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作者 | 电饭锅

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新冠疫情最为严重时，英国首相堂而皇之地宣布在全国实行“群体免疫计划”，令世界人民大受震撼。但这并不是英国人第一次为社会达尔文主义招魂了，当然大概也不会是最后一次。

 

200多年前，英国经济学家托马斯·马尔萨斯创立了著名的人口理论——“马尔萨斯陷阱”。核心要点有两个：一是生产资料的算术级增长一定落后于人口的指数级增长；二是过度繁殖是人类天性的必然结果。

 

因此，社会收入增长被人口增加消除是永恒的规律。

 

在此基础上，马尔萨斯想到只有提高人口死亡率才能使人口和生活资料之间保持平衡，具体手段是用饥饿、繁重的劳动、限制结婚以及战争等手段来消灭社会“下层”。

 

此外，他还提出让人们禁欲、不婚、绝育，通过主观努力在道德上限制生殖的本能，降低出生率。

 

听起来有些反人类，是不是？实际上只是单纯反对底层民众的生育罢了。

 

托马斯·马尔萨斯肖像

 

“穷人来赴大自然的宴会，但是找不到空着的餐具。”马尔萨斯引用这句诗来解释他的理论。

 

妄图愚弄劳动人民和为资本主义辩护的本质，令马尔萨斯主义遭到了马克思、恩格斯的猛烈批判。

 

颇具讽刺意味的是，工业革命之后，马尔萨斯理论不仅被证伪。并且他所预料的人口过度增长曲线非但没有成为现实，反而沿着近乎相反的方向延伸，成了笼罩在现代社会之上，一道挥之不去的魔咒。

 

1

下流老人——“卑劣”的团块世代

2015年6月30日，火曜日。上午10点左右，一位71岁的老人走进新干线“希望”号225次1号车厢。这趟列车由东京开往新大阪。

 

行至中途，老人突然起身，打开随身携带的塑料桶高高举起，粉色的油状液体倾泻而下。随后，他掏出打火机，火苗化身烈焰，很快吞噬了这副老弱的身躯。

 

浓烟蔓延至整节车厢，导致一名50多岁的女子身亡，26名乘客受伤，其中两人重伤。酿成新干线开通半个多世纪以来最大的灾祸。

 

新干线自焚事件震惊了日本全国，时任首相安倍晋三直接下令彻查。

 

新干线火灾营救现场

 

警方很快确认了自焚者身份。老人名叫林崎春生，住在东京都杉并区。相识者透露，一个月前，林琦曾反复抱怨“养老金太少，要在养老基金事务所前上吊自杀”。

 

生前，林琦曾抱着吉他在酒吧唱歌，也担任过幼儿园校车司机，后来在保洁公司工作。去世之前，则处于失业状态。

 

像林琦这种老年人，在日本被叫做“下流老人”。

 

该词汇出自日本作家藤田孝典的同名著作，指的是没有存款、没有亲友、收入极低的老人。据统计，全日本共有1100万“下流老人”，在老年人总数中的占比超过了20%。

 

老而无所依，选择和林琦一样走上极端道路的不在少数。日本厚生劳动省数据，2017年，日本60岁以上老人自杀数高达8521人，相当于每天有20多名老人结束自己的生命。

 

物哀文化深刻影响着日本人的生死观，但也有一部分老人选择以卑劣的方式苟活。

 

前几天郑女士阴阳合同的事被曝光，爆料里有一条在超市偷吃东西，十分令人困惑。这种在便利店顺手牵羊的小偷小摸，日本人称之为“万引”。

 

近些年，因为“万引”被抓的犯罪人员中，65岁以上的高龄老人超过了三分之一，2018年高达8万人。他们偷盗的东西并不贵重，一般是三明治、饭团等用来糊口的食品。

 

不偷东西吃就要挨饿，但下流老人的困窘不止于此。

 

日本法务省数据，“万引”类作案次数达到6次以上的占40%。这说明日本老年人不但犯罪率飙升，而且以“惯犯”居多。从1991年到2014年，作案6次以上的日本老人激增460%。

 

之所以屡教不改，是因为他们就是奔着“回笼”去的。日本犯罪学教授滨井称，日本监狱多数没暖气空调，但犯人还是喜欢留在这，因为至少有牢友，而且包吃、包住、包看病。

 

但相关专家介绍，老龄罪犯持续增加，最终将压垮日本的监狱系统。而将养老系统压力转嫁到监狱系统的罪魁祸首，当然来自日本不断上升的老年人比例。

 

《朝日新闻》报道，截至2020年9月，日本65岁以上老人总数达到3617万人，再创历史新高。老龄人口在总人口当中的比例达到28.7%，在201个国家和地区中排名第一。

 

节节攀升的老龄化率，原因是多方面的。

 

首先是医疗技术进步带来的平均寿命提高。2019年，日本人平均寿命连续第8年延长，女性达到了87.45岁，男性81.41岁，分别位列全球第二、三位。

 

去年，“世界最长寿男性”的吉尼斯世界纪录花落日本。由居住在日本新潟县，今年112岁的渡边智哲获得。

 

另外一个原因则要追溯到二战之后。1940年，日本人口是7193万人，到了1945年仅为7199万人。福井绅一在《重读战后日本史》中记载，其中还包括700万退役士兵和海归。

 

但是，从战乱中稳定下来后，日本社会诱发了报复性的婴儿潮。1947-1949年，日本3年里出生了806万人口，超过总人口的十分之一。

 

这些人被称为团块世代，他们是支撑日本社会和经济复苏的中坚力量。

 

然而，在青年时期经受了泡沫经济破灭的浩劫后，团块世代失去了积蓄和梦想，遑论成家立业。时光流转，直到如今，沦为孤独与卑劣的下流老人。

 

超量的老龄人口给日本养老事业造成了巨大压力，如林琦春生所言：缴纳了35年却只能领取24万日元（约合人民币12150元），扣除房租水电之后几乎所剩无几。

 

这还不算完，历史滚滚向前，1971至1974年的第二次婴儿潮，将造就日本老龄化的另一个高峰。预计到2040年，其老龄化率将超过35%。

 

但婴儿潮加上寿命延长，并不能圆满解释所有问题。归根究底，少子化才是一切的根源和开端。2020年，日本出生人口只有84.8万人，降至1899年以来的历史最低。

 

逐年减少的新生儿数量，令“马尔萨斯理论”在日本得到了彻底的颠覆。但说到少子化这个课题，与日本隔海相望的韩国似乎更有发言权。

 

2

泥勺一代——有钱无罪，无钱有罪

韩剧《请回答1988》里，双门洞的5个家庭可谓人丁兴旺。

 

除了幼年丧母的崔泽没有兄弟姐妹外，其余邻里都是两个孩子打底。德善家姐弟三个，日子过得将就省俭；父亲从教、母亲经商的娃娃鱼甚至有4个哥哥。

 

从生育率来看，父辈们显然踌躇满志。但那是1988年的韩国，汉城奥运会早几年就开始带飞韩国经济。

 

盛世之下潜藏着魔鬼的足音，没人料到这已是韩国年轻人最后的黄金时代。德善们自信心爆棚，相信未来会如李文世的歌声一般美好。

 

《请回答1988》剧照

 

要想领会这份信心从何而来，又是如何失的去，就必须了解韩国人引以为傲的“汉江奇迹”。

 

韩国峨山政策研究院院长咸在凤曾在文章中写到：越南战争是美国为韩国人打的，就像朝鲜战争是为日本人打的。从结果论来看，这话说得没毛病。

 

越战进行到第9年，出身行伍的朴正熙发动政变上台，韩美两国迅速达成交易。1964之后的9年间，韩国先后向越南派兵32万，兵力仅次于美国。

 

4500枚阵亡士兵的铭牌从前线运回韩国，换回了10亿美元军需订单。在青瓦台的扶持下，现代、三星、LG、大宇完成了第一轮财富积累。

 

一个典型例子，现代的郑周永没有资产、技工，甚至没有懂焊接的工人。但朴正熙说韩国需要造船厂，郑周永立刻接锅，奔赴欧洲找到了巴克莱银行和希腊船王Livanos。

 

60年代后期的4年间，现代财团的营业额增加了5倍。现在，世界上40%的船是韩国建造的。

 

1976年，韩国的人均收入还只有354美元，远远落后于朝鲜。“计划经济”主导下，韩国年均出口复合增速高达45%，迅速从贫穷的农业社会变成高技术工业社会。

 

汉江模式让韩国腾飞了，但代价极为沉重。

 

