股份行成绩详细看!银行年报迎来密集期!

来源 | 九卦金融圈综合

编辑 | 武文 张云迪   

 

年报出炉

九卦金融圈获悉,本周开始,银行年报已进入密集披露期,其中3月31日成为银行年报披露最为密集的一日,当日有近十家银行的年报将亮相,包括交通银行、工商银行、中国银行、农业银行这些重量级选手。

 

之前已经有23家银行披露了业绩快报,其中有22家银行预喜。

 

随着各家银行的年报详单出炉,大家得以一窥各家银行2022年的“成绩”详单,下面是最近披露的建行和多家上市股份行主要成绩。

 

 

建设银行:2022年净利润增长7.06%

 

据上证报消息,建设银行3月29日发布的2022年年报显示,报告期内,建设银行实现归属于该行股东的净利润3238.61亿元,同比增长7.06%;实现营业收入8224.73亿元,同比下降0.22%;平均资产回报率1.00%,加权平均净资产收益率12.27%。

 

去年,建设银行盈利保持平稳增长。建设银行称,影响该行盈利水平主要影响因素包括:生息资产保持较好增长态势,带动利息净收入较上年增长6.22%;受外部经营环境变化等因素影响,手续费及佣金净收入较上年同比下降4.45%。报告期内,该行净利息收益率为2.02%,同比下降11个基点。

 

2022年,建设银行资产负债规模实现较快增长。截至报告期末,建设银行资产总额34.60万亿元,增幅14.37%;其中发放贷款和垫款净额20.50万亿元,增幅12.79%。负债总额31.72万亿元,增幅14.77%;其中吸收存款25.02万亿元,增幅11.81%。

 

2022年,建设银行资产质量平稳运行。截至2022年末,不良贷款余额2928.25亿元,较上年增加267.54亿元;不良贷款率1.38%,较上年下降0.04个百分点。

 

截至2022年末,建设银行资本充足率18.42%,一级资本充足率14.40%,核心一级资本充足率13.69%,分别较上年增长0.57、0.26和0.10个百分点。

 

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中信银行:交出亮眼成绩单

 

另据界面新闻报道,“中信银行的历史包袱已经出清,从此可以轻装上阵。”3月24日,中信银行副董事长、执行董事、行长方合英在业绩会上表示。

 

方合英指出,中信银行连续四年把“去包袱”作为银行最重要的四大经营主题之一,通过大力的处置清收、核销和有效重组等手段,存量的历史问题得到了很好的控制化解和处置。

 

在前一日晚间,中信银行交出了亮眼的“成绩单”,其营收、净利润双增长,不良实现“双降”。

 

数据显示,2022年,中信银行实现营业收入2113.92亿元,同比增长3.34%;归属于该行股东的净利润621.03亿元,同比增长11.61%。截至2022年末,中信银行不良贷款余额652.13亿元,比上年末减少22.46亿元;不良贷款率1.27%,比上年末下降0.12个百分点。

 

在业绩会上,中信银行管理层围绕房地产风险敞口、绿色金融业务、信贷投放策略、地方隐性债务等热点话题,回应市场的关切。

 

“中信银行一季度的信贷投放已经超过了前几年每年上半年的总和,这可能有‘开门红’的因素,后期可能会慢慢趋向于稳定增长。但是整体而言,信贷需求向好,是今年的一个大的趋势。”方合英表示。

 

方合英还表示,将加强三个薄弱点,包括乡村振兴、普惠金融和民营企业;培育三个产品线,包括供应链融资、资本市场相关融资和科创融资;打造综合融资特色。此外,还将提升ESG可持续发展,支持制造业发展。

 

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渤海银行:去年净利61亿 下降近30%

 

据澎湃新闻报道,3月29日晚,渤海银行(9668.HK)发布的2022年年报显示,该银行去年归属于母公司股东净利润为61.07亿元,同比下降29.23%;实现营业收入264.65亿元,同比下降9.35%,延续2021年10.15%的同比跌势,其中利息净收入226.69亿元,比上年下降9.97%。

 

具体看,渤海银行2022年利息收入616.02亿元,比上年下降1.46%;其中发放贷款和垫款利息收入470.26亿元,比上年下降3.58%;存放中央银行款项、存放同业及其他金融机构款项、拆出资金利息收入合计19亿元,比上年增长18.36%;金融投资利息收入125.24亿元,比上年增长6.54%。

 

截至2022年末,渤海银行资产总额1.66万亿元,比上年末增长4.85%;其中贷款和垫款总额(含贴现)9572.17亿元,比上年末增长0.19%;金融投资5445.34亿元,比上年末增长16.45%。负债总额1.55万亿元,比上年末增长4.97%,其中吸收存款总额8438.74亿元,比上年末增长2.84%。

 

