诸事要记 日拱一卒

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

 

曾有个说法，按照市场占有率来说，成立于2006年的大疆是中国目前唯一一家消费电子全球垄断巨头。无人机让世界认识了大疆，但大疆却不再希望仅仅止步于无人机。

 

2018年，消费级无人机市场订单量下滑，这是大疆的主要营收来源，行业天花板开始显现。2020年，大疆首次没有按照传统发布“双11”销售数据。无人机还能飞多久？

 

大疆需要找到另一个足够大且具有想象空间的领域，支撑起1000亿元的估值（数据取自2020胡润全球独角兽排行榜）以及IPO预期。

 

 

01

早有此意

 

 

六年前，大疆就开始寻找下一个新市场。

从无人飞控系统、无人机到自动驾驶汽车，被认为是逻辑最为清晰的布局路径。除了对安全要求级别的不同，感知、决策、规划、执行……几乎无人机和无人车的核心技术较为相似。

△大疆相关自动驾驶专利

2015年，大疆选择从美国硅谷出发。一个1000多平米的办公室，交给了两位重量级的人物，一位是特斯拉前自动驾驶系统工程总监达伦·里卡尔多(Darren Liccardo)，另一位则是苹果前天线设计团队负责人罗布·施鲁伯(Rob Schlub)。

往前一年，里卡尔多在特斯拉参与了Autopilot 1.0的工程开发；更往前，里卡尔多领导宝马北美自动驾驶团队，并负责新技术项目的物色。

里卡尔多的另一个成就则是开发了第一个经美国航空航天局认证的基于MEMS固态传感器的飞机导航系统。他也是一位天使投资人，参与了无人驾驶公司Starsky Robotics/Auro Robotics、固态激光雷达公司Baraja以及计算机视觉公司Deepscale（2019年被特斯拉收购）的早期投资。

加盟大疆美国研发中心之后，里卡尔多担任工程副总裁，任务是帮助公司寻找更多的创新技术，并参与一些初创公司的投资评估。

因为里卡尔多过去的自动驾驶汽车开发经历，随后两年时间里，大疆筹建自动驾驶汽车部门和研发团队的消息不断传出，更有媒体在深圳拍摄到了该公司的一辆基于福特某车型改装的自动驾驶测试车。

△2018年网上流传的大疆自动驾驶解决方案雏形PPT截图

但里卡尔多在2017年年中离开大疆，几个月后施鲁伯也撤了。随后，大疆屡屡否认自动驾驶方面的相关传闻，其公关总监谢阗地一度出面澄清：“公司并未在自动驾驶方面预设商业目标。”

时间一晃而过。来到2020年初CES期间，大疆内部孵化的子公司Livox览沃科技，凭借Horizon（地平线）、Tele-15（远程15）两款激光雷达产品，掀开大疆自动驾驶神秘面纱的一角。那之后，大疆对自动驾驶予以否认的官方口径似乎略有松懈。

今年1月，大疆在其官网发布了大量招聘信息，其岗位多为汽车电子、自动驾驶和车载软件等技术人员。

4月12日，大疆正式推出旗下智能驾驶业务品牌“大疆车载”，捅破了最后一张窗户纸，进入如今声量最高的智能驾驶汽车领域。这也是最近继小米、滴滴之后又一家进入智能驾驶汽车领域的互联网科技公司。

△大疆车载

有业内人士称，大疆依靠在无人机领域积累的视觉、算法等经验积累，并基于其传感器硬件和视觉识别算法申请了大量专利，这些技术直指自动驾驶L3/4级别系统方。

 

 

02

无人机已到顶

 

 

汪滔在2016年接受采访时表示，无人机市场即将接近饱和，大疆的收入到200亿元也就到顶了。

2019年，有媒体造访大疆一家代理商，对现场的描述是：“以前一个月能够卖四、五百台，今年一个月只能卖几十台，再这样下去铺租人工都要赔进去了。”

在2017年宣布销售额达到180亿元之后，大疆从2018年起再也没有公布过业绩数据。据企查查相关数据，自2018年以来，我国无人机相关企业新注册量已经连续三年突破1万家，而这其中也不乏小米、腾讯、谷歌、索尼等巨头的身影。

△无人机相关企业注册量

而来自Gartner的预测，全球消费者和企业无人机的市场规模为112亿美元，其中还至少有五成以上的规模属于行业级无人机。这意味着大疆所在的消费级无人机的市场被进一步压缩。大疆的发展瓶颈已悄然来临。

另外在一些投资人看来，“大疆应该也必须到了IPO的阶段了。但一直以来，大疆都没有沟通过关于IPO或者下一轮融资的安排”。这种情况下，前几轮投资人的退出需求会变得越来越强烈。压力之下，大疆也需要扩张业务边界，给资本市场讲述更多故事。

过去的一年，自动驾驶在中国迎来了发展的又一个高峰，同样来自企查查的《近十年自动驾驶项目投融资数据报告》显示，2020年自动驾驶市场披露融资总金额大幅度上涨，高达436.3亿元。进入2021年，自动驾驶赛道热度不减，仅前两月的投融资事件已达24起，披露投融资总金额已达176.4亿元。

 

自动驾驶明星初创公司小马智行、文远知行等在融资和商业化进程上的新突破，启示着大疆，自动驾驶是一个比无人机市场更具想象空间的市场。

据东吴证券测算，2020年自动驾驶市场规模为844亿元，2025年将达到2250亿元。这个数字仅针对国内ADAS（高级驾驶辅助系统）市场而言，更不必说“钱”景更为广阔的L4级以上自动驾驶领域所创造的产值将以万亿为单位。大疆哪怕在这个全新赛道上只获得百分之一的份额，也几乎可以抵得上旧赛道上的全部收入。

 

 

02

心想就能事成？

 

有业内人士分析，“大疆具有技术基础。虽然可以做到从无人机到无人驾驶的应用场景迁移，但难度也很大。想要做好，不亚于重新研制一款‘精灵’产品。”

从目前的消息来看，大疆的策略成为整车制造企业自动驾驶领域的核心供应商。这么做不仅能够帮助企业节省造车所需的大笔费用，更为关键的是能够从造车这个重资产的运营中解脱出来；但这么做也会带来一个问题，大疆需要去说服一个个的整车制造企业采用自己的技术解决方案。

△大疆无人机

但以大疆在自动驾驶汽车方面的现有积累主要集中在激光雷达单一项目，其实很难说服车企，或者让车企在自己量产车型上采用大疆的自动驾驶全套方案。

 

一方面无人机面临的环境其实并不复杂，即便发生突发状况，也不会给驾乘人员带来安全风险。但复杂的城市路面，亦或是相对单纯的高速路面就是另外一个故事，要在这个环境下实现自动驾驶，绝非无人机在低空飞行可比。

还有最重要的一点就是，人们可以接受无人机在极限情况下“宕机”或者“坠机”，但是对于任何一家车企来说，如果出现一起这样的情况，那必然会导致车辆的销售坠入谷底或者直接退市，对品牌造成难以弥补的伤害，这也是为什么车规级产品在难度上远远高于其他一般行业。

另一方面，随着Waymo的John Krafcik离职和特斯拉马斯克高调表态要依靠纯视觉方案摒弃雷达，自动驾驶技术本身也走到了十字路口，在商用领域，L4级别自动驾驶技术路线短期内难以商业化落地。激光雷达是否可以助力车企实现对特斯拉的换道超车，都是摆在大疆面前巨大的问号。

