转载 – 第 818 页 – 诸事要记日拱一卒

争夺东南亚：中国和美日在东南亚激烈碰撞！

来源：李光满冰点时评900（本文不代表金融纵横谈立场）

当前全球格局正在发生剧烈变化，中国与美国之间的矛盾冲突越来越激烈，中国周边的环境也越来越复杂。中国周边区域主要指四个区域，一是东北亚中日俄朝韩五国，二是东南亚东盟十国，三是南亚印度、巴基基坦等国，四是北部及西北部的俄罗斯及蒙古和中亚。

前不久，在日本召开了第二次美日印澳四国外长会议，四国外长会议的主题是构建印度洋-太平洋战略即“印太战略”，这次会议举行不久，印度就邀请澳大利亚参加“马拉巴尔”军演，“马拉巴尔”军演最初只有美国和印度参加，2015年日本成为固定参加国，澳大利亚此前曾参加过一次，2020年再度参加。媒体分析，随着澳大利亚成为“马拉巴尔”军演的固定成员，由美印日澳组成的“印太战略”基本成型，成为一个政治和军事机制，这一战略的矛头直指中国，就是要形成一道围剿、遏制、封锁中国的铜墙铁壁。

然而要使这一战略真正成为一道铜墙铁壁，还必须得到处于太平洋和印度洋中心位置的东南亚国家的认可和参与，否则印度洋还是印度洋，太平洋还是太平洋，两大洋无法从地缘上连通，就像一个哑铃的两个铁锤，如果中间的连接杆断了，就无法让两个铁锤形成合力。

地缘战略位置的提升必然使其政治地位提升，这就是为什么当前中国和美日都对东南亚高度重视的原因，是为什么菅义伟在担任日本首相后将首次外访安排在东南亚的越南和印尼的原因，是中国国务委员兼外长王毅在全球疫情仍然十分严重的形势下出访东盟五国的重要因素，是美国里根号航母和其它军舰一而再再而三地游荡于南海、美国一再在南海制造事端和摩擦的原因。随着中国实力的增长，随着中国成为美国的头号战略对手，中国周边的环境也正在发生变化，东盟的地位也必随之提升。

9月9日，美国国务卿蓬佩奥参加了美国与东盟视频外长会议，他在会上继续攻击中国，干涉东盟国家内政，挑拨中国与东盟的关系，称东盟是位于美国对印度-太平洋地区方略中心的重要角色，美国对“东盟印度-太平洋展望”的支持以及它对美国与东盟交往的指导作用，攻击中国在南海、湄公河次区域和香港问题上的政策。蓬佩奥的唯一目的就是要破坏中国与东盟国家之间友好合作的关系，搞乱东盟团结稳定的局面。

东盟是指东南亚国家联盟，包括文莱、柬埔寨、印度尼西亚、老挝、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国、越南十个国家，总面积约449万平方公里，人口6.54亿，域内GDP近四万亿美元。这里我们要关注五个要点：

第一，东盟国家除老挝是内陆国家，其余都是沿海国家，都是南海周边国家，这一点十分重要，因为南海大部分岛礁及附属海域属于中国，一些岛礁与周边国家存有主权争议，这使得中国与南海周边个别国家容易产生矛盾。

第二，这些国家大部分是中国周围边国家，或陆地接壤，或在南海周边，与东盟国家保持良好和稳定的外交关系对中国十分重要，这也是中国在东南亚发挥重大影响力的前提。

第三，东盟部分国家居于马六甲海峡周边，扼守重要交通要道，对中国能源、贸易安全十分重要，是中国战略力量进入印度洋的重要通道。

第四，东盟是中国提出的一带一路倡议海上丝绸之路的关键区域，如果这一区域阻断不通和发生梗阻，海上丝绸之路就会中断，胎死腹中。

第五，东盟已经超过欧盟、美国成为中国第一大贸易伙伴，是中国最重要的贸易伙伴，是中国资本、产业向外转移的主要承接地，当前中国与东盟在经济和贸易方面的融合正在进一步加深，正在成为一个不可分割的统一经济体。

东盟对中国如此重要，对日本也同样重要。除了南海、马六甲海峡同样是日本经济、能源的生命线之外，东盟还是近些年日本对外投资的主要区域，是日本重回亚洲大国必须控制的地区，在东盟区域的交通、通信等基础设施建设方面，中日两国竞争十分激烈。