具体看,截至2022年末,渤海银行的公司不良贷款100亿元,不良贷款率1.87%,比上年末下降0.35个百分点。资本充足情况上,截至2022年末,渤海银行资本充足率11.5%,比上年末下降0.85个百分点;一级资本充足率9.94%,比上年末下降0.82个百分点;核心一级资本充足率8.06%,比上年末下降0.63个百分点。

 

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民生银行:不良资产处置超千亿元

 

据界面新闻报道,3月28日,民生银行管理层出席业绩说明会,围绕不良资产处置、营收下滑、关联贷款的情况进行交流。

 

前一日晚间,民生银行2022经营业绩出炉。2022年,民生银行集团实现归属于本行股东的净利润352.69亿元,增幅2.58% ;实现营业收入1424.76亿元,降幅15.60%。

 

截至2022年末,该行资产总额为7.26万亿元,增幅4.36%,其中,发放贷款和垫款总额4.141万亿元,增幅2.36%;负债总额6.64万亿元,增幅4.34%,其中,吸收存款总额3.99万亿元,增幅5.77%;不良贷款率1.68%,比上年末下降0.11个百分点。

 

“存量风险得到了化解,2020年至2022年,本行累计清收处置不良和存在风险隐患的资产超过3000亿元,存量风险基本上化解完成。”在业绩会上,民生银行执行董事、副行长袁桂军表示。

 

自2020年新一届领导班子上任以来,民生银行不良贷款处置问题一直备受市场关注。袁桂军介绍,三年在化解不良和存潜在风险的资产过程当中,民生银行累计实现现金清收超过1200亿元,现金回收率接近40%。其中,2022年该行清收处置不良1010亿元,不良贷款处置了840.76亿元,现金清收425亿元,超过42%。

 

“不良资产处置超千亿”成为了民生银行2022年的经营亮点。与此同时,该行实现了不良逾期“四降”。

 

数据显示,截至2022年末,该行不良贷款总额693.87亿元,比上年末减少29.51亿元 ;不良贷款率1.68%,比上年末下降0.11个百分点;逾期贷款总额823.61亿元,比上年末减少53.64亿元;逾期贷款率1.99%,比上年末下降0.18个百分点。

 

袁桂军还介绍,民生银行新发放贷款不良率较低,近三年、近两年和近一年,该集团公司新发放贷款不良率分别为0.42%、 0.33%和0.19%。

 

“前段时间,我们对泛海控股集团进行了起诉,因为(贷款)逾期的问题,根据法院的反馈,大概4月底开庭。泛海控股集团确实有风险,因此,民生银行采取了加负债权、压降敞口的策略,对存量业务追加抵押物和担保,其他的股东总体情况还是挺好。”袁桂军透露。

 

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招商银行:总资产迈上十万亿

 

据深圳特区报报道,3月27日,招商银行在香港召开2022年度业绩说明会。招商银行董事长缪建民、行长王良等多位高管出席,并就投资者关心的房地产贷款、理财规模等问题一一作出回应。

 

“虽然我们的规模有所下降,但招银理财规模仍在行业内保持首位。”王良会上表示,招银理财的经营策略是稳定规模,不追求规模做大;优化结构,丰富产品线,加大权益类资产配置;同时提升投研能力,以夯实内功、提升能力作为今年的主要经营要求。

 

招商银行刚刚发布的2022年年报显示,截至2022年末,招商银行子公司招银理财管理的理财产品余额为2.67万亿元,较上年末下降3.96%。王良指出,去年银行系理财子公司由于利率波动、估值下行影响,产品跌破净值导致大量赎回带来一定流动性管理压力,招银理财也受到波及。

 

同时,对于备受市场关注的房地产行业风险问题,招商银行副行长朱江涛用“三升一降”来概括招行2022年表内对公房地产贷款风险。“三升”指的是,“一是去年对公房地产不良生成是138亿元,与2021年相比有大幅度上升;二是母行口径的房地产行业不良率是3.99%,比年初上升了2.6个百分点;三是整个房地产行业的拨备比例,是全行对公平均拨备比例的两倍以上”;而“一降”指的是对公房地产占对公贷款的比例是15.91%,较年初下降3个百分点。

 

朱江涛认为,整体来看,2022年招商银行的房地产风险得到了充分释放,同时“大概率2023年房地产行业风险会基本出清”。

 

年报显示,截至2022年末,该行营业收入达3447.83亿元,同比增长4.08%;归属于该行股东的净利润1380.12亿元,同比增长15.08%,继续保持两位数增长。

 

资产质量方面,该行不良贷款率持续在1%以下;拨备覆盖率450.79%;经营结构优势明显,零售利润贡献超过一半。在盈利性方面,招行净利息收入为2182.35亿元,同比增长7.02%。此外,招行非利息净收入仅同比略降0.62%至1265.48亿元,在营收中占比仍超过36%。

 

值得一提的是,截至2022年末,招行总资产达10.14万亿元,迈上10万亿新台阶,较上年末增长9.62%;总负债为9.18万亿元,较上年末增长9.56%。而这也是业内首家资产规模突破10万亿的股份行。

