我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

在世博源方舱

他住了11天,每天都想赶紧离开

也看见了有不想出去的人

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

上周六,zhuyi终于可以回家了。

 

他收拾行李,在离开世博集中隔离点前,拿了一个黄色的医疗废物袋当作纪念品,装进行李箱。

zhuyi在这里住了11天。

 

病友们称它为世博源方舱,是本轮疫情中,上海最早建成的大型集中隔离点,如今有几千人住在这里。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

他刚来的时候,跟所有人一样,不习惯日夜常亮的照明,嘈杂的人声和手机外放噪音让他难以入眠。

 

但“有一说一,这里的伙食真的不错”。

 

方舱其实就是个小社会,zhuyi是无症状感染者,他多数时间都是在到处溜达,观察周围,用文字和图片写下自己的方舱日记。

 

在这里他看到了人生百态,是过去从来未曾想到的。“像我这样时时刻刻都想离开方舱的人,看到居然有不少人是不想离开方舱的。”

 

以下是他的自述。

 

01
世博展览馆“一层千床”
民间智慧保睡眠质量

我叫zhuyi,是一名美食博主,上周六(4月9日)刚从世博源方舱出院回家。

 

首先需要声明的一点是,以下这些见闻只代表我个人的真实经历。因为“中招”较早,我所在的世博源方舱是这次最早修好的,条件相对完备。

 

谁也没想到后面每天几千几万增长,再怎么火速扩建也很难保持这样的生活水准。

 

我也有朋友最近被转运,去到的方舱刚建好,没有隔断、电源插座等等,我看到他们拍的视频里,和我现在住的地方差别太大了,我就只能先安慰他几句。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

如果按照计划,我的整个隔离过程是31天,正好一个月。

 

这31天包括3月小区封闭的2天,测出核酸异常在家等待转运的2天,被运至嘉定的瑞金北院10天,世博方舱的10天,再加上后续居家隔离7天。

 

踏进世博展览馆改建成的方舱,第一眼有点震撼,目之所及全部都是床。我们是在地下的这一层,据我估计这层床位数将近1000,楼上还有一层,这样的场馆还有几个。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

这个建筑本身有完善的公共设备,比如空调系统。

 

通道里放置了很多独立的移动厕所,就是音乐节常见的那种。冲水是脚踩式的,一个星期后的卫生状况就很糟糕了。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

没有地方洗澡,有固定的洗漱的龙头,但只有冷水。

 

如果你要打热水,需要去热水机那边排队,那是给别人灌保温瓶用的,排队经常二三十米,水流很细,如果打盆热水洗头要花好多时间。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

睡觉在这里是个大问题,我平时睡觉每天是7个半小时,在这里差不多只有5个半小时。

 

主要是因为世博方舱里的灯是常亮的,明晃晃的大灯,这让我有些受不了。我来得仓促,没带眼罩和耳塞。

 

这里有一些通用的办法,比如去护士台领毯子在隔断上拉天幕,睡觉时候把口罩戴在眼睛上,能够遮一遮光线。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

每个人生活习惯不同,有的人起得早,有的人嗓门大,有些人用手机看剧会声音外放,有的人打鼾起来地动山摇,隔了好几个床位都能传到我这里。

 

这一层卫生间附近的通道是唯一能直接晒到太阳的地方,在床位区因为灯光的关系分不清昼夜,我每天会站在这里晒太阳合成点维生素D。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

方舱最北面是患者活动区,我会上下午各做一组10分钟不到的hiit,每日步行6000-8000步。

 

我觉得在这里必须要坚持运动,但也不能让自己做得太激烈,浑身是汗也没办法洗澡,需要适可而止。

 

这里有一面巨大的玻璃幕墙,可以看到天空的一角,知道现在是白天还是夜晚,让身体感受昼夜节律,时间不只是一个数字上的意义。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

02
病人自发当志愿者
老人孩子人生百态

世博源方舱的伙食完全免费,说实话真的不错,早餐必有牛奶,中晚餐两荤两素。

 

这个盒饭比普通便利店里的盒饭都要好,豌豆虾仁、梅干菜烧肉、番茄鱼片、豆干炒肉、大排……还有额外的牛奶、饼干、蛋糕时有供应。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

早中晚餐的节奏差不多是7点、11点、17点。刚开始也有小混乱,盒饭一到护士台有人就直接冲上来拿,帮别人带一拎好几盒,后面的人怕拿不到就慌了。

 

我第一天吃饭连筷子都没有,用一次性纸杯挖着吃。后来秩序好了很多,有“志愿者”来推车分饭。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

这些志愿者都是病患自发来做的,拉了一个群,在入院的时候医生也会问你是不是党员,如果是的话可以发挥带头作用等等。

 

倒推来看,我应该是3月中旬去菜市场买菜时被感染的。

 

买菜前一天我去朋友家吃饭,他们后来因为和我密接也进酒店隔离了14天,14连阴,所以基本确定了事发点是第二天的菜市场。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

这个还原过程,是方舱里一个水产大哥给我分析的,那里有一大片床位都是卖菜、卖肉、卖水产的。

 

其实在瑞金北隔离时,我就感觉怎么有那么多菜场的哥们,他们是支撑这个社会刚需的人群,大量中招,手停口停对他们的生活冲击巨大。

 

世博源方舱里对男女床位有大致区分,有些人会用黄色垃圾袋绑在搁板柱子上进一步遮挡,也有夫妻一起隔离在这里的,可以要求相邻床位,护士一般会满足。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

我有一位70多岁的病友,我俩当初是同一部救护车拉到瑞金北院,住进同病房,前几天一起转来世博源方舱。

 

他住在另一个区域,我去看望他。他给我们讲过去当通信兵的经历,讲摩尔斯密码、起床号熄灯号。

 

老人和分开隔离的老伴在方舱团聚了,但这里彻夜通明的环境对老年人实在不友好,他们为了安静选了偏在一角的床位,离卫生间差不多300米。我的床位离卫生间200米,半夜上个厕所来回一趟睡意全无。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

我除了手机之外带了一个iPad用于工作,但环境噪音会让我有点焦虑。你不清楚自己的核酸结果,不清楚什么时候能出去,很难集中精神。

 

如果按照世博源方舱这个条件的话,你当然也可以带笔记本电脑来工作,床头有电源,场馆也有Wi-Fi,每天手机号码注册一下就能用,然后他们医护人员自己也建了一个Wi-Fi。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

但是我看到别的方舱的视频,可能真的没有这样的条件,也好像没看到床位边上的电源。

 

我在这里能看到孩子们在各自床位上网课。据我见大多数孩子都是和大人一起来隔离的,孩子们之间也会玩在一起。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

我进方舱的时候也没有想过会做这么多的文字记录,当时我抱着可能很快就能回去的希望。

 

后来意识到我在这里有很多的时间,就每天到处走,遇到好玩的事情就拍下来,看些人可以聊聊天,就变成了我微博上的这些记录。

 

这里每个人都会用手机看外面发生的事情,有些人手机外放得不响,还是能直接听到,但大家不太会相互讨论。更不会聊到个人,比如你对什么美剧感兴趣,喜欢看什么电影之类的。

 

每个人最关心的还是眼下,比如今天核酸什么时候做,自己上一次什么结果,因为只要能做核酸,就表示你有了出去的可能性。

 

 

03
也有人不想出去
临走时病友厚礼相赠

世博源方舱里基本的生活物资是不缺的,一进去会发给你脸盆、牙刷牙膏、塑料拖鞋等等。

 

其他必需品在护士台都能领到,比如卫生纸、乳胶手套、湿巾、洗手液,以及零食和瓶装水。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

出院之前,新轮换来的这批部队医院医护人都特别好,讲话轻言细语,同她们讲好的事情也会记得。

 

但如果你需要外面的人帮你送东西进来,那是不可能的,因为这里毕竟是传染病医院,内外物资的交换非常严格。

 

所以,做足充分准备很重要。像我之前在微博上分享了一张进方舱准备物品清单(见文末),里面包括指甲刀、剃须刀、剪刀这些,都是能带进来的。

 

安检最主要是不允许你带打火机,尽管还是看到有人能在户外的通道里偷偷抽烟。

 

还有一个是我不确定他们会不会阻拦的,就是小的电热水壶,我看到有人在床位边用的。我不太确定床头的电源能不能承受功率,万一短路其实很危险。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