因此菅义伟将他的首次外访选在了东盟两国影响力最大的国家——越南和印尼，菅义伟在前往越南之前对记者表示，“东盟是日本推动实现自由和开放的印太战略的极为重要的伙伴。我们希望展现出为该地区的和平与繁荣做出贡献的坚定决心。”菅义伟还称将与到访国首脑会谈实现“印太构想”合作方面的事项，并就南海问题、朝鲜情势等交换意见。菅义伟盯着的除了美国，就是中国，他的第三只眼盯着的必是东南亚，这是自安倍晋三以来日本的国策，安倍晋三第二任期外访的首选也是东南亚国家。

据媒体报道，10月19日，正在越南访问的日本首相菅义伟与越南总理阮春福举行会谈，两国首脑就南海问题、自由开放的印度洋-太平洋问题等交换了意见。菅义伟表示：“我们担忧改变东海与南海现状的单方面挑战，希望与越南加强合作。”而阮春福则回应称：“我们也有共同的深刻担忧”，“越日两国是拥有共同战略利益的最重要的战略伙伴。”菅义伟还表示，“日本和越南已就国防设备和技术转让达成了原则性协议，这是两国在防务领域迈出的一大步。”据日本媒体透露，日本向越南出口的6艘1000吨级舰艇和侦察机都将以优惠价出售。

日本共同社报道，10月20日，菅义伟在与印尼总统佐科会谈时表示，“为了地区的和平与繁荣，将和地区大国印度尼西亚携手合作。”此外，报道称，菅义伟还与佐科在南海问题上“确认了合作”。佐科回应称，“希望使南海成为安全的水域”，“全球大国之间的竞争使多边合作受到威胁”，这一表态似乎并没有满足日本的意愿。菅义伟表示，将向印尼提供500亿日元（约合32亿人民币）贷款。

虽然菅义伟无论在越南还是在印尼都提出了所谓的南海安全和区域多边合作以及所谓的“印太构想”，但从媒体报道看，两国在日本号召加入遏制中国的“亚太战略”方面似乎并没有响应，由于这两国对中国的依赖更大，因此越南虽然对中国有所不满，也不敢公然加入美日阵营围攻中国。

10月20日，路透社报道，印尼拒绝了美国提出的允许其P-8“海神”反潜巡逻机在印尼降落、加油的要求。报道称，美国官员今年7月和8月与印尼国防部长和外交部长进行了多次“高级别”接触，但印尼总统佐科拒绝了这项要求。印尼官员表示，美国这个提议让印尼政府感到意外，因为印尼长期以来秉持中立的外交政策，印尼从未允许外国军队在其境内活动。印尼外长雷特诺告诉记者，印尼不想在中美冲突中偏袒任何一方，且对两个超级大国间日益紧张的关系和南海局势感到担忧。“我们不想被这种竞争所困，”“我们不想被骗进一场反华运动。”“这（美国的做法）有点不合时宜。我们当然要保持独立，但印尼与中国有更深的经济联系，而且中国目前是对印尼最具影响力的国家。”

美国、日本在行动，中国也没有闲着。在菅义伟访问东南亚两国之前，中国国务委员兼外交部长王毅就冒着严重的疫情在云南腾冲会见了印尼总统特使卢胡特和菲律宾外长洛钦，然后出访了马来西亚、柬埔寨、老挝、泰国、新加坡五国，取得了多项重要成果。

王毅在接受记者专访时表示，“各国普遍认为，地区国家有权利实现自身发展，有权利探索符合本国国情的发展道路。面对域外势力在南海挑动事端、制造紧张，中方强调南海不应成为大国博弈之海、炮舰横行之海，得到各方认同。各国同意坚持通过友好协商解决矛盾分歧，全面有效落实《南海各方行为宣言》，致力于尽快达成更有约束力、行之有效的“南海行为准则”，共同维护南海的和平稳定。要警惕损害东盟中心地位和现有合作架构的言行，反对制造紧张对立的冷战思维，维护来之不易的地区和平稳定局面，携手推动各国实现繁荣发展。各国表示要反对强权政治和单边霸凌，捍卫国际关系基本准则，坚定践行多边主义和合作共赢理念，为推动国际关系民主化和世界格局多极化做出共同努力。各方期待并相信中国将继续成为世界经济复苏的主要引擎，希望以中国推进双循环新发展格局为契机，以“一带一路”同本国发展战略对接为主线，尽快走上疫后复苏的“快车道”，同意加快推进中老、中泰铁路及中印尼雅万高铁、中马东海岸铁路等重大项目建设。”

