当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

最近家长群里聊得热火朝天的话题是“中考改革”。

继前不久,教育部宣布体育要纳入中考,并达到和语数外同分值水平后,上周五又传来另一条重磅消息:美育也即将纳入中考

当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

“一石激起千层浪”。

周末,我看到很多家长群里大家都炸了锅。

所谓“术业有专攻”,古代讲究文科状元,武科状元,现在的孩子要文武兼备,才能在中考中不被分流和淘汰。

这届家长和孩子纷纷表示太难了。

当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

首先是“体育增值”,体育分数将要和语数外同分值,并在全国实施推广,最高兴的莫过于体育老师:被占课多年,终于从千年“老二”,学校里半“隐形人物”,翻身把歌唱!

“体育中考”并不是一个新鲜词,只是我国各个省对此有着不同的政策,从30分到100分不一而足。拿上海举例,体育占分30分,云南分数最高,为100分。

当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

图片来自相伴升学路

其实大家心里都明白,体育教育的重要性怎么强调都不为过。只是语数外分数为主要衡量标准的老中考制度下,体育就变成了学校可有可无的摆设。这一结果导致的是中国学生令人堪忧的身体质素。

之前看到这样一条新闻:湖北宜昌某中学一个班级的初中生做引体向上的体能测试,居然全军覆没

当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

在更早前(2013年),杭州某小学举办运动会时,1小时有20人晕倒,这条新闻在当年引发轰动,并引发了人大代表吴正宪的关注和呼吁:体育教育改革箭在玄上。

而对比欧美国家教育体系,熟悉的读者朋友可能都知道,在这些国家,只专注于书本知识的学生会被称为Nerd,在高校并不受欢迎,而体育好的学生,不仅被高校青睐,在职场上也往往更为出色。

 

几年年,清华大学教授、哈佛大学经济学博士李稻葵就发文感慨:美国领导人都有体育上的一技之长。为什么运动员出身的人在社会中脱颖而出?他解释道,因为运动员有难以击垮的信心和号召力,即懂得竞争又懂得合作。(好了,体育教育这个话题较为复杂,我们以后会专门写一篇文章展开讨论。)

 

当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

诚然,我们的教育部是想要用中考这一指挥棒加大家对体育教育的重视,达到提升国人身体素质的目的。包括前不久的两会上,全国政协委员吴志明建议 “把体育列入高考必考科目”。

可想而知,当时大家对此也是骂声一片。

当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

教育部的每一个政策都牵动着数亿家长的心。发现应试教育的弱点并改革是好事,但具体如何实施及如何考试是引发大家吐槽和抱怨的主要原因。

正如下面这位网友所说,“初中的时候,主科天天占用体育课,到了初三要考体育中考了,就开始临时抱佛脚,体育课疯狂让我们跑,有什么用。

想必,90后的读者对此都深有体会。

当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

我一个朋友吐槽说:“我自己大学时体育就是年级垫底的,跑八百米能完成恨不得要邀请全寝室庆祝。孩子爸就是一技术宅男,每天坐在电脑跟前。家里孩子没啥体育基因啊。天生优势缺失,现在小学四年级了,这一改革我们中考咋整?”

类似的声音还有很多,可谓是急哭了一批缺乏体育细胞的家长,生怕在运动基因上为孩子拖下后腿。

当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

更别提,某省还把裸眼视力和体重考核结果纳入中考总成绩,官方的解释是引导青少年自觉加强体育锻炼、保护视力,提高身体素质,但网友对此并不买账,认为这“涉嫌基因与经济双重歧视”。

当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

说完体育,咱们再来说说今天的另一个重点:美育中考。

美育中考是家长们认为可能会引发“素质教育的‘军备竞赛’,变成掏空孩子金钱和时间的另一种压力。

对此,我们来看看教育部体育卫生与艺术教育司司长王登峰在发布会上是怎么说的。

当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

美育计分从20分提高到40分,云南家长表示已哭晕在厕所。

当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

培养孩子的德智体美劳全面发展本来也是件大喜事,但问题的症结是学校乃至整个教育环境是否提供了相应的支持如果学校没有提供,家长是不是要自掏腰包在课外补,这是不是让孩子们又增加了新的负担?

比起把美育、体育纳入计分,更重要且更有意义的是把学校的音乐课、美术课开足开齐,加大相应硬件设备和软件设备的资金、资源投入,并严厉禁止其他科任老师占课的现象出现。

还有家长一阵见血地指出,美育纳入中考得循序渐进,应该从这一届低龄学生开始,9年后中考见。倘若2022年就开始急不可耐地纳入中考政策,对于那些之前鲜少接受美育教育或者没有条件接受美育教育的孩子来说,将是灾难性的打击。

纵然,中考政策试图倒逼中国孩子们不再盲目刷题,成为考试的机器,但可以预见的是,政策的最大受益者将是有钱有闲的城市中产。

众所周知,不管是体育兴趣班还是以钢琴、绘画等为例的美育兴趣班,都是一个比一个烧钱烧时间。我身边就有家长表示,本来已经给孩子停掉了钢琴课、足球课,但看到这条新闻后,立刻给孩子续了费。还有家长表示,看到这条新闻后,立马联系辅导机构,给孩子报了绘画课,尽管她的小孩才上幼儿园小班。

 

那么,偏远地区的农村孩子怎么办呢?说好的教育公平呢?

 

当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

当然,有钱有闲的家长只属于少部分,更多的是既要忙碌工作又要兼顾孩子教育的普通家长。这些普通家长也同样表示已哭晕在厕所:忙碌了一天,带娃上补习班也就算了,如今还得顾及孩子的运动、美术、音乐。说好的减负呢?

 

我身边就有北京的家长对我抱怨道,“孩子才上初一,每天写作业到十一二点,有时写不完,要第二天四五点起来继续写。全班同学头发油油的,甚至没有时间洗澡,如果再加上音乐、美术,孩子和家长还有活路吗?”

总结来说,在学有余力的前提下兼顾体育和艺术也是好事,但“一刀切”似的政策不应变相地增加学生和家长的负担。

我们可以看到,虽然欧美国家的孩子从小重视美育、体育的发展和培养,但是前提条件是,他们没有像中国孩子有着如此之大的学业负担,他们在课后有着充足的时间去参与课外活动,做自己感兴趣的事情。

此外,我下午还看到这样一张网传照片,让人啼笑皆非。

当家长们反对艺术纳入中考时,究竟在反对什么?