不是每个病友都像我这样每时每刻都想离开方舱的,也有想一直阳一直待下去的人。

 

比如我见到有些人,做装修工的,本来就是在外面没有固定住所,随身带着被子铺盖,哪里干活睡哪里,你让他们现在出院,他们也没地方去的。

 

还有的人隔离进来之后,租的房子到期了,房东明确不给租了,你出去也买不到吃的,回老家你是红码也没交通工具,只能阳在这里等彻底解封,这是无可奈何的选择。

 

倒是有位理发师,带着家伙来的,我看他是真不想走。最早是挨着床位巡回,见人就说理发可以找他,结果上门生意络绎不绝,一次20元。

 

我也不知道会不会交叉感染,但看见了会一门手艺的重要性。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

如果要出院,你需要连续两次核酸结果阴性,每隔一天做一次核酸,也就是说你如果做出来有一次阳,要再连阴两次,这就是再等上四五天。

 

我在第10天时终于接到了可以出院的通知,在这里熬了10天鹰,总算熬出了头。

 

这时候有两种选择,一是回家继续居家隔离7天,前提是你家小区居委同意;第二种就是去定点的隔离酒店,继续熬。我们小区居委通情达理,允许我回家。

 

临走的时候,瑞金北的病友怕我出去之后买不到吃的,给了我一大包他在方舱囤的面包蛋糕,我厚着脸皮塞进行李箱。去护士台填表回来,床上又整整齐齐摆了好多。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

但回家之路没有那么顺利,因为人手实在有限,一直没有车来接。我在世博源方舱就这样又多住了一天。

 

我观察到这里最近两天有明显变化,卫生间更干净了,盒饭的分量减少了——这其实是好事,因为我一个大男人吃完都会觉得很饱,胃口小的难免浪费,不如这样量小一点。

 

第二天终于有车出院了,临走前,我去护士台要了一只黄色的医疗废物袋。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

这样的袋子,在方舱无处不在,展开能当作布帘,拧成一股能当绳子,过到顶上电线掉下来,也有人扎了几片袋子上去防止路过的人撞上。

 

我把这只医疗废物袋作为纪念品,折叠好放进了行李箱。

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

 

附:zhuyi整理的方舱准备物品清单

 

我在上海方舱住了11天,看到魔幻人间

 

文、编辑/Cardi C
图片及部分文字来自受访者授权提供
common fm对本文亦有贡献
以上内容来自「外滩TheBund」(微信号:the-bund)
已授权律师对文章版权行为进行追究与维权。
欢迎分享,留言交流。转载请注明出处。

– THE END 

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/li09xwGnYO_TOqouPKL9SA

越过阿里的山丘,是芒格在等候

在某种意义上,查理·芒格比巴菲特更加巴菲特。

 

除了是伯克希尔·哈撒韦的副主席外,芒格自1977年以来还是一家报业、软件公司《每日期刊》(Daily Journal)的董事长。在2009年前,这家公司都是一派“刀枪入库,马放南山”的佛系景象:传统报纸行业日暮西山、公司股价常年维持在40美元左右、账面上的现金也都放在国债和票据中吃利息[1]。

 

比起动辄永远满仓的做法,芒格对击球点非常挑剔。他在《穷查理宝典》中写过,“有性格的人才能拿着现金坐在那里什么事也不做。我能有今天,靠的是不去追逐平庸的机会。

 

2009年,极致的机会出现了。在前所未有的金融危机冲击下,许多优质股跌出了黄金坑。眼见事不宜迟,芒格毫不犹豫地运用每日期刊账面上累积的一千五百万现金,出手购入自己熟知的富国银行、美国银行和美国合众银行,又在2011年购入浦项制铁与一只未披露的特定证券(未在美股上市,传闻为比亚迪)。

 

自此,虽然每日期刊依然以报刊、广告等为主营业务,但外界对其的看法已经变为“由查理·芒格独自管理的‘对冲基金’”,是跳出伯克希尔·哈撒韦,分析芒格个人对市场判断的一条路径。但是,自从2014年每日期刊上交第一份13F文件披露证券投资的持仓后,这份“芒格的个人投资组合”就几乎“凝固”了。

 

除了2014年四季度,芒格减持了浦项制铁85%的持股外,直至2020年底整个投资组合一股不增、一股不减。

 

期间美国银行、美国合众银行股价都较2009年底翻倍,富国银行涨幅也超过50%。除此以外,每日期刊2021年年报披露在12月出售了一只未知证券(非美股上市),买入价格约350万,出售时为5000万,赚了13倍。

 

越过阿里的山丘,是芒格在等候

然而芒格“老僧入定”般的持仓突然在2021年一头扎入“中丐互怜”的大团体,开始连续加仓阿里巴巴。出手之“早”,甚至给了很多难民一丝安慰——“老爷子这下套得比我还牢。”

 

那么,究竟是什么样的缘分,让“从不追逐平庸机会”的芒格和中概难民在阿里巴巴上相遇了呢?

 

01

抄底阿里巴巴

 

坊间传闻中,巴菲特和芒格一年才看一次持仓的股价。显然这是个谣言,光2021年芒格就起码看了三次阿里巴巴的股价。

 

2020年8月后,在互联网反垄断、强监管、外资不断抛售中概股的环境下,阿里股价在年底已较最高点下跌27%。于是在2021年一季度,芒格的每日期刊首次建仓阿里巴巴,购入16万股阿里巴巴的存托凭证(ADR),成为每日期刊投资组合中的第三大重仓。为此,每日期刊还在4月特地发了一份声明解释:“公司需要持有一些证券作为现金等价物,通常是美国国债。但是,由于当前美债回报率如此之低,公司转而投资了普通股”,随后还补了一句“只有长期前景看来不错的股票才能叫做现金等价物。

 

用典型的逻辑学三段论来理解就是:我买阿里巴巴是为了持有一些普通股作为现金等价物;只有长期前景看来不错的的股票才能作为现金等价物。所以我认为阿里巴巴的长期前景不错。

 

有了这份“勿谓言之不预”的声明在前,此后芒格对阿里巴巴的操作就充满了“抄底”的味道——越买越跌越买,而且跌越狠买越多。

 

越过阿里的山丘,是芒格在等候

2021年二季度阿里巴巴股价处于震荡阶段,芒格没有选择加仓。而到三季度随着又一轮互联网监管开启,阿里巴巴股价跌至2019年2月后的最低点,逼得贝莱德直接剁去了九成仓位,而芒格则选择了逆市加仓,累计持有超30万股,近乎翻倍。四季度,阿里巴巴披露三季度报告,增速放缓,大幅低于华尔街的预期,叠加12月滴滴美股退市事件导致对中概股退市风险的担忧达到顶峰,阿里市值梦回2017年。

而此时的芒格,把阿里的持仓再次翻了一倍。

 

每日期刊10-Q文件披露,在2021年12月,芒格售出了一只赚了13倍的神秘股票获得5千万美金的现金并融资3千7百万保证金贷款,用合计8千7百万美金购入了额外的有价证券[2]。这笔钱应当用于购入了30万阿里巴巴的存托凭证和其他未披露的股票,并且截至12月底,这笔投资的单月亏损已达34%、芒格首次建仓阿里的资金估算下来浮亏也达到了45%左右。

 

有鉴于此,今年每日期刊的年会一开场,类似“为什么在这个阶段买中概股”、“为什么要融资买有风险的海外证券”、“拿现金不比中概好”的质疑接连不断。芒格对此的回答也非常“查理”:我们在中国投了一些资金,是因为我们可以在股价上获得比投美国企业更多的价值。许多美国顶级机构,也做出了相同的决定。当然,如果感到紧张,不必加入我们。

 

再翻译得“信达”一点就是:啊对对对对对,我就是看好投资中国的机会,你不 buy 就别 buy。

 

同时,芒格也表达了投资阿里巴巴是“一个老人有权在他感到舒服的地方去投资[3]”。问题是,让他遭遇种种质疑的这笔投资,为什么对他来说是舒服的呢?

02

阿里重回2017

 

 

熟悉查理·芒格的人都知道,芒格投资行为可以被高度概括为“结合了极度的耐心和极度的决心[4]”。

 

在《穷查理宝典》中是如此描述的:“在稀有的‘黄金时机’,如果所有条件都刚刚好,查理决定要投资,那么他很可能会决心下很大的赌注,绝不会小打小闹。”这或许可以解释为什么每日期刊的投资组合在近十年几乎不动的情况下,2021年突然多次翻倍加仓阿里巴巴。但新的问题又出现了,为什么芒格认为现在是“黄金时机”,又为什么选择投资阿里巴巴?