威权政府把财阀喂养成庞大的怪物，而怪物无法永远被圈养。“国家破产”之后，韩国向IMF出卖经济主权，中小企业进一步被消灭。大而不倒的财阀们将手伸进政坛，一切逐渐失控。

 

捐金运动令世界震撼其团结，但捐出的金子和韩国人民用双手创造的财富一样，永远流入了财阀和外国资本的口袋。

 

财阀阴影下的韩国成了铁板一块：十大财团掌握韩国经济的85%，控制着所有的行业和产业。社会彻底固化，76%的资产来自于继承。

 

白手起家？想都不要想。

 

近几年，“泥勺一代”成了韩国年轻人的流行语。这来源于把20—40岁人群划分成金、银、铜、塑料和泥汤匙5个阶层的所谓“勺子阶级论”。

 

刘亚仁在《燃烧》里有句台词：韩国有太多这样的年轻人，不知道做什么，但就是很有钱。但实际上，含着“金汤匙”出生的孩子只占1%。

 

大多数人改变阶层的方式，还是当上“三星人”，次之也得是LG人。然而十大财团只提供全社会5%的就业，要想拿下踏进名企的敲门砖，你得先考进SKY名校。

 

SKY即首尔、高丽、延世三所大学，但在韩国读名校的，多数都是富二代。占人口13%的银汤匙和铜汤匙家族，有能力砸大钱为孩子提供精英教育，以求在上流社会占据一席之地。

 

而占大多数的塑料汤匙和泥汤匙，像宝拉一样不上辅导班就考进首尔大的少之又少。《寄生虫》里的哥哥复读4年依然考不上延世大，这才是正常现象。

 

但即使考上名校，依然要面对学历泛滥和经济低迷导致的就业岗位减少等问题。2019年，韩国青年失业率上升到10.97%，类似物理学博士竞聘首尔清洁工的新闻，已然屡见不鲜。

 

即便高学历贫困成为社会常态，依然无法扼杀韩国家庭对高考绝望性投入的热情。

 

数百万找不到工作的毕业生在家里蹲，据统计，这些就业准备生中四成有抑郁症状，每7位中有1位有过自杀想法。

 

命都不想要了，更别提恋爱和结婚生子？

 

2019年，韩国总和生育率为0.92，创下历史最低纪录，连续两年全球垫底。去年，韩国只有27.24万新生儿，“死亡交叉”出现，令韩国人口较19年减少了约2万人。

 

韩国目前的老龄化率为15.7%，远不及日本，在全球排名50多位。但其老龄化速度在全世界难寻先例，达到平均值2.6%的1.7倍。

 

预计到2048年，韩国将成为全球老龄人口最多的国家。

 

影响生育率的关键，是对生育成本和未来生活质量的预期。但是现在，韩国老人的贫困率高达49.6%，是发达国家中最高的。

 

从学生时代到求职一路过关斩将，在职场还要遭受前后辈文化和男尊女卑的霸凌。步步为营、如履薄冰。好不容易熬到老，却退而不能休。

 

在首尔，数量超过20%的“银发司机”是老年人中的白银职位，仅次于快递员；被称为“巴克斯酒女”的老年卖淫群体，向世界展示着这个国家老年人尊严和生存的底线。

 

3

人海藏身——孤独的2亿打工人

东亚三子中，日本老龄化程度最高，韩国生育率最低。中国情况相对没那么严重，但了解邻国老龄化问题的产生原因和应对之策，对我国十分必要。

 

这源于东亚经济模式和社会文化的共性。二战后，日本、亚洲四小龙和中国经济先后腾飞，东亚奇迹之间有相同之处，世界银行将其总结为强势政府主导下的出口导向型经济。

 

日、韩都曾经历过经济高速发展时期，但随着泡沫破灭和经济危机爆发，经济增速先后经历了两次下调。随着发展降速，环境污染、贫富差距拉大、生育率下降等“后遗症”凸显出来。

 

去年我国GDP增速触及40多年来最低水平，但仍是全球唯一正增长的主要经济体。政府工作报告将今年的GDP增长目标定在6%，按照预测，我国仍将维持10年以上的GDP高增长。

 

高速发展的社会会掩盖许多问题，但在老龄化问题上，未雨绸缪永远好过像邻国一样坐以待毙。

 

前几天，“中国超2亿人单身”莫名其妙上了热搜。之所以奇怪，原因是早在2018年，这个数据就已经发酵过一次。

 

民政部数据显示，2018年，我国单身成年人口高达2.4亿人。与之相应的是结婚率降低，2018年的结婚率为7.2‰，创下近十年新低。

 

2.4亿，几乎与日本加上俄罗斯的总人口相去不远。

 

虽然这建立在我国庞大的人口基数之上，但单身人口增多作为多米诺骨牌的第一环，层层传导，最后结果势必是人口出生率降低。

 

49年之后，多年战乱平息，取而代之的是和平安定。新中国实行鼓励生育的政策，将近300%的人口增长率带来了建国后第一次婴儿潮。

 

婴儿潮带来的人口红利终究会耗尽，再叠加新生人口的逐年减少，双刃剑的另一面开始展露锋芒。

 

2000年，65岁以上老年人口占比达到6.96%，中国开始进入老龄化社会；2020年，这个比例达到13%，几乎翻倍，具体人数为1.8亿。

 

虽然我国的老龄化比例远远低于日本，但有一个重要的数据令人不得不在意。

 

2010年第六次人口普查结果显示，我国总和生育率为1.18。同期，日本的生育率为1.26。这就很值得思考了。

 

日本年轻人不愿意生孩子是大众普遍认知，但从数据来看，中国的生育情况也不容乐观。关于这点，有一个更鲜明的例子可以说明。

 

2016年，中国正式全面放开二胎。此前，著名人口学家翟振武发表论文称，全面放开二孩后，中国的总和生育率将达到4.5，每年出生人口峰值将达到4995万。

 

但实际情况并非像专家预测的一样乐观。2017年，中国出生人口为1723万人，比卫计委的最低预测少了250多万人，甚至低于2016年的出生人数。

 

生育率降低导致劳动力短缺，随之而来的便是经济增速下滑和失业潮，年轻人生存压力大；生育率降低导致老龄化加剧，随之而来的是社会养老负担加重，老年人生存压力大。

 

如何避免这两组恶性循环，从而不再重蹈日韩的覆辙？把新闻连起来看，就会得到答案。

 

首先是上面说过的，维持经济高增长。

 

其次是在生育率上下功夫。前两周，央行一份《关于我国人口转型的认识和应对之策》的论文激起千层浪。这被认为是我国全面放开生育的信号，很快，东北地区即将打响第一枪。

 

然后是关系年轻人成家立业的大问题——房子。4月8日，网上传出一则“七部门查处深房理”的新闻。舆论可能还没认识到这意味着什么，但房地产圈的人已经两股战战、几欲先走。

 

“房住不炒”提了这么多年，仍然上有政策下有对策。但这次七部门联合出手，释放出一个最大的信号——央行和财政部已经开始参与房价调控。借用同事的一则标题来描述就是：炒房，再也不会被善待。

 

再有就是反垄断。看看泥勺们的惨状，这事儿确实刻不容缓。阿里罚了182亿，美团也被立案调查。巨头们被施压，利好的是广大中小企业，它们才是解决社会就业问题的最大保障。

 

养老问题也不得不提。4月16日，人社部、财政部印发《关于2021年调整退休人员基本养老金的通知》，再次把基本养老金上调4.5%。至此，我国养老金已经17连涨。

 

其实我国的养老金压力很大，《中国养老金精算报告2019-2050》显示，14年后，我国养老保险基金就将耗尽。但为了抗通胀，养老金仍然要涨，这是由我国的社会制度决定的。

 

最后是这几天的热点——明星偷漏税。国家不可能放任明星们胡作非为，因为20%的富人生再多也解决不了出生率问题。如何使余下的80%愿意生，这才最考验政府的宏观调控能力。

 

而无论是养老金、房地产税还是高收入群体的税收，都是具有再分配性质的强制制度。关于我国的分配政策，还记得课本上是怎么说的吗？——“初次分配注重效率、再分配注重公平。”

 

两个字：公平。

 

4

尾声

随着医疗水平的发展，长寿时代到来，无论发达国家还是发展中国家，都不同程度地面临着老龄化问题。在某种角度上，老龄化未尝不是社会进步的象征。

 

但当所有国家面临同一个问题的时候，不同选择造成不同结果的差异性就凸显出来了。

 

比如俄罗斯选择将养老金冻结10年，为军事支出服务；韩国选择牺牲底层人民，为财阀服务；日本正在逐步取消退休年龄，迎接“终身工作时代”的到来。

 

