诸事要记 日拱一卒

前段时间，君临在饭桌上听到一桩趣事。

两位从公立医院下海的眼科医生，因创办的公司被爱尔眼科收购，股权过户需缴纳个税。

没想到，捧着钱去履行缴税义务，税局竟以种种理由拖延，让两位医生百思不得其解。

后来才打听到，税务局收入任务已完成，想将这笔不菲的税款留到明年入库。

爱尔那边催的紧，两医生颇费一番周折，托了关系，才缴上税。

收购他们的爱尔眼科，是2009年首批创业板上市公司，也是创业板的一面旗帜。

旗帜的意义在于，这家成立于2003年的公司，以60PE首发，后续通过不断的再融资，资本市场提供了充足的弹药，以供其不断的外延并购，从而实现了超常规的增长。

这两位医生实现财务自由的故事，正是在此背景下，一个“小行业，大市场”的“中国梦”微观缩影。

但随着创业板注册制的实施，资本壁垒化为乌有。

爱尔眼科迎来了一群试图复制其成功路径的竞争者。

听，资本的潮水在猛涨。

 

 1 

 

8月，创业板注册制正式实施，民营眼科开始扎堆上市。

辽宁何氏、华厦眼科、成都普瑞，这3家分别位于东北、东南、西南的民营眼科接连申请IPO。

对发迹于华中地区的爱尔，形成一种合围之势。

与科创板比起来，创业板无疑拥有更好的流动性，更关键在于降低上市门槛的同时，没有对研发提出更高要求。

按照爱尔的发展逻辑，那么注册制的实施，意味着行业来到一个关键时期。

谁抢先拿到钱，能更有效的整合行业，收购医院、扩展床位，谁就可能在这个宝贵的窗口期占得先机，甚至后来居上。

这三家追赶者，东北方向的何氏眼科是辽宁地头蛇，目前拥有33家眼保健服务机构。

有意思的是，只有何氏眼科的创始人是技术背景，正牌的留日海归眼科博士，其他两家，还有爱尔，其创办人都算是“野路子”。

立足西南的普瑞眼科规模最小，拥有18家眼科医院，近年来开始逐渐向全国扩张。

徐旭阳是普瑞创始人，和爱尔董事长陈邦一样，都是最早进入眼科医疗领域的投资人。

规模最大的是东南方向的华厦眼科，拥有51家眼科医院。

与普瑞和爱尔的创始人职业经理人出身不同，华厦眼科争议最大。

其拥有者苏庆灿，不知道算不算半个“莆田系”，因为他出生于福建莆田，92年大学毕业后先后在台企、国企打工，后来创业，从事建筑模板贸易。

2001年中国入世后，模板贸易萎缩，不知有何机缘，苏庆灿开始涉足医疗行业。

从1978年到非典爆发的2003年，全国医疗卫生费用中政府支出部分整体呈现急剧下降趋势。

在“找市场不找市长”的背景下，“以药养医”和“科室承包”在此背景下诞生。

而正是在2003年，“国进民退”的新一届上台前，苏庆灿赶上“科室承包”的尾巴，入主厦门眼科中心。

2019年，厦门眼科中心已更名为华厦眼科，拥有51家眼科专科医院，床位2775张，覆盖17省，主营业务收入达到爱尔的近1/4，达24.32亿元。

纵观全国连锁眼科，尽管爱尔眼科呈“一超”格局，但远远谈不上制霸全国。

各路地头蛇加诸多散兵游勇，让眼科格局呈现区域化、细分化。

除开上面三家，还有港股上市，定位高端人群的希玛眼科、德视佳眼科，以及在内蒙古，据说也要进行IPO的朝聚眼科。

另外，还有不少上市公司，近年来也在不断跨界。

例如搞服装的阿玛施，就大手笔引进设备，面向年轻人，以屈光手术为主，走平价路线抢占市场。

还有钢结构生意江河日下的的光正集团，2019年花了13亿，拿下新视界眼科100%股权。

在眼科生意撑起其主要业绩后，今年再度收购北京美尔目51%股权。

群雄逐鹿，硝烟弥漫的背后，是因为眼科服务是眼科这个赛道市场最大、增速最快的生意，

根据公开信息显示，市场规模自2013年的546亿元人民币增长至2018年的1071亿元人民币，年复合增长率为14.4%。

2019年，爱尔眼科实现营收99.9亿，这就意味着行业集中度还十分低下。

更值得一提的是利润，2019年爱尔净利润为13.79亿，而根据招股书披露，上述三家拟IPO的眼科公司，总利润不过是爱尔的零头。

由此可以看出，眼科服务，是一个严重依赖规模性产生利润的行业。

这种规模性，表现在时间和空间两个维度。

所谓时间，就是单店的营收增长，这需要时间来沉淀口碑和扩展客户。

所谓空间，就是实现连锁扩张，这需要找到合适的技术团队和经营场所。

因为眼科服务的成本主要来自于医用材料的采购、人力资源投入，连锁扩张可以摊低这些固定成本，从而使得营收增长产生利润。

那爱尔眼科是如何做到短时间提升规模性的呢？

 

 2 

 