王毅还特别强调，“目前，美国提出“印太战略”，要以“美日印澳”四国机制为依托在这一地区另起炉灶，甚至企图构建所谓印太版的“北约”。这一战略鼓吹冷战思维，信奉集团对抗，热衷地缘博弈，意在维护美国的主导地位和霸权体系。如强行推进，必将损害东盟中心地位，破坏地区和平稳定，完全不符合地区国家的共同和长远利益，正在受到地区各国越来越多的质疑和警惕。”

随着中国经济的稳健发展，也随着东盟国家联盟实力的不断增强，东盟的地位也在得到提升，当美日印澳四国希望通过“印战战略”围剿和遏制中国发展的时候，我们会发现，处于南海周边和一带一路要冲位置的东盟各国具有了重要的战略价值，东盟反对谁、支持谁，或者保持中立，对中美在亚太地区实力的消涨起着关键性的枢纽作用。

随着美国将中国列为首要的战略竞争对手，随着中美矛盾、冲突加剧甚至可能在南海、台海爆发战争，中国和美日势力在东南亚区域发生碰撞将难以避免，未来中美两大势力争夺东南亚势必愈演愈烈，未来美国肯定会在东南亚与中国之间制造各种事端，向对中国友好的国家输出颜色革命，还可能会像在中东、东欧、乌克兰、高加索地区、中亚、拉美国家一样搞乱东南亚，使这个地区成为一片动乱频繁甚至发生战争的地区，如果东南亚乱了，美国就可以混水摸鱼，实现破坏中国发展、破坏中国一带一路的目的。

现在我们可以清晰地看到，美日正在利用中印关系紧张、台独势力猖獗和南海问题复杂的机会加紧布局东南亚，在东盟中制造矛盾，企图分化支持中国的阵营，特别是想扩大“印太战略”的范围，增强“印太战略”的影响力，而他们要实现其目的，就必须得到东盟国家的响应和支持，然而现在的东盟国家，除了越南跟美国有些眉来眼去，其它国家要么支持中国，要么保持中立。

现在美国在东南亚已经臭名昭著，只有让美国在亚太地区的代理人日本出面，让日本撤钱，让日本充当炮灰，美国和日本一明一暗，一个唱白脸，一个唱红脸，我们应该明白，美国和日本在东南亚的活动就是一体二身，都是为了对付中国，遏制中国在东南亚的影响力，破坏中国的海上丝绸之路，拦腰切断中国贸易和能源通道，这才是美国的险恶目的，而日本则需要利用美国对中国的打压实现其重回亚洲老大的目的。

我们看到印度在中印边境制造冲突甚至战争，其实印度的另一目的是要切断中国通过南海及马六甲海峡进入印度洋的要道，只有切断了这一要道，才能阻止中国的势力进入印度洋，才能让印度成为印度洋上的霸主，因此印度要参与美日搞的“印太战略”，美国要拉澳大利亚参加马拉巴尔军演，美国、日本、印度的目的本质上都是一样的。

谁控制了东南亚，谁就控制了东亚的未来。东南亚成为大国间地缘政治的枢纽位置将会越来越突出

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/UYGf8ui46dfZue6BXJK3nA

“精编导学课程”的利与弊

近日，有家长转发给我一则某市某区某一线民办的预备年级家委会会议内容通报，有这样一段话：

鉴于本届学生为第一年摇号生源，与往年相比生源组成差异较大，(1)学校的工作计划是:通过频次较高的阶段性学业考察，特别是期中考察和期末考察，更加全面细致地了解掌握本届生源的具体学习情况，本着因材施教、分层指导的原则，细化制订并逐步完善后续教学安排;(2)学校的学习建议是:家长应从预备年级开始，在充分有效化解吸收课堂教学内容的基础上，在确保学有余力的前提下，积极增加课外学习内容、逐步提高综合学习强度，为后续高强度学习打下坚实基础。关于课外学习，由家长自由选择，学校开办的精编导学课程，由学校老师授课，家长可自愿选择。

粗看文章，也许很多家长觉得学校很负责。但细细品，其中有不合规甚至猫腻的所在。

“课外学习，由家长自由选择，学校开办的精编导学课程”，请问在教育部严格规定不得超纲教学的大政策下，这种行为是否属于违规？答案是一定的！

“由学校老师授课”，请问是否收费？当然，如果不超纲教学，学校愿意为差生补差，同时这一切是免费。那属于老师个人自身敬业行为，也就无可厚非了。但如果是收费，那是否存在某些利益集团之间的关联？要知道，高昂的学费已经支付，如果还有小灶教学。那一定会存在上课和小灶的差异。按照以往校内老师团课的历史经验，这种校内粗讲校外细讲的情况，并不在少数。

