诸事要记 日拱一卒

投资中有很多东西是非常简单的，只需要常识就可以判断。

大家觉得复杂，往往是因为一叶障目，或者被利益懵逼了双眼。

拿养猪行业来说，之前我们写过篇《拿掉猪肉，全在涨价》。

告诉大家猪周期已经结束了，高位入场的那些人，会赔的底掉。

当时很多买了猪肉股的人留言反驳，还讲了很多理由，来证明自己的观点。

要我说养猪这个行业的逻辑很简单，只要你把逻辑理顺了，就能发现行业供需和价格都已经见顶了。

一个是产品价格（也就是猪肉价格），现在已经处于历史高位。

公司利润想要继续涨价，需要供需结构支持肉价继续上涨。

从供需的角度看，我完全看不出后面还会因为猪肉短缺，导致价格再来一波上行的可能。

另一个是行业龙头公司的股价也处在高位，完全没有反应基本面的负面因素。

并且搞笑的是，有很多人还在说这次不一样。因为前面的非洲猪瘟，干掉了很多养猪的散户。

即使肉价跌了，龙头因为集中化养殖降低了成本，公司利润也不会下滑多少。

这里很多人的判断是：行业龙头的规模扩张可以降低成本，抵消价格下滑这个不利因素。

可是到底是扩张带来的盈利更大，还是行业下行带来的损失更大，这是非常难判断的。

为啥非要挑战这种高难度判断呢？去看看简单的行业不好么？

去看看那些股价处在相对低位，行业处在上行期，产品价格处在上涨趋势的公司不好么？

另外一个很典型的是基建行业，之前总有人说基建行业订单这么好，估值低位置也在底部，为啥一直不涨啊。

前段时间有个基金经理还在抱怨，他发了个基金，主要买的都是基建股，现在要被清盘了。

他感觉很悲催的是：市场这三年时间里一直漠视基建公司基本面的好转，不断的杀估值。

目前很多基建公司的市净率易见跌到了0.6PB的历史最低点，比2014年最低点还要低14%左右。

这个杀估值他个人认为：是市场在犯错误。自己作为深度价值投资者，思路没有大的错误。

其实他没想明白的是：单纯的公司估值低和位置低，只是投资的一个必要条件，而不是充分条件。

在没有增量预期出现的情况下，资金并不会介入炒作，公司很可能在所谓的低位趴很久，甚至不断阴跌。

不信你看看过去钢铁估值低不低？一直都很低吧。不光估值低，公司股票的位置也很低。

然后在钢铁限产和碳中和出来之前的很长时间，公司股价涨不涨呢？并不涨，而且还不断阴跌。

后面是碳中和还有钢铁限产的因素出现，才导致钢铁公司的股价开始上涨。

公司股票只有在估值低和位置低的情况下，有增量资金开始介入，股价才有可能涨。

增量资金介入需要什么条件呢？公司利润在某些消息或者政策刺激下，出现增长预期。

这里人们的预期的是，低估值的钢铁公司会因为碳中和带来增量利润。

后续的钢铁限产政策，也会导致钢材进一步涨价，给公司利润带来增量。

一个单纯位置低，估值低的公司，如果没有增量预期存在，很像买了个债券。

可是债券这玩意到期，是保本保息的。股票并不是这样，还存在亏本的风险。

在没有增长预期的情况下，增量资金又怎么会介入炒作呢？

增量资金介入的条件是什么呢？是增量预期出现了，资金有了炒作和抬高估值的理由了。

没有增量预期出现，低位的东西可能一直维持低位，甚至可能会更低。

当然了，这个时候你确实可以提前介入熬时间，当然结果并不一定差。

但你也可以等增量出现，图形上底部放量时候再介入，才是效果最好的。

毕竟对多数小资金来说，进出速度快，才是你和大资金相比的最大优势。

没看到增量和资金推动之前，没必要提前介入太早，这样不光浪费时间，还降低效率。

如果还是还是回到基建这个话题，其实730重提基建上马以后。几个龙头基建公司，倒是已经有介入的价值了。

说起来投资这玩意困难也困难，想要找到伟大的企业，长期持有获得企业成长的利润是非常困难的。

毕竟从统计数据看，多数中小企业的寿命也不过只有八年，很多辉煌过就一路开始走下坡。

你要说投资简单也简单，你只需要找到低位低估值的公司，等待增量刺激出现。

再学会怎么看图，在月线级别找位置低的品种。从里面挑出那些出现增量刺激，底部放量的品种。

这个办法用好了，想要在资本市场赚点钱，还是没啥问题的。

当然了，这个方法听起来很low。远不如很多人给你讲的价值投资和跟随企业成长，那么高大上。

如果大家有兴趣，我们下次还可以讲讲，低位、确定性和重仓这三要素的关系。

全文完，

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/VFWR9juvyVs0rh5v0N3efw

作者 | 陈肖

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

在昨天，有3个行业板块在盘中同时遭遇暴击，导致昨日整个市场哀嚎四起，恐慌情绪即使在收盘后依然浓厚。

 

一个是汽车芯片。兆易创新、立昂微等数只芯片股遭遇跌停，还有在创业板跌超10%的也不在少数。

 

第二是游戏。官媒对游戏产业发展的评论文章发布又删除再发布，几经周转未能挽回市场信心，仅腾讯、网易都一度跌超10%，仅港股游戏股昨天蒸发的市值就达大几千亿。

 

第三是新能源。由于被官媒喊话基金“没有契约精神”抱团疯炒新能源，导致新能源板块集体暴跌，锂材料、锂电池等整个概念都跌超5%。

 

这三个板块，都是因为遭到来自官媒的“喊话”，引发市场恐慌性猜疑和抛盘。

 

然后昨晚的中概股这些板块也是跟着大跌，很多股民都对今天的行情不抱希望。但没想到，今天的行情，除了游戏股反弹不多外，芯片和新能源不但收回失地，还有再创新高的架势。

 

芯片板块，基本是昨天怎么跌下去的，今天连本带利涨回来。

 

