股票实盘2020年4月14日周二

今日操作

手里的转债上市了,落袋为安

早盘看爱仕达跌得厉害,还是出手了

8.14买入爱仕达2400股

最近的市场看不懂,不敢动

全球疫情没有好转的迹象

天天看几万几万地新增,都快麻木

真是一场大灾难

快点过去,才好该吃吃,该喝喝

股票实盘2020年4月14日周二

今日持仓

上证:2827
资产:224K,

仓位:98%,

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华茂股份

乱动,折腾

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爱仕达

传说中的金针探底?

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期初帐户到2018年8月累计存入203K元,此款项可用8-12年,期待年化10-15%收益

2020年1月21日起,每月存入1000元,作定投,测试一下定投到底有没有效果。

股票实盘2020年4月14日周二

第1年:2019年12月31日,

上证:3050,
资产:214K,(214-209)/209=+2.3%

仓位:93%,

初始:2018年11月12日,

上证:2630,
资产:209K,

仓位:42%,

2020年底目标2020年12月31日250K-270K

扶我起来,我还想试一试

2019年底目标2019年12月31日230K-240K(失败)

实际214K,差16K

炒股真是太难了!

十年计划

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供参考(别人推荐的股票池)


贵州茅台、中国国旅、中国平安、招商银行、兴业银行、美的集团、酒鬼酒、安琪酵母、中信证券、双汇发展、韵达、宁沪高速、长江电力、保利地产、闻泰科技、许继电气、人福医药、赣锋锂业、舍得酒业、分众传媒、安徽合力、索菲亚、万科A、辰欣药业、格力电器、立讯精密、聚飞光电

—————————–

以上内容只是个人自己帐户操作的记录,并不构成投资建议,他们都说股市有风险,入市需谨慎。这个我可以向你保证一点点都没有错,如果不是为了打发时间,大家伙儿还是不要炒股票,我们的股票就是一个吸血机,吸吸吸,过三年一看,哦哟,怎么我10万块变成了5万块。就问你意不意外,惊不惊喜?套牢后,好不容易有一天股票发疯来个涨停,梦想碰上会连续十个涨停板,醒醒,同志,这是股票,不是彩票,正常的话,第二天会小涨一点点,吸引你拿着人民币追进去,仿佛就等着你上车,等你上车了,一周之后,仔细一看,手里的股票不就开始启动时候的那个价钱吗?这算是好的,你不信的话,再等几天,你会发现,哦哟,居然还又少了一点点,这下子亏了5%,你再不死心不割,过一个月一看,跌了15%了,索性关了电脑再也不看东方财富。等你哪天偶尔想起来你还有股票时打开一看,是不是已经跌到30%以上了……这就是一个炒股炒成股东的故事,可比炒房炒成房东悲惨多了。所以网上大V要号召大家价值投资就是这样,没有价值你投个毛啊?

再次强调本文及本公众号【优书之馆仅用于个人投资记录和分享,若有网友根据文中提及的证券和基金买卖,请自行承担风险!

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上海太魔幻!最高一套8000万,戴口罩排队抢豪宅,竟然打起来了!贫穷又限制了我的想象

中国基金报 泰勒

虽然受疫情影响,经济、股市都不大好,但不妨碍有钱任性的土豪们排队抢房。

4月13日,上海顶级豪宅碧云尊邸开始认筹,认筹就要600万,最便宜的房子也要1700万起步,此次项目将推出主力户型为建筑面积约184-301㎡小高层以及约298-553㎡别墅,共160套,整盘均价111983元/㎡。

基金君从微博上看到,一堆土豪排长队,甚至为了抢一套房打起架来。

究竟是怎么样的楼盘,基金君带你去看看。

1735万起豪宅大排长龙

13日上午,碧云尊邸售楼处门口就排起了长龙,要知道这可是1700多万起的豪宅。

据前方网友爆料,仅仅排队等候并没有什么用,认筹需要提前预约方能进入售楼处。

上海太魔幻!最高一套8000万,戴口罩排队抢豪宅,竟然打起来了!贫穷又限制了我的想象

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价格方面,该项目的小高层价格普遍在2000万-3000万之间,不过别墅总价较高,不少别墅售价在6000万到7000万以上。部分别墅价格接近8000万元。
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而微博上有网友爆料,现场更是为了抢房打起架来了。

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浦东最神秘楼盘

据说,浦东碧云社区,是上海“真·四大富人区之一”,继古北之后第二个 “涉外国际居住区”,外国人士家庭占90%以上的“小联合国”,500强企业亚太区总裁及高级执行官集聚地,绿化率高达70%的“生态宜居样板”等。

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然而就是这样一个国际社区,里面的住宅却绝大部分都只租不卖,少数可售别墅在2006年左右就售完了,14年来新房市场几乎“零供应”,让想买碧云新房的人那叫一个“望眼欲穿”啊!

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而近期,碧云板块有新房可售,名字就叫碧云尊邸

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而这个楼盘的亮点也有一些特别:

1、较为稀缺,位于碧云国际社区,该区位现已断供10年,此次推盘将打破十年来的新房零供应,且该项目有可能是碧云国际社区最后一个可售住宅。

2、地段价值较高,碧云社区(碧云国际社区)是迄今中国上海规模最大、综合环境最具创新特色的新型国际社区。

3、配套高端且居住人员素质较高,周边的医疗、教育资源较为高端且国际化,目前集聚了来自世界60多个国家和地区近1000余户外籍人士家庭,外籍人士家庭比例占90%左右。

全球500强企业中,已有26家跨国公司亚太区总裁和高级执行官级别的外籍人士入驻社区。

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碧云国际社区是迄今中国上海规模最大的新型国际社区,整个社区有18个地块。

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碧云国际社区具有“小联合国”之美称,目前已集聚了来自世界60多个国家和地区近1000余户外籍人士家庭,外籍人士家庭比例占90%左右。

碧云别墅的常年出租率近100%,整个社区已形成以“碧云品牌”为主体,以境外人士为目标群的高档住宅产品,社区呈现出浓厚、现代和时尚的国际化氛围。

板块内教育资源包括上海实验小学东校、平和双语学校、协和国际学校、德威英国国际学校、欧盟中欧国际工商学院等,从学龄前至高等教育一应俱全,且部分学校周末开设橄榄球、英式足球等公开课程。

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医疗资源也很丰富,公办有华东分院,浦东妇幼保健院,国际保险医疗服务有和睦家,Parkwayhealth,瑞尔齿科等,基本都在2km里范围内。

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中日合资的瑞东医院

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再来看看小区的样子。。。
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碧云社区内部则是各种美式、意大利式、英式、西班牙式、地中海式……1000余套风格各异的独栋别墅、联排别墅、叠加别墅、大平层花园洋房。
上海太魔幻!最高一套8000万,戴口罩排队抢豪宅,竟然打起来了!贫穷又限制了我的想象上海太魔幻!最高一套8000万,戴口罩排队抢豪宅,竟然打起来了!贫穷又限制了我的想象

此次认筹的楼盘共333套住宅。其中212套为公寓,面积190-350㎡,另有121套别墅,面积310-530㎡。

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212户 约190㎡–230㎡不等的平层洋房,低层复式,大平层,。

 联排别墅

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深圳南山最高5500万豪宅半天售罄

600万以下的房子都快卖没了

不止上海,深圳的豪宅也被疯抢,4月5日上午9时,招商蛇口太子湾·湾玺再次开盘,不出意外,再次吸引外界目光。

该楼盘推出的是N5栋公寓,9-13万元/㎡,户型320-410㎡,单套总价2900-5500万元,共计54套。根据销控表,开盘一小时,便售出32套,吸金超过14亿元。

