诸事要记 日拱一卒

价值投资与交易，从来就不矛盾。价值投资是一种理念，像武侠小说中的内功，而交易是一种执行，类似剑法。建立在价值投资基础上的交易体系，拥有更好的确定性和抗风险能力，这是内外兼修。脱离了价值投资的交易体系，也可以做一名外家高手，但容易练拳不练功，老来一场空。

人是感情动物，再客观，也有感情用事的时候。靠喜好去判断所调研公司的价值，是人的天性，无可厚非，但这不是决定选股成败的关键。成熟的投资者，对于选股是有明确标准的，对于持仓，更要有严格的纪律。不管自己主观倾向如何，达不到标准就不买入，不满足条件就控制仓位。不是每个人都会做量化交易，但自己的投资体系如果没有数字化标准，没有清晰的交易逻辑，自以为的理智也都是很感性的。

交易的20个小原则：

1、投资的目标是收益，不是为了证明某种理论；

2、价值是那些暴跌后，能让你安心的东西；

3、企业基本面发生变化的时候，不要刻舟求剑；

4、再好的股票也可能出现暴跌，这是正常现象，有时和对错无关；

5、牛市多持有，熊市不执着；

6、忘掉成本，才能看清现实；

7、持有不动是结果，不是目的；

8、熊市里，业绩稳、股息高的股票，能救命；

9、要明确交易原则，达到标准坚决执行；

10、纠错能力，是交易的核心能力；

11、市场是个机器，不要和它谈感情；

12、别在无人想卖的时候买，也别在无人想买的时候卖；

13、低估值不等于低估，高估值也不等于高估；

14、市场主线不明朗的时候，不妨适度分散，ETF可以增大概率；

15、阻力位前不买入，支撑位前不卖出，不图小利；

16、弹性大的股票，适合右侧；

17、外围不稳，港股多妖；

18、大部分资金只能在A股玩，走了还得回来；

19、市场底，总是在政策底之后；

20、大佬们抄底时候，要小心；标志人物割肉时候，要乐观；

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/t9Q1z7tnMUUGswmyPAckIA

图源：雪球

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曾几何时，我也是一名新股民，不知不觉，十几年过去了，在股市摸爬滚打了十几年，不敢说积累了多少经验，但却吸取了不少教训。

作为一名老股民，我想根据自己走过的路，给新股民一些建议。

作为新进入股市的投资者，你一定要明白：买股票就是买公司，买入一家公司的股票其实就是买入这家公司的一部分，一定要用投资实业的眼光来投资股市。

你要明白你进入股市赚的是谁的钱，很多投资者把股市当成赌场一样，认为我们赚的就是别人亏的钱，其实这种观念是最初级的观念，把股市赚钱看成是短线的博弈，把股市看成是你死我活的赌场，你把股市当赌场，股市肯定会把你当赌徒，结果是可想而知的，十赌九输。

其实我们在股市赚的是三方面的钱：企业成长的钱，企业分红的钱还有市场情绪的钱。一流的投资者赚的是企业成长的钱，顺便把企业分红和市场情绪的钱也赚了，而三流的投资者赚的只是市场情绪的钱。

刚入市的新股民只有深度认同了股票投资的本质，才能拿得住股票，才能永远与优秀的公司为伍。

我投资十几年来，见过无数股市投资失败的案例，究其原因，其中最大的“杀手”就是因为他们“三观”不正，没有深入理解投资的本质，不明白在股市中到底赚的是什么钱，把所有的精力和时间都用在了短线博弈中，总是认为自己比别人聪明，试图去赚别人赚不到的那部分钱。

02

不切实际的预期往往是导致悲剧的根源

除了“三观”要正，作为新入市的新股民，适当的预期收益率也是非常重要的。人生在世七八十载，正常情况下，人这一辈子是要工作40年左右的，你想通过股市投资三五年就获得财务自由，就不需要工作了，这是不切实际的想法。

在这个世界上，在合法范围内，最赚钱的行业就是创业，但创业成功的概率是极低的，创业这种风险最大赚钱最多的行业也不可能在三五年内就取得成功。

大家耳熟能详的京东、美团等知名企业都是经过多年的打拼才有了今天的成就，人家付出的努力和汗水不是一般人所能承受的，你凭什么轻轻松松动动手指头做点投资就能在三五年内就取得成功呢？