新能源更不用说，三十个多涨停一举成为今天最强板块，宁德时代7%，隆基股份8%，比亚迪9%，通威股份、天齐锂业、三安光电、国轩高科等巨头涨停，不了解情况的还以为发布了巨大行业利好政策。

 

行情大起大落之间，其实能看出太多东西，市场情绪的对立，政策监管的变化，行业估值的泡沫，甚至未来行情趋势的方向。

 

我们真应该静下来反思一下了。

 

 

1

喊话也止不住的疯狂

 

 

自从七普数据公布以来，我们可以看到有很多行业都受到了来自政策面变化的不同程度影响。

 

最明显的是互联网反垄断了，很多互联网巨头从今年的高点到现在已经遭受态度的锤打，连成长逻辑都被打得七零八落，谁家股价没有跌去个三四层的？对于头部那几个来说，市值以万亿为单位地被砍掉，那是以前多么不敢想象的场面，如今都化为了飞灰。

 

然后就是教育概念股，整个校外教培行业的碗底都被打翻，基本已经是不用看了。

 

还有昨天的游戏行业，官媒文章删改的蜜汁操作，虽然删掉了一些形容性质恶劣的用词，但传递出的监管信号已再明显不过。其实近两年国家在游戏监管方面一直都处于高压状态，无论是版号数量控制，还是“青少年防沉迷模式”，一直没有停过。这也是导致游戏股今年表现倒数的原因，去年7月到现在，很多游戏股差不多是膝盖斩了。即使如此，监管趋严的信号依然源源不断，这个行业起码短期还是难看到曙光了。

 

但还是有止不住的疯狂。

 

对，说的就是昨天被吹风喊话的新能源和芯片半导体。

 

昨天的几大官媒同时发文评论公募基金扎堆投资新能源行业乱象，包括很多原本设定投资方向不是新能源的主题基金最终都转身集中重仓新能源。“一些教育主题的基金产品，重仓的几乎是清一色的新能源股；一些互联网主题的基金产品，竟一猛子扎进了白酒股的池子。”

 

很显然，文章虽然用了委婉的说辞来讨论公募基金需要重视“契约精神”，不能“挂羊头卖狗肉”，但敲打的意思已经很明显了。

 

 

其实基金扎堆新能源的情况真的多到了令人瞠目的地步，难怪官媒会出来喊话。有人简单做了个梳理：

 

来源：网络

 

这一次官媒的喊话，与年初的基金过度抱团爆炒龙头股等于“偷懒赚快钱”的情形一模一样，那时候直指的是基金的“信义精神”。然后抱团最凶的白酒板块很快迎来大幅度的暴跌回调。

 

但不同于白酒行业的表现，基金对新能源的抱团虽然有过之无不及，如今被喊话也仅是跌了一天就又涨回去了。

 

现在的新能源有多疯狂，今年来涨幅翻倍的2/3以上都是新能源概念股，越往上翻，占比例越大。

 

不仅如此，现在所有的市场交易焦点都在这个板块，如同吞金黑洞，源源不断虹吸其他板块资金狂推自己，进而形成更强的马太效应。

 

看看现在每周的成交额，材料、资本货物、半导体几个板块拿走了全市场7成以上的交易量，金融保险地产零售这些已经持续吃灰好长时间了。

 

现在宁德时代的市值已经回到了1.3万亿的新高大关，市盈率持续横亘在200倍左右。

 

比亚迪A股现在的市值也超过了8800亿，按照这几天飙涨的架势，到破万亿真的件轻易的事情。

 

 

有那么大量源源不断的资金推动，难怪这些板块龙头可以有所欲为了。

 

2

比以往更加疯狂的抱团

 

 

其实我们更要思考的是，为什么在官媒吹风降温之后，资金还是要紧抱新能源不放背后的原因。

 

现在的新能源行业有泡沫吗？

 

肯定有，并且很大。

 

蹭概念的小公司不说，头部那几个超级巨头，哪家的上百倍的PE，就算是光伏龙头的隆基通威，估值也是其历史上的高位。

 

但这不代表有泡沫就会破。

 

现在的宏观经济趋势并不算乐观，国家在未来发展方向的战略调整出现比较大变化，海外流动性收紧预期的冲击如同悬在头顶上的达摩克利斯之剑，种种因素下，对于当下的资本市场影响并不算友好。

 

另一个情况是，现在很多体现出高成长的好赛道好行业往往都有超额利润，如互联网平台杀熟、垄断、恶性竞争，高房价带来的民众生活成本上市，高药价带来的民众有病不敢医，校外培训带来的教育焦虑等。大部分这些高利润的行业或多或少对社会民生或中小企业也不“友好”，所以才有那么多的行业严监管介入。

 

越是影响民生、与民争利、影响市场公平的商业企业，监管就越严。

 

原本宏观环境不好的背景下，资金就容易抱团取暖，但如今在各种严监管的高压下，能抱团的好赛道越来越少。

 

到最后，资金能选的也就只有契合国家政策导向的行业板块，这种板块其实很多，但绝大多数要么是市场容量小，要么是商业模式没有吸引力。而真正能有足够大容量装得下庞大基金规模的，也就只有新能源车、光伏、医疗、高端智造等少数几个领域。

 

别看现在国家的货币流动性一直把控很稳健，市场增量的流动性并没有多少，但抱团的资金规模可能远超很多人的预料。

 

现在有两个变化值得关注：

 

一是基金的持续大规模发行，不断提供增量。今年前7月仅是新增的公募基金就超过2.6万亿元，是活脱脱的增量，更别说还有以前的规模。

 

作为专业投资的产品，基金的方向可能不同，但一定是选择差不多的投资策略，在优质赛道优质标的不多的情况下，抱团自然难免。

 

另一个是资金从容量巨大的银行地产保险“老三傻”的流出。老三傻一直以来是市场交易资金最大的板块，但如今地产被打，银行保险承压，大量的长短线资金都在持续溢出，被转移到成长性更好的领域，这个规模也是极大的。新能源无疑是这些资金的主要方向之一。