 

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浙商银行:营收增速稳居全国股份行首位

 

据齐鲁晚报消息,3月27日,浙商银行公布2022年度业绩报告,营收、存贷款增速均居全国性股份行前列,不良贷款率五年来首次下降。

 

截至报告期末,资产总额达2.62万亿元,比上年末增长14.66%;全年实现营业收入610.85亿元、增长12.14%,增速稳居全国性股份行第一;实现归属于本行股东的净利润136.18亿元,增长7.67%。全年发放贷款和垫款总额1.53万亿元,比上年末增长13.20%。吸收存款1.68万亿元,增长18.77%。各项贷款和各项存款增速分列全国性股份行第一、第二。

 

报告期末,不良贷款率降至1.47%,比上年末下降0.06个百分点,新增业务不良率生成率持续下降,拨备覆盖率升至182.19%,较上年末上升7.58个百分点。

 

年报显示,该行线上渠道交易替代率99.75%,2022年个人网上银行证书客户数164.46万户,较年初增长4.84%,个人手机银行客户数516.11万户,较年初增长12.74%。截至报告期末,客户通过手机银行办理各类业务10467.67万笔,交易金额10579.1亿元。

 

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履新后首次亮相!

光大银行新行长:今年将启动“大工程”

 

3月27日,光大银行行长王志恒履新后首次亮相该行业绩发布会。

 

据券商中国报道,日前,光大银行披露的2022年年报显示,去年该行实现净利润450.4亿元,同比增长3.2%;实现营收1516.3亿元,同比下降0.73%,截至去年末,该行资产总额已突破6.3万亿元。

 

“去年受国际形势的影响,疫情的反复冲击,以及利率下行带来的息差收窄,包括四季度债市的波动可能都是我们营收普遍放缓叠加的因素”,在谈及该行营收时,王志恒表示,一些非经常性的收入因素导致该行去年营收负增长,如果不算这些因素,营收是微正的,与行业整体的形势和困难基本一致。

 

对于未来如何改善经营效益,王志恒表示,光大银行未来将从向市场要效益、向管理要效益、向改革要效益和向风险要效益四个方面提升市场竞争力,实现高质量发展。

 

光大银行2022年年报显示,去年该行营业收入同比下降0.73%。拆解营收构成,去年该行利息净收入1136.55亿元,同比增长1.34%;手续费及佣金净收入267.44亿元,同比下降2.09%。

 

资产端来看,截至去年末,光大银行贷款总额达3.57万亿元,较年初增加2650亿元,增长8.0%,在资产中占比达56.7%,较年初提升0.7个百分点。在负债端,该行客户存款余额39171.68亿元,比上年末增加2414.25亿元,增长6.57%。息差水平来看,去年光大银行该项指标有所收窄,这也对营收造成一定压力。数据显示,净利息收益率2.01%,同比下降15个BPs。

 

对于后续如何改善经营效益,王志恒介绍了该行四个方面的布局:向市场要效益、向管理要效益、向改革要效益和向风险要效益。

 

零售AUM是该行另一关键指标,去年该行该项指标达2.42万亿元,比上年末增长 14.21%;零售存款、零售信贷规模均站上 1 万亿元大关。整体来看,光大银行零售金融去年实现营收659.86亿元,同比增长4.17%,零售营收占比达43.52%,同比提升2.05 个百分点,创近年来新高。

 

“必须坚持数字化经营,持续推进数字化转型”王志恒表示,围绕数字化转型光大银行将发展数字化获客、数字化产品、数字化风控、数字化渠道、数字化运营,同时把服务融入更多的生产生活的场景,形成开放的数字化生态体系。为此,该行在科技投入和人员建设方面进一步加大。

 

王志恒还透露,今年光大银行还将启动核心系统升级工程。“这也是我们今年科技赋能,加强科技基础设施建设的重要工作。依托科技与业务的深度融合和数据的深度挖掘,为我们财富管理银行的建设能够更好地赋能。”他表示。

 

 

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平安银行:经营业绩稳健增长

 

据深圳晚报报道,3月9日,平安银行发布了2022年年度业绩报告。2022年,该行实现营业收入1798.95亿元,同比增长6.2%;实现净利润455.16亿元,同比增长25.3%,零售AUM接近3.6万亿元,关键风险指标保持稳定。

 

同时,该行持续加大实体经济支持力度,优化信贷结构,普惠、制造业、涉农、绿色金融等领域贷款实现较好增长。

 

报告显示,2022年末,该行管理零售客户资产(AUM)35872.74亿元,较上年末增长12.7%,其中私行达标客户AUM余额16207.85亿元,较上年末增长15.3%;个人存款余额10349.70亿元,较上年末增长34.3%。2022年末,对公客户数61.59万户,较上年末增加10.55万户,增幅20.7%;对公开放银行服务企业客户50,968户,较上年末增长68.2%;企业存款余额22777.14亿元,较上年末增长3.9%。2022年,该行主要做市交易品种的交易量和市场份额均保持市场前列,其中债券交易量的市场份额为3.2%,同比上升0.9个百分点;“平安避险”外汇避险业务交易量335.66亿美元,同比增长54.0%。

