尤其是股市中的五种幻觉，相信90%的人都曾有过这样的幻觉，甚至在幻觉中浸泡了数十年仍未清醒。
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◎作者丨流水白菜
◎来源丨雪球（ID：xueqiujinghua）
01
送给股民三句话
1、回报
作为一个新股民，首先要知道一件很残酷的事情：股市是7赔2平1赢，赚钱的那部分人中，大师级的，或者运气好的，长期年回报也就是10-20。
2、投资而不投机
你买股票的时候，要慎重，投资用的是你的血汗钱，不是用来打麻将的娱乐的钱。股市不相信眼泪，你的钱，也不是那么容易千金散尽还复来的，买完股票后，少交易，如果像买卖房子一样的交易，你或许就是大师。
3、了解自己，了解市场
如果你愿意在股市上有更多的收获，那么，你必须了解一下股市的历史，必须股市下，人性的弱点，就能让你未来犯错，不会那么低级。
02
股市的五种幻觉
股市是制造幻觉的高手，大多人都被股市骗了。
以下是股市的五种错觉，不知道你是否都没有被骗。
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1、货币幻觉
十几年前，互联网刚普及的时候，有个朋友写过一篇文章，说如果你想做梦，只需要简单的click，就能进入各种各样梦工厂制造的电影梦。你可以轻而易举化身为英雄，去拯救地球；你可以在异国他乡，谈一场轰轰烈烈的恋爱；你可以进入中世纪进入未来世界。
生生死死，爱爱恨恨，如此容易。
在我看来，股市也一样，由于点击买入的容易，让人们觉得交易如此的随心所欲，浑然不觉得这是将自己数月，甚至数年，甚至数十年的收入，轻易的投入到一笔投资当中去。若干年过，当他们回想起那个早上，那一秒钟，那一下轻易的click，决定了一生。
不知道是什么感受所以我原先写过一篇文章《仪式化投资》，文章里说：对于非常重要的事情，我们往往会采用某种仪式，比如生子、婚丧、入住新房、找到工作等等。
投资股票，对于一些人来说，是把家庭数年的资产投入，因此是如履薄冰，小心万分，一笔数年的收入投入某个公司，沐浴更衣，静思明志，焚香饮茶，都不为过。
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2、取款机幻觉
每次牛市，股市给人的感觉都是取款机。每天早上起来，金币落了一地。甚至有些人开始盘算着，是否应该辞职，做专职投资者。
对于他们，我想说的，熊市的时候开始盘算做专职投资者，这个想法才会更靠谱一些。
经历过熊市的人，大多会冷眼看股神的生生灭灭，知道这些过度交易者未来发达的概率只有百分一；知道真正的投资者，年复利15的艰辛。
耶鲁大学的基金是美国大学最好的基金，20年来，每年保持16的速度在增长，到08年，10亿美元变成了惊人的220亿。然后09年，好景不再，一个百分30的亏损，让基金下跌了60亿美元。
复利15又只能成为一个需要重新点燃的目标。
中国股市长期的超速增长；加上各种公募私募基金们为了营销，寻章摘句的截取各种数字和理论，散布的各种骗人理论。让一些在股市里混久的人们以为，过往的神话可以无穷复制。
复利5-7，一个冰冷的数字，道出了世界各国股市每日疯狂波动下的真相。
每个国家都会经历极熊市，美国会有29年的崩溃，几十年方得复苏；日本会有90年代的崩溃，目前仍在新科技里缅怀那逝去的黄金时光；台湾二十年一梦，梦仍未醒。
醉酒的大汉被股市复利的绳子绑着，他们可以走的很远，但越来越紧的绳子终究会把他们拉回到柱子旁边。如果有一天，铡刀落下，倒下的将不仅仅是无所畏惧的韭菜；那还将包括，很多根据短期归纳法，废寝忘食兢兢业业的各路英雄好汉。
没有洪水，三峡大坝不是可以吹牛么？没有极熊市，股市或许是取款机。
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3、盈利幻觉
上个段落谈到复利。复利谈得太多了，但还是经常看到很多人动不动说自己的目标是每年30，每年40。还是看到很多人被这种盈利幻觉所蛊惑。
说实在，也许他们这些人过去的成功，让他们蒙蔽了自己，产生了幻觉。对于这些幻觉，我只想说三句话：
①、十年十倍，意味着每年百分26；100万，每年百分26，20年后1个亿。而每天百分1，一年后，100万就有1.5个亿。
②、翻倍需要涨百分100；腰斩只要跌百分50。100万，第一年赚百分40，第二年亏百分20；第三年赚百分40，第四年亏百分20；第五年赚百分40，第六年亏百分20。那么，第六年底，这100万也就140万。和买银行理财产品差不多。