 

越来越多的市场资金，叠加越来越少的选择，必然导致越来越疯狂的抱团。

 

其实，昨天官媒对机构扎堆新能源现象喊话，但只是批评机构的选择行为，并不是抨击新能源板块。

 

新能源作为国家长期引导的发展战略方向，长期逻辑不会有问题。机构和真正业内的投资者都深知这个道理，昨天只是大部分散户被吓跑出去了而已，这也是为何在昨天大跌后今天重新上攻的原因。

 

大A股有一个非常鲜明的传统特色：一旦发现好赛道好模式，资本和投资者就会一窝蜂涌进去如同恶狗扑食蹭概念趁机捞一波的现象。比如十年前的光伏产业泡沫，几年前的新能源车泡沫，甚至近期经常看到的蹭白酒、疫情、鸿蒙、网红、医药概念等，往往都是妖股橫生，乱象四起，乌烟瘴气，泡沫迅速扩大，这些现象已经上演过无数次了。

 

其实这也无可厚非，任何一个行业或技术，在诞生形成市场看好预期之后，必定是迅速走向疯狂炒作的期望膨胀期，一顿乱炒太过热会迎来监管规范引发泡沫破裂的幻灭期，然后再慢慢回归理性的发展。

 

现在的新能源和半导体，虽然发展时间不久了，但还处于在爆炒的上升期，离泡沫破裂还很远很远，甚至因为行业空间足够大，这个泡沫破裂可能永远不会来，就算短时间被打下去了，也可能很快涨回去。

 

3

一场深刻的教训

 

 

这段时间，相信绝大多数投资者都经历过市场行情突变的吊打，其中很多时候是与政策面的变动有关。

 

比如昨天的游戏，前些天的互联网、教育、甚至医药板块。在没有强干预之前，这些板块哪个不都是资本的心头好，如今连未来的逻辑都看不清了。

 

所以，在常有政策干预的市场，我们做投资，尤其不能仅仅关心目标公司本身的竞争实力，还要从更高的层次，更远的视角去判断未来趋势。

 

新形势下，以前用完全自由市场条件下的选股策略、估值模型理论，可能都要重修正。

 

炒股不但是跟着资本走，还要跟着政策走。

 

我们要知道，当下国家对于未来对于人口增长目标，社会民生，经济发展最关切的方向是什么。

 

在张磊的《价值》中，有一段话对价值投资的思考值得大家借鉴：

 

企业产品首先要对人类产生价值，一个商业机会，不应看它过去的收入、利润，也不能简单看它今天或明天的收入、利润，这些纸面数字很重要，但并不代表全部。真正值得关注的核心是，它解决了什么问题，有没有给社会、消费者提升效率、创造价值。只要是为社会疯狂创造价值的企业，它的收入、利润早晚会兑现，社会最终会给予它长远的奖励。

 

经历这段时间股票市场那么多的教训，相信现在大家再理解这句话已经不难了。

 

 转自：

作者 | Vancci

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

“眼睛一闭一睁，一天过去了；眼睛一闭不睁，一辈子过去了。”

 

2009年春节，小沈阳用这句话火遍了大江南北，当时他说人生跟睡觉一样。但他没有想到，彼时抖的包袱现在真的应验了。现在的人随便打开一个短视频软件，再关上，一天就过去了。

 

最近正值暑假，加上全国的疫情重新严峻，很多出行计划都被取消了，只能窝在家里。

我都能想象到当代大学生的生活，早上十一点钟醒来打开抖音，刷两个小时视频到下午一点吃饭。吃完饭后小憩一会儿打开抖音刷几个小时的视频到吃晚饭，洗完澡后躺在床上打开B站看到半夜困了睡觉。

 

有些时候真的不怪我们自制力差，而是现在这种软件算法做的太好了，推荐的视频一个比一个有意思，简直停不下来！

1

现代人都中毒了

昨天，出现了一篇批判游戏为“精神鸦片”的文章，虽然随后很快就被下架并重新修改了，却引起了资本市场和社会的广泛关注。

 

但我觉得，不论是家长还是市场其实都没有真正的看清真相，游戏所覆盖的年龄段可能只有Z时代和Y时代的年轻人，但短视频的魔性可是覆盖了全年龄段。

 

 

近日，中央宣传部、文化和旅游部、国家广播电视总局、中国文联和中国作协等五部门近日联合印发了《关于加强新时代文艺评论工作的指导意见》，《意见》中也指出关于治理算法推荐的内容。

加强文艺评论阵地管理，健全完善基于大数据的评价方式，加强网络算法研究和引导，开展网络算法推荐综合治理，不给错误内容提供传播渠道。

这虽然不是国家第一次针对算法出声了，但能从生活中看出，现代人中毒的有些深了，上到80岁下到8岁，都沉浸在了短视频的快乐之中。

 

今年6月，字节跳动首次披露了公司的业绩，2020年营收2366亿元，同比增长111%；而产品的用户活跃数量更是从2013年的0做到了2020年的月活19亿。

 

就连字节跳动的副总裁都说，公司创造了让同行艳羡的增长速度，而支撑字节跳动业务快速前进的，就是推荐算法、数据中台这些内部工具。

 

但沉迷抖音们无法自拔的用户全然没有意识到，有一个看不见的手将其桎梏在了一个“信息茧房”之中。

 

就像桑斯坦在2001出版的《网络共和国》一书中所说的一样，伴随着网络技术的发达和信息全球化时代的到来，“DailyMe”的现象由此出现，我们在海量的信息中随意选择我们关注的话题，完全按照自己的喜好定制一个专属自己的“个人日报”。

 

而算法的出现让人们甚至省去了在自己的大脑中筛选的过程，直接一步到位，让其他类型的信息“消失”在用户的界面里。

 

虽然我们确实承认，算法给生活带来了很多的便利，让一些复杂的事情简单化了，但手似乎伸得有些长了？

2

下一个该是你了

 