虽然,我无法确认这张图片的来源及真实性,但是它反应了盘踞于中国教育体制内多年的一个问题:应试导向。

当钢琴、小提琴;当贝多芬、莫扎特;当美好韵律的五线谱,变成试卷上非此即彼的答案,确定磨灭的不是艺术世界里美的享受和体验?确定扼杀的不是孩子的兴趣?

如果美育加入中考计分,但以这种荒诞的形式呈现,这应该是整个教育体系的悲哀。

最后,我以一位家长的话来结束此文,这句话可谓是精准且一语中的,在此分享给大家。

“最应该改的不是中考制度。而是这届家长对中考无限屈从又不断诽谤的矛盾态度。过于依赖这个指挥棒,这个指挥棒往哪儿指都是害人精。我倒觉放下对中考的执念,平常心对之,对于自己怎么教育子女有一杆自己心里的标尺,这是为人父母最重要的底气。目前的中考高考改革虽然都属于治标不治本,但也不乏益处。至少以后语文老师不会随便占用体育课,音乐课美术课了。这是好事啊!”

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/HJZL3hcwI1SDkxidrIElHQ

《Python中神奇的第三方库:Faker》

来源: 南枝向暖北枝寒MA

https://blog.csdn.net/mall_lucy/article/details/108655317

【导读】:开发项目的时,为了测试常需要造假数据,经常要尽量的模拟真实环境,通常要费大量手工而且造出来的数据,而且通常手工造出来的看起来也很别扭,费时又费事,有没有更好的办法?有,这里给大家介绍一个“专业造数“库Faker,满足你对模拟数据的所有需求。

 

— 以下是正文 —

 

项目开发初期,为了测试方便,我们总要造不少假数据到系统中,尽量模拟真实环境。比如要创建一批用户名,创建一段文本,电话号码,街道地址、IP地址等等。平时我们基本是键盘一顿乱敲,随便造个什么字符串出来,当然谁也不认识谁。现在你不要这样做了,用Faker就能满足你的一切需求。

 

1. 安装

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pip install Faker

2. 简单使用

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>>> from faker import Faker>>> fake = Faker(locale='zh_CN')>>> fake.name()'李洁'>>> fake.address()'上海市兴安盟县江北东莞路r座 803484'

参数 locale:为生成数据的文化选项(语种),默认为 en_US,只有使用了相关文化,才能生成相对应的随机信息

常见的文化选项:

  • zh_CN – Chinese (China Mainland)

  • zh_TW – Chinese (China Taiwan)

  • en_US – English (United States)

     

3. 其他方法

3.1 地理信息类

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city_suffix():市,县country():国家country_code():国家编码district():区geo_coordinate():地理坐标latitude():地理坐标(纬度)longitude():地理坐标(经度)postcode():邮编province():省份address():详细地址street_address():街道地址street_name():街道名street_suffix():街、路

3.2 基础信息类

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ssn():生成身份证号bs():随机公司服务名company():随机公司名(长)company_prefix():随机公司名(短)company_suffix():公司性质,如'信息有限公司'credit_card_expire():随机信用卡到期日,如'03/30'credit_card_full():生成完整信用卡信息credit_card_number():信用卡号credit_card_provider():信用卡类型credit_card_security_code():信用卡安全码job():随机职位first_name_female():女性名first_name_male():男性名name():随机生成全名name_female():男性全名name_male():女性全名phone_number():随机生成手机号phonenumber_prefix():随机生成手机号段,如139

3.3 邮箱信息类

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ascii_company_email():随机ASCII公司邮箱名ascii_email():随机ASCII邮箱:company_email():公司邮箱email():普通邮箱safe_email():安全邮箱

3.4 网络基础信息类

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domain_name():生成域名domain_word():域词(即,不包含后缀)ipv4():随机IP4地址ipv6():随机IP6地址mac_address():随机MAC地址tld():网址域名后缀(.com,.net.cn,等等,不包括.)uri():随机URI地址uri_extension():网址文件后缀uri_page():网址文件(不包含后缀)uri_path():网址文件路径(不包含文件名)url():随机URL地址user_name():随机用户名image_url():随机URL地址

3.5 浏览器信息类

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chrome():随机生成Chrome的浏览器user_agent信息firefox():随机生成FireFox的浏览器user_agent信息internet_explorer():随机生成IE的浏览器user_agent信息opera():随机生成Opera的浏览器user_agent信息safari():随机生成Safari的浏览器user_agent信息linux_platform_token():随机Linux信息user_agent():随机user_agent信息

3.6 数字信息

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numerify():三位随机数字random_digit():0~9随机数random_digit_not_null():1~9的随机数random_int():随机数字,默认0~9999,可以通过设置min,max来设置random_number():随机数字,参数digits设置生成的数字位数pyfloat():随机Float数字pyint():随机Int数字(参考random_int()参数)pydecimal():随机Decimal数字(参考pyfloat参数)

3.7 文本加密类

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pystr():随机字符串random_element():随机字母random_letter():随机字母paragraph():随机生成一个段落paragraphs():随机生成多个段落sentence():随机生成一句话sentences():随机生成多句话,与段落类似text():随机生成一篇文章word():随机生成词语words():随机生成多个词语,用法与段落,句子,类似binary():随机生成二进制编码boolean():True/Falselanguage_code():随机生成两位语言编码locale():随机生成语言/国际 信息md5():随机生成MD5null_boolean():NULL/True/Falsepassword():随机生成密码,可选参数:length:密码长度;special_chars:是否能使用特殊字符;digits:是否包含数字;upper_case:是否包含大写字母;lower_case:是否包含小写字母sha1():随机SHA1sha256():随机SHA256uuid4():随机UUID

4. 实战使用

在数据库建一张表,通过Faker造数据,插入到表中。并且打印Faker造的数据。

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import pymysqlfrom faker import Faker
conn = pymysql.connect(host="114.215.129.166", port=3306, user="nice", password="", db="flask201", charset="utf8")
cursor = conn.cursor()sql1 = """drop table if exists faker_user"""sql2 = """create table faker_user(pid int primary key auto_increment,username varchar(20),password varchar(20),address varchar(35) )"""cursor.execute(sql1)cursor.execute(sql2)fake = Faker("zh-CN")for i in range(20): sql = """insert into faker_user(username,password,address) values('%s','%s','%s')""" % (fake.name(), fake.password(special_chars=False), fake.address()) print('姓名:'+fake.name() + '|密码:'+fake.password(special_chars=False) + '|地址:'+fake.address()) cursor.execute(sql)
conn.commit()cursor.close()conn.close()

