大文化旅游城在内的多个项目上选择停工。

 

停工会导致恒大的楼盘不能及时交付业主,从而无法回收现金,将导致企业更大规模的流动性危机。

 

恒大2020年年报显示,恒大集团发行商票2050亿。而根据去年的那份文件,恒大的上下游合作企业达到8441家。

 

5

 

恒大的问题甚至已经不再是围绕着这家公司的产业链和合作链的问题,而开始有扩散到整个行业的苗头。

 

毕竟恒大的这些操作,很可能是很多地产公司曾经或者正在做的事情。

 

无论是复杂的表外融资,还是多层嵌套且非标的资产结构,抑或是较大比例的合作项目和降温的收并购市场,乃至预售监管带来的资金调动问题和限跌令之下的资产处置的不确定性问题,恒大只是整个行业一个做到极致的巨头缩影。

 

这个极速狂奔了二十年的行业,没有人敢说自己只是在按部就班的做生意。

 

因此我们看到新力地产的股价昨天一日跌掉80%,富力地产等负债率高的地产企业开始断腕求生存,尽管监管去年未雨绸缪的开始推行房地产企业三档划分机制,然而近期连一些绿档的房地产企业,也遇到再融资困难的问题。

 

这说明,市场已经开始对行业整体出现了不信任。

 

上次金融危机我们在美国银行业看到的情况,这一次开始在中国的房地产行业若隐若现。

 

想来也合理,毕竟中国的银行机构有着政府信用的背书,任何一个出了问题都会被托管,而大部分是民营企业的房地产行业就没有这么“幸运”了。

 

然而从恒大的案例来看,中国的房地产企业已经长成了“十足的怪物”,一个巨头的倒下很可能会引发多米诺骨牌效应,甚至随着无比长的产业链上下游和史无前例的利益绑定机制,延伸到大家都想不到的领域。

 

希望恒大的问题,不会成为所有人的问题。

 转自:https://mp.weixin.qq.com/s/k9XL0A-W1JXVdfD1zLpr6Q


王兴“狼性毕露”,美团反噬电商

王兴“狼性毕露”,美团反噬电商
王兴“狼性毕露”,美团反噬电商
伯虎点睛从上一场团购大战中杀出重围,这一回王兴还会重走老路吗?
 | 唐伯虎
王兴“狼性毕露”,美团反噬电商

8月30日,美团公布2021年第二季度及半年报,新业务依然是蚕食美团利润的“吞金兽”:从3月到6月,新业务亏损高达92亿元。

 

“核心业务很稳,新业务很亏。”这是对美团二季度业绩的概括。

 

尽管亏损,但王兴非干不可。

 

回想2010年3月,美团网上线,史上最惨烈的O2O团购大战一触即发。千家公司败退,大众点评的张涛也被“打”到无奈退场,只剩下一片唏嘘。

 

2012年11月,王兴组织内部会议,由王慧文牵头,筹备10人团队,计划“做出下一个美团”。

 

这也就是后来的美团外卖。如今,美团外卖已经稳步增长(Q2财报中收入达231.3亿元,较去年同期增长59%),王兴又开始赌“下下一个美团”。

 

熟悉美团高层的人士透露,美团优选是如今美团内部的“一把手项目”。一位不愿具名的相关人士也表示,王兴把能否做成社区电商,视为影响自己“商业史地位的关键战场”。

 

好赌的王兴,这回胜算有多大?

王兴“狼性毕露”,美团反噬电商

王兴为何不遗余力打社区大战?

从这一次财报来看,折射出两个重要的信息点:一是美团用户量增加,运营效率有所提高;二是美团亏损扩大,主要是因为投资新业务。

 

众望所归,二季度美团营收达437.6亿元,较去年同比增长了77%,其中最大的功臣是餐饮外卖、到店、酒店及旅游核心业务带来的创收。

王兴“狼性毕露”,美团反噬电商

(美团2021年Q2财报数据,图源:网络)

营收增长,用户也在增长。

 

2021年第一季度,美团交易用户达到5.7亿,净增5870万人——单季度增量甚至超过了2020全年。值得注意的是,将近50%的增量直接源自美团优选。而在二季度,财报显示美团交易用户数已经达到6.3亿,环比增长近6000万人。

 

如果把视野拉长,不难看出一个有趣的现象:

 

在2020年7月,美团发力社区电商业务后,新业务亏损达到232亿元,但净增用户数已经接近1.6亿人。做一个简单的计算不难得出,在这一过程中,美团的“获客成本”约145元/人。

 

战略性的亏损,王兴早有预见。

 

在经历了团购大战和外卖大战后,以上市为节点,美团在本地生活遥遥领先。多位美团员工表示,当时上市就觉得外卖战争已经结束了。

 

