巨亏130亿:高瓴资本“跌倒”,又一笔投资暴跌40%

时代的变化来得太快,中国互联网的黄金时代已然过去。

 
作者:侃见财经
来源:侃见财经(ID:kanjiancj)

时代的高瓴,困在“时代”里面。

一则裁员传闻,再次将高瓴资本推至聚光灯下。6月1日,网传一份高瓴内部人士的聊天记录显示,高瓴一级市场组正在进行大幅裁员。对于此消息,高瓴紧急回应称是:造谣。

另外,昔日轰动A股的用友网络53亿定增项目,也令高瓴、高毅、葛卫东等一众明星机构、牛散巨亏。其中,高瓴最惨,账面浮亏金额接近4亿元,浮亏比例接近40%。

用友网络的巨亏,或许只是高瓴资本“跌落神坛”的缩影。有数据预测,2022年初至今,高瓴资本在美股市场的投资亏损达35%;其在A股的投资也出现了更大的窟窿,重仓入股的格力电器,账面浮亏已超130亿元(未考虑分红)。

不可否认的是,中国互联网的黄金时代已然过去,但高瓴似乎并没有顺利地穿越周期,未来时间能否成为他的朋友,需要时间给出答案。

01
高瓴“折戟”

常在河边走,哪有不湿鞋?

A股定增市场吹起来的泡沫,正在破灭,“顶流”机构也未能幸免。

随着2022年的投资时钟进入6月,A股即将迎来一波定增股解禁潮,多达77家上市公司的定增机构配售股份将解禁上市,总解禁股份数量达105.5亿股。

这一波解禁的定增项目,几乎都是在2021年年末以及2022年1月,当时A股市场资金火热,各大机构抱团股享受着牛市狂潮,股价迭创新高,定增发行价格几乎都在高位。

而2022年上半年,抱团股遭遇土崩瓦解,科技股、消费股、赛道股集体重挫,部分个股股价甚至被腰斩,导致参与定增项目的机构均处于浮亏、被套的状态,面对解禁上市,进退两难。

以曾经轰动一时的用友网络(600588)定增项目为例,1月26日,用友网络披露的定增结果显示,非公开发行股票募集资金总额为52.98亿元,发行价格为31.95元/股。

用友网络的53亿元定增份额,被高瓴资本、高毅资产、中金公司、易方达基金、万家基金、葛卫东、摩根大通等17家明星内外资机构、牛散“疯抢”。其中,高瓴获配股份最多,达到3129.89万股,获配金额近10亿元。

万万没想到,被一众明星机构加持的用友网络,也遭到了市场资金的疯狂抛售,股价一路下行,由年初最高点的40.11元/股,最深跌至16.44元/股,最大跌幅接近60%,令一众明星机构、牛散深度套牢。

巨亏130亿:高瓴资本“跌倒”,又一笔投资暴跌40%

尽管,近期用友网络的股价有所回弹,但对于巨额的账面亏损,可谓是杯水车薪。

以最新收盘价19.04元/股计算,截至6月1日,用友网络的股价相比定增发行价格已累计跌去了40.4%,上述17家参与定增的机构和牛赛合计浮亏金额超21.2亿元。其中,高瓴最惨,账面浮亏金额达4亿元,高毅浮亏约1.67亿元。

02
美股的窟窿

用友网络的巨亏,或许只是高瓴资本跌落神坛的缩影。

2022年以来,高瓴资本的投资表现,的确不尽如人意。

3月中旬,甚至有传言称,高瓴投资美股亏损超300亿美元,陷入被清算边缘。

一度令高瓴资本的投资人非常紧张,高瓴紧急辟谣称,其美股总持仓金额只有60亿美元。

根据高瓴后续发的去年4季度持仓情况,确实如此。截止去年底,高瓴美股持有75只股票,持仓总市值约64.75亿美元。

其最新披露13F 文件也证实了这一回应,截至一季度末,高瓴资本在美股市场共持有64只股票,持仓规模为47.87亿美元(约合人民币319亿元),环比下滑26%。

在“重仓中国”的大原则下,高瓴资本美股的前十大重仓股中有5只中概股,分别是百济神州、京东、传奇生物、唯品会、爱奇艺,年内跌幅分别达50%、21.5%、8.3%、-8.5%、12.7%,其他美股几乎全录得大跌。

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另外,2022年1-3月期间,高瓴资本清仓的Boss 直聘、蔚来、拼多多、小鹏汽车等4中概股亦集体遭遇重挫,年内跌幅分别达46.6%、47.7%、17.2%、55.3%,割肉清仓的迹象明显。

据价值大师的数据预估,2022年初至今,高瓴资本在美股市场的投资回报是-35%,亏损金额或超22亿美元。

尽管高瓴资本在美股的亏损没有传闻那么夸张,但目前来看,其在美股的投资表现并不尽如人意。

03
A股也不相信“时间的朋友”

A股似乎并不相信“时间的朋友”。

高瓴资本在A股的投资也出现了更大的窟窿,截至5月26日,高瓴系共出现在14家A股上市公司的前十大股东名单中,相较于今年年初,减持了4只A股,并新进入2家上市公司的前十大股东。

复盘今年一季度的个股表现,高瓴重仓的部分个股严重亏损,目前所持的股票不少已处于浮亏状态。

其中,最大的窟窿无疑是,格力电器,最高浮亏一度接近125亿元。其通过珠海明骏、HHLR中国基金持有格力电器。

高瓴资本入股格力始于2019年12月,格力集团以46.17元/股的价格,向珠海明骏转让9.02亿股格力电器,自此,珠海明骏成为了格力电器第一大股东。

此后,珠海明骏持仓格力电器的数量一直未动,截至6月1日收盘,格力电器股价报31.73元,如果不计分红等因素,珠海明骏的浮亏金额已达到130亿元。

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需要指出的是,高瓴资本入股格力电器的417亿资金中,超207亿元是向7家银行进行的质押融资,融资利率约为8.5%-9%。意味着,高瓴每年需要为该笔融资支付17.6-18.6亿元利息,2年间已合计支付超35亿元的质押利息。

目前来看,高瓴资本的这笔投资成绩非常糟糕。

另外,高瓴资本持有的广联达、广电计量、海螺水泥、上海机电等个股的浮亏金额则均超过1亿元。

不过,高瓴持有的宁德时代、恩捷股份尽管遭遇了回撤,但因买入时间点较早,至今仍有一定的浮盈;另外,其在一级市场投资的公牛集团、良品铺子、纳微科技也有相对可观的浮盈,但在2022年年内,跌幅分别达11.3%、40.5%、12.9%。

一系列投资案例之下,市场有声音指出,这或许是高瓴资本迈入平庸的拐点。

回顾其过去的辉煌历史,不难发现,高瓴踩准了中国互联网崛起的巨大浪潮,在初期,敢于all in腾讯、重仓京东,成为了津津乐道的2笔传奇投资。

每个时代的风口,都有起飞的人,张磊便是中国互联网浪潮中成功者之一,享受到了中国互联网爆发的红利,时势造英雄,或许便是如此。

然而,时代的变化来得太快,中国互联网的黄金时代已然过去,但高瓴似乎并没有顺利地穿越周期,未来时间能否成为他的朋友,需要时间给出答案。

 转自:https://mp.weixin.qq.com/s/KE5BTH0BlBtp1BwUHSAR0A


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