一直以来，一叶都认为民办学校是以盈利为目的，这个大根本原则永远不会变。他们背后的资本不允许做善事。

如果这一切属实，那摆在家长面前的就有两个选择：补，或不补。

先说不补，如果老师是收费的，那就会出现一种情况，参加团课的学生，一定大概率比不参加团课的学生校内成绩更好看。因为，所谓精编导学课程中，一定是包含了大量的校内考试题库。这样，同类型的题目甚至原题都做过一遍，老师也讲解过一遍。想校内考不好都难。那不补的家长，能否承受到有可能考不过团课学生这样的心理压力？要知道名额分配中的综合评定，包括七八九三年级的平时成绩。

如果参加团课的孩子智商太低，还考不到好分数，那不是啪啪打脸老师吗？不怕，即便孩子太过于愚钝，依旧没有掌握精编导学课程中的“精华”，那老师还可以在批卷松紧度上，给予孩子一定的关照。背答案总会吧，反正包你们有进步，包家长开心，以确保学有成效，然后所有人都要知道课程的重要性。那不参加的学生，是否会被老师穿小鞋？虽说是自愿，但实际情况不得而知，相信肯定也会有一叶先生担忧的这种情况发生。

那如果补呢？校内成绩可能会慢慢好看起来。但是，谁爹妈的银子也不是凭空掉下来的。校内学费外，还增加了额外的团课费，无疑给家庭带来了沉重的经济压力。另外，校内成绩好看有用吗？难道中考和高考就不用参加了？团课就是毒药，尤其是针对性团课或本校老师给予的补课，更是像孔雀胆和鹤顶红那种，好看，麻痹自身，有幸福感，但无药可救。

所以，对于该校的家长，其实怎么做都是错。至于第三条路，就不用一叶先生说了吧。自己都不愿意救自己，那只有认命了！

其实，这种事情在大家身边都有。甚至不少公办学校也有。暗网群中的家长，一叶先生已经不止一次提到，就干着为校内老师组织团课的活，换取自家孩子在学校的升学利益。很多学生平时校内课堂练习不怎么样，但一到考试就突然拔尖。这种都是有问题的。

无论如何，一叶先生建议大家，没办法一定要补课，也请睁大眼睛。尽量去大机构，尽量自学。不要迷恋所谓的名师，不要迷恋所谓的校内高分，否则自己骗自己，以后注定后悔终生！