中国有14亿人，面临的情况复杂得多。

 

但从政府决策透露的信息来看，除非你是富人阶层，可以在任何一个国家生活得很好。否则与相同甚至更高发展水平的国家相比，在中国老去，一定是更有尊严的选择。

 

这不但是由我国的社会制度决定的，还来源于几千年来儒家思想的传承——百善孝为先，早就烙在每个中国人的DNA里了。

 

否则，新冠为何在我国被迅速遏制，反而在医疗系统更发达的欧美日韩肆虐，带走了数以万计的底层老年人？

 

不是阴谋论，但不知为何，我又想到了马尔萨斯陷阱。

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/Tl4ToiIDqvsPcAQDkCO6gg

原创：清和社长

来源：智本社（ID：zhibenshe0-1）

 

近期，社会在等待原定于4月上旬公布的第七次人口普查的数据。国家统计局于4月29日出来回应称，2020年我国人口继续保持增长，具体数据将在第七次全国人口普查公报中发布。

随着近些年出生人数下降，人口焦虑逐渐升温。公安部户政管理中心公布的新生儿户籍数量显示：截止到2020年12月31日，2020年出生并已经到公安机关进行户籍登记的新生儿共1003.5万，上一年这个数据是1179万。通常，新生儿户籍数量占当年出生人口的比例约为80%，由此大致推出2020年全国出生人口。

我们看近年数据：2017年出生人口是1723万，同比下降63万；2018年出生人口是1523万，同比下降200万；2019年出生人口是1465万，同比下降57万。另外，死亡人口一直在增加，2019年死亡人口已接近1000万。综合这两项数据可推算2020年人口增长情况。

但是，一边是出生人口的快速下降，一边是死亡人数的持续上升，尤其是建国后婴儿潮一代人迅速凋零，很多人担心：人口拐点（这里指人口负增长）或提前到来。

出生人口为何暴跌？人口拐点为何提前到来？如何应对生育问题和教育焦虑？

本文从经济学的角度分析当下中国的人口问题。

01

人口拐点

进入近代社会以来，全球人口规模持续增长，但人口出生率经历了短暂暴涨后持续下跌。如今，越来越多的国家正在逼近“人口悬崖”，迎来人口拐点。

这是一个正常现象吗？

生育是一个极为复杂的行为。首先，生育以家庭为单位，生孩子靠夫妻双方，国家、政府和企业都使不上力。其次，生育是一种生理行为，受限于男女资源的有效配置。最后，生育还是家庭及婚姻制度下的代际活动，关系到代际繁衍、基因延续及财富传承，超出了个人的生命周期与预期。

但是，我们可以将生育行为理解为经济行为，这有利于我们认识生育的本质与规律。所谓经济行为，就是每个人、每个家庭生育，都会考虑边际成本与边际效用。比如，是否生二胎，我们可能会考虑二胎带来的经济负担，是否造成母亲职业竞争力下降以及身材受损，是否加重老人带孩子的艰辛。这些都是成本因素。当然，我们也可能会考虑，多个孩子给这个家庭带来哪些快乐，给大宝多一个陪伴，给老去的自己多一个保障。这些属于效用因素。

人是在边际上做选择，生育也是在边际上做选择。具体来说，人（家庭）是在生育数量和生育质量上做边际选择。比如，你有一笔储蓄，考虑用于生二胎多抚养一个小孩，还是投入到大孩的教育中。

进入近代社会以来，一个明显的趋势是：人们倾向于减少生育数量，提升生育质量。于是，人口生育率持续下降，人口素质则不断提升。为什么？根本上来说是个人（家庭）基于边际成本与边际效用的考量。

在牛顿尚未降临之前的古代社会，经济长期停滞，技术落后，出生婴儿的死亡率高，成材率极低。人们会考虑增加生育数量，以抵御高死亡率的风险。以前的家庭生得多，但不太关注小孩的教育（成材率低），到了一定年龄，就让小孩去干活赚钱。小孩多可以增加家庭收入，给养老提供更多的保障。

但是进入近代社会后，自由市场、医疗技术及公共教育的提升，大大降低了出生婴儿的死亡率，也提高了成材率。最开始，很多家庭还延续生育惯性，维持着高生育率，但是死亡率的下降推高了新增人口。刚迈入近代社会的国家容易出现一波婴儿潮。

经过一段时间，人们开始反应过来了，死亡率下降了，不需要生育太多，逐渐减少生育率。同时，随着成材率的提升，家庭将更多的储蓄投入到现有孩子的教育上，而不是增加生育数量。

所以，伴随着自由市场、医疗技术及公共教育的提升，人口出生率持续下降，人口质量持续增加。但是，需要注意两点：

第一，人口出生率持续下降，但并不意味着出生率会下降到零，人口一定会出现负增长，一定会走向消亡。

因为人（家庭）是在生育数量和生育质量上做边际选择。如果多生育一个孩子的成本下降、效用提升，出生率也会上涨。比如，过几年你的家庭收入提高，孩子母亲可以辞职做全职妈妈，然后选择生二胎。又如，法国政府最近十多年来着力降低家庭生育成本，生育率持续上升。目前，英美法的人口还是正增长，人口拐点也没到来。

第二，人口出生率下降是一个漫长的过程，人口悬崖一般不会突然到来。因为减少生育数量的边际效用，需要由生育质量（孩子教育）的提升来弥补。而教育是一项长周期的投资，如果没有足够的家庭储蓄或者公共教育不足，家庭不会迅速减少生育数量而全情投入小孩教育。

比如，英国、法国、美国的总和生育率下降，经过了上百年的漫长周期。从全球范围来看，人口的总和出生率从之前的6左右快速下降到3左右，然后进入一个相对缓慢的下降过程。到上个世纪五六十年代开始，随着避孕套的普及，生育自由再次得到解放，欧美生育率快速下降，然后稳定在1.7左右。整体来看，从1950到2019年，全球总和生育率从4.97降至2.27附近。

以上分析的是人口数量自然演变过程，接下来我们要重点关注的是：什么力量加速了人口数量减少，制造了人口悬崖？人口拐点为何提前到来？这是我们研究人口问题的重中之重。

生育是人在边际上做选择，这个前提是人的选择是自由的，不受任何外力限制的。而人口数量加速下滑和人口悬崖的出现，说明这一前提被改变，生育行为被扭曲。排除战争、瘟疫等因素外，主要有以下两点：

一是国际技术迁移与生育政策干扰。

上述我们讲到，英法美国家的总和生育率下降是一个漫长的平滑过程，没有出现人口悬崖。

为什么？因为英法美一直是近代技术的探索者以及经济的领头羊，这些国家的自由市场是平滑的，经济及家庭收入的增长、医疗技术的进步以及公共用品的投入，是一个持续的过程。因此，这些国家的人口，从出生率下降到人口质量的提升，是一个相对平滑的边际替代过程。

但是，新兴国家则不同。二战后，欧美国家积累的200多年的工业技术迅速转移到新兴国家，经济水平、家庭收入、医疗技术、公共教育在短短几十年内彻底被改变。这对人口增长造成一个巨大的脉冲。很多家庭还没反应过来，维持着高出生率惯性，而出生婴儿死亡率又迅速下降，出现了一波巨大的婴儿潮。比如，日本、中国、韩国以及众多亚洲国家都在二战后几十年内出现了婴儿潮。当然，欧美国家也出现婴儿潮。它们的共同因素是战后和平和军人复员，不同点是国际资本与技术转移的红利冲击了亚洲国家的出生人口。

当时，不少亚洲国家开始实施限制生育政策，比如日本、新加坡、中国都在婴儿潮后期开始限制生育。限制生育政策进一步改变了生育的自由选择，改变了生育的平滑度，导致了数量上的“人口悬崖”。

人口悬崖是指在某个阶段新增人口数量突然暴跌，死亡人数突然大规模增加，立即进入人口拐点，人口负增长迅速扩大。

为什么？生育限制时期的婴儿出生率低，不少是独生子女，这批人的基数不足，成年后生育规模自然减少。同时，独生子女抚养老人的压力无法分摊，提高了他们生育的成本，进一步打击了生育率。另外，原来婴儿潮这群人逐渐老去，死亡人口迅速增加。二战后，亚洲新兴国家的人口增长率都不平滑，人口出生率突然滑坡，人口死亡率迅速上涨，人口拐点提前到来。

结果是，与英法美的人口数量平滑过渡相比，日本、中国、韩国的新增人口先暴涨后暴跌，人口出生率迅速下滑。目前，人口总和出生率，韩国是1.3，日本是1.4，新加坡是1.26，均低于法国的1.9、美国的1.8和英国的1.8。

