如何建立一套自己的投资系统?(一)

如何建立一套自己的投资系统?(一)

题图:Investment | 摄影:precondo@unsplash

我经常被问到一个问题:如何建立一套自己的投资系统?

这其实是一个很大的问题,我也经常会看到各种各样的回答,通常会包括“买什么?”、“什么时候买?”、“买多少?”、“什么时候卖”、“如何纠错?” 等等。

但我觉得这没有涉及到问题的本质,在这几个问题之后,应该还有更深层的东西。

前一段重读了《巴菲特和索罗斯的投资习惯》,刚好在书中看到一张图,我觉得可以非常好的回答这个问题。

如何建立一套自己的投资系统?(一)

这张图真的特别好,全面的总结了整个投资系统需要的所有因素。

我把这张图分为三部分:

1)个人认知以及投资哲学;

2)投资策略;

3)纠错机制

当我们平时说投资系统的时候,更多的是在说这里面的第二部分 —— 投资策略。但其实,另两部分,尤其是第一部分,更为重要。

这几期周报我会来讨论这个问题,今天先来说第一部分。

投资哲学

3 年前的时候写过一篇文章 —— 《投资是你对世界的认知在二级市场的变现》,那时候只能是隐隐约约感觉到这些,现在的体会则更深。

在投资世界里,无论是买还是卖,或者持币不动,一个投资者所做的每一项决策都来自于他对市场运行机制的看法,或者说,来自于他的投资哲学。著名的投资哲学家 Van Tharp 曾经说过:“你所交易的不是市场,而是有关市场的理念”。

我们看到的那些投资大师,无论是格雷厄姆、巴菲特、索罗斯、费雪、达里欧,都有自己的投资哲学。他们的每一条投资理念、每一次投资决策,都是从这个投资哲学发展而来。

这么说也许太抽象了,我们来举几个例子。

在巴菲特的投资哲学里,他所有的着眼点都是企业的价值 —— 这里的价值指的是企业未来的价值。当他看到一家企业时(也就是我们所说的股票代码背后的公司),凭借数十年企业分析师的经验,他的脑海中可以快速的出现这家企业 10 ~ 20 年之后的图景。简单比较一下这幅图景以及企业现在的样子,巴菲特就可以决定是否扣下扳机。

你千万别觉得这很简单,能看到一家企业 20 年后的图景,这太难了。除了天分和勤奋,巴菲特还用很多方式来保证这一点,比如能力圈(只看那些自己能看得懂的企业)、护城河(有竞争优势的企业才能活很长时间)、企业家精神(企业价值是人创造的)。

而在巴菲特的老师格雷厄姆的投资哲学里,他的着眼点是企业现在的价值。他努力寻找那些现在的、账面或者清算价值明显低于市场价格的企业,买下他们,然后寻找价值回归的机会 —— 无论是市场价格的均值回归,还是主动的采用清算、收购等方式。

再来看索罗斯,索罗斯一生的兴趣都在哲学。他认为市场是由人组成的,而市场的价格是由人的认识(包括正确的认识和错误的认识)决定的。如果你看过《金融炼金术》的话,你一定对“反身性”这个词很熟悉。索罗斯认为“只有在市场价格影响了被认为反映在市场价格上的所谓基本面的时候,盛衰过程才会出现”。寻找并抓住这样的机会,是索罗斯的投资哲学。

如果他发现了正控制着市场的反身性过程,并且这种趋势会延续一段时间,而价格将变得比大多数人所预测的价格要高的多,他就会扣动扳机。

为什么投资哲学很重要?

投资哲学是投资系统的基础,它决定了下面所有的东西 —— 包括 “买什么?”、“什么时候买?” 等等。

拿买入一只股票来举例。

当巴菲特买入一只股票的时候,是因为他能够看清这家企业未来 10 年的发展,一共能赚多少钱 —— 这也就是这家企业现在值多少钱。如果市场的价格比这个价值低很多,他就会买入。

而当索罗斯买入一只股票的时候,是因为这只股票价格背后的人的认识形成了反身性过程,决定了价格可能会涨的很高。

接下来,

如果这只股票涨了,巴菲特可能会停止买入。因为在他的投资哲学里面,这个价格可能超过了他能承受的安全边际。而索罗斯可能会大幅加仓,因为“市场先生”给予了他正确的回应,证实了他的假设。

如果这只股票跌了,巴菲特可能会大幅买入,因为安全边际更足了。但索罗斯可能会全线撤退,因为“市场先生”在告诉他,你可能错了。

“买什么?”、“什么时候买?”、“什么时候卖” … 对于这些投资系统里的具体操作,巴菲特和索罗斯可谓大相径庭,但如果你从投资哲学的角度来看,这和他们各自的投资哲学是完美匹配的

再比如“集中投资”还是“分散投资”,这也是一个经常被讨论的“投资系统”的问题。

事实上,这也是投资哲学所决定的。

巴菲特和芒格的投资哲学,更偏重于商业分析师,他们看重商业模式、看重企业家精神,在自己的能力圈范围内寻找值得托付的人。一旦寻找到绝佳机会,他们就会下重注。

同样是价值投资者的施洛斯就采用完全不同的做法。他曾经说过,我缺乏巴菲特那样的能力 —— 能够一眼看透企业背后的经理人,并且让那些人心甘情愿的为他打工。因此,施洛斯采用“低估分散不深研”的方式来构成他的投资系统的基础。

市场先生

“投资哲学”还决定了不同的投资者,对于“市场先生”的看法。

我们在周报里经常说“市场先生”,但前面几次讨论都是站在巴菲特和格雷厄姆的投资哲学的角度来讨论。

格雷厄姆认为:“在短期内,市场是个投票记录机 —— 它反映了仅有资金要求而不管智力或情绪稳定性的短期投票,而在长期内,市场是个称重机。

无论是巴菲特还是格雷厄姆,都倾向于认为市场是无法预测的。他们采用各自的方式去忽略“市场先生”对自己的投资系统带来的影响

在巴菲特的投资哲学里,最重要的始终是企业的价值。因此他把所有的精力都放在对企业未来价值的判断上。但他采用“长期投资”,“资金结构管理” 等方式忽略掉市场先生的影响,从而在长期收获企业价值的成长。

无论是格雷厄姆还是价值投资的另一个大家 —— 沃尔特·施洛斯,则是通过“充分分散”、“拉长投资时间” 等方式来化解市场先生可能带来的困扰。

但索罗斯是截然相反的。

与巴菲特认为“市场先生”完全无法预测不同,索罗斯的反身性理论是他对“市场先生”反复无常情绪波动的解释,也让索罗斯拥有了一种可以解读“市场先生”的大脑的能力。

在他的投资系统里,收益的来源本身就是从“市场先生”的情绪波动中获利

因此,“市场先生”是他最好的朋友。

三大投资哲学流派

在《巴菲特和索罗斯的投资习惯》这本书中,作者马克·泰尔认为一共有三种主要的投资哲学流派,分别是:

  • 分析师
  • 交易者
  • 精算师

“分析师”以巴菲特为代表。他所关注的是企业和企业家,他认为股票背后是企业未来的价值,投资获利的根本是企业的成长。

“交易者”的代表是索罗斯。他对“市场先生”有独特的感觉,能够预测到市场的下一步走向,并试图从这种趋势中获利。

“精算师”的代表人物是《黑天鹅》、《反脆弱》等书的作者纳西姆·尼古拉斯·塔勒布。他研究的是数字和概率,他更关心整体的结果而不关心具体的个别事件,他的投资哲学是建立一套“不预测、只应对”的反脆弱的投资系统。

马克·泰尔的这三个定义很棒,如果用国内常用的方式来翻译一下,就是:

  • 分析师:价值投资
  • 交易者:趋势投资
  • 精算师:量化投资

你所认识的投资大师,或老或年轻,都可以归入到这三个类别里面(会有轻度的交叉)。你不妨试试看。

个人认知与投资哲学的匹配

最后,让我们回到开头那张图的最顶端。

在“投资哲学”之上,还有一层是“个性”,包括目标、知识、经验、能力、技巧、兴趣,我把这些统一为一个词:个人认知

投资哲学,是在“个人认知”之上发展而来的。

你是什么样的人,你看到的世界是什么样的,决定了你会具有什么样的投资哲学

巴菲特、索罗斯、塔勒布的生长环境、个人兴趣、成长路径,决定了他们对世界的认知,也最终形成了他们的投资哲学。

这很重要。

对我们大多数人来说,我们并不需要自己掌握完备的投资系统,但我们必须拥有自己的投资哲学

即使当我们不是自己投资,而是希望把自己的投资工作委托出去的时候,无论是把我们的钱交给一个VC、还是一个私募或公募的基金经理,还是一个组合的主理人,我们都必须知道我们自己的投资哲学和我们喜欢的投资风格

只有这样,我们才能找到一个以我们的方式来管理我们资金的人;