据界面报道,到当日12点半,该项目营销中心销售人员表示,此次推出的房源已全部售罄。粗略计算,此次售出的54套房源,吸金约23亿元。

这已经是太子湾·湾玺第三次开盘销售,几乎每次开盘当天都宣告售罄,相比于前两次,此次还算温和,因为此前曾出现过“秒光”的现象。

除了豪宅所谓的“日光”,深圳一些区域的热门楼盘销售确实出现了一些狂热的现象。

据中国证券报报道,当前深圳宝安确有几个楼盘购房需缴纳不同价位的“喝茶费”,以宝安区的海纳公馆为例,116平米总价1150万左右的新房“喝茶费”需70余万元。

4月3日,深圳市宝安区住房和建设局发布《关于坚决打击房地产开发企业和中介机构收取“喝茶费”“更名费”等价外费用违法行为的通知》称,近日,宝安区房地产市场相继出现购房缴纳“喝茶费”“更名费”的负面舆论,涉及新锦安海纳公馆、云玺锦庭、润恒都市名荟等多个楼盘。

宝安区住建局称,为维护宝安区房地产市场健康有序发展,即日起开展打击房地产开发企业、中介机构收取“喝茶费”“更名费”等价外费用违法行为的行动。

据e公司报道,在深圳的中介小张(化名)称“我就没见过这么多看房的。”一波波穿着整齐的中介带着一波波客户来到业主家里去看,他们在门口戴上一次性鞋套,轻手轻脚的进入房间,彼此不说话,看完房子马上就出来,给下一波腾出地方。看房人以年轻夫妇居多。

没有人可以将价格砍下去,几乎就没有砍价环节,间歇性的业主涨点价,大家也见怪不怪,毕竟业主看到这么多人看房,不可能熟视无睹。
房价从去年下半年就很坚挺了。在华侨城片区,去年有一套标价950万元的房子出售,买房人试图砍价,业主停止交易,年后价格涨到1080万元,同一个买房人决定接受价格,但是坐在签约桌上,他又习惯性的想谈一下价格问题,房东直接站起走人,后来买房人和中介反复说好话,房东才继续坐下来签了合同。
买房者的博弈对象不是卖房者,而是和他一样的买房者,相同的价格,只要有人愿意出价,就一定能卖得出去。买房人所谓的税费、中介费、负担重的说法,根本就打动不了卖房人,只有在房子卖不动的时候,这些说法才有用。
这就是当天的市场现状,严重供不应求,从公布的房价上看,似乎又看不出任何征兆,那些看房者和中介熟悉的房价上涨好像不存在一样。
小张眼看着自己手里掌握的低价房源,一套套的被卖了出去,后面再卖,要么是房子不好,要么都是超过600万元的户型了。

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/DDl4q9KXLN-LmlYp2H5uRA

真正的原料药公司只有11家?揭开A股公司核心竞争力的真相(附股)

资料摘自:西南证券朱广国团队
 
原料药不是简单地周期板块,特色及专利原料药具有成长属性,行业壁垒相对较高!

话不多说,直接上具有核心竞争力的原料药个股:

 

天宇股份:新产能逐步释放,带动公司快速成长

 

公司主要业务:心脑血管类药物、降血糖药物、降血脂类药物、抗凝血类药物和抗哮喘类药物等医药中间体和原料药,其中缬沙坦是全球最大的供应商之一。

 

近几年随着沙坦类产品竞争格局变化,带动公司近几年业绩快速增长,2019年公司营业收入达到21.2亿元,同比增长43.9%,实现归母净利润5.8亿元,同比增长256%。

 

 
普洛药业:“原料药+制剂+CDMO“一体化协同发展
公司主要业务:原料药、合同研发生产服务(CDMO)和制剂业务,产品主要集中在心脑血管、抗感染、抗肿瘤等治疗领域。公司原料规模化生产品种有70余个,销售过亿品种有11个,羟酸、安非、沙坦、D-乙酯等品种占全球市场绝对份额。
 
2019年,公司实现营业收入72.1亿元,同比增长13.1%,实现归母净利润5.5亿元,同比增长49.3%。
 

 
仙琚制药:甾体激素类龙头,制剂业务快速增长
 
公司主要业务:国内最大的甾体激素生产厂家,主要生产皮质激素类药物、性激素类药物(妇科及计生用药)和麻醉与肌松类药物等三大类。
根据公司公告,2019年公司实现营业收入37.1亿元,同比增长2.5%,实现归母净利润4.1亿元,同比增长35%。
 

 
富祥股份:抗生素地位稳固,积极拓展新业务
 
公司主要业务:化学药物研发、生产、销售和服务,公司不断建立健全生产链条,向原料药上下游延伸,通过研发和工艺改进,向全球客户提供了优质的产品,得到了国内外诸多知名客户认可,公司也逐渐成为全球舒巴坦、他唑巴坦的主要供应商之一。
 
2012-2019年期间,公司营业收入由2.9亿元增长至13.6亿元,复合增速为21.2%;归母净利润由3585万增长至3亿元,复合增速为30.6%,近几年公司业绩保持稳定增长。
 

 
华海药业:“中间体+原料药+制剂”一体化发展
 
公司主要业务:多剂型的制剂、生物药、创新药及特色原料药的研发、生产和销售,产品覆盖心血管、精神类和抗病毒领域,也是全球主要的心血管、精神类医疗产品制造商之一。
 
2018年受缬沙坦事件影响,公司收入和业绩分别增长2%和-83%。2019年前三季度,公司实现营收40.1亿元,同比增长4.4%,实现归母净利润5.1亿元,同比增长100.4%;根据预增公告,在2018年低基数基础上,2019年公司实现归母净利润同比增长376%-465%。
 
从公司收入结构看,近几年公司原料药及中间体收入占比逐步减少,成品药销售占比逐步提高,2018年原料药及中间体收入占比达到39%,成品药收入占比达到57%。
 
随着公司缬沙坦恢复欧洲药典适应性(CEP)证书,公司原料药收入增速有望得到进一步提升;此外,公司大力拓展下游制剂业务,近几年取得多个产品批文,有望成为公司重要增长点。
 

 
美诺华:“CMO/CDMO+原料药/制剂一体化”驱动
 
公司主要业务:集医药中间体、原料药和成品药研发、中试、生产、销售为一体的综合性制药企业,产品涉及心血管类、中枢神经类、消化系统类、老年疾病类和抗病毒系统类等多个治疗领域,主导产品有缬沙坦、氯沙坦、厄贝沙坦、培哚普利、瑞舒伐他汀、阿托伐他汀、氯吡格雷和埃索美拉唑等原料药及中间体。
 
2019年公司实现归母净利润1.40-1.54亿元,同比增长45%-60%,实现扣非后归母净利润1.25-1.41亿元,同比增长109%-136%。
 
从公司业务结构来看,公司收入主要来源自产销售业务,2018年公司自产销售营收达到5.9亿元,其中降血压、降血脂和抗血栓产品分别实现营收3.3、1.3和1.2亿元,自产销售营收占公司营收的比例达到69.2%,贸易业务2018年实现营收1.0亿元,占公司营收的11.2%,中枢神经系统实现营收1.5亿元,占公司营收的18%。
 

 
九洲药业:打造化药CDMO+API一体化平台
 
公司主要业务:国内领先的化学原料药及CDMO生产企业,特别是在小分子化学药领域技术和规模优势明显,在收购苏州诺华工厂后,公司加速向CDMO转型升级,未来有望成为公司重要增长点。
 
2019年前三季度,公司实现营业收入13.6亿元,同比增长7%,实现归母净利润1.4亿元,同比增长43.2%;根据公司预增公告,2019年公司归母净利润实现2.4-2.8亿元,同比增长55%-80%。
 
从公司业务结构来看,2018年,公司特色原料药业务中的中枢神经系统和抗感染系统药物收入分别为4.4亿元和4.0亿元,占总营收的比例分别为24%和22%,专利原料药及中间体业务收入为5.4亿元,占比总营收的比例为29%。
 

 
奥翔药业:细分领域优势明显,处于快速上升期
 
公司主要业务:肝病类、呼吸系统类、心脑血管类、高端氟产品类、前列腺素类、抗菌类、痛风类和抗肿瘤类,公司产品已通过欧盟GMP、美国FDA等多个国家和地区药政部门的注册及认证。
 