从暴涨到暴跌经历的周期非常短，人口出生率下降的速度要远远快于英法美。比如，日本的人口总和出生率从70年代开始下降，进入90年代后迅速下滑，如今跌到英法美之下。日本政府意识到问题，在人口总和出生率1.6以上就取消了生育限制。

二是房价高企与公共资源不足。

最近十多年，房价高企，增加了结婚成本，推迟了生育年龄。房价高企和学位房捆绑，增加了生育成本和教育成本，抑制了生育。

如今，房贷是中国家庭的第一债务来源。房贷透支了上一代的养老金、这一代的家庭储蓄以及下一代的消费及教育支出。在深圳，多生一个孩子，两房换三房，购房成本需要多增加一两百万，租房成本增加一两千。

如果算上学位房，中国的教育投入是全世界最高的。学位房的实质是公共教育资源不足以及不均衡，更多的家庭去争抢稀缺的优质的学校。但是，很多家庭无力支付学位房以及公共教育不足带来的教育费用，这很大程度上抑制了生育。

如今进入生育年龄的年轻人，不少是独生子女（独生子女约1.8亿），他们上担负着的父母的养老，自己还要承受高昂的房价和高压的工作，下要承担小孩高昂的教育费用，根本无力多生育。

以上两大因素扭曲了家庭的生育选择，导致中国出生率下滑，人口悬崖陡峭。中国人口总和出生率从1970年代之前的6左右，降至1990年的2左右，再降至2010年后的1.5左右。这个数据低于全球平均水平的2.0以上，低于发达经济体的1.7，低于英法美，与日本、德国相当。

中国婴儿潮在1952年到1977年，除去中间三年，年均人口增长规模都在2100万以上。这群人的年龄逐渐靠近中国的人均预期寿命（77岁），预计未来死亡率会较大幅度增加。低迷的出生率和较高的死亡率，将加速人口拐点的到来。

02

替代效应

人口拐点提前到何时？

联合国《世界人口展望（2017）》对人口规模有9个预测方案，基于不同假设预测的中国人口峰值最早在2021年，最晚在2044年，其中有7个方案预测的峰值在2032年及以前。

如今，人口出生率快速下滑，人口拐点的时间往前推移。社科院的预测是，如果中国总和生育率一直保持在1.6的水平，人口负增长将提前到2027年出现。

纠结于未来三年还是五年，意义已经不大，根据上述分析可以推断：不断高涨的房价、公共资源（学校与保障房）不足及不均衡等，正在扭曲生育行为，改变人口曲线，制造人口悬崖，拉近人口拐点。

有人认为，人口增长率下降是全球性问题。有些国家快一些，有些国家慢一些，中国的人口拐点只是比一些国家来得早一些，不必要过度焦虑。

其实不是，这只是表面现象。上述我们分析了，全球人口出生率下降是一种趋势，但是需要区分原因——自然的边际替代还是非自然下滑：

如果人（家庭）是在边际上自由选择的，那么人口出生率下降会产生替代效应，即人口素质的增加。当家庭收入低时，父母选择少投入教育，多生几个孩子。当家庭收入增加时，父母选择少生育，多投资孩子的教育。这会导致一个比较良性的边际替代：家庭在孩子教育提升获得的效用弥补了少生育的效用损失；国家在人力资本获得的改进弥补了人口数量减少的损失；经济从数量型增长转变为效率型增长（技术与知识创新）。

英国、美国、法国是人口自然过度的典型代表，它们在人口数量和人口质量形成了比较良性的边际替代。排除移民因素，英美法不仅人口增速下滑没有亚洲新兴国家严重，还赢得了人口素质的提升。

日本、德国、新加坡和韩国在人口的边际替代上仅次于英美法。日本人口增速在泡沫危机后下滑严重，社会快速跃进深度老龄化。好在日本在危机后实施了一系列改革，大规模投入教育与科研，人口增速虽没提升，但科技进入全球顶尖水平。德国的人口增速低迷，但其金融制度和房产制度一直抑制着房价和通胀，德国家庭可以将更多的资源投入到教育和技能上。

如果人（家庭）的生育选择受到外界因素的干扰和限制，那么人口的替代效应可能下降。结果是，人口数量快速下降，社会进入深度老龄化，但是人口质量没有提升，技术竞争力不足，经济增长缓慢。落实到家庭就是，孩子生得少，独苗没养好。

比如，普通家庭在深圳购买一套两居室的学位房，8万一平，一共500万。三成首付需要150万，按15年按揭贷款计算，月供2.7万。假如夫妻两人加起来月收入4万（可批贷），每月家庭开支只有1.3万。假设首付款不需要借钱，由家庭储蓄支付。如果加上带孩子的父母其一，这1.3万包括一家四五口的生活开支、孩子的教育费用以及父母的养老。这在深圳是相当紧张的。

这样的结果是：一、不敢生二胎，第二个孩子出生后要换三房（经济条件不允许），母亲工作可能受影响，家庭开支不够；二、孩子的教育投入不足。为什么？在深圳，8万一平的学位房对应的学校教育水平也就一般，参考深圳南山深圳湾学校的中考成绩（学位房20万一平）。每个月家庭开支仅有1.3万，对小孩的教育投资不足。父母一个月工资4万，超出深圳的平均收入，工作压力偏大，对孩子教育时间投入有限。

这个家庭状况还算不错，家庭收入不低，父母健康可带小孩，但结果也是令人担心。

问题出在哪儿？

核心就在房价太高。高房价（学位房）既抑制了生育，又打击了教育；既抑制了消费，还打击了养老。

这好比，一个工厂主手上有1000万，可以选择买入一批设备，扩大量产规模（利润虽然低一些）；也可以选择引进一些技术工程师，改进工艺，提高生产效率和利润率。但是，这几年，房租涨价迅猛，这1000万全花在厂房租赁上了，既无能力扩大生产，又无能力提高技术。你说这家工厂有前途吗？

央行学者研究称，人口素质的提升不足以对人口数量下降形成替代。关键的问题是原因是什么？什么阻碍了替代效应？什么扭曲了家庭的生育选择？什么打击了家庭对教育的投入？这些才是需要我们重点关注的。比如教育存在各种问题，家庭对教育的投入很难转化为有效的生产效率。这很大程度上抑制了人力资本提升对人口数量下降的替代。

如果替代效应不足，社会将面临一个严重的问题：未富先老。

人口曲线不平滑在前期造成婴儿潮脉冲，中期制造人口悬崖，到后期就是人口老龄化脉冲。这导致年龄上的人口结构问题，即老中青幼数量不匹配。

人口出生率曲线陡峭的背后是老龄化脉冲。英法美人口出生率下降周期长，其老龄化的周期也长。从老龄化到深度老龄化，法国用126年，英国用了46年。但是，出生率滑坡的国家，老龄化也在大跃进。日本用了24年，中国预计只需要20年。

要解决老龄化问题，要不保持较高的出生率，要不培养高素质人才。但是，人口曲线不平滑的结果是，既没有足够的劳动人口，也没有一定的高素质人才，创造充分的财富，来满足大规模的养老需求。

数据显示，美国和日本进入深度老龄化社会时，人均GDP都在2万美元以上。中国马上进入深度老龄化社会，但是人均GDP不过1万美元。这就是替代效应不足（高素质人才不足）催生的养老难题。

在“421”家庭中，未来的希望全部寄托在这一个孩子身上。但是，对孩子教育投入不足，成材率偏低，一个孩子以后可能需要承担六个老人的抚养压力。六个老人或许有养老金，但是需要孩子投入时间和精力抚养老人。随着老龄化的加剧，这种家庭既没有数量上的优势，也没有质量上的竞争力，唯有一堆生存压力。

最后，这个家庭唯一的财富可能是一套牺牲三代人的储蓄和消费换取而来的房产。但是，随着人口数量下降，人口深度老龄化，房产价格也会下降，家庭唯一的财富可能所剩无几。有人说，房价下降后，生育成本也就下降了，生育的意愿可能会增加。这是房价扭曲对生育扭曲的被动反应。

03

家庭羸弱

我在《家，会消失吗？》一文中提出一个观点：家庭组织的效率不足，导致不婚、离婚、少生、不生，最终引发人口危机。

现代社会，企业很有效率，个人也很有效率，社会组织也很有效率，但是个人、企业以及社会组织，只能创造财富，不能创造“人”。造人、育人，它们使不上力，还得看家庭看夫妻。家庭是唯一的人口产出部门，也是人口素质提升的关键部门。如今家庭没有效率，出轨率高、离婚率高、单亲家庭多、不婚不生族多，人口出生率下降，人力资本的提升受阻。