只有这样,当我们的投资遇到了暂时不如意的时候,我们才能坚定的相信他;

也只有这样,我们才能最终收获到好的投资收益,也能同时收获一段美妙的人际关系以及自我的成长。

2、本周操作

3、最新净值

最新的资产是 5,650,588.91,基金净是 1.1017,本周增长 1.35%

如何建立一套自己的投资系统?(一)

最后附上最新的且慢截图(2020年1月10日)

如何建立一套自己的投资系统?(一)

注:我使用且慢的时间,比开始记录这个实证的时间早,所以累计收益会有不同。

市场有风险,投资需谨慎。本记录不代表任何推荐之用,仅作为自己的长期投资验证。投资者应保持独立思考。

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/jzDx3qaX99w0RrbSmBs3fg

面膜,真正的作用就这一个

面膜,可以说是护肤界经久不衰的「经典产品」。

不但不衰,它还「历久弥新」,现在市面上已经有了各种功能的面膜,什么美白的、祛痘的、抗皱的……五花八门。

不仅美妆博主们孜孜不倦推荐,连很多明星也经常晒出在家敷面膜的照片,就像俗话说得好:

面膜,真正的作用就这一个

这给很多人带来了无比美好的想象:

没有什么皮肤问题是一张面膜解决不了的。如果有,那就两张。

面膜,就这样成了炙手可热的护肤神器。然鹅……

面膜,真正的作用就这一个

一个残酷的事实是……

面膜……其实根本没有商家宣传中那么多的功效……它的主要功效只有一个:

叫做暂时补水。

啥意思呢?也就是:帮你湿润角质层。

面膜,真正的作用就这一个

别急,下面就来给你解释一下:

你的皮肤最外层,有角质层,健康状态下有 20% 的成分是水。

角质层外面呢,还有一层叫皮脂膜的东西,正常情况下有一定的保湿锁水功能。

但是,如果角质层干燥萎缩,或是皮脂分泌不足时,水分就很容易流失,皮肤就会干燥。

这时候,敷面膜,就可以起到作用,主要有两个:

  • 用面膜里的水分来「浸湿」角质层;
  • 增加一层封闭膜,使得丢失的水分停留在角质层。

这样一来,角质层吸水膨胀,排列得紧密整齐,在光线的反射下,皮肤就会看起来水嫩剔透,甚至有变白的感觉。

这也就是为什么,你每次敷完面膜照照镜子,都觉得皮肤细了嫩了。

面膜,真正的作用就这一个

但事实上……这些水分只是暂时停留在角质层而已,并没有真正进入深层皮肤。

蒸发以后,皮肤又会重新变干。

这就像是你冬天穿了件大棉袄,积蓄了点热量,但是一脱掉,就又散失到空气中了。撑不过多久,皮肤就又被打回原形了。

 

(温馨提醒:敷完面膜,记得及时涂抹保湿产品,帮助皮肤保持水分就好)

你可能会想:

那我多敷几次,让敷面膜的速度赶超水分流失的速度,不就行了?

面膜,真正的作用就这一个

理论上来说是挺好,但事实是:面膜敷多了,皮肤结构会变疏松,屏障和保护作用减弱,反而容易受伤。

这样一来,补水保湿不成,反而把皮肤给作坏了。

所以说,想用面膜补水,偶尔敷一敷是可以的。

解释完面膜的原理,你可能最关心的问题还是:

那些宣称有各种功效的面膜,真的没用吗?

面膜,真正的作用就这一个

那咱就负责任地说:

大部分的「功效成分」,都没有证据证明有效,而且基本难以穿透角质层,作用于深层皮肤。

例如高浓度的左旋 C 或氨甲环酸(传明酸),理论上有抑制色素和淡化色斑的作用。

但,你毕竟不是海绵宝宝,不是什么都能吸。

敷在脸上后,能不能穿过皮肤屏障,能不能作用到目标靶细胞,活性物质浓度够不够等,都不好说。

而且,没啥效果倒还好,如果快速见效,反而得警惕,因为能快速美白、嫩肤的面膜,很可能是添加了汞、荧光增白剂、糖皮质激素等违规成分。

这些添加物轻则堵塞毛孔引起粉刺,还有诱导出现接触性皮炎,长期使用可以引起激素依赖性皮炎(玫瑰痤疮),甚至肾脏的累积性中毒。

面膜,真正的作用就这一个

所以,你实在想买面膜,就老老实实买补水保湿的就好,商家给你推荐的其他花里胡哨的,就别整了。

  • 是不是看完之后还是很沮丧?
  • 是不是非常恨丁香医生戳穿了真相?
  • 是不是想立马取消关注?

这可能是因为,你早已经把敷面膜变成了一项日常中的仪式,面膜的象征意义已经远超其实际作用。

面膜,真正的作用就这一个

最后,在你取关之前,丁香医生还得告诉你,实在想用面膜的话,也不是不可以,正确使用方法如下:

1. 面膜要敷多久?

其实这个问题没有固定的答案。

不过一般来说,敷 10 分钟左右就可以让角质层湿润了,且一般建议每次不超过 15 分钟。

2. 面膜要天天敷吗?

没必要,偶尔用一用就行,并不是多多益善。

推荐一周一次,每周 2~3 次已经完全足够

用得太多反而会皮肤「过度水合」,产生角质层损伤、皮肤变薄,屏障功能受损等问题。

3. 面膜敷完后要拍一拍,按摩一下吗?

不需要!这是常见的误区。

面膜在使用完以后,你角质层的水分其实已经处于饱和状态了。按摩和拍打,对于补水根本没有促进作用。

面膜,真正的作用就这一个

对于敏感性的皮肤而言,扩张的血管在拍打和摩擦时反而会受到进一步的刺激,增加过敏的概率。

4. 自制面膜是不是比较好?

自制面膜并没有想象的那么安全,反而容易滋生细菌,引起皮肤过敏、发炎。效果不佳,不可预期风险大。

不要什么黄瓜蜂蜜柠檬一股脑的往脸上糊,毕竟你的皮肤不是消化器官,没法吸收这么多美食。

况且,搞这么多吃的,你真的不会弄着弄着自己忍不住吃起来么?

5. 面膜要热敷还是冷敷?

平时敷面膜,常温或是冷敷都可以。

尽管热敷能打开毛孔,但毛孔打开后与外界接触的是毛囊的毛根鞘,细胞间连接很紧密,外界物质很难进入,并不能促进吸收。

所以,如果冬天嫌冷想热敷,也没啥影响。

对于这个问题:开心就好。

 

好了,我要讲的讲完了。

面膜,真正的作用就这一个

面膜,真正的作用就这一个

本文经由 皮肤科主治医师(美容方向)黄惠玲 审核

作者 梁烨华 

浙江大学临床医学八年制博士研究生

责编  二姑 小轩轩笑嘻嘻

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/Tpb3_fVS-6wavbRJlx5thQ

台湾往事与迷途

台湾往事与迷途

作者| 清和 智本社社长

来源| 智本社(ID:zhibenshe0-1)

 

1949年初,平津战事急转直下,中国建设银公司常务董事尹仲容携夫人、长子及幼子遁退台湾,正在北方读大学的二女尹仪芝、次子尹宬未能及时随行而终留大陆。

 

抵台后,尹仲容担负重整台湾经济重任,积极兴修水电,扶植工业,扩展贸易。十余年,他掌控美援、外贸、金融大权,发展“计划性自由经济”,推动台湾经济振兴,厥功尤伟,被誉为“台湾经济之父”

 

1983年,两岸迷雾渐散,春风拂面,尹仲容二女尹仪芝赴香港,见到了阔别35年的母亲,老太太老泪纵横地对女儿说:

“你和弟弟回不来,我的眼泪都哭干了,原来我老埋怨你父亲不该同意你们去北方念书,后来看他一句话也不说,只是叹气,我知道他也很难过,就不再在他面前提这事了。”

此时,尹仲容已去世20年。

 

在历史的洪流中,个人的命运、情感及事业被撞得支离破碎,无数家庭为这一历史性隔离付出惨重的代价。

 

台湾今日之经济成就得来不易,两岸关系修复历经艰辛,如今蔡英文再次当选,民众愈加担心两岸又将走入“人在囧途”之境。

 

本文梳理台湾70年经济史,从经济、科技及官员治世的角度,透视台湾经济兴衰、产业转型升级及两岸关系走向。

01

政治家遁台

 

败退台湾后,蒋介石亟需解决经济难题,以迅速在岛内立足。

 

当时,台湾的工业基础及基础设施薄弱,日据时期全岛以农业及轻工业为主,工业产能供应严重不足。以台湾工业支柱纺纱产业为例,1948年全台纱锭仅约一万五千余锭,而当时荣家随同迁台的纱锭就有一万五千。

 

台湾当局将日据时期在台43类约167家较大型工厂,以及近千家日本企业,收归国有,部分转卖。蒋介石希望与本土财阀、乡绅保持良好关系。

 