 

结合芒格历史上的一些谈话,可以简单概括出两个原因:在宏观层面,芒格更看好中国的经济发展;而对于阿里巴巴,其目前的估值和赔率具有较大吸引力。

 

首先,芒格在多个场合都曾表示自己相比巴菲特对于中国更加乐观。早在2017年,芒格就表示如果自己是中国人一定会投资中国而不是美国,因为中国的果实更低垂,有些公司已经站稳脚跟。实际上,芒格也确实如此做了,2008年他向巴菲特推荐了比亚迪,最终伯克希尔以8港元每股的价格收购了比亚迪10%的股份。如果以2021年底的价格计算,13年间比亚迪创造了超过30倍的收益。

 

同样在此次每日期刊的年会上,对于许多关于中国的问题芒格话里话外都表示“我觉得中国做得非常不错,有些地方比美国更好”。

 

而对于阿里巴巴的基本面,芒格的评价则比较客观,他认为:“即使阿里巴巴现在作为互联网零售商的龙头,但互联网本身是一个竞争非常激烈的地方,它的地位并不似苹果或谷歌这么稳固。”不过重要的是,相比苹果或谷歌,目前阿里巴巴的估值低得离谱。这就是为什么芒格会说,投资中国的企业可以在证券价格上获得比在美国更多的价值。

 

越过阿里的山丘,是芒格在等候

注:美股财年三季报区间为当年4月1日~12月31日

 

市值梦回 2017 的阿里,从业绩上看,相比2017年的三个财季,阿里巴巴2021年同期营收增长了245%、毛利增长118%、净利润增长19%、每股收益增长了94%。业绩增长,市值不变,只需要达到小学毕业的计算水平,就能很快算出买股票要占便宜的道理。

 

当然这样相对静态的对比,没有计算未来现金流。在Seeking Alpha上的一位研究员根据SOTP分析得出,仅将阿里巴巴中国零售业务、云计算、国际商务三个主营细分市场和资产负债上的主要资产(现金与其他资产)折现60%来计算,目前股价仍折价30%以上,若以细分市场20%增长率计算,在明年折价率将在50%以上[5]。

 

越过阿里的山丘,是芒格在等候

阿里巴巴2016年至今单季度股价、每股收益、PE(数据来源:macrotrends)

而从上表中,我们从单季度的数据可以明显看出阿里巴巴在2021年股价不断下跌的过程中,每股收益维持在较高水准,而PE值已经逐渐处于历史低位。从中似乎也能把握到芒格建仓阿里巴巴逻辑的草蛇灰线——2020年底,阿里巴巴PE从43跌到27左右,一季度芒格开始建仓;二季度PE维持在27的水准,芒格没有选择加仓;三季度下跌至20,芒格大幅加仓;四季度跌至16,芒格融资翻倍加仓。

 

虽然芒格和巴菲特说自己从不用计算器算现金流贴现,也不会傻傻地看PE值,但事实上这两位老爷子在许多重要的投资时,股票的PE值都在较低的水准。

 

越过阿里的山丘,是芒格在等候

除此以外,通胀预期显然也是助推的因素之一,芒格在每日期刊股东会上表示:“如果投资有价证券,当然就有下跌的风险。而如果持有贬值的货币,那就是失去购买力。总的来说,我们更喜欢我们所要避免的风险,并且我们不介意一点点保证金债务。”

 

显然,在芒格看来投资股票固然有亏损的风险,但持有现金则必然会因贬值而带来亏损。而集齐了合理价格、有竞争力的企业和对中国经济乐观预期等因素的阿里巴巴,则像是职业牌手“Fold(弃牌)”了一晚上后拿到了KK,显然在此刻芒格愿意多下一些筹码。

 

 

03

尾声

 

当我们试图去理解芒格抄底阿里巴巴后,激动地想要打开软件抄底中概互联的朋友们请等一等。因为在芒格“极度的决心”前有一个重要的前提——极度的耐心。

 

芒格曾经表示如果有一张20栏的表单限制你一生只能投资20只股票,那么很多问题就会变简单。而在如今已98岁高龄的芒格看来,他这一生也就只用了 3/20 的额度[6]——一生所爱好市多、半生挚友巴菲特以及中国弟子李录。换言之,与其说是投了好企业,不如说芒格把钱交给了自己欣赏的人。

 

他把好市多的创始人 Jim Sinegal 称作这个星球上最值得敬佩的零售企业家,并常常将自己对Costco的仰慕之情溢于言表——“如果特朗普让你对这个世界感到失望的时候,不妨想想Costco[7]。” 2019年4月在面对“未来10年或20年除了伯克希尔之外,你还能推荐一家公司,会是哪家”的提问时,芒格回答,在美国是好市多。

 

限定词不是乱加的,因为放眼到中国,芒格的持仓里,不仅有阿里,还有比亚迪。

 

2008年芒格和李录向巴菲特推荐了比亚迪,伯克希尔以2.3亿美元收购了比亚迪10%的股权,折合每股约8港元。建仓一年后股价飙升10倍,然而他们并没有套现。哪怕比亚迪后来跌回十几元,哪怕进入了近十年的横盘期,持有 2.25 亿股的两位老爷子却云淡风轻,直到2020年迎来新能源风口,比亚迪横着有多长竖起来就有多高,一度狂赚 39 倍。

 

越过阿里的山丘,是芒格在等候

把汽车行业的未来押在比亚迪而不是特斯拉身上的芒格,对王传福也是不吝溢美之词,评价他是“爱迪生和韦尔奇的结合体[8]”,看在比亚迪的总市值确实也已经比 GE 高的份上,这句夸奖也不算夸张。

由此可见,芒格所谓的“耐心”往往也有一个隐含条件——创始人或掌舵者对公司有着绝对的话语权,保证战略规划不会出现严重的摇摆。无论是公司经营还是股票投资,无法避免的敌人都是未来的不确定性。放在阿里的这笔投资上,“耐心”的这个隐含条件似乎反而成为了一个关键变量。

对于芒格来说,如果要给这份耐心加上一个期限,他会希望是多少年呢?

全文完

越过阿里的山丘,是芒格在等候
[1]Daily Journal Corporation: Declining Publisher or Rising Hedge Fund?-The Rational Walk

[2]Quarterly report [Sections 13 or 15(d)]Open document-EDGAR | Company Search Results

[3] Charlie Munger: 2022 Daily Journal Annual Meeting Transcript-Oliver Sung

[4] 穷查理宝典,彼得·考夫曼

[5] Alibaba Group: What Has Really Happened Since Munger Last Doubled Down-Envision Research

[6] 独家对话芒格:你不需要投资很多东西才会变得富有,红周刊

[7] Charlie Munger: This Is What You Should Do Every Time You See Donald Trump On TV,Business Insider

[8] Fortune Puts Warren Buffett In “Car of the Future” Driver’s Seat,CNBC

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/bfiw8qfNaSeg9F-8W6VLwg

疫情宅家最易学的1000道视频菜谱,果断转发!

鸡肉丁类:辣炒洋葱鸡丁湘菜农家炒鸡丁鸡米花剁椒鸡丁洋葱土豆烩鸡丁酸甜菠萝炒鸡丁宫保鸡丁辣子鸡丁鸡肉块类:洋葱鸡煲照烧鸡肉串新疆大盘鸡| 豆瓣酱烧鸡小炒鸡块土豆胡萝卜炖鸡香菇焖鸡剁椒鸡块蒜头烧鸡毛豆烧鸡香烤酱鸡红烧鸡块电饭煲板栗烧鸡鸡腿、鸡爪类:葱油鸡柠檬凤爪红烧鸡腿照烧鸡腿香烤鸡腿惹味小鸡腿蜜桃焖鸡 | 红烧鸡腿鸡胸肉类:土豆炒鸡胸肉青椒鸡胸肉香煎鸡胸肉豆角炒鸡胸肉西兰花炒鸡胸肉轻食炒三丁鸡翅类:柠檬鸡翅日式烤鸡翅蒜蓉蒸鸡翅酸奶咖喱翅根蒜蓉烤翅秘制烤翅红烧鸡翅蜜汁鸡翅可乐鸡翅炸鸡翅蛋类:虎皮蛋西式三色蒸蛋毛豆炒鸡蛋三色蒸蛋五彩鸡蛋茶碗蒸韭黄炒鸡蛋韭黄滑蛋香肠芹菜炒鸡蛋蛋蒸蛤蜊窝蛋奶创意鸡蛋豆腐羹蔬菜烘蛋秋葵炒鸡蛋苦瓜煎蛋牛油果培根蛋腊肉炒鸡蛋复活节彩蛋披萨蛋饼韭菜炒鸡蛋蛋饺水萝卜鸡蛋派培根番茄烤蛋青椒炒鸡蛋蒜苔炒鸡蛋苦瓜炒鸡蛋北非蛋洋葱炒鸡蛋黄金糯米蛋香椿炒鸡蛋菠菜蘑菇奶酪蛋饼菠菜鸡蛋糕秋葵鸡蛋羹厚蛋烧香干肉丝炒蛋腌菜炒鸡蛋整鸡:意大利砖压鸡烤鸡包饭巴伐利亚烤鸡圣诞烤鸡 | 妈妈牌酱鸡 | 鸡架抻面鸭肉:姜母鸭啤酒鸭