今年，反垄断的这把火开始烧起来了，在2020年12月举行的中央经济会议上，“强化反垄断和防止资本无序扩张”被确定为2021年要抓好的八大重点任务之一。

 

随后很快“BAT”三巨头里面的A就被盯上了，国家市场监管总局对阿里巴巴实施“二选一”涉嫌垄断行为立案调查。历时107天后，在今年的4月10日正式做出处罚决定，责令其停止滥用市场支配地位行为，并处以182.28亿元罚款。

 

虽然跟一年的总利润相比，这个数字有些“微不足道”，但这烧醒了其他的互联网公司，也是国家市监局发出的一个信号。

 

 

在下达了首个反垄断罚单的三天后，4月13日国家市场监管总局会同中央网信办、税务总局召集了34家中国互联网公司召开行政指导会，要求各平台限期一个月全面自检自查、逐项彻底整改。包括强迫实施“二选一”、滥用市场支配地位、实施“掐尖并购”、“烧钱”抢占社区团购市场、实施“大数据杀熟”、漠视假冒伪劣、信息泄露以及实施涉税违法行为等问题。

 

在这种刺激下，分居近8年的腾讯和阿里又再度相爱了。7月14日，据外媒报道阿里和腾讯正在考虑相互开放生态系统，双方都在分别制定放松限制计划。

 

虽然没有更进一步的消息，但“BAT”中的T也很快有了动向，其音乐平台将取消独家版权的限制。

 

这些举措都在隐隐的透露出了反垄断所带来的影响，别搞竞争不竞争的了，一家独大枪打出头鸟，不如有钱一起赚。

 

现在来看，好像是要对靠算法起家，做的风生水起的抖音、头条们开刀了。

 

其实早在2018年，抖音就开启了“向日葵计划”，旨在推进青少年健康成长。并在2019年对该计划进行了升级，推出了青少年防沉迷模式，进入该模式后，每日使用时长将先定位累计40分钟，不能使用打赏、充值、提现等功能；同时还设定了22时至次日6时期间禁止使用。

 

这个手段虽然从表层上解决了青少年沉迷的问题，但最根本遭到算法推荐本身“荼毒”的问题却没有得到重视。这么看五部委联合发布的意见，好像有点那个意味了。乍一看算法做得最牛的标的字节跳动还没上市，但它在一级市场上已经没那么好混了。

 

最近一级市场中出现了很多转让字节跳动股票的信息，其中不仅仅是出售欧洲、某国内专项资金的份额，甚至还有出售老股和原始股的相关信息；受到整个互联网行业的影响，推迟IPO的字节正面临着估值下调的问题。

 

这些都是在算法没有被开刀之前，如果到了真的要动手的那天，资本市场的互联网公司更是一个也躲不开。

3

总结

十年前，第一次翻开高中政治必修3《文化生活》的课本，印象最深刻的就是其中关于文化的特点的描述，“文化对人的影响是潜移默化和深远持久的”，这种看不见、摸不着的影响其实才最为致命。

 

虽然看回前日五部门发布的《意见》，其实还是把重点放在了文艺评价上，主要是旨在规范文化、娱乐市场，抵制流量明星当道下过于阿谀奉承、庸俗吹捧的评论，不过算法的头上确实是悬了一把明晃晃的刀。

 

昨天的A股也许是受到早上发布的文章影响，但下午前就已经删掉了相关措辞并重新刊文了，为何昨夜的热门中概美股都有股“跌”味呢？

 

说到底，算法推荐作为一个近十年来的新兴产物，人们在看到它带来显著成效的同时，也十分清楚它背后的隐患。而一个行业如果想要进入发展的成熟期，管控一定是必不可少的。国家此时的发声就是一个小信号，所以投资者们都有些两股战战，几欲先走。

 

做算法的公司需要敲响警钟了，下一个开刀的或许不是你，但别着急，肯定会轮到你的。

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/GOXQ_Ma-5tiF-dZvESm5xA

◎智谷趋势（ID：zgtrend） |  朝阳、黄汉城

人类的元素周期表战争，已经进入了新的周期。

中国在这场横跨全球的战役中能做到什么程度，将直接决定未来30年的发展格局。

上周四，宁德时代发布新一代的钠离子电池技术。漆黑的会场，巨幅精美的PPT， 不知道的人还以为又是哪一家“性感”的消费科技公司。

会场上没有精神领袖乔布斯，没有马斯克跳热舞、贾老板为梦想窒息的一幕幕，但全球的目光还是被紧紧牵引。

所有人，都盯着新品发布会上的一举一动。

为什么？

因为放到全人类的能源发展的历史长河里里，这一天都会占有一席之地。

过去，人类的文明史是能源史，本质上是元素的开发史：

在漫长的农业时代，铜、铁元素的冶炼技术，曾主导了不同文明的兴衰。

过去一个世纪的工业文明时代，则是碳和硅大放异彩。

碳随着工业革命和化石能源而兴起，占据了人类经济活动的前端，供应最基础的能源；

硅随着信息革命、电子技术而壮大，处于人类经济活动的后端，通过各类终端产品深刻影响整台社会大机器的方方面面。

可以说，对碳和硅这两种元素的认知时间与利用程度，决定了过去一百年国与国之间的实力格局。

不可否认的是，中国在这一百年中是追赶者，在两方面都有软肋。

 

中国石油对外依存度

碳氢化合物就不用说了，西方最早大规模地运用煤炭和石油，率先完成了工业革命。中国不仅迟到了，还是现在全球最大的石油进口国和煤炭消费国。几代人的聪明才智和心血都耗在了保卫能源安全上。