 

资产质量保持平稳。该行积极应对宏观经济环境变化,加强资产质量管控,推动风险防范和化解。2022年末,不良贷款率1.05%,较上年末微升0.03个百分点;逾期贷款余额占比1.56%,较上年末下降0.05个百分点。

 

 

 

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/mW2MtTsBR2u2XKbGRTH7sA

新二八定律

每年春暖花开的时候,乃悟就会想起招商银行该发年报了。
去年招行净利润增长了15%,达到了1380亿元,一家商业银行,能取得和中石油差不多的净利润很不容易,毕竟他们不生产石油,也不做石油的搬运工。
之所以每年都看招行年报,是因为这家银行有接近两亿户个人用户,通过年报,可以一窥部分中国人的生活密码。
过去一年,招行的存款余额上升了39%,其中定期存款的占比上升了3%。大家是不是以为大部分同胞都不舍得花钱了?这种想法对也不对。
在招行,不管你是存款,买理财或者基金,每天有1000万以上的客户,属于私人银行客户。去年,这样的客户有13.48万户,增长了10%。每户的平均资产2813万元,比去年增加了32.95万。
这十几万最高端的个人客户去年在招行的总资产差不多是:
3.8万亿。
这个月初,中国富人们的老朋友胡润也发了个报告,他说去年中国家产超过千万的高净值家庭增长了5.5万户。
这些朋友显然没有和郝大星一样的烦恼,法拉利去年在中国的销量增长了74%,达到1552辆,创下最佳记录。高管们兴高采烈的给员工们发了10万的年终奖。
胡润总结说,他们对经济的信心和幸福指数:
达到近十年来最高。
除了1000万起步的私人银行客户,招行还有数量庞大的一般客户。这个占比达到97.7%的客户群体,去年的人均存款也大幅增加——2021年人均1.14万元,2022年人均1.25万元。
有钱朋友和一般朋友看起来去年过得都不错,唯一比较辛苦的,是中间一档的朋友。
招行户均50万资产起步的金葵花客户,去年的户均资产从2021年的153万,下降到了151万。
其实这轱辘不用看招行的财报,过去一年,中产阶级在消费上是最自觉的。免税店不逛了,片仔癀不吃了,连黄金都不买了。
有人说这不是耐用消费品,汽车总是耐用消费品吧?过去一年,中高档轿车的销量下滑大家有目共睹,A级车的销量反而出奇的好。
说回招行的年报,从业务类型来看,小微贷款不良率从0.62%增长到了0.64%,个人住房贷款逾期率上升到了0.5%。信用卡不良贷款率从1.65%上升到了1.77%,逾期率更是达到了3.55%。
乃悟查了一下,去年法拍房达到60万套,其中住宅超过30万套,相较2021年增长了8万套左右。供给在增加,需求却在减少。去年我国法拍房的成交率不到20%。
招行的数据也说明了这一点。去年不良贷款发生最多的三个行业,农林、制造业:
房地产。
最夸张的是包括互联网消费贷款、装修贷款、教育贷款、车贷在内的其他类型贷款,逾期率从去年的6.8%上升到了9.18%,不良贷款率从6.85%上升到了9.1%。换句话说,差不多每10笔贷款里,就有一笔收不回来钱。
收不回来钱的情况都发生在哪里?招行也说了。从地区来看,去年的不良贷款主要产生在中部、西部和长江三角洲。
招行还透露,个人住房贷款的提前还款率明显增加,是从去年6月开始,于8月份达到了高峰。招行自己预计,提前还款率在今年将继续保持高位。
穷人有花呗,有钱人消费不需要贷款。银行的信用卡、消费贷、房贷,车贷等等贷款主力客户都是中产阶级。他们去年过得怎么样,一望可知。
这些天很多公司都在发布年报,乃悟重点关注了一下员工数量。阿里减少了2万人,腾讯减少了4300人,就连平安保险的代理人都在减少。2022年,平安月均代理人为48万,不到2019年的一半。
唯一员工数量暴涨的,是美团。2022年,美团外卖新注册小哥增加了:
100万。
今年发布的《胡润财富报告》里说,中国未来10年将有19万亿财富传递给下一代。到了三十年以后,这个数字会变成100万亿。
我准备好了,就是不知道我爹有没有准备好。
转自:https://mp.weixin.qq.com/s/KBC331AvLrlb7J3_sOGzIQ

陈光明最新对话,谈了很多关键“常识”,还有投资中最应该避免的事情……

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陈光明最新对话,谈了很多关键“常识”,还有投资中最应该避免的事情……
 