输出的结果如下:

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姓名:王平|密码:iZqPxLO947|地址:吉林省莉市房山杨路R座 491718姓名:柏倩|密码:h853B0idne|地址:辽宁省玉华县蓟州永安街g座 205585姓名:贾俊|密码:UsRtGXAv9o|地址:湖北省石家庄市大兴傅街c座 861094姓名:梁丹|密码:ke7QZBdBC3|地址:湖南省太原市璧山太原街m座 939225姓名:丁燕|密码:Ee9Gt9Jh5E|地址:云南省颖县海港梁街A座 403237姓名:余敏|密码:d2KhMqlen0|地址:江西省晶市城北深圳路E座 683731姓名:朱冬梅|密码:aGpEzKJZ2a|地址:台湾省建市淄川张家港路F座 443320姓名:韦小红|密码:ZDZXzsWiJ1|地址:河北省桂荣市朝阳贺街R座 559885姓名:蓝艳|密码:tvDugIUra3|地址:湖北省西宁市和平李路n座 365745姓名:黎雪|密码:Is1U1UAu57|地址:香港特别行政区六盘水市六枝特洪街e座 507272姓名:刘利|密码:8zzbAEowYA|地址:辽宁省巢湖县西夏台北街k座 665328姓名:董波|密码:q9TGizssrV|地址:台湾省桂芝市长寿大冶路v座 842339姓名:刘志强|密码:Za9Vzdocki|地址:湖南省梅市门头沟梧州街r座 897061姓名:涂飞|密码:9JFvmsO0r2|地址:辽宁省金凤市海港曾路z座 577420姓名:仲秀英|密码:6MJXQ1w6qb|地址:贵州省淑英市朝阳蔡路r座 880809姓名:赵冬梅|密码:7oUoUrw22Z|地址:湖北省斌市黄浦阜新路f座 635086姓名:张丽丽|密码:5DnZJhfnnB|地址:香港特别行政区秀芳县高坪李路b座 543520姓名:徐燕|密码:6WbRXyiY2R|地址:河北省惠州市锡山南宁路T座 266905姓名:卫帅|密码:0XqEZPbiGZ|地址:贵州省福州县浔阳孙路L座 535933姓名:李桂英|密码:6hLMsaqSI1|地址:重庆市辽阳市华龙姬街k座 718930

 

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转自:https://mp.weixin.qq.com/s/Bx4ZP-SPPC_yDFJGYx0wiw

陈光明最新内部演讲:房地产之后,下一轮投资有两个方向

本文转自微信公众号
聪明投资者(ID: Capital-nature )

 