硅元素更是如此。

数字时代到来之前，唯有小小的U盘，是二十年来极少属于中国人的原创性发明专利成果。几乎所有底层技术都是欧美日的发明。

虽然二氧化硅是这个世界上最廉价的原料。一粒大米的成本，可以买好几百个晶体管。

但经过科技的加工，却是今天这个星球上最硬的通货。

像华为明明是5G规则的引领者，其发布的P50手机，因为芯片仍然受限，暂时只能主要供货4G版本，被硬生生压制在4G时代。

尽管我们非常努力，上海微电子的28纳米工艺的沉浸式光刻机，马上就能交付了。中芯国际的14纳米芯片良品率已经达到95%……但未来还有远路要走。

两轮元素战争中，中国一直处于比较被动的局面。

现在进入新能源革命、碳中和进程的时代，中国这样的制造大国终于有了突破困局的新赛道。

就像这次宁德时代推出的新一代钠离子电池，让中国少有的站在了全球领先的位置，把元素周期表引到了另一个新的战场。

全球的争夺点都将随之发生改变。

在钠离子电池之前，人类为了开发新能源，寻找过各类载体，氢、核能等。后来锁定了最轻的金属元素——锂，由锂离子电池作为全球新能源事业的核心。

与碳、硅一样，锂元素最初的开发也是由西方主导的。

在二战时期，锂被添加在战斗机的润滑油里；在冷战时期，锂作为核武器制造要用到的材料被美苏大量生产。

冷战结束后，锂才由军转民，进入寻常百姓家。1991年，日本索尼公司接棒欧洲人，率先将锂电池技术商业化，并应用到其录像机等电子产品上。

随着锂在工业上的重要性越发显著，有越来越多的人将它称为“白石油”。

2019年的诺贝尔化学奖，颁给了美国科学家约翰·古德纳夫、斯坦利·惠廷厄姆，以及日本科学家吉野彰，认可他们在上世纪70、80年代共同完成了锂离子电池的研发。

诺贝尔奖评选委员会称，正是锂离子电池在手机、电脑、汽车、储能等领域的使用，证明了无化石燃料社会的可能性。

也就是说，锂有可能会是碳时代的终结者。

很多人担心，围绕稀有金属的新元素战争，会不会演变成一次新的“石油战争”？

不会的。

锂取代碳，是清洁能源对化石能源的取代，也是一种更高级的能源利用方式，是对粗放能源利用方式的取代。

因此，锂仍然是今后的时代主题，不可替代。不过，由钠所开辟出的新战场，仍然具有极其重大的意义。未来钠锂技术很可能会共存互补，共同支撑起庞大的电池市场：

锂电池通常会添加钴、镍、锰、铁等其他元素改善性能，比如说三元锂电池，只有加入钴后才能发挥电池的最大效用。

但是作为动力电池中最贵的材料，钴资源极度稀缺，全球已探明的钴资源储量只有约700万吨。

其主要产出国是刚果（金），一国占到约70%的产量。而非洲国家最大的特点，就是政治容易不稳定。

 

1978年，苏联支持的安哥拉反抗者夺取了刚果（金）的钴储量重地加丹加省，接下来的战争迟滞了全球的钴工业。

全球的武器制造商和航空业经营者坐立不安，因为钴合金对于喷气式飞机引擎和其他军用器械来说必不可少，但是他们又找不到替代品。

全球制造商为了原料手忙脚乱，陷入了一片慌乱。

这也是为什么，直到今天马斯克就算抢到了钴订单，还是会一手推动特斯拉的“含钴量”下降。就是不想被卡脖子。现在，一辆Model3所需要的钴已经从11kg降到了4.5kg。

而相比起钴等稀有金属，地球上的钠原料实在太丰富了，像我们随处可见的盐，其实就是氯化钠。

所以，宁德时代推出的新一代钠离子电池，其实就是一条全新的技术路线，可以为不同的客户提供多功能、多元化的选择，进而维护产业链的安全。

在新能源革命的大树上，需要多元化赛道的根系，不可能只依赖单一路径，而大树的树干，永远是科技的创新。

7月30日的政治局会议，首次明确指出了“支持新能源汽车加快发展”。毫无疑问，如今全球的技术焦点就是新能源汽车。

据乘联会数据，2021年上半年，新能源汽车零售量突破100万辆，同比增长了218.9%。

2020年，中国新能源汽车在销量占比达到了5.8%，这被业内视作走向质变、拐点信号，也是这5-10年新能源技术集中爆发的结果。

不管是国民神车五菱宏光，马斯克和他的特斯拉，蔚来、小鹏、理想，对电池的需求只会越来越大。

2021年1-5月，动力电池的装车量达到88.4GWh（百万千瓦时），同比上升了223.9%。行业前10的龙头中，中国占到5家，韩国3家，日本2家。

 

这是一个令无数人垂涎三尺的市场，而单一技术路径是不可能支撑起这么庞大的市场规模的，它一定会要求多元化发展，需要不同层次的产品来一起托住。

宁德时代推出的钠离子电池能量密度为160Wh/kg，正在研发的下一代钠电池能量密度为200Wh/kg，而现在的三元锂电池能量密度在200-300Wh/kg，顶尖公司在往350-400这个能级探索。

钠离子稍显落后。

但是这个水平，已经超越了铅酸电池，并且与磷酸铁锂电池180Wh/kg的水准相差无几。因此，钠离子电池的应用前景仍然非常广阔。

像国内最热销的电动车五菱宏光Mini EV，用到的电池能量密度只有110Wh/kg左右，钠离子电池完全能够满足。

换句话说，未来它将全面渗透入低速新能源车、微型电动车、电瓶车领域。

而从这一刻开始，作为锂离子制造研发公司的宁德时代也就不存在了，它变成了一个能提供不同解决方案的新能源创新科技公司。

纵观人类每一次的能源革命，最重要的两个环节，就是能源转化与存储。

相比锂元素，钠元素在储能方面有一个非常大的优势——价格便宜。

地壳中含量最丰富的元素，钠可以排到前八位。由于储量丰富，其价格远低于稀有金属，能够满足人类不断膨胀的需求。

这一点，至关重要。

大家想想看，如果电子信息产业的原材料不是最最便宜的沙子，会怎么样？

兴许，现在集成电路还只能投入到卫星、航空母舰等军事领域，以及只有富人阶层才玩得起，普通家庭很少机会消遣。

那么，晶体管就不会像今天这样改变全世界，成为继“车轮之后最重要的发明”了。

宁德时代的钠离子电池在量产之后，理论上价格会更具优势，加之能够实现15分钟快充80%，在零下20°C低温的环境下，仍然有90%以上的放电保持率，未来在很多方面都能大展身手。

