股市中的“聪明钱”，决定了茅台的涨跌？

◎智友学院（ID：zhiyoucf88） 

◎作者 | 老肥

如果告诉你，有人可以在股票上做到精准抄底，又能做到精准逃顶，它甚至还被当做市场的“先行指标”使用。

你想不想要这样的指标？

它就是北上资金，也被广大股民称为“聪明钱”。

今天，我跟大家聊聊什么是“北上资金”，要变成一个段位更高的投资者，你一定要关注这个“聪明钱”指标。到底怎么用来指导你的投资，下文有详细解释。

首先，“北上资金”这个聪明钱，到底是什么？

A股是不允许境外资金直接参与投资的，2014年以前境外投资者想要投资A股，需要通过QFII/RQFII将钱换成人民币再进入市场。

QFII/RQFII是什么？解释起来和它的名字一样复杂，你可以理解为境外投资者进入A股的专属通道。

这个通道运行起来也是特别麻烦，不仅需要资格审批和外汇额度审批，还得委托国内的商业银行、券商作为中介机构，才能进行投资。

为了更好的引入外资，监管机构就想利用中国香港“金融自由港”的身份，让外资通过香港交易所直接投资A股市场，陆港通就孕育而生了。

由于香港交易所处在深交所和上交所的南边，资金从香港进入内地，就如同水从南边流向北边。

所以，大家会把陆股通进入的资金称为“北上(向)资金”或者“北水”。同理，内地资金，通过港股通进入港股市场，被称为“南下(向)资金”或者“南水”。

北上资金主要由三股力量组成：

一是境外的保险公司、养老金公司，主要做的是全球配置，资金量大且较为稳定，它们一般买入之后就是长期持有，是北向资金的主力。

二是大散户，虽然在散户中算是大户人家了，但在机构面前就是个弟弟，对A股市场的影响不大。

三是国外券商的自营资金，背后有对冲基金的影子，它们以交易为生，追涨杀跌，频繁交易，资金量还不小，容易引起A股剧烈波动。

周一这股力量还被监管部门直接点名，表示要重点关注，必要时会暂停其交易。

通过陆股通进入的资金是用同一个马甲的，香港中央结算有限公司。

如果一家公司的前十大股东中出现了香港中央结算有限公司，而且占比还不低，大家可以关注起来。这说明外资正在疯狂买入这家公司。

 

一开始，很多人都看不上“北上资金”，甚至还把外资称为“洋韭菜”。

但今年的抱团股下跌，就和这个洋韭菜有关。

后面大家发现，北上资金不仅不是韭菜，赚起钱来比公募基金还猛，甚至还改变了A股的定价模式。

虽然北向资金持有市值只占A股总市值的2.70%，但它的目标很明确，一进来A股市场，就疯狂买入以茅台为代表的核心资产。

(贵州茅台机构持仓比例详情)

北上资金从17年4季度开始，不断买入贵州茅台，而国内的公募基金是在18年底才反应过来，不断加仓茅台，晚了大概一年时间。

现在北上资金持有市值前50的股票中，有很多都是公募基金的抱团股。

(北上资金持有市值最高的50只股票)

北上资金重仓的股票都有一个特点，长期ROE（净资产收益率）很高！

这是巴菲特老爷子最喜欢的指标，ROE越高，说明股票能为投资者赚到更多的钱。

在北向资金尚未进入A股之前，公募基金很看重公司短期利润。说白了，更加注重短期业绩，喜欢业绩增速高，快得跑的公司，公募基金可以赚一波快钱。

从2017年以后，这套逻辑就变了，北上资金更喜欢活得稳定，活得持久的公司，也就是长期保持高ROE的公司。

这与北向资金的结构相关，它的主力是国外的保险公司、养老金公司，它们资金的投资期限较长，更看重公司的长期价值，对股价波动有更高的容忍度。

而随着外资的不断进入，它们持有的市值越来越大，慢慢掌握了核心资产价格的话语权。这些股票的价格和估值受业绩的影响变小，更容易受到市场的流动性影响。

值得注意的是，北上资金是境外资金，会以美国十年期国债收益率作为流动性指标。从2017年以后，核心资产的走势与美国十年期国债收益率有明显的负相关。

3月份那些行业龙头的股价下跌，主要诱因就是当时的美债涨太快了！

美国十年期国债可以看作是无风险收益，它要是涨的太厉害，大家会选择退出股市，买入美债。毕竟谁不喜欢稳赚不赔的买卖呢？！

未来美债走势，依然是影响抱团股价格的重要变量。

既然北上资金对A股市场的影响逐渐增大，我们该如何抓住它的动态，来指导我们投资呢？

1. 观察北上资金的净流入数据

北上资金投资喜欢逆向投资，我们可以观察北上资金的动态。

如果股市下跌，但北上资金持续净流入，这轮跌幅也差不多到头了。同理，如果股市上涨，而北上资金持续净流出，我们就要小心上涨是否结束了，因为外资开始撤退了。

去年在疫情的冲击下，A股从2月开始持续下跌，跌到5月才企稳。北向资金从3月就开始不断加仓，一直持续到7月。

当A股在7月份迎来大涨的时候，北上资金却开始止盈离场了。

而今年春节后的大跌，北上资金不仅没有跑，3月份还在逆势加仓。

2. 观察北上资金的行业配置

北上资金喜欢提前布局，观察它在行业上配置，说不定能够挖掘出好的投资机会。

北上资金进来之初，偏爱大消费、大金融，而且买的都是行业龙头公司，把贵州茅台、美的集团等企业买爆。

白酒、家电在过去两年涨得有多好，也不用多说了。

但现在的世界变了，去年北上资金一直在卖食品饮料和家电，买入最多的电气设备，光伏板块的几家公司，都属于这个行业，是去年涨得最猛的板块。

今年以来，北上资金买入最多的是电气设备和银行，卖得最多的，依旧是食品饮料。而最近公布的一季度报显示，基金大佬们在不断加仓银行，张坤买招商和平安，谢治宇也在买平安，不谋而合。

3. 北上资金数据公开透明

不同于公募基金的数据，一季度才公布一次，还有延迟，北上资金的数据是每天更新的。他们买卖股票的信息，资金进出的金额都可以直接查到。

东方财富网首页就有沪深港通数据，点击进入就能查到。

想要查询近N日的数据，或者持仓比例，可以通过i问财查询，只要在搜索框输入问题即可。

通过了解北上资金的走势，或许能够挖掘出好的投资机会。

当然，投资还是需要有自己的判断，独立思考。

 

毕竟北上资金的交易信息里，包含外国游资的交易，盲目抄作业，很容易成为被收割的“韭菜”。这部分，挖个坑，我们留着下次再和你聊。

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转自：https://mp.weixin.qq.com/s/W9ikQ8PzYvMLsaJzn9CYAg