“市场有几点支撑因素,悲观的因素其实在估值层面已经有了充分反映。”
“目前中国经济一直还没找到L型中一横的地方,还是在一竖的地方,经济形势的压力是持续存在的。”
“拉长来看,上市公司利润率有见底回升的态势。”
“无风险收益率预期在下降,对股票市场估值是有支撑的,我们能感受到无风险利率是在下降的。”
“目前这种12、13倍估值的市场,静态回报率每年能有8个点,这是可以秒杀其他大类资产的。”
“只要出现静态的回报比较高,比如达到,20、30%以上的时候,不一定需要持续的成长。”
这是睿远基金总经理陈光明在日前一次内部会议上的最新演讲,详尽介绍了他的投资方法,对当前中国经济和A股市场的看法和思考。
陈光明是原东方资管董事长,他亲自管理的东方红4号,从2009年成立到2017年,收益约9倍。而他本人约20年从业以来的业绩据公司内部测算,年化收益率早已超过30%,放在全球范围比较,也是极顶尖的投资人。  
聪明投资者整理了陈光明的演讲,以下为他的演讲纪录。
做投资一直是八个字
睿远是一家新公司,成立时间比较短,能得到这么多客户的认可和推崇,深感荣幸,说实话,其实是超我预期的。
这里蕴含着持有人殷切的期望,希望我们能持续创造好的收益,从这个意义上来说,我们的压力非常之大,做投资一直是八个字,“战战兢兢,如履薄冰”,永远不知道哪里会有黑天鹅。但这其间还是有一些规律的东西可以和大家交流,来理解这个市场,理解这个投资。
睿远的愿景就是,为了持有人长期利益最大化的价值投资实践者。
目前的现状,投资者中真正做价值投资的其实不多,很多是基本面趋势投资,很多是博弈的。这其中一个指标就是看他换手率。
价值投资的一个核心逻辑是,价格终将反映价值,但这个时间不确定,如果说你的换手在200%、300%,就是说一年有2、3次马上就能全部兑现的机会,这在全世界来看都是极少,它是需要时间来反映,有时可能需要一年或更长。
另外,从考核周期来看,许多机构的考核期都比较短,比如可能一年期,个人投资者倒可以长期,但其理念和水平决定他的换手率可能更高。
成熟市场和A股市场最大区别
中国市场的特征,长期回报好,但短期波动特别大。
2005年到2017年,上证综指也有7.8%年化涨幅。从2007年到2019年,上证综指跌了一半,这主要原因是什么?是估值收缩。
在2007年的时候,估值达到了约70倍PE,现在12,13倍。从2007年以来,估值收缩了80%,实际上从2007年以来,上市公司利润增加了2倍多。
波动极其巨大,核心有几个原因。许多参与者都是线性思维,线性外推,仅仅根据过去经验来推测未来,涨了还会涨,跌了还会跌,跟风严重,这是人性的弱点。我们做价值投资者的相信均值回归,便宜的时候买,贵的时候卖。
经济本身有周期,有波动,包括一些企业家也是线性外推的思维。
政策面一些因素,有时进一步造成了经济周期波动。
成熟市场就有慢牛特征,这些年美股的长牛,涨了3倍,估值提升因素占了1/3多,业绩增长占了2/3,大头还是业绩推动。
短期的波动,从基金的申购和赎回就能看出来,每次的市场高点,都是基金申购高峰。
2007年初,偏股基金规模大概6000亿,到年底,就有2.9万亿,而且在当年5.30之后,也就是基本在4000点之上,出现了剧烈换手。2015年也是同样情况,在4000点以上,也出现基金申赎剧烈换手,典型的追涨杀跌。
逆人性布局
股票市场长期是个高回报的地方,但是在中国又是一个高波动市场,这两者谁处理得好,谁就能在这个资本市场生存发展壮大。
当初在东方资管时就已意识到这个问题,虽然最终产品业绩很好,但如果把进出选择权交给老百姓,基民可能回报并不好。
有个数据,偏股基金年化回报在16%左右,这个数据我相信是没什么问题的,但基民为什么普遍感受不到,这不是基金经理出问题,因为基金经理是做阿尔法的,市场的回报只有7%多,他的超额收益有9个点之多,成绩非常好了。
持有人的实际回报较差,讲白了,就是某些阶段,高位涌入的基民成为市场的接盘侠。因为如果你从头吃到尾,回报是相当可观的。
我们后来意识到这个问题,就逆潮流而动,逆人性去布局。在2010,2011年,就决定要搞封闭式基金,封三年,当时市场是希望要封转开,打开封闭。
再去发封闭式基金,市场不认可,渠道也有压力,大部分人觉得高得时候可以赎回,低的时候再买,但现实却是残酷的。
但正是因为这个选择,才造就了最后的结果,我们有一支30亿的封闭式基金,其盈利的绝对金额超过一支100亿的开放式的基金,因为100亿那支基金,一直有投资者退出,赚了10%卖掉了,赚了20%卖掉了,极少的人能赚到几倍。
还有一个例子,另一个我管理的基金,在我走的时候,赚了9倍,但是规模没有增长,这意味着什么?这说明有很多投资者,大部分是挣了一点就走了,特别是在1倍以内就赎回了,留下来的是极少数。
导致这个现象的背后,是人性原因,落袋为安。同时还有两点因素,一是基金公司竞争特性,市场好的时候就得发产品,你不发产品,别人把市场上钱吸走了。另一个,是渠道。渠道也是同样原因,你现在不推基金,钱就跑到别人家去了。
未来不利因素
我们做投资,看得是未来,尤其是对我们做长期投资的,如果你是一天两天的短线交易,未来可能也没那么重要。
目前中国经济一直还没找到L型中一横的地方,还是在一竖的地方,经济形势的压力是持续存在的,当然它也有短期的周期波动。
2016,2017年好的重要原因是房地产需求,现在房地产这个龙头被摁住了之后,下游压力会大起来,内需影响相对较小,不像在2008年,当时出口占比很高,现在要好很多。
整体来讲,这个经济形势可能会影响企业家的信心和投资,但我们的出口结构也在变化,对非美的出口占比在上升,而且美国制造业要顺利回流也是挺难的。
贸易磨擦对A股的冲击已经有所弱化,从这几次来看,不像2018年和今年上半年那样大的影响。
但是,投资驱动模式的边际效应在递减,这个其实就是经济模式的转变,到现在确实难以为继。高层也已明确不把房地产作为短期刺激经济的工具。
部分地区的政府负债确实也比较高了,而且这些地方,说实在的,还面临人口流出,未来人口流入的就是长三角,珠三角地区。
许多三四线,四五线城市的人口流出压力已经表现得非常明显了,东北啊,西南,西北,只要是非省会城市,其他城市都面临流出压力,连环渤海的吸引力都不是太强。
之前房价一直在上涨,大家信心也比较强,但你反过来要看一下房价收入比,租金占你可支配收入比例。
上海的GDP之前是2.5万亿,上海的住宅套数大概在1000万套不到,面积是9亿多,10亿平方米不到,平均价格在5万左右,市价50万亿,如果按5个点贷款利率算,利息直接就高达2.5万亿。
长远来讲,上海还算是人口流入的地方。这是个比较严峻的问题,最好的方式是用时间来化解,但是时间需要比较长。
而且,如果你的收入增速大幅下降的话,房价会怎么样?除非你的收入增速还能保持比如说8个点,10年就能增一倍,那就好很多。
但一个问题是,我们的经济驱动力下滑了,从2009年到现在2019年,经济的一个驱动力就是货币增长和房地产带动基建等产业。
我们的负债率在2008年时只有100%多,10年后就直接到了250%,通过加杠杆,拯救了世界经济,全球GDP的增量,大头在中国。
从各类部门来看,企业负债是上升最高的,整体社会负债率(企业,居民加上政府)在全球是最高的之一,除开那些老牌的没多少发展潜力的资本主义国家。这么高的负债,按5个点的利率来算,一年利息支出得多少。对企业来说,一年利息支出大约在10万亿,大数是这样。
