从开始写文章我就发现一个问题，关于投资很多常识性的东西，早就写在书里了。
可惜就算是投资圈里面，也未必每个人都理解了这些常识性的东西，更不用说加以应用了。
比如说所谓的高风险高收益，这句话正确的解读是承担了高风险，必然要谋取高收益做补偿。
但问题在于，即便你承担了高风险，未必能获得高收益。同样的，要获得高收益，也未必非要承担所谓的高风险。
我们完全在风险可控的范围内，寻找合适的机会，来寻求我们期待的高收益。
其实到底该做低风险投资还是高风险投资，过去几百年的投资史早就告诉你了。
我们在前文《稳定20%的收益有多难》里面 ，也列举过国内证券市场的统计数据。
可能有人会觉得，中国证券投资行业的历史比较短，参考性还没那么强，我们这里也可以看看国外的情况。
如果从长期收益看，最厉害的是巴菲特，但是老巴的年化收益也只有20%。
索罗斯在最辉煌的时候，曾经到过34%，但是从长期看的话，整体收益率和巴菲特差不多。
因为索罗斯成立基金的时间和巴菲特差不多，但是现在总资产只有巴菲特的十分之一不到。
还有就是彼得林奇，曾经通过择时加择股，做到过年化29%的收益率。
很多投机客很崇拜的李佛摩尔，虽然听起来很牛逼，但结局是破产，所以收益率是负的。
趋势高手江恩，就是画江恩图和波浪理论那个老兄，晚年手里也没啥钱，主要的收入是靠卖书教人炒股。
这个表格里面，还有个没有列出的趋势投资高手，是威廉·欧奈尔。
欧奈尔是《投资者商业日报》的创办人，曾出版《笑傲股市》、《股票买卖原则》、《如何通过卖空股票赚钱》等书籍。
不过欧奈尔书上写的和他的真实操作，其实是两回事，而且差距还蛮大的。
《大熊市：危机市场生存与盈利法则》一书记录了威廉·欧奈尔的业绩。
“记录显示他的基金在1969-1970年的一次熊市中损失了54%。”
原文摘录：大熊市：危机市场生存与盈利法则114页。
这里可能有人要说了，熊市亏钱正常啊。不过美国股市不光是可以通过牛市做多赚钱，也可以通过熊市做空赚钱。
对冲基金大师索罗斯和投机之神李佛摩尔，就是通过熊市卖空爆赚的代表。
虽然李佛摩尔后面破产自杀了，但是他在1929年卖空也爆赚过1亿美金，当时美国的一年税收才42亿美元。
你要说欧奈尔是那种只会做多，不会做空的趋势投资者，好像也不太对。
因为欧奈尔本人出过一本《如何通过卖空股票赚钱》,但真到了熊市却亏得一塌糊涂。
牛市股神满天飞，一到熊市都不见踪影，这种情况在国内外都很常见。
一个人技术水平怎么样，不是在牛市看出来的，而是在熊市看出来的。
牛市即使新手，只要胆子大也能赚到钱，但到了熊市可就没这么容易了，往往亏得妈都不认识。
这也是为啥美国每轮长达十年的牛市，都会造就一批又一批的股神，但是到了熊市都倒下了。
每一轮牛市都是股神满天飞，到了熊市以后，之前的股神突然都不见了就是因为这个。
因为多数高风险投资者主要走的，就是李佛摩尔、江恩和欧奈尔的路，基本上是浮赢加仓，最后一把亏光。
这三位一代宗师里面，除了李佛摩尔自杀，江恩和欧奈尔两位大师，晚年都走上了卖书，教别人炒股的道路。
为啥这些高位还在做趋势的大师们，晚年放着股市这个印钞机的钱不赚，转行去卖书教人炒股了呢？原因不言而喻。
从长周期的统计来看，目前我们唯一能看到的，长期能保持超高收益的只有一个人，那就是西蒙斯。
可以说做低风险投资，最典型的就是西蒙斯，他的思路是不断寻找错误赔率的品种。
西蒙斯最初投资的时候，是把股市的牛熊预测也放在里面的，结果不光净值波动大，收益率也很不理想。
最后西蒙斯干脆把牛熊预测去掉，之后开始大获成功，就连2008年金融危机都获得了高收益。
巴菲特也是很典型的低风险投资，很多人应该记得，老巴有句名言叫永远不要亏损。
在老巴50多年的投资生涯里，资金做大规模以后仅有一年的收益率超过50%，但也仅有两年亏损，亏损幅度都没有超过10%。
这里可能有人要说了，索罗斯总不算低风险了吧。要知道对冲基金的本质，就是通过多空对冲来套利保值。
索罗斯这样的人做期货，基本也不会用超过两倍的杠杆，可见老头对风险的控制。
很多人说什么高风险高收益，其实大家预期的高收益，不过是对高风险的补偿，
并不是说高风险，就一定能获得高收益的。更大的可能是，在未来某个时点赔个精光。
既然从历史上看，长期的高收益是不存在的，而且长期看高风险的祖师都破产了。
这些从事低风险投资的宗师们，也都变得越来越富，那么我们为啥不做低风险投资呢？
当然了，对于每个人来说，因为学习的东西不同，对低风险投资的定义是不太一样的。
在我的认知里面，投资很像坐飞机。在起飞和降落阶段，是风险最高的。
就像一个企业，成长初期和最后的衰退期，往往是最容易出问题的时候。
而平稳飞行的时候，有点类似企业的平稳发展期，只要自动驾驶就可以了。
当然如果你坐飞机，是必须经历起飞和降落阶段的，这个阶段无法避免。
投资不同的一点在于，你完全可以在成熟期介入，接近衰退期撤出。
对于多数散户来说，可能很多人根本看不懂企业，那就要有个成本的概念。
为啥我自己要在一个公司低位，有了确定性以后，才能考虑重仓的问题，原因和非常简单。
低位保证的是安全性，一个公司经历了几年的调整，处于低位代表着下面几个意思。
一个是在这个位置介入，意味着你的资金和任何大资金介入，基本成本是在一个水平线上。
另一个是低位表示的不光是位置低，还有估值的低位。估值和位置双底，保证了你相对的安全，也就是相对低风险。
所谓的确定性，来自于确定性的增量或者可能的潜在增量，没有这个增量，单单只是低位公司也不会涨。
因为大家买入一家公司投资，其实就是买入一个预期。你没有增量预期，就没有触发上涨的因素。
为啥这时候要重仓呢？因为低位确定性强的东西，你只买了一点，其实也没多大意思。
一个公司就算涨了10倍，你只买了200块钱，对你本身的状况也不会有啥改变。
不过重仓这玩意，是几个要素里面最简单的。只要手里有钱，会打开软件买入，就知道怎么重仓。
这里面最难的应该是确定性，下次想起来的 话，我们可以展开讲下确定性的问题。
全文完，
转自微信公众号：饭爷的江湖。”
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