作为刚入市的新股民，你要明白，投资只能让你锦上添花，不能给你雪中送炭，一定不能有不切实际的预期收益率，一定要抛弃一夜暴富的想法，投资是伴随你一生的，是一个长期的过程，也许它最终会改变你的命运，甚至改变你家族的命运，但这个过程一定是缓慢的，不是一蹴而就的。

在我十多年的投资过程中，我发现，不切实际的预期往往是导致悲剧的根源。

有很多投资者，总是幻想着每个月都能赚10%以上，过高的回报预期通常导致的是频繁交易。于是，通过各种技术指标预测短期的涨跌，希望抓住每一次上涨，避免每一次下跌，结果不但没有实现预期的目标，反而让交易费把本金割掉了。

归根结底，投资者长期的资产回报率很难超越你投资的股票净资产回报率减去摩擦成本。刚入市的新股民一定要记住，适当的收益预期是投资成功的关键。

如果你有了正确的“三观”，又有适当的收益预期，作为新股民，你完全可以在股市中跃跃欲试了。

但有一点你必须记住，对于刚入市的新股民来说，收益率是最为次要的，因为新股民往往资金量都不大，普遍都在50万以内，对于那么少一个资金量的投资者来说，赚20%和50%其实相差不大，对自己的财务状况没有太大的改善。

最重要的是你要在资金量小的阶段建立起自己长期稳定盈利的投资体系，把心态修炼到极致，有了完善的投资体系，并经过长期的实盘验证，其实要获得财务自由只是时间问题，心态修炼好了，不仅对投资，对工作和生活都是非常有帮助的，可以帮助你成为人生赢家。

对于新股民来说，刚入股市就一帆风顺，在短时间内就莫名其妙赚了很多钱，这可能是最不幸运的股民了。

因为这很可能让你陷入万劫不复的境地，很可能会导致你今后永远离开股市。为什么呢？其实道理非常简单，如果你刚进入股市就很轻易的糊里糊涂的赚到了钱，很容易让你自信心膨胀，错误的把运气当成了能力，从而屏蔽所有的金玉良言，什么价值投资，什么仓位管理，什么基本面分析等等全部抛于脑后。

运气是短时间的，是不可持续的，也许可以持续三年五年，但绝对不会永久，而能力却是可以一直持续的。

所以，我从来不建议新股民在牛市的时候入市，牛市的时候最容易自我膨胀，最容易忽略风险。

根据我十几年的观察发现，凡是牛市进入股市的投资者结局都比较惨烈，这一批投资者往往在进入股市的时候信心满满，觉得股市赚钱是天下最容易的事情，甚至会觉得自己就是股神，而牛市结束之后大骂股市就是赌场，发誓永远离开股市的往往也是这一批人。

而熊市进入股市的投资者一般都会小心翼翼，如履薄冰，知道风险控制，懂得敬畏市场，相对比较容易接受价值投资的思想，经历一轮熊市下来，在实践当中往往能形成自己的投资体系，最终收获财务自由。

所以，对于新股民来说，我衷心的建议你选择在熊市的时候入场。

03

找一个好的老师可以起到事半功倍的效果

有了正确的“三观”和适当的预期收益率，又能清楚的认识自己之后，对于一位新股民来说，基本算是成功了一半了，如果你想要快速的进步，接下来你要做的就是找到一位好的老师，这位老师必须是德高望重，乐于分享并通过长期验证可以稳定盈利的老师，这样你会少走很多弯路，投资一定要跟对人，树立正确的投资理念，这一点是非常重要的。

如果你遇上了，就一定要好好珍惜，可不能把他弄丢了，因为正确的投资理念是伴随你一生的，甚至还可以家族传承。

有了一个好的老师作为领路人，对于新股民来说也并不一定就能成功，俗话说，师傅领进门，修行靠个人。

自己一定要加强学习，要勤奋，要有持续不断的学习精神。

在学习方面，其实我不太建议大家看太多碎片化的东西，我觉得碎片化的东西难以形成体系，我建议大家多看书，特别是名家经典，看书是让人进步最快成本最低的途径，因为好的书籍都是一个完整的投资体系，往往都浓缩了作者十几年甚至更长时间的经验。