从这个意义上来讲,未来经济的约束是非常明白的,所以前两年去杠杆是对的,我也非常赞同,就是可能太快了,太猛了,企业受不了。所谓去杠杆其实是要用时间换空间,要先稳住杠杆,好的年份稍微低一点,差的年份,可以稍微浮一浮。
还有个更长期的问题,就是人口问题。需要更早的去放开生育,仅仅放开是没用的,要鼓励,人口的长期隐患对我们挑战是非常巨大的。
上述这些是核心的负面因素。
现在股市的支撑因素
但按霍华德·马克斯的思维,这是第一层,要有第二层思维,第一层思维就是经济很好,股市要涨,2007年一直涨到6000点,看到1万点,黄金十年,第二层思维是说,是很好,但是不是已经price in 了?
未来压力最大的是房地产、基建驱动这条路走不动了。
但话说回来,资本市场从长期来看,还是比较有效的。
比如现在都不看好地产股,港股房地产股PE在4倍左右,你像万科在6、7倍。海螺水泥7倍,中国建材港股市值也就600亿左右,可以说预期已经比较悲观了,形成共识。
这种悲观的共识不一定是错的,如果共识对的,那没什么。但是,如果共识是错的,那就能创造很大的超额收益。这就是所谓的第二层思维。
我们要寻找错误的共识,举几个简单的例子,比如银行业,有的银行相对于股价估值,他的资产质量要比大家想的好一点。还有代表传统经济的几个行业,有些这样的企业资本开支已经没有了,再赚来的钱也没地方投资,现金流很好。
悲观的因素已经在估值层面有了充分反映。
同时,目前资本市场的重视程度可能是有史以来最高的。要想扶持科技创新型企业,一定要靠PE,靠二级市场,直接融资,如果靠银行是行不通的,创新企业是没有多少固定资产的,抵押物是没什么价值的,他是对未来的预期。
对投资者来说,只要投到一个Facebook,投到一个Amazon,我其他死掉99个也没关系,但对银行来说,贷款你要是死掉99个客户,只有一个赚钱,那你也完了。
很多人把股市的上涨和下跌,归结为GDP的增长,觉得GDP增长了,股市就要涨。A股过往历史,并不是经济好股市就涨,经济不好就跌,有一半是不同步的,这太正常了,股市和经济关系就是人和狗的关系,狗有时候跑在前面,有时落后。
只不过,中国这条绳子特别长。可以从10几倍涨到70倍市盈率,从70倍跌到10几倍,但是经济怎么可能在短时间内涨几倍。
正常来讲,算大数,股市市值与GDP比例大致在1:1,如果比值超过了120%,可以认为过高。从美国来看,它的股市市值与GDP与房产价值大致就在1:1:1。
A股市值与GDP相比,大约在0.7左右,房产则远远超过GDP总额,可能在5倍左右。
企业的利润,这才是真正和股市涨跌正相关,上市公司的收入增长和GDP增长相关系数在60%左右。
以前中国经济是重资产投入,回报率不是很高,ROE不高,但现在不一样了,消费,服务,品牌,知识经济各个方面,有高利润率,高资本回报率。
另外,无风险收益率预期在下降,早期房地产带动信托产品的高收益,市场无风险收益率的预期比较高。而在将这块摁住之后,对股票市场估值是有支撑的,我们能感受到无风险利率是在下降的。
而且,目前这种12、13倍的市场,静态回报率每年能有8个点,这是可以秒杀其他大类资产的。当然,你会担心这个利润,回报能不能兑现,尤其是中短期内。
目前来看,传统行业竞争结构越来越好,除非是需求下降太快了,大家都熬不过来。但大部分的传统行业已经不会怎么打价格战,没必要,你杀不死我,我也杀不死你。
如果是每年3个点,5个点的下降,它的价格不会有多大变化,它的估值在这个份上,企业本身的回报率已经足够高了,只要不是出现50%这样大幅的需求下滑。
同时还有税费调整,财税收入原来占比较高,减费降税回补实业。
拉长来看,上市公司利润率有见底回升的态势。短期,在经济向下背景下,竞争加剧时会有波动,但中长期趋势是有利于股东回报的。
价值投资方法
这里面涉及到预期收益率与实现概率,加起来就是组合方法。
一种是高概率,低收益率。
还有一种概率不高,但是盈利量级很高,预期收益率可能赚个10倍以上。
我们的组合方法,是学习巴菲特,要求胜算很高,我的组合中7、8成是胜率很高的,能赚个20%,可能有个别不赚钱或亏损,但也不是踩到大雷那种。
做价值投资,要避免永久性损失,最核心要规避人性弱点,说说容易,做起来难,知行合一。
核心的逻辑是,便宜买好货,寻找最好的生意。
最好的生意定义是什么呢?
很深厚的护城河,持续的成长,优秀的管理者, 在合理低估的时候买入。当然,其实持续的成长很难,也不一定。只要出现静态的回报比较高,比如达到,20,30%以上的时候,不一定需要持续的成长。
当然以前在A股很难出现这种情况,跌到个位数市盈率就已经算是难得,现在也开始有了,比如说跌到8倍PE,没有增长,静态可能12%回报,但这个程度我们也不一定会买,香港市场这种情况比较多。
静态回报非常高了,不需要管后续还会不会增长,不去管后续这个股票还会不会跌,你只要想明白这个道理。
比如说,你现在1000亿市值,每年300亿自由现金流,没有资本支出,那我直接把你收购了,装到口袋里,30%的年回报,到哪去找?
价值投资为什么有效?
价值投资有效的原因主要有这几个方面:均值回归与资本逐利、更多的价值实现手段、好公司的价值持续创造、价值投资符合投资本质
首先,价值投资有效的最核心原因是均值回归及背后的资本逐利。
均值回归是投资的基本常识,简单说,当涨幅过大,价格涨得太高之后,这个标的未来的回报就不够,潜在投资回报率下降,就吸引不了新的投资者,老的投资者觉得回报率不够,也会寻找新的回报更丰厚的资产。
一旦趋势投资者的力量开始衰竭的时候,走势就会反转。反之,如果价格跌幅过大,内在价值远远高于价格的时候,未来潜在回报率就会很高,就会吸引越来越多的投资者,当投资者力量超越趋势投资者力量的时候,走势就开始反转了。因此,整个市场的风险溢价长期围绕一个均值波动,多数时候都在一个标准差之内。
做价值投资的人一定要相信均值回归。
市场是怎么见顶,见底的?比如2007年70倍PE,所有的回报都在指望未来每年经济10个点以上的增长,这是不可能的,GDP怎么可能一直持续10个点以上速度增长。当时我们就是一路卖,绝不会轻易再买。
比如在2015年大幅下跌时,海康威视跌到900亿时市值时,我们就一直在买,买了三个月,每天买进。这就是底部,只要有少数人买,股价就会涨。
其次,我不需要猜测谁来接棒,这个股票、这个公司很好,回报很高,我不用去想谁会来接我的棒,即使没有人接棒也没有关系,因为它可能有很高的分红,公司自己都会回购,自己股票的回报更高,干嘛不买呢?
下一轮投资方向
前一轮红利已经消化差不多了,下一轮社会发展两个方向,一是人工智能,二是生物科技。
我们这个市场未来一定是最大的内需市场,这个市场的大小非常重要,你的研发投入,设备投入都要靠大市场来分担成本,所以相对来讲,做制造业在中国市场,应该讲是有非常大的扎实基础,包括人员匹配问题,基础设施建设问题。
中国巨量总人口形成的市场,这是巨大规模效应,制造业中国一定还会有很多优秀的公司不断的崛起和成长。
加拿大,澳大利亚,成不了制造大国,一个重要原因就是没有大的内需市场。很多产业是需要巨大市场去做支撑,中国就有这样的先天条件。
目前来看,有些技术是人家领先,但市场大头在我们这。从长远来看,市场的规模优势可能比技术的领先更加重要。
为什么?举个例子,很多时候,有的产品并不是做不出来,而是投入不够,成本太高,尤其是像半导体,规模化效应特别明显,现在是有一些瓶颈,但这些瓶颈是不是就不能打破。如果失去大市场,原本很盈利的企业可能就不盈利了。
我个人相信,只要足够开放,走正确的道路,我对中国经济未来非常有信心。