家庭效率为什么不足？

家庭效率不足，有家庭组织及婚姻制度自身的问题。但是，我们需要关注的是，人为因素对家庭部门的打击。

通常，家庭、企业、政府、社会组织都是相互竞争的，也是相互促进的关系。他们共同竞争资源，谁的资源配置效率高，谁就更有竞争优势。在农耕时代，家庭是第一大生产单位。如今，企业是社会财富最大的创造者。家庭中的女性成员，如今越来越多进入企业组织。企业有助于家庭财富的增加，从而提高了家庭对教育的投入。

但是，企业也可能打击家庭效率，对生育造成负面影响。比如，对劳动的保护不足，对女性的就业歧视，提高了家庭的生育成本，降低了生育意愿，减少了对孩子的陪伴时间。反过来，如果家庭部门长期无效率，也会影响企业的效率。这一代人加班加点，没有时间生孩子和教育孩子，下一代劳动力数量和素质不足，企业失去长足发展的人力基础。

所以，解决人口问题（人口出生率低迷、替代效应不足）关键看公共部门的制度以及公共用品的投入。

首先，需要解除限制性生育政策，让生育权归回家庭及个人。

有人指出，放开二胎后，人口出生率上涨了两年，之后又下降了。所以，生育政策开不开放对人口出生没有影响。其实，这是逻辑错误。上述分析，人口问题是怎么产生的？根本上说是人为干扰了家庭的自由生育权。开放生育是将生育权回归自由，让家庭的生育可以在边际上自由选择。开放二胎没有提振生育率，主要是高房价抑制了出生率。如果全国房价下降一半，二胎出生率自然会上涨。即便不生二胎，家庭也可将更多的储蓄投入到一孩的教育中。这就是家庭的自由选择权。

其次，公共部门制定公平的制度，平衡企业与家庭之间的关系，让个人在家庭与企业之间自由选择。比如，加大公司解雇孕妇的成本，让妇女可安心怀孕。又如，加大对加班过劳工作的管理，给打工人保留生育的体力和时间。

最后，也是我们需要关注的重点，公共部门需要加大以家庭为单位的公共资源投入。

过去，个人、政府以及整个社会，都将企业界定为效率部门，政府将大量的公共资源投入给企业，帮助企业提升效率。比如，机场、高速、高铁、港口、产业园区等基础设施建设，可以降低企业的交易费用，提高经济效率。

企业产生效率，进而创造税收，政府通过转移支付建设公共福利。但是，企业创造税收后，大量的财政又回到了基础设施上，反复投入到企业相关的配套之中。这导致一个问题：家庭部门的公共用品严重不足。比如，公共教育、公共住房、公共医疗、失业保险、就业培训、生育保险、生育补贴以及家庭个税补贴。

我以五险一金为例。政府扶植企业，企业有效率雇佣更多员工，购买五险一金。五险一金给家庭提供了一定的保障，但是有两个问题：

一是养老金不足。日本人均社保支出在过去15年内增加了50%，其中老龄化相关支出占比从1975年的33%提升到2015年的68%。日本政府财政中医疗保险、养老保险等社保支出逐年增加，目前已占到国家财政支出预算的33.7%。中国的公共财政对养老金的倾斜力度还需加大，需要划拨更多的国有资产填充社会基金。还有不少农村家庭没有覆盖到社保，这类家庭的养老负担重，老年人健康状况较差，年轻人无力投入更多的时间和储蓄多生育，或提高孩子的教育。

二是五险一金的结构问题。在深圳户籍员工的五险一金中，养老保险的比例最高为22%，但是生育保险只有0.5%（单位缴纳），失业保险只有3%。这种结构对生育的扶持力度太差，生育保险不多，失业保险太低，领取太困难，抑制了女性的生育意愿。另外，还有很多企业不缴纳住房公积金，或缴纳金额极少。如今高房价尤其是学位房对人口出生及教育提升构成打击，但是住房公积金没有起到对冲作用。可能还起了反作用，公共部门的住房公积金购买比例高，他们成为了抢购优质学位房的主力军。

西方国家越来越重视对家庭福利的投入。德国在1995年设立德国家庭事务、老年人、妇女和青少年部；英国于1997年在内政部中设立专门的家庭政策单位等。专门的家庭事务部门可以提高家庭福利和家庭效率，从而提升生育率和教育水平。

我引用泽平宏观的研究数据（《中国生育报告》，泽平宏观）：在经合组织国家中，家庭福利开支占比越高的构架，生育率越高。2013年除了土耳其外，32个国家的福利开支占比GDP的比例平均为2.4%。其中，冰岛的家庭福利开支占比为3.63%，总和生育率为1.93；而韩国家庭福利开支占比为1.32%，总和生育率为1.21%。

过去，公共部门对企业、个人的公共投入很大，但现在要加大对家庭福利的投入，包括家庭保障房、家庭生育补贴、家庭教育基金、家庭个税抵扣等。

比如，以家庭为单位提供更多的生育补贴，增加产假和陪产假时间。有个反例，美国民主党政府为了得到黑人的支持，针对黑人单亲家庭，而不是完整的家庭提供生育补贴。这就相当于鼓励黑人母亲不婚生育。这一政策彻底毁掉了黑人家庭，单亲黑人家庭激增，家庭教育失败，黑人犯罪率增加。

又如，欧美国家针对家庭部门提供更多的个税抵扣，夫妻一起申报个税可以返还更多。这种政策就是针对家庭的福利。中国也在推行个税抵扣改革，鼓励家庭申报，加大对教育费用的抵扣。

又如，政府要针对家庭提供保障性住房。深圳推出大量的人才房，不少是针对个人。这个思路是吸纳全国优秀人才。但是，真正对家庭有利的做法应该是面向家庭提供更多的保障性住房，降低生育成本和教育成本。

再如，政府提供更多的公共教育资源。公共教育是家庭福利的重要项目。但是，如今公共教育投入不足以及不均衡，导致家庭教育成本过高。这是当前抑制家庭生育的关键，也是阻碍人力资本提升的关键。泽平宏观的数据显示，2014年经合组织国家0-2岁入托率平均为34.2%，入托率越高，生育水平越高。但是，中国0-3岁婴幼儿在各类托育机构的入托率仅为4.1%。公共幼儿园和托儿所严重不足，“没人带”让很多家庭谈“生”色变。

结婚难，生育难，教育难，住房难、养老难，看病难，如今的家庭承担了太多太多。太多本应由公共部门承担的职责落到了家庭上，太多来自企业的不公平压力传递到家庭里。如果家垮了，或许人也就没了。

是时候，关注家庭了！

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/2OrFKAXpHhtmYTzwJNjnzQ

今天的文章首发自：2021.02.25

2月19日，深改委开了今年第一个会。

今年的重要会议只有两个，一个是1月的政治局，一个就是深改会。

政治局主要是听总结汇报，深改会才布置了工作。

十四五首个决策会，以务实的深改开局。

你说重不重要。

会议的通稿，首段话是纲。

摘录如下：

“…..发表重要讲话…..强调，全面深化改革同贯彻新发展理念、构建新发展格局紧密关联，要完整、准确、全面贯彻新发展理念，扭住构建新发展格局目标任务，更加精准地出台改革方案，推动改革向更深层次挺进，发挥全面深化改革在构建新发展格局中的关键作用。”

居于中心的，是“新发展理念、新发展格局”。

新发展“理念”是老词，185全会首提，对应上一个五年，“十三五”。

新发展“格局”是新词，由讲话人在去年首提，并在大会小会上一再重申。

如果说“理念”还停留在认识层面，“格局”就是要出实践成果了。

提醒一下同志们，这是“读原著、学原文、悟原理”。

个中差别，自己细品。

所谓“新发展格局”，简而言之，就是：

“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”