眼科，在公立医院的鄙视链里，处于末端。

在三甲之类综合性医院里，眼科一般处于边缘，不如内外科、心血管之类大牌云集，资源富足。

造成这种结果的，既有技术因素，也有体制因素。

眼睛这个器官，更像是“独立王国”，与心肺肝等主要器官相互分离，眼科业务不依赖其他学科医生，不像一台心血管手术，依赖众多其他学科医生支持。

公立医院，都无法摆脱“大锅饭”宿命，而眼科又是消费类医疗服务，家长支付能力强，一个月几百台屈光手术下来，日进斗金，绩效拿多了，其他科室怎么想？

领导难做，只有和稀泥，这就影响了医生的积极性，同时影响了科室的发展。

在此背景下，资金门槛相对较低的眼科就容易自立门户，与综合性公立医院形成错位发展。

2003年，爱尔眼科成立，其创始人陈邦非医生背景，而是一名因红绿色盲而从军校退学的退伍军人。

这位1965年出生的老板经历颇有意思，是当年下海南大军中的一员。

先是代理过椰树牌椰汁，然后和潘石屹和冯仑那批次一同杀入海南房地产市场。

2000年，陈邦也是抓住“科室承包”的机会，卖白内障治疗仪起家，逐渐摸清了门道。

曾经的地产经历让他熟知与银行等资金机构打交道的套路，正好对接资金需求大的连锁眼科医院模式。

所以，从出生起，爱尔眼科就极度重视融资能力，这才有了2009年的首批创业板上市。

不过，如何高效率的运用资金杠杠，还需要不断摸索。

爱尔真正走上快车道是在2014年，其标志是合伙人计划的推出，及并购基金的成立。

2009至2013年，爱尔眼科平均每年新增医院数量仅为6家。

2014至2017年，爱尔眼科通过基金并购医院数量达到120家。

今年上半年，爱尔眼科砸下18亿，1次鲸吞30家医院。

这套模式是如何玩的，我们继续饭桌上的话题。

爱尔眼科收购两医生医院，就在原址重新装修，购置新设备成立新医院。

在前期投入中，有2/3来自并购基金，1/3来自合伙人——也就是这两位医生，还包括他原来的骨干医护和管理人员。

按照约定，开业初期，这家医院内部被称为“合伙人医院”，当医院的年净利润率达到一定比例后，触发收购条件。

这时候，集团将根据市盈率进行收购，并入上市公司。

至于为什么要这样操作，主要由于眼科不是卖货靠爆款，而是个“慢热”的服务生意，需要攒口碑、客户。

▲  来源：海通国际

 

那么采用此模式，也就意味着在医院尚未盈利时，通过并购基金构建了“防火墙”，反映在上市公司报表上的亏损会被稀释。

盈利后再回购，不仅让报表更美观，合伙人也获得大量回报，充分激励。

看起来，这套模式算不上高科技，就是个资金和执行力的问题。

 

 3 

 

今年4月，君临写过一篇文章：《顶尖基金经理教你炒A股》。

虽然看起来像广告标题，但在此文中，我们介绍了一本书名为《资本回报》的书。

采用书中关于资本周期的观点，我们实践分析了处在资本周期高点的楼宇广告行业，并指出龙头分众传媒的业绩将在今年见底复苏。

三季报业绩预告，分众Q3利润同比大增45.07%-63.44%，单季度同比大增97.45%-140.37%

看来，市场验证了我们的分析。

我们不妨再来套一套爱尔眼科。

简单来说，《资本回报》有两点投资哲学。

1、高回报吸引资本和竞争，就像低回报排斥它们一样。

2、从长远来看，分配资本的管理技能至关重要。

▲  来源：《资本回报》

 

这是作者关于投资的世界观，本质上就是资本主义的运行规律——资本周期。

有了世界观，还要方法论。

所谓资本周期，其实就是供给侧的潮起潮落，掌握供给分析，也就洞悉了资本周期。

资本潮起潮落（资本周期）。

一方面影响投资者的长期收益，另一方面也意味着资本周期，这通常可以被预测。

预测的目的在于制定策略：

资本涨潮时，过高的投资带来过多的竞争，造成利润下降，长远看不利于投资回报。

那就要寻找竞争壁垒较高的公司。

资本退潮时，过低的投资导致竞争者退出，剩者为王，利润开始逐渐恢复。

那就要择机寻找低估的交易标的，尤其是寻找利润恢复高于预期的公司。

这对应第一点，接下来再看第二点：

巴菲特有一句名言：

“

 

如果CEO在其任期内每年为公司保留相当于公司净值10%的盈余，任期十年后，这个CEO配置的资本就超过了公司全部资本的60%。

”

 

奥马哈先知的意思无非是说，管理层只要不骚操作，光守着赚来的钱买理财产品，其资本配置能力就能显著的高于市场平均水平。

那么好的管理层，首先应该理解资本周期的内在规律，并通过明智的再投资选择，从而跨越周期的起起落落。

照此逻辑，我们再来看一看爱尔。

 

 4 

 

传统意义上，我们认为医疗行业进入壁垒高。

▲ 眼科常见疾病的治疗方式   来源：海通国际

 

但这只是相对于医学外行来说，实际上，正如我们在前文所说，眼科更像“独立王国”。

其治疗过程，不依赖其他医学学科支持，所以可以单兵作战，除了青白眼病类对医生要求较高，屈光视光类对医生依赖较低。

那么所谓的医生壁垒，其实不高。

至于设备，那也算不上壁垒。

医生、设备，其实都可以庸俗的理解为钱的问题。

只有掌握了钱，就可以标准化操作，进行复制粘贴，进而获得规模优势。

但正是由于眼科的“慢热”属性，非上市公司一般通过债务融资方式扩张。

但偿债周期的存在，又压制了公司进一步扩张的潜力。

很显然，通过上市，对眼科这个热门行业来说，可以获得大量高估值的低成本资金。

就非常好地解决了这一矛盾。

那么按照资本周期的逻辑，通过门户洞开的资本市场，诸多竞争对手蜂拥上市，也就摧毁了爱尔的资金“护城河”。

换言之，我们预计未来爱尔会面临一段时间的麻烦，可能表现如下：

1、竞争压力加大，一来不利于营收增长；二来高毛利率有下调压力。

2、收购标的难觅，且收购成本增加，扩张速度放缓。

那么一旦有风吹草动，爱尔目前高达170的PE（TTM），恐怕难以持续，有戴维斯双杀风险。

真是个坏消息。

但《资本回报》有建议，资本涨潮要“寻找竞争壁垒较高的公司。”