根据公司公告,2019年公司实现营业收入3.1亿元,同比增长26.3%,其中抗菌药收入占比达到37.3%;实现归母净利润5639万元,同比增长28.6%。
 

 
海普瑞:全球肝素钠原料药主要供应商之一,创新药布局值得期待
 
公司主要业务:致力于以肝素为代表的粘多糖产品的研发、生产和销售,以肝素钠原料药、依诺肝素钠原料药及制剂为主营产品,客户遍及北美、欧洲、亚洲、南美、非洲,公司也是全球生产规模最大、装备最为先进的全球范围的肝素钠原料药供应商。
 
2019年公司实现营业收入46.2亿元,同比增长-4%,实现归母净利润10.8亿元,同比增长75.2%。
 

 
健友股份:肝素原料药龙头之一,积极布局制剂新品种
 
公司主要业务:产品以肝素全系列产品为主,涵盖高品质肝素原料药、低分子肝素制剂等主要品种,协同抗肿瘤药及其他品类药品研发、生产、销售。公司也是国内少数同时通过美国FDA和欧盟EDQM认证的肝素原料药生产企业之一。
 
2019年前三季度,公司实现营业收入18.3亿元,同比增长40.1%,实现归母净利润4.5亿元,同比增长34.1%。
 

司太立:国内造影剂龙头,业绩快速增长
 
公司主营产品为非离子型碘造影剂及喹诺酮类抗菌药等药物的原料药及中间体的研发与生产,其中碘造影剂原料药主要产品为碘海醇、碘帕醇、碘克沙醇等;喹诺酮类主要产品为左氧氟沙星、盐酸左氧氟沙星等。
 
2019年公司实现营业收入13.1亿元,同比增长47%,其中造影剂系列实现营业收入11.6亿元,占比89%;实现归母净利润1.7亿元,同比增长81.8%。
 

真正的原料药公司只有11家?揭开A股公司核心竞争力的真相(附股)

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/6C6XevqyDv9BfZY3ZMMKwA

如何保护孩子免遭性侵?

 

文 | 清和  智本社社长

“八周前,我还有一个漂亮的女儿,她照亮了我的人生。如今,我再也没有机会见证她的第一次约会,再也没有机会成为她孩子的外祖父。”

2005年2月,9岁女童杰西卡被一名恋童癖奸杀。

杰西卡的父亲马克无比悲痛,为了避免悲剧再发生,他努力推动新法律出台,要求加大对儿童性侵犯罪的惩处。

本文逻辑:
一、罪与罚:为何儿童性侵案频发?
二、零与壹:能否完全消灭性犯罪?
三、法与爱:如何保护我们的孩子?
正文8000字,阅读时间30’,可先阅读再分享)

 

 

1

罪与罚

为何儿童性侵案频发?

对于罪犯,我们常用“坏人”的道德尺度加以批判。对于穷凶极恶的罪犯、性侵儿童的罪犯,我们会以“变态”、“人渣”怒斥之。

传统法学专家、社会学家也将犯罪分子与普通人区别看待。犯罪心理及行为学家长期研究罪犯的性格、基因、心理及行为“特质”,解释他们的暴利倾向、非理智行为、风险偏好。

这些研究固然重要,且成果突出,却容易触发“道德风险”。有些罪犯以“激情杀人”、“恋童癖”、“精神分裂”以及其它特质因素,逃脱或减轻了罪责。

1968年,美国经济学家加里·斯坦利·贝克尔发表了著名的《罪与罚》,提出了破天荒的观点:“犯罪人和任何别的人都是一样的”。

他认为,犯罪是一种经济活动,人类社会中存在一个犯罪市场。犯罪行为不是特殊的“非理智”行为,相反是理性的经济行为。

假如一个律师、上市公司高管性侵未成年养女,这种行为很难用“非理性”解释。甚至,他还可能利用其法律专业、社会地位与特权,通过精心谋划,最大限度地躲过犯罪调查,降低犯罪成本,达到侵害收益最大化。

高智商罪犯善于计算犯罪的成本与收益。

事实上,每个人都有意识或潜意识地计算违法、犯罪的成本与收益,然后做出效用最大化的决策——合法或不合法,亦或是合法与不合法的组合。

为了避免未成年人免遭性侵,是否应该大幅度提升犯罪成本?

每次爆发儿童被性侵事件,网友都渴望加大对罪犯的惩处力度,“枪毙”、“阉割”、“无期徒刑”等呼声极高。

如果猥亵儿童,要付出物理阉割,甚至死刑的代价,侵害事件是否会减少?

犯罪成本一般包括直接成本、时间机会成本和惩罚成本。性侵儿童的直接成本、时间机会成本都非常低,甚至可以忽略不计,惩罚成本是最主要的成本。

惩罚成本越大,犯罪行为的收益率就越小,越可能减少或阻止他们实施犯罪。正如酒驾入刑后,惩罚成本大幅度上升,酒驾概率大幅度下降。

韩国“熔炉法”的出台是一个典型案例【2】。

2005年,韩国光州私立听障学校教师全应燮,向当地身心障碍家庭问题咨商议中心举报,第一次曝光该校的罪恶:从校长到老师10多人,从2000年开始对住宿的听障生施暴或性侵,受害学生年龄范围为7-20岁。

这起性侵事件引发了韩国社会的巨大震怒,韩国政府启动司法程序对该事件进行调查。

最终的结果令人震惊,韩国国家人权委员会只举报6人,4人受到司法审判,其中校长、总务主任一审分别被判5年、10个月,2名性侵老师被判2年。

更令人愤怒的是二审居然出现了大逆转,校长、总务主任皆没有前科且与被害者家属达成协议(使用公款)而被判缓刑获释。

2008年,韩国女作家孔泳枝将该事件改编为小说《熔炉》,并连载于网络,点击率超过1600万人次,再次引发社会关注。

2011年,这篇小说被拍摄为同名电影,搬上了大银幕。在电影《熔炉》中,人们感受到被侵害女童的绝望、无助、恐惧以及永远无法愈合的心理创伤。观者痛哭流涕,韩国上下震怒不已。

百万韩国网民联名要求重新调查、审判此案。

《熔炉》上映第六天 ,光州警方组成专案小组重新侦办此案。

重启调查后发现,现行性侵害防治法刑责太轻,性侵身障者处七年以上有期徒刑;性侵幼童处十年以上有期徒刑,公诉期七年,两名性侵教师已过追诉期。

于是,韩国网民纷纷要求提高性侵案量刑标准和废除追诉期。

电影上映第37天,韩国国会以207票通过,1票弃权压倒性通过“性侵害防止修正案”,又名“熔炉法”。

“熔炉法”提高了性侵儿童的量刑力度。新法规定,性侵女身障者、不满13岁幼童,最重可处无期徒刑;废除公诉期。

强制猥亵犯罪的处五年以上有期徒刑。加害者如任职于社会福利机构或特殊教育单位可加重处罚。以上均不得宣告缓刑。

2011年9月29日,40名涉案教职员工中,其中1名因涉嫌性暴力被起诉,12名因涉嫌向事业法人行贿予以不拘留起诉,13名受到向所任职机构通报处理,其他14人则接受内部调查。但是,校长患癌去世,逃脱惩罚。

正义,这“学渣”经常迟到,不过总比缺席好。

因此,“熔炉”被称为“改变韩国国家的影片”

世界主要国家都加大了量刑力度,降低入刑门槛,直接增加儿童性侵犯罪的惩罚成本,以威慑犯罪分子,降低犯罪率。

美国佛罗里达州法律规定,与未成年人发生性关系一律被认定为强奸,会判处10-25年刑期。

法国《刑法》等法律规定,针对不同危害程度的性侵15周岁以下未成年人的犯罪,配置了最高20年的有期徒刑和15万欧元罚金的刑罚。

韩国、新西兰、俄罗斯、韩国、阿根廷、捷克等国采纳了“化学阉割”来加大惩戒力度。

我国《刑法》规定,对未满14周岁女童、男童进行猥亵,可以判处5年以下有期徒刑或者拘役。

我国法律还规定,行为人明知是不满十四周岁的幼女而与其发生性关系,不论幼女是否自愿,均以强奸罪定罪处罚。强奸妇女罪一般处三年以上十年以下有期徒刑,强奸幼女罪从重处罚,最高可判处死刑。