比方说，当今最令人头疼的储能领域。

当前，我们建设的储能站运用的都是锂电池，但截至2020年底累计装机规模只有区区的290万KW。

290万KW是什么概念？

广州一年的用电量996.72亿KW。全国的锂电池储能站全部放电，只够广州用十天半，更不用说供应给其他大城市了。

而在光能、风能丰富的偏远地区，比如青海，全年日照时间在2500-3650小时，理论上每年可转化的太阳能发电超30万亿千瓦。但这类“日光城”因为储能、输送、并网等配套的不便，每年都会造成大量电能空耗和资源未开发，十分可惜。

所以，一种性价比更高的储能方式有多重要你知道了吧？

只有把价格降下来，电池储能站才能遍地开花。

广东这样的经济大省，一年用电接近7000亿千瓦时，且存在明显的用电波峰。如果储能可以跟上，就能在关键节点进行充放电调解，维持经济正常运转。

当然，这还只是小试牛刀。

第一，风、水、光伏发电后，会并入国家级电网输送。但过去由于调度的问题，并网不畅，各地弃光限电，阻碍了新能源发电事业。甘肃、新疆、宁夏等地的新能源电站，每天都在拼命发电，但当地根本消耗不掉，急需便宜的储能方式。

第二，现在的大城市动不动就一两千万人口的规模。能源多靠外地供给，一旦某个链条中断就会陷入混乱。像2008年的南方雪灾，2021年的郑州洪水，都反映了独立储能、安全储能的重要性。

第三，在寒冷地区，尤其是边疆地带，有许多涉及国防安全的重地，能源保障至关重要，稳定的储能模式成为支撑长城铁哨的一种刚需。

钠离子电池储能站能够满足上述要求。一旦大规模投入使用，无疑会改变很多地方的生态，甚至影响地缘政治。

强大的应用前景，可能会诱导更多的国内外巨头下场，去进一步开发和挖掘钠元素的应用。

因此，宁德时代实际上已推倒了第一张多米诺骨牌，把元素周期表战争引到了另一个新的战场。

之前有人曾议论，电池的化学体系已经很难创新了，只能在物理结构上做些改进。但实际上， “电化学的世界就像能量魔方未知远远大于已知”。

人类历史上，有很多最聪明的大脑都因为“不敢做梦”而做出过于谨慎的判断。

像计算机之父冯诺依曼就曾预测，全世界只要有4台计算机就足够全世界使用。结果，在电子管时代切换成晶体管时代后，全世界每个角落都在发出0和1.

同样的道理，我们也不能过早地断言电池技术的极限。

它对人类社会的颠覆性作用，可能远比我们想象中还要高。就如前文所述，锂、钠元素的终极使命，是对作为能源的碳元素的替代。

过去，煤炭、石油都是远古植物/生物死亡后埋藏在地下，经过千百万年的反应形成，这些化石能源都是不可再生的。我们想要获取，基本上只能通过开采的手段（煤制油只是一种补充，而且也要先采煤）。

如今，随着锂/钠离子电池的大规模商业运用，一幅崭新的画卷展现在中国面前：能源制造开始慢慢取代能源开采。

通过在戈壁滩上铺设太阳能牧场，在近海岸建设潮汐电站，在丘陵山坡铺排大片风机，能源已不再像以前那样靠天吃饭了，而是可以如同流水一般被生产和转化出来。

去年7月，新能源成为国家电网第二大电源，预计到2030年煤炭在能源消费比例会降到44%。这些能源注入电池而不是内燃机，驱动着汽车行驶，工厂运转，电视直播，手机通信……

与石油烧完就没了不同，锂/钠在电池里面仅起到充放电作用，本身不会消失可以重复使用，成为能量转化、储存的关键中介物质。正是锂/钠电池技术的商业化，才让能源制造时代的来临成为可能。

这种切换对于中国而言绝对是福音。

因为在能源开采时代，中国900多万平方公里疆域上，有啥就只能开采啥，其余的依靠进口，相当被动。但是在能源制造方面，我们作为全球产业链最全的制造业大国，就极具优势。

以光伏为例。从上游的硅片、银浆、PET基膜，到中下游的电池片、光伏玻璃、背板，产业链上每一个环节都有无数中国玩家涌入。

上下游的紧密配套，以及规模集群效益，让中国牢牢占据全球光伏产业链龙头地位。早在2019 年，中国硅料、硅片、电池片、组件就分别占全球产量 67%、98%、83%和 77%。生产成本的下滑，让光伏发电经济性愈发凸显。

在今天这个新能源革命即将爆发的时代，对中国这样的制造大国来说，突破资源困局的契机已经走到面前。

纵观全球，绝大部分资源型国家都深陷“资源诅咒”。就是因为他们开发元素的技术还停留在“上古时期”。

可见，真正决定一国命运兴衰的，并不是资源矿产的多寡，而是利用元素的效率。

利用资源的能力，比资源本身更重要。

我们绝不能形成路径依赖，否则就很容易在单一赛道上被锁死。多元化赛道的布局比什么都有价值。

人类的未来是军事之争，是财力之战，是科技竞赛，但归根结底是元素周期表的战争。

谁先找到那个支点，谁就能用科技撬动地球。

参考资料：

[1]2020年国内外油气行业发展报告.中国石油经研院

[2]决战元素周期表.David·S·Abraham

[3]2020年全年进出口情况.海关总署

[4]Mineral Commodity Summaries 2021.USGS

[5]Lithium Nationalism Is Taking Root in Region With Most Resources.Bloomberg

[6]每吨35万！宁德时代、特斯拉都在抢这种资源，中国很稀缺.21世纪商业评论

[7]全球化与国家竞争.温铁军

[8]行业专题研究：储能系列深度.天风证券

[9]技术大停滞.资水东流

[10]新能源发电2021 年度策略报告.安信证券

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/qatgqxQd4ijuZawsHERLzg

◎智谷趋势（ID：zgtrend） |  路口大爷

2016年，俞敏洪在一个论坛上说，阿里这个公司十年内肯定在，一百年内肯定不在，而教育一百年内会在，新东方也会在。

随后登台的马云反驳说，俞敏洪犯了两个逻辑错误。第一个是十年内阿里未必在，可能三年内就不在了，现在哪个互联网公司能真正红三年的，很难；第二个是，教育会在，但新东方未必会在。