虽然此时入局并不算太晚，但每一条技术路线后面都是昂贵的时间成本和资金投入。已经经历7轮融资，迫切需要上市的大疆能否在自动驾驶赛道复制其无人机行业的龙头地位暂不得而知。不过，一旦成功，不仅可以为企业寻求更高估值，同时无疑也是为企业留下一条退路。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

经过过去一年的暴涨，最近上海学区房的热度，下来了。

 

先是1月房产新政，再是3月楼市新政，再加上已经涨了七八成、高高在上的价格，有些学区房，让家长下不了手…

 

前段时间有个热搜，说上海学区房一夜暴跌60万，搞的已经买到学区房的人“痛心疾首”，还没买学区房的人也是“诚惶诚恐”。

 

 

好在我们手中有大量的实际成交、挂牌的数据，今天就让我们来看一看，上海的学区房，从高位上到底跌下来多少。

 

 

 

01

有些经历暴涨，目前价格显然已经不理性的学区房，自然是回撤了。

 

最为典型的就是浦东梅园板块，对口福外总校+建平西校的顶级双学区组合，比如梅园二街坊，1986年的老房子，30多平的一室户去年这个时候在480万左右，今年年初涨到了720万，短短大半年涨幅高达50%，换谁也吃不消。

 

过高的价格，加上中招新政后，不少人认为政策对建平西校这种一梯队初中是种利空，因此今年年后，梅园二街坊的成交基本为零，挂牌量急剧增加。在抛盘压力下，同户型的最低价从之前的720万降到了目前的650万，回撤10%左右。

 

 

同样的例子也出现在浦东陆家嘴板块，比如对口洋泾菊园九年一贯制学校的东昌新村，1984年房龄的32平米老房子，从之前最高峰的510万左右降到了目前475-500万，回撤幅度在5%左右。

 

还有就是浦东碧云板块，对口九年一贯制上实东校的金桥酒店公寓，这个70年产权纯住宅的63平米户型，从之前最高的840万降到了目前780-810万，回撤幅度也在5%左右。

 

以及闵行春申板块，对口闵实验双学区的高兴花园，从高峰期的400万左右降到了最低380万，虽然看上去跌幅很小，但仅链家上的挂牌量就高达68套，同一个户型就有十七八个对手跟你竞争卖出，流动性应该可以说是比较差了。

 

 

 

02

从以上几个学区房来看，这些降价的房子，背后都具备一个非常典型的因素：浦东、闵行的双学区房，是这一轮上海楼市涨幅最大的品种，没有之一。

 

洋泾菊园的学区房，2020年3月卖300万，2021年3月卖510万，涨幅70%，现在回撤5%，毛毛雨。

 

上实东校的学区房，2020年3月卖430万，2021年3月卖840万，涨幅95%，现在回撤5%，挠挠痒。

 

闵行实验的学区房，2020年3月卖280万，2021年3月卖400万，涨幅43%，现在回撤5%，小case。

 

就像一只股票，蹭蹭蹭连续6个涨停板，现在跌了5%，你说股东是该高兴还是难过呢？

 

况且，90%以上的购房者，早在去年就买好了，最高点价位上的成交，基本可以忽略不计。

 

比如东昌新村，去年9月到今年1月是成交高峰期，而金桥酒店公寓，去年四季度成交一波后，今年就没啥成交了，那时候的建仓成本，比现在回撤后的价格，还要低得多。

 

 

03

当然，枪打出头鸟，吸引眼球的总是这些热度高、价格高的学区房的回撤，而有些学区房，从今年3月至今还十分坚挺。

 

比如静安区大宁板块，对口闸北实验+风华初级的宁和小区，虽然也是30多平的老破小，但自从这一波涨上来后，在550万这个价位就没松动过，很是坚挺。

 

 

一方面，宁和小区先期的涨幅比较理性，从400万涨到550万，37.5%的涨幅在浦东、闵行面前简直是个“小弟”；另一方面，大宁板块的整体发展还在继续向好，优质的城市界面、配套、产业带来了优质的生源，也为学区注入了力量。

 

还有浦东潍坊板块，对口明珠AB+东昌南的潍坊六村，一室户也稳定在了500万的价位上，最近几周比陆家嘴、梅园的兄弟们表现的要好。

 

 

究其原因，东昌南一直被人当做是个二线初中甚至菜中，因此学区溢价一直比较小。中招新政后，这种牛小+二线初中的组合被认为是利好，因此适当对冲了浦东学区房的下行。

 

虽然碧云的上实东小户型学区房价格微降，但同样对口上实东的金桥爱建园表现就很坚挺，163平米的户型今年3月以来爬上了2100万，而且目前还有成交。

 

像这种自住属性较浓的大户型，学区溢价很小，学票的价值在房子总价中占比很低，所以随着板块的发展，房子本身的价值在增加，适当对冲了学票价值的下降。

 

 

 

04

我们还发现，在学区房一片“鬼哭狼嚎”的遇冷中，甚至还有些学区房在“闷声发大财”，目前的价格比今年3月份还高。

 

比如我们推荐过很多次的普陀区长寿路板块，对口九年一贯制江宁学校的圣天地服务式公寓，从3月的270万左右涨到了目前320万起步，涨幅接近20%，注意这是70年产权、可以上学的纯住宅。

 

 

在这背后，一方面是全市优质双学区房在经过这一轮上涨后，外环内400万以下的房源屈指可数，更何况长寿路板块是普陀唯一苏州河以南、内环内的板块。

 

另一方面，华二的回归，叠加中招新政，大家对普陀区的教育资源水平有了新的认识，普陀不再是“教育洼地”，而是非常值得选择的教育强区。

 

还有位于黄浦区世博滨江板块，对口上外黄浦+大同初的市民新村，虽然是老房子，但它62平米的户型从3月成交的830万涨到了目前的940万，也有超过10%的涨幅。

 

黄浦的大范围旧改，两边南外滩、徐汇滨江的发展加速，加上中招新政后，黄浦区的人均优质高中资源在全市领先，因此上外黄浦+大同初这种优质学区房组合持续受到追捧。

 

 

05

看了这些学区房的涨跌案例，持有学区房的家长们，学区房的潜在购买者们，是不是心安了一些呢？

 

目前，部分学区房的挂牌价、挂牌量都有所波动，一方面是前期涨的很多，现在也基本到了平台期，另一方面各项新政出台，在未来走向不是那么清晰的情况下，不少人选择了观望。

 

但只要通过划片对口来分配教育资源的本质不变，长期来看，学区房还是有它的价值所在。

 

在不少媒体炒作学区房话题，每天“暴涨”、“暴跌”的背后，我们应该需要更清楚学区房的购买逻辑。

 

一、学区房只能保下限，不能保证能上好大学，冲击双一流，关键还是看自己；

 

二、公民同招、民办摇号、学籍对口、中招新政下，买学区房，择区比择校更重要；

 

三、只要通过划片来分配教育资源的底层逻辑不变，不同学区的价值还是会有差异，家长们要量力而行，选择最适合自己的。

 

/End/

 

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1

 地下钱庄

首先第一个问题，啥是地下钱庄？

其实就是地下银行，有些人手里有钱，想放贷，让钱生钱，但是没有银行资质；有些人需要钱，可是去银行贷款需要抵押不是？所以他们愿意支付更多的利息。

这下供需双方都有了，来几个中介，业务也就可以开展了，如果一句话概括，那就是没有牌照的私人银行。

事实上只要有商业活动，稍微上点规模，就需要频繁的借贷，西方的圣殿骑士团，后来的美第奇家族，近代以来的几大银行家族，其实都是这类型机构。而且国家层面搞银行这事出现非常晚，远远晚于私人银行。