但是,在现实犯罪中,惩罚成本是一种预期成本。

法律规定的是惩罚标准,但能否将犯罪分子绳之以法,取决于惩罚机率——案发率、取证难度、被判罪的率。

儿童性侵害的高隐案率,降低了惩罚机率和惩罚成本,罪犯更以侥幸心理对儿童施暴。

由于儿童心智不成熟,认知水平不够,针对儿童的性侵害犯罪行为更加隐蔽。监护人不负责任、监管松懈,或受制于保守观念,不敢正视性侵,不敢及时告发,降低了惩罚机率。罪犯更以诱骗、恐吓、特权威慑等方式降低案发率,降低了惩罚成本。

如此,犯罪分子遭受惩罚的概率和及时性都大大降低,助长了罪犯的侥幸脱罪心理,使性侵害得以长期存在,甚至变本加厉。每次逃脱法律制裁,都会激励他们更加肆无忌惮地作案。

意大利经济学家贝卡利亚认为,及时性是有效的刑罚所要具备的特征之一,犯罪之后判处刑罚越迅速,刑罚就越公正。

在涉嫌性侵养女案中,很多人怀疑犯罪嫌疑人鲍毓明利用其法律专业、社会地位及权势做局:

一、故意对年满14周岁的受害者实施侵害,以降低受惩罚的机率。

据受害人称,第一次遭受犯罪嫌疑人性侵发生在刚满14岁时。中国刑法规定,与不满14周岁的幼女发生性关系,不论幼女是否自愿,均以强奸罪定罪处罚,但是性侵年满14周岁的未成年人,则需要举证。

二、受害者没能第一时间报警,如今受害者的陈诉可能成为孤证,如此进一步降低了受惩罚的机率。

三、犯罪嫌疑人可能利用其关系权势影响司法公正,策划聊天记录、购买婚戒等制造情侣关系,并对受害者诱骗与胁迫,如此又降低了受惩罚的机率。

但以上只能作为猜测,案件还有待警方侦破。与一般性侵案相比,这一案件的隐蔽性、迷惑性、复杂性显然更强,取证难度要大很多。警方立案后,犯罪嫌疑人也被取保候审。

此案或许可从两个方向调查:一是找到更多证据证明受害人被性侵;二是控告犯罪嫌疑人性侵幼女。

如果受害人智力低下,即使已满14岁,法律也会支持性侵幼女。本案受害人或许不存在智力低下的问题,但能否从另外一个角度获得法官的支持:

双方在身份、地位、经济、社会关系、法律专业、智力水平等差异巨大,犯罪嫌疑人涉嫌以领养为由,利诱、哄骗、胁迫受害者,干扰其独立行为能力,达到性侵之目的。

这个方向虽然难度大,需要完整的证据链,不能“有罪推定”。不过,这至少也是一个方向,毕竟不能苛求一个未成年人是一个“完美的受害者”。

所以,惩罚的确定性、及时性和惩罚的严厉性结合才能够威慑犯罪。

最后,降低犯罪率的公式:

犯罪收益 < (犯罪的直接成本+犯罪的时间机会成本+犯罪的惩罚成本)×惩罚概率

在未成年的侵害案件中,提高惩罚概率是关键,即及时发现,及时报警,准确取证,公正判罚。

 

2

零与壹

能否完全消灭性犯罪?

犯罪成本越高,犯罪净收益越小,犯罪率就越低,社会越安宁。

但是,惩罚成本多高才适合?

若强奸、猥亵儿童施以重刑,甚至极刑,能否杜绝性侵害?

事实上,这也无法彻底杜绝犯罪,甚至还可能带来更糟糕的结果。如性侵害之后,考虑到极刑的严重后果,罪犯可能杀害受害人以防止被告发。

为什么如此之大的惩罚成本依然无法杜绝性侵害?

原因有两个方面:

一是罪犯与常人一样是在边际上做选择的。

当犯罪边际收益大于边际成本时,则犯罪概率大增。假如偷窃最以极刑论处,有些人饥饿难耐、走投无路时也可能会铤而走险。

二是惩罚的机率无法做到百分之百。

即使破案率和破案及时性增加,但是惩罚的机率依然不可能完美。

因为存在不被惩罚的机率,惩罚成本就会下降,且存在不确定性,罪犯就会以侥幸心理实施犯罪。

我们可以增加侦查警力,提高破案率;增加道路及网络监控,降低案发率。但是,警力、监控等执法业务存在成本。人均配备多少警力,城市安装多少监控,才能适合?

这是一个经济学问题。

事实上,司法系统,本质上与公共卫生、公共道路一样都属于公共用品。我们无法无限地投入交通安全,使交通事故降低到零。同样,我们无法不计成本、无限制地提供司法服务,使犯罪率降到零,或消灭一切犯罪风险。

问题来了,司法投入多少,人均警力多少,最合适?多高的惩罚成本,多大的惩罚机率,才是最优的?防范恐袭犯罪的投入多一些,还是打击未成年人性侵的投入多一些?

经济学家曼昆说,犯罪预防的投入量不是漫无边际的,应当考虑其边际量。

当边际收益等于边际成本时(MR=MC),就是我们需要投入司法资源的极限,即刑事司法资源的最优配置,社会福利最大化的均衡点。

什么意思?

例如,我们每增加一个有效警力,每增加一个有效监控,每增加一个刑罚年限,犯罪率会下降,边际成本会递增(犯罪是财富的净损失),边际收益则会递减,当二者相等时,司法资源投入的效用最大化。

从罪犯的角度来看,当考虑到惩罚成本太高、案发可能性大,犯罪“划不来”时,犯罪率就会开始下降。当犯罪率下降到一个均衡点——司法资源投入的边际收益等于边际成本时,司法投入不需要再增加。

如果再往上增加投入,不断提高惩罚成本及惩罚机率,结果会怎样?

很显然,社会成本会增加,甚至存在警力“浪费”。另外,罪犯实施犯罪后考虑到刑罚极重,可能拒绝投案自首,继续实施犯罪,甚至狗急跳墙,选择“撕票”、奸杀。如此,反而增加了破案难度,加大了司法成本及社会成本。

这就是“穷寇莫追”的道理。超出了边际成本与边际收益的均衡点,社会总福利反而会下降。

以上犯罪经济学的理性分析,却导致了一个令人难以接受的结果:恶魔永远存在,只是多与少的区别。

因为司法预算是有限的,我们无法彻底消灭犯罪,实现“零犯罪”。西方国家甚至在均衡点上就停止了犯罪预防的预算投入。因为超出这个水平,投入就会“得不偿失”,社会总福利反而会下降。

这是一个令人很不愉快的结论。我们生活在这个世界上,希望消灭所有的犯罪,然而或许事与愿违。正如贝克尔所说的,无法实现“零犯罪”令他感到沮丧,但理性告诉他,这是最无奈的又是最优的选择。

即使如此,我们是否应该加大对儿童保护的投入呢?

事实上,很多国家都在制度、刑罚、预算、教育等众多方面加大了对儿童的保护。但是,儿童保护预算增加到多少为宜?与杀人、恐怖袭击、贩毒、拐卖妇女等相比,哪个需要更多预算投入?各种犯罪预防预算投入多少为宜?

如何保护孩子免遭性侵?

图:刑事司法资源与社会效用的均衡分析,来源:智本社

这些问题,实际上是如何分配司法资源的问题。经济学家萨缪尔森提出了“等边际法则”将问题简化——每种物品每1美元的边际效用相等【3】

简单理解是,假如最后投入1美元在预防杀人、预防恐袭、预防未成年人性侵等,所获得的边际效用都是相等的,那么这时就是司法资源收入效用最大化,社会总福利最大化。简而言之,此时预防未成年人性侵达到相对(有限预算)满意的状态。

如图,当司法资源的预算约束线与无差异曲线的相切(B),社会效用达到最大化。

B点表示,司法预算(如一年100亿)实现了最优配置,最好地防范了犯罪,社会福利最大化。A区域表示浪费了预算,C区域则因预算不够而无法达到高目标区。

 

 

 

3

法与爱

如何保护我们的孩子?