风云动荡，谁能想到马老师竟一语成谶。

2021年，监管的风暴从平台经济反垄断吹到了住房、教育、甚至是游戏。

双减文件引发资本市场的巨震之后，各路资本都不得不开始慢下来，开始思考一个终极命题：To be, or not to be。

谁都不能否认，中国资本市场的某些逻辑，隐隐然已经发生了不可逆的改变。

中国资本市场的大分流，正在胶着中加速推进。

有三大变化，正在逐渐显现。

第一大变化，中国正在节制民资的“大而不能倒”。

一是担心有一些巨头会大到将来有一天倒下了没办法救、救不了。

二是一旦资本巨头走向了日韩模式的财阀化，后果或许不是中国能承受住的。

在日本，自二战以来日本的五百强企业名单就没怎么换过。看看日本的顶流公司名单，丰田、三菱、索尼、三井、住友、东芝、佳能……遍地是百年企业，而且相互之间还控股联姻。

在韩国，十几个财阀就控制了一个国家的经济命脉，三星、现代、SK、LG、韩华和乐天营收占韩国GDP的比重可以超过60%。这些首富的影响力，无孔不入，甚至形成了一股可以与当局相抗衡、相博弈的力量。

你很难想象，日韩的某个商业领域中会突然冒出一个局外人，一顿操作猛如虎，然后在上市的钟声中跻身新贵，与上流社会平起平坐。这种美国式的传奇，在这里几乎是天方夜谭。

近一年来就有三个典型例子。

一是恒大的债务。

最近恒大在资本市场、银行间、各地方频频碰壁。融不到资，就更加还不上债，这会一步步演变为恶性循环。作为全宇宙负债规模最大的房地产公司，如果恒大真的倒下去，牵连的是地产金融的大盘子。

但恒大的事情发酵大半年了，目前为止官方仍没有出手，只是发文表示要重点监管有重大经营风险的房企。

而这中间的信号很明确，中央并不担心恒大所引起的市场恐慌，相反通过恒大这个例子可以给市场上一堂风险教育课——在“降低系统性风险”这个“重中之重”面前，没有谁是真的“大而不倒”的。红线划下去，就一定要限制地产的债务，不能让它继续扩张。

恒大要抛售资产也好，要上市变现也行，反正先把债务规模降下来再说。

恒大最近一直在张罗着恒大冰泉的上市，出售恒腾网络的股份，实在不行，最后就像国资救苏宁一样，对整个房地产行业来说，风险仍然可控。

要救恒大其实不难，但许家印的商业帝国也将不复存在了。

二是被监管铁腕整治的教育培训行业。

K12感觉要被团灭了，打击校外培训机构已经被一些地方纳入了“扫黄打非”、“扫黑除恶”的专项行动检查中，丝毫不让外界怀疑整治的决心。

虽然这两年教育改革的信号很密集，文件法规也不断出台，但全社会普遍还是不愿意相信教育改革会短期内加速，也从来没去想象过，教培行业这么庞大的规模怎么可能会遭遇重拳出击。

结果呢，铁拳一步到位，整个校外培训行业，保守估计都有8000亿产值，单是K12可能就有1000万培训老师，说打击也就打击了。

三是针对平台经济的治理。

针对平台经济的监管，名头有两个，一个是反垄断，一个是数据安全。蚂蚁上市被一夜叫停，滴滴上市不到48小时风暴就来了。

中国的政策环境已经出现整体性转变，监管治理的思路变了。

过去那种不计成本追求效率、放任互联网野蛮生长的阶段，已经转向了对数据权力的掌握，监管的风险意识更高了。

在互联网大平台成为新型的“大而不能倒”风险之前，监管会按住他们。

基于这个变化，我们可以进一步得出一个结论：不要迷信“规模”。

不要迷信“规模大”就等于安全性高、确定性高。

最近的变化已经亮了明牌，给出了未来的投资方向。如果想分享风口红利，系统学习投资，扫码领智谷读者投资礼包。

第二大变化，硬科技与软科技出现历史分野，市场会重新定价。

7月27日，A股、港股因整治教培出现暴跌之时，市场出现了冰火两重天的一幕。

当时，恒生科技指数跌到了指数推出以来的新低，科创50指数却创了一年新高，科创50跑赢恒生科技指数的幅度创了历史之最。在恒生科技指数里面，都是阿里、腾讯、美团这些科技股，也算是民生领域、大消费板块；而科创50则是中芯国际等一众硬核科技股。

这一幕，肯定多少也是因为市场的情绪有些过头，但或许我们也应该把它视作一个重要信号参考，这可能预兆着“国计”和“民生”两大主线在中国资本市场上的地位逆转。

监管要防范“资本的无序扩张”，我们不能确切知道有序与无序的边界在哪，但可以肯定，资本一定不能成为当前改革的拦路石。

如今最大的方向是“共同富裕”，资本一旦进入会被认为是破坏了社会公平、挤压了平民生存空间的领域，都是要小心的。而民生领域，则是重灾区。

现在的政策导向是希望资本既要脚踏实地，也要仰望星空，去实现制造强国，科技兴国，而不是纠结一颗白菜。就如高层最近对各位企业家的寄言：

“从国家整体利益出发。”

 