当时的台湾,鹿港辜家、基隆颜家、板桥林家、高雄陈家、雾峰林家,为本土五大家族。这些家族皆发迹于日据时期,凭借政商关系以及土地控制,成为台湾富豪的代名词。

 

其中,鹿港辜家为五大家族之首,在台湾根基深厚,势力强大。

 

辜家奠基者辜显荣,在晚晴之际奔走于台海两地经营糖业、煤炭生意,在甲午战争时期曾向张之洞的洋务企业供煤。

 

甲午战败后,中日签署马关条约割让台湾,清军及朝廷命官集体撤回大陆,日军登台接管,遭到台湾当地人民的激烈抵抗。一时间台北陷入混乱,形势岌岌可危,当地士绅们遂推举辜显荣与日本人谈判,辜显荣只身一人出城迎日军进城和谈。

 

辜显荣是当时台湾与日军合作的第一人,被当地人骂为“汉奸”。台湾人编了一首民谣嘲讽他:“日本上山兵五万,看见姓辜行头前,欢头喜面到台北,不管阮娘旧亲情。”

 

受到日军重用后,辜显荣的势力快速膨胀,在岛内政商权势不亚于总督。日据时期,辜家产业涵盖盐业、糖业、鸦片、渔业、樟脑、铁路、码头、田地,无所不包,且多为垄断经营。光良田就多达6000多公顷,盐田有300多公顷,还拥有私家火车及货轮。

 

1935年,辜显荣来大陆面见蒋介石,倡议日华亲善。两年后,日本发动侵华战争,辜显荣在东京去世。

 

辜显荣过世后,辜家打破嫡传习俗,20岁的“旁门”次子辜振甫继承家业,此时的辜振甫还是台大的一名大一新生,却身兼七家公司的董事长。

 

八年抗战胜利后,国民政府接管台湾,辜家将《辜显荣翁传》焚烧,以逃避锄奸清算。

 

1947年,辜家继承人辜振甫依然以“密谋台湾独立、分裂国土”之罪名被逮捕。与辜同时被捕的还有板桥林家的林熊祥、林熊征,他们被关在同一座寺庙里。

 

一年多后,蒋介石见大势已去,快速撤往台湾。为了与本土势力修复关系,台当局释放了辜振甫及林家兄弟。

 

辜振甫与林熊祥一起吃过牢饭,算是过命交情,出来后林便将外甥女严倬云许配给辜振甫,辜林两大家族因此结盟。严倬云是清末大思想家严复的孙女,与宋美龄关系密切,同时,林家与晚清重臣盛宣怀家族亦是亲戚关系。迎娶严倬云后,辜振甫的人生进入开挂模式。

 

蒋介石希望借助辜林等本土财阀快速振兴台湾经济。

 

50年代初,台湾当局推行“耕者有其田”的土改,大规模购买大家族的土地,以安抚台湾当地农民。除了现金购买外,台湾当局还用从日军手上接管的水泥、造纸、林业、工矿四大公司的股票跟地主置换。置换价格是土地年产值的2.5倍,总价接近22亿新台币。

 

辜振甫意识到土地置换股票,是台湾经济工业化转型之趋势,便率先拿出辜家的土地置换台湾水泥的股票。此表率获得台当局的赏识,同时也奠定了辜振甫的台泥事业。

 

年纪轻轻的辜振甫不但继承了父亲的商业天赋,还延承了辜家的政商关系。辜振甫以台湾工商协进会为平台,积极开展“经济外交”,在美日台关系中如鱼得水。

 

不过,台湾经济振兴光靠辜林等本土家族势力是远远不够的。当时,心有不甘的蒋介石,在岛内实施政治高压,迫切振兴经济,一心谋求“反攻复国”。

 

值得一提的是,蒋介石始终保持民族大义,明确反对台湾独立运动,他对外称:“中国事自可由中国人民自己解决”。

 

立足未稳加上政治高压,使得台湾政坛人人自危,一些元老称病赴美,无人安心生产经营。当时,台湾政坛官僚有句口头禅:“少做少错,不做不错”。

 

不过,这时有一个人敢于站出来肩挑重担,他就是尹仲容。

 

尹仲容,生于湖南邵阳的一个官宦世家。湖南邵阳,人杰地灵,近代诞生了魏源、蔡锷、廖耀湘、蒋廷黻、何廉等杰出人才。

 

尹氏可谓书香门第,在邵阳邵东属名门望族。尹仲容的祖父是清朝进士,曾任光绪年间的刑部主事,其父亲尹光勋在民国初期在江西担任过县长。

 

初到江西做官,尹光勋娶妻石守箴。这是一位开时代风气之先的女性,她在光绪年间便创办了江西最早的正蒙女校,自任校长24年。尹仲容在母亲创办的学校,既学习孔孟之道,又接受西式教育。

 

尹仲容是学贯中西、文理双全的大才,他22岁时毕业于南洋大学电机工程系。理工科出身的他,撰写过《工程数学》《电磁学》,写过许多经济学论文,还为《吕氏春秋》作注,编写《郭嵩焘年谱》。

 

尹仲容的才华获得宋子文赏识,受宋之邀,他加入中国建设银公司,负责主持水电投资开发。

 

赴台后,蒋介石将尹仲容提拔到台湾“中央信托局”局长兼生产事业管理委员会副主任( 陈诚为主任)的位置,主要负责重整台湾经济。

 

正当尹仲容重担压身、千头万绪无从抓起时,朝鲜战争爆发了,美国大力援助台湾。尹仲容抓住美援之机,快速扶持创建台湾民生必需的食、衣、住、行以及进口替代工业。到1952年底,台湾各项经济指标达到了日据时期最高水平,经济趋于稳定。

 

1953年,尹仲容出任台湾“经济安定委员会”下属的工业委员会召集人,主持制定台湾工业发展计划,包括设计、筹划、筹资、辅助设厂等。

 

第二年,尹仲容出任经济部长。这时,经济学家刘大中、蒋硕杰为尹仲容提出了来自芝加哥学派的建议。早在1948年国民政府深陷通胀泥潭时,胡适就曾向蒋介石、翁文灏推荐过蒋硕杰和刘大中。

 

二人均在国际货币基金组织工作过,并在台湾土改与税改中发挥了重要作用。他们给尹仲容的建议是,发展“有计划的自由市场经济”,推动公营事业市场化,改采高利率,对抗通胀,改革汇率,鼓励出口。

 

历史学家余英时在1999年曾经说过:“台湾经济之有今日,当时(二十年前)都说‘六院士’,即刘大中、蒋硕杰、邢慕寰、邹至庄、顾应昌、费景汉等六人建言有功。”

 

不过,尹仲容的“公营经济民营化”政策损害了权贵利益,遭到了打击报复。

 

1955年,尹仲容涉嫌扬子木材公司贷款案,辞去了所有职务,并被告上法庭。蒋介石出面试图力保尹仲容,但是最高检察署执意要起诉尹仲容。

 

这让蒋无比愤怒,他在日记中这样写道:“与辞修(陈诚)谈尹、胡案,准其上诉方针,对立法、监察两院不肖党员,枭张跋扈……加以痛斥与警告。”

 

一年多后,案件真相大白,尹仲容无罪,并被重新重用。这次,尹仲容同时兼任经济安定委员会秘书长、外贸审议委员会主任、美援运用委员会副主任委员、台湾银行董事长等要职,掌控美援、外贸、银行、外汇大权。权倾一时,被人称为台湾的“经济沙皇”。

 

1960年,尹仲容发表了一篇重要的长文《台湾经济十年来的发展之检讨与展望》。他认为,“过去十年台湾经济发展的最大失责,是没有发动一个全面性的革新”。

 

这篇文章对台湾的经济影响深远,为台湾的全面经济改革奠定了基调。

 

当时,凯恩斯主义依然盛行于欧美国家,有人建议尹仲容采用消费促进、投资拉动的经济理论。但是,尹仲容依然坚持计划性自由经济的方向。他认为,凯恩斯主义并不适用于台湾。理由是,台湾当时资源有限,居民收入不多,没有条件刺激消费和加大投资。

 

接着,尹仲容制定了台湾《加速经济发展计划大纲》,不断地打破限制,向市场释放更多资源与权力,让企业及贸易自由发展。

 

比如,他取消了进口申请限制,取消进口补贴和出口课税,鼓励出口,发展自由贸易;他改革复式汇率,取消数量管制,采用单一汇率,稳定币值,促进汇率自由化;鼓励信贷流向制造业,而非房地产。

 

尹仲容实施“代纺代织”政策,从日本、美国承接纺织产业,然后加工出口创汇。当时台湾的远东、裕隆、六和、台南等财团,没有一家不是起家于尹仲容的纺织政策。

 