在我国，这玩意从古至今一直都有，古代的地主们都是地方上的钱庄，他们一般在每年春天会放贷给农民，农民们去买种子农具，等到秋收再还回来，当时利息动不动60%以上，王安石变法，国家给定了个比较低的，20%，跟现在高利贷也没差别。如果碰上荒年，还不上了，那就用土地和喜儿抵债。咱们经常听说的古代土地兼并，大部分都是通过这种信贷方式来兼并的。

到了现代，银行业属于国家经营的业务，私人是不能涉足的。不过一直以来有个法律困局，举个例子大家就明白了。我是个有钱人，我把钱借给需要的人有错吗？你借我钱，到期还点利息有错吗？没啥错，所以民间借贷这事随着经济蓬勃发展，它也日趋壮大，就很好理解了。

如果从地下钱庄资金的流动方式看，大致可以分成两类：一个叫做民间汇兑；一个叫做民间借贷。

二者区别很简单，拿钱换钱，这叫汇兑，比如拿人民币换美元，这叫跨境汇兑，拿人民币换人民币，这叫洗钱，也叫境内汇兑，大家不懂也不要紧，一会儿详细说。如果单纯借钱，到期还本付息，而且不到银行借钱，那就是民间借贷。

说起来，这两种虽然都涉及资金运作，但是几乎没有混合经营的，基本上都是各干各的。

而且一般两帮人还互相鄙视，做汇兑业务的眼里看自己是“促进国内进出口行业发展，帮助企业参与国际竞争，弥补国家外汇管理不足，为人民币全球化出一份力的青年才俊”。他们看做借贷业务的就是“放高利贷的黑社会”。

在借贷业务的眼里自己是“加强资金流动，盘活闲散资金，帮助企业发展，快速解决企业需要的金融专业人士”，他们看做汇兑的都是“洗黑钱的白手套”。

这时候第一个问题就来了，想做钱庄，手里总得有钱吧？他们的钱哪来的？

一般有两种：要么是自有的，要么是集资。

自有资金，也好理解，有人早年做生意赚到了钱，后来不干了，把工厂卖掉，专心做钱生钱业务，负责打理业务的，往往也都是自家人，会计是妹夫，弟弟负责放款，还有几个村里五大三粗的侄子过来负责催贷。

还有一种，也是最常见的，资金来源是集资。

这个我要重点讲，一般有个集资人，他出面向大家集资，他把钱集中以后再交给资金持有人，集资人可以从中获得利差或者提成。

江浙、福建和潮汕那边一直有个传统，不是近几年形成的，而是几百年了，村里的人会把钱拿出来交给几个人出去各种搞，大家已经习惯了，不觉得这么搞有啥问题。这玩意听起来好像很low，其实不low，很多地下钱庄就是这种“村内集资”，一个村动不动几十亿的资金规模，在1994年的时候，就出现过32亿的集资，现在规模更是大到了离谱，广东警方一次清理，查获了2300亿，没写错，你们感受下。

这玩意很难说到底是好还是坏。

首先好处很明显，众所周知，现代企业都是负债经营，需要钱的时候如果补不上，说不定就直接挂了。但是银行又往往不借款给小企业，或者本来是贷款的，突然银根收紧不给贷了。这些小企业往往全靠企业之间互相拆借，或者找这类民间机构借钱。江浙地区经济发展好，也跟他们那边民间融资发达有关。

懂了这个，大家也就懂了商人们为啥喜欢搞同乡会之类的各种小组织了吧，这些小组织也可以帮助他们顺利渡过难关，毕竟每个人都有命悬一线的时候，找不到钱可能第二天就挂了。

但是这些集资没有任何法律保障，每年都会出现携款出逃，或者干脆演化成了庞氏骗局。也就是资金并不去放贷，或者仅仅是形式上虚假放款实际上套取资金。拆东墙补西墙，这些年来这种事层出不穷，大大小小，各种宣传不断。

这种骗局有个共同点，就是允诺的利息是慢慢走高的，到后期会飙升到不可思议的地步，一开始可能是每月2%-3%，后来因为需要的资金量越来越大，利息会渐渐走高，甚至会走到最高30%（月息，确实是月息）。所以，只要发现某个集资，利息在不断升高，就说明资金面在变紧张，这时候小伙伴你就要小心了。

这种往往不会持久，一般一两年就销声匿迹了。但是有些钱庄非常非常持久，闽浙地区有那种持续了一百多年的钱庄，据说从大清开始就在做，后来被社会主义的铁拳锤了几十年，一度跑去了香港，改革开放后又回来了。

这些民间机构以信用著称，只跟熟人打交道，如果不是熟人得通过熟人做保，地方上的长老出面集资，有啥事摆不平也由长老出面摆平，他们做钱庄的钱就是全村人凑的。

几年前我在飞机上碰上一个潮汕哥们，他在东南亚做生意，要回去祭祖，他说对于他们那里的人来说，走得再远，祭祖这事不能耽误，祭祖这事不仅是感情问题，更是信贷问题，我一开始还没懂，过了很久才明白。

2

 两种钱庄

说清楚了钱哪来的，再说他们拿钱干啥。

先说汇兑型钱庄，就是那种拿人民币换钱钱的钱庄，你缺外汇了，去银行一方面有配额，另一方面流程也慢，所以不少人就去找这类钱庄。

相比起借贷型钱庄，它的特点就是快，很多时候交易双方的一次交易几分钟就可以完成。双方就是一手交钱另一手也交钱，需要的资本金小得多。

因为交易是实时的，风控几乎不存在。很多时候唯一的风控是业务员观察客户，猜这人是干嘛的，从行为言谈中分析客户会不会是犯罪分子，如果他们感觉客户有问题————呵呵，得加钱。

跨境汇兑业务，如果资金不违法的话，客户大多是为了个人消费或者是对外贸易。

钱庄就得先弄点美元，也不复杂，每个人不是有五万块额度嘛，钱庄手里有钱，高价去收，甚至基层业务员一个一个带着老乡去换汇，到手后直接加10%买走。这段时间刚抓了一个福建那边的地下钱庄，220亿规模，他们就是这样弄了个外汇池子。

还可以从民间收美元，正常情况下咱们手里是没有那玩意的，但是这些年有不少人在海外工作嘛，尤其闽南和福建，他们在海外赚到美元就可以回国后高价卖掉，往往就是卖给这种地下钱庄了。

这类钱庄的钱一部分会以现金形式存着，效果非常惊人，电视剧《三叉戟》里有个剧情，警察找到一个别墅，里边的所有柜子里都塞满钱。这个剧情有原型，但不准确的，现实里一般放钱的地方也跟银行金库似的，也有防爆大铁门，好几层密码才能进去，这个不是放警察的，而是防急眼的同行。

有了钱就好办了。有时就可能有一些地方要用钱额度不足，或者急用转账太慢。这时候从地下钱庄相对快速便捷多了。这块生意现在发展到什么程度呢。我举一个例子，有一次我一个朋友从加拿大回国过年。一天夜里刷机票（机票这玩意的价格波动有时候比股票还大，比较会过日子的人一天看个百八十回都是常事），发现有一家的往返机票折扣很大。他赶快上去抢，结果自己卡里钱不够了……