（以上内容是家长转发内容的点评，一叶先生没有经过真伪论证。但作为一个话题和现象，不针对任何学校。请不要对号入座。）

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/Uol5E_6c_Fd2TwuqRKVyiA

财务自由，靠“投机”能实现吗？

一

首先，我们要区分一下：

投资、投机、赌博之间，到底有什么区别？

看起来，这三者都充满了不确定性。

企业家和投资家们，也经常喜欢说：让我们赌一把吧。

说起来，好像都是为看不见的未来下注：

赌赢了就是投资成功；

赢得惊险赚得很多就是投机成功；

失败了便被视为“赌输了”。

人生一场，谁不是赌呢？

这种想法，其实是不思进取、不动脑子的自暴自弃。

为了避免掉入毫无意义的讲大道理和文字游戏，在这里，我想用一个简单粗暴的方式来定义：

期望值为正的，是投资；
期望值是负的，是赌博；
期望值未知的，是投机。

有投资经验的客官可能会说了，你这不是废话吗？既然说了是不确定性，就很难分清期望值是正是负。要是知道期望值，谁不会赚钱啊？

果真如此吗？

未必。

本文的前几部分看起来很简单。不过，现实中，我们犯的绝大多数错误，都出现在简单的常识方面。

我将事件的不确定性、时间的不确定性和筹码的不确定性整合在一起，去探寻如何用概率思维来构建一个体系。

何妨一起重温一下？

二

期望值的概念虽然非常简单，但真正能搞明白的，没多少人，在人群中也许小于1%。

曾翻过一本据说卖了几十万册的畅销书，里面有一节讲概率，作者居然混淆了概率、赔率、期望值等基本概念。

让我们从头复习一下期望值：

在概率论和统计学中，一个离散性随机变量的期望值（或数学期望，亦简称期望，物理学中称为期待值）是试验中每次可能的结果乘以其结果概率的总和。

换句话说，期望值像是随机试验在同样的机会下重复多次，所有那些可能状态平均的结果，便基本上等同“期望值”所期望的数。

举个例子，你一直扔一个骰子很多很多次，你得到每一个的可能性是一样的，那么你扔一个骰子的期望值就是：

财务自由，靠“投机”能实现吗？

那么，由此可以计算得出，掷一枚公平的六面骰子，其每次“点数”的期望值是3.5。

这是无限多次重复后，得到的一个平均值。

三

这么简单的一个框架，是几乎所有投资高手必备的第一公式。

鲁宾举过一个高盛的投资套利的案例。

有一次，在某两家公司宣布合并之后，高盛打算做一次套利。

尽管宣布了消息，但是该合并可能成功，也可能失败。

高盛打算买入其中的W公司，当时股价是30.5美元。

如果合并事宜谈妥的话，W公司的股价上涨可能3美元；

如果合并失败，W公司的股价有可能下跌6美元左右。

这相当于是对骰子上面的数字估值，接下来还要估一下每一面出现的可能性。

把合并成功的可能性定为大约85%，失败的可能性为15%。

接下来，我们计算一下期望值：股价可能上涨的幅度是3美元乘以85%，而下跌的风险是6美元乘以15%。

3美元×85%=（可能上涨）2.55美元
-6美元×15%=（可能下跌）-0.9美元
二者相加，该投资的期望值是每股1.65美元。

该投资计划三个月内完成：

每股期望值是1．65美元
本金是30.50美元
3个月的可能回报率为5.5%，
年化回报率可能为22%。

普通人看这个案例，可能会觉得满头雾水：

涨多少跌多少钱是猜的，涨跌的可能性也是猜的，这种计算有意义吗？

期望值的计算，提供了一个分析框架，用于面向不确定性未来的决策和下注。

对于股价可能的涨幅和跌幅，有赖于专业能力与经验。
对于交易是否可能完成，有赖于专业以及情报。

以上两件事情水平再高，也需要放在期望值计算的分析框架下，才能与不确定性共舞。

不管这次交易预测得多么准，结果都可能是出乎意料的，与期望值相去甚远。

就像扔骰子，期望值是3.5，但是你扔出一个6的可能性还是有1/6。

但是，假如你扔很多次，你就会很接近期望值。

所以，期望值的计算，提供的是一种“模糊的精确”，重复次数越多，就越精确。

四

尽管计算这么简单，期望值让很多专业人士都犯晕。

塔勒布就曾经嘲笑索罗斯曾经的搭档罗杰斯，说对他这样一个连期望值都弄不明白的家伙，赚的钱有点儿太多了。

似乎华尔街也有很多人不懂。塔勒布在一次投资研讨会说：“我相信下个星期市场略微上涨的概率很高，上涨概率大概70%。”但他却大量卖空标准普尔500指数期货，赌市场会下跌。

当时很多人不明白啥意思。他的意见是：市场上涨的可能性比较高（我看好后市），但最好是卖空（我看坏结果），因为万一市场下跌，它可能跌幅很大。

假使下个星期市场有70%的概率上涨，30%的概率下跌。但是如果上涨只会涨1%，下跌则可能跌10%。未来预期结果是：70%×1%+30%×（-10%）=-2.3%，因此应该赌跌，卖空股票盈利的机会更大。

让我们在回到本文开头的观点：

期望值为正的，是投资；
期望值是负的，是赌博；
期望值未知的，是投机。

高盛的案例，看起来是期望值为正的投资。

塔勒布的下注，看起来像期望值未知（只是“我相信”）的投机。

那么赌博呢？

以美国的轮盘赌为例：

常用的轮盘上有38个数字，每一个数字被选中的概率都是相等的，也就是1/38。
你下注在某一个数字上，如果押中，赚相当于赌注35倍的奖金（赌注不包含在内），若没押中，你输掉赌注。