他的基本经济思想是“藏富于民”、鼓励民企,打破了蒋过去官僚资本的经济局限。台湾当局只负责统筹计划,不控制经济活动,不指挥企业生产,努力扶植一批企业家发展实体产业。

 

裕隆创始人严庆龄、吴舜文夫妇,以“工业报国”之初心,将从上海搬运过来的一万纱锭,投到新竹创办了台湾第一家纺织厂,开创了台湾民营工业的先河。

 

严庆龄生于工业世家,其父亲严裕棠早年在上海、苏南创办大规模的铁厂和纺纱厂,有“棉铁之父”之称。

 

严庆龄工科背景,早年在同济大学机械工程系毕业后,赴德国柏林大学深造,并获德国国授工程师学位。吴舜文亦是美国哥伦比亚大学的高材生(文学硕士)。日后,严吴夫妇率领裕隆从纺织到汽车,再到电子,从台湾到内地,开创了一片辽阔的天地。

 

在严庆龄创办纺纱厂时,尹仲容争取到了一笔美援基金,总额15亿美元,每年1亿美元,他希望用这笔资金扶植一批塑胶制造企业。

 

不过,原属意的永丰余纸业老板何义赴欧美考察后认为,台湾做PVC缺乏国际竞争力,便婉拒了尹仲容。

 

为了降低投资风险,尹仲容希望物色一位现金流充足的企业家来承接这个项目。他通过查询台湾银行存款数据发现,嘉义有一个名不见经传的商人,竟然拥有八百万元存款。这个人就是王永庆。

 

王永庆,生于日据时期的台北县,家境贫寒,缺吃少穿,是一位白手起家的企业家,却被誉为台湾“经营之神”

 

15岁时,王永庆离开家乡到嘉义县一家米店做学徒。在掌握技术后,王永庆托父亲从老家借了200元,在偏僻巷子里开了一家米店,开始了他的商业传奇。

 

后来,王永庆的店越开越大,前店卖米,后厂碾米,十几年下来,王永庆积累了不少资本。二战末期,日军统管台湾粮食供应,王永庆被迫关闭米店,转投木材生意。木材生意让他爆赚5000万旧台币。

 

尹仲容找到王永庆商谈投资塑料产业,王永庆当时对PVC一无所知。在当局官员的一再怂恿下,王永庆亲自去日本考察,很快便创办了台湾第一家PVC工厂,取名“福懋塑料”,日后更名为“台湾塑料”(简称台塑)。

 

1963年,尹仲容为台湾经济打好了基底,王永庆的台塑、严庆龄的台元纺织、徐有庠的远东纺织已日渐壮大。不过,此时尹仲容突患急性肝炎被迫入院治疗,蒋介石偕夫人亲莅医院探视。无奈病情急转直下,随即赴美治疗,不久病逝于美国,终年60岁。

 

蒋介石与尹仲容私交甚笃,将尹视为振兴台湾的“肱股之臣”。尹仲容突然离世,对蒋介石的“复国”信心打击很大。

 

蒋介石致褒词:“背能竭虑殚精,善为规划发展工业建设,更多成就,改革外汇贸易,厥功尤伟。综其生平,忠以谋国,孝以事亲,好学深思,长才自奋,于艰难之际,为台湾经济开创新局,弼成生聚,戮力复兴。”

 

尹仲容是台湾经济发展的第一功臣,被称为“台湾经济之父”。台湾工商界将尹仲容与联邦德国同时期的政治家、战后经济振兴奠基人艾哈德相提并论。

 

受儒家入世文化影响,尹仲容身上展现了一种“为生民立命,为万世开太平”的治世信念与勇气。同时,接受西方工科教育的他,在政治上“懂权术又不玩弄手段”,在改革上果敢务实又不冒进,为台湾政坛开辟了“工程师治台”之先河。

 

值得一提的是,当年,尹仲容二女儿仪芝和次子尹宬因在北方读大学而留在大陆。从此,天各一方,音讯全无,直到尹仲容去世也未能与他们相见,令人唏嘘。

 

02

工程师治台

 

1971年,联合国“破天荒”地恢复了中国的合法席位,台湾被驱逐。

 

1972年,尼克松访华。紧接着,中日建交,日本与台湾当局断绝外交关系。

 

这一连串的大事件对台湾政坛及社会信心打击很大。台湾当局派辜振甫赴日斡旋,辜找到好友、原日外相藤山爱一郎试图挽回局面,但未果。

 

一年后,世界石油危机爆发,引发欧美滞胀危机,重创台湾出口制造业。“外交”遭遇滑铁卢,出口受阻,物价高涨,经济衰退,台湾市场信心濒临崩溃。

 

为了恢复经济,刚刚担任“行政院长”的蒋经国,接过权杖,果敢改革,推行了一系列的经济振兴计划。

 

在国民党元老、“财政部长”俞国华(蒋介石同学,亦经济振兴的重要人物)的建议下,蒋经国提出了“十项建设”,即南北高速公路、台中港、北回铁路、苏澳港、石化工业、大炼钢厂、大造船厂、铁路电气化、桃园机场和核能电厂。

 

蒋经国大胆启用年轻的专业化程度高的技术官僚,此时孙运璇、李国鼎两位“理工男”受到重用。

 

孙运璿与李国鼎是台湾经济振兴的两大“技术官僚”,二人均理工科出身,先后担任台湾“经济部长”。

 

孙运璿,出生于山东蓬莱一普通家庭,考取了哈尔滨工业大学。1936年,孙运璿突然收到一封来信,上面说他的论文《配电网新算法》获得中国工程师学会《工程杂志》论文奖第一名,奖金一百大洋。同时,一位资源委员会电力专家看重其才华,邀请他到南京上班。

 

抗战期间,已担任电厂厂长的孙运璿被国民政府派往美国田纳西水坝管理局学习,以便从事战后复员工作。

 

抗战胜利后,孙运璿赴台担任台湾电力公司机电处长,负责修复台湾电力系统。孙运璿向美国西屋公司借贷了200万美金,建立了乌来水力发电所、台湾东西部配电联络线、立雾发电所、新竹变电所。

 

朝鲜战争爆发后,孙运璿抓住美援机会大力投资火力电厂,布局岛内城乡电网。此后20年,孙运璿一直深耕于水电事业,从处长、总工程师一路做到台电总经理。到蒋经国时期,台湾电力普及率超越了当时的日韩,达到99.7%。

 

李国鼎,是一位顶着经济学家、物理学家及政治家三大头衔的大才。他早年参加中英庚子赔款公费留英考试,以数学第一名的成绩进入剑桥大学凯文迪许实验室深造。后来,李国鼎在台湾担任造船公司总经理、美援会秘书长、经济部长、财政部长、总统府资政等重要职务。

 

孙李二人进入蒋经国决策层后,所面临的形势颇为严峻。当时,孙运璿担任经济部长,他坚持通过物价管制来抑制通胀。不过,李国鼎使用芝加哥学派的自由经济主张改变了孙的态度。所幸的是,孙李共同推动的高利率抗通胀收得奇效,台湾经济很快稳定下来。

 

孙运璿向蒋经国建议效仿韩国“科技研究院”,成立工业技术研究院。但是,台湾立法委担心,政府出资可能“化公为私”,后患无穷。孙运璿多方奔走,积极与立法委沟通,最后该案以刚超过50%的票数勉强通过。

 

受石油危机及滞胀危机的冲击,美国与日本正在推动产业结构转型,淘汰旧产能,扶植信息产业。台湾经济虽然在五六十年代增速依然不低,但多依赖于迁台资源红利及美援投资,几无具有国际竞争力、高技术含量产业。在蒋经国的支持下,孙李推动台湾与韩国一道紧跟美日脚步,助力产业升级,大力发展电子与信息技术。

 

台湾工研院日后成为了台湾制造业研发和人才的储备库,四十多年累积了近3万件专利,新创及培育了273家公司,其中包括著名的台积电。联电董事长曹兴诚、联发科董事长蔡明介都曾是工研院的工程师或研发人员。

 

1974年2月,孙运璿邀请一帮政商人物吃早餐,包括行政院长费骅、电信总局局长方贤齐、交通部长高玉树、工研院院长王兆振、电信研究所所长康宝煌,以及美国无线电公司研究室主任潘文渊。

 

早餐后,他们讨论了一项决定,重点发展集成电路制造产业。具体做法是,成立工研院技术顾问委员会,负责从美国引进集成电路研发、制造、封测等技术。

 

同年7月,孙运璿和李国鼎召集海外华人成立技术顾问委员会,评估引美技术项目,广泛征求企业家、工程师与科学家的意见。

 

但是,此举招致非议,台湾媒体怀疑其中有利益输送,孙与李压力巨大。为此,蒋经国特意询问李国鼎:“什么是半导体?”

