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最近在看一个股票，实际上是套了N年的一个票，
一路地下跌，真可谓是一江春水向下流
分时图感觉就是一个织布机
象这种票，基本上已经只有些许的散户在操作，
看成交手数都是个位数的，
筹码是否已经清洗干净，理论上是收集不到什么筹码了
幻想如果有庄家这个时候应该能够轻松拉起
当前唯一的问题是大盘在3500多点，从3600下来的，
是否有向下变盘的可能？
想要成妖，也是可以逆市拉一把的
小散户的幻想就是这么的不切实际又想发财。
转自：https://mp.weixin.qq.com/s/2Tc6uqyb48v96ElXjTc31A
作者：侯本旗（清华经管中国研究中心特邀研究员、九卦金融圈专栏作家）
来源：21世纪经济报道
有媒体报道称，1月12日，平安银行市值首次超越邮储银行，1月15日，招商银行市值首次超越建设银行。实际因为计算有误，招商银行市值与建设银行相差3000亿，但差距一直在缩小。
如果说这两个首次超越主要受资本市场短期波动和计算“乌龙”的影响，去年三季度以来招商银行市值连续超越中国银行、农业银行，平安银行市值超越交通银行，则反映了全国性银行市场竞争的新格局。
一、战略
2016年底重组管理团队后，谢永林董事长迅速组织团队研究提出“科技引领、零售突破、对公做精”三大策略方针。科技引领是指坚持以科技创新全面重塑银行机体，力争以全新的科技手段为用户提供高效、便捷的服务；零售突破是指力争在智能化零售银行转型上获得根本突破，更好满足多样化金融需求；对公做精是指通过精选行业、精耕客户、精配产品、精控风险，打造精品公司银行。
如果说平安银行市值的快速提升得益于战略聚焦和执行，招商银行市值的持续增长则得益于战略洞察和坚持。
二、激励
以“杨三角”闻名管理学界的杨国安教授，除了组织能力三角外，还提到一个公式：企业成功=战略*激励。平安银行招商银行的市场超越，得益于其激励机制设计，尤其是管理层的选聘和激励。
高管选聘
平安银行高管由平安集团市场化选聘，招商银行高管由招商局集团市场化选聘。市场化选聘的实质是根据战略意图和业务需要选聘高管，而不是论资排辈。一个典型的例子是平安银行行长特别助理蔡新发先生，加入前没有金融业工作经历，加入平安银行后负责零售战略落地，做出来业界瞩目的业绩。
市场化选聘的高管，首先对银行绩效负责，做不好会被淘汰；其次对个人职场声誉负责，做不好自己的市场价值会显著下降。大行由组织选拔任命的高管，首先组织负责，其次对银行绩效负责，基本不用考虑市场声誉和市场价值，得到组织认可，业绩平平也可以在组织内调动甚至晋升。
股权激励
现代银行治理架构下，激励的关键着力点高管层与股东的委托代理关系。基于股东价值增长的股权激励机制，是管理层激励的关键，高管层分享股东权益增值是股权激励的核心。
招商银行2007年、2008年分别实施了第一期和第二期层基于H股的股权激励计划，授予9位高管十年期股票增值权，行权“窗口期”内，高管人员可以一次或分次行使已经生效的股票增值权。监管层限制银行股权激励计划后，招商银行转而采用限额内二级市场购股持股补贴方式，继续保持高管层等关键员工分享股东权益增值的激励机制。受监管层对银行股权激励计划的限制，平安银行没有股权激励计划，但银行高管作为平安集团O类干部，可以参与集团和子公司股权激励，激励力度与主要银行业绩挂钩。
笔者在某大行工作期间，曾负责高管层等关键员工股权激励计划的设计和报批，遗憾的是，董事会审议批准的股权激励计划，在股东大会前无限期搁置。
薪酬激励
股权激励外，平安银行、招商银行高管薪酬采用市场化模式，薪酬标准领先市场。从年报披露的数据看，2019年薪酬位居前两位的银行高管是平安银行行长胡跃飞和招商银行行长田惠宇。大行行长薪酬均不足百万，居于行业四分位以下。
管理层激励外，组织能力的关键是员工激励，包括银行薪酬总额决定机制，员工薪酬制度，员工职业发展和淘汰机制。