1、我大概2014年在比较公开的场合,非常确切地跟大家讲,在中国做价值投资是对的。我这次更加确定地、更加有信心地告诉大家,价值投资是行得通的。
 
2以我过往的投资实践来讲,选择最优秀的企业陪伴它去成长,在它失落的时候重仓去投资,用最简单的话叫“便宜买好货”,基本上取得了不错的业绩。
 
3、这些投资的基本原理几乎没有什么变化,只是说适用的范围,随着社会、行业的变迁、投资者结构的变化,需要你不断进化学习。
 
4价值投资的基本原理非常简单,但是做起来非常困难,真的是“守股难于守寡”。
 
5、我们人生的一辈子,在投资上面非常在意的是复利的累积,千万不要轻易打破复利的累积。复利增长不仅仅是净值曲线,也包括你人生经验、你的信誉等等。
陈光明最新对话,谈了很多关键“常识”,还有投资中最应该避免的事情……
睿远基金创始人陈光明昨天(3月18日)给上海交大金融投资的校友们,做了一场对话分享。
 
陈光明近年来鲜少公开发声,在这次问答中,他讲的依然是价值投资最简单、最底层的道理,以及如何知易行难地去坚持。
 
虽然外部环境这几年发生了巨大的变化,但是陈光明认为,价值投资依然是一条正确的路,它的基本原理没有变过。
 

只是和此前不同的是,投资人对于超高收益的预期应该下降,在风险上也要做更多的考量。

 
陈光明还谈到了自己曾经在投资这条路上的成长经验,强调了不断学习进化的重要性。
 
以下是陈光明在这场上海交大校友会金融投资分会与创业创投联会活动上的对话内容,聪明投资者整理分享给大家。
 
(2020年12月20日,陈光明曾就行业研究相关方法分享精彩观点,点此查看
 
陈光明最新对话,谈了很多关键“常识”,还有投资中最应该避免的事情……投资需要有“打破砂锅问到底的精神
 
 问  你是怎么从一个工科生成长成为一个优秀的投资人,能不能讲讲历程里的关键点?
 
 陈光明  当初我是最早一批行业研究员,从理工科背景去学金融知识还是比较容易的,因为金融是实践性的学科。在学校的基础理论背景会带来非常大的帮助。
 
理工科带来的好处是,他特别理性,用比较简单的话来讲,不容易被人忽悠。
 
这个市场被“割韭菜”的人,大多数比较感性,比较情绪化,别人一说就进去,然后就没有然后了。
 
相对来讲,我们打破砂锅问到底的那种钻研精神,是非常有帮助的。
 
包括深深的怀疑,对这个世界存在的一些东西都想知道,主流的叙述真的是正确的吗?
 
基本上先三个问号,把这三个问号慢慢去掉之后才敢下手。
 
比如说最近特别热的(ChatGTP),我们都会仔细去观察,这次确实是AI最大的一个突破,非常大。要持续跟进研究。
 
这些思考方式对我们的投资(影响)还是蛮大的。
 
 问  在成长的历程里,有没有什么事情让你印象特别深刻?
 
 陈光明  这一行可以向榜样学习。
 
我1998年刚入行就买了巴菲特的书,看了觉得很有道理,非常认同。
 
那个年代还是“庄股”的年代,没什么人做基本面研究,所以格格不入。
 
但是我觉得那个东西是对的,(价值投资)就很早就在我的心中生根发芽。
 
榜样的力量非常大,而且很多东西他们都看过,可以少走弯路,少付学费。
 
陈光明最新对话,谈了很多关键“常识”,还有投资中最应该避免的事情……
价值投资原理没有变化,变化的是适用范围
 
 问  随着中国市场的变化,价值投资也会有变化,过去24年的投资经历里,怎么坚持价值投资理念的?
 
 陈光明  我大概2014年在比较公开的场合,非常确切地跟大家讲,在中国做价值投资是对的。
 
我这次更加确定地、更加有信心地告诉大家,价值投资是行得通的。
 
市场有很多参与者,有散户,也有机构投资者。机构投资者也有做量化的、做趋势的、做价值投资的。
 
按照李录的说法,在成熟市场,做价值投资的也不会太多,比如说5%以内。
 
我也对此表示认可。只要价值投资参与的人越少,就应该越有效。
 
根据我的观察和对人性的一些思考,做价值投资会在相当长的时间是少数,所以我认为应该都会有效果。
 
只是参与的人越多,市场越成熟,有效程度可能有一些变化。
 
以我过往的投资实践来讲,选择最优秀的企业陪伴它去成长,在它失落的时候重仓去投资,用最简单的话叫“便宜买好货”,基本上取得了不错的业绩。
 
市场确实也提供了一些年化20%以上回报的公司,你在它明显被低估的时候去介入,它有一个均值回归的过程。
 
我也观察了很多身边成功的人,包括历史上和海外的一些(投资者),基本上这条路是个康庄大道。
 
适合(这条路)的人一定要坚持,无论碰到什么样的艰难困苦,要有信念。
 
这些投资的基本原理几乎没有什么变化,只是说适用的范围,随着社会、行业的变迁、投资者结构的变化,需要你不断进化学习。
 
在你的适用范围里面,怎么去应用你的原理。
 
它确实是一个实践性的学科,难就难在怎么执行,知易行难。
 
陈光明最新对话,谈了很多关键“常识”,还有投资中最应该避免的事情……
在赚钱上不要太激进,在风险上要多考量
 
 问  现在的环境下,我们做投资比过去要难很多,不确定性更多一些,策略上如何调整,现在怎么去做投资布局?
 