 

 

来源:聪明投资者(ID: Capital-nature )

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打工人活该内卷吗?!

打工人活该内卷吗?!

 

晚上好,打工人。

 

打工人活该内卷吗?!

 

6点,下班了,领导还没走,你身边的同事也还没走。

 

马上就要年底了,年终奖拿多少全看领导怎么打分。

 

绩效排名前20%拿两个月的年终奖,中间60%拿一个月的年终奖,最后20%不仅没有年终奖,还要面临被裁员的风险。

 

这个时候你走不走? 

 

领导交给你的工作做完了吗?

 

2小时的工作能不能拆成10个小时来做?

 

日报能不能写得再漂亮一点?

 

以上都干完了,能不能再学会儿习?

 

学习学什么?迪迦奥特曼到底存不存在?老罗是怎么成为行业冥灯的?A股大牛市怎么还不来?

 

这些跟工作有关系吗?没有。

 

996有意义吗?也没有。

 

你为什么还不回家?

 

因为我的同事还没走!

 

打工人活该内卷吗?!

 

大家一起6点下班,年终奖是这么多。大家一起熬到10点,年终奖也是这么多。

 

中间的四个小时去哪里了?

 

用当下的一个流行词来形容——内卷了。

 

打工人活该内卷吗?!

 

大三了,玩了两年半的表弟终于开始考虑工作问题。

 

在农行混了半辈子的大舅告诉他,一定要进银行,银行福利好,地位高,对象也好找。

 

听了舅舅的话,表弟决定准备考试,才发现班里一小半的同学都想考银行。

 

表弟安慰自己没事的。

 

想当年大舅靠着中专学历就混进了银行。

 

他上的可是本科还是211。

 

于是他信心满满地走进考场。

 

结果,拿到试卷的表弟看到了试卷上的三层矩阵、太阳系天体运动原理、洛朗级数展示……

 

知道的是选拔银行柜员,不知道的还以为是选宇航员。

 

表弟看到的只是进银行在中专毕业的大舅手底下当柜员。

 

没看到的是跟他一起考试竞争同一个岗位的还有10个985本科,5个985硕士。

 

打工人活该内卷吗?!

 

想当年大舅找人送了点礼就进了银行,怎么他现在进个银行这么难。

 

银行到底怎么了?大概也是内卷了。

 

打工人活该内卷吗?!

 

内卷化这个词诞生以来,至少出现过三种不同的意思。

 

上世纪60年代,美国人类学家吉尔茨来到印度尼西亚爪哇岛。

 

发现虽然外面世界已经在过去的一两百年里天翻地覆,但是爪哇依然维持着小农经济的生活。

 

水稻亩产量就像一个黑洞,只要精耕细作,从300公斤到1000公斤都有可能,无论多少张嘴靠它吃饭,好像都能养活。

 

所以虽然西方人进入导致人口增长,虽然人均产量持续性地下降,但是多余的劳动力却总是无限制地投入到水稻中,无法完成向商品经济的转化。

 

吉尔茨将这种停滞不前的社会发展模式称为内卷化。

 

这是内卷化最初的含义。

 

今年,内循环大概念提出之后,很多搞经济的人用内卷化表达了自己对经济前景的担忧,也有人用内卷化来形容过去二十年的房地产行业。

 

1998年房改之后,大量的钢筋水泥、能源、交通、投资都贡献给了房地产行业,导致楼价飙升。

 

楼价越涨,人们就越愿意贡献自己30年的积蓄来投资楼市,楼市同时也吸纳了更多劳动力,但是房地产本身并不能刺激科技进步,所以房地产带来的财富增长不过是土地价格飙升带来的泡沫。

 

这种不断将多余的资源投入泡沫经济的过程也被称为内卷化。

 

打工人活该内卷吗?!

 

但是年轻人口中的内卷化显然是另外一层意思。

 

用一句话可以概括:

 

宁愿累死自己,也要饿死同行。

累死和饿死都是活不好的状态,两个“死”字,表达了年轻人对奋斗逼的憎恶。

 

本来大家都能6点下班,结果你非要熬到10点,本来中专毕业就能进银行,你非要考个985本硕来跟我竞争。

 

你累我也累,关键是竞争越来越激烈,待遇却不见往上提,这种情况就被年轻人称为内卷化。

 

这种内卷化显然与经济内循环没有半毛钱关系,因为饿死同行的事情自古有之。

 

打工人活该内卷吗?!

 

彩电里最核心的元器件是彩色显像管,我国从80年代初期就引入了100多条彩电生产线,全国大大小小的彩电工厂如雨后春笋。

 

这个东西没有什么技术壁垒,美国在80年代中期开始就完全放弃了彩电的生产,全部需求从国外进口。既然大家技术都一样,那就只能拼价格了。

 

1996年一轮大规模的价格战搞死了一大批彩电生产厂,这轮价格战,最大赢家莫过于军工企业出身的长虹,因为降价果断又凶狠,长虹的掌门人倪润峰被称为“价格屠夫”。

 

1998年,倪润峰决定双面夹击,一边与国内八大彩管厂签订垄断性供货协议,一边准备新一轮的价格战。1999年4月,长虹宣布降价10%~20%,新一轮价格战打响。

 

但是这次几大同行并不像倪润峰预想的那样无货可卖,虽然当时长虹明面上掌握了国内市场上70%的彩色显像管,但是只要长虹的竞争对手需要,国内的彩管厂并不介意加班加点偷偷供货,而且当时从国外一样可以采购彩色显像管。

 

结果是,1999年长虹的净利润下降74%,为了消化库存,长虹在后来的几年错过了转型的黄金时期,就此一蹶不振。

 

但是长虹降价威力还是有的,2000年,康佳亏损近8亿元,创维的掌门人黄宏生叫苦:

 

一台电视机的平均利润不足10元钱,卖彩电还不如卖白菜赚得多。

仔细想想,这句话与贾跃亭曾经说过的“手机硬件不赚钱”,还有雷军的“手机硬件利润只有5%”简直是一脉相承。

 

打工人活该内卷吗?!

 

但是把竞争加剧简单地归罪于奋斗逼显然是不对的。

 

所有的经济周期理论,无论长短都离不开四个阶段:繁荣、衰退、萧条和复苏。

 

繁荣是发展最快的阶段,一旦某个行当开始赚钱,那么劳动力和资本就会疯狂涌入,然后大家不断压低价格,最终无钱可赚,行业转入衰退。

 

竞争可能会迟到,但绝对不会缺席。

 

在劳动力市场也一样,如果每个人都把自己的劳动力换算成一种资源,那么寻找回报率最高的工作肯定是理性人的不二选择。

 

更何况,中国是世界第一人口大国。

 

中国人民生活的根本问题是由于太多的人,过分密集在太少的土地上,从而使人们为了维护生命,耗竭了土地资源以及人的智慧和耐力。

这是费正清在《美国与中国》中写下的开篇语。

 

费正清是个地地道道的美国人,他这个中文名还是梁启超的儿子梁思成起的。

1937年他来中国学习汉语,研究中国国情,从此成了西方最权威的中国通,《美国与中国》第一版的出版时间是1948年。

 

根据新中国1954年第一次人口普查的结果,当时全国总人口为6.02亿。

 

最新的人口普查结果还没出来,根据2011年公布的第六次人口普查结果,中国人口已经达到了13.4亿。

 

虽然如今中国成为了世界工厂,工作机会翻了几十倍,但是在尝遍了廉价劳动力带来的巨大优势的同时,我们同样要承受过密化竞争的宿命。

 

打工人活该内卷吗?!