 

李的回答令人吃惊:“不知道。”

 

蒋经国并不喜欢李国鼎,但当年李国鼎一句“政府施政应图利人民”打动了蒋经国。二人时常政见不合,但蒋经国依然对李充分授权以施展其才华。

 

这次,蒋经国希望李国鼎先弄清楚半导体以降低反对之声。但李国鼎坚持认为,正因为不懂才需要设立技术顾问委员会。蒋还是顺应了李国鼎的想法。

 

1977年,孙运璿协调台湾“国防部”,征用新竹的一块地。三年之后,这块地上兴建起了新竹工业园。

 

与韩国扶植财阀势力不同的是,台湾采用中小企业模式,鼓励创业,培育市场。李国鼎及工研院想方设法从美国邀请留学生、工程师、科学家回新竹创业。

 

这时,一位杰出的技术人才进入了李国鼎的视野。此人便是张忠谋。

 

张忠谋生于浙江宁波,早年为了躲避战乱,张忠谋随家人碾转迁徙于南京、广州、上海、香港、重庆。其童年时光,多数在香港度过。

 

1949年,在离开大陆前,张忠谋一群好友同游黄浦江。他回忆当晚情景:

“在满天繁星下,远远的上海如痴如醉如梦,也不知是我们醉了,还是上海醉了。同游中有一人,乘酒意跑到船头大喊:‘黄浦江,我们还能在这里住多久?’”

之后,张忠谋便赴美国哈佛大学读书。第二年,他转学到麻省理工学院,攻读机械工程。

 

硕士毕业后,24岁的张忠谋与英特尔创始人戈登·摩尔同时跨入半导体行业,与集成电路发明人杰克·基尔比同时进入德州仪器。这家日后享誉世界的半导体公司在当时还名不见经传。

 

张忠谋是德州仪器第一位中国员工,他在德州如鱼得水,一路做到资深副总裁,公司第三号人物。

 

不过,性格耿直的张忠谋与总裁夏柏,在公司战略方向上产生了分歧。张忠谋希望公司对正在兴起的半导体行业加大投入,但总裁则更愿意抢占消费电子市场。二人互不相让,矛盾凸显。

 

1982年,李国鼎到美国邀请张忠谋回台工作。不过,当时张忠谋手上还有一大笔股票选择权未到期,如果马上走人,损失太大,台湾政府开出的待遇条件不足以弥补。于是,张忠谋婉拒了李国鼎。

 

三年后,张忠谋离开了德州仪器。这时,台湾工研院董事长徐贤修,多次赴美邀请张回台担任工研院院长。

 

开始,张忠谋以为赴台只是接任个院长职位,没想到,刚担任院长两个星期,李国鼎便找他商谈“超大型集成电路(VLSI)计划”。李国鼎希望以合资的方式组建一家超大型积体电路制造公司,并由张忠谋主持。

 

张忠谋一直倾心于半导体产业,如今李国鼎这个计划无疑让他兴奋不已。不过,当时全球半导体产业刚起步,英特尔等公司包办全产业链,台湾电子产业基础差,一时不知该如何切入。

 

张忠谋的思路是“不生产自己的产品,只为半导体设计公司制造产品”。于是,张与李合作,张负责技术与业务,李搞定其它的一切。

 

李国鼎找来了荷兰飞利浦公司出资,台湾政府也出一部分资金。但是,资金依然不够,李国鼎动用私人关系,找王永庆、台南帮大佬吴修齐、苗丰强(山东帮苗育秀之子)等出资。

 

苗丰强回忆说:“当时他‘强迫’我投资台积电”。李国鼎对苗说:“过去支持你这么多,现在‘国家’有事,你怎么可以不支持呢?”

 

公司成立后,股东飞利浦试图掌握控制权,频频插手张忠谋的具体事务。李国鼎则亲自打电话给飞利浦董事长,为张忠谋争取了经营自主权。

 

这家由李张完美配合、共同开创的公司,就是日后成长为全球半导体制造霸主的台积电。

 

后来,张忠谋公开说:“没有李国鼎,就没有台积电。

 

李国鼎、张忠谋以启山林,工程师、企业家及创业者顺道而入。

 

1976年4月,台湾工研院挑选了19个年轻人赴美国无线电公司(RCA)学习技术。

 

第一批台湾的RCA成员先到纽泽西的RCA研发中心集训,随后就分成三队,分成纽泽西的IC设计组、俄亥俄州的CMOS制程组,以及佛罗里达州的内存相关制程组,展开为期约一年的受训。

 

这19个年轻人不负众望,将美国的集成电路技术带回了台湾,并将台湾打造成为了世界电子制造中心。

 

他们分别是,台湾光罩总经理陈碧湾、前联电副董事长刘英达、联电荣誉董事长曹兴诚、联发科董事长蔡明介、胜华董事长黄显雄、台积电副董事长曾繁城等人。

 

现任台积电副董事长的曾繁城,是第一批RCA成员,他曾经回忆说:“当时我们都很年轻,怀抱着无比的热情,想要把台湾的集成电路技术做起来。”

 

这是“工程师治台”的时代。

 

继尹仲容之后,孙运璿、李国鼎两位理工科出身的政治家,先后担任“经济部长”,励精图治,科技兴台,推动台湾产业转型升级,帮助台湾跃升为“亚洲四小龙”。

 

孙运璿被誉为“工研院之父”,李国鼎被誉为“台湾科技教父”,二人均是台湾科技产业的奠基人,“台湾经济的推手”。

 

整个八九十年代,台湾年GDP增速基本都在8%以上。1988年,台湾人均GDP已突破一千美元大关,而内地的人均GDP只有283美元。

 

1984年,孙运璿早起刮胡须时突然脑溢血,一度病危。在失去部分语言及行动能力后,孙运璿淡出了台湾政坛。后来,蒋家第三代回忆说,孙运璿如果没有中风,将是蒋经国接班人的唯一人选。

 

孙运璿在台湾经济腾飞时倒下,命运跟台湾开了个玩笑。

 

03

企业家兴台

 

七十年代,工程师出身的政治家搭好了台,企业家陆陆续续登台,并在技术浪潮中崭露头角。八十年代后,在传统五大家族基础上,台湾开始出现王永庆、蔡万霖、张忠谋、郭台铭、林百里、陈世卿等新贵势力。

 

王永庆之所以被称为台湾“经营之神”,是因为他一生成功的经营事业,勾勒了台湾产业转型的轨迹。王永庆身形瘦高,自称“瘦鹅”,主张像“瘦鹅”一样忍饥挨饿,以坚毅的态度等待机会的到来。

 

1978年,王永庆的台塑营收规模已达10亿美元。两年后,王永庆并购了美国德州一家大型化工厂。在他的整合下,台塑成为了全球最大的PVC工厂。

 

1983年,王永庆成立南亚电路板项目组,首度跨界涉足电子产业。这时,台塑已横跨塑胶、化学纤维、成衣、木材、电子众多产业,在民营企业中首屈一指。围绕着台塑生存的下游工厂超过1500家。

 

这时的张忠谋,首创全球晶圆代工模式,正在新竹工业园内疯狂地承接来自欧美日的加工订单。

 

里根改革后,美国经济快速复兴,推动全球产业转移及垂直产业深度发展,张忠谋早已布好棋局承接这一巨大蛋糕。台积电迅速成为了台湾半导体业的领头羊,同时带动一大批电子加工企业崛起。张忠谋因此被誉为台湾“半导体教父”。

 

与“根正苗红”的张忠谋不同,郭台铭的出身类似于王永庆,家境清贫,靠半工半读完成海事专科学校的学业。不过,郭台铭拥有敏锐的商业嗅觉,早在1973年就跳入电子产业,与朋友联创鸿海塑料,为当时刚兴起的黑白电视机制造选台按钮。

 

这家小公司几度濒临倒闭,几经折腾到80年代才起色。1982年,郭台铭将公司更名为鸿海精密,三年后(1985年)进军美国市场,创立“FOXCONN”(富士康)。但是,真正成就富士康制造帝国的,并不是美国,而是中国内地。

 

八十年代中后期,70多岁的蒋经国突然大举推进台湾政治民主化改革,开放党禁和报禁,并大量启用台湾本土官员。开放党禁后,一时间六十多个政治团体申请注册成立政党。1986年,包括民进党在内的20个政治团体获得通过,正是成立政党。此时,蔡英文还在台湾政治大学担任法学副教授。

 

此后,蒋经国的身体每况愈下。1987年,可能自感时日不多,蒋经国废除了其父亲赴台以来的戒严令,宣布开放部分人士赴大陆探亲,结束了近40年两岸同胞不相往来的局面。

 

对此,蒋经国的解释是:“时代在变,环境在变,潮流在变”。蒋经国与其父亲一样,始终坚持“一个中国”,坚决反对“台湾独立”。

 

1988年1月1日,蒋经国指示当局结束对报纸的限证、限张的禁令。数天内,就有两百家左右新出版物向政府办理登记,街头立刻出现许多新兴报刊,新闻自由突然大开。大量新报纸、新政党立即猛烈抨击国民党,全岛陷入政治诟骂风潮。

