2020，最大的挑战

                 

大概是一周前，一位做企业的朋友私信我，嘴上说没什么事，但是没说几句，意思还是很明确的：

 

“今年一起包工程的兄弟，一半都倒了。接的还都是市**项目，工程干一半，工程款都还没见影，那边银行再催个回款，这一个坑十几年白干。还活着的兄弟，是不见款到账不开工，这可倒好，项目很早都批了，现在一帮人在工地迟迟开不了工”。

 

有时候类似的对话，我也很难回复。说惭愧点，因为自己对于做实体，确实算是门外汉水平。但是，心里又有很多话想讲。这些年，自己还是懂一点点宏观趋势的。我们做实业的朋友，这两年“牺牲”的路径，无外乎：

短贷长投；

玩资金池；

无脑加杠杆；

…

 

这些都是对于宏观趋势的敏感度不够，可这些，在过去很多文章里都提到过。有时候想说，宏观真的没什么用。但是有时候却真实的发现，读懂宏观，很有用。

 

这两年各种坑，各种雷，炸的无数家庭一夜返贫。作为一个“媒体人”，我又能说些什么呢？难道是站在尸骨累累上，吹嘘自己曾经的风险提示多么到位么？看，你们这些人，不听我的话活该吧？

 

不是。每当听到各种财富破灭，内心都是极其难过的。更多时候希望写一些温暖的、充满希望的文字，使他们对未来满怀希望。

 

就像这位朋友，聊到最后，还是问明年会好转么？自己能不能扛到黎明？

 

我内心依然挣扎，到底是说一些漂亮的安慰话，还是遵从内心告诉他实情。

 

最后想了想，还是回复他：

 

“2020，充满挑战”。

 

1

逆周期调节？

 

我知道很多人都对2020年充满期待，甚至满怀着大干特干的向往。

 

过去很长一段时间内，人们都对政府的宏观调控嗤之以鼻，认为调控不是万能的。但是当经济真正发生问题时，面对现实的无力感，又会对宏观调控充满期待，认为没多大事，政府已经开始下场开干了。

 

人们总是在这种神神叨叨、毫无逻辑的思绪里反复。但是核心的关键就在于，该相信的时候不相信 ，不该相信的时候，拼命的信。

 

最近，上层已经释放信号，明年的经济下行压力很大。也各种场合强调，要稳就业，要加大力度….

 

是的，万众瞩目的逆周期调节开始了。但是，事实上真的如此么？就会一如既往的有效么？

 

起码目前来看 ，答案都是否定的。

2019年的一季度，广义社融增速企稳回升。引起界内一片欢腾。

  

因为按照历史的经验，广义社融增速的扩张，往往意味着经济有可能再度受到货币与信贷扩张的影响，开始企稳反弹。也就是金融周期的扩张，会带动经济周期的企稳回升。

 

金融扩张，尤其是非金融企业部门的长期信贷增长，带动企业在生产经营方面的投资增加。

 

因此 2019 年一季度，在金融圈，就开始争论经济年内企稳预期。

 

但是，这一切预期，在二季度就被证伪，说经济数据企稳的也被现实打脸。经济数据持续未能反弹，反而信贷数据在短暂的反弹后开始回落。

 

现实就是这么残酷。原因其实很简单：

 

1、金融体系内部的传导被阻塞，大型金融机构、大型银行向中小金融机构的传导被阻塞；

 

2、金融向实体体系的传导失效，短期信贷向长期信贷的传导失效。企业的短期投机需求和经营需求上升，但中长期投资需求始终疲软，市场未能见到经济的企稳反弹。

    

明白了么？我们万众期待的逆周期调节，已经走了一年了，结果呢？

 

2

放贷挑战

可能稍微懂点财经的朋友知道，这叫做信用紧缩。现在货币想放贷，放不出来。

 

那么好，我们就再来看大家期待的货币“放水”。放水需要良好的资质。也就是你得有良好的信用，银行才能放给你吧？放它个洪水滔天吧？

 

那么当下的现状是什么呢？全社会企业的实际情况是怎样的呢？

 

我们应该知道，企业发债是分信用等级的，根据你企业的不同情况分级，比如AAA级、AA+、再到AA甚至往下还有更低。能有资格发债融资的，已经是全国还不错的企业了。

 

但是当下，即便是民企信用评级超过AA+，且财务状况良好，现在能获批的也很少。因为银行的风控部门，会特别注意民企经营性现金流能否覆盖信贷或发债本息兑付。”

 

但是呢？问题也出在这里。银行已经发现，咱中国的民营企业，在债务违约前，跟欧美的民营企业违约不一样。违约前依然能保持现金流相对良好。我们的老板们会通过各种“民间手段”包装自己，显得“人畜无害”。

 

说实在的，银行也都被搞怕了。

 

于是乎银行的风控部门，不得不加强穿透式监管，连大数据收集分析都用上了。一个小企业，它的关联公司的对外投资情况，有没有大量短借长投现象，都能给你扒拉出来。

曾经你侬我侬的暧昧关系，这两年成为了相互猜忌，相互伤害的无情过路客。

 

银行迫于压力也想放贷，但是，心里十万个害怕。企业拼命想贷款，但是，心里十万个着急。

 

全社会都等着放水救命，要不你去问问银行大朋友，他们现在在担心什么？

今年的舆论监管很严，关于违约的事情也不允许写。这里冒着很大的风险，大家可曾知道，今年AA级的信用债，违约率是多少么？提醒一句，能发AA级债的，已经是全国还不错的企业了。

 

你们自己心里大概猜一下。就别留言惹麻烦了，感兴趣的自己去搜。

    

这些数据，现在已经不让说，不让讲。如果你们知道，或者关注过这些数据，明年什么情况，心里自然就明朗了。

 

过去的几年里，在公开场合一直有很大压力。

 

“三万，你个中国崩溃论，怎么就见不得中国好”。但是多年来，老朋友也都知道，我是个极其乐观，对祖国无比热爱的人。但很不幸，我所担心的很多事，都已经发生。

 

“三万，你就是无脑空头，就是没能力带人赚钱”。然而今年投资指数，也带着朋友们赚了10%+的的收益；

 

“你就是炒股的，良心坏坏的。也说不出其他”。结果这些年，成为好朋友的，要么是企业主，要么是普通上班族。没一个是股民。

 

转眼，就是2020年。新的一年，我们又将迎来全新的365天。等待我们的，究竟是饕餮盛宴？还是新的粉碎机？

 

上周，我的好友，人称“无脑多头”的葫芦娃说，人生吵杂，他只想赚钱，结果一片骂声。

 

本周，我这个“大空头”，也想顶着“炮火”，聊一下我的思考。2020年的宏观趋势，它的风险，它的机遇，它的挑战。

 

今晚7:30，就在破竹直播间，希望大家没事都能来，我们不见不散。

 

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