话大家都很熟悉。

但有意思的是，这里面的国际循环，发生了一些趋势性的变化。

01

最近，北上广深等多地金融监管部门开始严查经营贷、消费贷违规流入楼市。

要坚决刹住楼市上涨的歪风。

而与此同时，大洋彼岸的美国楼市，不惧疫情肆虐，成屋销售和房价开始一路走高。

虽说都是逆风上涨，但两者画风并不一致。

2021年开年，根据美国全国房地产经纪人协会数据显示。

美国1月成屋销售额较去年12月份增长0.6%。

经季节调整后，年化销量为669万套，同比涨23.7%。

火热的房地产市场使得美国待售房屋数量创历史新低。

截至今年1月底，待售房屋数量仅为104万套。

几亿人的美国，才104万套！

要知道，这是自2006年4月以来第二高的销售速度。

回顾去年全年，美国房屋销售量增长了5.6%，创下2006年以来的最快增长。

量价齐升。

美国联邦住房金融局(FHFA)房价指数         

来源：通联数据

按理说，美国的M2在增长，美国房价上涨不稀奇。

但这一波上涨，有些不一样。

首先，从2008年次贷危机算起，美国楼市差不多去了10年杠杆。

居民的资产负债表经过了长期修复。

更重要的是。

美国抵押贷款银行协会(MBA)抵押贷款申请指数，差不多回到了十年前的水平。

这一波上涨，有金融工具的推波助澜。

也就是说。

美国人民在以肉眼可见的速度加杠杆买房。

常言道，十次周期，九次地产。

但这个周期，并非经济周期，而是金融周期。

通常，资产价格上涨，往往伴随着信贷的扩张。

而资产价格上涨，意味着抵押品价值提高，并进一步提升信贷的创造能力。

这种正反馈，即金融的顺周期性。

信用创造的潮起潮落，伴随着资产价格的起起伏伏，构成了金融周期。

而金融周期往往不被人注意。

一是央行决策倚重通胀，不看重信用扩张；

二是金融周期包含若干个经济周期，持续时间往往比经济周期长的多。

那么。

伴随着美国楼市加杠杆强劲复苏，是否可以得出美国新一轮金融周期开始的结论？

我们认为，极有可能。

02

上周，美国国债收益率持续大幅上升，一度升至1.357%，是去年2月份以来的最高水平。

原因是市场预期，拜登1.9万亿刺激计划将引发强劲的经济增长和通胀反弹。

“全球资产定价之锚”的“飙升”，似乎把A股抱团吓尿了。

但是。

1.357%？

这个利率很高吗？

20年前，美国不就搞过吗。

本世纪初，美国人民过的和今天一样不好，乱糟糟的。

先是2000年3月，联邦政府诉微软垄断案，微软败诉。

以此导火索，美国股市互联网泡沫破灭，码农失业，经济走弱。

然后是2001年遭受911重锤，美国社会陷入了巨大的恐慌中。

时任联储主席格林斯潘“出手要快、出拳要重”。

三年内降息11次。

美国的利率水平从2000年的6.5%左右，一竿子降到了2003年的1%左右。

房贷利率，当然也要齐步走。

房价随后开始上涨。

为了多赚差价，银行发明了复杂的金融产品来包装房贷。

想要卖出更多的金融产品。

银行这边就大幅放松了信贷条件。

松到什么程度？

什么0首付，其实都是小儿科。

只要是你敢贷款买房，银行就敢借钱给你。

管你是迈阿密的舞女，还是墨西哥的黑工。

来源：《大空头》

此为故事的开端，金融顺周期的起点。

后来的故事，不再累述。

反正借钱，总是要还的嘛。

当然，历史的问题，虽说不能生搬硬套，但总有相似的音符。

当前，为了应对疫情。

中美两国刺激手段有相似之处，也有差异。

中国主要是从供给端，刺激生产和投资。

美国则抓住需求端，给居民发钱。

一来，消费支出增长，大家都有钱赚；

二来，储蓄增长，存款飙升。

更重要的是，经过了十多年的资产负债表修复，居民部门杠杆率降低，无债一身轻。

这下腰包一鼓。

杠杆那么高的中国人都在买，美国人凭啥不买？

所以美国在这一轮疫情之后恢复最快的经济数据不是消费，而是地产。

换言之。

美国现在越来越像十年前的中国。

而中国，则更像十年前的美国。

03

2017年，一位经济学家出了一本书。

封面的信息量就非常大。

红线是中国，灰线是欧洲，黑线是美国。

中国走入顶部，欧洲还在寻底，美国则开始新一轮扩张。

这些曲线，就代表了金融周期。

这是其一。

书名叫《渐行渐近的金融周期》，这是艺术性的说法。

如果标题党一点，就是《渐行渐近的金融危机》

这是其二。

金融周期的下行，也是一个顺周期过程。

资产价格（房地产）下降，抵押物价值缩水，债务违约等因素会抑制信贷的扩张。

金融层面就体现为信用紧缩。

但如果去杠杆的过程不和谐，金融周期的下行，就可能失控，进而发展为危机。

想一想血雨腥风的2018年。

大家知道，为了应对疫情，中国央行放了不少水。

导致宏观杠杆率再次攀升。

我们仍在顶部。

那么当前的国际大循环，就出现了一个趋势性的变化，即：

中美宏观的大周期和资产的大周期，正在发生非常有意思的角色互换。

那对中国经济有何影响？

又走老路，做世界的“996打工人”吗？

问题暂且按下。

让我们回到10年前，看看上一轮角色互换的时候，中国这一路是怎么过来的。

04

2008年，金融危机前，中国加入WTO后。

那几年，建国后第一波婴儿潮人群还未老去。

海量廉价劳工对接世界市场需求。

如鱼得水，经济欣欣向荣。

当时领导考虑的事是经济过热、通胀，而不是稳增长。

但危机一来，出口断崖式下跌，火车头猛然熄火。

音乐停了，一切戛然而止。

要知道，那时的中国外贸依存度一度接近65%，大多数发达国家只有20%多一些。

后来就是4万亿的力挽狂澜，经济V型反弹。

所谓4万亿。

本质上就是财政货币双宽松。

财政，指政府多支出。

货币，指调低利率，或放松信贷条件，鼓励人们多借钱投资。

实体经济上就表现为基建和房地产。

这就弥补了出口的需求缺口。

这一弥补，就是10年。

从宏观看还有一个结果，就是在基建和房地产的带动下，中国逐步提升了城市化率。

10年间实现了“三驾马车”的再平衡。

2019年，权威人士在陆家嘴金融论坛使用的PPT    

来源：新浪新闻

 

所以说中国人不消费是个伪命题。

人在农村，如何消费？

太阳下山就洗洗睡，太阳升起就锄大地。

城里才能快活嘛。

根据萨伊定律，供给创造自己的需求。

基建和房地产带来的城市化，让中国内需逐渐起来了。

尽管当时没提“内循环为主”，但实际上就是这样做的。

当然，由于政府掌握了土地资源，中国特色的基建和房地产有个特点——政策驱动。

可以观察到，过去一旦增长下滑速率加大， 马上烧这两把火——加大投资，鼓励买房。

屡试不爽。

这套模式，整整玩了10年。

注意，这甚至包括换届后的“新发展理念”时期。

这里毫无批评之意。

基建和房地产让中国经济没有“失速”。

而是一步一个台阶，从两位数增速逐渐降到6%左右。

当然，世上没有免费的午餐。

稳增长的代价，就是杠杆率的提升，主要表现在：

1、地方政府的平台公司——国企杠杆

2、居民部门——房贷杠杆

当整个经济体的杠杆率过高，意味着走入金融周期的顶部。

稍有不慎，便是万劫不复的危机深渊。

所以说，一个主动“去杠杆”的政策，不是所有政府都敢玩，而且玩得起的。

很明显，决策者并不想重蹈美国的覆辙。

但怎么才能更和谐去杠杆呢？

这就和出口，构建“发展新格局”有关了。

05

按照上文的逻辑，中国2021年，乃至未来的经济环境，就不能套用过去十年的分析套路。

而是要参考2008年以前的模式，也就是更多地考虑外需。

2008年以前的国际大循环

无非是：“美国消费——中国生产——中东卖油澳洲卖矿”

那么如今，美国最大的消费领域——房地产热起来。

美国消费和中国制造的模式就可能进一步强化。

还脱什么钩？

尽扯淡。

如此的话，且不是意味着“以内循环为主”的战略方向，不就有点虚吗？

同志们，要全面、准确、辩证的“读原著、学原文、悟原理”。

话题回到杠杆上。

想一想，一个公司，如何才能降低杠杆？

不谈违约赖账，其实无非两条路：

1、增加收入——加厚资本金

2、重估资产——加厚资本金

来看深改委会议公报中着墨最长、最重的一段话。

“会议强调，发挥全面深化改革在构建新发展格局中的关键作用……”