纵然萨缪尔森的“等边际法则”似乎已经足够完美,但是从伦理的角度,我们依然无法接受性侵未成年人的恶魔存在。

如果儿童性侵的犯罪率只有百万分之一,但谁为那百万分之一的儿童及其家庭考虑过。在被性侵的未成年人面前,这种理性的“福利最大化”模型显得颇为尴尬与冷漠。

这也恰恰是犯罪经济学(经济学)的局限性。

实际上,我们无法真实计算出受侵害未成年人的负效用。性侵犯罪给受害者带来的伤害往往是终身不可逆的。未成年人身心受创后留下的阴影可能会伴其一生。有些受害者出现精神分裂,甚至在绝望中结束了自己的生命。

例如,2017年7月,林肯公园主唱查斯特·班宁,从7岁其开始长期受到性侵,深陷抑郁,最终自杀身亡。

儿童保护专家龙迪经过大量的案例调查发现:“在悲剧发生后,人们更多的是对施暴者的谴责,却忘了真正需要帮助的,是孩子和他们的家人。”“如果没有周围人的理解和关怀,那种挥之不去的羞耻感和无助感,将伴随他们的一生。”

可悲的是,她们常常得不到社会的帮助,反而社会的歧视给他们带来更大的伤害。社会歧视、排挤及偏见,给性侵儿童及家庭造成严重的“二次伤害”。

所以,性侵未成年人带来的负效用具有极强的杠杆效应(乘数效应),它带来的家庭伤害、社会成本往往是不可估量的。或许一个孩子被性侵造成的社会成本,远远大于100个经济犯罪。未成年人遭遇性侵的负效用是无法准确衡量与比较的(效用论的弊端)。

意大利犯罪学家凯撒·贝卡利亚说:“犯罪的真实尺度就是其对社会所造成的危害”。其中,包括二次、三次伤害以及乘数效应带来的社会成本。

所以,保护未成年人不被性侵,国家、社会、学校及家庭都应该付出最大限度的努力,正如避免杀人犯罪一样。

1959年,联合国发布的《儿童权利宣言》第一次提出了“儿童最大利益原则”:儿童应受到特别的保护。

1989年,联合国发布的《儿童权力公约》明确了“儿童最大利益原则”——涉及儿童的一切事物和行为,不论是公私社会福利机构、法院、行政当局或立法机构执行,都应首先考虑以儿童的最大利益为出发点。

该公约规定:“缔约国应采取一切适当的立法、行政、社会和教育措施,保护儿童在受父母、法定监护人或其他任何负责照管儿童的人的照料时,不致受到任何形式的身心摧残、伤害或凌辱,忽视或照料不周,虐待或剥削,包括性侵犯。”

落实到立法层面,欧美不少国家都加大了对未成年人性侵害的惩罚力度。

美国社会学家罗斯在《社会控制》(1901年)一书中提出了“社会控制”——减少越轨、犯罪行为,维持犯罪社会秩序的重要机制。

心理学研究发现,性侵儿童犯罪矫治难度大,再犯率较高。现实中,很多性侵罪犯刑满出狱后依然二次或多次实施性侵犯罪。所以,欧美国家对性侵儿童的罪犯,施加更加严格的社会控制惩罚。推动这一改变的正是一位受害女童的父亲马克——《杰西卡法案》。

2005年2月23日,佛罗里达州中北部西海岸,一位9岁的女童杰西卡,在家里莫名其妙地失踪了【4】。

他的父亲马克打了“911”,警方陆续动用了警犬、马匹、直升机,以及百十位志愿者搜寻杰西卡,但杳无音信。

杰西卡失踪19天后,警察终于在距离杰西卡家仅仅60米远的一栋灰色拖车房里找到了线索。事实上,在失踪的头三天里,杰西卡就被关在这栋房子里。

这栋房子的主人是一位女士,她的弟弟约翰在案发前后在此暂住。约翰向警方交代,那天他吸了毒,半夜潜入马克家,把杰西卡掳至住处,强奸了她,在壁橱关了三天后,把她活埋在房子边上。

警察挖出了杰西卡的遗体。尸检显示,杰西卡系窒息而死,临死前她的右手食指与中指戳破了包裹她的垃圾袋。

这个杀害杰西卡的约翰劣迹般般、十恶不赦。他曾因盗窃、醉驾、露阴等指控24次被捕。他的驾照被吊销99年,曾被判十年监禁。

更为关键的是,此人是个恋童癖。1978年一次入室盗窃,他猥亵了一个小女孩;1991年,他又被指控猥亵一个五岁儿童。

杰西卡的父亲非常愤怒,他大力批评法律的漏洞和对性犯罪者监控的缺位。事实上,美国当时对性侵儿童犯罪的法律已堪称严苛。联邦法律对性犯罪者执行严格的登记制度,并向社会公开性犯罪者的个人信息。约翰就是个登记在案的恋童癖。

马克抨击的问题是,有这样一位危险的性犯罪者居住在我家旁边——仅60米之遥,我尽然一无所知。这里体现了法律漏洞,即性犯罪者获释后搬离登记住址,就相当于不在警方监控之下,而周边居民又一无所知。正如这个临时居住在马克家附近的约翰。

马克借助媒体反复指责这一法律漏洞以及执法机构的疏忽,要求制定更严苛的法律。杰西卡的不幸遭遇和马克的努力,也得到了佛罗里达州一些议员及不少市民的同情与支持。

其中,当地参议员南希•阿根兹诺回忆说:“我当时就想制定一部最严厉的法律,把性侵儿童罪犯赶得离孩子们远远的。我们尽力完善它,并努力使之成为现实。”

珠宝店老板约瑟夫•道森发起了名为“杰西卡的请愿”活动。约瑟夫征集到11.6万来自各州的签名,他带着这些签名声援加大儿童性侵犯罪惩处的新法案。

2005年4月22日,以杰西卡命名的《杰西卡法案》,在佛罗里达州全票通过。

2005年5月2日,时任佛州州长杰布·布什(小布什之弟)签署、批准了杰西卡法,同年9月1日生效。

杰西卡法规定:对被认定性侵12岁以下儿童的罪犯,将被强制判罚监禁最低25年,最高终身;有性犯罪前科的罪犯不得接近学校、教堂、公园、游泳池等;成年性捕食者侵害12岁以下儿童的,若获释将强制终身佩戴电子监视器。

佛州议会还批准拨付超过1100万美元支持该法,其中390万美元用于购置电子监控仪器。

2007年8月,杀害杰西卡的凶手约翰被判死刑,未及执行就于2009年9月死掉了。死因:肛门癌。

之后,马克到宾夕法尼亚、肯塔基、罗德岛、纽约州、新泽西、马里兰、俄亥俄、加利福尼亚等州游说杰西卡法。截至2013年,全美已有45个州通过了各自版本的杰西卡法,其中马克游说过约35个。

2010年2月23日,佛州性犯罪注册人数高达53500人,杰西卡案后五年,增长近50%。全美性犯罪注册人数逾70万。

在《杰西卡法案》之前,美国还有其它法律对儿童性侵罪犯加以严惩及防范【5】:

1994年《雅各·威特灵法》:要求各州对性犯罪者制定严格的登记制度,包括对被定性为性捕食者的终身登记制度。该法以11岁受害男童雅各·威特灵命名。

1996年《梅根法》:要求各州在性犯罪者获释后,要通过各种渠道向公众公告。以7岁受害女童梅根·妮可·康卡命名。

1996年《安珀·海格曼法》:加强对性犯罪的登记。以9岁受害女童安珀·海格曼命名。

之后,美国开始实行以安珀命名的“安珀警戒”系统,一有孩子失踪,将立即通过电视、广播、交通指示牌等向公众通告相关信息。

1998年《吉米•莱西法》:对性暴力捕食者强制民事拘留治疗与护理法,要求重新审核性犯罪者再次犯罪的危险等级,获释的罪犯仍需接受民事拘留与治疗。以9岁受害男童吉米·莱西命名。