（1）
薪酬
从年报披露的数据看，2019年人均薪酬位居前两位的也是平安银行和招商银行。比薪酬水平更重要的，是薪酬总量确定机制，据说招商银行薪酬总量以当年营业收入的一定比例核定，这种机制的核心是员工权益优先，员工收入随银行收同步增长，是相对刚性的，利润和费用的平衡，短期和中长期费用的统筹，可以通过调整年度业务费用和利润额度来实现。
比薪酬总量机制更重要的，是薪酬分配制度。平安银行、招商银行都实施市场化公司化的员工薪酬制度，个人固定薪酬标准以岗位价值和履职能力为基础核定，浮动薪酬根据业绩贡献确定，并根据外部劳动力价格和人才竞争情况调整关键岗位的薪酬标准。
形成鲜明对比的是，除一线员工外，大行员工薪酬标准基本上根据职务层级和资历确定，股改上市时引入的岗位和业绩管理都没有很好地落地实施。除一线员工和分支行管理层外，总分行部门间和部门内部由于岗位界定和业绩标准不清晰，“高水平大锅饭”形象普遍存在，这是近两年骨干员工流失加剧的重要原因。
（2）
成长与淘汰
薪酬以外，员工最关注的是能力提升和职业发展机会。学贯中西的管理学者肖知兴教授曾经提出以“共享”为核心的现代公司激励机制：财富共享+能力共享+价值观共享。
能力共享在发挥个人能力自我实现带来的成就感以外，还包括工作中的能力进步和职务晋升带来的成就感。后者主要来源于有挑战性的工作和以能力为核心的晋升制度设计。招商银行平安银行的战略洞察、战略抉择和战略执行，为员工能力提升提供了应对挑战提升能力的环境和机会。
从心理学的角度看，比“优者胜”更重要的是“劣者汰”，人是社会动物，关心自己得失也关心身边人得失。业内经常关注招商银行平安银行的业绩产品和服务，而没有关注驱动业绩和服务的激励约束机制。虽然力度和方法不同，平安银行招商银行都借鉴美国GE公司经验，采用271或361绩效等级强制分布制度，绩效考核排名靠前的员工得到职务晋升薪酬晋升和培训发展机会，排名后10%的员工不仅拿不到目标奖金或拿不到奖金，也没有晋升发展机会，被调整岗位或解除劳动合同。强制分布不仅在业务人员中实施，分行行长和总行部门总经理也在各自的分组中实施。
转自：https://mp.weixin.qq.com/s/_jy362ReJ-JgsONnoxi7Bg
我们连手中的枪，都是对手造的。
作者 | 张静波
来源 | 华商韬略
（ID：hstl8888）
“中国人购买科研仪器的热潮，不知救活了多少外国公司！”
科技部原副部长的一句话，道尽了中国科技界的无奈。但科研仪器不能自主的后果才刚开始显现。
01
2018年，北大核磁共振中心一台机器出了故障。当校方向国外厂商求助时，对方却甩脸子说：
先付23万元人工费，他们再去准备液氦。
换句话说，如果没成功，这几十万就白花了。
堂堂中国最高学府，何时受过这种气？该中心愤而终止了双方合作。
此事在当时惊动了国内数十位教授。但这种挣扎注定是徒劳的，因为国内几乎没有厂家能生产这种叫核磁共振仪的东西。
中国人到海外抢奶粉、抢马桶盖，路人皆知，科研仪器受制于人，很多人还头一次听说。
但这种局面，已经存在很多年。
早在2010年，中国就取代美国，成为全球制造业第一大国。但十年来，中国对国外高端仪器的依赖不但没减少，反而在上升。
数据显示，我国每年进口近千亿美元仪器设备，仅次于石油和半导体。其中，90%的高端仪器被国外公司垄断。
以核磁共振仪为例，全世界只有德国布鲁克等少数几家公司能提供。
就是这家年营收只有20亿美元的德国公司，独占中国80%以上的市场，把北大拿捏得死死的。
而这，还只是冰山一角。
冷冻电镜，是研究蛋白质结构的重要工具，全世界只有美国FEI、日本电子、日立能生产。国内连山寨版都造不出来。
稍微低端一点的扫描电镜，国产份额也不到10%。
质谱仪用于测量微观粒子的质量，目前基本依赖进口。高端的液质联用技术，则完全来自美国安捷伦、赛默飞等厂商。
因为国内不能生产，中国每年上万亿的科研固定资产投资，60%用于进口设备。
被拿捏的远不止实验室。