这段话可谓是去年底中央经济工作会议主要精神的浓缩版。

其主要内容关键是两条：

1、要实现高水平自立自强深化改革——攀科技树

2、要围绕畅通经济循环深化改革——市场经济建设

这就对上了上面两条降杠杆之路。

1、增加收入（向出口要附加值）

别净卖衬衫打火机，割洋人韭菜的思路和产品都要升级。

比如对当前对人民币升值采取更高的容忍态度。

这对应了“外循环新格局”。

2、重估资产，增加资本金（要素市场化配置改革）

解除要素资产的交易束缚，让市场给资产重新定价。

比如改革僵化的土地供应体系。

这对应了“内循环新格局”。

而这段话里，“内循环新格局”虽然位置靠后，但明显着墨更多，说明这是一项长期性的改革攻坚。

所以“以内循环为主”，其实不虚。

“会议强调，发挥全面深化改革在构建新发展格局中的关键作用……”      来源：公报全文

当然，政策定调子只是一方面，还需要具体的财政货币政策的配合。

对杠杆而言，当前的政策重点是“稳定宏观杠杆率”。

如何稳？

一是上面说的，发展和改革破题，增加收入+重估资产。

二是杠杆置换。

当前杠杆率高，高在企业和居民部门，政府杠杆并不高。

美联储是如何成为事实上的世界央行的？

国债卖的多，整个世界都在买嘛。

都是国债，凭什么你美国卖的，我中国就卖不得？

都说买美国国债安全。

但北上资金买A股踊跃，那么买中国国债咋就不安全了？

有人说，美国国债太多，迟早药丸。

可国债虽然多，但利息支出不高，谁让全世界都买美国国债呢？

世界货币的地位哪里不香了？

所以说，中华民族伟大复兴，人民军队要“活成当初自己最讨厌的模样”。

“那味儿好冲”     来源：B站

人民币当然也要“活成当初自己最讨厌的模样”。

所以，关于国债，一方面是资本流动的问题。

更多是思路的问题。

日常生活中的纸钞，本质上就是央行的负债嘛。

日常生活中的货币，本质上就是借贷产生的嘛。

可论抗债能力，国家和企业居民不可同日而语。

要说中国像十年前的美国，我推测到国际上卖国债，可能更像一些。

央行数字货币的激进推进，可能代表了人民币债务国际化的新思路     来源：央视报告

人民币国际化，离不开世界人民买中国国债。

而由于基建的饱和，投资边际效用递减。

我们预计，在新发展格局中，国债的用途也会更像美国，抓住需求端。

不说直接给居民发钱，起码会解决贫富分化的问题。

三是财政货币政策。

如果说减税降费、发行国债是“宽财政”的组合拳。

那么对房地产定向的信用约束是“紧信用”的杀手锏。

那么在“稳定宏观杠杆率”中。

货币在一个长时间段内就易松难紧。

那么通胀，就是未来经济中一个重要变数。

尾声

人类历史，总是十年河东，十年河西。

就像市场那个经典的钟摆比喻。

当钟摆摆向极致，总有力量将他拉向相反的方向。

不仅适用于估值，也适用于板块、大类资产。

回望本世纪第一个十年，科技和互联网企业才是核心资产。

金融和大宗商品则在低谷。

当时的媒体的讨论和现在几乎一样。

都是石油药丸，新能源一统天下。

没想到，2003年的石油还不到30美元，5年后就涨到145美元。

本世纪第一个十年和第二个十年最大的区别，就在于前者是一个再通胀的年代。

美元走软，新兴市场走强，商品跑赢其他资产，价值股跑赢成长股。

这一切，在第二个十年又反了过来……

第三个十年呢？

小到个人，大到市场，其实都无法成为时代，而只是时代的一部分。

被时代裹挟，推动，在历史的行程中浮浮沉沉。

所以说，在“发展新格局”下，投资者不能用老眼光去线性外推未来10年。

当然，我们也无法言之凿凿的预言未来就一定会调转方向。

不过，还是要多回味下钟摆的比喻。

未来，至少应对过去十年的Loser，那些所谓的“旧经济”，多一点关注。

摘要：为什么中国人必须支持华夏？因为中国人根本没有其它选择，无论是为了爱国主义，还是为了自己的财产和安全，中国人都必须支持华夏，在伟大的斗争中共同进退。

随着斗争的现实逐渐清晰，从网上的舆论看，很多看似聪明的人开始动起了脑筋，一些人竟然期盼美国赢得这场战争，甚至希望中国人失败，而他们之所以这么想，仅仅是因为他们对这场斗争抱有不切实际的念想。

在我看来，这种认知真是不可理喻。

这里，有必要再次澄清一下，为什么我们中国人必须在这场与西方、印度等国的斗争中坚定的支持国家？这是因为，当一场残酷无情的斗争降临时，一个国家必须统一意志，以残酷无情的坚决去迎接这场斗争的洗礼。斗争未开之时，可以努力争取和平，但斗争现实已经不可避免之时，则必须致力于斗争本身，并坚决支持国家！

首先，我们必须意识到一个最起码的常识，一旦中国输掉冷战或者热战，对于中国境内的老百姓来说，后果是什么？

这个后果就是，不仅仅是中国的屈辱和灾难，更是每个中国人生命财产的巨大损失。

以第一次世界大战德国战败为例，战后，在战胜国英美法的压迫下，战败的德国马克贬值二十亿倍，一夜之间，德国民众全部一贫如洗，一个美国男人只需要拿着几十美元就可以在德国轻易购买豪宅，玩弄德国美女，这就是德国战败的代价。当德国战败后，任何有产阶级都荡然无存了，哪怕是一个高贵的德国绅士，他的财富和地位也无法与战胜国一个普通的士兵相提并论。

同样，苏联冷战失败后也很悲催，以苏联卢布为例：在上世纪80年代后期，100美元能换个90卢布上下，到了1990年，官方汇率变成了100美元兑换180多卢布，1991年苏联崩溃后，美元兑换卢布的汇率一下子涨到了100美元换17000卢布，到了1995年，100美元可以兑换45万卢布，到了1999年，这个数字刷新成了60万卢布。即俄国人在冷战失败后，他们的财富贬值逼近一万倍，一个西方人可以凭借不多的美元，在俄罗斯肆意收割资产和美女。

这说明什么？

意味着一旦中国在这场与西方的战争（不管冷战还是热战）中失败，那么中国的普通人的财富就会化为乌有。这也表明，不论你是否支持国家，你的财富都与国家的命运已经完全捆绑，如果国家失败了，那么你肯定也失败了。

第一次世界大战的最后时刻，德国民众听信了美国人十四点的诈骗，推翻了自己的政府，放弃战争，选择投降，结果面对的是极端的屈辱和压榨，每个人都无法幸免

其次，很多人一定会琢磨逃往国外，试图借此抛弃自己对祖国的义务，那么我要告诉你，即便你逃亡国外，一旦中国在斗争中失败，你的命运也将是惨不忍睹——你在任何地方，你与中国的命运都是深度捆绑，不可分割。

以上次冷战中为例，由于中国与英美在刚开始是冷战状态，为了防止华人从事反西方政治，英美乃支持各国反华势力对当地的华人进行野蛮残杀。

1965年9月，在英美的支持下，印度尼西亚军人苏哈托发动军事政变，在夺取政权的过程中，大肆散播恐华舆论，鼓动当地土著大肆屠杀华人，最高约50万华人被杀死，当地土著背着竹篓，拿着砍刀，逐村屠灭华人，篓子里面都是华人的人头，华人惨不可支，惶惶不可终日。

英国记者Paul Lashmar与Oliver James自1997年起在《独立报》上发表一系列文章，探讨英国与九三零事件的幕后联系。根据这些报导所述，英国外交部的信息研究部（Information Research Department，简称IRD）曾针对印共、印尼华人与苏加诺展开一系列的反宣传，此计旨在复制英国对付马来亚共产党的成功经验。据当时BBC驻新加坡特派员Roland Challis之说，由于苏加诺拒绝记者入境，英国驻雅加达的大使馆就成为资讯的唯一来源，IRD 因此有机会操作新闻。例如，BBC报导共党将血洗雅加达，就是由IRD的心战专家Norman Reddaway所编造的谣言。

1969年5月，英美支持马来西亚当地土著对华人发动残酷的五一三事件，大量恐吓攻击当地华人，从此华人在该国的地位一落千丈，再也抬不起头来；

反过来，假如中国输掉与英美的斗争，那么海外华人的命运无疑将会更加凄惨。以德国在第二次世界大战的失败为例，当德国战败后，那些曾经在海外生活的德国人，遭到了惨无人道的毁灭性对待，1200万德国人被迫从他们世代生活的家园中逃离，大约50万人在逃亡过程中遭到灭杀，300万妇女被强奸。在波兰，一个德国人居住区被屠灭，3000多德国人被扔进了火堆活活烧死，没有人关心他们的命运。

