房地产：战略防御还是总退却？
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“自我加强的过程持续越久，它本身也就越脆弱，最终还是要自我逆转，启动一轮反向的自我加强的过程，这是一个完整的周期。”
—— 索罗斯《金融炼金术》
江西有一家地产公司叫做新力控股，今天跌了87%。
这让我想到了2019年初的一天，突然关注到一家叫 佳源国际控股 的地产公司，直觉告诉我这家公司有问题，于是，我花了好久好久的时间去拆它的报表，官网上的地产项目一个一个的数过去后，发现数字怎么都对不上，我的感觉它早晚会出事。但因其流动性过小，什么也做不了，加上马上要去澳洲旅游，便没有过多放在心上。
直到在澳洲的一天下午，那天正好是我的生日，我的同事突然截图发给我看了它的股价，跌了81%，印象便特别特别的深。
去年的今天，我写过一篇《十月，最关键的时间节点》，也是我第一次把我引以为豪的多因子思维框架总结提炼出来。
其中，我认为，在那个阶段，中国的房地产即将面临一个 库存下行+信贷下行的双叠加强化过程，扣动扳机的措施在于”三条红线”等一系列信贷限制，这样的限制会带来地产链上各环节的正反馈负循环，宣告着中国房地产阶段性牛市彻底结束，并开始进入阶段性熊市。
紧接着，10月份后的地产数据把我的脸都拍青了，把我钉在了唱空房地产的耻辱柱上，也让我反思了好久到底是哪一步的逻辑出现了系统性的错误。
后面这篇文章被转发后，带来了好多好多谩骂性的评论，说我太年轻，说我连基本的常识都不懂，以及有的开始调侃说自己就是要去买金九银十恒大打8折的房子。
现在马上又到金九银十了，恒大的房子还会打折，那你现在还去吗？你还敢去吗？信心比黄金更重要，而现在的你，既没有信心，银行也不会给你黄金了。
8月份单月，房地产销售面积 -16%，对房企国内贷款 -20%，居民中长期贷款 -24%，成交土地面积 -50%，房地产新开工 -17%，商品住宅均价 -3%。
如果说，7月份的数据还让你觉得是扰动，那8月份数据的全面转负是告诉你房地产正反馈负循环的开始。
为什么是开始？正是因为去年从9月份开始的，把我脸打青的高基数，为今年秋后的负循环埋下了伏笔。所以，在未来几个月，如果见到负的奇怪的增速数据，可以恐慌但不要觉得惊奇，这两年，负的油价你都经历过。
从今年开始，从十四五开始，标志新经济的与老经济的更替。房地产，作为旧时代全力支撑中国经济的基石已经过去，”双碳双控””地产双限”将会是未来更替的主旋律。
而每一次新老更替的过程一定要杀一物来祭天，今年这个物便是”恒大”。
那再往后，又到了那个不断有人问不断有人问的问题，在未来的几个月，我们能不能看到刺激房地产的故事重新上演，或能否看到地产的阶段性大幅度放开。
如果说，放松地产带来的饮鸩止渴不够说服你。那在今年下半年双控严厉的背景下，若放开房地产，则相当于在开工施工端（钢铁/煤炭/水泥）与竣工端（铜/铝/锌/PVC/玻璃）增加了碳排放总量以及能源消耗的强度；相当于你老家和我老家的企业会更长时间的持续限电，一大堆中小企业的经济发展受阻的同时，又要面临着因为被限电而推高上游原材料的价格带来的盈利收缩，面临着中小企业的存活问题，面临着失业。
从某种程度上讲，控房地产 = 实现双碳目标 = 鼓励新能源，是在整个战略背景下的必要政策方针，是战略支线。
对于其本身是总退却，而不是阶段性的战略防御。战略防御的下一个目的是战略反攻，而下一轮的反攻不需要它了。
“列宁说：马克思主义的最本质的东西，马克思主义的活的灵魂，就在于具体地分析具体的情况。我们的这些同志恰是忘记了这一点。”
—— 《毛泽东选集》
转自：https://mp.weixin.qq.com/s/CdKhwkSmaZPifg8JSGJUwA
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