在关乎14亿人健康的医院里，包括CT、核磁共振仪、大型X光机，几乎被GE、飞利浦和西门子（俗称GPS）三家垄断。
几年前，人民日报记者曾走访上百家企业，发现那里的生产线和研发中心，几乎沦为“洋装备”的盛宴。
中国制造在西方的商场里，德日制造在中国的工厂里，美国制造在中国的实验室里。
这样的调侃，多少令人尴尬。但真正让人后脊发凉的是：国外很小一个隐形冠军不供货，就能让中国科研停摆，让中国万亿产业瘫痪！
02
你以为这事只跟实验室有关？其实，它与我们每个人的生活息息相关。
“中国光学之父”王大珩曾说过：仪器是认识世界的工具。
1609年，伽利略用自制望远镜，第一次看到了月球环形山，开启了近代天文学。上世纪60年代，扫描电镜的发明，让人类对微观世界的观察，提升至分子水平。
400年来，人类就是在科学仪器的不断改进中，发展出现代科技文明。
20世纪以来，60%以上的诺贝尔奖获得者，使用自己设计的仪器，发现了别人没发现的东西。
科学仪器对科研水平的提升，最好的例证之一来自清华大学。
2013年之前，清华大学的生命科学在全球还没多大影响力。那之后，施一公团队采购了一批当时还不怎么流行的冷冻电镜，建成世界上最大的冷冻电镜中心。
紧接着，清华仿佛开挂一般，频频在《细胞》《自然》《科学》三大权威学术期刊上发文。
科技水平的提升，最终受益的是千行百业。
质谱仪最早是科学家用来测定原子和分子质量的。上世纪60年代，美国宇航局用它来检测太空中的有机物。
如今，大到国家安全，小到食品、药物、环境……60%以上的行业，都依赖质谱仪进行监测和检测。
美国商务部早在上世纪90年代就指出：仪器仪表只占工业总产值的4%，但它对国民经济的影响超过60%。
而就是如此重要的一个产业，我们却长期依赖进口，并因此处处受制于人。
2010年，华大基因从全球基因测序领域龙头企业——因美纳（Illumina）手中购入128台基因测序仪，一举成为全球最大的基因测序机构。
但紧接着，Illumina开始涨价。华大基因没办法，只好走上自研之路。
清华虽然建成全球最大的冷冻电镜中心，但设备全部从美国FEI进口。为了将价格砍到3000万元/台，施一公曾花两周时间，与对方讨价还价。
在被GPS设备垄断的大医院，一次PET-CT扫描，动辄上万元，老百姓苦不堪言。
03
但实际上，在许多高端仪器领域，我们一开始并不落后。
电子显微镜，简称电镜，是人类观察微观世界的眼睛。
按结构和用途，电镜又分为扫描电镜、透射电镜等。前者看纳米级世界，后者看原子级尺度图像。
我国早在上世纪50年代，就开始研制电镜，距离世界上第一台透射电镜的诞生不到30年。
1958年，从德国留学归来的黄兰友和长春光机所的王大珩，联合研制出我国第一台透射电镜。
到70年代末，我国研制的透射电镜，已达到国际先进水平。为此，还发行过纪念邮票。
用途更广泛的质谱仪，我们同样在上世纪50年代，就开始研制。
1959年，北京分析仪器厂在前苏联援建下，开始生产质谱计，共生产数十台。60年代，南京工学院研制出四极质谱探漏仪。
此时，距离德国Paul教授申请专利，不到十年。
然而，接下来的发展令人大跌眼镜。动荡十年不曾停歇的中国仪器行业，却在改革开放的市场化浪潮中土崩瓦解。
由于国企改制，许多历史悠久的国营企业被私有化。民企虽然体制灵活，但力量单薄。
旧的科研体系被打破，新的体系还没建立起来。就在这个空窗期，凶猛的外资巨头杀了进来。
在造不如买的影响下，国内开始全面引进技术。很多仪器厂被外资收购，队伍也散了。
与此同时，同样起步于50年代的日本仪器行业，因为一直坚持自主发展，孕育出日本电子、岛津、日立等行业巨头。
最终的结果就是：今天，当美、日、德等国的高端仪器横行中国时，国内再也找不到一家能够生产透射电镜的企业。
虽然2011年以后，国家设立专项基金，民企也开始初露锋芒，但这样的追赶，来得太迟了。
04
科学仪器是一个研发周期长、技术壁垒极高的行业。