2006年《亚当·沃尔什法》:加强对性侵儿童犯罪的刑罚,要求各州强制公开性犯罪者登记名录。以6岁受害男童亚当·沃尔什命名。

亚当·沃尔什失踪案案发于1981年,此后美国出台了《失踪儿童法》和《失踪儿童援助法》。1980年代中后期,全美商场、超市等公共场所采用以亚当命名的“亚当代码”系统,一旦孩子丢失,将关闭现场所有出入口进行搜寻,若10分钟内找不到孩子,将由警方接手。

韩国自2008年9月1日也开始对有强奸犯罪的前科者佩戴电子脚镣,实施24小时的定位追踪。光州私立听障学校性侵案件中,一个罪犯被判处戴电子追踪仪10年,身份信息公开10年。

我国目前对刑满释放的性罪犯的社会控制较弱,缺乏登记管理及信息公开,对性犯罪获释人员的行为、区域和从业缺乏限制。

除了需要加大惩罚力度,家庭也要增加对孩子的私人看护成本。因为在儿童性侵案件中,70%都是熟人作案,这个熟人有时甚至是孩子的亲生父母。

防止儿童性侵事关人伦,超越经济分析。正如经济学家阿玛蒂亚·森所说,经济学必须与伦理学相结合,追求个人自由及人类福祉为最高目标【6】。

 

 

后记

 

我们一路奋战,

不是为了改变世界,

而是为了不让世界改变我们。

——电影《熔炉》,2011

 

参考文献

【1】从犯罪经济学的角度分析犯罪预防,周维明,未来与发展;

【2】熔炉真实事件始末及韩国《熔炉法案》,豆瓣电影;

【3】经济学,萨缪尔森,人民邮电出版社;

【4】杰西卡法案诞生记,焦东雨,中国周刊;

【5】莱维特的犯罪经济学研究评述,史晋川,陈春良,制度经济学研究;

【6】伦理学与经济学,阿玛蒂亚·森,商务印书馆。

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/SlvppKSEbg-NjKeoFPw45A

中国50万亿新基建深度报告:七大关键领域有哪些发展机会?

编 辑 | 张旖旎
作 者 | 王德伦 王亦奕
来 源 | XYSTRATEGY

2020 年,从中央密集部署,到资本市场热捧,“新基建”正式站上风口。相比传统的基建,“新基建”是立足于高新科技的基础设施建设,主要包括 5G 基建、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大领域。据统计,目前计划总投资额,共计 50 万亿元。

值得一提的是,在整个新基建项目中,5G基建、大数据中心、人工智能作为近几年最热的技术领域,毫无疑问的成为谈论最多的话题。

近日,兴业证券发布了《新基建深度报告:新基建开启创新新时代,七大行业深度研究报告》(以下简称《报告》),从新基建的内涵谈到为何要大力推进新基建,并整理了七大关键领域有哪些发展机会值得关注。

中国50万亿新基建深度报告:七大关键领域有哪些发展机会?(推荐收藏)

新基建新内涵

2018 年 12 月召开的中央经济工作会议,首次提出“加快 5G 商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”,“新型基础设施建设”的提法由此产生。此后,2019 年的政府工作报告也要求“加强新一代信息基础设施建设”。而 2020 年开年首次国务院常务会议也明确提出,要“出台信息网络等新型基础设施投资支持政策”。可以说,从一开始,“新基建”这一概念便与 5G、人工智能、物联网等新兴产业紧密相连。

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《报告》认为,“新基建”的“新”,不应仅仅指的是“新兴产业”的“新”,只要能够发掘出基建领域的新增长点,便能够被纳入“新基建”的范畴。因此,“新基建”的概念也适用于传统的基建领域。我们可以将发掘传统基建领域新增长的过程,称为对传统基建的“补短板”。而这“补短板”可从两方面入手:

一是发展传统基建领域的新兴细分子行业,如交通运输短板领域的冷链物流,能源行业短板领域的特高压和充电桩,民生基建领域的公共卫生和医疗等。

一是乘城市群建设东风,满足城市群对基础设施建设的新需求。随着我国城市群建设的推进,长三角、粤港澳、京津冀等多个城市群将对轨道交通、城际铁路、教育、医疗等基础设施产生广阔需求。

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力推新基建原因

短期稳增长中长期重构创新大时代

   1.短期:新基建将成为经济稳增长的关键

经济增长的三驾马车中,消费与出口均因此次紧急公共卫生事件受到影响,而投资因一季度淡季受冲击较小。基建投资是投资的重要组成部分,短期内预计将起到稳增长的作用。

出口方面,贸易摩擦叠加紧急公共卫生事件影响,我国出口持续承压。

自美国挑起贸易战以来,中国对美出口已快速回落,2019 年中有 7 个月出口金额环比增速 为负。而在当前事件影响下,全球经济趋缓,国际货币基金组织已将 2020 年全球经济增长预期下调为 3.3%,我国出口将进一步承压,对经济增长的拉动能力趋弱。

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消费与出口受制,投资将成为稳增长的主要驱动力。

投资、消费、出口是拉动经济的三驾马车。2019 年,消费/投资/出口对 GDP 增长的贡献率分别为 57.80%/31.20%/11.00%。然而,在当前影响下,消费与出口拉动经济增长的能力受限。消费的重要子行业如汽车、餐饮和旅游皆受重创。而受疫情波及,全球经济增速趋缓,进而导致我国出口承压。2003 年爆发“非典”,投资的 GDP 增长贡 献率高达 70%,可以预见,投资将成为当下稳增长的主要驱动力。

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基建投资将托底经济,而新基建将为经济增长注入新动能。

基础设施投资是固定资产投资的三大下游之一,对固定资产投资的占比长期保持在 20%以上,并以政府投资为主导,因此,基建将起到稳定托底经济的作用。新基建则进一步为基础设施投资扩容,在疫情期间,远程办公、在线课堂、远程护理、送药机器人等新兴产业崭露头角,而这些新兴产业的发展都离不开 5G、大数据、人工智能、云计算等新型基础设施的支撑,因此,新基建能够为新兴产业赋能,起到稳增长的作用。

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   2.中期,新基建将起到缓解我国社会的主要矛盾,助力“十四五”发展规划落地。

我国社会的主要矛盾已转化为“人民日益增长的美好生活需要和不平衡 不充分的发展之间的矛盾”,在即将来临的“十四五”期间,国家将致力于缓解这 一主要矛盾。新基建通过着力提升基础设施水平,改善国计民生,并缓解主要矛盾,将大概率将成为“十四五”的重要发展方向。因此,在中期内,新基建依旧将在国民经济中扮演重要角色。

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新基建大概率将成为“十四五”的重要发展方向。

2019 年 11 月 25 日,国务院总理李克强主持召开研究部署国民经济和社会发展第十四个五年规划编制专题会议。李克强指出,“十四五”时期,我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的关键阶段,将推出一批重大工程和项目,着力提升基础设施水平。2020 年开年以来,已有北京、广东、重庆、湖南等多个省市的 2020 年政府工作报告提及新基建。由此可见,2020 年有望成为新基建的大举布局之年。新基建将将起到承上启下的作用,既助力“十三五”规划妥善收官,又与“十四五”规划发展目 标相契合,大概率将成为“十四五”的重要发展方向。

   3.长期:助力经济转型,加速进入创新大时代

长期来看,无论从全国经济发展还是区域经济建设,都要求开展大规模的新基建。在全国经济的层面上,中国经济将呈现由投资驱动转向创新驱动的发展趋势,5G、 云计算、人工智能等新兴产业即将来到“大创新时代”的风口,对 5G、数据中心、 充电桩等新型基础设施的广阔需求也应运而生。在区域经济的层面上,国家致力 于建设多个城市群,推进城镇化进程。催生了对交通、水利、市政等传统基础设 施的需求,并拓宽新型基础设施的应用范围。

