诸事要记 日拱一卒

首富埃隆·马斯克，确定的说，是Tesla，投资了（过）15亿美金比特币（Bitcoin），然后市场就疯了，几个小时之内涨了20%，一举突破30万人民币一枚。然后Bitcoin一跃而成第九大市值资产。看着比特币这么疯狂，连首富都上（过）船了，哪个人不是心理痒痒的，不禁问，我配和首富一起玩吗？

Tesla在2021年2月8号（对，昨天）向美国证券交易委员会提交的年报10-K中披露投资了（过）15亿美金在比特币，年报中详细说明了投资后面的原委，过程，风险和控制。要跟还是不跟，配还是不配玩，不能稀里糊涂，一定要清清楚楚，赚要赚得通透，死也要死得明白。

首先，Tesla于2020年底持有现金及其等价物约193.8亿美元，2021年1月，Tesla将其中15亿美元投入（过）比特币，占所持现金比例7.7%。显然，这点百分比，对Tesla来说，是毛毛雨，而相对8000多亿美元的总市值来说，就更是不痛不痒。我有多少闲钱，能够投入到这种冒险中，这种钱不应该影响正常的生活，更不能借钱去操作，尽管有大发的可能，但如果激进，倾家荡产的概率更大。我需要三思。

接着，Tesla在年报中一共提到了9次比特币，而且每次提到，都一而再，再而三，的强调风险。

第一段提到，是在讨论公司的各种风险的部分，如是说。为了防止断章取义，防止偏离本意，特意辅佐英文原文。

We hold and may acquire digital assets that may be subject to volatile market prices, impairment and unique risks of loss. 

我们持有并可能收购数字资产，这些资产可能会受到市场价格波动，减值和独特的亏损风险的影响。

三个概况性的风险：价格波动，减值和亏损。这是任何投资都会遇到的风险。然后，下面具体解释了这些风险。

第一，Tesla维持现金充足并不需要这些现金，也就是说，这些现金不会影响公司的运营和生存。我如果投入现金，现金会不会影响我的生存？不会，可以玩；会，不能玩。

第二，“invested”用的是过去式，表示已经完成了操作，而且是一月份的价格，买的。那么，现在是否已经出货了，没有人知道，或者是乘着热度，在慢慢的出货，也无从得知。这其实也是一般散户玩不好的原因，带头大哥，永远不会告诉他什么时候买卖。很可能，就是最后一波韭菜。如果自己不了解，光听，光从众，死的很惨是必然的，玩不起。

第三，就算用比特币买Tesla，马上可能清算，这样，和现金买，其实是没有区别的，那这么做，除了引起市场的情绪，哄着玩，还有什么。玩不起呀。

具体的几个风险，我有没有考虑到？

第一，新的趋势，消费者和企业是否长期采用，Tesla都不可预测。我就更不能预测了。

第二，遭受恶意攻击和技术过时的威胁。Tesla都没有信心，我就更茫然了。但是，数字货币的趋势是必然的，而比特币只是其中一种形态，可能有更好的形态取代掉，那时可能就是一文不值。

第三，法律上还是模糊的，这就无端增加了监管的风险。在中国，应该是不合法的，偷偷摸摸的玩，风险更大。

会计准则这个，对个人投资者没啥风险。但安全漏洞，网络攻击，恶意活动，引起的私钥丢失，或是交易所问题，或是比特币的系统问题，却是需要担心的一个忧患。我一定要好好保护好自己的私钥，一旦被盗，哭天哭地都没有用，谁也帮不了。

重复强调风险，主要还是公司的风险，对个人投资者来说，倒没什么。

法律风险，和清算时的价格风险。

Tesla会持续的分析和买卖，如果我跟着玩，我能做到吗？如果我不能做到，Tesla又不会告诉我啥时买卖，那么，我必定会成为最后接棒的韭菜，赚不明白，亏也不明白。跟风，从众，不自己去努力，一定不会有好结果。