 

或许,蒋经国早已做好了准备:“改革的历史意义是赋予民众指责我的权利”。13天后,蒋经国在午睡中突发胃肠道大出血离世。

 

蒋经国之死,对台湾及两岸关系的影响极为深远。蒋经国在岛内威望甚高、受人尊崇,当时各反对党及政治团队宣布在30天的丧礼期间停止一切政治活动。出殡时,百万民众沿路致哀,全岛绝大多数人暂停了工作,向蒋经国先生做最后的敬礼。

 

开时代先河的是,几乎所有的新闻媒体及个人悼词都不见千百年来歌颂帝王之谀辞,集中讲述蒋经国平凡的政治事业及人生。其老友新加坡总理李光耀评价:“沉默冷静、想法务实”。

 

蒋经国去世后,台湾突然失去政治强人,党禁开放,给两岸关系萌生变数。

 

在蒋经国去世前几个月,邓小平就担心他这位曾经在莫斯科一起学习的老同学一旦驾鹤西去,台湾局势可能陷入复杂局面。后来,邓小平回忆说:“我不相信国共之间不会有第三次的合作。可惜,经国死得太早了。

 

所幸的是,八十年代,邓小平与蒋经国两位领导人,心照不宣,放下包袱,打开了冰封之局。到了九十年代,中国内地快速落实叶帅主张的“三通四流”(通邮、通商、通航与探亲、旅游以及学术、文化与体育交流)。

 

不过,当时“三不政策”(不接触、不妥协、不谈判)成为两岸交流的一道坎。台湾当局于1990年11月成立一个中介机构——海峡基金会,旨在处理官方“不便与不能出面的两岸事务”,台湾辜氏家族的辜振甫担任首任董事长。中国随后也成立了海峡两岸关系协会与对方接触,汪道涵出任首任会长。

 

1992年,两岸均以民族大义为重,用口头方式表达了一个中国原则,“只要坚持一个中国原则,可以不讨论一个中国的政治含义”。这就是“九二共识”。

 

1993年4月,辜振甫与汪道涵在新加坡会谈,史称“辜汪会谈”。

辜家是台湾传统五大世家之首,辜振甫在台政商界威望甚高,长期代表当局搞“经济外交”。此次,辜振甫推动两岸“民间性、经济性、事务性”活动,触动了台湾“遗老”与新贵的商业嗅觉。

 

此后,两岸经贸局面大开,台资蜂拥入内地。

 

严庆龄、吴舜文夫妇当年带着一万纱锭撤离大陆,1995年吴舜文(严庆龄已过世)率领裕隆汽车,与福建省汽车工业集团,创立东南汽车。

 

1994年,早已吃到第一只“螃蟹”的郭台铭来深圳龙华,租下了一大片长满野草的荒地。在此,郭台铭建立了日后容纳40多万工人的世界电子代工帝国——富士康。台积电、宏碁,华硕、台达电子等台湾老牌电子企业紧随其后。如今,中国出口额前十大的企业中有四家是台湾电子业企业。

 

王永庆曾经说过:“如果内地实现三通,我会将企业留在台湾,对产业升级有利。”但如今,台塑集团在内地的工厂多达数十家,在宁波、南通、惠州、昆山已形成了化工制造集群。其中,昆山,台企众多,有“小台北”之称。

 

王永庆女儿王雪红创立的宏达国际电子(HTC),在2010年进入中国内地市场,HTC智能手机曾红极一时。

 

除了电子产业,蔡衍明的旺旺食品、魏应州的“康师傅”、高清愿的“统一”,还有裕元、丰泰、儒鸿等鞋帽服饰公司也大举进入中国内地。

 

依台湾经济主管部门的统计,1991年~2019年,台商对大陆投资金额累计接近2000亿美元,在大陆有近10万家台资企业。

 

不过,此时的两岸关系,与“经热”相对应的是“政冷”。

 

在蒋经国去世当天夜里九点,李登辉宣誓就任“中华民国”第四位“总统”。

 

李登辉,是一位生于台北县的本土官僚,早年在台湾大学担任农业经济学教授,深受蒋经国赏识。

 

李登辉是蒋经国一手提拔起来的。蒋经国主政时,大量启用年轻有为的本土官员。受蒋经国器重的李登辉,先担任“政务委员”,后快速升至省主席。

 

孙运璿突然中风打乱了接班人计划,蒋经国情急之下火速提拔李登辉。1984年“总统”换届时,资历尚浅的李登辉被蒋钦定为“副总统”,各界人士颇为不解。之后,蒋经国又将李登辉提拔进中常会,明确其为接班人。

 

如此,李登辉才能在蒋经国去世后顺利担任“总统”一职。宣布就任第二天,“行政院长”李焕召集他的三位“副秘书长”马英九、高铭辉、宋楚瑜商议,如何产生党的“代理主席”。

 

李焕认为,李登辉应像蒋经国一样兼具党、政双重领导人身份,以确保国民党对台湾政治的掌控。马、高、宋三人均无异议,并分头向各位“中央常务委员”传达李这一建议。

 

不料,就在常务会召开前夕,“总统府”资政俞国华突然收到一封宋美龄的来信。宋美龄在信中表示,最好不要选举一位“代理主席”。蒋介石及宋美龄一直认为,若让本土官员掌管党政大权,对国民党来说形同灾难。

 

但是,此时李登辉提名为“党主席”已众人皆知,这该如何是好?

 

俞国华将这一情形告知李焕后,李焕认为既然箭在弦上,便没有阻止“中常会”的举荐。但李焕自觉未能遵循蒋夫人指示而羞愧辞职。

 

在李登辉成功当选国民党主席后,李焕试图挽回这一灾难性的决定,支持李登辉的政治“对手”林洋港与之斗争,爆发了著名的“二月政争”。

 

这时,国民党正在向蒋宋所预料的方向演变。“二月政争”不但没能阻止李登辉得势,还直接导致国民党内部分裂——林洋港、李焕、俞国华、郝柏村、宋美龄等为非主流派,李登辉、李元簇、宋楚瑜等为主流派。

 

值得注意的是,在这次斗争中,宋楚瑜突然背叛李焕,支持李登辉,并赢得政治资本,最终担任首任民选省长。

 

1996年,台湾首次民选“总统”。李登辉与连战搭档,以绝对优势战胜民进党候选人彭明敏,成为台湾第一任民选“总统”。在成功掌控台湾党政大权后,李登辉公开表达台湾独立主张。

 

自蒋经国去世后,台湾再没有出现顾及民族大义的领导人,也没有像尹仲容、孙运璿、李国鼎这般励精图治的技术官僚。相反,随着俞国华等国民党元老老去,国民党的分裂及民进党的崛起,加速了台湾社会分裂。

 

台湾传统财阀势力及国民党扶植的商人势力分化日渐严重。辜振甫同父异母弟弟辜宽敏,与哥哥走了完全相反的道路(事实上,辜振甫在辜家算是少数派)。早年辜宽敏因参与台湾独立运动被国民党通缉,长期流亡日本,直到1972年获蒋经国谅解后才返台。

 

蒋经国去世后,辜宽敏再次暴露野心,将其大部分财产投入到台湾独立运动中。1996年加入民进党,全力资助民进党候选人竞选“总统”。2008年,辜宽敏参选民进党主席,以微弱劣势败于蔡英文。

 

民进党在李登辉基础上顺势而为,积极拥抱台湾本土势力及年轻人,之后陈水扁与蔡英文轮番上阵,言论日益极端。中间因陈水扁涉贪腐案,国民党马英九扳回两局,但马“维持两岸现状”的主张,只是“镜花水月”。

 

李登辉和陈水扁执政期间,台湾经济开始降速。经过马英九,再到蔡英文,台湾经济接近低增长状态。台湾经济走势与韩国接近,有技术迁移红利衰退之客观因素,也有政治搅局之人为过失。蔡英文执政能力因此遭到不少民众质疑,连任一度遭遇挑战。

 

国民党积极拉拢郭台铭抗衡蔡英文,不过郭在国民党内初选败给韩国瑜后便退出。韩国瑜大打经济牌试图痛击蔡英文软肋,怎料一些特殊事件给了蔡英文神助攻,经济牌被政治牌压倒。

 

最终,蔡英文击败国民党的韩国瑜、亲民党宋楚瑜(脱离国民党后创立亲民党)成功连任,台海局势萌生变数。

 

纵观台湾70年,台湾经济能有如此成就,离不开一批心念民族大义的政治家及励精图治的技术官僚。他们开创的美好局面,如今却随国民党元老老去、新政治势力夺权而愈加扑朔迷离。

 

如今,面对患得患失的国民党、极端冒进的民进党,老一辈的台湾人无比怀念蒋经国,他们想,若蒋先生还在世,两岸关系不至于走到“人在囧途”之境地。

 