这时候他想起来他手机里的一个电话，赶紧打过去试试，对方收到消息回了他信息，让他把人民币从国内账户打进对方在国内的账户，对方用加拿大账户给他打相应数目的加元。他拿到钱去付款买票，前后时间不到100秒！这里不能不赞一下，一些中国生意人的效率实在是高得可怕。

不过这都是小打小闹，汇兑数目多也不过是几万美金罢了。

真正的大头是外贸企业，很多外贸企业进出口有大量的资金需求。外汇管理部门是要仔细的审核你的资料的，看你的交易是否真实，有没有问题，一般都要一定的时间。这时有的人想早点拿到钱，就会绕开监管部门改走地下钱庄，缴纳手续费算是花钱买时间。

随着国内监管的严格，不但现在境外的钱难进来，钱庄在国内的账户也会被盯住。一旦发现有异动立刻封，如果涉及诈骗赌博的案子，银行会直接把账户冻结。

这时候就只能等待审核结果。有的骗子就专门弄到外贸企业的资料，冒充法院或者公安联系商户。骗子上来就问你是不是最近有走地下钱庄进出资金？然后说给你转钱的账户涉及洗黑钱，要冻结你的账户，让你带着证件和资料去哪里哪里等待审核几个月云云。

大部分见过的世面企业主都让他们滚，少数新来的企业主就慌了，也就上钩了。后面的套路不外乎说为了支持外贸企业，他们开通了专用的审核通道，让你把钱都转到指定账户，保证会优先在两三天内给你解封，几乎每年都有很多企业主被这招骗了。 

如果跨境的资金涉及违法，这些资金大多数是两类，一个是在国内非法手段获得的钱出境，诈骗贩毒贪污等等。

这些钱可能已经洗过也可能没有洗，要转移到境外。一般这种都是感觉到有危险，数目大而且时间紧。

有的时候人先出去了，留下钱在国内一点一点慢慢转。我知道的是在2013年，有个货把一亿多放到了钱庄账户上。户主本人觉得有危险就跑出去了，钱被放了几年都没有能转走。

最后人因为通缉压力实在太大，自己回国自首了，坦白从宽，为了表示自己改过自新的决心和诚意，把钱庄洗钱的事也给捅出去了，钱庄老板直接被抓起来判了十年，估计现在还没放出来。

还有一类是境外非法手段获得的钱入境，比如境外网络赌博弄来的钱，要弄到国内来投资。

大家可能不知道，入境的难度不比出境的难度低，需要对公账户，需要解释来源，账户稍有异常就会被退回去，然后要求提供材料证明资金来源合法。特别是最近人民币升值预期强烈，而且国内的投资机会比国外多得多，想通过非法途径往国内挤的资金量特别大，有关部门监管的力度也特别大。

现在出现了一些汇兑的骗子，专门骗这些客户。有个客户在东南亚架设服务器，专门搞“性感荷官在线发牌”那种，骗来的钱隔一段时间转入境一次。

当时经常合作的钱庄出事了，赌博网站老板就被网上一个自称专业作汇兑的骗了。

一开始也只是几万几万少量试，几次没问题，一笔几百万打了过去，对方直接就没影了。

老板差点气疯了，还没来得及发动资源去找，警察叔叔就上门了。警察听了都笑说，就这种智力水平也能骗到那么多钱，可见被他骗的赌狗们有多蠢了。

不过笑完还要去抓骗他钱的那伙人追赃，倒是给警察增加了不少的工作量。 

地下钱庄跨境汇兑，有的需要真的有款项出入境，不过大多数不需要，只是过一段时间集中出入境即可。

大多数时候，因为监管的存在，钱庄想把钱在国界线两边转来转去也麻烦。所以业务发生时候首选的办法都是“对敲”，也就是钱庄在境内境外都有一个资金池，有了业务两个池按照汇率算好了钱数，客户把钱存进来，另一边把钱支付给客户，一进一出两清。类似古代你在北京往山西票号里存了钱，跑到杭州往出取，也不是北京的钱给你送到杭州了，而是从杭州的账上直接往出支，到了年底银号内部再核算。

理解了这个，也就理解了很多问题。比如我想把一个亿转到海外去，这些钱并不是真的过海关出国了，而是看看海外有没有人正好想把钱转到国内来，这样直接把海外那货的钱给你，你的钱给对方，钱庄收个中介费。当然了，一般不会这么巧，正好俩人同时发动转账，但是由于资金池的存在，可以把这种交易拉扯在一起。

这种手法最快速也最常见。原本理论上如果客户量足够多，资金进出的额度会趋向平衡。

但是，咱们国内贸易顺差实在太大，特别是最近疫情原因，出境的资金比起入境资金来少得多，搞得国内资金不足。时常弄到无钱可用的地步。

池子不平，很多时候到了手的客户流走了。有些钱庄就搞起了“共享资金池”。获得客户以后如果自家的池子不够，可以互相拆借，收来的手续费按照三七分。

获客的钱庄得30%，实际动用资金的得70%。如果多家都有资金动用，各家按照出资比例计算，有时候一笔大的生意要好几家一起凑钱才能拿下来。

但是这种只能算是技术手段，没有改变国内资金池不足的根本问题。对敲的手续费现在一涨再涨。

现在钱庄不得不真的让钱出入境，但是在监管下成本高还有风险。他们的方法一个是直接带现金出入境，有的是蚂蚁搬家一样通过“水客”，有的是把大量现金放在身上过关。

不过现金这种法子，以前资金量不大的时候都不能挑大梁（感慨一下中国巨大的贸易量），现在的需求规模太大，靠水客人肉托运的难度就非常非常大了。

之前有一次深圳严打水客，三天时间境内外各种货的价格剧烈波动，很多人一夜暴富一夜破产。

现在主要方式是通过设立空壳企业来运作，通过财务手段做假的进出口贸易。有时候监管部门发现一个公司，每月进出口生意都达到上亿。去了注册地，发现那里是个空荡荡的车库，这就明显是地下钱庄开的空壳公司。

为了应对监管，钱庄搞的空壳公司也是打不了几枪就要换个名字，有时一个地点在半年里面换了三四个公司的名字，而且每家公司资金进出还都特别大。

大家看出来了吧，这些犯罪行为越来越复杂，这些年警察队伍招人要求越来越高，需要外语和金融相关知识背景，到岗后还得训练好多年，就是这个原因，普通人已经不大能看明白犯罪分子在干嘛了。

有种说法认为，比特币这类电子加密货币最大的优点就在于随意跨越国界，以往富人们最大的问题就是财富到了海关过不去，它的存在让以往的海关变得跟不存在一样。

3

 洗钱

说完了跨境汇兑，再说境内汇兑，这玩意说白了就是彻底地洗黑钱。

一般来说，只要是境内汇兑的资金没有不违法的，为啥呢？比如哪天有个人在街上拦住你，说给你100块钱和你换95。

你第一反应肯定是，要么他这钱有问题要么他这人有问题，或者二者都有问题，对不对？

境内洗钱的门路和客户真正是五花八门群魔乱舞，各种坑蒙拐骗偷鸡摸狗啥样子的奇葩都有。

为了防止小伙伴不清楚，咱们先说下啥是洗钱。 

一句话说，就是把非法的钱变成合法的钱。不过说起来容易，做起来非常难，而且是越来越难。

咱们举个例子，熊大搞赌坊赚了1000万，这1000万甚至没法存到银行，因为银行很可能会确认资金来源是否合法。放在家里就是一个随时会爆炸的炸弹，也不敢出去买房买车，防着有一天税务部门上门，问他钱哪来的，说不定就直接进去了。