图片

排骨类:蜜汁黑椒烤肋排 | 杨梅排骨 | 懒人土豆炖排骨 一品锅 |  萝卜干排骨 |  莲藕烧排骨 | 懒人版糖醋排骨 | 茄汁排骨 | 橙汁排骨 | 家常清蒸排骨红烧排骨 | 蒜香排骨头排骨糖醋排骨土豆炖排骨酱排骨豆角土豆烧排骨五花肉类:莴笋香菇烧肉虎皮蛋红烧肉腊八蒜炒五花肉腊肉炒花菜腊肉小炒鹌鹑蛋红烧肉红烧肉土豆烧肉夹沙扣肉芋头扣肉梅菜扣肉南瓜粉蒸肉小米南瓜蒸肉南乳五花肉回锅肉青蒜炒腊肉蒜苔炒腊肉冬笋炒腊肉腊肉炒土豆片猪蹄类:红烧肘子腐乳猪蹄啤酒猪蹄红烧猪蹄黄豆炖猪蹄南乳花生猪脚煲里脊肉类:孜然小炒里脊水煮肉片木须肉农家小炒肉酥肉菠萝咕佬肉糖醋里脊红椒炒肉丝 | 藕片炒肉丝锅包肉青椒毛豆炒肉丝茭白毛豆炒肉丝京酱肉丝苦瓜炒肉丝鱼香肉丝葱爆里脊荔枝肉苹果红酒炖猪排肉末类:香辣肉末豆腐 | 迷你汉堡肉饼 | 白菜猪肉卷 | 油豆腐鹌鹑蛋酿肉 | 酸豆角肉末 | 银芽炒肉末 蒜苔炒肉末肉末豆角肉末茄子干煸菜花红三剁蚂蚁上树青椒塞肉肉饼蒸蛋 | 南瓜蒸肉饼 丝瓜酿|豇豆烧肉豇豆酿肉藕盒萝卜盒创意蘑菇酿油面筋塞肉电饭煲红烧狮子头肉末豆芽炒粉丝
猪排类蒜香煎猪排 |轻食烤猪排 | 蒜香烤猪排 | 爆浆芝士猪排 | 红烧大排丸子类:青椒丸子串烧猪肉丸子汤红烧糯米丸子珍珠糯米丸子 | 五福小丸子老北京干炸丸子肉卷类:炸酱千张卷 | 芦笋培根卷千张蒜苔肉卷金针菇培根卷牛、羊肉类:青椒炒牛肉丝芹菜炒牛肉丝番茄肥牛锅金针菇肥牛卷洋葱牛肉丝雪菜炒牛肉丝洋葱爆肥牛家常红烧牛肉芋头牛腩煲酸汤肥牛羊排炖萝卜牛肉丝炒胡萝卜孜然羊排牛排沙拉辣炒牛肉粒咖喱牛腩孜然牛肉黑椒牛肉粒子姜牛肉简易牛排沙拉番茄牛腩煲萝卜牛腩煲土豆炖牛肉白菜豆腐羊肉卷红烧羊排烤羊排老北京秘制羊蝎子葱爆羊肉孜然羊肉粒烤羊肉串水煮牛肉 | 酸菜牛肉炖粉条肝脏类:酱爆猪肝土匪猪肝菠菜猪肝汤青菜猪肝汤

图片

虾类蒜蓉烤大虾香瓜炒虾球三丁烩虾仁富贵开运金虾虾头炒白菜酸甜虾仁糖醋大虾创意避风塘虾仁双椒虾头干烧大虾虾仁炒冬瓜滑蛋虾仁白灼虾椒盐大虾油焖大虾菜心炒虾皮洋葱炒虾皮萝卜丝烩虾米玉子虾仁 |孜然烤大虾 |大虾披萨鱼类:香烤三文鱼烟熏三文鱼沙拉孜然辣炒鱿鱼三文鱼滑蛋鱿鱼米肠孜然烤鲳鱼大富贵金鲳鱼松鼠桂鱼| 鱿鱼包饭| 蒜爆鱼胡萝卜炒鱿鱼糖醋龙利鱼椒盐鱼米花盐煎三文鱼咕噜鱼带鱼炖豆腐红烧带鱼糖醋带鱼椒盐带鱼清蒸鲈鱼江西辣焖鱼鱼头豆腐煲牡丹鱼片开屏鱼鲤鱼跃龙门熏鱼红烧鲫鱼酱爆鲜鱿 | 香煎鲳鱼贝壳类:酒蒸蛤蜊蛤蜊浓汤 | 葱油蛤蜊盐烤蛤蜊蛋蒸蛤蜊法式白葡萄酒贻贝爆炒蛏子
螃蟹类:清蒸螃蟹

图片

白菜、包菜虾头炒白菜三色炒包菜醋溜白菜响油白菜金瓜木耳白菜卷蒜茸粉丝娃娃菜糖醋手撕包菜翡翠五彩卷台式泡菜 土豆、芋头:蒜香马铃薯烤薯片油泼土豆丝微波炉风琴土豆糖醋土豆黄金土豆丝青椒炒土豆丝| 微波炉烤薯片西红柿炒土豆丝素三丝酸辣土豆丝洋芋费列罗剁椒芋头芹菜、芦蒿、西兰花:凉拌芹菜芹菜腊肉炒蘑菇丁| 芹菜胡萝卜炒蘑菇丁孜然花菜| 芹菜炒香干碎米香芹西芹腰果西芹炒百合芹菜炒鸡蛋芹菜炒千张清炒芦蒿蒜蓉西兰花黄金花菜莲藕、莴笋:香煎藕饼凉拌藕片醋溜莴笋丝懒人辣炒藕丁麻辣孜然藕丁| 青椒炒藕丁腐乳藕片糖醋藕圆糖醋藕丁辣炒藕丁香辣回锅藕片桂花糯米藕莴笋烩时蔬清炒莴笋清炒莴笋叶豆制品类:莴笋香菇烧腐竹蛋塌豆腐油豆腐炒黄豆芽菠菜炒素鸡皮蛋豆腐和风豆腐韭菜炒千张蟹黄豆腐韭菜炒绿豆芽番茄豆腐辣炒黄豆芽一碗香煎豆腐双椒油豆腐油淋秋葵嫩豆腐青椒炒豆干鸳鸯豆腐锅塌豆腐火焰山豆腐西红柿烧豆腐三菇焖豆腐香煎豆腐红烧豆腐小葱拌豆腐素八珍豆腐椿拌豆腐白菜豆腐卷酿豆腐麻婆豆腐黄豆芽炒千张荠菜千张卷上汤三丝 | 凉拌毛豆 | 清炒毛豆