台海的历史教训告诫为政者:不搏一时之机,不贪一世之功,民为贵,社稷次之,君为轻,乃百姓之福,国家之幸。

 

孟子说:“天子不仁,不保四海;诸侯不仁,不保社稷;卿大夫不仁,不保宗庙;士庶人不仁,不保四体。”

 

参考文献:

【1】蒋经国传,陶涵,华文出版社;

【2】台湾经济教父尹仲容,陈胜乔,搜狐网;

【3】台湾经济史概说,周宪文,海峡学术出版社;

【4】台湾工业史,高淑媛,五南图书出版公司;

【5】王永庆全传,丁志可,中国社会科学出版社;

【6】张忠谋自传,张忠谋,三联书店;

【7】辜振甫人生纪实,黄天才,联经出版公司;

【8】台湾经济快速成长的经验,李国鼎,正中书局。

台湾往事与迷途

头图| Ritomm

排版| Seagull

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真维斯被时代丢下了车

真维斯被时代丢下了车

这是半佛仙人的第176篇原创

1

1972年,一个叫做JeansWest的品牌在澳大利亚诞生,开设服装连锁店,主打休闲类的服装。

那是一个只要物美价廉,做什么都能快速发展的年代。

摆脱了二战阴影的人们,用消费来安慰自己的心,JeansWest在澳洲发展的很好,销量节节攀升。

于是他们开始寻求新的代工方,更便宜的人力,更低的原材料成本,更快的生产速度,更高效的结算体系,来承载JeansWest在澳洲本土的扩张。

那个年代,全球只有一个地方符合这些条件。

香港。

70年代的香港,是亚洲之光,空气中弥漫着希望和不服输的味道。

那时香港的制造业极其发达,承接了无数西方服装品牌的代工,做最苦最累的活,赚带汗带泪的铜板,辛苦但踏实。

那时每一个香港人的梦想就是自己开厂,自己给自己当老板,我命由我不由天。

每一个年轻人在没有被社会毒打的时候,都是这样看待命运的。

等再过十几年,他们会意识到个人能力的局限,天天求命运爸爸不要搞自己了。

年轻时相信狮子山精神。

年龄大了只认灵符财神风水道长。

谁也说不清到底哪个才是真实,哪个才是魔幻。

2

1975年,年仅23岁的杨勋和他的哥哥杨钊,在香港成立了一家代工厂,叫旭日制衣。

和千千万万的代工厂一样,他们专门为大品牌做服装代工,他们生产,贴别人的牌子,赚微薄的加工费。

最大的问题就是,没有订单。

当时香港的代工模式是,欧美国家的品牌先下单给外贸商,然后外贸商依据订单的情况,自己决定下单给哪个工厂。

由于涉及资金清算,外汇兑换,原料采购,工期协调等原因,外贸商显然是更合理的选择,因为工厂只会制造,不懂弯弯绕绕。

这个模式叫做,有中间商赚差价,其实是符合经济规律的,因为交易本身就需要成本。

不过后来互联网发展起来后,每一家互联网公司都号称没有中间商赚差价,暴打经济规律。

实际上,他们只是要打掉传统的中间商,自己取而代之而已。

文化人讲话就是不一样。

由于杨勋兄弟是从广东惠州去香港打拼,所以在当地没有人脉和社会关系,拿不到最有油水的订单。

又因为旭日制衣厂成立不久,生产水平没有被验证过,所以他们也拿不到普通的走量订单。

旭日制衣厂只能靠吃一些别人不要的订单来艰难的生存,不赚钱,垫款,被外贸商吃拿卡要都是常态,但是只要能够带来现金流续命,他们什么都做。

那几年,杨勋兄弟不完全是创业,只是在为自己的一条破产线和几十个兄弟的饭碗打工。

这段经历他很少提及,但创业的秘密就在这里。

熬,往死里熬,只要熬不死,抓住一次机会就成了。

3

机会发生在70年代末。

那一年年尾实在没有活干,工厂即将倒闭,一个平日关系不错的朋友给到了一个非常恶心的订单。

要在牛仔布上打出4英寸的格子,订单数量200打,当时香港无人肯接,倒不是做不到,而是这个工艺很麻烦,订单数又太少。

成本和数量划不来。

大厂不想做,小厂吃不下,而且工期紧,费用低,做了就是赔本,这个订单就被剩着了。

走投无路的杨勋咬着牙吃下了这个订单。

他们用了一个月,找到了一种非常土的方法来解决了生产问题。

说来简单,用自制的粗糙工具在在牛仔布上强行固定格子,便宜,效果还过得去。

最后赢得了外贸商的信任,当然品牌方其实不知道他们是谁,来自美国的大牌不在乎工厂,他们只要结果。

这个让旭日续命的品牌会在25年后进入中国,然后被当年的旭日代工厂打的找不到北。

命运是很神奇的东西。

有了这笔订单的合作,旭日算是打开了外贸商中的口碑。

当时的香港代工圈,大家都知道了有一个小厂,敢接别人不敢接的单子,敢于咬牙上量,不计成本。

于是后面的那一年,订单雪花般飞了过来。

他们大肆扩张,工人数量翻了10倍,厂房面积翻了翻了不止10倍。

工厂彻夜不停,第一桶金喷涌而出。

4

虽然制衣厂的生意越来越红火,但聪明的杨氏兄弟很快意识到,只做下游生产,没有未来。

因为所有的订单本质上还是掌握在外贸商手里,品牌方根本意识不到他们的价值,甚至是存在。

所以要做的是,趁着有钱的时候,不惜一切往上游走,成为外贸服务商。

于是,杨勋主抓生产,哥哥杨钊主打市场,不仅生产,更要吃下外贸订单。

那年改革开放,他们抓住了时代的红利,转型顺利。

也刚好是那一年,他们代工了一个澳洲的大品牌,叫做JeansWest。

这是他们命运改变之路的开始。

如果说70年代的香港代表的是的闭着眼干都有希望的岁月,那么80年代的香港,则是在时代的波动中随波逐流。

那个时代的代表,是地产。

70年代的繁华,给了香港地产前所未有的信心,但幻梦不可持续。

1983年,价格开始下降,第二年信心到了谷底,此时旭日把自己手里滚烫的现金换成了大量的厂房,他们赌对了。

他们买下的土地在10年间升值了接近10倍,然后完成了套现,那是1990年。

更魔幻的是7年后,他们又复现了这一步操作,拿到了6倍的收益,如果他们坚持老老实实投机,可能就没有后面的故事了。

回到1990年,手持大把现金的旭日,决心进一步走向上游,运营属于自己的品牌。

他们收购了JeansWest,翻译成真维斯,成立了真维斯国际(香港),杨勋负责。

品牌,销售,贸易,生产他们要一把抓。

第一把火烧到了澳大利亚和新西兰,效果拔群。

西方市场客单价高,但是竞争更加激烈,真正的机会,在东方。

1993年,真维斯进入中国大陆。

和后来消费者普遍认为认为的土酷不同,第一家真维斯店选在上海南京东路,主打高端,引导潮流。

然后一炮而红。

5

首战告捷后,就是快速扩张。

短短3年间,真维斯在大陆扩张了500家店,成了那个时代最被人熟知的高端品牌之一。

那个年代的人普遍还习惯个体店和国营百货公司,没有品牌服装的概念。

真维斯,班尼路,以纯,森马,佐丹奴等等等等品牌,乘着时代的东风,消费者品牌意识的崛起,对当时的服装市场完成了降维打击,重塑了消费者的观念。

多年后,黄渤在电影里用一句戏谑的台词阐述过那个年代对于这些品牌的认知。

牌子,班尼路!