比如，给北大甩脸子的德国布鲁克，其创始人冈瑟·劳金本来就是研究核磁共振的先驱。另一巨头瓦里安，则诞生在斯坦福工业园内。
刚学会走的中国民企，哪见过这样的学霸级创业者？更要命的是，这个行业虽然重要，但规模实在太小。
小到什么程度呢？当今世界最大的科学仪器公司——美国赛默飞，2019年的仪器营收仅63亿美元。
这样的营收，放到中国房地产行业，只能排在30名开外。
就这，赛默飞已占到全球科学仪器行业TOP 20总营收的1/4。排名第二的日本岛津，仪器年营收只有21亿美元。
学霸级的技术门槛，学渣级的营收，这样的行业，对于刚解决温饱的中国企业而言，基本上没啥吸引力。能坚持下来的，大多靠情怀。
毕竟，开个饭店、建个网站，都可能比这更赚钱。
而就在国内企业一窝蜂搞房地产、搞互联网时，全球科学仪器产业经历了一场剧变。
头号种子赛默飞，自2006年以来共发起200多次并购。2016年，更是斥资42亿美元收购了冷冻电镜厂商FEI。
“并购之王”丹纳赫，自1986年上市以来，累计收购600多家公司，其中就包括大名鼎鼎的徕卡。
一拆一并之下，国内仪器公司与海外巨头的实力差距，愈发悬殊。
截至目前，中国一共有1000多家科学仪器厂，大部分产值低于1000万元。
而据美国化学会的数据，2018年全球科学仪器行业TOP 20，美国8家，欧洲7家，日本5家，没有一家中国企业。
2009年，北京大学曾做过一个调研，结论是：
过去20年，我国科学仪器与发达国家相比，差距不是缩小了，而是逐步拉大。
好在国家已经意识到这个问题，科技部和国家自然科学基金（NSFC）设立重大专项，加码投入。不少仪器公司也在崛起。
2006年，北京东西分析仪器有限公司自主研发出第一台质谱仪，吹响中国科学仪器迈向高端的冲锋号。
被Illumina卡脖子的华大基因，也知耻后勇，通过自研和收购海外技术，跻身全球三家可量产临床级别基因测序仪的公司之一。
上海联影医疗更是推出中国首台超高场动物磁共振系统，打破GPS长达30年的垄断。
05
2011年，美国前总统奥巴马在英特尔参观TEM实验室时，用FEI的透射电镜看到了单个原子，并兴奋地表示：“他们让我对美国的未来感到乐观。”
奥巴马的兴奋，来自美国在全球科学仪器上的霸主地位。
人类过去400年的历史，一再向我们证明：谁掌握了最先进的科学仪器，谁就掌握了科技发展的主动权。
然而，过去四十年，我们在这个关键领域，却输在了起跑线。
这种切肤之痛，在科技产业奋力追赶、试图打破发达国家围追堵截的今天，尤其剧烈。科技战就要打响，我们却连手中的枪，都是对手造的。
中兴、华为事件，只是芯片禁售、断供，便已经让我们被动不已。将来有一天，如果科学仪器也被断供，谁来托起中国科技的明天？
转自：https://mp.weixin.qq.com/s/mrYJit0ZjSQ6to8aqhdaHg
厘清很多投资的知识，有空可以再刷。
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计算多年投资回报率的时候，一定要用几何均值，不要用算术均值
算术平均：回报率累加之后除以年数。
几何平均：回报率累乘之后开方，开方次数等于年数（累乘之前加1，开方之后减1）。
关于回报率，有三个原理是你必须记住的：
1.稳健原理：不赔钱很重要。
2.几何原理：算术均值是会骗人的，要用几何均值计算长期收益。
3.时间原理：一个稳健的收益如果能长期维持，就会创造奇迹。
原则1：投资是做自己懂的事情，不懂的产品不要碰。
原则2：对于投资的每一个产品，都要搞清两个基本属性，即安全性和流动性。
风险和收益不是事先给定的，不是你投资的前提和预设，而是你投资的结果。
投资和赌博的区别，在于投资靠时间来实现收益，是做时间的朋友。而赌博靠运气，想在短时间内暴富，是做时间的敌人，最终会输光。
在投资组合中各个资产上配置多少比例，强调的是统筹决策，构建稳健的投资组合，实现长期的收益
目标一：保持流动性。保持流动性的基本原理是让自己有足够的时间等待资产升值，这样才能做时间的朋友。