   4.放眼全国:“大创新时代”对新型基础设施建设有广阔需求经济增速趋缓,经济发展将从投资驱动转向创新驱动,开启“大创新时代”。

波特在其《国家竞争优势》中指出,每一个国家的发展将经历生产要素驱动、投资驱动、创新驱动和财富驱动等四个发展阶段。1981-2017 年间,中国主要是由地产、 传统基建为代表的投资驱动发展。然而,近年来 GDP 增速呈下行趋势,呈现出明显的 L 型。2019 年,中国 GDP 达到 99.09 万亿元,同比增速为 6.10%,同比下降 0.6 个百分点。在经济增长趋缓的背景下,我国经济发展将踏上由投资驱动转向创 新驱动的转型之路。基于《突破性创新与经济增长》报告给出的分析框架,创新可以通过资本深化、推动人力资本增长、提高企业生产效率与促进经济结构转型 四大途径来促进经济增长,中国将迈入“大创新时代”。

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“大创新”时代来临,有望开展大规模的新型基础设施建设。

其一,对传统产业的改造提升要求开展大规模新型基础设施建设。

《2019 年政府工作报告》中提及,要“支持企业加快技术改造和设备更新,将固定资产加速折旧优惠政策扩大至全部制造业领域,打造工业互联网平台,拓展“智能+”,为制造业转型升级赋能”。这意味着以 5G、物联网、 云计算等为代表的为万物互联互通、为创新发展筑基的科技基建将有望得到大规模建设。以 5G 基站建设为例,截至 2019 年底,5G 基站建设数额已超 13 万个, 用户规模增速百万/月,用户规模与网络覆盖范围同步扩大。

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其二,新兴产业发展需要成熟的基础设施的支持。

《2019 年政府工作报告》提到要“深化大数据、人工智能等研发应用,培育新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源汽车、 新材料等新兴产业集群,壮大数字经济”,万物智能化、互联化所需的大规模信息基础设施建设可能更快更早地到来。

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新基建推进速度有望超预期

   1.决策层:中央号召,地方政府跟进

2015-2019 年间,中央对基建的政策导向以“补短板”为主。《报告》指出,2020 年以来,中央开始密集提及“新型基础设施建设”。所以,由“基建补短板”到“新型基础设施建设”,决策层的转向将为新基建持续开拓成长空间。

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自 2020 年以来,已有 25 个省市的政府工 作报告提及新型基建,其中 8 个地区明确规划了年内计划新建 5G 基站的数量, 合计超过 30 万个。四川、重庆、陕西、河北等省市已发布了年度重点项目清单, 总投资接近 25 万亿元,计划完成投资也接近 3.5 万亿元。自决策层吹风到地方政府的跟进,自上而下地推进新基建。

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   2.监管层:货币财政齐发力,产业政策落地,层层加码扶持新基建

财政政策:施行积极的财政政策,为新基建进一步拓宽资金面积极的财政政策导向。

2020 年 2 月 21 日,中共中央政治局召开会议,要求积极的财政政策要更加积极有为,发挥好政策性金融作 用。这是继 12 月中央经济工作会议中的“积极的财政政策要大力提质增效”后, 近期再次对财政政策的力度的正面指示。减税降费、专项债扩容、引导政策性金融债发行等一系列积极的财政政策发力,将持续利好新基建。

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政策性金融债或将进入财政的工具箱。

继专项债大幅扩容后,政策性金融或成为基建的又一“长期资金供给”。从历史来看,“政策性金融”能够放大中长期的财政杠杆,提升财政资金的使用效果,是逆周期调节的重要工具。专项建设基金主要采用股权方式投入,用于项目资本金投入、股权投资和参与地方投融资公司基金,资金的久期足够长, 或成为基建的又一“长期资金供给”。

间接融资及货币政策:LPR 改革疏通金融支持实体的传导途径 LPR 利率多次下调,持续降低实体企业的融资成本,新基建相关行业将从中受益。

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直接融资及资本市场政策:再融资及并购重组放松,助力金融支持新基建 展直接融资是大势所趋,融资结构转换将有利于新基建。

自改革开放以来,支撑中国经济发展的主要融资模式是以银行信贷为主的间接融资。以存量法计算, 2017 年中国的直接融资占比仅为 37%。当下,中国经济的产业发展开始以消费服务、科技创新为导向,配套的基础设施建设需求也应运而生。然而,新兴产业的融资风险偏好需求更高,银行的低风险偏好资金、信贷资金、间接融资模式不利于大面积直接支持新兴产业、民营企业,也对新基建发展造成阻碍。再融资放宽、 并购重组放松、科创板与注册制试点等将持续推进直接融资发展,进而利好新基建发展。

   3.产业政策:交通部、工信部等频频加码政策,推进新基建产业部署

以交通运输部、工信部为代表的部委,相继发布产业政策,致力于新基建,包括对传统基建补短板与建设 5G 为代表的新型基础设施。

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交通运输部:完善城市群综合立体交通网络,推进基建补短板完善京津冀、长三角等城市群交通网络,推进城市群基建补短板。

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工信部:持续推进 5G 基础设施建设。

产业层:产业整体发力创新,龙头企业引领新基建发展。

从产业层面来看,我国企业整体加大创新投入,培育利好新基建发展的产业环境, 而龙头企业如三大电信运营商等带头进行新基建,而 PE/VC 资本对新基建方向的关注度也在不断攀升。

   4.企业整体趋势:转向创新驱动发展

近年来,我国企业逐步转向创新驱动发展,培育利好新基建的产业环境。全国科技经费投入统计公报表明,2018 年各类企业研究与试验发展(R&D)经费 15233.7 亿元,比上年增 长 11.5%。从 2018 年全国科技经费投入结构来看,企业科技经费投入占比高达 77.4 %。对研发投入的高度重视,表明我国企业正逐步转向创新驱动发展,培育出利好新基建的产业环境。

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龙头企业:带头进行新基建 。

带头进行新基建的龙头企业是行业的风向标。评判一个企业是否为行业龙头的标准,不能局限于经营指标与财务指标,更要看该企业是否对同行业的其他企业具 有很深的影响、号召力和一定的示范、引导作用。因此,在新基建成为大势所趋的背景下,带头进行新基建的龙头企业将引领行业,加速新基建发展。

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产业资本:PE/VC 对新基建方向的关注度有望持续提升 。

2015 年 6 月以来,在以 PE/VC 为代表的一 级市场领域上,资本对技术创新方向的关注度依然不减。随着鼓励创新的政策不断出台,PE/VC 的投资规模在快速上升。由数据统计可知,截至 2019 年 11 月, PE/VC 投资金额居前的行业分别是信息技术、可选消费、医疗保健、金融、工业。其中,信息技术产业发展与新基建紧密相关。而以科技基建、技术创新为内核的新基建,也将持续吸引资本的关注,叠加国家鼓励民间资本参与基建的政策效应。

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新基建七大关键领域

有哪些发展机会?