那时候能穿一身真维斯出街,绝对是真正的潮人。

可惜好景不长。

1996年,由于快速扩张,管理失控,市场竞争加剧,用户审美疲劳等原因,真维斯面临了销售的滑铁卢。

但这和当年随时倒闭的揭不开锅相比,不算什么问题。

杨勋对真维斯的品牌进行了重塑,不再引领潮流,而是降价,主打基本款,做人人都能买得起的快时尚品牌。

纵观世界服装领域,这么做的品牌不少。

但真维斯是第一个在国内这么做的,时代的红利又来了。

杨氏兄弟总能力挽狂澜,或者说,总能赶上时代。

巅峰时期的真维斯,有超过2000家门店,营收在2012年达到了49.59亿港元,出现了一众真维斯的追随者。

大量80后和90后,都曾是真维斯的拥趸。

甚至清华大学都有“真维斯”楼,虽然负面评价居多,但依然代表了品牌影响力。

6

花无百日红,人无百日好。

时代是变的,消费者也是变的,改变来临的时候,不会有人通知你。

很多品牌出问题是花里胡哨的操作太多。

但真维斯不是。

真维斯没有做错什么,他们只是什么都没做。

什么都不做,在这个时代,也等于是错。

随着大量的国外品牌进入中国市场,消费者开始迅速分层。

高端用户从来和真维斯无缘。

普通中产沉迷平价基础款的优衣库,快时尚的HM与Zara,欧美风的GAP,GUESS;轻奢的zegna,Tommy Hilfiger;

追逐个性化的年轻人去找各种各样的国潮以及个性品牌。

下沉市场中的用户则更加直接倾向于快鱼这种超级便宜大碗的品牌,当然现在逐渐拼多多了。

大家都在用服装来展示自己的个性,而真维斯最大的问题就是没有个性。

人人都知道真维斯,但也仅限于知道而已。

虽然用户追逐的品牌线更加丰富,但这里面,没有给真维斯留位置。

年轻人变成了中年人,有资格选更好的。

孩子们长成了少年,追求更多的个性。

小孩子则根本不知道真维斯。

尽管论及产品质量和做工用料,真维斯是超越一分钱一分货的水准,但谁还需要一件衣服穿3年5年呢,质量成了服装中最不重要的环节。

设计和品牌营销才是核心,品牌要会来事儿,负面曝光也是曝光。

这次的杨氏兄弟,似乎失去了那种追逐时代的神奇本能。

真维斯没有跟上这波浪潮,当年靠着创新性的格子牛仔裤起家的真维斯,第一次好像跟不上时代了。

于此同时,电商的崛起,对于主打线下门店的真维斯,则是另一重打击。

整个经销体系都在被电商打穿,网购时代的用户,前所未有的聪明,抹平信息差之后,毛利根本支撑不了门店的费用和租金。

至于库存,库存是噩梦。

真维斯的噩梦持续了7年。

近7年,关闭门店超过1300家,裁员近6000人。

大梦不醒,一生将去。

7

近日,真维斯澳大利亚公司宣布进入自愿托管程序,近日进入破产清算管理程序,管理层将研究所有的可能性,包括重组和出售。

当然,在进行破产管理程序期间,真维斯还会继续运营。

很多人直到这时候才意识到,真维斯原来真的是起源自国外的品牌,而自己买的很多所谓国外品牌,和真维斯一比,很多品牌的血统都有绿帽子的问题。

但是太晚了。

真维斯的故事,只是那个年代那批品牌的缩影,曾经辉煌过,但现在逐渐没落,无人问津,唯有面临死亡时才会被人想起。

同期出道的品牌们,也面临着相同的状况,被消费者遗忘。

更本质的是被时代所遗忘。

为了打破时代的认知,有时候需要更为极端的出圈,李宁和中国李宁,361度和361国际线,匹克和态极,不怕负面,只怕无人理会。

比死亡更可怕的,是遗忘。

寒冰的另一面,则是电商的火热。

年关将至,各路电商节日又开始造作了,人们的热情和注意力,早已悄然完成了改变。

越来越恐怖的GMV,越来越眼花缭乱的营销活动,越来越花样百出的消费主义,越来越新的流通环节。

今年的直播电商又重构了人货场,虽然品牌多数赔钱赚吆喝,但不赔这个钱的,连吆喝声都无人听见。

进亦忧,退亦忧。

一边是死亡的线下门店,一边是如火如荼的电商流量,只闻新人笑,不问旧人哭。

虽然新人也是强颜欢笑。

因为更新的新人,已在梳妆打扮,静待上场。

消费者们也开始逐渐厌倦了这一切,这个新人,脸上也有了皱纹,有了变旧的趋势。

上一轮的技术革命,革了线下门店的命。

新一轮的技术革命又蓄势待发,现在戏台中央的人们,随时有可能一夜间被新的红人替代。

但商业的魅力,就在这里。唯一可知的,是不可知。

真维斯的今天,或许是很多当红者的明天。

时代抛下你,与你无关。

乱烘烘你方唱罢我登场,反认他乡是故乡。

甚荒唐,到头来都是为他人作嫁衣裳!

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这是一个神奇的男人,你完全猜不出他会写出什么,他自己也不知道。

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量化投资中业余Quant劝退信

作者:BerSerK
 

业余Quant劝退

很多人都知道我业余时间在做Quant,而且真的有自己的真金白银在线上交易。还有Quant网红BBQ在持续忽悠广大码农业余做量化。或许你也想过要不要业余时间做Quant。

 

确实是有一些人通过业余时间做Quant很成功的。记得我还没毕业的时候,就听了一个大神的讲座。这位大神的简历非常牛,北大本硕博,微软亚洲研究院,华为研究员,手里论文专利一堆。他还声称自己编程能力非常全面,从汇编到并行计算再到操作系统源码,各种程序都研究过。就是这样一个大牛,那年在巡回做一个他的交易系统的讲座,可能也是在顺便招人。这位大牛叫做俸旻,现在一边开着量化公司,一边还是某个大学的教授。你能百度到他的信息。大牛说自己当初走上这条路是因为有个人知道期货市场有一个非常可靠的套利机会,听说他工程实现能力强,所以来问他要不要一起做,他犹豫了犹豫最后决定去做了,结果还真成功了。他在讲座现场也把这个套利机会告诉大家了,就是在主力突然拉升的时候去抢次主力。他说只要机会出现真的抢到筹码,一次挣个几万几十万非常容易。有了这次成功,他就慢慢的在Quant的路上越走越远。金融市场上确实有个人业余做量化的空间。有的机会容量小,机构根本看不上,而一般散户又没有能力做,编程能力强的个人就有机会了。

 

虽然有大神的成功在前,我还是奉劝各位,不要轻易走上业余量化这条路。大牛的成功在于先看到了机会然后去做,而不是大多数人为了做量化而做量化。如果你没有任何基础,仅靠业余时间闭门造车找到可靠alpha的可能非常小。浪费时间做量化,还不如努力工作争取升职加薪。量化能做出稳定年化15%的策略已经是非常专业的水准了。就算你投入两三年的收入,15%的年化,10年也就4倍,还不如加杠杆买房的无知群众。而主业做好了,升职加薪带来的收益可远远不止这些。况且就过去十多年甚至几十年的美股和中国楼市的情况,buy and hold就行了,浪费那么多时间做量化干啥。

 

顺便再劝退一下用那么一两个月工资的资金量听消息炒股的散户。天天上班划水盯盘频繁交易真的没什么意义,还不如认真工作争取升职加薪。如果你真的把炒股当做一个业余爱好,那就认真调研,然后buy and hold,不要频繁交易影响工作。

 

劝退,同时也是自我反省。

 

写于深圳返京飞机上。

 

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Quant创业劝退

在前段文章中,我劝在没有一定实力,普通老百姓不要入业余Quant这个坑。就算你所得到的策略已经优秀到了专业水准(稳定年化15%),你可能也不如加杠杆买房的无知群众。今天我要劝退的是另外一群人,就是无畏的Quant创业者。

我先来看看Quant创业成功都是什么样的人。

 

其中一类是九坤、幻方、因诺这样的。他们是什么特点?他们的共同特点是有年化翻倍的高夏普策略。这样他们只要千万级别的投资就可以迅速积累出财富可以聘用比自己聪明的人,并且,他们这套翻倍策略,保证他们不饿死。

 

另外一类是金融界老兵创业,他们的特点是人脉广,影响力大。他们用不着做出翻倍策略,只要能有年化百分之十几的稳定策略,就可以靠自己的影响力和销售能力做到十亿以上规模,然后活得很好。这个老兵的定义也不是说非得投行MD级别。我认识的就有在主流Quant基金混过比较高级别的80后创业成功,也做到了十亿规模。

 

那么我们要劝退的是哪些人呢?就是那些除了只有名校头衔忽悠人,没有什么实际实力的。这些人刚开始创业能募集千万级别的资金算能力不错了,这千万级别的资金大概率还是亲戚朋友那里来的。就算你募集到了1亿吧,假设你的策略赶上了量化私募的公开策略的中等水平,年化10%,管理费加业绩提成也才300万,租房等各种开支50万,剩下250万,也就刚够养你那几个好哥们,而且客户拿到手也就7%,明年还投不投你还不一定呢。而且,你创业初期一旦有一年净值曲线走坏,年化低于5%了,甚至亏钱了,怎么办?

 

所以,我劝你没有金刚钻就不要创业,如果你已经走上这条路了,我觉得你努力的方向可能应该是小容量(1000万-1亿)的翻倍策略,而不是容量百亿的10-15%策略。

 

在这里也顺便提醒一下如果不是公司合伙人的好朋友,应届毕业生不要去规模一亿都不到的小私募,风险太大太大,职业路径分分钟走歪。除非这家私募有翻倍策略保证公司不死。

 

两篇劝退,其实都不是完全的劝退,而是希望你真的做好准备了再开始,不要冲动行事。甚至,聪明人眼里可能还是劝入,因为,我毕竟给了那么多成功例子。

 

写于早起的清晨。

2020年第19篇文章

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/qX5SJUEo1EPK3f_anTHlRQ