2020 年 8 月,拼多多上线多多买菜业务,试图找到电商之外的第二条增长曲线。一个月后,美团优选也推出了千城计划。“本来美团没有打算快速开城,但拼多多让美团加快了速度”,一位美团优选人士表示。

 

2021年初,美团定下新招 6 万人目标,计划在一年内完成。

 

而这6 万人服务于社区团购业务美团优选和 B2B 餐饮供应链业务快驴。

 

美团联合创始人王慧文 2020 年在清华大学的产品课中曾分享美团是如何决定进入外卖市场。他说,在商业竞争中,判断市场体量很重要但非常难,误判可能会错失转瞬即逝的入场窗口期。

 

而从外卖大战到社区团购大战,是本地生活的2.0版本。

 

王兴曾形容美团优选是 “五年一遇、甚至十年一遇的机会”,一旦挨过了前期痛苦的基建投入期,“就有机会触及海量的用户群体”、“创造新的价值链”。

 

他没有给出盈亏平衡的具体时间,只表示短期盈利不是公司目前的重点。

 

社区电商是一个巨大流量入口,是攻下下沉市场的一块肥肉,拼多多、阿里、京东等大厂都分秒必争。

 

有分析机构指出,从2020年四季度至今,美团优选带来的新用户,已对美团外卖业务带来明显增量。这样算来,在流量价格高企的2021年,约145元/人的“获客成本”就极具性价比了。

 

但用户增加还只是表象。据美团相关人士此前透露,美团新业务的三个核心业务线分别对应了不同的市场,而美团优选(社区电商)主要发力的方向是三四线城市乃至更下沉市场。

 

下沉市场成为大厂眼中香饽饽的原因有二,首先是大厂本身在寻找增量空间,其次是社区电商模式与下沉市场的更高契合度。

 

那么,为什么美团优选的入局在外界看来是美团在电商领域下的一颗棋?

 

与千团大战不同的是,社区电商担当着美团的第二增长曲线,可与如今的淘宝、拼多多、京东电商抗衡。

 

发力下沉市场及社区团购,给大厂带来了明显的用户增量。以美团和拼多多为例,在发力“社区团购”6个月后,美团用户量突破5.6亿,而拼多多用户量接近8亿。

 

一位不愿具名的电商行业分析师表示,目前来看阿里之后,拼多多和美团是最有可能进入“10亿级用户量平台”俱乐部的成员——这意味着“流量型电商”三巨头格局的诞生。

王兴“狼性毕露”,美团反噬电商

美团电商还差什么?

从美团的财报来看,美团优选已扩展至超2600个市县。

 

美团崇尚亚马逊“无限扩张”的理念,即便是上市后也依然将规模增长放在第一位,而不是利润。

 

一般情况,我们不会把美团和亚马逊联想到一起,但在贝索斯提出的飞轮模型中,底层飞轮是企业增长的起点,这点和美团殊途同归。

 

一个是立足餐饮核心,拓展业务边界;一个利用电商优势,构建竞争壁垒。呈现形式不一样,但最终都会形成一个商业帝国。

 

回顾十年历程,美团抓住了本地生活服务业崛起的风口,通过多个流量入口实现高频带低频,互相转化。

 

不论如何调整,美团始终离不开 “流量” 和 “增长” 两大逻辑。

 

外卖作为高频业务,是流量供给和增长基石;到店及酒旅业务的市场份额及盈利能力稳定提升,为探索新业务提供了资金支持;其他业务的开展,又为本地生活服务能力打造闭环,买菜、打车等可满足餐饮全产业链用户需求,并有望成为新的增长点。

 

如今,外卖市场已饱和,而社区电商成了美团的第二增长曲线。

 

美团优选自 2020 年 7 月上线以来,在地推基因下迅速攻城略地,已覆盖全国 90% 以上的市县。此外,美团还推出 “千城计划”,在 2021 年前进入 20 个省份,年内实现 “千城” 覆盖。

王兴“狼性毕露”,美团反噬电商

(图源:网络)

可以说,美团正在往电商方向走,生鲜不是最终目标。

 

美团优选在不断扩张各品类的 SKU,通过低毛利的生鲜为高毛利的快消引流,培养用户团购习惯。目前,美团优选已经囊括酒饮、粮油、纸品等,从客单价来看,标品均价显著高于非标品。

 

今年一季度,美团实现了近5900万的活跃用户新增,一举成为中国单季度用户增量最大的互联网平台,超过了拼多多、阿里和京东同期的3500万、3200万以及2800万的新增用户数。

 

而在这5900万新增用户数中,至少一半来自于美团优选2600个市县的下沉用户。

 