现在大家知道美国那边为啥不让普通人用现金进行大额交易了吧，一般来讲，不敢走银行的大额交易大概率有问题，我国后续也会往这个方向发展。

可能有小伙伴说，这钱是我哥送我的，有问题吗？其实这也没法搞，这时候你哥就得解释这些钱哪来的了。而且这些钱可以买烟买酒买个吉娃娃，但是没法买房等大额交易，到时候又涉及可能被查的问题。如果你不干净，一旦被查肯定会被牵扯出来。

所以就得洗干净，变成合法收入。

一般的操作就是交给地下钱庄，你再去网上挂个不值钱的产品，比如垃圾游戏的垃圾装备，理论上这辈子都不会有人买的那种垃圾，钱庄操作客户过来买，这样钱就成了你的合法收入。你去把税交上，从此就可以安心花了，不过这中间抽成很厉害，经常高达20%~30%。

再或者有人干脆去找那种中了彩票的人，五百万的彩票，他六百万买过来，拿着彩票去领奖，到时候把税纳了，这钱就干净了，不过不太好找，人家也不一定配合，弄不好他进去了。

还有更复杂的操作，有大佬去拍个电影，钱庄操纵账号去买票，本来没人看的垃圾片，可是他们却可以做到凌晨三点120%的上座率，你纳闷什么片这么好看，竟然有人凌晨三点站在过道看，去了发现现场就你一个，天真无邪而且相信灵异事件的你可能当场被吓得生活不能自理。

至于具体洗钱的过程，非常的复杂，是一个很长的严密链条。其中需要的各种操作眼花缭乱，是真正的技术活。

首先，钱庄需要大量的账号，将来要操作这些账号买装备嘛，小的钱庄也数以千记，大的钱庄账户十万以上。而且隔一段时间就会更新。洗的时候钱在各个账号之间通过网络不断流动，在这个过程还不断拆分组合。目的就是把整个过程模拟成多次的正常交易，弄得复杂无比难以监控，其中还需要实际交易的参与。

洗钱的账号来源非常的杂，有的是通过技术手段弄来的卡号和密码，有的是找农村那些不了解风险的人买的，还有不少干脆就是雇的。我几年前还收到电话，说是往我微信上转2000，我给另一个账号转1800就行。我还问他，万一我不往出转你们不就赔了？那边笑着说，我们知道你电话和住址，还会担心这个？

这事把我吓了够呛，后来想了想，可能是银行什么的把我信息给卖了，或者快递相关的。

你如果有一些不怎么用得到的卡，最好是去注销，常用卡不要超过三张，以免账户出现了异动你无法发现。

有的账号是花钱雇人办的，这种会找那种看起来没啥文化，也不了解个人信息重要性的人。先是以一定价格请他“帮忙”，先掏钱让他申请银行卡。每当有业务就找个宾馆进行操作，就是让他按照指示，把转进来的钱再转到指定的账户。

还有不少“三和大神”，直接把身份证一次性卖掉了，对方爱咋整咋整。

事后按照钱数一般1%左右的费用，每个账号一次的数额一般只敢搞十来万，获利一千多而已，当然了，三和大神是得不到钱的，他们正在某个网吧里醉生梦死。

但是这种行为属于协助洗钱，一旦暴露就会被抓进去。而且对方行为这么明显不正常，还拿了提成，到了法院连判缓刑的机会都没有。

汇兑型地下钱庄，我就简单介绍到这里，下面说说借贷型的钱庄。

前文已经说了，钱庄的资金可能是自己的，也有可能全村集资的。这些本金或者资金通过钱庄借贷出去，就跟银行似的，不过利息非常非常高。

短期借款基本上在半年以内，用途不外乎过桥、经营困难借款、季节性借款、炒作资金等等。

过桥就是一笔贷款要到期，银行要求还款以后再重新贷款。这段时间客户需要借款，一般就是几天到一个月的时间，月息在5%-10%，看着不高，要知道，银行定期年利率才4%，他们的年利率都60%~120%了。

过桥的风险就是银行抽贷，也就是银行不再重新发放贷款。这对于客户是非常大的打击，一般客户经营瞬间就会停滞，很多时候甚至造成客户破产。钱庄的钱这时候就很危险了。

比如去年著名的一个案例，一个叫蟹姐姐的人拿着300多万本金去深圳买了一套700多万的房，准备等着红本下来后再去做个抵押。

但是你不把全款交上去，红本就下不来，所以这个蟹姐姐在“专业人士”的操作下，让小贷公司支持过桥，日息千分之一贷款400万，这下很快就有红本了。日息千分之一，那年息可就是36%。

不过深圳恰好出了个政策，说是过户半年之内不能抵押，这下蟹姐姐傻眼了，需要把这400万拿半年，利息就得七十多万，当场崩溃，在微博上举报了，后来好像没看到咋处理。

这种是个人的，还有不少要借钱的是企业，企业经营困难借款，向钱庄借钱。这种最大的风险就是这段时间经营如果没有起色，客户没有钱还。钱庄在要钱的时候，会发现一串看不到头的债主排在自己前面等着呢。

看过《人民的名义》的小伙伴估计还有印象，故事开头就是大风厂借钱过桥遇到银行抽贷，厂垮了，工人和债主两边僵持不下，形成了长期对峙。

大风厂的那个厂长到处找人借钱，欠了一屁股的钱还不上，被债主关到狗轮子里关了三天三夜。狗轮子就是那种狗可以在里边站着趴着，但是人在里边既没法躺也没法坐，更没法睡，关一天就能把人给折磨到崩溃。

还有之前的“山东辱母案”，也是这种，企业经营不善，能借的都借了，最后借到地下钱庄去了，还不上钱，被上门侮辱。

一般能搞到去找地下钱庄借钱运营公司的地步，可以想象，正规渠道肯定都走遍了，甚至老板早就是上了名单的老赖，到时候等到法院拍卖资产，就算卖了钱估计大银行的贷款都不够，地下钱庄放款的时候已经考虑收不回来的问题。

说到这里，可能有小伙伴纳闷了，看来这钱庄的生意不好做啊，如果收不回来怎么办？

其实钱庄一开始就考虑好了这种损失，所以要把利率拉高，对冲可能收不回来的那部分钱。

而且这类公司大部分也都涉黑。毕竟但凡合同，都涉及违约问题，违约了就有个执行的问题。如果是正规银行业务，那可以申请法院裁决，最后警方强制执行，没收抵押品，大家在某宝上能看到那种法拍房，很多就是银行没收回去的。

地下钱庄本来就不合法，所以也就没法去报警，只好自己解决，具体怎么解决大家也就心里有数了，肯定不可能请你去唱KTV。

4

 尾声

说了这么多，想必大家也看出来了，只要经济发展，地下钱庄就没法杜绝，而且现在的趋势是民间资金越来越多，据估计整个的资金规模保守估计都有10-15万亿，按照每年6%的增长，这些钱每年都能够产生上万亿的增量。