 陈光明  现在的环境不是追求高收益,过于积极进取可能带来比较明确的负作用。
 
你要选对路,现在做价值投资这个路还是没问题,我还是很坚定。
 
关键问题是外部的机会从高速增长变成中速增长,甚至中速增长的持续时间,大家也有些分歧。在这样的情况下,策略显然要做一些调整。
 
做投资的人一定要审时度势、认清现实,不能天天按照自己的想法去做。
 
首先,大幅度下降投资回报的要求;其次在风险规避上要更加敏感,多一些评判。
 
简单来讲,亏钱太容易,赚钱太难。
 
你在这两方面都要下功夫,在赚钱上不要太激进,在风险上要多考量,因为真的亏钱或者说亏了比较多的钱,是很难在其他地方扳回来的。
 
我这两年的调整大概是往这个方向走,可能去配更稳健的一些资产。
 
陈光明最新对话,谈了很多关键“常识”,还有投资中最应该避免的事情……
今年不应该太悲观,做这一行很多都是常识
 
 问  对今年的资本市场,你怎么看?
 
 陈光明  过去的超高收益率要大幅下降,并不代表我们不看好这个市场。
 
从底层逻辑来看待,前面已经提到了有优秀的一些企业家,有广大的市场,有非常勤奋的劳动人民,虽然外部面临中美关系的一些情况影响。
 
长期而言,这些事情都会反映到市场的回报上,也包括风险上。关键是你怎么去辨别,能不能先人一步,或者你看得比别人深,能够事先意识到社会的变迁,行业格局的变化,企业的兴衰。
 
利用价值投资的方法,均值回归的力量,选择企业、行业,要取得阿尔法还是完全有可能。只是不宜寄予太高的期望。
 
今年我应该不会太悲观。市场已经有两年都非常差,尤其是海外的中国资产,中概指数遇到超级大熊市,当然现在反弹了一点。
 
这时候看空,显然是对常识的一种无视。
 
做我们这一行很多都是常识。你仔细去统计,能够获得超过15%回报率的企业,持续10年、15年,这样的企业有几个?什么样的企业会有这样的回报?再好的茅台,买在2600块也会被套三年。
 
尊重常识就是非常艰难的事情。知易行难的关键是在这个地方。
 
价值投资的基本原理非常简单,但是做起来非常困难,真的是“守股难于守寡”。
 
做价值投资的人,(业绩)很可能会沉寂很久,外界压力是非常大的,你的客户要赎回,你的领导是不是要把你骂一顿?
 
在不被整个环境认可的情况下,做到知行合一的难度就在这里。
 
很多人把它搞复杂了,基本原理非常简单,只是做的人很难。
 
所以我认为他永远是少数人,就是这个道理。
 
陈光明最新对话,谈了很多关键“常识”,还有投资中最应该避免的事情……
投资必须不断学习
 
 问  长期保持学习和进步的方式是什么?
 
 陈光明  投资还是很有挑战的事情。
 
首先,必须不断进化学习。
 
市场或者社会就是个进化,如果你停在原地,那些机会大家都看明白了,你就没有。
 
如果从机会的视角来看,你要先人一步,分歧越大,你站在共识的对立面,越承受着巨大的压力。
 
但要想获得超高的超额收益,显然要挑战共识。
 
所以均值回归很大程度上是人性的事情,对于内在价值评估的能力、市场共识的判断,那显然要持续进化,要去寻找有鱼的地方,
 
阅读是一个非常重要的核心,因为榜样的力量是无穷的。
 
我评判年轻同事很重要的一点,能不能摔过一个小跤之后,这件事就不犯了。
 
如果能够从别人的身上学到经验教训,直接就能跨越的,那是最优秀的人;但是第二优秀的人是犯点小错误,马上能自省能够改正的。
 
第二个是自我实践。
 
那就跟平台和你自己的能力有关系了,学习世界、社会、行业、公司新的变化。
 
如果你不是用最快的速度,就用最深的理解来战胜
 
看下来,我们交大做价值投资的人比较多。做二级的,可能都是想在深度上面去取胜。
 
陈光明最新对话,谈了很多关键“常识”,还有投资中最应该避免的事情……
投资要避免复利的累积被打断
 
 问  做投资最应该避免的事情是什么?
 