目标二：分散风险。不承担不必要的风险
目标三：优化收益。在保持流动性的前提下，把资产稳妥配置在较高收益的资产上，有助于提高你的长期收益。
“美林时钟”的理论，把资产分为4类，分别是债券、股票、大宗商品和现金。然后，相应地，我们把经济运行周期也分为4个阶段，分别是低迷（刺激）、复苏、过热（紧缩）、滞胀。根据这个理论，这4类资产分别在这4个时期表现最好。
投资修行第一阶段：一无所知（被动投资），第二阶段：学然后知不足 （被动投资） ，第三阶段：知之为知之，不知为不知（谋定后动）
投资的三大基本决策：买什么、买多少、何时买
我们买股票，买的可能是两种东西：一种是现金流，也就是现在的盈利和分红；另一种是期望，期望未来的盈利和分红，这时候的投资回报表现为股价上涨。
股票指数有三大功能。
第一，让投资者快速了解市场的总体行情、总体涨跌。
第二，让投资者快速了解市场的板块行情，就是知道什么板块在涨、什么板块在跌。
第三，让投资者在了解指数之后，选择相应的指数基金。
1.投资A股不是不赚钱，而是不能躺着赚钱，需要一点技术，板块之间、波段之间差异很大。
2.长期看，小股票比大股票回报率高。
3.波段看，上涨的时候，小股票涨得多；下跌的时候，小股票跌得也多。
4.投资A股赚钱有三大法宝：选股、选板块、选波段。
驱动股价涨跌的因素分为三类，分别是：宏观全局因素、中观板块因素、微观个股因素。
宏观全局因素：不仅要看基本面，还要看情绪面
2.这三类原因导致的风险，我们分别称为：系统风险、板块风险、个股风险。其中系统风险是不能分散的，板块风险和个股风险是可以分散掉的。
绝大多数涨幅高的股票，都是和居民家庭直接相关的，也就是通常说的2C（对顾客）的企业。比如说消费、医疗，都是直接向居民家庭销售的；而地产公司，大部分也是向家庭直接销售的
以后买股票，要想找一个护城河宽的股票长期持有，那就在直接面向居民的品牌里面找。
护城河的概念，还可以得到进一步的验证。你仔细看表13-1，里面没有服装、鞋帽类的上市公司。人们买衣服、买鞋帽的时候，是要反复试的，不会特别忠于品牌。
2C企业市场潜力大，向上空间大。2C企业品牌忠诚度高。2C企业产品的标准化程度高，2B企业产品标准化程度低。2C品牌抗周期能力强
1.涨幅最高的股票，绝大多数都是居民企业的股票，居民企业就是直接向家庭居民销售产品的企业，又称为2C企业，包括消费、医疗、地产等。
2.我国人口总量大，市场潜力大，是居民企业股价涨幅大的前提条件。
3.只有市场潜力是不够的，居民企业股价涨幅大，还因为和公司企业相比，居民品牌有三大优势，分别是：品牌忠诚度高、产品标准化程度高、抗周期能力强。
1.债券的还本付息是事先约定好的，因此债券又名固定收益证券。但是，债券的实际投资回报并不是固定的，而是面临两大风险，利率风险和信用风险。
2.利率风险是所有债券共同面对的风险，如果利率上升，则债券价格下降；反之，如果利率下降，则债券价格上升。
3.信用风险是债券的违约风险，国债、政策性金融债只有利率风险，没有信用风险，而企业债、公司债等有信用风险。2014年来，我国已经打破刚性兑付，投资信用债要考虑信用风险。
4.虽然债券的交易量很大，但是主要集中在国债、金融债和同业存单上，企业债、公司债的流动性并不好。
不建议个人投资者买单只债券，建议买债券类基金，或者债券ETF。
2.债券的收益与股票有互补性，当股票大跌的时候，债券往往表现很好。因此，债券适合用来和股票构建组合，获得稳定的回报。
3.债券特别适合追求资产安全和稳健回报的投资人，比如老年人和高净值人群。
3.基金专业化有五大优势：信息优势、知识优势、规模优势、分散优势和通道优势。
4.购买基金，应平衡风险和收益，不应单纯追求高回报，特别是短期的高回报。
2.投资人和基金经理的利益不完全一致。基金经理直接管钱，抗拒诱惑的难度更大。
3.基金经理的违规操作，可以归为三大类，分别是抬轿子、老鼠仓、利益输送。