而且这玩意成分复杂，有的纯粹就是蛀虫，比如不少钱庄专营换汇，顺便伪造文件，帮企业骗取外贸补贴；还有那种专门洗钱机构，也是一群随时会牢底坐穿的人；比较复杂的是那群放贷的，里边既有专门放高利贷的，也有为企业续命的那种，问题是他俩之间非常难以界定，有的机构同时兼营这两样，有的机构做得已经很大了，不追求暴利，安全为主，可能只做合法业务。

根除是几乎不可能的，因为只要经济发展，就存在巨大的社会需求，自然会催生出这类业务，只是有时候比较泛滥，有时候赶上严打，又比较收敛。

所以只能说是“以法律为准绳”，大家平时也提高警惕，避免自己陷入各种贷或者为了赚几个小钱，卷入到洗钱业务里，非常得不偿失。

全文完，

转自微信公众号：九边

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/s71UDXKjfnsA4Xj6ktPOoQ

最近“鸡娃”这个词很火，但这个词并不是一时火起来的，早在很多年前就有鸡娃这个行为了，只是当时还没有出现这个词，现在被鸡娃的这代人长大了，他们过得如何呢？你知道鸡娃吗？你对鸡娃有怎样的看法？

本文来源：公众号“孙娟的书房”（ID：SJDSFSJ）。

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现在焦虑的家长们，正在把娃推进万劫不复的深渊，娃未来已经昭然若揭。

所有的事都有迹可循，今天抑郁的80后，以为遇到了”中年危机“，其实他们是三十年前被鸡的娃。

他们的今天，就是目前鸡娃的明天。

近几年，大学生频繁抑郁，40岁的中年人频繁抑郁，已经不是个体现象，而是社会问题了，原因在30年前，但已经很少人会把当时的情况和今天联系在一起。

如果你不鸡娃，只要娃人格完整，心理健康，很可能反而是以后的赢家。

最近和一位妈妈聊天，她很疑惑。

她觉得，给孩子压力这么大，会不会影响孩子的人格发展，但是如果不这么高密度的培养孩子，又怕孩子跟不上同龄人的步伐。

尤其看到其他母亲全部都急吼吼的鸡娃，自己不由自主也得跟上去。

大家都在说，上不了好幼儿园就上不了好小学，上不了好小学就上不了好中学，最后一定上不了好大学。可问题是，上了好大学就是人生成功了吗？不上好大学就没有光明吗？

18岁就上大学了，人一生要活80年，你对娃的人生期待只看到18岁？18岁之后他活的好不好就不管了？

有的父母会说，父母也只能送到这里了，18岁之后就看他自己了。

问题是，你在他人生最关键的阶段，把他弄的残缺不全，剪了翅膀，损了精神，他成年后真正开始活了，却发现自己飞不起来，还深陷精神痛苦，你真的没责任吗？

 

 

思考这个问题不能只看个体，要先看看概率。

 

国内第一批大规模上大学是80后。

目前80后已经步入中年，人生状态，个人精神状态已经完全显山露水了。他们的物质水平，事业发展高度，个人精神状态，快乐程度，真的和当年高考时的大学排名成正比吗？

如果你能留意一下，恐怕大多数人都在摇头。当年步入名校的学生，其中不乏有好的，但相当一部分人出现了意料之外的状态。

有的人抑郁跳楼；有的人精神萎靡，毫无上进心；有的人在混吃等死，没有理想；有的人麻木，有的人痛苦。

80后人生的真实状态和当年的高考成绩似乎毫无关系，你希望你的孩子是这样吗？

也许有人会怀着侥幸心理，认为那些都是个人原因，是偶然出现的，你家孩子不会的。

错，所有事都有迹可循，这个世界上没有偶然。当年的因必然引发今日的果。

好大学，对人生影响没那么大

90年代县城中学的重点班是个很典型的研究样本。由于教学资源落后，生源不好选拔，即使重点班，学生结构也很全面。

高考时，顶尖的学生考到同济，浙大这类名校，最差的学生在本地专科院校，处于中间各个成绩段的都有。

如今这群人全部进入四十岁，现状却令人唏嘘。

当年的高考成绩能够让人进入好的大学，也仅此而已。后期无论是否继续深造，是否在工作中一直上升，都和当初的学历没关系了。

 

当年高考出类拔萃的尖子生，如今已到中年，大多都在体制内当大学老师，在医院当医师，在企业当工程师。

这些工作只是光环，实际情况，完全泯于众人，没几个人有高于生活的理想，也没人创造有价值的事业。

四十岁时，尖子生的生活和事业状态已经和上普通大学的同学拉平了。每天都在被还房贷，评职称烦恼着。并没过上当初想象的出人头地的辉煌生活。

 

还有一种进名校的，是官二代。从小被父母送夏令营，送培训班，送重点中学，送重点大学。小时候学会了背唐诗，弹钢琴，长大后全忘记了，也没获得更多的艺术灵感。

每次考学通不过，都有父亲直接通过关系送上去，前期太顺利，没吃过苦，形成了习得性无助，不敢迎接挑战，害怕暴露自己真实能力。

所以一般不思进取，毕业后没有相应的能力匹配名校光环，在后期的个人发展中连名校同学的圈子都进不去，只能退回当初家乡中小学同学的原生圈层。

高考状元们后来怎么样了？

请看中央教科院的调查结果：“我们调查了恢复高考以来的3300名高考状元，没有一位成为行业领袖”（见《上海教育》2011年12A期第34页）。

不仅如此，他们还有另一个调查结果：

全国100位科学家、100位社会活动家、100位企业家和100位艺术家，除了科学家的成就与学校教育有一定关系外，其他人所获的成就和学校教育根本没有正相关关系。

上海市浦东区教育发展研究院程红兵先生说：

造成这一现象的原因是这一阶段的教育有重大失误，就是没有给学生自由发展的空间……

这一阶段的教育就是以填充式教育为基本特征的，由于巨大的就业压力，导致巨大的升学压力，学生要不遗余力地把所有的时间用于升学准备。

所以学生在校学习时间全部由教师负责填满，学生在家时间比如双休日，则基本由家长负责填满。

这个原因不仅是教育造成的，更主要的是社会造成的。

所以，本科时上了名校，真的就鲤鱼跃了龙门，跨越了阶层吗？

不一定，人一生发展是动态的，人们就像在河水里不断逆流而上的鱼群，一生都在河水里游动，直到死亡。

刚开始游在前面的鱼不一定一直在前，游在后面的也不一定一直在后。能够完整游完全程才是真正的成功。

这需要保持一定节奏，足够的体力和坚持不懈的意志力。哪个阶段的过度用力，有可能都是对自己的损伤。

 

能否走到高层次

和起步不完全相关

人一生的发展绝不是四年大学就能决定的，也不是18岁上的那所学校的高度决定的。人生就像登山，坚持不懈的一直往前走，才能看到更开阔的风景。

一次，我去国防科技大学看望同学，遇到了他的博士同学。

这位仁兄高中时家庭贫困，就辍学当兵了，在部队拿到专科文凭，又通过了专升本，接着读了硕士。最终和我这位高考就考到国防科大的学霸同学，在同一个博导名下学习核物理专业。

两人年龄差不多，据说现在留在某研究所工作了。

 

我们都很惊讶，他身上有种不断进取的精神，18岁时，在别人一步进入名校深造时，他在艰难地从学习的底层慢慢攀登上来。

读完博士才30岁，这样不断进取的精神，也会促使他在以后的人生中脚步不停。

反观很多高考就进入名校的学生，却在进入大学之后，变的没有人生目标，也不懂自我约束，人生基本停滞了。

 