如今，资本壁垒消失，爱尔还有壁垒吗？

 

 5 

 

饭桌上的故事我们还没讲完。

其实当初要收购两位医生公司的不止爱尔一家。

尽管爱尔的出价并非最高，但经过综合比较，两位并不想提前退休的医生，最终选择了背靠这一家全国第一大眼科连锁公司做他们的新东家和实控人。

这些年，爱尔净利润增长速度大多在35%左右。

增长的头功，要算在回购盈利医院头上。

如果我们用“亚马逊飞轮”来看爱尔，就会发现爱尔已经形成一个闭环，正反馈螺旋转起来以后，竞争者想撵上，就不容易了。

一方面，随着医院增加，规模效应就出来了。

典型如成本大头，器械、耗材等可以自己“集采”，压缩成本。

另一方面，随着跑马圈地的下沉，留给竞争对手的资源就越来越少。

爱尔进入三四线城市，通常的打法，要不是整体收购当地主要眼科医院。

收购不成就新建一个怼你脸上，再开出高薪，把当地本就不多的眼科医生挖过来。

再签上一份“合伙人计划”，承诺购入资产市盈率高于同业，用大饼将医生深度“套牢”。

就像饭桌上这两位满面春风的医生。

此外，我们还应该提到《资本回报》的另一个投资哲学，即“分配资本的管理技能”。

在市场瞩目的一口气鲸吞30家医院后，我们注意到爱尔董事长陈邦放话：

 

“

 

公司的扩张速度还是有点慢。

”

 

那么可以推测，陈老板应该是善于“分配资本”之人。

这就是典型的“阳谋”，刚敲定的最大并购，多半是未来加速扩张的前奏。

这就是周期行业经典的“逆周期扩张”。

高举高打，就要把蜂拥而入的竞争者耗死，把资本涨潮拍死在沙滩上。

就爱尔来说，如果在眼科市场竞争加剧时逆势大幅扩张，必然会短期损害股东利益。

所以，我们认为：

未来一两年，爱尔可能会出现一段时间低潮期，甚至会因商誉减值而大幅杀跌。

但这往往也是最好的买点。

资本退潮后，眼科服务市场最终必然向头部公司集中。

虹口区毗邻杨浦区，位于上海市偏北部。虽然区域占地面积不大，但教育资源比较丰富。除了有上外附中这所全市知名的“神仙学校”，也有新华初、迅行这样低调而有实力的学校。虽然头牌高中——复兴高级经历了一段时间的沉寂，但如今伴随着复兴高级的“复兴”和上外附中的屡创辉煌，这个区的教育也逐渐焕发新生。

 

虹口区高中和升学数据

 

虹口区考生数量相对其他区不算多，因此高中也不多，各高中招生计划也不多，因此中考分数有点呈现虚高的态势。

 

2020年虹口区高中录取分数线（本区高中）：

 

 

虹口区总计13所高中。

 

市重点高中（即市示范性高中）（4所）：复兴高级中学（八大之一）、北郊高级中学、华师大一附中、上外附中。

市重点分校或校区（1所）：上外附中东校。

区重点高中（即区示范性高中）（5所）：皆为公办。

一般高中（3所）：公办2所、民办1所。

 

四所市重点高中里面有一所特殊的高中,也就是上外附中。不过上外附中不参加中考招生，小升初招生也是面向全市的。因此对本区考生来说，这所学校给本区考生带来的利好有限。之所以说有利好，是因为上外附中尽管是全市招生，但虹口区的学生占多数，只不过本区学生所占的比例应该低于复兴高级之类的本区高中。

 

上外附中是一所神仙高中,毕业生大多不参加高考而直接被保送,虽然主要是保送语言类的专业,但基本都保送名校，含金量还是很高的。

 

 

除了保送生成绩亮眼外，上外附中还被称为“爬藤霸主”，每年差不多有三分之一的学生出国留学。从学校晒出的2020年海外升学预录取成绩来说，上外附中的海外名校预录取成绩着实亮眼：

虽然上外附中在全市范围内“很能打”，但虹口区其他多数高中却显得黯淡无光，就连复兴高级前几年也一度被人戏称“要被提出八校”。

 

虹口区的高中现在整体来说在上海不是很热门,但其实虹口区的市重点确实都值得大家去研究下。不仅因为虹口区的几所市重点高中大多历史悠久,具有比较深厚的文化底蕴,也因为他们都曾经有过自己的风云阶段,现在暂时的沉默大多是受到一些客观因素的影响。如复兴高级中学,因为学校修葺的原因,2015年复兴人集体搬入了水电路和场中路的过渡校区学习教学环境的改变对学校教学带来了一定影响,2017年复兴新校区已经建好,硬件设施方面的不足已经得到弥补,复兴高级中学的”二次创业”任重而道远,期待复兴的发展。

 

从虹口区高中近两年综评的综评表现，我们也能看出很明显的复兴迹象。

 

 

不仅是复兴高级，华师大一附中今年高考也大有突破。还收到了来自上海交大的录取喜报。

还有上外附中东校的第一届，在考生数量较少的情况下，今年在综评批次取得了同济1人、上大1人、上中医1人的成绩。

 

虹口高级虽然为区重点，但其实和北郊高级的实力不相上下。整体来看，虹口区的高中整体实力目前在全市处于中流水平，且处于上升期。

 

虹口区优质初中盘点

 

虹口区初中共计28所，民办5所，公办23所，其中：强校工程实验校（5所）：霍山学校、澄衷初级中学、市五中学、虹口区教院实验中学、虹口区教院附属中学。

 