菌类、萝卜:糖醋口蘑蒜蓉蒸金针菇盐煎蘑菇蘑菇沙拉蒜蓉彩鲜杏鲍菇照烧杏鲍菇黄油煎松茸素炒鲜口蘑蘑菇炒西兰花创意蘑菇酿红烧萝卜凉拌洋花萝卜口蘑炒冬瓜
茄瓜类:蓑衣黄瓜清炒丝瓜蚝油茄子凉拌黄瓜蒜蓉丝瓜神奇小番茄南瓜蒸枣黄瓜炒榨菜番茄低脂沙拉三色烧茄子豆角炒茄子微波炉烤茄子红烧茄子素烧茄子清蒸茄子西红柿烧茄子韩式煎茄子鱼香茄子手撕茄子土豆茄子白菜煲地三鲜香脆炒黄瓜油泼黄瓜黄瓜蘸酱凉拌苦瓜毛豆炒丝瓜丝瓜炒油条清炒南瓜烤南瓜小甘蓝拔丝地瓜红烧冬瓜 |咸蛋黄茄子西红柿烩丝瓜黄瓜炒肉丝 菜椒拌豆皮 | 丝瓜酿时令蔬菜:鸡茸毛豆腌菜花炒毛豆拌菠菜四季炒三丝小汤菠菜炒洋葱烤蔬菜芹菜胡萝卜丁炒蘑菇三色炒包菜白灼秋葵韭菜炒虾皮素炒三色丁韭菜炒香干夏拌三脆凉拌穿心莲清炒豌豆苗油焖冬笋炸香椿芽荷塘月色凉拌菠菜香干蒜蓉苋菜荠菜炒冬笋春笋炒鸡肝凉拌豇豆香辣毛豆炒榨菜翡翠莲花盏柠檬洋葱酸奶天妇罗

图片

饭类:泡菜炒饭海苔鱼松饭小太阳蛋炒饭鸡蛋芝士拌饭牛丼饭三文鱼炒饭芦笋炒饭东坡肉咖喱饭| 腊肉土豆焖饭| 鱼松饭炸猪排饭牛油果拌饭茄子炒饭酸豆角炒饭照烧猪排饭鸡蛋拌饭蛋包饭南瓜黄金饭排骨焖饭火山岩炒饭土豆腊肠焖饭苋菜炒饭姜汁牛肉饭黄金森林炒饭菠萝炒饭卤肉饭蛋炒饭猪油拌饭羊肉手抓饭西葫芦芝士炖饭上海菜饭糯米八宝饭咖喱鸡饭芒果糯米饭西班牙海鲜饭炸酱饭 | 黄油拌饭萝卜干蛋炒饭 | 鸡蛋芝士拌饭粥类:龙利鱼米粥鲜玉米粥阳光早餐麦片红豆黑米粥山药养生粥荷叶粥南瓜小米粥腊八粥红糖小米粥秘制鲜虾粥三豆薏米粥 | 糙米薏仁山药粥 | 皮蛋瘦肉粥 | 糙米莲子粥 | 三葱燕麦粥小吃类:米饭饼日式盐水煮毛豆肉丸沙拉椰香芒果粽虾凯撒沙拉三色玉米虾片青团黑芝麻糊汤圆辣条冰糖葫芦自制辣条甑糕赤豆小元宵卤煮花生水晶粽翡翠豆沙煎饼蛋黄肉松青团八宝粽中国粽子南瓜泥南瓜羊羹冰糖葫芦花生糖驴打滚汤年糕红糖年糕荠菜炒年糕土豆沙拉 | 烤大蒜 | 孜然炒馒头 | 桂花莲藕羹 | 糖雪球 | 小猪汤圆 | 红豆汤烤年糕 | 桂花糯米藕


饺类:太平燕梅花蒸饺玫瑰煎饺元宝饺子翡翠白玉饺红油抄手荠菜馄饨凤尾饺子蛋饺鸳鸯饺子面类:素什锦凉面夏日快手凉面中式番茄意面麻辣凉面简易酸汤小面青椒肉丝炒面元气早餐清汤面番茄蛋炒面西红柿鸡蛋面排档肉丝炒面三丝炒面鸡丝凉面西葫芦芝士焗面奶酪培根意面番茄意面菠菜面素炒面日式酱油炒面西红柿打卤面快手家常炒面芝麻酱凉面酸汤麻辣小面葱油拌面炸酱面泡面煎饼|干拌面饼、小吃类双色春饼炸酱卷饼家常千层肉饼白菜肉馅饼萝卜丝鸡蛋饼炸酱炒饼鲜肉月饼红豆酥养生紫薯饼葱油饼香椿千层饼芝麻排叉韭黄肉春卷什锦馒头丁生煎包鲜虾烧卖豆包玫瑰花卷荠菜汤圆肉龙雨花汤圆 | 红薯丸子 | 芹菜猪肉春卷 | 豆沙春卷  | 小兔子馒头红豆酥迷你馕
蛋糕类:玫瑰芝士蛋糕巧克力华夫饼草莓布朗尼豆乳戚风蛋糕圣诞树根蛋糕圣诞布丁大理石蒸蛋糕盆栽木糠杯南瓜栗子磅蛋糕芒果千层蛋糕法式松饼海洋芝士蛋糕樱花芝士蛋糕巧克力熔岩蛋糕香草华夫饼草莓奶油蛋糕经典鸡蛋糕天使蛋糕蜂窝煤蛋糕铜锣烧咖啡慕斯“鸡”祥如意朗姆酒磅蛋糕 | 万圣节蜘蛛蛋糕|草莓蛋糕卷面包类:蒜香吐司脏脏包火烧云吐司肉松花环面包棉花糖吐司面包蛋马芬玉米面包草莓面包屑香蕉烤吐司桃子面包布丁西式法棍中式法棍岩烧乳酪椰奶吐司布丁爱心煎蛋土司法式土司爱心创意早餐 | 奶香片 | 田园芝士面包橙皮芝士烤面包 |巧克力面包 
饼干类:茶香猫舌饼迷你M豆曲奇红豆酥杏仁酥奇异果曲奇阿拉棒曲奇牛奶杯蔓越莓奶酥果酱曲奇蔓越莓饼干曲奇饼干巧克力棒椰丝球微波炉阿拉棒小可爱饼干糖类:蛋白糖雪花酥牛轧糖糖渍橙皮花生糖派、糯米糍类:奇异果挞快手香蕉派红糖糍粑南瓜派恐怖眼珠小团子苹果派红薯派南瓜糯米糍芒果糯米糍果酱、奶制品:糖蒸酥酪芙纽多酸奶糕牛油果奇异果沙拉抹茶毛巾卷葡式蛋挞姜撞奶覆盆子冰淇淋蔬菜咸布丁焦糖布丁芒果班戟蜂蜜黄油大桃子果酱奥利奥双皮奶姜枣牛奶百香果布丁奇异果班戟蔓越莓果酱|牛油果酱其他:香瓜酸奶沙拉青汁冰棒烤草莓五仁月饼橙子巧克力桂花水晶冻木瓜牛奶冻绿豆冰棒草莓冻水信玄饼冰糖蒸梨冰糖葫芦冰糖金橘荔枝冰棒玫瑰乳酪月饼花环泡芙 |大虾披萨 

鸡鸭肉、蛋汤:番茄鸡蛋疙瘩汤韩国参鸡汤秋葵蛋花汤微波炉西红柿蛋花汤紫菜蛋花汤鸭血豆腐汤西红柿鸡蛋汤山药煲鸡汤春笋煲鸡汤松茸鸡汤排骨汤:山药排骨汤冬瓜薏米排骨汤暖心排骨汤排骨玉米胡萝卜汤排骨玉米萝卜汤莲藕排骨汤春笋排骨汤冬瓜排骨汤|番茄排骨汤牛羊肉汤:山药椰奶羊排汤山药枸杞牛肉汤白菜豆腐羊肉卷山药羊排汤罗宋汤 | 粉丝羊排汤鱼虾汤:普罗旺斯鱼汤番茄蔬菜鱼汤鲫鱼豆腐汤萝卜丝鲫鱼汤萝卜丝虾仁汤蔬菜、菌汤:丝瓜蛤蜊汤口蘑冬瓜汤丝瓜蛋汤虾头豆腐汤香菇豆腐汤海带豆芽汤整个洋葱汤青菜猪肝汤白菜豆腐清汤银耳莲子汤辣白菜豆腐汤奶油南瓜汤冬瓜海带汤青菜豆腐汤香椿豆腐羹丝瓜豆腐汤春笋千张包菠菜猪肝汤松茸清汤奶油蘑菇汤

罗汉果杭菊饮|脏脏茶杨梅汤意大利花式咖啡生姜汽水四叶草酸奶奇异果酸奶杯热红酒陈皮红豆沙姜撞奶百香果双响炮蜂蜜柚子茶石榴苏打水绿豆冰沙荔枝气泡酒银耳红薯羹牛油果养乐多草莓柠檬水竹蔗茅根水奶盖红茶覆盆子思慕雪牛油果奶昔蒸盐橙粉红少女特饮石榴柠檬蜂蜜水奶盖西瓜汁芒果西米露苏打爱柠檬桂花酸梅汤古法糖芋苗红枣栗子鸡蛋红糖水牛油果Smoothie | 百香果养乐多奇异果香蕉奶昔百香果蜂蜜茶红酒炖雪梨 | 咖啡冻 | 葡萄牙冰咖啡