据 36 氪报道,美团优选计划在 2021 年将 SKU 增加至 2000 个,着重增加单价10元以上的标品,同时减少低价商品。这也意味着,社区团购的盈利模式已经清晰,并不断向电商迭代。

 

王兴做社区团购是奔着成为中国最大零售平台的地位去的——一个拥有超 10 亿用户、可以让人在里面点外卖、买机票、订酒店、消费日用和生鲜品、融合了线上和线下生意的综合平台。

 

在食杂零售板块,美团针对不同的市场形成了三大新业务线。

 

一是前置仓模式的美团买菜,聚焦于北上广深等超一线城市;二是菜场代运营模式的菜大全,服务于二三线城市,美团闪购结合平台与线下商超合作同样是锁定准一线及二三四线城市;三是社区团购模式的美团优选,聚焦下沉市场。

 

从上面来看,美团做社区电商流量、商家都有了,还差什么?

 

 “看谁的团队稳定,谁的模式更新更快,谁有源源不断的资金,以及让用户留存的能力。”一位行业人士总结。

 

而在社区团购业务中,团长是最核心的,有团长才能销售商品;之后是单品供应链,刚起步的玩家,销售单品有限,品质容易把控,服务端也能保证;再者是物流的履约能力,能否及时配送;最后是供应链,当体量增大之后,品质管理方面容易出问题。

 

在美团去年第四季度财报电话会议上,王兴就表示,“第四季度产生了约60亿的亏损,其中一半来自美团优选,另一半来自其他新业务。”

 

而美团优选的亏损原因,来自于在基础设施上投入较多。

 

作为电商领域的新玩家,美团优选需要打造护城河,完善供应链、物流体系,并且持续优化品类。

 

据认识王兴近10年的分析人士透露,王兴一直渴望在“实物电商”领域有所作为。在美团内部,社区电商、闪购和买菜,都被视为实物电商的一部分。

 

三大新业务线所构筑的“实物电商”被王兴视为美团转型的关键。

王兴“狼性毕露”,美团反噬电商

反垄断罚款会打乱节奏吗?

美团第二季度用户数的猛增以及依然出现亏损,主要还是因为其在新业务上的投资。

 

据晚点报道,美团计划自己建仓,并开始把一些城市的外包 BD(地推)转为直营。不到一年时间,美团优选人数目前已超过 6000 人。 

 

简单来说,就是还得扩张,而扩张就意味着要花钱。

 

那么,美团陷入的反垄断罚款风波会给新业务带来影响吗?

 

今年4月26日,国家市场监管总局发布消息称,根据举报,依法对美团实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。随后,美团回应表示,公司将积极配合监管部门调查。

 

在此次财报中,美团公布了此前国家市场监管总局反垄断调查的进展。

 

美团称,相关调查仍在进行,公司积极配合国家市场监督管理总局的调查。在现阶段,公司无法预测相关调查的情况或结果,但可能会被要求改变其商业惯例或被处以高额罚款。

 

交银国际就发表报告指出,预料美团的行政处罚款区间介乎40亿-120亿元,认为处罚对美团业务运营影响不大,约占2018/19年度外卖业务交易总额(GMV)的1-3%,占净现金比例3-9%,对2021年亏损率影响2-7%。

 

即罚款对美团业务的运转并不会造成大影响。

 

并且截至2020年底,美团账面现金储备是171亿元,还有大约440亿元可快速变现的短期投资。

 

财报发布后,王兴在其朋友圈发文表示,“监管方面的改变,都是为了同一个目标,实现共同富裕。而共同富裕本身就扎根于美团的基因之中。”

王兴“狼性毕露”,美团反噬电商

(王兴朋友圈,图源:网络)

这是个什么信号?

 

媒体观察员梁小娴向伯虎财经表示,此次反垄断罚款可以说是以罚代税,美团作为一家高科技公司,有着高新技术的补贴,如今也算是补交了“税款”。

 

而税收的意义就在于,共同富裕。

 

这些年,企业为了证明自身的“组织合法性”,不断创造社会价值。这也是为什么第二季度财报中显示,美团在骑手成本上支出155亿元,同比增长了53%。

 

如今来看,反垄断监管也使得了巨头们明白了社区团购靠拼价格战,一味的烧钱抢占市场已经不可行了。

 

曾经的O2O千团大战靠补贴比拼的时代过去了,美团想要成为电商“第四极”(阿里、拼多多、京东被称为电商三极),还得加把劲。

 

(注:文中梁小娴为化名)

 

参考消息:
1.十亿消费者:9个月烧232亿,美团王兴的新赌桌
2.晚点LatePost :美团管理大考:招 6 万人只是开始
3.Longbridge 长桥:美团会成为下一个阿里巴巴吗?
4.东哥解读电商:从业务演变史来看,美团会成为一家怎样的公司?
5.AI财经社:美团拼多多阿里滴滴恶战社区团购,3倍薪资挖人,谁会赢到最后?
转自:https://mp.weixin.qq.com/s/TEr68KgThvE9-6KnbGfOlw