我们来算一下期望值，假如你每次押1块钱：

赢的概率是38分之1，能获得35元；
输的概率是38分之37，亏掉1块钱。
35×1/38-1×37/38，结果约等于-0.0526元。

也许你偶然会押中，本钱变成36倍，甚至押中了好几次，但是只要你持续玩儿下去，大数定律就会发挥作用，你会稳稳地输光所有本钱。

所以，这个世界上靠“稳定”的概率来赚钱的，也许只有赌场老板。

反过来，假如你是一个想追求稳定概率的赌徒，你会输得很稳定，穷得很稳定。

何止是赌徒，在现实中，为了虚幻的确定性，人们愿意做任何事情。

五

好了，假设我们都知道了“期望值”这个概念，也暂时假设我们对于涨幅跌幅以及对应的发生概率估算很靠谱，那么是不是就可以走在成为投资高手的路上了？

还是不行。

2016年，物理学家奥利.彼得斯和诺贝尔物理学奖得主默里.盖尔曼写了一篇关于遍历性的论文，里面有个例子：

有个玩硬币的赌博游戏，你投入1元，50%可以得到0.6元，50%可以得到1.5元。

根据期望值计算，一半可能性损失40%，一半可能性盈利50%，算下来数学期望是5%。

用流行的话说，这是大概率赚钱的事情，你可以大胆玩这个游戏。

不过，这个游戏有两种玩儿法，确切说，是有两种不同的下注方式：

方式a：你每次都拿1块钱去玩，假设你有无限多个1块钱，你可以一直玩下去，从长期来看你肯定是赚钱的，平均每把用5%的数学期望算是0.05元。

缺点是太慢，而且你必须有足够多的时间能玩下去。

方式b：拿出自己能拿出的最大的资金，然后投入进去。

后面这种玩儿法，就是所谓的All in。看起来极端，其实很多人都是这么干的，我自己也经历过，谁没年轻（蠢）过啊。

我们来做个简单的计算吧。

你本金一百万，第一把赢，第二把输，第三把再赢，如此持续下去。

直觉上看，100万本金，赢了是赚50万，输了是亏40万，为什么不能玩儿呢？

拿张纸，用中国当前幼儿园小班的数学能力计算一下：

100万✖️（1+50%）✖️（1-40%）✖️（1+50%）（1-40%）……

一直这么玩儿下去，你会发现，没有几把就没钱了。

这难道不是绝大多数普通人做投资的现实吗？

韭菜自己被割起来更加无痛，没准儿还觉得是自己被割的时候姿势没摆好，天天继续勤学苦练，把辛辛苦苦的钱接着拿去All in下一个风口。

这里计算的关键，是算术平均值和几何平均值之间的差别。

假如你花100万买了一只基金，第一年涨了100%，第二年跌了50%。那么你的收益是多少？

按照算术平均值计算：

平均收益率=(第一年收益率+第二年收益率)/2=(100%-50%)/2 = 25%。

按照几何平均值计算：

年收益率假设是x，（1+x）×（1+x）=（1+100%)×(1-50%)=1，计算结果，x=0。

也就是说，按照几何平均数算，年回报率是零。实际就是如此。

这里用几何平均值计算出来的回报率，就是所谓“年化回报率”。

对比而言：

“年化回报率”（几何平均收益率）更准确地反应基金实际的历史收益情况；

算术平均收益率放大了投资的收益率。

下次买基金，记得问一下：

这只基金多久了？这个回报率是算术平均值还是几何平均值？

六

至此，又出现了一个与“不确定性”相关的要素，那就是：

筹码。

期望值为事件和时间的不确定性提供了一个框架，但不包括筹码。

即使你对不确定性事件有足够的洞见，假如你不能把握好下注的数量，时间就不能成为你战胜不确定性的朋友。

你下注比例太小，可能赚得太慢；
你下注比例太大，可能会亏光本金；

即使获胜概率更大，期望值也为正，如果你次次all in，也可能因为几何平均值而被割光了韭菜。

这时，一条投资真理冒了出来：

在成功之前，你必须活下来。

金融传奇人物索普，在试图战胜赌场的过程中发现，即使你洞察了赌场的漏洞，找到了期望值为正的机会，也要面临“如何决定赌注大小”的挑战。

另一位天才香农建议他参考约翰·凯利1956年发表的文章。

香农把它稍做修改后将其作为21点、轮盘赌、其他赌博、体育博彩和股市的下注原则。

凯利公式遵循的是几何平均值最大化的准则，使用该公式决定每次下注金额占本金的比例，能够让投资者每一个时期都最大化组合收益的几何平均值。

经济学家们对几何平均值和凯利公式有着长久的争执，但是对于普通人而言，只用记住一点：

不管凯利公式多厉害，只对“期望值为正”的下注有效。

简单说，这个公式只帮助想做有价值投资的人，对于赌博（期望值为负），毫无意义。

这就是为什么我用期望值来作为区分投资、投机与赌博。

七

让我们再看回下凯利公式。

该公式没有强调的是：

你的本金是固定的吗？

换句话说，你用于下注的本金，会像泉水一样越来越多吗？

职业投资人和业余投资者最大的区别之一，在于职业选手有源源不断的弹药。

巴菲特有保险公司的浮存金，可以发债（不差钱的他今年四月在日本借了18亿美金）。

他还强调所投公司有很好的自由现金流，他有一个极小的总部，只在乎旗下公司的经理人们把赚到的钱源源不断地交上来。

据知情人士称，高瓴2020年上半年正在从投资人那里筹措可能多达130亿美元的资金，准备抓住疫情之下经济当中出现的新机会。

上一次融资是在2018年，最终募集到106亿美元，创造了纪录。

据得州大学捐赠基金的数据显示，扣除费用之后，高瓴截至2019年6月的近十年年平均回报率大约是20%。

也许有人会意外，这么牛的公司，年回报也“才”20%呀！

当然，事实是连续十年年回报20%，已经很惊人了。

重点在于，即使牛如巴菲特和高瓴，也在源源不断地获得资金，为下一次下注准备筹码。

