◎智友学院（ID：zhiyoucf88） ◎作者 | 卢卡斯
又一核心资产跌到底部，要抄底吗？
心惊肉跳的一天。
今天，一篇由经济参考报发出的文章“精神鸦片”直批游戏行业，让腾讯开盘就跳水。
文章在早上发酵，腾讯一个上午跌了10.23%，下午删文后，腾讯跌幅收到6%。与此同时，跌惨的还有一众游戏股。
（wind. 腾讯控股）
腾讯公关老道，立刻发文表示，“将进一步加大对未成年人的保护力度，将从《王者荣耀》试点，逐步面向全线游戏推出‘双减、双打、三提倡’的七条新举措。”
这件事情，我们梳理一下：
一，“精神鸦片”这一措辞，不见得正确。
拿腾讯举例，腾讯作为全球最大的游戏公司，游戏收入只占总收入的1/3，未成年收入只占游戏的6%（2020年年报）。
游戏不是最赚孩子钱的行业，但却是家长最讨厌的行业。
这以偏概全的说法，确实会误杀不少优质的独立游戏。仿佛在说，所有的电视剧，都是不好的。
可能因为措辞原因，争议过大，发文4小时后就删了。
二，高层在释放信号，要打击游戏行业？
经济参考报放出这样一篇文章，容易让人揣测，这是在释放什么信号吗？
最近一个月，政策紧密推出，人心惶惶的资本市场，每个人都在思考“谁是下一个教培行业？”
然而就在大家以为此事只是虚惊一场时——傍晚，经济参考报又恢复了批评网络游戏的文章，改名成《网络游戏长成数千亿产业》，但标题抹去了“精神鸦片”的措辞。
“精神鸦片”不讲了，但批评还是得重发。
文章表示，“双减”文件要求“引导学生合理使用电子产品，防止网络沉迷”。经调查发现未成年人网络沉迷现象普遍，影响不好，但这一网络游戏竟然慢慢孵化成千亿元的产业。
接下来，真得看看相关政策会不会出台了。
三，股市的叙事逻辑，要变了？
假如这是高层在暗戳戳传递信号，真打算锤完教育股，锤游戏股？
股市的叙事逻辑，要从“核心资产”转为“强监管”了吗？
因为政策影响，导致企业未来发展不明朗，股价大跌——在外国投资者来看，是一种典型的“中国折价”（China discount）。
教培不是第一个，也不会是最后一个。这在中国时有发生，而在未来可能常有发生。随着政策发布越来越紧密，“强监管”的信号越来越明确。
看不懂中国政策的外国投资者，不少选择了撤资。
看着中概股跌得惨不忍睹，美国决定落井下石，加强中概股的监管。
看看这时间线的推进，中美金融博弈，已经到了实操层面了。
2021年7月26日，美国证监会：中概股必须披露中国政府干预的潜在风险，否则可能违反法律。
2021年7月30日，据知情人士透露，美证监会已停止处理中国公司在美国首次公开发行（IPO），起草指南向投资者披露北京新的监管打击的风险。
2021年7月31号，美国证监会：由于近期中国加强了赴美上市公司的监管，今后赴美上市的中国企业必须进一步加强信息披露，并披露相关风险。
2021年8月1号，证监会回应：中美两国监管部门应就中概股监管问题加强沟通，中方将统筹发展与安全。
在中美双方的拦截下，准备赴美上市的企业都停了下来。
中概股，可能成为中美金融博弈的牺牲品，短期内还会有回撤。
覃汉团队表示：中概股的问题不是今年才出现的，2020年出台了《外国公司问责法案》，已经强制要求在美上市的国内企业做信息披露。但是当时市场认为其中有商榷余地，比如出谅解备忘录等措施。未来3年，可能都是中概股在美国上市的寒冬，A股和H股欢迎这些企业回归。
其实在8月1号，证监会的回应，其实已经点出了重点。
中方的目的，是统筹发展与安全。
既要兼顾企业上市融资发展，又要守住国家信息安全。
最理想的解决方法，目前看来有两个：
1、回归港股、A股。目前港股已经允许同股不同权公司上市，A股的科创板有注册制，也允许同股不同权公司上市。
2、建立浦东的国际金融交易平台。复旦国际金融教授施东辉认为目前条件基本成熟，时机适当。
话毕，阿里巴巴董事会傍晚发声明，已授权公司将回购计划总额从100亿美元提升至150亿美元，有效期到2022年底。
截至目前，今年阿里巴巴已跌去将近25%的市值。
国内政策打击，国外政策也打压。
以腾讯为首的核心资产大跌，可以抄底吗？
我们团队认为，可以布局。
不仅指腾讯，也指腾讯、网易为首的互联网中概股。
为什么？
1、经济最终还是要回归生活。
监管有其作用，但是市场是一只“看不见的手”。互联网企业确实已经成为我们生活不可或缺的一部分，其中社交属性是其核心竞争力。毕竟，精神消费是企业的增量市场，抛去游戏板块，这些互联网企业的其他板块仍具竞争力。
而腾讯早在2017-2018年经历了一轮游戏版号停发，最终还是反弹，并继续营收创新高。
2、好的投资=合理的价钱+优质资产。
目前看来，腾讯的估值比2008年金融危机还低。
而中概股，更是跌到了谷底，确实可以考虑一点一点地抄底，逢跌买入。
当然，个股选择比较难，建议您通过基金去抄底，这两个指数基金都可以关注。
1、中证海外中国互联网指数；
2、中国互联网50指数。
中证海外中国互联网指数相对均衡，阿里腾讯都没超过10%，前十大重仓股加起来也只有55%的权重。这一指数的抗风险更好。
后者，中国互联网50指数中，腾讯和阿里占了55%的权重，这两家公司要是打个喷嚏，指数都要抖三抖。这一指数目前的业绩更好一些。
最后要提醒一下大家，最近政策频出，这轮整顿的持续性挺长，抄底慢慢来，不要一次性。
转自：https://mp.weixin.qq.com/s/ThiEDD9BPbm1r2dDSnC4Mg