作者 | 墨羽枫香
数据支持 | 勾股大数据
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7月以来，A股像完全变了一个人似的。前8个交易日，上证、深证、创业板大盘被狂拉14%左右。
今日，来了一个回探，让人提心吊胆。其中，上证跌2%，沪深300跌1.8%,上证50跌2.6%，深证小跌0.61%。然而，创业板仍然高昂，逆势小涨0.75%。
当下，全部A股市盈率已经上升至21.84倍。万得全A（除金融、石油石化）的市盈率已经来到40.7倍的水平，要知道3月底，该估值倍数还不足26倍。这相当于3个多月时间提升了56%。
此外，截止上周五，创业板市盈率已经高达146.19倍，市净率已经飙升至5.21，已经达到了2015年牛市的水平。
大盘暴涨数日，整体估值上升较快，市场迅速形成疯牛的预期。当然，这不是上层想看到的，要的是慢牛，毕竟2015年的教训历历在目。
来源：网络
所以，一套组合拳来了——查配资、大基金、社保基金减持，甚至市场传言窗口指导单只基金首募规模不超过300亿，但后被澄清否认。
几次出手之后，市场确实降了温，沪深主板出现回调。但是前期蹭火热行情被拉高的一批公司却一点没闲着，套现跑路的可不少。
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7月以来，沪深两市已经有116家企业发布减持计划。尤其是6日大涨之后，7日升高至19家，8日仍有15家，9日还有19家，比此前的减持节奏要快得多。
再看减持金额，触目惊心。7月区区8个交易日，共计宣布拟减持金额高达400亿元左右。
这是一个什么水平？
今年上半年，A股累计减持1341亿元。这相当于短短8个交易日，占到上半年减持总金额的30%。如果扣除上半年增持的341亿元，相当于净减持的40%。
这一波减持潮中，有券商、保险、银行、还有数量众多的科技股。
券商板块中，哈投股份减持3.4亿，第一创业减持4亿，国泰君安和华安证券套现5亿，红塔证券套现超10亿。最狠的还是东方财富，控股股东一致行动人减持43亿元。
保险板块中，全国社保基金减持3000亿大盘的中国人保2%的股份，减持金额最高达73亿元。这是今日上证重挫的导火索，当然保险板块跌的稀里哗啦。
科技板块中，国家队大基金宣布减持汇顶科技、太极实业、北斗星通，减持金额为12.3亿元、4.4亿元、3.8亿元，合计20亿元。
此外，集友股份减持33亿元、卓胜微24亿元、奥美医疗17亿元、蓝帆医疗11.5亿元。还有，石大胜华、沪宁股份、强力新材实控人分别减持不超过4%、2%、5%。
尤其是实控人大手笔减持的，其本质只有一个：企业当前的高估值，让大股东认为直接减持所获得收益，远大于未来几年内从企业发展分红中所获得的收益。
除了减持这台市场超级抽水机以外，IPO融资近来也呈现明显的加速趋势。
上半年，沪深一共有118只新股上市，同比增长84%，融资总额为1393亿元，同比增长131%，更是创下近5年以来的新高，仅次于2015年的大牛市。
科创板为A股IPO市场贡献了46个项目，位居首位，占首发企业总数的38.6%，合计募资规模达507.6亿元，而同期中小板、创业板分别仅有116.7亿元、159.3亿元。
下半年，科创板还有诸如中芯国际最高525亿元的IPO大融资，可以直接冲进A股历史融资榜第5名，甩开中国建筑、工行、平安、邮储等业界大佬。
当然，创业板也没闲着，已经开启了注册制的大幕。截止7月8日，创业板注册制12天已经受理256家企业，超过了审核制下最后一次披露的排队家数——196家。
这批IPO企业预计融资规模高达1700亿元。等不了多久，第一批创业板注册制挂牌的企业就要来了。
想想看，这可是一个小小的创业板喔！不要忘记，科创板、沪深主板IPO仍在继续，还有新开启的新三板精选层。
IPO大加速，又一台疯狂抽水机。加上减持提速，给股市的持续上涨蒙上一层阴影和压力。
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风风火火的牛市，突遭刹车！是凶兆已现？还是另有一波呢？
答案是，还有一波，不会少。我们不妨从基本面、流动性、市场情绪三个方面简单再来展开讲一讲。
中国宏观基本面，仍在持续修复。
6月30日上午9点，国家统计局公布制造业PMI。6月份该数据高达50.9%，环比提升0.3%。这是连续2两个月环比下滑后首度回升，大超市场预期。
PMI是环比指标，环比提升意味着中国经济基本面还在继续修复，继续向好。这是7月股市走强的基本面支撑！
再看流动性。
6月18日陆家嘴论坛上，央行行长易刚明确给下半年的货币政策定了调：将保持流动性合理充裕。
不过，在大的资金宽松背景下，流动性仍有边际收缩的迹象。我们先看债券市场，10年期国债期货价格从4月底的103.485一路下杀至昨日的98.58,最深跌幅高达4.7%。该跌幅非常明显，导致债市已经逼近牛熊分界线了！
债券价格持续走低，收益率反之持续飙升。10年期国债利率已经从4月底的2.503%左右攀升至当前的3.14%，上升了63.7bp，幅度非常之夸张。
从债券市场交易的角度看，一方面由于经济基本面边际向好，股市向好，债券受到抛压。另一方面，也侧面反应出央行下半年虽然仍然保持整体宽松，但会有一些边际收紧货币的趋势。
最后，来看看非常亢奋、甚至有点极端化的市场情绪。先看交易额，连续7个交易日破万亿元。其中，7日和9日甚至突破1.7万亿。今日，大盘下跌，成交额仍然超过1.6万亿。
再看融资余额，6月底1.13万亿，9日已经飙升至1.28万亿，几天时间飙升1500亿元杠杆资金。以上两个数据，均能证明市场情绪非常高涨，是一场实实在在的牛市行情资金量。
综合以上3个维度来看，牛市的基础还在。因为新冠疫情早早被控制，中国经济基本面强势修复，加之货币整体宽松的环境，以及被吊起来的高亢市场情绪。
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减持、IPO提速均会给行情带来压制。对了，7月份解禁市值已经逼近6000亿元，也成为短期市场回调的一股压力。
当然，牛市行情肯定会有波折，不可能天天涨，亦需要时间去积淀。并且上层也想要的是慢牛，近期疯牛缓一缓也是好事，会给后来者一些及时上车的机会。
牛市才刚刚开始，有仓位的坐稳了别轻易被震荡下了车。但最好别边涨边猛加杠杆，毕竟牛市才是不少散户亏钱的根源。
转自：https://mp.weixin.qq.com/s/uUY94Ajj0kpAKThzGSJ2Xw