 

不仅我们自己觉得压力山大,美国蓝领工人同样需要承受来自中国工人的压力。

 

在奥巴马监制的纪录片《美国工厂》中,不愿意加班的美国工人注定要被中国企业淘汰。

 

打工人活该内卷吗?!

都说当码农工资高,于是最近几年各式各样的培训机构层出不穷地培养计算机人才,至今我国码农人数已经突破了200万。

 

多吗?

 

再看一个数据,中国会计从业人数是4000万,但是每年仍然有大批的大学生参加初级会计考试。

 

这背后不止是盲从效应,而是在人口红利的催化下,每一个行业都被安上了加速器,中国几十年走的是别人几百年才能走完的进程。

 

往往大众还没反应过来,一个行业的红利期就已经结束了,等到大家都反应过来的时候,站在行业顶端的人已经开始割韭菜了。

 

这个理念在如今的股市里同样适用,当一个利好开始被大面积报道的时候,就是概念股拉高出货的时机。

 

打工人活该内卷吗?!

所以在这么一个过密化竞争的环境里,除非你对机会极其敏感,不然切忌跟风任何热门的行业和风口。

 

当然绝大部分人都是自以为很有远见,然后沦为了被割的韭菜。

 

如果你觉得自己是一个普通人,那么就一定要学会独立思考,不要盲目地跟着别人的背影往前走,去选择自己认定的尚处于繁荣初期的事业,然后一条道走到黑。

 

再不然就遵从自己的内心,去做自己真正热爱的事业。

 

前提是要抱着即使过得穷困潦倒也决不后悔的信念,因为这种生活的本质是找到金钱之外的意义,这种意义我们称之为——理想。

 

加油,打工人。

 

 

来源:老斯基财经(ID:laosijicj) 作者:生姜斯基

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未来20只可能的十倍股!

东吴证券出来一个挺有意思的专题《A股十倍股群像》,根据过往的历史数据,提取出十倍股共有特征,再通过这些特征来预测未来的十倍牛股。有些特征还是比较有效的,比如行业大多集中在科技和消费。

 


长周期下的120只十倍股

在十倍股样本的标准上,东吴证券认为,具备研究价值的十倍股应是历史上表现优异且存活下来的公司,且计算十倍涨幅区间应尽量避免择时。

因此东吴证券从“上市一年后最大涨幅”和“上市一年至今累计涨幅”两个维度筛选A股十倍股,并且考虑到2000年之前市场成熟度有限,选择总时间区间为2000/1/1-2020/6/30。

针对2000年前已上市股票,起始日期选为2000/1/1。

按照第一标准“上市一年后最大涨幅”A股涌现出637只涨幅超十倍个股,占全部A股17.7%。

第二标准“上市一年至今累计涨幅”即到2020/6/30仍创十倍涨幅的个股,共计176只,占全部A股4.9%。

通过样本重合对比后筛选出120只稳定性比较强的十倍股,视为长周期A股表现最佳的个股集合

未来20只可能的十倍股!

十倍股群像一牛市涨的多熊市跌的少

作为长周期视角下A股表现最佳的个股集合,东吴证券发现筛选出的十倍股股价走势与市场整体呈现出较高的关联性,简单来说就是牛市涨的多,熊市跌的少。

通过比较十倍股和全部A股在四轮牛熊市中的涨跌幅东吴证券发现十倍股不止在牛市区间涨幅更高,在熊市区间也有足够的安全垫,跌幅明显更小。三轮牛市中十倍股和全部A股涨跌幅均值分别为843vs505%(05/6-07/10),183vs189%(08/10-09/8),473vs412%(12/12-15/8)。四轮熊市中十倍股和全部A股的涨跌幅均值分别为-32vs-45%(04/4-05/6),-54vs-62%(07/10-08/10),-19vs-39%(11/4-12/12),-44vs-38%(15/6-16/1)。

未来20只可能的十倍股!

未来20只可能的十倍股!

十倍股群像二8年磨一剑追涨不用慌

据东吴证券统计,以十倍股上市后一年作为起始日,以股价涨幅达到十倍作为终点,十倍股平均用时100个月,即8年左右,从分布看60%的十倍股股价创十倍用时集中在30-120个月,即3-10年。

未来20只可能的十倍股!

在已经涨了N倍能否追涨的问题上,东吴证券统计了全部A股自起始日达到N倍股价后继续上涨为十倍股的概率,结果显示股价已涨到2倍往后能达到十倍的概率为25%、3倍(30%)、4倍(36%)、5倍(42%)、6倍(52%)、7倍(63%)、8倍(74%)、9倍(88%)。

并且以每涨50%后能成为十倍股的概率计算来看,第1次涨50%后能达到十倍股价的概率为22.3%、第2次(25.9%)、第3次(31.9%)、第4次(42.8%)、第5次(69.5%)。两个视角下都能看出,在股价不断上涨的过程中,行业地位和市场认知度持续提升,且到十倍股的距离在不断缩短。

未来20只可能的十倍股!

未来20只可能的十倍股!

十倍股成长是一个长期过程,8年时间意味着成就一只十倍股至少要穿越A股一轮牛熊,8年十倍对应十倍股年化收益率33.4%,且十倍股在熊市中回撤更小,因此东吴证券认为对于十倍股,长期持有及波段择时更优。

十倍股群像三对外定增并购对内研发投入

除了内生增长外,外延式并购扩张也是十倍股成长路径,通过外延并购推升业绩增长,扩大市值。东吴证券统计发现2000年以来十倍股发生过定增重组的公司数量占样本总数比例为35.8%,明显高于全部A股的28.2%。

未来20只可能的十倍股!