区内民办初中整体实力强得多，新华初、迅行、新复兴、新北郊四大民办吸引了全区近23％的小学毕业生。公办中较好的有长青中学、曲阳二中、北郊中学、江湾初级、虹口实验和北虹初级这6所学校。其中北郊、长青和虹口实验均是9年一贯制学校。

 

这里简单说一下4所民办初中，新华初、新复兴、迅行和新北郊。 

 

新华初：

 

新华初——上海市民办新华初级中学，作为虹口区公认最好的初中之一，在家长群中有“四校八大”运输机的口碑。

 

新华初的前身即为华东师大一附初中（简称华初），它是1997年8月由华东师大一附中高初中分离，成为公办转制改革试点学校，2005年改为民办。从它的历史可以看出，它的前身与华东师大体系的学校有千丝万缕的联系，因此华二的预录人数一直是它四校录取中的头牌。

 

新华初自招能力如此强的主要原因是：它有三个实力强大的理科班。竞赛是它们努力的方向，目标就是四校的自招。

 

新复兴：

 

新复兴——民办新复兴初级中学。作为复兴中学的嫡系学校，以往占了虹口区内唯一的“八大”复兴高级生源的20%左右。

 

学生在物理、化学、语文、英语等学科竞赛中都取得了不俗的成绩，实施数学“课内分层”教学，已经形成了“夯实基础，理科见长”的办学风格和特色，在市级以上的各类竞赛中获奖的学生超过150人次，绝大多数毕业生进入市重点高中学习。学校开设丰富多彩、门类众多的拓展性课。

 

新复兴的孩子比较全面，学校作业量不大，但是重在教学的方法，让孩子能够又快又好地理解掌握。从长远来看，新复兴的孩子更加的有发展。

 

迅行：

 

迅行中学——是虹口民办初中里的第三块招牌。

 

迅行中学的校风是偏勤奋和刻苦的，没有明确分班，它的主战场在中考上，中考裸考经常是虹口第一，其平均分一直处于全市15名左右，录取率高就是靠拼最后裸考的分数。

 

我们常常听到家长对迅行的评价普遍是：二流甚至三流的生源进去，一流的中考成绩出来。

迅行中学2020年部分名校录取成绩：

 

（根据学校官微信息手动整理，可能存在纰漏，请以官微信息为准）

 

新北郊：

 

新北郊——上海市民办新北郊初级中学，创办于2001年9月。秉承百年名校北郊的文化传统，办学特色鲜明。相对更注重素质教育，不倡导死读书，学校活动很多。不过在预录取和中考成绩上，就明显不如前面提到的3所民办初中了。

 

虹口区2020年中招数据

 

结合网传一模数据，我们首先来看看虹口区考生人数在全市大概处于什么样的位置。

 

 

2020上海年中考招生主要有自荐、推优、零志愿、名额分配、1-15志愿这五大招生办法，自荐是全市招生的，这里不多说明。

 

推优：

今年65所高中在各区投放了推优招生计划，计划招收那么推优生4520人，相比去年的推优计划数4277人增加了243人。虹口区的考生人数不多，推优人数今年达到了181人，比例并不低。

 

 

 

零志愿：

 

 

虹口区2020零志愿招生计划93人。

 

名额分配：

虹口区名额分配招生计划总数为111，相比其他区，名额分配的人数属于较高的。

 

1-15志愿:

在1-15志愿招生计划当中，以本区高中招生计划为主。我们重点看虹口区的本区高中招生计划。

虹口区除五十二中和上外一实外，其余本区的高中均有不同程度的的扩招。作为八校之一的复兴高级中学扩招9人，较19年招生数增幅达到10%以上。另外两所市重点招生计划数增幅也不小。

 

总体来看，虹口区的中考录取率在全市范围内处于中等偏上的位置。区内高中的实力也处于上升期，留在虹口区是不错的选择，相信未来虹口区的教育也会再上新台阶。

 

 很多人积累了一点财富之后，都不满足于将钱放在银行，都在打听怎么投资，最好是一年能赚一倍那种。

有没有这样的好生意呢？还真有。

马克思曾经说过，为了100％的利润，资本就敢践踏一切人间法律。

这句话已经过时了，现在的中国，年利润100%的生意，比比皆是，而且还是合法的！

  

1

前几天，和亲戚聊天，我大姨和我说她退休后想开一个餐厅。

我大惊失色，问她为什么会有这种想法。

她说，餐厅赚钱快啊，我做菜又好吃，投资又不大，做这个肯定赚钱。

开餐厅的确很赚钱，我大姨做菜的手艺确实也很棒，餐厅的投资确实也不大，但是开餐厅，真的未必赚钱。

不少人创业，第一个想到的就是餐饮业，因为餐饮业的入行门槛相当低，看起来谁都可以干，而且非常暴利。

而投身于这一行的创业者，总觉得自己具有非常大的优势，比如自己有个秘方、能挖来几个厨师、懂选址、具备丰富的餐饮工作经历、有特色食材资源等。

他们认为自己凭这些，就能开好一家餐馆了，很快就能做大做强，然后冲出亚洲。

真是想太多，餐饮业的确很暴利，餐饮业的平均年利润，是100%，非常惊人，但是这个钱，不是那么好赚的。

你震惊了，我的钱存银行，一年才4%收益，投个P2P才8%，餐饮业的利润居然是100%，这钱怎么就不好赚了，风险再大都值得啊，还能比P2P更大？

还真被你猜对了，投资餐饮业，风险比P2P要大多了。 

 

2

 