③、以前有个统计：10万本金每月5次进出每年手续费1.2万。（负的复利）
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4、权威幻觉
股市投资需要消耗大量的时间精力，所以很多人的办法是，跟对人，他买我也买，他赚我也赚。找到股神跟一根，下半辈子有保障。
中国股市股神很多，我就说一个：赵笑云。
2000年，赵笑云在各大报刊的荐股比赛中频频占先，尤其在一个模拟实战中，创造了累计收益率2000%的战绩，为同期市场收益的50倍。
很牛吧。但多年后（甚至当时）很多人都认为是一个局。
最后，在他立荐后的一只股票后暴跌不止收场，同时被打上庄托的标签。
但大多权威不这么玩。就是他们推荐一堆的股票，经常推荐。这其中，他以后每次就提自己成功的推荐过的几只，反复说。
其实吃瓜群众细想一下，一个人如果买入20只股票甚至50只，没有个十倍股那是运气太差了。
决定收益的，往往不是你买到什么，甚至不是你买到多低，而是这只股票你买了多少。
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5、聪明人幻觉
我进入股市的第一周，赚了百分10，所以后来喜欢上股市。但当时就投入5000元，赚了500（当时一个月的收入）。后来不断的增加钱，但第一年是亏本的。
我进入股市的头几年，碰到一个牛市，连续40只股票都是赚钱的。但最后一只买了一只股票，从14元跌到1元，把前面40只股票赚的，全部亏回去。
由此，我差点再也不进股市了。
我估计有些人也有我这种经历。但我回忆那几年，感觉自己是聪明的。比别人聪明。
后来我发现，几乎所有进入股市的人，都认为自己是聪明的。然后，冰冷的数字告诉我，大多聪明人其实最后是亏钱的。
这是为什么？
我们觉得聪明，是因为我们和权威们经常做的一样，选择性的记忆。
比如我同时关注5-10只股票（其实还没买），其中一只涨到天上去，我们会大呼可惜，但全然忘记了，看中的其他股票，大多表现平平，甚至有的跌得惨不忍睹。
做一个假设，假设我们看好的股票都平均买入，最后的结果，我估计就平平淡淡了。
所以，投资股市。当有一天，我发现我不是一个聪明的人开始，总体投资就上了一个台阶。
我知道必须扎扎实实做些事情来推进自己的投资水平，而不是依靠感觉；我也知道一两次的赚钱其实没什么，买入就涨的概率其实和买入就跌的概率差不多，走进电梯的时候我是不知道电梯向上还是向下的。
也许，这就叫敬畏股市吧。
03
了解市场
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（一）股市的长期回报远高于债券
根据西格尔教授的《股市长线法宝》的统计，1802年，1万美元的股市投资，到了2008年，扣除通货膨胀后，能达到56亿美元。而投资长期国债，只有800万美元。而黄金只有2.6万美元。股票通过盈利增长和鼓励分红产生的内部价值；债券通过利息支付。1926年以来，如果加上通货膨胀，股市的回报率就不只是7.2%，而是10.6%。
这也就是我们通常说的，股市的合适回报假设每年百分10的原因。
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（二）股市中短期的波动极大
我们通常说投资股市的风险，主要是其在以年的尺度上波动极大。有可能一年指数上涨百分60，也有可能一年股市下跌近百分40。
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（三）股市的超长期波动很小
下图可以看出来，股市从1年到50年的波动范围慢慢缩小。上限下限分别为7.7和5.7。（加上通胀每年回报8-10）这就是对于普通人来说，股市的最佳策略是长期投资策略的原因。
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（四）债券的总体回报远低于股市
1826-2008，美国长期国债的名义回报（未包括通胀）只有5.7，每年低于股市5个点。所以，如果长期配置的考虑，我个人认为股市可以多配，债券低配。
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（五）股市的上涨来源于哪里
股市的盈利主要来源于企业的盈利。这篇文章的主要来自于《共同基金常识》的论述，下图一目了然：
转自：https://mp.weixin.qq.com/s/1j0AeBEZ0PUyeqAKsw1xcw