重国计的资本，会受到欢迎。

此前中国的互联网巨头们因为陷入社区团购大战而饱受诟病，对比美国富豪马斯克、贝索斯等人都在砸钱搞火箭、移民太空，中国网友都替中国富豪们汗颜。

现在中国一批很有觉悟的富豪，已经行动起来了。2019年，阿里巴巴发布了“玄铁”芯片。今年2月吉利的李书福就说，已经获得了卫星制造许可证，要准备造卫星了。

现在资本面对国内战略方向的历史性大调整，还有极大的不适应，所以市场还会继续调整，剧痛将是必然的。

此时已经不能用完全市场化的思维来看待这个局面。

半导体就是一个最好的例子。美国在高端芯片打压中国之后，中国必须要自己生产，而欧洲一看势头不对，美国可以这么搞中国，说不定哪天也能这么搞我，所以欧洲也要扩产，现在全球都在扩产芯片了。

从自由市场经济的思维来分析，这个科学吗？这个当然不科学了，半导体本来就是全球化分工做得最好的领域，台积电的张忠谋前几天还出来说，各个国家耗费大量金钱和资源，还是没办法达到自给自足的目标，现在逆全球化，不仅成本会提高，技术进步也会放缓。

道理大家都懂，但是这个世界上，经济属于低级政治，安全属于高级政治，当对安全的担心凸显，经济逻辑就得靠边站了，哪怕它是反常识的。

所以千万不要忽视国家意志，不要忽视自主创新，比如中国一定会不计成本砸钱搞半导体，虽然中芯国际的次品率高，但就是得砸钱搞。

过去市场几乎是一致看好消费，对“消费驱动”的转型也都是共识。

但是最近的政策信号似乎并不支持这种“一致看好”。首先是十四五规划里提出要保持制造业比重稳定，没有再提服务业；其次是商务部在7月初发布的十四五规划里，给下一个五年社会消费品零售总额增速定的目标，只有5%。

这个增速多少让人有点意外。在十二五期间，还是两位数的高速增长；十三五没有定下具体目标，但剔除2020年疫情的拖累，年平均增速也有9.4%；现在直接降到了5%。

放在全球比较，这个增速不低，但和自己比较，多少还是可以预期，未来五年整个消费的大环境并不是很乐观，中国经济向靠内需、靠消费驱动的转型实在不容易。

不过，社会消费品零售总额统计的是实物消费，未来的服务消费还是可以期待。以前大家认为是教育、医疗、娱乐，但现在要搬去老百姓头顶三座大山、要整治游戏行业和算法推荐、要整治粉圈经济和娱乐圈不良风气……服务消费的资本会经历一番大洗牌，才能真正见到明朗的投资方向。

基于第二大变化，我们可以进一步得出的第二个结论是：不要迷信“消费驱动”。

消费有空间，但不能迷信。

第三大变化，中国金融体系正在进行战略性反思。

在最近的一次金融委会议上，有一句话值得关注：

“当前及未来一段时期，要按照高质量发展要求，以供给侧结构性改革为主线，加强对金融领域战略性、前瞻性、基础性、针对性的问题研究。”

金融体系又到了研究中期改革、战略性问题的时刻。据“前沿观察”分析有两大因素：

一是明年即将召开五年一度的全国金融工作会议，这个会议就是要研究重大的、全局的、战略性的问题。

二是金融业的十四五规划编制应该也在启动或进行之中。

在这种关键时刻，一本专门研究德国金融体系的学术著作《金融的谜题》出版，自然也就引来了高度关注。

德国的金融体系最令中国着迷的，应该是：

实体和金融有良性的循环；可以常年维持低的宏观杠杆率；可以保护好货币；可以实现住房市场稳定；可以实现全社会的食利性收入占比稳定。

但实际上，中国不可能跟德国一样走“大实体、小金融”的路数。这里简单说两点。

 

一，德国人口规模不大，可以做到多数人都能去到高端制造相关的领域去就业，全社会普遍收入较高，所以大家都可以打消投机的想法。

但中国人口基数大，不可能全部都去做高端制造，市场对高端制造的需求也没有那么庞大。而中低端制造业，当然不可能给人才足够高的薪酬。

二，德国的股票市场长期是滞后于经济发展的，因为德国的实体报酬率整体高于金融，而实体又主要是传统企业，不是新经济，整体偏保守，不需要对外融资。

中国还是需要大金融，一是大国崛起需要金融重器，毕竟美国就是靠金融来争夺全球话语权；二是高层也一直在强调要发展直接融资市场，为科创筹集资金。

 

所以可以看到，中国并不是完全照搬德国的路数，只是去学那些想学、可学的。比如住房的调控，比如学德国教育体系的二元制，发展职业教育。

所以我们可以得出第三个结论：不要迷信经验。

中国高层一直强调，就算经济发展有惊人的相似之处，未来中国的变化也不可能是以往任何国家和自身历史的重复和再现。

我们很容易被经验主义引导，因为寻求认知上的对照和历史坐标轴可以让我们内心找到安全感和确定性，但中国，一直想走一条有中国特色的路。

那么，投资的风口在转向哪里？

基于上述分析，可以拎出三根投资主线：

一是“国家安全”，这根线提示的是投资机会，网络安全、粮食安全包括种子，还有硬核科技，统统都是。最新的高层表态是，科技创新既是发展问题、更是生存问题。

二是“共同富裕”，这根线主要是提示避险，从反垄断，到教育培训行业大整顿，凡是有害社会公平的行业和公司，都被重新估值。中概股的风险现在还很大，反垄断的靴子才刚刚抬起，还没到落地的时候。如果你不是做投机的高手，建议是君子不立危墙之下。

三就是“碳达峰和碳中和”，长期看是利好新能源汽车、光伏、锂电池等。

大方向可以明确，但具体去投资的时候还是要很小心，

首先，实体、高端制造行业真的不容易，所以不能闭眼买，你得挑，买行业指数可能会比个股更省心。

其次，中概股也不是全部不能碰，有些只是躺枪，而不是中枪。

第三，新能源领域现在还是比较高位的，所以选择入场时机也很重要。

总之，在大政府时代，投资一定不能忽视国家意志。

只要一天还想在这样的市场玩下去，就不得不适应它的游戏规则。

END

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