1989年，俏江南创始人张兰扔下8岁的汪小菲到加拿大打黑工，洗盘子擦桌子什么都干，白手起家，这种暗无天日的黑工生活，她干了三年。

1992年，张兰带着打黑工赚的2万美元，回国创业，在北京开了一家“阿兰餐厅”，发财了。

1995年，赚了大钱的张兰，在亚运村开了一家“百鸟园花园鱼翅海鲜大酒楼”，到1997年，这个酒楼的日营业额达到了50万元，年营业额近2亿人民币。

做过餐饮，知道餐饮业毛利率的，都知道这个营业额带来的利润有多恐怖，那才是1997年。

日进斗金的张兰，把这个大酒楼给卖了，创办了“俏江南”，立志做出自己的品牌。

2007年，俏江南年营收达到10亿元。

2008年，俏江南成为奥运会唯一指定中餐馆。

2009年，张兰荣登胡润餐饮富豪榜第三名。

2010年11月，张兰之子汪小菲和大S在北京订婚。

俏江南，想当餐饮界的LV。 

开个餐厅而已，张兰怎么就赚到了数十亿身家呢，这就要从餐饮业的暴利说起了。 

普通的餐厅，平均回本周期大概是15~18个月左右，如果你和别人说你想开一个新餐厅，预估2年才能回本，让别人投钱入股，那是没有人会搭理你的。

因为在你做投资预估时，一个狂吹牛的阶段，都只敢把回本周期吹成24个月，比市场平均值还低，别人要真投了钱，死都不知道怎么死的。

而海底捞，把回本周期做到了6~12个月，平均值大概是10个月左右。

回本周期10个月是什么意思呢，就是你今天投资100万，从钱到账那一天开始算，连装修、开业、培训员工的时间都算上，扣除食材成本、员工工资、租金、税费后，平均一个月可以给你赚10万块，熬10个月不死，你就赚回了初始本金，后面的利润，就是无风险躺着数钱了。

大厨不是你，大堂经理不是你，服务员也不是你，你只需要投资100万，每个月付完他们工资和一切成本，还可以净赚10万到手。

爽不爽，月入10万的金领生活，正在对你招手。 

而你需要投资的金额，仅仅只够在北京买一个厨房，还不速来。

哪怕你做不到海底捞那种程度，搞个餐饮业的平均值，15个月左右回本也行，只需要我投资150万，一个月也可以净赚10万，从此过上衣食无忧的资本家生活，狠狠的剥削那些大厨和服务员。

你想得美哦，100多万而已，你以为凭大厨的工资就攒不出来？

就算不开大店，花二三十万开个小店也是没问题的，他自己为啥不会去开店？

是他傻，还是你觉得他傻？

投资创业期间，到底是老板剥削员工，还是员工剥削老板，那真得看情况，不好说的。

还记得那个巅峰时年纳税上亿，雇佣20几万员工，气吞万里如虎的俏江南么。

因经营不善，张兰的俏江南后来被债权人给强制卖掉了。

 

 3

 

按投资回报周期12个月来算，年利润是100%，投资1个亿，只要按这种利润率稳定赚10年，你就有1024亿。

如果你能稳定赚20年，你就会拥有1024乘以1024个亿，这数额太大，我不敢算。

为啥没有出现过这样的巨无霸餐饮集团，因为无数网红餐厅，前赴后继的关门了，俏江南不是第一个，小肥羊也不是最后一个。

海底捞火锅厉害吧，回本周期短的吓人，按理说这样的公司不说统一中国餐饮界，至少得统一中国火锅届吧。

但实际上，中国的火锅市场极度分散，冠军海底捞，仅占据总市场份额的2.2%。 

同时，海底捞还是全球中式餐饮市场份额第一名，占中式餐饮总份额的0.2%。

为什么海底捞利润率这么高，居然只有这么一点市场份额，它不会扩张么？

因为海底捞发展的时间短啊，以前的餐饮第一名可不是海底捞，而是俏江南。

海底捞什么时候会倒我不知道，但是它早晚会倒，因为它如果能再维持这种速度发展10年以上，整个地球都是它的了。

中国至今没有一个餐饮龙头，能活10年之久。

 

 4

 

一个餐厅，最核心的就是菜品，这些菜品都是厨师做出来的，按理说，厨师应该是餐厅的核心竞争力。

依这个逻辑，厨师开餐厅，胜率应该是非常高的。

很多厨师，其实也是这么想的，大厨工资本来就高，攒几十万轻轻松松，回老家开个小餐馆自己当老板，多爽。

餐饮界有个定律，10个厨师开餐厅，9个会倒闭。

不开餐厅的人，永远不知道开店有多难，绝对不是把菜做好就万事大吉的。选址、装修、消防、营销，每一个门槛都能弄死一批新老板。

最难的，还是带团队，管理之所以能成为一门学问，正是因为他真的很难。

餐馆招募的普通员工，老板不盯着，完全没有积极主动性，怎么偷工减料怎么来，提高工资、提高分红、承诺股权，这些手段完全无法激发他们的主观能动性，他们什么都想要，但是什么都干不好。

高薪如果一定能养廉，治天下就太简单了。我随便拉一个微信员工，用30亿的年薪激励他，他也变不成张小龙。

很多餐厅老板，就是死在管理不善上，最后一核算，开个餐馆赚的钱，扣掉本钱后还不够自己工资。

开个餐馆，冒着赔本的风险，操最多的心，最后一算账，自己的收入还没员工的高，这样的餐馆，当然只有倒闭一条路，老板出去打工赚钱。

其实能收回本金的餐馆已经很不错了，现在出现了很多“三月死”的饭店，意思就是开张三个月，生意不好，只能关门，至于本钱，当然就打水漂了。

大家的小区周围，都一定出现过这种餐厅，你在开业大酬宾的时候光顾一次，过几个月刚想第二次尝尝，发现已经倒闭了。。。

三个月就血本无归的生意，风险当然比P2P大。

干餐饮，至少要开满一年多才能回本，但你冒那么大风险，只是为了回本么？

开餐厅想真正赚到钱，至少要存活3年以上，中间不能有任何差错，这很难。99%的新人都做不到。

刘强东人生中的第一次创业，开的就是一家小饭馆，最后亏了20多万，90年代的20多万。

绝大部分人干餐饮，都死的很惨，新餐馆像流水一样的出现，又像流水一样的倒闭。

  