虽然看完之后你不可能把作者的经验全部复制到自己身上，但最起码可以让自己有很大的提高，少走许多弯路。

04

十五本价值投资的经典书籍

近期，很多读者叫我推荐书籍，借这次机会，我就把我认为对新股民帮助最大的十五本书籍推荐给大家，这15本书是我经过十几年的积累，从我看过的三四百本书籍当中精选出来的，仅供大家参考：

1、聪明的投资者（本杰明·格雷厄姆）；

2、股市真规则（帕特·多尔西）；

3、安全边际——有思想投资者的价值投资避险策略（塞思·卡拉曼）；

4、股市长线法宝（杰里米·西格尔）；

5、投资者的未来（杰里米·西格尔）；

6、巴菲特的护城河（帕特·多尔西）；

7、巴菲特的投资组合（哈格斯特朗）

8、约翰·邓普顿教你逆向投资（劳伦·邓普顿）；

9、投资收益百年史（E.迪姆森 P.马什 M.斯汤腾）；

10、投资最重要的事（霍华德·马克斯）；

11、怎样选择成长股（菲利普·费雪）；

12、股市稳赚（乔尔·格林布拉特）；

13、逆向投资策略（戴维·德瑞曼）；

14、非理性繁荣（罗伯特·席勒）；

15、伟大的博弈——华尔街金融帝国的崛起（约翰·戈登）。

从我的亲身经历来看，对于刚进入股市的新股民来说，前期大量的读书学习真的是非常重要的，因为这是一个“洗脑”的过程，也许我用“洗脑”这个词并不恰当。

但事实却是如此，任何一个人接受一种思想和理念都需要一个“洗脑”的过程，你一定要置身于这样一个氛围和环境之中，360度全方位给自己制造价值投资的环境。

虽然巴菲特说过，有的人在5分钟之内就接受了价值投资，而有的人一辈子也接受不了。但我相信，真正能在5分钟之内接受价值投资的绝对是凤毛麟角，万里挑一，大部分人都是后期经过不断学习，不断强化，不断洗脑之后才接受的。

我当初接受价值投资的思想除了我的老师点拨和引领之外，更重要的是我勤奋刻苦的学习，大学几年几乎把图书馆关于价值投资的书籍全部看完了，做了大量的笔记和摘要，让价值投资的思想深深的植入了我的脑海。

那时候学习价值投资的途径很单一，一般都是通过看书和看知名大V的新浪博客，现在的投资者幸运多了，学习的途径非常多，不仅有非常优秀的价投APP，公众号，可以让你近距离接触到各种各样优秀的投资者，学习他们成功的投资经验和心路历程，还可以看到他们的股票交易情况和个股分析等等，还有各种音频APP，让你无论在哪里都可以全方位接受价值投资的思想。

05

价值投资是一种长期的信仰

价值投资真的是一种信仰，跟宗教信仰一样，如果你不够虔诚，忠诚度不够的话，很难最终获得成功。

比如，有不少人在2017年优质公司股票大涨的时候信誓旦旦说自己今后一定要做价值投资，但到了2018年，包括今年也是这种情况，这些优秀企业的股票也开始大跌的时候，这部分人又开始变得没有信仰了，认为优质企业的股票一样会下跌，价值投资也不能保证赚钱。

还有部分人在2018年的时候因为垃圾公司的股票大跌，而优质企业的股票跌得少，认为价值投资可以让自己少亏损，于是开始做价值投资，但到了2019年，发现垃圾公司的股票飞涨，而优质企业的股票虽然也涨了不少，但幅度远不如垃圾公司，于是又开始变得没有信仰了，认为股票的涨跌跟业绩的好坏完全没关系，纷纷去追题材股。

还有些投资者，看了一两本价值投资的书籍，便信心膨胀，认为自己完全掌握了价值投资的方法了，跃跃欲试，买入股票之后，股票一开始下跌，恐惧的心理便表露无遗了，战胜不了恐惧马上割肉走人，或者把这家公司十年前和十年后的数据都分析了一遍，但买入之后只上涨了20%-30%就全部卖出了，而错失了后面赚取几倍利润的机会。