4.有3种办法可以帮助你识破违规操作，分别是“查底牌”、“识前科”和“破迷信”。
根据投资标的，基金可以分为货币基金、债券基金、股票基金、混合基金，以及其他基金，其他基金包括黄金基金、商品基金、投资境外资产的QDII基金。根据管理风格，基金可以分为主动管理型基金和被动指数型基金。根据募资方式，基金可以分为公募基金和私募基金。
基金费用分2大类，每类3种共6种。2大类是运作费用和交易费用，运作费用包括管理费、托管费、销售服务费，交易费用包括认购费、申购费和赎回费。运作费是每年征收、按天计算的，交易费是买入和卖出基金的时候一次性收取。
管理费、托管费是主要收费项目。根据基金类型不同，把两种费用加起来，从高到低分别是：主动型股票基金1.7%左右，混合型基金1.5%左右，指数型股票基金0.8%左右，债券基金0.54%左右，货币基金0.33%。总体来说，股票和混合基金费用高，债券和货币基金费用低。
房产成为富人的首要资产配置，是因为房产有两个特点，一是回报率高，二是风险低。因此，房产具有财富保值功能，理所当然成为富豪的资产配置首选。从这个角度，我们就不难理解房价为什么这么贵了。
房价增速=收入增速+物价增速+城市化速度
过去20年，我国年均GDP增速9.5%左右，通货膨胀2.5%左右，城市化率每年增加1.3%，加起来13.3%。房价每年增长13.3%的话，5年半翻一番，20年增长12倍左右，这恰好和过去20年我国房价的平均增长幅度差不多。过去20年，全国房价平均增长大约也就是十几倍，大城市快一点，小城市慢一点，总体上就是十几倍。所以，这个公式完全可以解释过去20年我国的城市房价上涨。
保守估计未来房价增速每年6%，12年翻一番。
金融衍生品有三个本质特征，分别是：零和游戏、时间期限、杠杆风险。这三个特征使得衍生品不是时间的朋友，而是时间的敌人。
商品期货有一点作用，就是帮你开通金融期货。根据目前的监管政策，做金融期货有很多要求。在通过期货公司的考试之后，要先做10笔商品期货交易，然后在账户里打入50万元资金，期货公司才能给你开通金融期货的权限。找一个交易活跃、价值很低的品种，快进快出做10笔就行了，手速快一点，不会赔什么钱，运气好还能赚一点。比如1手螺纹钢的价值只有3万多元，几秒钟的价值变化也就万分之几的水平，大约10元，几乎可以忽略不计。
1.普通投资者最好不要碰衍生品，一定要加杠杆的话，建议用期货，不要用期权，因为期货可以展期，展期成本比较低。
2.利用期货加杠杆，一定不要贪心，加1~2倍杠杆即可，留足保证金，这样你才是趋势的朋友，不被波动屠杀。
保险理财的三大基本元素：年金、分红、万能账户
（1）年金：每年固定的支付金额。所谓年金，就是每年固定的一个支付金额（保险产品的年金常常按年支付，也有的按季或者按月支付。只要是定期支付，就可以称为年金）
（2）分红：保险产品投资净收益的分配。分红是保险公司将其经营产生的盈余分配给保单持有人，这是年金以外的额外收入。分红分享的是你所购买的保险产品的投资收益，而不是整个保险公司的利润，保险公司的利润与你无关。
（3）万能账户：年金和分红的再投资。所谓万能账户，名字很酷，其实就是一种基金，而且是收益率不高的基金。万能账户指的是这样一种情况，就是有的保险产品可以让你选择不领取年金和红利。如果你不领取年金和红利，这些钱就进入万能账户，累积复利再增值。反之，如果你想按期领取年金和红利，那么万能账户就与你无关。所以，这个万能账户，其实就是投资账户，相当于一个基金。
理财型保险的三大元素中：年金是确定的，在合同中规定好的；分红视保险产品的投资收益而定，是不确定的，有可能为零；如果你不领取年金、分红，那么这些钱可以转入万能账户增值，万能账户就是一个基金，有一个比较低的保底利率，保底利率之外的收益是不确定的、没有保障的。
各种各样的理财型保险（年金险、分红险、万能险），都是这三个因素的组合，