好了，分析了这么多，我怎么配和首富一起玩呢？

如果有闲钱，理解了风险，心安，作为一种资产，可以去尝试一下，不要抱着暴富的心态，长期持有，也许才是一种配玩的策略。

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/CEADSuSw7cVph3pnRxiRWA

“内卷化”，在近期成为了网络热词。我们对于所谓“内卷化”的理解是，明明外面存在发展的空间和机会，却被什么东西卡住了，只能限制在一种内耗和低效的状态。而这种限制往往来自于主动地自我设限，形成作茧自缚的结果：

其一，教育内卷化。

教育内卷化表现在，现在的中国教育被一刀切的统考统招制度卡住了，明明考试大纲之外还有很多有用的知识和技能需要学习，但是因为高考的魔棒，中学的教学资源都集中到备战高考上。学生和家长被迫加入“学历军备竞赛”，导致中学生多花将近两年时间复习准备中考和高考，造成了巨大的社会资源浪费。也因为高考的折磨，学生进入大学的学习兴趣和热情大打折扣，反而错过了最应当提升自我的一个阶段。所以很多有能力的富裕家庭，已经放弃现行的高考和大学教育，用脚做出了选择。不仅有很多父母送孩子出国上大学，而且其中还有不少人将这个进程提前到把小孩送出国上中学。

教育内卷化的一个后果，是家长对子女教育的无效投入越来越多，从而推高了抚养孩子的成本，压抑了育龄家庭的生育意愿。缓解教育内卷化的一个改革方案是缩短学制，在中学阶段取消中考，将初中三年和高中三年合并，并且缩短为中学四年；将大学教育分成基础的本科3年和研究生3年。鼓励学生就近读本科，重点大学则以培养研究生为主。取消现有的高考模式，取而代之的是大学生毕业考试，以此作为录取研究生和找工作的依据。这个改革方案的好处是，把考试推迟到了大学毕业，给中小学教育松了绑，节省了至少两年的复习高考的时间。还可以把普及小学和初中的9年义务教育变成普及10年的全部中小学教育。

其二，住房内卷化。

明明大城市在郊区和外围还有很多未开发的土地，但是受限于用地指标，大城市住宅用地明显不足，人为地推高了房价。目前，中国大城市的房价过高，远远超过普通工薪阶层的承受能力。前两年，央行货币政策委员会委员樊纲在CCTV2《大讲堂》电视节目中，在回答现场观众的提问“年轻人应该买房还是租房”时表示，年轻人“如果要结婚了，双方父母、爷爷奶奶、外公外婆的‘六个钱包’能一起凑出首付，建议还是买房好”。“凑齐六个钱包”才够买房的首付款，可见房价之高昂。

那么，大城市的房价为何如此之高呢？其中一个原因是，中国大城市的住宅土地供应不足。比如《上海市城市总体规划（2017-2035年）》提出，要严格控制常住人口规模，至2035年常住人口控制在2500万人左右；按照规划建设用地总规模负增长要求，锁定建设用地总量，控制在3200平方公里以内，并且划定“永久基本农田保护红线”。

建设用地总规模负增长的要求，无疑将进一步人为加大上海建设用地的短缺。限制城市建设用地的政策，会使城市的土地供应不足，从而推高了房价。而高房价是抑制大城市生育率的一个重要因素。

其实，上海并不真正缺地。根据《上海市第三次农业普查主要数据公报》的数据，2016年，上海市耕地面积达到19万公顷，相当于1900平方公里。作为一座城市，上海没有必要保有耕地来满足某种人为设定的农业自给率。将这些土地用于提升生活环境，建设更多的住宅、商场、学校、医院、公园和各种公共设施，让愿意来上海奋斗的年轻人能够安居乐业，由此所带来的使用价值和社会效益，将远远超过将这些土地用于农业所创造的价值。由于大城市的人均占地面积通常要小于中小城市，更小于农村，让愿意在大城市奋斗的年轻人能够在大城市成家立业、养儿育女，而不是回家乡去购买或者建造一年住不了几天的房屋，从全国范围内来看其实会节省大量土地。