归根结底，这些人都不是真正的价值投资者，或者叫做伪价值投资者，没有将价值投资上升到信仰的高度。

作为新股民，你一定要明白，价值投资是一种信仰，你必须要接受反复的洗脑过程，才能达到信仰的高度，而到了信仰的高度，你就会无条件的执行下去。

比如很多人信基督，所以他遇到不开心的事，他就会想，这都是修行，是上帝对我的考验。

投资也是如此，唯有将价值投资作为自己长期的信仰，才能有超乎常人的波动承受能力。

看完我上面推荐的这些经典书籍并不代表你就能在资本市场长期获得稳定盈利了，只能说明你才刚刚入门，正确的投资理念已深入到你的内心，你已经将价值投资上升到信仰的高度了。

06

作为新股民要建立自己的能力圈

接下来，作为新股民，你要开始建立自己的能力圈，你要问问自己到底熟悉什么行业，未来打算投资什么类型的公司，这个时候，你要多看关于盈利模式、商业模式、行业方面的书籍和杂志，培养自己的商业洞察力和行业敏感度。

还要多阅读公司的年报和招股说明书还有券商的分析报告，加强自己对公司的了解。这个阶段是伴随你投资全过程的。

很多新股民会认为估值和财务知识对投资非常重要，的确，在刚开始做价值投资的那几年，我也曾经有过类似的观念，我那时候的想法就是，要想在股市中长期稳健获利，只要把选股和估值的问题解决了就行了。

我当时花了很大精力学习估值，总是试图将一家企业的内在价值量化，于是学了很多估值方法：什么对比估值法、参照估值法、资产估值法，现金流折现估值法等等这些都学过。当时的想法就是，你使用的参数越多，算得越准，就越容易赚钱。

后来才发现其实当时是陷入了一个误区，没有任何人可以准确给一家企业估值，包括这家企业的老板，他都不知道自己的公司到底该值多少钱。如果世界上真的存在一种估值方法可以给企业准确估值的话，那股市就将不复存在了。

你想想，现在网络那么发达，任何方法都可以在很短的时间内传播到世界各地，如果谁都知道一家企业到底值多少钱，那就不会有交易了。

举个例子：比如大家都精准地计算出了贵州茅台的准确估值是一万八千亿，低于一万八千亿就是低估，就可以买入，所有人都买入，没有人卖出，你怎么买呢，交易就不存在了。

所以，巴菲特说得对，估值永远都只是艺术，我们判断一个人是不是胖子，你并不需要知道他的体重是多少。芒格也开玩笑说，从来没见过巴菲特用计算器算过公司的价值。

大道至简，我现在的思路完全转变过来了，采用极简主义估值。所以，在估值方面我建议新股民没有必要花太多精力去学习，更没有必要因为自己不能给一家企业估值就认为自己做不好投资。

其实不光是你，任何人包括巴菲特在内都无法给一家企业准确估值，你只要跟企业的历史估值，同行业其他企业的估值还有国外类似公司的估值进行对比就行了，确定好低估区域和高估区域，剩下的事情就是耐心等待，进入低估区域就分批买，到了高估区域就分批卖，把重点转移到了操作策略上，而不是完全固守在估值上。

07

财务报表没有想象中的那么重要

至于财务报表，也没必要花过多的心思，只要把一些基本的财务指标吃透就行了，很多新股民把投资失败归结于自己在财务知识的欠缺上，认为只有考个注册会计师才能把投资做好，我作为过来人我要告诉你，考了注册会计师之后你的投资也许会做的更差。

投资十几年来，我很少见过哪个财务人员把投资做的非常好的，也不认为他们在投资方面有什么优势，一定要把股市投资当成是实业投资，把自己当成是企业的合伙人。

当然，财务知识还是需要懂一些，我这里强调的是不要太高估财务知识对投资的作用。

作为新股民，你一定要明白，在投资方面顶级高手往往是越做越简单，把套路简单化才能腾出更多空间去思考。

抛弃模型回归常识，让券商的研究员去做数据分析，给自己留精力去思考经济规律和商业模式。

虽然券商的研究报告会有一定的主观色彩，但数据却是真实的，你完全可以充分去利用这些资源，没有必要自己花太多精力去做大量的数据统计。

08

价值投资一定要善于总结经验教训

做投资总结是帮助新股民快速提高的最好方法，但我这里所说的总结并不是基于对股价和大盘短期预测的总结，比如有些股民很喜欢写总结，每天的写，累死累活的，他们写的总结我也看过很多很多。