只有如此，无限游戏才可以持续下去，英雄一直留在场上，大数定律发挥作用，财富因为遍历性中的概率优势、以及最大化的正期望值得以实现。

这才是“长期主义”背后的道理。

八

投资很难，为未来下注，从不确定性中赚钱，对谁都是很难的事情。

没谁是靠水晶球赚钱的。

2018年蔚来上市时，高瓴在蔚来的持股比例高至7.5%。

2019，张磊继续下注于新能源汽车赛道，增持蔚来至12%，还新买入66.83万股特斯拉的股票。

结果，因为新能源汽车补贴滑坡，以及燃油车因国六标准出台甩卖，蔚来的股价最低跌至1美元。

张磊接下来清盘了蔚来和特斯拉，就在特斯拉大涨的前夜。

时至今日，蔚来的股价已经涨回到近28美元。

举蔚来和特斯拉的例子，不是说张磊不厉害，也不是想像某些文章去谈“张磊的长期主义你们学不会”，而是想说：

1、没人能够预测短期的未来，在某个时间“看错”某笔投资，太正常了；

2、一个成熟的投资者不需要维持自己的“无比正确”，只需要从概率和期望值层面获胜就好了；

3、作为一只越来越大的基金，在某些领域的投资见好就收，避免回撤，也能实现较好的几何平均回报；

4、高瓴2020年7月回头又重金了小鹏汽车。

九

也许你还记得开篇时我埋下的一个火种：

你凭什么估算出一笔投资的期望值？

你怎么知道买了一只股票，可能涨10块钱，发生的可能性是60%；可能跌5块钱，发生的可能性是40%。

这么多可能性，叠加在一起，不就更加不可能了吗？

期望值计算，提供了一个应对不确定的框架；

凯利公式，提供了一个根据本金比例下注的准则；

获取资金，为投资人提供了源源不断的弹药。

然而，想要取得像高瓴那样年20%的回报，你还需要做到更多。

概括而言：

一个是获取更好的投资标的：
一个是介入公司让价值上涨的概率变大，从而主动提升项目回报的期望值。

前者，我称之为资源；

或者，则为赋能。

张磊将自己在人大和耶鲁的校友圈用的淋漓尽致，他会在香港的豪华游艇上接待投资圈与企业界的牛人们，人脉在东方国度对投资而言有着更重的分量。

至于赋能，这方面的案例就多了，通过合作、技术等。

因为资源，能拿到更好的项目；
因为赋能，能够让项目的回报期望值更高。

在完成了以上种种，再加上时机和运气，高瓴才为客户实现了20%的年回报。

十

我们一直没有意识到，自己非常幸运地出生在一个充满了奇迹的时代。

中国过去30年的快速而长时间的增长，在人类历史上都极其罕见。

但因为我们身处其中，就觉得习以为常，好比坐惯了高铁的人，对风驰电掣司空见惯。

另一方面，民间文化对于头部牛人的推崇，其实强化了彩票头奖效应，也让很多人认为赌场必有秘籍。

人们习惯了赌，崇拜赌场赢家。

人们为错过房地产焦虑，为错过腾讯焦虑，为错过比特币焦虑。

遍地都是十倍、百倍回报的传说，让人晚上睡不好觉。

这种对于头部赢家的拜神，对普通人最大的伤害，就是让人陷入了“小数陷阱”，误把一些极小概率的事情当作常态。

然而现实是，即使是在高速增长的时代，投资也是一件非常难的事情。

很少有人因为回报低而贫困，但太多富人因为追求更高的回报而亏光辛辛苦苦赚来的钱。

那些钱大多来自大时代的超级运气，几乎都无法再次重现。

最后

总结一下：

1、远离赌博，谨慎投资，尽量别投机，去做正期望值的事情；

2、投资有亏有赚，别试图靠预测赚钱，要靠概率和正期望值；

3、投资很难，我们要放低获得超额回报的预期，追求合理回报；

4、下注需要控制比例，拉长时间；

5、要有源源不断的现金流。小心那些不产生现金流的固定资产投入，哪怕有些看起来可能有很大“涨幅”；

6、发财之前别挂掉；

7、对于年投资回报率，几何平均值比算术平均值更重要；

8、别去参加那些零和游戏；

9、努力创造价值，做创造价值的工作，投资于创造价值的公司；

10、关于财务自由，请记住：金钱如海水，越喝越渴。

一旦你把财务和自由放在一起，其实是为自由戴上了枷锁。

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/QSKiXShI_q6E_hz903bZ-g

一套完整的后台管理系统

作者：huanzi-qch

链接：https://www.cnblogs.com/huanzi-qch/p/11534203.html

前言

这套Base Admin是一套简单通用的后台管理系统，主要功能有：权限管理、菜单管理、用户管理，系统设置、实时日志，实时监控，API加密，以及登录用户修改密码、配置个性菜单等

技术栈

前端：layui

java后端：SpringBoot + Thymeleaf + WebSocket + Spring Security + SpringData-Jpa + MySql

工程结构说明

java部分、html、js、css部分都是大目录下面按单表一个子目录存放

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运行预览

效果先睹为快，具体介绍在下方，按功能点进行详情介绍

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功能演示

允许/禁止账号多人在线

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软删除

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限制登录IP地址