再比如80后音乐家苗三川，别人上重点高中时，他上的是师范中专，中专毕业后考了很普通的本科。

但他的人生理想非常明确，就是在行业中一直往上走，也非常热爱自己的专业。他非常在意和不同人的交流学习，十几年来一直不断吸取他人的优点，同时反思自己。

 

所以，这几年，随着水平的提高，他开始逐渐为热榜电影，电视剧，知名音乐人，纪录片编曲。

包括《三十而已》，《九州缥缈录》，抗疫大剧《在一起》，栾树的音乐会等配乐编曲，人们都以为他是中央音乐学院毕业的。

 

决定社会圈层的

不是教育背景，而是综合品质

社会一直在不断的筛选，中年之后的的状态不由高考学校决定。

看看身边人们的例子就知道了，考上名校的，如果后期自己不继续努力，也会沦为行业中的底层，连当初校友的圈层都进不去。

有些人虽然考了普通院校却一直进取的，反而能够脱离自己学校的圈层，更进一步。

毕竟，大学的学习只有四年，四年的经历怎么可能决定后期五十年的人生层次？

努力的，不到十年，就能实现圈层跃迁。不努力的，不出五年就跌落了圈层，名校的影响已经在他的生活中踪影全无。

 

人的一生是动态变化的，好的人生必然是开阔的。来自充沛精彩的生命体验，这样的体验需要精神世界的丰富，足够的物质条件，个人的社会网络关系。

如果一个人只是坐拥几套房，没有事业追求，精神追求，也没有良好的社会网络关系。这样的人生是苍白而匮乏的，是失败的。

一个人拥有的最主要的财富不是手里的财产，而是可以予取予求的社会网络中的资源。

所以，人们才如此强调圈层的重要性。

社会有其看不见的筛选机制，会在岁月的长河里，逐渐的把有相同认知水平的人筛选到一个圈层。

 

在笔者所处的圈层里，人们的教育背景区别很大，有16岁进入工厂打工的，有17岁就进入北大读书的，也有海归，一部分是二本学校毕业的，北大清华的也有。

目前，基本是在四十岁到六十岁之间，职业基本是企业家，艺术家，大学教授等，在行业中处于中上游。人们之间共同共事，交流，分享资源。

 

这些教育背景如此悬殊的人是如何走在一起的？

他们都有共同的特征，那就是不断进取的渴望，强烈的成就动机，开放的思维，对自己能力的自信，坚持不懈的耐力。

这些品质，导致当初处在山脚的人，经过日复一日的努力，不断缩小和名校毕业生的距离，最终坐在一起喝咖啡。

我也看到了一些人，二十年前进入了名校，现在却没有自我开拓的任何圈子，反而只能在老乡，亲戚，初中同学这样的原生圈子里。

 

以下要照顾到杠精：我并不是说名校毕业的人一定不行，没考上好大学的一定就优秀。

我的意思是，大学毕业十几年后，人到中年，人生开始开花结果，进入什么圈层，当初毕业院校的影响已经微乎及微了。

这完全取决于自身的实力，认知能力，终身学习的态度，不断进取的精神，好奇心和求知欲等等，这些综合个人品质。

过度鸡娃，可能导致抑郁症

近年来，我身边当初优秀的人，抑郁的，跳楼的，放弃努力的比比皆是。

没有社会学和心理学基础的人，只能就当前现象讨论当前现象。早就忘记了，这是过去的长期的经历积累的恶果。

 

前几年，一位大学教授的女儿正在上高一，一次期中考试，数学考了98分，回家后什么都没说，就跳楼了。

人们的结论是现在的孩子太脆弱，一次考试不完美就跳楼。

其实根本原因不在这里，人和动物都有求生的本能，更何况聪慧的人类。能决定放弃生命的，一定是因为长期压力导致。

问其父母，父母说根本不知道孩子在想什么，因为每天只是强调成绩。

 

20年前考入重点大学的一位朋友，前半生一直跟着世俗的规则奋斗，攒钱买房，在单位里争取更高的职位。

40岁时，却陷入了重度抑郁。由于资源有限和个人性格内向，发现自己再也上不去了。

这条路堵死了，却没有其他的路和方向可走。

 

前半生一直在追求物质和社会地位，早就把自己丢了，因性格所限，个人精神世界进入了死胡同。这就是所谓“中年危机”。

 

我有一位小朋友，美国留学，海归博士，回国工作后却发现自己陷入极度焦虑中，无法完成领导交给的工作。

他说找不到目标了，之前都是被事情推着走，该考学就考学，该写论文就写论文。现在在单位里，没有人推着自己，心里充满莫名的恐慌。

焦虑的父母，从没把孩子当人

再看一下这张图，焦虑的父母们，从小对孩子的培养都集中在各科具体知识这些细枝末节的内容上。

 

 

▲ 以上图片来自网易数读

家长们都把娃当鸡，当牛，唯独没有当人。

这几年，家长们大规模的鸡娃，不出所料，20年30年后，这群被鸡的娃会集体出现精神问题——抑郁症，空心病，对人生无欲，会大规模爆发。

看看现在这些即将步入中年的，当年被鸡的80后就知道了。他们的今天就是鸡娃们的明天，而且会更加严重。

 

所以，看着可怜的娃们，诚恳的建议爱自己孩子的家长，别再鸡了。随大流和从众，只会把你和你的娃带进痛苦的深渊里。

付出精神抑郁，人格缺失的代价，后半生沉沦的代价，去换取对人生影响微乎及微的好大学，得不偿失。

 

 

▲ 以上图片来自网易数读

 

内驱力才是成功者的必需

决定一个人一生走的远不远，飞得高不高，是英雄主义的唤醒，旺盛的求知欲和好奇心，不断进取的渴望，强烈的成就动机，开放的思维，对自己能力的自信，坚持不懈的耐力。

如果你去研究一下后天人生之路越走越宽的人，就会发现他们都有一个爱读书的兴趣。读的越多，知道的越多，也就对世界的丰富而好奇，就越有求知欲。

了解的越多，越能清楚的知道自己在世界中的位置，越有探索精神，越能启发智慧，明白自己要做点什么。

爱默生说：

“一个人如果懂得如何去做，那么他将永远不会失业。一个人如果懂得为什么去做，那么他将永远是自己的主宰。”

教育的目的不是填充杂七杂八的知识和技能，而是唤醒一个灵魂。

让他自发自愿的在人生之路上奔跑，让他在以后的人生中永远敞开心灵，不断自我革命，思维迭代，一直成长。

当我们意识到生命中最重要的是什么时，才能给大脑发出最清晰的指令，让我们在此起彼伏的多巴胺刺激中，能够做出符合长期利益的决策。

只有拥有综合的个人品质，明确的人生目标，才能像大江大河，遇到阻挡，也会绕路，但却始终奔向大海的方向。

 

孙娟，与您分享孙娟老师有关社会学，经济学，心理学视角的生活观点，公众号：孙娟的书房（ID：SJDSFSJ）。

 