其三，人口政策内卷化。

内卷化的另一个例子就是人口政策内卷化，明明中国有广阔的土地，在自然资源方面，与其他国家相比，中国的人均占有量大多处于世界中间位置。从人口密度来说，中国为每平方公里145人，在世界上200多个国家和地区中排在第80位左右。日本、韩国、德国等国家的人口密度都高于中国，而这些国家仍然鼓励生育。

但中国的人口政策却自我设限，近几十年来，中国实行限制生育的政策，尤其极端的是从1980年至2015年实行的独生子女政策。生育本来是人类繁衍和延续中最自然的一个环节，但却被计划生育政策套上各种繁琐的要求和规定，让人们处处受到掣肘，耗费了大量的人力和财力，也恶化了干群关系。长期限制生育的政策，加剧了新出生人口的塌陷、未来年轻人口严重不足以及由此引发的各种社会问题。

经过几十年的计划生育的宣传和限制，即便现在已经放开二胎，也难以改变人们已经将一胎家庭视为常态的生育观念，近几年生二胎的家庭远远低于预期。随着养育孩子的成本不断攀升，中国的生育率还会一路走低，未来将成为全世界生育率最低的国家。

虽然国家统计局今年推迟公布2020年出生人口数据，但根据一些地区已公布2020年全年或前几个月的出生人口数据来看，与2019年同期相比，这些地区出生人口的下降幅度在11.9%至32.6%之间。详细数据见表1：

2月8日，公安部网站发布《二〇二〇年全国姓名报告》，其中提到：“截止到2020年12月31日，2020年出生并已经到公安机关进行户籍登记的新生儿共1003.5万，其中男孩529.0万，占52.7%，女孩474.5万，占47.3%。” 而《2019年全国姓名报告》显示，截至2019年末，2019年出生并已经到公安机关进行户籍登记的新生儿共1179万。国家统计局公布2019年出生人口为1465万，如果按照与2019年的户籍登记数量和公布出生人口数量的相同比例推算，那么预计国家统计局公布2020年出生人口为1250万左右，比2019年减少15%左右。

低生育率直接带来了严重的老龄化，劳动力数量相对于需要抚养的老人数量迅速减少，将导致整个社会的养老成本和税收增加。根据国家统计局数据，中国从1999-2000年开始进入老龄化社会。2019年，中国60岁以上老年人口达到2.54亿，占总人口比重已经达到18.1%。未来几十年，老龄化程度将持续加深，到2035年前后，中国老年人口占总人口的比重将超过1/4，2050年前后将超过1/3。目前，中国已成为全世界老年人口数量最多、老龄化速度最快的大国，这将严重拖累国家财政和经济活力。无论哪种养老方式，本质上都是工作年龄人口养活老年人口。等到你领取养老金的时候，如果创造财富的年轻人比领取养老金的人少得多，势必形成巨大的社会危机，包括到手的养老金其实也会大幅度贬值。

从创新和创业的角度来说，由于有才华的创业者一般都在30多岁时最具创造力，所以一个国家如果拥有大量30岁左右且受过高等教育的年轻人，那么就会对其创新尤其是颠覆性创新很有帮助。相反，如果一个国家正在迅速老龄化，整个社会的活力势必就会下降。在一个老龄化社会里，年轻人的上升空间受到阻碍，努力工作和创业创新的动力也会下降。甚至很多年轻人连谈恋爱和结婚的意愿都会下降。这绝非危言耸听，日本的老龄化已经在年轻人中间引发了一系列社会问题，“草食男”、“低欲望社会”正成为令人关注的社会现象。如果扣除二孩堆积，中国近年来的生育率只有1.1左右，比日本的1.4还要低得多，可见等到20年后，中国社会的老龄化程度和低生育率问题会比日本还严重。