《小吃中国》系列美食纪录片第一站”扬州站”第一集《扬州包子》手机版“舌尖”横空出世,第一集就来了全世界最好吃的包子!
第二集《扬州干丝》有这么一道美味,是刀工惊人的国宴大菜,却是这座城市的百姓家常!第三集《扬州炒饭》炒饭的“最高境界”,就是这盘全世界最流行的炒饭!第四集《扬州草炉烧饼》你一定不知道,它就是全世界最古老的烧饼!第五集《扬州阳春面》一碗热气腾腾饱暖人心的阳春面,你一定没听过它的故事!《大师说》陈洛平大师做这件事,我们是有私心的《大师说》王立喜大师3分04秒从活鸡到鸡丁上桌,他就是厨师界的神话!《大师说》居长龙大师他,就是舌尖上的中国居长龙大师《大师说》徐永珍大师她2分钟擀72张饺皮震惊全国,全因一颗感恩的心!《大师说》王镇大师说扬州之三个朝万万没想到,曾经的扬州竟是今天的北上广!《大师说》郭文秀大师他16岁辍学跑遍欧洲,31岁竟成新加坡总理李光耀御厨?!小吃扬州合集谁说中国没有米其林?这6部短片颠覆你的认知!扬州旅游全攻略超齐全扬州吃玩全攻略,错过等一年!《小吃中国》扬州篇CCTV2播出:《小吃中国》之扬州篇央视2套电视首发!完整网络版来了!《小吃中国》河套篇CCTV2播出:《小吃中国》之河套篇央视2套首发!完整网络版来了!
– 廿四 · 节气 –

图片
图片
图片
图片

– 减肥菜谱 –

– 荤菜 –

– 素菜 –

– 汤粥 –

– 甜品&零食 –

– 主食&早餐 –

– 时令菜 –

– 快手菜 –

– 主题 –

– 关于好吃的你需要知道这些 –

俄罗斯为何陷于战争泥潭也不愿债务违约?

俄罗斯总统普京对乌克兰的战争导致了制裁,限制了俄罗斯偿还债务的能力。图片来源:MIKHAIL KLIMENTYEV/ASSOCIATED PRESS

投资者在是否应允许俄罗斯偿还债务的争论背后,俄罗斯的态度体现出一个老问题:即使在战争时期,债务人也希望保持自己不会对投资者违约的声誉

美国财政部拒绝给予摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)处理转账的制裁豁免权,从而阻碍了俄罗斯偿付到期的债券。美国财政部表示,美国的银行将不再被允许为此类付款提供便利,但暗示俄罗斯可以寻求其他手段,或许可以通过非美国的银行渠道支付

俄罗斯的回应是,该国将用卢布向投资者偿付,把款项打到俄罗斯境内的账户。这种做法不符合债券条款,但表明俄罗斯决心不让债券持有人空手而归。俄罗斯财政部表示,虽然这批债券有30天宽限期,但该部门考虑履行偿债义务,这样俄罗斯将有时间把付款兑换成美元。

乌克兰战事激烈、西方公布新一轮严厉制裁之际,莫斯科方面仍坚决表示希望避免出现无法偿还债务的不快局面。俄罗斯上次出现违约是在1998年,后来经过持续几年的艰苦经济改革才重新获得国际投资者的青睐。

BlueBay Asset Management 的新兴市场策略师Timothy Ash说:“俄罗斯已经用事实证明自己不想违约。长期而言违约贻害无穷。”

尽管目前很难想象俄罗斯重新融入全球金融体系,但该国领导人或许希望多年后可以回过头来说,俄罗斯在当前的艰难境况下曾尽其所能向投资者付款。

与以往的违约不同,俄罗斯有足够的资金来偿还债务,该国坐拥6,400亿美元外汇储备,每周还有数以十亿美元计的新的油气销售收入。得益于制裁政策的例外规定,相关销售仍在继续。不过,美国和欧洲已对俄罗斯央行和财政部能用这些钱做什么进行了限制。

债务正式违约对俄罗斯经济的即刻影响将相当有限,因为制裁已经切断该国与国际市场的联系。

在俄罗斯入侵乌克兰之前,三大国际评级机构均给予俄罗斯投资级信用评级。上个月,标普全球评级(S&P Global Ratings)、穆迪(Moody’s)和惠誉(Fitch)都将俄罗斯评级下调至垃圾级,警告说投资者所持债券得不到偿付的风险很高。随后,这些机构撤销了对俄罗斯的评级,因为在各企业纷纷停止在俄罗斯运营并撤离之际,评级机构也加入了撤离的行列。

据AdvantageData,2042年到期的俄罗斯美元计价债券价格是面值的25%,这种价格水平通常意味着将发生违约。在俄乌战争的前一天(2月23日),该债券价格是面值的98%。

Ash说,支付美元会有困难,除非普京飞到纽约向投资者发金条。

外国投资者持有的俄罗斯债券通常有两种:一种是俄罗斯境内以卢布发行的本币计价债券,另一种是以美元和欧元发行的、在国际上交易的外币计价债券。

如果俄罗斯不能偿付其美元计价债券,投资者可能会在宽限期结束时宣布俄罗斯违约,并在英国法院寻求拿回他们的钱,因为这些债券受英国法律管辖。整个过程可能耗时数年,投资者或许得指望俄罗斯与西方的关系最终出现缓和。

俄罗斯继续偿付前述卢布债券,但一个多月来,俄罗斯已阻止向外国投资者支付款项,后者所持债券占比不到五分之一。这是俄方针对西方制裁采取的反制措施。

如果有一类投资者未得到偿付通常就会构成违约。但这些债券受俄罗斯法律管辖,这可能有利于政府避免在技术上构成违约。

2018年底,俄罗斯修订了一项联邦证券法,使地方债券发行方不再需要确保兑付的款项抵达投资者手中。只要这些款项汇入相关清算系统,借款方就算履行了自身义务,该清算系统是帮助处理资金流的金融基础设施。俄罗斯这一规定与英国法律下的债券兑付方式相似。

德同国际律师事务所(Dentons)专注于俄罗斯资本市场的合伙人Tamer Amara表示,按照上述法律规定,只要你已向相关清算系统付款,就是履行了自身义务。在莫斯科有业务的其他律所的律师以及美国的债券持有人也得出了类似结论。

位于莫斯科的俄罗斯财政部大楼图片来源:KONSTANTIN KOKOSHKIN/ZUMA PRESS

记录显示,俄罗斯财政部已按时将3月2日到期的卢布债券的利息汇入俄罗斯国家结算存管局(National Settlement Depository, 简称NSD)。但由于俄罗斯央行禁止进行相关转账汇款,外国投资者尚未收到这笔220亿卢布(约合2.7亿美元)的款项。

一些外国投资者或许还不知道这些新规定,俄罗斯央行的英文网站上刊载的还是旧的联邦证券法。

新的证券法可能会使基于俄罗斯法律而起诉要求付款这个本就艰难的前景变得难上加难。

安本(Abrdn)专注于新兴市场债务的投资总监Viktor Szabo称,他的团队将其俄罗斯本币政府债券的价值减记为零。他们将暂时持有这些债券,希望将来能够以高于目前市价的价格出售。

“我们假设这个问题将在某个时候得到解决,”他说。“钱在那里,所以应该有一些价值,但这需要时间和很大的耐心。”

俄罗斯为何陷于战争泥潭也不愿债务违约?