中国政府已经开始为房价泡沫破裂做准备了

中国政府已经开始为房价泡沫破裂做准备了

年前,深圳政府发布了全市各小区的二手房成交价格参考价。价格普遍比当前实际成交价格要低30%以上。

有人说,这又是政府忽悠老百姓。其实,政府已经没功夫也没有耐心忽悠老百姓了。这份参考价是发给银行看的,银行必须遵照执行。

银行发放房贷时,以参考价为准,不认你实际成交价格。

假设你购房的成交价格是1000万,政府参考价是700万,银行按700万给你7成贷款,是490万,你的首付是510万。首付比例是51%。如果是二套房,银行给你5成贷款,350万,你的首付是650万,比例是65%。

也就是说,现在买房最多只有1倍的杠杆。房价在当前价位下跌50%,银行的房贷没有任何风险。

这还只是最新发放的房贷,对于老房贷,譬如在价格涨上去之前发的房贷,那些现在卖1000万但是五年前只卖500万的房子,房价要跌65%以上,银行的房贷才有风险。

短期50%以上的跌幅,除非中国经济遭遇核弹级别的冲击,否则是不大可能的。

去年的新冠疫情,其实就是核弹级别,但中国经济依然挺过来了。

而且即使房价腰斩,也只是意味着银行的抵押品出现了资不抵债,只要购房人依然有还款能力和意愿,房贷风险依然是比较低的。

美国的次贷危机是零首付发给低收入乃至无收入群体导致的,但中国的房地产贷款是高首付,面向的是相对高收入群体,基本上都是优质贷款,没有次级贷款。

所以,中国政府其实已经为房价可能的下跌做好了充分的准备。房地产即使爆雷,也不会给金融系统带来灾难性的影响,系统风险的底线是能守住的。

从这个角度看,投资中国的银行是有很大的安全边际的。

全世界可能只有中国这样权威的政府才能进行这样的调控。无论是日本当年的房地产泡沫,还是美国2007年的次贷危机,其实各种危险的信号已经很明显了,但是在不干预少干预的自由市场思想的指导下,任其自由发展,最终坠入深渊。而且,政府即使想干预,也没有这样的权威和资源。

譬如,强制银行按照政府指导价发放房贷,西方国家就做不到。先不要说这违背了银行的自由经营权,西方的银行大多是私有的,政府即使下达了指令,人家也不一定能遵守。

中国的银行系统资源绝大部分是掌握在政府手中的,政府可以做到一盘棋,令行禁止。

包括我在内,市场对中国经济最大的担忧就是房地产。中国经济最大的泡沫可能在房地产。如果能让这个大泡泡不破裂,平安着陆,那中国经济绝对会创造一个新的神话。

现在看来这个神话可能要变成现实。在“房住不炒”政策的坚定实施下,房地产绑架中国银行从而绑架中国经济的风险越来越低了。

虽然政府不好也难以直接干预房子的真实交易价格,但是政府可以管住银行的放贷。只要炒房的资金主要不是出自银行,那房价可以随便炒,崩盘了,损失的是炒房人自己,银行不会陪绑。

房地产泡沫之所以可怕,是因为在自由放任的环境里,银行不可避免地会深深卷入,但是在社会主义中国,政府却可以做到最大程度的切割。房地产这颗雷即使爆了,那也是自爆,不会伤及无辜。

实际上,极大地提高购房的首付,不但降低了银行风险,也极大抑制了炒房的动机。炒房的高收益很大程度上来自于杠杆,如果是全额买房,投资收益率并不高。哪怕房价5年翻一番,那也只是年化15%的收益率,很多炒股的人看不上的。

但是,如果上一倍的杠杆,年化收益率就翻了一番,达到31%(暂不计资金成本)。这已经是很高了。

如果上3倍杠杆,也就是三成首付,那年化就是46%,绝对暴利了。

如果是5倍杠杆,2成首付,那就是58%的年化收益,那简直是诱人犯罪了。

在房价暴涨的时候,必须毫不手软地降低杠杆,一方面是对银行的保护,另一方面绝对是可以降低炒房收益的,从而抑制炒房的冲动。

所以,房住不炒背后的真实含义是,绝对不允许炒房人拿社会资金去炒房,自己的钱随便炒,政府管不了也不想管,正如你拿着自己的钱去澳门赌博,政府管不了。但你赌输了,千万别连累全社会无辜的人。

当前政府就是这个态度。

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/Zm2xtkg5cnPtF1M4fFHKqQ