5

 

奶茶店，是餐饮界中的一个异类，这个新兴起的网红产业，曾经遍地黄金。

当年，奶茶店是不折不扣的暴利行业，回本周期曾经短到惊人的3个月。

传统珍珠奶茶的毛利率，达到90%以上，而即便是用水果鲜奶这种上等原料制作出来的新一代奶茶，毛利率也有70%以上。 

开个火锅店动辄500~1000平米，而开个奶茶店只要5~20平米就可以了，投资那么低，利润那么高，营业额还不小，回本周期岂能不快。

当年开奶茶店，确实是谁开谁赚钱，在风口上，猪都可以飞。

在利润的驱使下，大量的奶茶店，像韭菜一样长起来了，奶茶店的回本周期急速攀升，直到让人无法忍受。

2017年，是奶茶店盛极而衰的转折点，这一年，全国奶茶店开了9.6万家，倒闭7.8万家，存活率仅仅18.8%。 

图片来自《2018-2019中国奶茶行业品牌感知与消费群画像分析报告》

那几年好多大学生辞职创业，首选就是奶茶店，后面的下场，就是全赔。。。

奶茶这玩意门槛太低了，谁都可以干，没有任何行政门槛，资金门槛也低的吓人。

既然门槛那么低，那就要问一下了，凭什么你发财呢？你长的很像王思聪么？

到了2017年，单纯的开奶茶店已经赚不到钱了，只会亏钱，能赚到钱的奶茶店，都有一个特征，就是创新出了新式爆款品种。

凭这个爆款饮品吸引了流量，才能赚到大钱，最典型的，就是喜茶、奈雪の茶、答案茶等。

但是奶茶配方太容易模仿了，抄袭简直不要太简单，所以短暂的火爆过后，虽然这些创造出爆款的茶饮还能靠品牌效应继续赚钱，但是明显越来越难。

奶茶界的规矩，一个爆款茶饮，最多6~12个月的生命周期，然后就会泛滥，最终逐步被消费者淘汰。

如果不能每年推出一个爆款，哪怕是喜茶这样的茶饮，也会迅速凋零。

鹿角巷曾是一家爆火的网红奶茶，最火时店门口放了个牌子：排队预计等5个小时。

但在开店不到15个月后，它在深圳的第一家门店就关门倒闭了。

在2018年，答案茶也曾火爆全网，一年之内加盟店高达500家，覆盖全国27省份。 

2019年，答案茶直接凉凉，现在你在中国再也见不到这个奶茶店了，它也成为了奶茶加盟的典型反面教材。 

 

6

 

在奶茶市场搏杀白热化之后，面对越来越难赚钱的现状，一些人动起了歪脑筋。

做爆款茶饮太难，做品牌效应也太难，直接卖奶茶赚不到钱，怎么办呢？

奶茶业曾经短暂存在过的真实暴利，给了他们钻空子的机会。

宣传奶茶创业，宣传奶茶暴利，灌输无脑发财的思想。

只需要交几万加盟费，就可以获得总部的一系列扶持，什么扶持都有，你要啥给啥，反正送佛送到家，总部免费培训你成为一名奶茶老板。

具体条款我就不列了，打开百度，一堆奶茶店加盟的广告，随手截一个给大家感受一下，这条件优惠的，我看了都心动。  

只要交了加盟费，你的财富由此起航。

既然真那么暴利，为啥不自己干，这么好的项目，银行为什么不贷款给他自己做？

等你真交了加盟费，一切就真相大白了。

除了房租是你自己交之外，装修由总部统一负责，当然，钱需要你出，设备总部统一配备，钱是你出，原材料也要用总部的，钱还是你出。

美其名曰保姆式培养，实质是在骗你手中的钱，开这个奶茶店，你赚不赚钱不重要，开业之前，总部就已经把钱给赚饱了。

当你开1个月的奶茶店之后，你就会深深意识到自己的无知和愚昧，贪婪蒙蔽了你的眼睛，让你看不到这个世界的险恶。

你不想玩了，想退钱，想回去好好上班，当个打工仔。

想得美，交出去的钱还想拿回去，门都没有。

投资有风险难道不懂么？人家可是聘请了专业法务的，打官司你的胜率就是零。

奶茶加盟店，已经被普遍认为是骗局，甚至出现了“奶茶传销”这一词汇，直接把奶茶加盟和传销骗局相提并论。

如果你现在还幻想开一家奶茶店当老板，从此走上财富自由之路，我建议你先喝杯冰镇奶茶冷静一下。

  

7

 