另外,衍生品市场的走势也显示出,美国财政部与克里姆林宫之间的对峙正在增大俄罗斯主权债违约的可能性;4月6日,俄罗斯财政部已宣布,将限制一些外国投资者将其偿还的卢布兑换为美元的能力

据ICE Data Services数据显示,4月6日,为俄罗斯主权债提供保险的五年期信用违约掉期(CDS)成本大幅升至承保主权债总价值的75%左右。

据欧洲CDS的主要清算机构洲际交易所(Intercontinental Exchange Inc., ICE)称,这一比率在3月初前后和2月初时分别约为40%和5%。

4月4日,美国阻止了俄罗斯通过美国的银行来偿还其美元计价债券,当天有6.492亿美元的款项要支付。美国此举是为了剥夺俄罗斯获得境外存款的渠道,迫使俄方耗尽现金储备。

美国财政部发言人称:“俄罗斯必须做出选择,要么耗尽剩余的宝贵的美元储备或新的美元收入,要么违约。”

《华尔街日报》(The Wall Street Journal)早些时候报道称,俄罗斯需要偿付的两笔债券的代理银行摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)拒绝处理6.492亿美元的相关付款。俄罗斯财政部长称,已经通过其国家清算中心支付了债务款项。

从4月4日开始,俄罗斯有30天的时间将资金汇入投资者的账户,否则就会出现债务违约并触发信用违约掉期。

俄罗斯为何陷于战争泥潭也不愿债务违约?

在摩根大通拒绝处理这些付款后,俄罗斯财政部在4月6日表示,已经将应付给不友好国家外国债券持有人的卢布等值金额存入国家结算存管所(National Settlement Depository)的特别账户。根据俄罗斯财政部的声明,在俄罗斯能够再次使用其外汇账户之前,这些账户的所有者将不能将他们的卢布兑换成外币。

伦敦资产管理公司BlueBay Asset Management LLP的高级新兴市场主权策略师Timothy Ash说:“俄罗斯恐怕难以避免主权违约。”

根据摩根大通的数据,大约有45亿美元的CDS与俄罗斯政府明确挂钩,另外还有15亿美元位于衍生品指数内。

在限制措施实施之前,由于美国的制裁措施破例允许银行和债券持有人在5月25日之前处理和接收付款,自3月中旬以来,俄罗斯设法按时进行了7.32亿美元的主权债务偿付。

对于俄罗斯自2014年吞并克里米亚以来所借的主权债务,俄罗斯也一直在利用其他货币汇率回落的时机,以使政府能够以卢布付款。不过,一些遗留债务,包括此次到期的债券,只允许用美元偿付。

俄罗斯为何陷于战争泥潭也不愿债务违约?

信用评级公司、经济学家和国际货币基金组织都警告说,俄罗斯很可能出现违约。图片来源:KONSTANTIN KOKOSHKIN/ZUMA PRESS

俄罗斯财政部表示,是美国的制裁导致这笔钱被困在俄罗斯。关于俄罗斯违约前景,以下是我们所知的情况汇总,谨供道琼斯风险合规读者参考

为什么俄罗斯可能违约?

美国、欧盟和英国的新一轮对俄制裁是俄方未能如期偿债的主要原因。美国宣布,正在阻止俄罗斯通过美国的银行来偿还其外币计价债券,此举目的是为了掐断俄罗斯获得境外存款的渠道,迫使俄方耗尽国内的战时资金储备。

俄罗斯财政部表示,已试图以美元偿付这笔款项,但由于未获美国财政部批准,俄罗斯前述债券的中间行摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)拒绝处理这笔6.492亿美元的付款。

俄罗斯有30天的宽限期可将资金汇入投资者账户,逾期就会构成债务违约。

俄罗斯是如何应对新制裁的?

在摩根大通拒绝代表俄罗斯处理大约6.5亿美元相关款项的支付后,俄罗斯财政部表示,将把款项保存在该国境内的特别账户中。但特别账户里的这些资金并非本应该偿付给投资者的美元,而是俄罗斯卢布。

俄罗斯财政部称其认为已履行对外国债权人的义务,即使俄罗斯主权债务有关条款要求资金进入债权人账户。

外国债权人能访问俄罗斯境内的这些特别账户吗?

理论上是可以的。投资者有权尝试把自己获得的卢布转出俄罗斯,不过将需要得到俄罗斯央行或财政部的批准,而这一点并没有保障。

俄罗斯财政部还表示,这些账户的所有者将无法把账户中的卢布转换为外汇,除非美国允许俄罗斯再度使用其外国银行账户。

相关制裁是否存在会让俄罗斯得以付款的漏洞?

存在。美国财政部已决定允许投资者和银行接收和处理涉及俄罗斯主权债券的付款,直至5月25日。理论上,俄罗斯或可以找一家愿意合作且尚未被美国制裁的银行,代表俄方处理美元款项支付。

俄罗斯究竟何时将算违约,谁来决定它是否已违约?

俄罗斯需要在5月4日之前完成偿付。届时,从4月5日开始计算的30天宽限期将结束。

之后,如果俄罗斯四分之一的债权人同意,他们可以宣布俄罗斯违约,并试图迫使其偿付债务。俄罗斯主权债券有交叉违约条款,意味着一旦该国被认为在某一债券上违约,就可能被认为在所有未偿主权债务上违约。上法庭要求俄罗斯进行偿付的情况可能会发生在英国,俄罗斯的许多债券是在英国发行的。

俄罗斯有多少债务?

近年来,俄罗斯在筹资方面一直相当克制,部分是出于谨慎,部分是因为之前的几轮制裁。自2019年以来,俄罗斯还没有发行过美元债券,当时制裁措施禁止美国投资者和银行参与俄罗斯的发债。俄罗斯未偿外币债务总额不到600亿美元。

总体而言,俄罗斯在此次战争刚爆发时的外债处于可控水平,当时外债与经济规模之比约为25%。不过,那时俄罗斯还能动用外币储备。

俄罗斯也有一个强大的境内政府债券市场。俄罗斯开始入侵乌克兰时,外国人持有这些境内政府债券的20%左右。自那以来,俄罗斯政府已向境内债券持有人偿付了这些债务,但禁止向持有境内政府债务的外国债权人跨境转移资金。

通常情况下,这将构成违约,但在俄罗斯,境内债券市场的借款人不再需要确保对投资者的付款到账才能避免违约。如果付款到达清算系统,借款人的义务就算履行了,如果债权人永远收不到付款,也不是借款人的错。

谁持有俄罗斯债券?

乌克兰战争前,经营新兴市场投资组合的外国投资者持有俄罗斯债券,但俄罗斯只是全球债券市场的一小部分。俄罗斯主权债务在摩根大通本币新兴市场债券指数中的权重为6%左右,在一只美元债券指数中的权重为2.7%。摩根大通今年3月表示,将把俄罗斯主权债务和公司债务从其所有被广泛追踪的固定收益指数中剔除。许多投资者已经减记了这些债券的价值。

违约的可能性有多大?

非常高。莫斯科仍然坚称,希望避免不能偿还债务这种令人不愉快的情况。但目前俄罗斯主权债券的交易价格在面值的5%-25%之间,这意味着投资者预计不会得到全额偿付。信用评级公司、经济学家和国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)都警告说,可能发生违约。

如果俄罗斯违约,会有什么影响?

由于制裁已经切断了俄罗斯与国际市场的联系,正式债务违约对俄罗斯经济的直接影响可能有限。不过,俄罗斯在1998年违约后,到2003年又重返投资级。阿根廷曾多次违约,但在政府更迭之后,该国又得以进入国际市场。投资者很快就好了伤疤忘了痛。

外国投资者能拿回他们的钱吗?

一些投资者已经将他们的债券出售给了投机者,后者希望有一天能够与俄罗斯达成一项协议以收回欠款。但目前的制裁措施禁止与俄罗斯联邦进行大多数形式的接触,因此,从法律上讲,讨论债务重组的条款还有很远的路要走。

过去俄罗斯违约时发生了什么?

俄罗斯上一次拖欠外债是在1918年2月,当时新上台的布尔什维克党(Bolshevik Party)拒绝偿还俄罗斯帝国的借款。

1998年8月,俄罗斯国内债券违约,当时正值经济危机,而油价一度跌至每桶10美元低点让形势雪上加霜。俄罗斯联邦的外国债权人最终躲过一劫,债务没有被重组。当时,卢布计价的债务被减记,其中超过75%债务是俄罗斯国内投资者持有;苏联时期遗留下来的一些债务也被减记。

1998年俄债违约也引发了美国市场的剧烈波动,导致对冲基金长期资本管理公司(Long-Term Capital Management)倒闭,美联储不得不组织多家华尔街大行出手救助。

投资者已经购买了一种对冲违约风险的保险产品。什么时候能拿到赔偿?