穿透迷雾的“神器”——内部收益率（Internal Rate of Return，简称IRR）。这是金融投资中一个非常重要的概念，简单说就是投资时，考虑所有的本金、回报、隐性费用，并且考虑到资金的时间价值，你的实际报酬率。所以，买理财保险，最重要的就是要知道这个内部收益率，这是你实际得到的收益率。
理财型保险的真正好处，是锁定很久以后的安全收益，比如30年后的收益。对于少数富裕家庭，这个特点有吸引力，可以帮助实现财富的代际转移。
理财型保险一般期限很长，流动性很差，不适合需要保持流动性的投资者
理财型保险的优点是安全性较好，但也不会比国债好。总体上，可以把理财型保险当作失去流动性的长期国债。和长期国债比，理财型保险的回报率也并没有优势。
保障型保险的基本特点是“雪中送炭”，不下雪就不送炭；理财型保险的基本特点是“锦上添花”，实际上是一种投资工具，收益率常常不高。
从长期资产保值的角度来说，通胀是最大的敌人。比如说，假设未来通胀率每年2%，30年后的1元钱，只相当于现在的0.55元，贬值几乎一半，通胀吃掉了你一半的财富。怎么办呢？从长期角度，要优先考虑抗通胀的资产，比如房产。股票因为公司业绩随着通胀增长，也有抗通胀的性质。作为对比，长期债券和保险型理财，因为收益是固定的，是没有抗通胀性质的。
历史上已开采的金矿，有19万吨，预计还埋藏在地下没有开采的，大约有5.4万吨，总共24.4万吨，折合每人32克，大概一个色子那么大（1立方厘米黄金19.3克），这就比较稀缺了。因此，从可开采的黄金矿藏的角度说，黄金是比较稀缺的，
实物黄金成本最高；纸黄金长期成本最低，适合长期投资；黄金ETF手续费最低，适合短期投资。
我们中国家庭的资产，主要都是境内资产，都是人民币计价的。持有黄金相当于持有美元资产，实际上是分散了汇率风险。这里的本质是黄金是国际定价的，持有黄金相当于持有境外资产，对于想规避人民币贬值风险的家庭，有一定的吸引力。
资产的三种基本性质，简称“三属性”，就是流动性、安全性、成长性。我们在配置资产的时候，要掌握三个原则：上车原则、平衡原则、调整原则。
对于99.99%的人而言，应该买基金，而不是自己挑股票。而且，如果你没有特别看好的主动管理基金，买被动指数基金就可以了。
我有一个小建议，就是一只股票，至少看半年再买，仔细想想这只股票到底有哪些不一样，为什么会跑赢同行业、跑赢大盘。绝大多数时候，想了一阵子，你就会放弃了。如果想了半年，还是觉得好，那就买一点也无妨
聪明的投资者，会找到一种机制，让竞争对手为他工作。
有效市场的实质是一种竞争机制。大家都想去挣超额利润，于是世界上就没有超额利润了，只有正常利润了。聪明的投资者会利用竞争对手的努力，通过买大盘指数，获得正常利润。
在市场里寻找超额利润，有点像在沙滩上捡贝壳，贝壳很好看，大家都去捡。但是当很多人去捡贝壳的时候，沙滩上的贝壳就会越来越少，到没有贝壳的时候大家就不去捡了，然后就离开了。可是当大家都离开之后，沙滩上又会随着潮汐的变化，带来很多新的贝壳，于是这时候大家又回去捡贝壳。所以你看沙滩上的贝壳不可能是完全没有的，也不可能是有很多，它是随着人们的到来和离开不断变化的一个过程。
1.市场有效的机制是大家追求利润的动机，就像大家都去找不堵车的路，于是最后所有的路都是堵车的。
2.有效市场是一个动态均衡的过程，就像是沙滩上的贝壳，不是总有，也不是总没有，于是这个竞争的游戏一直能玩下去。
3.市场有效意味着股价是不可预测的，因为预测用的信息都已经包含在股价里了。
4.大多数人应该借助专业力量去购买基金进行投资，而不是自己去操作股票。买基金的时候，如果没有找到靠谱的基金经理，应该买指数基金，被动投资。
早在1993年，股神巴菲特在给股东的信中，就曾这样说过：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者，往往能够战胜大部分专业投资者。”注意，股神在这里用的词是战胜（英文原文out-perform），不是打平
基金定投有两大原理，第一个是被动择时原理，第二个是降低成本原理。