现在有很多媒体，为了吸引眼球，故意灌输成功学毒鸡汤，夸大创业的成果，隐藏创业的难度，拿成功的个例当成普遍现象，导致无数的人误入歧途。

而餐饮业，正是重灾区，因为这个行业，暴利和暴亏同时存在，最容易产生暴富神话和成功很容易的幻觉。 

开一家餐馆的刺激程度，不亚于去澳门赌场。

而高风险高收益，其实是个伪命题，高风险未必一定带来高收益。

人才干这事，只有高收益，而韭菜干这事，只有高风险。

创业，重点是创这个字，你必须跳出现有的维度，从更高的维度实现降维打击，你才可能创业成功。

你的眼光，至少要领先别人四五步，如果你做的东西，几年前就有人在干了，那不叫创业，叫做生意。

什么叫做生意呢，做生意就是不领先，只跟随，不享受风口红利，纯粹和你拼质量，拼成本，吃苦耐劳，质量优异，是做生意成功的唯一办法。

这个也很难，其实难度丝毫不亚于创业，成功的原因只有一个，死亡的原因千奇百怪。

99%以上的餐馆，活不过3年以上，所以整个餐饮行业的平均回本周期，才被压制在了15~18个月以内。

死亡率这么高的前提下，只有这么暴利，才会有人敢参与。

一个行业如果看起来很暴利，而你又不是世界上第一个发现它的人，那就请你一定要注意了，里面一定有陷阱。

创业是一个注定只有少数人能成功的事情，和一系列的条件都有关，你有一个条件出现了短板，就只有死路一条。

现在蛊惑创业的毒鸡汤铺天盖地，我揭露一些潜在风险你们也未必信。

不过不管你信不信，听我一句劝，你创业可以，一定记住最多只用自己积蓄的一半去创业，哪怕看起来这个项目再诱人，也不要把身家性命全部砸进去。

尤其是在创业艰难的时候，绝对不要投入剩下的保命钱，不要认为挺过这关就好了，创业的难关一个接一个，根本没有尽头，永远都有下一关等着你，一旦哪一关你没熬过去，所有投入就全部打了水漂。

一旦你的积蓄耗光，你就会想到借贷，想到信用卡，想到抵押房产。

如果你这么做了，那么后果大概率就是妻离子散。

而如果你只用一半的积蓄去创业，那么哪怕失败，至少你还可以保持正常的生活。

我不知道你和你的亲朋好友，有多少人曾经被朋友圈无处不在的创业毒鸡汤给洗脑，从而蠢蠢欲动。

希望看完我这篇文章之后，能够让你们稍微清醒一下，做足市场调研，有了充分把握再考虑创业的事情，因为这注定是九死一生的买卖。

人总是误会自己的擅长和不擅长，在自己不擅长的领域里，因为只看到些皮毛，就觉得很简单，自己完全可以。而在自己非常擅长的领域里，因为看到了更深处的困难和瓶颈，所以做事反而瞻前顾后，畏首畏尾。

我一贯主张创业最多用一半积蓄这个铁的原则，希望你们也是如此。这样能在最不利情况出现时，让你们少损失很多钱，有一个重整旗鼓再出发的机会。

珍爱生命，拒绝朋友圈的那些创业毒鸡汤。

很多人都抱怨自己起点低。

很多读者都会问类似的问题，诸如我的学历低，工作背景低，各种不如意，想要转变，有怎样的机会可以推荐，或者有怎样的机会该如何选择。

当然也有很多人抱怨因为学历低，缺乏工作经验，被用人单位歧视。

如何破？

1、所谓起点高低，都是相对的。

说实话，每个活着的人起点都不低，在生存竞争的第一步，在卵巢受精的角逐中，各个都是千万分之一乃至亿分之一的游泳冠军对不对。

每个人的基因天赋点都不同，有的人身体素质好，有的人天生数字感觉好，有的人色彩和图形感知能力强，有的人肝脏解毒能力强，千杯不醉，我们现在也无法破解基因序列的全部秘密，但每个人都会有一些优势和劣势，很难说谁比谁更强。

家庭背景，确实差异很大，但往上总有更好的，往下总有更差的。家庭条件好坏是一回事，父母的格局和教育观又是一回事，此外社会变动的影响也存在太多不确定，有的人含着金汤匙出生，但刚成长起来家道中落，巨大反差之下可能人生观就灰暗的多，还不如贫家子弟更健康开朗。

每个人其实都可以说自己起点不够好。毕竟总有别人的起点在某个环节优于你。只要你肯挑剔，总有些地方别人比你起点高，除非是这样，你有姚明的身高基因，乔丹的身体素质基因，爱因斯坦的智商基因，王健林身价的家庭，父母还必须是斯坦福或者哈佛的校董，写封推荐信随便进名校的那种。只有这样大概才可以肯定自己的起点不低了。

我也可以说自己起点低啊，我父母最普通的工薪阶层啊，都没有给我搞学区房啊，只能进普通小学还没钱上辅导班，这起点多可怜啊是不是。

起点高低，是相对的，此外，挖掘一些自己有优势的地方，很多人只看自己不如别人的地方，自怨自艾，其实很多人是有亮点的。如果挖掘出来，也是可以活出自己的精彩。

有时候，生活的磨砺，坎坷的经历，也是一种独特的收获，很多人在磨砺之后，创作了更好的作品，或者更好的理解了生命的价值，这需要每个人自己去细心体会。

草根创业者崛起的时候，他们最大的优势就是非常能体会精英阶层无法体会的底层用户心态和使用习惯，这在早期互联网真的是非常大的竞争优势。但绝大部分人压根没意识到自己这方面的优势对不对。

2、所谓起点高低，很多也是自己的造就的。

你抱怨用人单位看学历，自己读书的时候怎么混日子的；

你抱怨自己工作经验匮乏，同学积极打工的时候是不是自己在打游戏；

你抱怨面试官刁难，同学刷算法的时候是不是自己在刷抖音。

甚至有人到了30来岁东晃晃西晃晃一事无成觉得起点太低，不知道怎么扭转，这事怨谁呢？

3、爬坡是个缓慢的过程，不要眼高手低。

最近类似读者问题太多，我啰嗦过很多次，如果你想立竿见影的实现逆袭，对不起，别问我，我没这个本事。

但我会劝你制定一个更长期的规划，如果你五年后，十年后想要达到什么高度，你现在应该如何准备，如何成长，这很重要。以前起点低一点，没关系，但从现在开始，就应该努力爬坡，而不是只顾抱怨。