信用违约掉期(CDS)是一种信用衍生品,投资者把这种合约作为对冲债券违约风险的保险手段。一旦俄罗斯被视为违约,一个监督CDS市场的行业机构将召开会议,以确定适用于违约的条款是否已被触发。如果答案是肯定的,该机构将安排一个拍卖程序,让投资者能够结算他们的保险索赔并交易基础债券。而俄罗斯主权债券交易受到的限制,可能会使这一拍卖过程复杂化。

By Alexander Saeedy / Caitlin Ostroff / Anna Hirtenstein / Edited by Johnson Ma

聊聊上海的居委会和北京的居委会

#1

坦率的说,这波疫情爆发以来,上海的表现一直让我挺困惑的。

虽然我也没有在上海生活过,但是当初在浙江,也经常跑到上海去玩,多少还是对上海有一些了解。

总觉得以上海人的精明能干,头脑灵活,以及上海的文明程度,那都不是花架子。

有些事情的发生,真的应该不至于吧,不会吧……

特别是买不到菜,老百姓被关在家里饿肚子这件事,真的是大大地出乎我的意料之外。

#2

上海再大,人再多,能有多大,人能有多么多?全中国供它还能供不上吗?再加上它自己本来就摆在那里的经济实力。

所以说上海人会饿死了,我是不相信的,这不是从情绪上拒绝,而是理性上觉得,这种事就不应该发生(杠精看这里。是说不应该发生)

直到后来,我看到有一个上海的博主分析。大意是,其实现在这种状况,恰恰是只能在上海发生的。

#2

这是因为上海和北京不一样,北京是政治中心,是政治推动经济。所以北京政府的结构性管理体系运转得非常成熟和完整。

基层的工作人员也是长期训练,一旦行政命令下达,反应也比较快。

但是上海不一样,上海是一个金融中心,平时的城市运转,主要还是市场经济推动政治。

上海人才济济,有很多的精英,但是都是在金融领域,商业领域。

然而这次上海疫情,恰恰是把这些人都关起来了,然后由一群居委会的老阿姨和爷叔来管理。

这群人平时都不用他们扛什么事,日子过得很悠闲的。不会三天两头政府就派任务给他们的。

所以到了这种时候,怎么能指望得上。

#3

我是好几天前看到的这个说法,开始时候还有点将信将疑。所以当时也没有转。

但是昨天,我转发了一个上海的小伙子讲怎么怎么当社区牛奶团的团长,怎么做表格,怎么统计等等细节,我开始能够get到那位博主的说法了。

我在微博上说了几句,就有人跟我杠,说难道北京的居委会大妈难道能处理好这件事?

别说我还真的认真回想了一下我们社区的居委会,突然意识到,我们小区居委会里年轻人居多。

这两年疫情打交道比较多,不管是物业还是社区,印象中四十岁以上的都没见到过几个。

#4

我住的小区在北京的三四环中间,原来也是大农村。现在的居委会还叫XX乡,我估摸着其实就是当初的乡政府。

我开始的时候对这一片区的居民管理并不报太大期望值,觉得不能跟高大上的商业小区相提并论。

但住得久了才完全打开了新世界的大门,发现作为国家机构的最小权力单位,基层管理也不是我想象的那样。

#5

就拿这次疫情来说,在疫情初期,就有居委会上门挨家挨户登记常驻人口,摸排情况,谁家是租户,谁家是本地人,谁家有老人,谁家有孩子,都一一做登记,租户登记身份证。

然后每隔一段时间,都会做一次电话回访,即使是疫情没那么严重的时候,也会问现在家里的居住情况,

疫情期间就会来电话问,春节打不打算回老家,有没有外地亲朋过来等等。

#6

疫情刚开始时,居委会的社区工作人员在大门口设立了关卡,每天除了保安,还有社区人员值班。

后来疫情缓解,我以为居委会的值班就可以撤了。没想到一天不落,不管严寒酷暑的一直值班到现在,整整两年。

这波疫情刚刚开始的时候,楼下有一家住户貌似是从外地回来,居家隔离,门上贴了个比较长的封条,可以拉开门递东西。

有一次一个小伙子和我一起进楼,在隔离的那家门口拿起门旁边挂的一个表格填时间。

我这才反应过来,这是社区工作人员值班,可能是按小事检查居家隔离人员是否外出,封条是否完整。

#7

前几天社区组织打疫苗,保安骑着电瓶车,拿大喇叭广播一圈,社区工作人员打电话一圈,然后还要在大清早挨家挨户敲门通知一圈。

我家隔壁住着一个八十多岁的老太太,有一天挨家挨户敲门的时候我正好上班,就听到工作人员说:大娘你们就在家等着就行,社区会给你们安排上门做核酸。

然后因为现在上班嘛,公司单位所在的街道也打电话让做核酸,打疫苗。你告诉她做过了,就帮你记录下来。

像上海那种整幢公寓无人过问的情况在北京是不会发生的。因为在这种情况下,北京是不可能允许有人游离在监控视线范围之外的,就压根不太可能会存在漏网之鱼。

#8

因为疫情,我还关注过我们社区的公众号,还是个服务号,作为一个老媒体人,一眼就看出来这公众号是年轻人鼓捣出来的,还利用服务号做了社区服务大厅之类。

这就象什么呢,北京是一个游戏规则,上海是一个游戏规则。

北京的基层管理工作者天天都在这个系统里做任务,对这个系统运作非常熟悉,对上面的意图,对下面百姓的需求也很了解。

但是上海的运作方式本来就不一样的,管理的观念不一样,基层职能部门平时也缺少这方面的锻炼。

现在是突然把这么大的担子,给一群平时没有过积累那么多经验值的一群人,那不就是五雷轰顶的强度,当然就给劈懵掉,开始瞎搞。

#9

顺便说一下,深圳现在招社区工作人员,都要求是硕士以上学历。

我好奇去查了查上海社区和北京社区招聘的条件,查到了2020年的,要求45岁以下。

理论上要求大专以上学历,但是以前做过社区工作,或者住在本街区的就可以条件适当放宽。

北京的要求则是40岁以下,也是大专以上学历。

但是它没有任何放宽的条件,还搞了一堆不许报考的条件。但有趣的是,他不要求必须居住在本街道。

#10

这个对比很有意思。我在长江三角区断断续续的工作过三个年头,感觉对于年轻人来说,市场提供给年轻人更广阔的发展空间。

象上海这种地方,人才都向金融,商业,制造业等行业聚集。他之所以条件宽泛,肯定因为年轻人不爱干这个,他招不上来人嘛。

而北京是政治中心,有不少本地的年轻人,会觉得这也是个发展机会,所以他们也愿意从基层干起,走从政这条路。

而深圳是一座年轻的城市,它的地位还在不断上升,它的个人政治前途还有许多的上升空间啊。

#11

所以,在北京可能行得通的法子,直接挪到上海去用,就乱了套了。

大家也不要去抱怨上海人,谁碰到既有的成熟的生活规则被彻底颠覆和打破,谁都会懵。

我再捋最后一点,这次听到大家说得最多的就是,上海不是优等生嘛,为啥这次表现这么差。

作为一个当过老师的人,以我教过许多学生的经验负责的说一句,优等生其实是最不会听你的话,也是最难搞的。

#12

这几乎是所有老师都明白的道理。优等生常常有自己的主意,他自己就可以做得很好,不需要你的帮助,指挥,他不需要你来管他,他也一样好。

所以许多优等生跟老师的感情是很淡的。也不会对老师有什么感谢之情,你说的话他其实也不怎么在乎,能瞧得起你就不错了。

相反,中等以下的学生,因为需要老师比较多的介入和帮助,可能真有事发生的时候,反倒会比较容易配合和协调。

但这也不是谁对谁错的问题,这就是个客观事实,任何一个人群,一个集体,一个国家,都是这样正态分布的。

#13

防疫之难,是因为它实在是太复杂,并不仅仅是病毒的事,还有各种复杂的因素,那也没办法,必须认清客观事实,进行调整。

最后说一句,就是我一直认为上海是一座伟大的城市,上海人是非常优秀的,前两天看到上海的一些情况,我是有些疑惑的。

不过现在我捋顺了这些因果以后,发现万事万物,还是有它的法则的。

作为渺小的人类,我只能尽力地去理解,照顾好自己的情绪,然后理性的去接受。并且尽量地帮助他人,保护自己。

所以我依然非常喜欢上海,依然认为它是中国最伟大的城市之一,希望它快点好起来。

以上是个人这几天观察下来的一些想法,不一定对,大家一听,做个参考

 

 

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/CFhix1tSD-R0EBNXOntdFQ