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账号过期

一套完整的后台管理系统，赚钱就靠它了！

更多登录限制，还可以继续扩展

系统设置

一下简单的系统属性设置，想支持更多的配置可自行扩展（比如这里的：用户管理初始、重置密码）

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系统设置新增部分功能，详见文末“补充更新”。

菜单管理

菜单管理是一棵layui的Tree

增删改

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权限管理

增删改查

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动态权限加载

权限的加载并不是写死在代码，而是动态从数据库读取，每次调用save方法时更新权限集合

1、妲己是ROLE_USER权限，权限内容为空，无权访问/sys/下面的路径（http://localhost:8888/sys/sysUser/get/1）

2、使用sa超级管理员进行权限管理编辑，给ROLE_USER的权限内容添加 /sys/**，妲己立即有权限访问（http://localhost:8888/sys/sysUser/get/1）

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用户管理

主要包括用户信息、登录限制的维护，菜单、权限的分配等

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修改用户权限是下一次登录生效

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修改用户菜单是刷新系统即可生效

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用户管理新增“当前在线用户”管理，详见文末“补充更新”。

登录用户信息

基本信息

登录用户只能修改部分信息，例如名称、修改密码

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修改密码

密码使用的是MD5加密并转换为16进制字符串存储，用户除了能主动修改密码外，还能叫管理员重置密码

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个性菜单

用户可以自行配置自己的个性化快捷菜单

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实时日志

使用websocket，实时将日志输出到web页面，1秒刷新一次

注意：这里的日志配置只配置了dev环境，prod环境尚未为空，发布生产环境前记得先配置，否则生成的日志文件将不会输入日志内容！

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实时监控

实时监控的是系统硬件环境、以及jvm运行时内存，注：因本人暂无Linux环境，所以只测试了windows环境，有问题请及时反馈，谢谢！

使用websocket，实时将数据输出到web页面，1秒刷新一次

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API加密

请求参数加密

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响应数据加密

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1、系统设置新增API加密开关，可一键关闭、开启API加密；

开启API加密

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关闭API加密

一套完整的后台管理系统，赚钱就靠它了！

关键点讲解

1、定制url访问权限，动态权限读取，需要自定义配置认证数据源、认证管理器、拦截器，详情步骤请参考：

https://www.jianshu.com/p/0a06496e75ea；

2、API加密中，由于登录校验是Spring Security做的，因此我们要在UsernamePasswordAuthenticationFilter获取账号、密码之前完成解密操作，正好我们的校验验证码操作就是在它之前，同时要做响应数据的加密操作，所以登录部分的API加密光按照我们之前的博客来还是不够的，需要在CaptchaFilterConfig进行解密操作，解密后new一个自定义RequestWrapper设置Parameter，并将这个新对象传到doFilter交由下一步处理

3、还是API加密问题，我们是在程序启动的时候生成后端RSA秘钥对，正常来说我们在访问登录页面进行登录的时候前端获取一下就可以了，但在开发环境中，我们通常开启热部署功能，改完代码程序可能会自动重启，但登录用户信息仍然保持在本地线程，系统依旧处于登录状态没有跳转到登录页面，导致后端公钥已经改变，但前端依旧用的是旧的后端公钥，所有导致加解密失败；解决：在访问index首页时也获取一下后端公钥，这样在开发的时候idea热部署后刷新页面就可以了（已提交最新代码，解决热部署后刷新页面还是API加解密失败问题；现在热部署后刷新页面即可）