 陈光明  在投资生涯,我们学弟学妹们有一个榜样,就是我们的少醒(注:朱少醒,一直服役于富国基金,管理同一只基金18年),是非常典型的榜样,你们可以看一看他的经验。
 
我们人生的一辈子,在投资上面非常在意的是复利的累积,千万不要轻易打破复利的累积。
 
业绩从2005年一直持续的,基本上95%的人就不是你的竞争对手,因为他们根本就没有这么长的投资业绩放在那里,所以最重要的就是在投资领域复利的累积。
 
另外一方面,在这个过程中不要被打断,不要让你的组合出现巨额亏损,你如果是自己的钱或许还有机会,如果是别人的钱,基本没有机会。
 
在资产管理领域,一波熊市跌幅超过60%的,目前看也只有比尔·米勒东山再起,但是他也是做自己的钱才东山再起。
 
不想要组合出现这种情况,就要思考如何做,会出现这种情况?(注:芒格经常使用这种“反过来想”的思维模式)
 
要么就在市场高点过于疯狂时去买那些90倍、100倍的市盈率公司结果跌到10倍的,要么就是你买了一些垃圾,直接归零了。
 
当然,前提首先应该要合法合规,其次要能够持续做下去,不要打断你自己增长。
 
复利增长不仅仅是净值曲线,也包括你人生经验、你的信誉等等。

—— / Cong Ming Tou Zi Zhe / ——

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陈光明最新对话,谈了很多关键“常识”,还有投资中最应该避免的事情……
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杨浦中考有多少人能上市重点?

杨浦2022中考人数约6500人

以下数字为裸考数字,不包含自招的

全市68所市重点在杨浦招生人数总计:1353人,杨浦区中考市重点率约为20.81%;

市重点在杨浦招生人数包含:名额到区347人+名额到校617人+1-15志愿389人

四校在杨浦总计招生96+18+4=118人,裸考四校率约为1.81%

注:去年因为疫情原因导致高中线下综评不能展开,所以志愿填名额到区的所有人的综评分都是50分,下图以最后一列的裸分为参考

杨浦中考有多少人能上市重点?


杨浦中考有多少人能上市重点?


杨浦中考有多少人能上市重点?


14所区重点在杨浦2022年总计招生人数约2134人,杨浦区中考区重点率约为53.6%

杨浦区9所区重点在杨浦总计招生人数2112人

外区5所区重点在杨浦总计招22人


23所普高在杨浦2022年总计招生人数约262人,杨浦区中考普高率约为57.67%

杨浦区1所普高在杨浦总计招生人数128人

外区22所普高(含民办)在杨浦总计招134人

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/ClXEBMhoT_v0riwlpvOvEg

林园:我一直投“嘴巴”,也会终身持有,地产现在可以介入

核心观点:

1、
证券市场上涨的时间只有5%,多数时间不涨。等待上涨的时间,这是我们投资的长远策略。

2、投资首先要排雷,如果未来市场是缩小的就不要投,有的人投资就老想着估值、PE,那个是代表过去,我的投资方法一定是研究未来。

我们一直投的是“嘴巴”,而与“嘴巴”相关的企业,占据了全球最赚钱企业总数的70%,只要把这70%把握好就足够了。

3、地产行业我认为现在可以介入。虽然有些地产商倒闭,但还是大行业。

4、我们的投资纪律是
抓大放小,小的不参与,只抓龙头,现在我们认为这个时候就是投资的转折点,最后都是要靠真本事。

5、投资不要贪心,就盯着几个,十个能碰上一个会改变命运,而且要重点投,要下重手,下重手是赛道选的范围内下重手,实际上最后都是靠集中持股才能赚钱。

6、至少我现在做的投资都打算终身持有不卖如果今天投的话,就是要终身持有。 


3月16日,林园投资董事长林园在私募排排网主办的高峰论坛中,分享了对投资的看法和策略。 

以下是投资作业本(微信ID:touzizuoyeben)整理的精华内容,分享给大家:

       

一直投“嘴巴”,
这4亿人是今天确定性比较高的投资


过去一年受疫情影响,大家的生意很难做,我们也一样,不怎么好,投资不顺利。但外界因素经常发生,不能因为环境不好投资就不做了,证券市场上涨的时间只有5%,多数时间不涨。我们公司的策略还是等待上涨的时间,这是投资的长远策略。


今年或者是短期内投资应该怎么办?总的经济形势,办企业赚钱确实难,生产大于需求,但不会有大问题,不会看到通胀,我相信中国经济还是好的、没有问题。

我们还是专注于我们擅长的领域,投资上,如果未来的市场是缩小的,就不要投。如果是确定性高的,是扩大的,就可以投,长远来说不会有问题。

投资要学会排雷,首先要搞清楚的就是哪些行业能投,哪些行业不能投。

有的人投资就老想着估值、PE,那个是代表过去。我的投资方法一定是研究未来,参考过去的一些数据,所以我们一直都是投“嘴巴”。这里的“嘴巴”,不是一个真正意义上的嘴巴,是刚需、必须的,有风险的就远离。