所以，可以毫不夸张的说，中国兴，则中国人兴，中国衰，则中国人衰，这是最起码的道理，我觉得不应该对此有任何怀疑。今天的中国人绝不要想着在斗争中躲避自己的国家义务，因为国家一旦失败，我们都将一无所有，包括生命。

最后，当斗争拉开宏伟的序幕，当和解的希望彻底死亡，就一定要斗争到底，我们可以寻求战术缓和，却绝不要幻想对英美投降就能有好下场。

英美是当代的罗马，与过去的罗马那样，英美满口热爱和平的谎言，却绝不接受任何投降。罗马人曾经欺骗迦太基，说只要投降，就会有和平，但实际上，罗马人只是想着彻底毁灭迦太基。

在第一次世界大战的最后时刻，英美欺骗德国人，说，只要德国投降，就会获得有尊严的和平，美国总统威尔逊甚至抛出蛊惑人心的十四点和平主张，这诱使德国人民抛弃了自己的军队和国家，选择向敌人屈膝投降，结果呢？结果德国输掉了一切。

德国人怀着对和平的期望接受了英美的和解提议，却面临着最残酷的压迫

在冷战中同样如此，英美也曾向戈尔巴乔夫保证，一旦戈尔巴乔夫投降，那么英美绝不会将北约东扩，绝不会威胁苏联的核心利益，绝对会给苏联更多的援助，但实际上呢？

后来，英美不仅仅没有给多少援助，反而趁机侵吞苏联的势力范围，分割苏联的财富，将俄罗斯逼到了衰败的极点，今天英美扩张到了波罗的海，拥有了乌克兰，而俄罗斯已丧失了一切崛起的希望。

第三次布匿战争迦太基统帅Hasdrubal the Boetharch的妻子斥责丈夫向罗马人投降，哀叹国家的毁灭，她最终带着孩子跳进了大火，自杀身亡

因此，英美是不可相信的，投降是没有出路的，中国可以与英美达成短暂的战术性缓和，争取时间，但绝不可以接受对英美的投降，中国必须万众一心，坚持斗争到底，只有这样，才能赢得胜利的生机，这是历史赋予我们的伟大使命。

为此，每一个中国人都必须坚持支持华夏，不管是为了理想，还是为了财富，为了家人，我们没有选择！我们必须与华夏共同进退！

经历过英美欺骗的俄国人对投降后果体会最深，拍出了热泽夫会战中这一段画面，深刻展现了西方人的不可信，对西方投降永远是最糟糕的选择

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/vg4BrwkLm8iGsFnWI5sYEw

本文转载自公众号：修昔底德的回声（ID：Thucydides2500）

译者注：原标题不准确，国家统计局数据显示，1960-1962年，中国总人口是下降的。

China set to report first populationdecline since 1949

中国即将报告自1949年以来第一次人口下降

 

China is set to report its first populationdecline since records began in 1949 despite the relaxation of the government’sstrict family planning policies, which was meant to reverse the falling birthrate of the world’s most populous country.

尽管政府放宽了严格的计划生育政策,以扭转这个世界上人口最多的国家出生率下降的趋势。

 

The latest Chinese census, which wascompleted in December but has yet to be made public, is expected to report thetotal population of the country at less than 1.4bn, according to peoplefamiliar with the research. In 2019, China’s population was reported to haveexceeded the 1.4bn mark.

据知情人士透露,中国最近的人口普查已于（2020年）12月完成,但尚未公开,预计将报告该国总人口不到14亿。据报道,2019年中国人口超过14亿。

 

The people cautioned, however, that thefigure was considered very sensitive and would not be released until multiplegovernment departments had reached a consensus on the data and itsimplications.

然而,人们警告说,这个数字被认为是非常敏感的,直到多个政府部门在数据及其影响上达成共识后才会公布。

 

“The census results will have a huge impacton how the Chinese people see their country and how various governmentdepartments work,” said Huang Wenzheng, a fellow at the Center for China andGlobalization, a Beijing-based think-tank. “They need to be handled verycarefully.”

北京智库中国与全球化中心的研究员HWZ表示:“人口普查结果会对中国人民如何看待本国和政府部门的工作产生巨大影响。”“他们需要非常小心地处理。”

 

The government was scheduled to release thecensus in early April. Liu Aihua, a spokesperson at the National Bureau ofStatistics, said on April 16 that the delay was partly due to the need for“more preparation work” ahead of the official announcement. The delay has beenwidely criticised on social media.

政府原计划于4月初公布人口普查结果。4月16日，中国国家统计局发言人刘爱华表示，推迟发布的部分原因是需要在正式发布前做“更多准备工作”。这在社交媒体上受到了广泛批评。

 

Local officials have also braced for thedata’s release. Chen Longgan, deputy director of Anhui province’s statisticsbureau, said in a meeting this month that officials should “set the agenda” forcensus interpretation and “pay close attention to public reaction”.

地方官员也做好了数据发布的准备。安徽省统计局副局长CLG在本月的一次会议上表示，官员们应该为人口普查解释“制定议程”，并“密切关注公众反应”。

 

Analysts said a decline would suggest thatChina’s population could peak earlier than official projections and could soonbe exceeded by India’s, which is estimated at 1.38bn. That could take anextensive toll on the world’s second-largest economy, affecting everything fromconsumption to care for the elderly.

分析人士表示，人口下降意味着，中国人口峰值可能早于官方预测，而且可能很快被印度人口超过。据估计，印度人口为13.8亿。这可能会对中国这个世界第二大经济体造成巨大损失，影响从消费到养老的方方面面。

 

“The pace and scale of China’s demographiccrisis are faster and bigger than we imagined,” said Huang. “That could have adisastrous impact on the country.”

“中国人口危机的速度和规模都比我们想象的更快、更大，”H说。“这可能会给这个国家带来灾难性的影响。”

 

China’s birth rates have weakened evenafter Beijing relaxed its decades-long family planning policy in 2015, allowingall couples to have two children instead of one. The population expanded under the one-child policy introduced in the late 1970s, thanks to a bulging population of young people in the aftermath of the Communist revolution as wellas increased life expectancy.

即使北京在2015年放松了长达几十年的计划生育政策，允许所有夫妇生育两个孩子，但中国的出生率仍有所下降。在上世纪70年代末实施的独生子女政策下，中国人口仍然维持增长，这要归功于共产主义革命后年轻人口的膨胀以及预期寿命的延长。

 

Official data showed the number of newbornsin China increased in 2016 but then fell for three consecutive years. Officialsblamed the decline on a shrinking number of young women and the surging costsof child-rearing.

官方数据显示，2016年中国新生儿数量有所增加，但随后连续三年下降。官员们将生育率下降归咎于年轻女性数量的减少和养育子女成本的飙升。

 

The real picture could be even worse. In areport published last week, China’s central bank estimated that the totalfertility rate, or the average number of children a woman was likely to have inher lifetime, was less than 1.5, compared with the official estimate of 1.8.

实际情况可能更糟。在上周发布的一份报告中，中国央行估计，总和生育率(即一名妇女一生中可能生育的孩子的平均数量)不足1.5，而官方估计为1.8。

 

“It is almost a fact that China hasoverestimated its birth rate,” the People’s Bank of China said. “The challengesbrought about by China’s demographic shift could be bigger [than expected].”

中国人民银行表示:“中国高估了自己的出生率，这几乎是一个事实。”“中国人口结构变化带来的挑战可能(比预期的)更大。”

 

A Beijing-based government adviser whodeclined to be identified said such overestimates stemmed in part from thefiscal system’s use of population figures to determine budgets, including foreducation and public security.

一位不愿透露姓名的北京政府顾问说，这种过高估计在一定程度上源于财政系统使用人口数据来确定预算，包括教育和公共安全预算。

 

“There is an incentive for localgovernments to play up their [population] numbers so they can get moreresources,” the person said.

这位人士表示:“地方政府有动力夸大其(人口)数量，以便获得更多资源。”

 

The situation has led to calls for aradical overhaul of China’s birth control rules. The PBoC report suggested thegovernment should “completely” abandon its “wait-and-see attitude” and scrapfamily planning entirely.

这种情况引发了对中国计划生育政策进行彻底改革的呼声。中国央行的报告建议，政府应该“彻底”放弃“观望态度”，完全放弃计划生育。

 

“Policy relaxations will be of little usewhen no one wants to have [more children],” the paper said.

该报表示：“当没有人想要(更多的孩子)时，政策放松将毫无用处，”

 

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/9kVKG28ODdwFcSquH4IzAQ