分散风险不仅仅是把资金分散在多个资产上，还包括把资金分散在多个买入的时间点上。
基金定投这种策略能赚钱，前提是你选择的基金的净值是波动上升的，波动和上升两个条件，缺一不可。
A股股市牛熊周期是3~5年，而且牛短熊长。所以，一般来讲，基金定投坚持3年以上，才会有比较好的收益。如果基金定投只有1年或者2年，碰到市场持续下跌的行情，也是很有可能亏钱的。
首先，不必过于纠结定投频率，可以固定每周定投、每两周定投，也可以每月定投，建议每月定投，跟我们发工资的周期一致。要注意的是，基金定投的频率不能太低
如果某指数市盈率比历史上70%的时间低，那么该指数可能被低估，可以增大基金定投的投资份额；相反，如果某指数市盈率比历史上70%的时间高，那么该指数可能被高估，可以考虑停止基金定投，逐步赎回基金份额。支付宝的基金板块有“指数红绿灯”这一栏目，给投资者列出了当前各类股票指数的“估值百分位”。
投资主动型基金，关键在于基金经理的投资水平。
指数基金的走势是完全复制指数的，不受基金经理水平的影响，也没有基金经理的道德风险问题，例如老鼠仓问题。而且，指数基金收取的管理费率、托管费率也比主动型基金低，适合长期定投。尤其是ETF基金，费率比传统指数基金更低，跟踪指数的误差也更小。因此，作为基金定投的工具，最好选择指数ETF基金。
投资：买入资产是因为看好内在价值，买入等待升值。
投机：买入资产不是因为内在价值，而是预期别人会出更高价接手。
投资和投机风险都很大，都可能赔钱。带着一颗投资的心，想做长期价值投资的人，如果选错了投资工具，把垃圾资产当作宝贝拿着，也会赔钱，甚至赔很多钱。而投机的人，如果进退的时机好，也会赚钱。各人根据自己的情况，选择不同的投资方法，并没有一定的高下之分。我的观点是，投机是件专业的事情，需要投入大量的时间和精力，不适合普通投资者。
在投资理财这个充满贪婪、充满诱惑的世界里，已经有很多“神棍”，给你各种速成的法宝、各种所谓的实战宝典。似乎学了他的课，你就可以快速赚钱，成为人生赢家。你需要问一下自己，这世界上如果有速成的法宝，还会有那么多穷人吗？其实，因为这些所谓的法宝，更多的人被诱惑进入残酷的赌场，“韭菜”更多了。你多花一点时间学习的话，至少可以少做几回“韭菜”。
清醒认识自己的认知边界，知道自己不知道什么，比知道自己知道什么更重要。在投资这个残酷的竞技场上，安全是第一位的，其次才是赚钱。
央行副行长陈雨露1月15日在国新办新闻发布会上表示，总体来看，2021年我国的物价水平大概率会保持温和上涨，受上年同期基数的影响，预计全年CPI同比涨幅将会出现先升后稳的走势。
陈雨露指出，物价的稳定是货币政策核心的政策目标，本周一国家统计局已经发布了CPI数据，12月CPI同比由降转升，全年CPI同比上涨2.5%，国家统计局随即对这一指标作了解读。需要我们注意的是，受猪肉价格和成品油价格上涨的共同推动，2020年末CPI环比涨幅比较大。从中长期来看，2020年粮食生产再获丰收，生猪产能也已经基本恢复到正常年份的水平，所以CPI环比持续大幅上涨的可能性我们认为是比较小的。同时，确实我们要关注核心CPI的变化。由于居民收入增速仍然在恢复过程中，再叠加局部地区疫情的反复，还有服务性消费仍然受到一定制约，所以剔除食品和能源的核心CPI仍然处于低位。
陈雨露称，下一步，随着我国经济持续稳定恢复，国内消费需求逐渐复苏释放，我们认为未来核心CPI有望继续回升。总体来看，2021年我国的物价水平大概率会保持温和上涨，受上年同期基数的影响，预计全年CPI同比涨幅将会出现先升后稳的走势。
陈雨露表示，从中央银行的角度来看，在关注物价的同时，我们也一直在密切关注重要领域的资产价格。在保持物价稳定的同时，通过宏观审慎政策来防范资产价格大起大落带来的宏观金融风险，以切实维护金融稳定。
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