诸如：某个时间段一只股票涨了20%，但他没卖，结果后面快速下跌了，于是他写下了“涨多了一定要落袋为安，锁定利润，避免坐过山车，切记切记”；下次有一只股票涨了20%，他吸取上一次的教训，赶紧清仓了，结果这只股票继续向上，最终涨了两倍，于是他又开始总结并写下了“世界上最痛苦的事情莫过于自己的股票赚了一点点钱就跑了，看着它继续大涨望洋兴叹，下次一定要拿的住，拿不住就剁手。”

或者有的股民因为自己某次追高被套了，做了总结，告诉自己千万别追高，等下次某只股票开始上涨的时候他认为可以买入，但因为上次追高被套的影响而没有买入，结果那只股票一下涨了一倍，于是他的总结又有另一番说词等等。

其实这样的总结是没有任何意义的，你就算每天写，写上一万份，对自己的投资水平都不会有太大的提高，因为你这种总结是基于对股价短期走势的预测，没有抓住真正的本质，股价短期的波动是无序的，没有任何规律，市场千变万化，所以每一次都不一样。

我这里建议新股民要写的总结是关于对投资本质方面的总结，包括你对投资的认识，你投资思想进化的过程，你的心理活动，你的心路历程，你对行业和企业的认识。

你在看每一本书每一篇文章得到的思想精华，你投资体系的建设和投资哲学的形成过程等等，分阶段按每周或者每月认真记录下来，每隔一段时间回顾一下自己前面的总结和现在的对比，看看自己有哪些进步，还有哪些还需要改进，投资总结我建议新股民一直做下去，直到自己老去，不能投资为止。

年复一年，你会发现，自己的进步是巨大的，自己不仅在投资方面获得很大的进步，在人生观和对事物的看法方面也进步很大。

做投资越久，看的书越多，你就会活得越明白，投资也会越做越简单，所有的交易都是在下意识之间完成的，就好像吃饭喝水一样自然。

09

价值投资者一定要善于分享，乐善好施

如果你具备了上面的所有条件，那恭喜你，你可以称得上是一名较为成熟的投资者了。这个时候你要做的不是闷声发大财，而是一定要学会分享。

你要知道，你学的这些东西是从别人那里得来的，你唯有去帮助更多的人才能报答你的老师。

我之前的文章中也说过，人活着最大的意义就是帮助你周围的人，让他们活得更精彩。这个“周围的人”范围有多大，因你的能力决定，如果你的能力比较小，那你就尽量帮助你的父母、兄弟姐妹、儿女、亲戚朋友，让他们活得更精彩；如果你的能力比较大，那你就尽量帮助社会上更多的人。

这个帮助不一定仅仅是物质上的帮助，也可以是思想理念方面的帮助，后者往往比前者作用更大，更持久。

简言之，人活着最大的意义就是分享和传播，让自己正确的思想理念分享给更多的人，让更多的人受益。人不能一味的只会学习，其实学习就是向外界索取，索取到一定程度应该懂得分享，这样社会才能进步，人类文明才得以延续。

在分享的过程中，也许你会遇到一些挫折，因为世界之大，什么人都有，无论你做什么，都会遭遇一些人的不理解，无故攻击，恶意诽谤，很多大V都有过类似经历，渡人无数，却因为自己组合中某只股票大跌而遭受攻击，甚至恶意诽谤。

如果你因此而停滞不前，那说明你的分享是不纯粹的，如果你的分享是为了获得别人的认可和喝彩，面对挫折，你很容易选择放弃，但如果你的分享是因为心存善念和感恩之心，无论遇到什么挫折，我相信你都会继续下去。

那些名满天下的投资者无一不是热爱分享，心怀感恩的，比如：国外的格雷厄姆、巴菲特、芒格，国内的但斌、李驰、邱国鹭等等。如果他们只顾自己闷声发财，估计世间没几个人知道他们。

衷心的希望看到这篇文章的新股民在以后学成之后能够热爱分享，帮助更多的人，最后祝愿大家投资顺利！

全文完

文章只是传达理念和调仓逻辑，不构成任何投资建议。如果文章内容涉及到个股，绝非推荐，股市有风险，