同时,科技创新是十倍股成长的重要推动力,具体表现为研发投入和专利技术产出为其提供扎实的竞争优势。十倍股研发支出占比显著高于其他股票,2013-19年十倍股和全部A股研发支出占营收比例中位数的均值分别为3.3vs2.8%,而大量研发投入伴随的是后期专利产出,从覆盖率看,2013-19年,每年拥有新增专利的十倍股数量占总样本数量的比例均值为23.0%,明显高于全部A股的4.1%。而在新增专利数量方面十倍股也遥遥领先,2000-19年十倍股平均新增专利数量均值为61个,远高于全部A股的18个。

未来20只可能的十倍股!

十倍股群像四净利润年化增速23%高增稳定还持久

股市从短期来看是“投票机”,从长期来看则是“称重机”,本质来看业绩才是十倍股上涨的核心动力,东吴证券采用中位数进行对比发现,十倍股从起始日至2019年归母净利润年化复合增速的中位数为23.1%,明显高于全部A股的9.3%,且绝大多数年份十倍股业绩增速都要高于全部A股。从EPS看,十倍股2000-19年EPS中位数的均值0.5元,明显高于全部A股的0.2元,且过去20年EPS中位数均高于全部A股,即十倍股有稳定持久的业绩高增。

未来20只可能的十倍股!

按利润表拆分净利润贡献后,东吴证券发现十倍股高业绩增速的核心是高营收和高毛利率,其中营业收入看,十倍股2000-19年营业收入同比增速均值24.0%,明显高于全部A股的15.5%。毛利率看,十倍股毛利率中位数的均值为30.0%,明显高于全部A股的22.6%。三费费率中,十倍股销售费用占营收比重中位数均值5.8%,明显高于全部A股的3.9%。

未来20只可能的十倍股!

十倍股群像五手上多金流动性充裕

作为企业业务发展的重要支撑,十倍股的现金流更加充裕,2000-19年十倍股经营活动产生的现金流占营收比例中位数的均值为9.4%,明显高于全部A股的7.9%。充裕的现金流可以更好地支持十倍股的业务发展,为十倍股的成长的扩长提供了扎实的推动力。

分行业来看,十倍股现金流占营收比例也均高于同行业水平。继续落实到行业层面,将十倍股与行业整体水平进行比较,9个行业中有8个行业十倍股现金流占营收比例高于同行业水平,其中化工、食品饮料、医药是最高的三个行业,2000-19年十倍股和所属行业经营产生现金流/营收中位数的均值分别为16vs8%、13vs11%、11vs9%。

未来20只可能的十倍股!

十倍股群像六科技消费是主阵营行业轮动服从产业更迭

75只十倍股涌现于消费和科技行业,占比63%。前五大行业医药26只(22%)、电子10只(8%)、食品饮料10只(8%)、计算机9只(8%)、房地产7只(6%)。此外,周期性行业中也涌现出大批十倍股,其中国防军工有7只(5.8%),电气设备、化工、有色金属均有5只(4.2%)。

东吴证券认为,受政策方向和产业升级影响,我国经济增长存在着明显的产业周期,例如1990-2000年的消费制造时代,2000-2010年的工业制造时代和2010年至今的智能制造时代,十倍股行业往往集中于产业周期中的主导产业,而各个阶段的主导产业则依托于背后的宏观背景。2000年中国进入工业制造时代,加入WTO和一系列房地产新政等为经济注入新动力,房地产行业成为本轮产业周期的主导产业,在05/6-07/10和08/10-09/8两轮牛市中,大量十倍股涌现在地产产业链上。

2010年进入智能制造时代,受益于美国开启新一轮科技周期,中国信息技术与新兴消费开始崛起,其中硬件设施作为科技股行情传导的第一棒,TMT行业成为了12/12-15/6牛市中的主导产业,是本轮牛市中十倍股诞生最多的行业。

而在各轮产业周期中有一个共性,就是医药行业在每个阶段都涌现出了大量的十倍股,尤其在05/6-07/10这轮牛市中实际上医药是十倍股诞生最多的行业。这主要是由于医改贯穿了05年以来的三轮牛市,其中06年国务院成立医药卫生体制改革工作小组,开启新一轮医改,09年开始政府加大对医疗的投入,基层医疗强化,基本药物制度得到推进,18年更提出医改新要求:公立医院改革、医保控费、药价改革等新政,医药行业整体从中受益。

未来20只可能的十倍股!

十倍股群像七消费科技周期十倍股上涨形态迥异

东吴证券认为,医药、食品饮料十倍股指数在过去近二十年一直处于上升区间,基本不需要择时,这背后是消费行业确定性较强、受宏观经济影响波动较小,以医药、食品饮料行业为例,其营业收入长期保持15%-20%增速,持续稳定扩张的行业,其十倍股股价指数也保持稳定上行。

未来20只可能的十倍股!

而科技十倍股股价存在明显的波动周期,需要择时。

东吴证券认为,科技行业无疑是好赛道,但科技行业存在3-5年的创新产业(300832)周期,体现在股价上,计算机、电子行业十倍股波动明显,2012-15年连续三年上行,2016-2018年连续三年回调,实际上电子、计算机行业收入增速波动就很大,上行周期中有25-40%的增速,但回落阶段增速普遍在20%以内,科技类行业十倍股需要对产业周期用比较充分的把握。

未来20只可能的十倍股!

对于周期十倍股来说多数时间则是在等待。

东吴证券认为,本身周期行业受宏观经济影响波动较大,且存在明显的行业天花板,十倍股的主要上涨阶段往往集中于行业快速扩张时期。以有色金属行业为例,十倍股股价整体大幅上涨的区间集中在2005-07年、2009-10年,最近十年也只有2016-17年有较好表现,这背后一个明显特征是2011年之前经济高速增长,有色行业可以获得每年30%以上的收入增速,但2012年经济开始增速换挡后,有色行业收入增速就落入到10%以内,传统行业遭遇天花板后,无论是诞生的十倍股数量以及股价表现,都大打折扣。

未来20只可能的十倍股!

最后,总结一下就是东吴证券自下而上梳理了2000年至今A股曾创十倍涨幅且至今表现优秀的十倍股120只,然后在长周期视角下,从行业、业绩、估值、公司治理等五个维度归纳其特征。

按以上标准,展望了下一批可能成为十倍股的个股。

未来20只可能的十倍股!

预测A股下一批十倍股,包括凯莱英、健帆生物、大博医疗、我武生物、安科生物、天宇股份、美亚光电、艾迪精密、豪迈科技、美亚柏科、超图软件、新宙邦、万润股份、深南电路、圣邦股份、林洋能源、三星医疗、星网锐捷、江山欧派、伟星新材。

 

未来20只可能的十倍股!

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