人口老龄化催生了这一代四亿人保命的消费,只要确定两个因素:一是平均寿命未来三十年会不会减少;二是70岁的人健康上消费是不是比68岁的人多。

长远来说我们只投这四亿人,现在新生儿下降,人口总的数字如果不采取措施也会下降,这就是我们说的投什么都不灵,最后都要消费,这四亿人是唯一可以今天看到的确定性比较高的投资,别的我不敢去弄。

地产,现在可以介入


短期比如说今年或者12个月,这个投资方向很多,过去三年受疫情影响的行业,还有一些由于需求方减少或者出了问题的企业,例如地产行业我认为现在可以介入
虽然有些地产商倒闭,但我相信这个行业还是大行业。他们倒闭了才要投,我们才能上台阶,我们一贯观点,什么危机来了,都要上一把,这个时间点说这个问题,不会错。

还有个问题,炒房和拥有房产的怎么办,我今天做个预测,总有一天会看这些人的笑话,不正常,将来人口减少,搬也搬不动,谁要这些房子,最后都是负担,具体哪一天能看到这个笑话,我不知道。相信这一天到来的可能性非常大。

 

只抓龙头,现在是投资的转折点

 

投资者要把钱管好,守好,不容易,守钱很难,今天是个节点,注册制告诉我们投资和以前不一样的方法,不管市场怎么波动,今天炒这个明天炒那个,我们的判断是任何市场都是供求关系,供求关系决定了结果,一目了然。

给我们的投资纪律是
抓大放小,小的不参与,我只抓龙头,这个考虑实际上是一个常识判断,大多数企业都是在竞争中赚钱,到一定时候是往龙头企业集中,现在我们认为这个时候就是投资的转折点,最后都是要靠真本事。

生意能不能赚钱,就那么几招,净资产回报率不高都不行,有的企业今天挣点,明天又亏回去了,我们不投这类公司,我们投的是过去100年我们总结过的,   与“嘴巴”相关的看起来不怎么样,但是占据了全球最赚钱企业总数的70%,别的30%不投也罢,不会饿死,只要把这70%把握好就足够了。

再提醒下,科学家和企业家不是一回事,科学家有几个能搞出企业的,没有,诺比尔也是搞个奖金,重大发明最后发明了半天,破产的还是挺多的。

我说过的事,我总有一次要说对的,是要赚大钱的,现在不是夏天,和去年观点一样,这个位置不高,可以投的,但是要搞好投资的纪律。

          

最后都是靠集中持股赚大钱

我们的投资从90年代初就在全球范围内投资,我们对境外的东西也不了解,但是投资确实没失败过,不知道的、老外生产的都不去碰。

投资家首先是一个观察家,对一个事情要睁大眼睛看,对事物要观察,自己去体验、自己去琢磨,都是有迹象的。

今天要告诉大家,真正的龙头靠什么赚钱,赚钱是持有阶段,全球范围内发大财,改变命运的。

这个公司上赚一万倍是一个起点,一定是持有阶段。要赚够一万倍,这种企业非常少。投资不要贪心,就盯着几个,十个能碰上一个会改变命运,而且要重点投,要下重手,下重手是赛道选的范围内下重手。

实际上最后都是靠集中持股才能赚钱,这些公司有它的特征,总是在他的一亩三分地没有竞争对手的就是垄断。就靠单一的产品或者几个产品挣钱,别的不行,这是全世界的规律。

集中持股能够让你赚大钱改变命运,其实很简单,剩下的就是自己的坚持。

三十年后金钱不比今天少就很开心

 
人生的目标是多子多福,生死是天给的、父母给的。投资上目标倒是没有目标,我给自己定了一个目标,三十年以后金钱上不会比今天少就很开心了。

不去投新能源、人工智能、碳排放大赛道,
是有原因的      

 
投资都是有纪律的,不感兴趣的不去搞、浪费时间,人生时间是有限的。但是我又知道,比如说新能源赛道、人工智能,节能、碳排放都是大的赛道。为什么我不去投?科学家不见得是企业家,挣钱拿到兜里,他去投资,投资都是有风险的。

说回来我们做的是滚雪球的事,不允许自己失败,哪怕一次失败都不允许。我知道会改变人的命运,改变人的命运一定有,但是我不投。
 

现在做的投资,终身持有不卖


至少我现在做的投资都打算终身持有不卖。
         
我年轻的时候本身的经商环境或者说我们国家处的位置很多行业随便投都让你赚钱。今天不一样,那些当时让你赚钱的今天都是死娃娃,为什么?生意的本质那时候是竞争。竞争是生意上最大风险,没有竞争没有风险,竞争的都有风险。

今天的环境和以前的环境不一样,这也是我反复强调的,今天我们要投只能投高护城河,和当时的情况不一样。所以如果今天投的话,就是要终身持有。

林园 从业证书编号:P1002894100010

 转自:https://mp.weixin.qq.com/s/UW5-AGdm1j4-eQ8oSh8oUw