   1.高端制造

中国将迈入后工业化时代,工业结构不断优化,高端制造产业投资占比将不断提升。目前中国已进入到工业化后期向后工业化时代过渡的阶段,全社会固定资产投资增速放缓,中国经济发展已经由要素驱动、投资驱动向创新驱动转变,带来中国工业结构不断优化。2019 年之后,制造业投资增速回落,1-4 月份制造业投资同比增长 2.5%,增速比一季度回落 2.1 个百分点。制造业投资增速虽有所回落, 但高技术制造业投资和制造业技术改造投资分别增长 11.4%和 14.9%,高于全部 制造业投资 8.9 个百分点和 12.4 个百分点,高端制造业占比将持续提升。

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高端制造业发展,将提高整体产出效率。制造业是承上启下的一环,因此,高端制造业将成为工业自动化、产业智能化的硬件载体。目前制造业正处于向高端制造业转型升级的阶段,随着高端制造业发展, 新基建的整体产出效率将提高。

   2.基础设施建设

在推进城市群建设的背景下,推进配套的基础设施建设必不可少。2019 年 12 月 6 日的政治局会议,习近平总书记主持政治局会议,提出加强基础设施建设,并要求推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局。这是 2018 年 7 月 31 日后, 再次于政治局会议中提出加强基础设施建设。当下城市群建设加速的政策导向下, 为了提升居民生活质量,基建投资增速有望提前放量。

消费基建——医疗信息化、电动汽车、充电桩等。

民众对消费升级有强烈需求。为满足民众的消费需求,要进行以科技创新为内核的消费基建。

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从供给端看,创新是企业提高供给质量的关键。产品质量和服务是制约企业进一步发展的“短板”。企业要想提高生产质量和服务品质,就必须要通过创新来实现,如中国医药企业也逐渐从仿制药转向针对中国市场的原创研发药。

从需求端看,能够满足消费者 需求的高质量产品也是通过创新实现的,如北斗为中国消费者提供独特的短消息服务。因此,在消费升级的背景下,以科技创新为内核的消费基建将成为满足民众消费升级需求的关键,而消费基建的代表产业如医疗、电力设备与新能源和汽车等,也将崭露头角。

科技基建——硬科技和软科技。

硬科技:5G 基建将成为信息经济的核心引擎,半导体产能转移释放庞大需求。

5G 将成为社会发展关键动力与抓手。根据中国信通院发布的《5G 社会影响力》测算,2030 年,5G 将带动的总产出、经济增加值、就业机会分别为6.3亿元、2.9亿元和800万个。

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半导体设备产能向大陆转移释放庞大需求,反弹动能更大。据 SEMI 数据,2018 年中国大陆半导体设备销售额为 131.1 亿美元,同比增加 59.30%,市场规模首次 超越中国台湾地区位居全球第二,增速全球居首。

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软科技:云计算加速渗透,物联网构建万物互联互通体系。

云计算加速渗透带来 Iaas/SaaS 的全产业链机会。据 Gartner 预计,全球云计算市场在 2020 年将达到 4114 亿美元的规模。云计算技术优越性在于通过构建灵活的资源共享池,能够有效保证自愿的高效利用。但是,目前国内云计算主要以游戏、视频、电商和社交等“To C”端为主。随着金融和医疗、工业等实 体行业逐渐接入部署,云计算将有望在新“To B”领域迎来更快速的增长。

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5G 时代万物互联,有望带动万亿产业规模。根据工信部数据,我国物联网产业规模已从 2009 年的 1700 亿元跃升至2016年超过9300 亿元,并预计 2020 年达到 18300 亿元,期间 CAGR 达到了 18%。

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新能源基建——光伏、风电。

新基建热潮来袭,光伏风电为代表的新能源产业迎来机遇期。能源转型,是对传统能源行业的“补短板”。以光伏、风电为代表的可再生能源,是能源转型的“尖兵部队”。随着新基建的大举布局,以光伏、风电为代表的可再生能源产业也将迎来新一代机遇期。

   3.新基建重点关注的行业

(1)医药

公立医院传染科与基层医疗体系有待进一步加强完善。通过这次疫情可以看到省市级的疾控中心的检验能力和设备配置基本达标,但是县级疾控的提升空间还很大。未来在补短板的背景我国将加大投入改造升级我国现有的县级疾控。“软件”上,招入更多专业人才,使疾控的人员更加充足;“硬件”上,改造县疾控,使得每个县疾控都将配备 P2 负压实验室,部分配备 P3 负 压实验室让基层疾控可以处理更多类型的细菌、寄生虫和病毒,从而使得地方疾控可以更快反应与国家疾控做到联动,使国家疾控更快制定相关措施。

(2)建筑

大建筑央企:集中度提升+基建需求回升。

3 月 4 日,政治局会议要求,要加快推进国家规划已明确的重大工程和基础设施建设,加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。2019 年 3 月央视在新 闻报道中曾阐述“新基建”七大领域:5G 基站、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网。

《报告》认为新基建主要是两个概念。

1)狭义的新基建:科技产业升级为核心的基础设施建设,包括 5G 基站、工业互联网、物联网、车联网、医疗信息等建设,这部分项目有典型的高技术、中长期高回报的特点;

2)新一轮的基建补短板:新一轮的基建,和过往 的“旧基建”相比,更加聚焦到以城市轨道交通、城市间高速铁路、生态治理等基建重大项目;并且,在目前“稳增长”需求不断提升的宏观环境下,对比两个“新基建”,“新一轮的基建”对经济的支撑是“狭义新基建”不可替代的。

(3)机械军工

轨道交通:截止 2019 年,我国城市轨道交通营业里程达到 6,730 公里,成长空间广阔。国际一线城市东京、巴黎、伦敦轨道交通占公共交通客运量的比例分别达 86%、70%、 70%;上海、北京仅为 54%和 44%。预计未来我国轨道交通里程仍将保持较快增长。

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工程机械:

 

工程机械实现“机器换人”,应用渗透率逐渐提高,火神山医院仅用 10 天 10 夜即建设 完成,离不开现场大量工程机械设备的使用;存量设备更新换代成为主导,多因素推动行业销量保持高位;排放标准升级也将促进工程机械更新需求更为集中。

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因此,在更新需求推动下,叠加环保升级、机器换人、渗透率提升等诸多因素,工程机械行业销量将保持高位,行业周期性大幅减弱。在此基础上,“新基建”的推进进一步提高了工程机械的需求弹性,行业内上市公司将显著受益。

工业自动化装备:

新型基础设施建设还包括工业互联网。智能制造装备是工业互联网的应用终端, 以工业机器人为代表的智能制造装备将显著受益于工业互联网的发展。

低轨宽带卫星通信系统建设:

低轨宽带卫星通信系统作为重要的国家空间基础设施,相关建设计划也有望成为新型基础设施建设的重要组成部分。

   4.计算机

从广义来看,新基建是指与传统的“基建”相区别,主要发力于科技端 的基础设施建设。因此,包括信创、网络安全、医疗 IT、金融 IT 等计算机细分板块,也均属于泛义的新基建范畴。

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狭义的新基建:大数据中心、人工智能和工业互联网。

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大数据中心:IT 巨头资本回暖,需求拐点已至。大数据中心是云计算的基础设施。随着云服务收入的快速增长,IT 巨头在数据中心等 IT 基础设施的投入将不断增加。

人工智能:智能驾驶有望成为新基建重要一环,人工智能技术作为新一代信息技术的重要分支,近年来一直受到政策的大力支持。其中,智能驾驶是人工智能在汽车行业的重要应用,有望成为新基建的重要一环。

工业互联网:2020 年有望成为产业爆发之年。按照政策要求,到 2020 年底,我们要初步建成工业互联网基 础设施和产业体系。由此可见,2020 年将是政策进一步发力的一年。在政策强力 推动下,工业互联网行业有望进入快速增长的阶段。

泛义的新基建:信创、网络安全、医疗 IT、金融 IT 等。

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   5.电子

《报告》认为,今年硬件的机会将从科技基建开始,主要体现在 5G 基站建设和半导体晶圆厂投资两条线。

   6.通信

从宏观层面,信息通信业是全面支撑经济社会发展的战略性、基础性和先导性行业,数字经济新基建的复工复产进程,对于全国企业复工复产工作不仅能产生很好的示范和带动作用,更能起到重要的支撑和保障作用;因此为了更加有效地对抗疫情、提振经济,国内数字经济基建投资有望加码,其中 5G 通信新基建更是首选。

同时,5G、通信在疫情防控工作中也的确发挥了重要、积极的支撑作用:当前背景下,一系列新兴数字经济商业模式纷纷落地,网络教育、在线医疗、远程办公 等新业务、新模式、新应用落地生根,驱动新基建消费潜力迅速释放。因此从现需求的角度也证明:5G 建设有望加速,产业链发展将持续向好。

   7.电新

2020年是“新基建”启动的一年,特高压已经被上升至国家战略层面高度。2020年国网特高压建设全面恢复,国网加快推进13条特高压线路核准、开工、建设,涉及金额约为1965亿元,预计将在2021-2022年迎来营收确认的高峰期。

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转自:https://mp.weixin.qq.com/s/ptQ4rA9tOnv3S63TyVw87A