长期低生育率和人口规模萎缩，会加剧经济和社会的内卷化，导致经济萧条和综合国力衰退，社会阶层越来越固化，在缺乏拓展空间的背景下丧失流动性，结果就是人们只能在旧有的体系中反复折腾和内耗。由于人口规模持续萎缩，经济规模和城市规模也会不断缩减。以城市规模为例，大城市要变成中等城市，中等城市要变成小城市，人口会不断向少数特大城市集中，人们的选择机会越来越少，这些都可以认为是典型的内卷化。

综上所述，中国目前最严重的三个内卷化问题是教育内卷化、房价内卷化和人口内卷化，这三大因素共同作用的结果，就是进一步降低年轻人的活力，让我们的年轻人活得非常累，当然也会降低年轻人结婚生育的意愿。要破局，必须全面改革人口政策、教育政策和土地政策。目前最迫切的是要全面放开生育，并出台相关措施切实减轻年轻人的负担，让普通家庭结得起婚，买得起房，生得起孩子，养得起孩子！

(本文作者介绍：携程联合创始人、执行董事局主席)

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/l_FWlnjQEccTTz95Ntq9UQ

央行日前公布了“2020年地区社会融资规模增量统计表”，这张表格向我们透露了2020年“中国印的钱”，都流向了哪些省市自治区。

“地区社会融资规模”，包括人民币贷款、外币贷款、委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票、企业债券、政府债券和非金融企业境内股票融资等项目，可以反映一定时期里、一定区域内实体经济获得的资金总额。

跟广义货币M2相比，“社会融资规模”是一个更宽泛的概念。它从另外一个角度告诉我们，一定时期内的印钞速度，以及资金流向。

2020年，“地区社会融资规模增量”最多的省份，仍然是中国经济的第一大省——广东。在这一年里，广东获得的融资是4.07万亿，跟随其后的是江苏、浙江、北京、山东和上海。

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过去5年，新印的钱去了哪里？

1年的数据，说服力不足。所以我让助理统计了过去5年累计的数据，就产生了下面这张图表：

可以看出，从2016年到2020年的5年里，广东一共获得了13.56万亿的“社会融资规模增量”，高居全国第一。

这5年里，全国“社会融资规模增量”为106.6万亿，广东一个省就占了12.7%。这跟广东当前GDP占全国的11%基本匹配，并略高。

过去5年获得资金第二的省份是江苏，达到了10.7万亿，江苏获得资金相当于广东的79%。

第三名是浙江，过去5年拿到了9.46万亿的融资增量，远超第四名山东省。

而根据最近公布的2020年GDP，山东为7.31万亿，浙江为6.46万亿，山东仍然压着浙江。

过去5年社会融资规模增量显示：江苏GDP距离广东的差距，显然应该更大的一些。至于浙江的GDP，很有可能已经超过了山东。

或许有人会不服气。事实上，截至2020年末广东汇聚的资金总量（金融机构本外币存款余额）为26.8万亿，相当于江苏的1.5倍。而浙江汇聚的资金总量，则相当于山东的1.31倍。

由于GDP太重要、附加的“利益”太大，所以反而未必准确。这从过去几年东北、天津、内蒙、山东等地大幅挤水分，甚至一个省可以挤出1万亿的水分，就可以看出来。

社会融资规模的增量和金融机构本外币存款余额，往往可以告诉我们更多的真相。

此外我们还可以发现，过去5年的地区社会融资规模增量，高度集中在广东、江苏、浙江、北京、山东、上海这4省2市，在全国占比达到了48%。

也就是说，全国货币增量的一半，都在围绕着4省2市在“打转转”。为什么资金流向这些地方，说到底还是因为经济活跃度更高、增量更多。

至于重庆（不含）以下的16个省市区（占内地31个省市区数量超过一半），过去5年一共只获得了21.48万亿元的融资，占全国的比重只有20%。

过去5年里，获得融资额最少的10省市区里，只有海南一个南方省份，其他都是东北和西部的省区。至于东北三省，全部位于倒数前十。

如果把东北三省5年融资额全部加起来，也不过3.96万亿，不到广东的三分之一！

• 2015年的时候，辽宁、吉林、黑龙江三个省的社会融资规模增量为1.09万亿元，广东为1.44万亿，东北三省相当于广东省的76%。

• 到了2020年，在货币规模扩张了很多之后，东北三省全年的社会融资规模增量只有6788亿元，远低于5年前。而广东在2020年的融资规模增量，达到了创纪录的4.07万亿，东北三省只相当于广东省的16.7%！