以前有些起点不高的人，我会劝说，找一些跳板性的企业投递简历，什么是跳板性的企业，市场上有一定竞争力，有重要客户和业内的影响力，但存在一些管理及福利待遇上的问题，人力资源市场上不太有竞争力的企业。说白了，很多就是业内臭名昭著的血汗工厂。

那可能很多人要骂我了，凭啥让人去血汗工厂，这不是屁股坐歪了么。你要是能一步到位去巨头，去心仪的企业，我会拦着你不让去么，我这不是说，那些起点不够好，进不去心仪企业的人，才需要跳板，又要业内知名度和产品竞争力，又要进入门槛低，那肯定是有管理问题，有待遇问题的企业，你才进得去不是么。进去熬几年，学点本事，认识点业内人脉，给自己攒点好名声，争取得到某些牛人的认可，跟随他们再一步步跳上去。

有的人可能需要一步跳板，有的人需要两步，三步，做好规划，其实没什么不可以。但很多人瞧不上这些跳板企业，看看各种网站评价，这是坑啊，这企业问题太大了啊，你都对，你然后埋怨为啥巨头不要你，没辙。

做长期的爬坡规划，一步步向上爬，不要总是埋怨现在得不到想要的结果，不要试图一步解决所有问题。

4、很抱歉，没有绝对可靠的爬坡路径。

是的，就算你进了某些跳板企业，不代表你可以跳跃成功，但只要你肯努力，这是我认为相对具有效率的上升路线。

当然很多人说，不，我要考研。

旧文提过，其实我提过，冯大辉老师提过，很多人都提过，考研并不是职场上升最有效率的通道，很多人就觉得我们说的不对，不合适。没办法，我们这些职场还算有点地位，有点见识的人说的，你听不进去，那就自己去撞呗。

当然，我会说的客气一些，考研确实也是一种爬坡，总好过不去爬坡，但对于大部分职场领域而言，这种爬坡效率其实非常低。

你说研究生是很多巨头入职的门槛，我就算给出100个跨过这个门槛的学历不达标案例，你也听不进去。你知道自己盲投简历进巨头的比例，占巨头整体社招的比重是多少么，内推又是多少，猎头推荐的又是多少，所谓入职门槛，只是hr筛盲投简历的好不好，对于稍微优秀一些的人来说，对于职场人脉丰富一些的人来说，绕过学历门槛的快速通道多的是懂不懂。

再说，你告诉我哪个学校的研究生学历可以稳进巨头，很抱歉，我告诉你，就是没有！

上个985研究生，相对机会还高点，上个二流大学研究生，可能面试机会都没有，这里面的时间成本呢。更不用说考研二战，三战的，讲真，90%以上为了找工作考研二战三战的，说白了就是逃避现实，给自己找借口。

读研又有两三年可以理直气壮地啃老加混日子玩游戏了是不是。

还是那句话，如果真心为了科研或者愿意从事高等教育相关的职业，或者某些技术要求非常尖端的行业，你读硕读博都没问题，我也尊重这种人，别说我抬杠。但绝大部分跑来问相关问题的都是为了有份糊口的工作，有热爱研究价值取向的根本不会问这种问题。

读完研再去找工作，还是找不到合适的，怎么办？只能喊，都是内卷造成的。

5、控制心态也很重要

从某种意义来说，很多人其实学业和职场表现并不差，但是确实达不到自己的预期目标，所谓起点低，很多时候也是能力跟不上欲望造成的。你觉得自己起点很低，可能还有无数人在下面仰望你。

我当年带过的小盆友，或者一起共事过的同事，超多人现在身价比我高，地位比我牛，确实他们都很了不起，我要是天天攀比这个，我心态也会崩，也会觉得自己一事无成，百无一用。

没必要么对不对，你看我经常说我运气不错，捡了些社会红利，有些成就，有些财富，虽然不算什么土豪大款，但是全家衣食无忧，对现在的生活质量我还是相当满足的。有时候说多了，别人就觉得我好像赚了多大的时代便宜，其实每一代有每一代的机会，每一代有每一代的困难，对不对。我预期可控，对现状知足，我就会多感谢时代，有的人非要跟自己较劲，跟时代较劲，确实是对自己的要求太高了。

说白了，我认识不少人其实身价远高于我，但是每天还在各种较劲，各种压力，各种挣扎，那只能说人家目标远大，我是远远不及的。

有上进心当然是好的，但也要适度，让自己更优秀，有更好的职场表现，过更好的生活，是理所当然的追求，但如果过度追求，远远超过自己所能达到的高度，势必会让自己心态崩溃，身心疲惫，这也是很多抑郁症的由来，为什么很多牛人都会说，选择与自己和解。再牛的人，也会发现，有些目标是超过自己能力范畴的，这事，要认。

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最后，多说一句，我们常说社会阶层固化这样的话题。

请相信我，我去过的国家和地区不算少，中国真的是少有的社会阶层没有固化的大国。我们不能说社会绝对的公平或者绝对的平等，这么说不现实也不诚实，但至少最近几十年，上升通道一直是开启的；过去几十年几乎是全民上升，这是我们的幸运，现在说实话，全民起点都远高于我们小时候，但想要全民继续上升真的就比过去难了，有的家庭上升，有的家庭停滞，甚至有的家庭下降。这是事实，也是对每个人的考验，但至少，仍然存在相对公平的竞争通路，无论是高考，还是处于市场竞争范畴的职场，都是相对具有公平性的通道。

很多国家的阶级固化远高于中国，无论是发达国家，还是发展中国家，阶级固化是世界的常态，我们应该庆幸，我们还有爬坡逆袭的机会。印度的社会底层，从来不会抱怨自己起点低，对不对。

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/ik2tP1C4MypigwYVUCeUHg