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/DHGdjV4RUfN7vg0SHXFv1A

     一季度，张坤卖白酒，买银行。

文 | 郑玄

来源 | 东四十条资本

4月19日，易方达基金公司公布旗下多只基金产品一季报，“千亿基金经理”张坤管理的4只公募基金，合计亏损56.6亿元。

尽管张坤管理的易方达蓝筹精选混合、易方达中小盘混合、易方达优质企业三年持有期混合和易方达亚洲精选股票4只基金一季度都以亏损告终，但追捧者依然络绎不绝。

截至2020年3月31日，张坤管理基金总规模已经增长至1331亿元，其中易方达蓝筹精选的规模接近890亿元，基金份额在Q1净增长31%。

过去一个季度，张坤略微减少了股票组合中白酒的比例，增加了银行、医疗、调味品等行业的配置，并继续重仓腾讯、美团和港交所这三只白马港股。

在报告中，张坤再次强调投资企业的“内在价值”。表示判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的，但只要公司内在价值稳步提升，股价运行中枢提升就是迟早的事情。

01 一季度，张坤买了哪些股票？

先来梳理一下2021年Q1张坤的持仓都有哪些变化。

首先是规模890亿元的易方达蓝筹精选。

2021年Q1易方达蓝筹精选持仓前十

先看前十位的持仓，与2020年四季度一样，蓝筹精选的前十名持仓股票中依然有4只白酒股，但是仓位却有一定减少。

一季度五粮液和茅台的仓位依然维持在10%左右，而泸州老窖和洋河股份在股票组合中的占比却从2020年Q4的9.48%和9.25%，降至7.62%和4.68%。

同时张坤大举买入银行股。招商银行（A+H）成为新晋重仓股（占比接近10%上限），平安银行也挤进股票组合前十。

根据季报，扣除港交所，去年四季度金融类股票占比约为1.75%，一季度已经增长至12.66%，也就说蓝筹精选在一季度买入了将近100亿元银行股。

三只白马港股美团、腾讯、港交所的仓位没有太大变化，安防第一股海康微视的持仓比例从去年Q4的5.02%增长至5.72%。此外，去年Q4持仓占比达到3.54%和3.07%的医疗股爱尔眼科和海底捞兄弟公司颐海国际，则跌出了易方达蓝筹精选的持仓前十。

接下来再看316亿的易方达中小盘混合。

2021年Q1易方达中小盘持仓前十

今年Q1易方达中小盘混合大量“卖酒”。去年Q4中小盘混合持仓前四位都是四只白酒股，持股比例均接近10%。今年Q1五粮液、茅台持仓占比依然维持在9.2%和8.94%，但洋河股份、泸州老窖的仓位均已跌出组合前十。

同时医疗健康类仓位进一步增加。去年Q4中小盘混合中有美年健康、通策医疗、天坛生物三只医疗股，仓位加起来约占基金资产的15.6%；今年Q1增加了一只华兰生物，医疗健康类的股票持仓超过25%。

此外，今年Q1中小盘混合还增加了调味品类股票的持仓。主营食用香精和鸡尾酒品牌RIO的百润股份，以及厨邦系列调味品的制造商中炬高新，首次进入中小盘持仓前十，持仓占比分别为5.8%和5.23%。

最后说一下规模相对较小的易方达优质企业三年持有期混合和易方达亚洲精选。

2021年Q1易方达优质企业三年持有期混合持仓前十

易方达优质企业三年持有期混合的仓位与蓝筹精选大同小异，唯一的区别就是持仓更加集中在四只白酒（五粮液、茅台、泸州老酒、洋河股份）、三只港股（腾讯、美团、港交所）和海康威视，8只股票的总持仓超过基金资产的70%，相比去年Q4最大的变化就是洋河股份的持仓占比从10%下降至5%。

2021年Q1易方达亚洲精选持仓前十

易方达亚洲精选主要投资港/美上市的红筹和中概股，与去年Q4相比，京东、美团、腾讯、港交所、好未来的持仓比例基本没有变化，阿里和新东方的持仓比例则下降了一半。

此外与蓝筹精选的方向相同，Q1亚洲精选大量买入招商银行港股，持仓比例升至10%。

总体来看张坤Q1的主要变化有3个：第一是通过减持洋河和泸州老窖，降低股票组合中白酒股的仓位；第二是增持银行股，重仓招商银行；第三是调整不能做港股的易方达中小盘的赛道布局，包括加仓医疗股，布局调味品赛道。

02 张坤在季报中说了啥

按照惯例，张坤在报告中分析了过去一个季度对于基金投资和运作的逻辑。

张坤认为，一季度股票市场分化较为明显，钢铁、公用事业、银行、休闲服务等行业表现较好，而国防军工、非银金融、通信等行业表现相对落后。

在投资策略上，张坤再一次强调自己认为判断股价周期性波动进行投资的方式并不可取，其核心策略依然坚持研究企业长期创造自有现金流能力，判断企业的内在价值，通过长期持有优质企业而获得长期回报。

去年四季度业绩高歌猛进时，张坤也在季报中讲过相似的内容。但在那时张坤阻止不了基民们追涨的热情，当下也很难平息他们亏钱的怒火。

原文如下（易方达蓝筹精选）：

2021 年一季度，A 股市场震荡下跌，沪深 300 指数下跌 3.13%，上证指数下跌 0.90%，创业板指数下跌 7.00%；港股市场震荡上涨，恒生指数上涨 4.21%，恒生中国企业指数上涨 2.18%。

年初虽有偶发的新型冠状病毒肺炎案例，但国内的生产和生活基本恢复正常。全球来看，随着疫苗的接种，各国的疫情整体没有再次加剧，企业的经营活动也开始缓慢恢复。

各国政府积极应对，保持了较宽松的货币政策和积极的财政政策。股票市场方面，一季度分化较为明显，钢铁、公用事业、银行、休闲服务等行业表现较好，而国防军工、非银金融、通信等行业表现相对落后。

本基金在一季度股票仓位基本保持稳定，并对结构进行了调整。行业方面，降低了食品饮料等行业的配置，增加了银行等行业的配置。个股方面，我们依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

我们着眼于企业内在价值和长期表现优中选优，力求组合中企业内在价值的总和长期看近似于一条逐步增长的曲线。那样的话，相当于企业的价值每天都以很小的幅度提升。

但实际上，股价的波动幅度远超于此。原因在于，第一，不同投资者会对企业价值积累的速度甚至方向产生分歧，比如企业遇到经营困难时，有投资人认为是短期困难能够克服，而有投资者认为是长期衰落的开始；第二，不同投资者的机会成本不同，因此对未来收益率的要求不同，当预期 20%收益率的投资者认为股价太高收益率不够时，预期 10%收益率的投资者或许认为股价仍然是有吸引力的；第三，情绪会放大影响。

而市场的魅力在于，一旦价格远离了企业的内在价值，迟早会激发出负反馈机制，产生对冲的买卖力量，把价格重新拉回企业的内在价值线，甚至经常会阶段性拉过头，股价就在周而复始中波动运行。

判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的，而相对可行的是，不断审视我们组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损，如果没有，只要内在价值能够稳步提升，股价运行中枢提升就是迟早的事情。

如果不了解这条内在价值提升曲线的形状和斜率，就很容易用股价曲线来替代内在价值曲线作为指示指标。而股价的波动是剧烈的，有时一天都能达到 20%，如果心中没有企业内在价值的“锚”，投资就很容易陷入追涨杀跌中。

长期来看，我们认为股票市场类似幅度的波动在未来仍会不断出现，而且事先难以预测。但只要企业的内在价值提升，这样的波动就终归是波动，不会造成本金的永久性损失。

而作为管理人，我们唯有通过每天不断的研究和积累，不断提高判断企业长期创造自由现金流能力的准确率。

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