这意味着什么？意味着东北经济的调整，仍然没有见底。钱在“大疫之年”里，有加速流向经济发达地区的迹象。

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浙江吸金能力上升最快

京沪原地踏步，辽宁青海下降最多

下面是各省市自治区2020年社会融资规模增量，跟2015年的比较。从中可以看出资金流向跟几年前相比，有了很大的区别：

跟2015年相比，青海、辽宁、内蒙、西藏、海南等5省区吸金能力下降最多，塌陷明显。

而天津、北京、上海等三大直辖市，基本上原地踏步。考虑到购买力贬值因素，他们获得的融资增量其实是下降的。

重庆获得的资金增量达到了173%，是四大直辖市获得融资增量最多的。

增长最为出色的是浙江，2020年融资增量比2015年大增了411%，这跟浙江民营经济发达、疫情之后恢复生产比较早显然有密切关系。

此外，江苏、江西、广东、山东的增长也不错。

河南河北的增速竟然低于湖北，比较出人意料。2020年，湖北受疫情影响比较严重，但获得的融资增速仍然非常可观。

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过去5年，哪个地区从股市融资最多？

在社会融资规模增量里，非金融企业通过国内股市的融资额多少，也是一个重要指标。从中，我们可以观察到企业利用资本市场能力的大小。

从上图可以看出，前6名仍然是“4省2市”——广东、北京、浙江、上海、江苏、山东，只是跟社会融资规模总增量的顺序有所差异。

广东仍然位居第一，这没有什么可以疑惑的，广东经济太强大了，实际常住人口我估计在1.4亿到1.5亿之间，比官方数据多了2000万到3000万人。

北京从股市上融资的能力也非常强大，仅次于广东位居第二。这是因为北京国企总部多，上市公司市值规模庞大。

值得注意的是，浙江在过去5年从股市里融资超过了上海和江苏，这有点出人意料。种种迹象显示，浙江经济活跃度已经超过山东，真实的经济总量也已经或者即将超过山东。

在四大直辖市中，股市融资能力差别也非常巨大，京沪基本上在一个级别，而天津和重庆只大约相当于京沪的八分之一到十分之一。

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哪些省市区，汇聚的存量资金最多？

上文中，我们主要比较了过去5年，社会融资规模的增量。那么从存量角度看，中国的钱到底是怎样分布的？

下面这个表格，向我们揭示了全部秘密：

所谓“资金总量”，就是金融机构本外币存款余额，它是经济和社会运行的总结果，也是未来经济发展的基础，所以是非常重要的指标，可以直接反映一个地区的综合竞争力。

城市真实实力看“资金总量”，人口真实增长趋势看“小学生人数”，都是我在六、七年前提出的观点，也是我一直倡导的分析方法，目前这两个指标都已经被学界广泛认同、使用。

截至2020年末，广东汇聚的资金遥遥领先，达到了26.8万亿，占全国总存款（218.37万亿元）的12.3%。北京占比8.6%、江苏占比8.2%、上海占比7%、浙江占比7%、山东占比5.4%、四川占比4.2%……

假如中国一共有100块钱，其中12.3元在广东、8.6元在北京、8.2元在江苏、7元在上海、7元在浙江、5.4元在山东、4.2元在四川……

看完了这个资金分布情况，你就知道中国的地区差异有多大，比如东北三省的钱加起来，只有5.8元（假设全国100元）。

至于资金总量占全国8.2%的江苏宣布，他的GDP跟资金占比12.3%的广东差不多，你信不信？同样的，还有浙江和山东、四川和河南的GDP关系。

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/cbgv02FvmXJXbHwyMDySPg