前瑞银高管张化桥先生:三年后绝大多数非银金融将关门或瘫痪

文章来源 | 瞭望消金

 

本文为前瑞银高管张化桥先生6月26日在复旦大学金融系列线上讲座的演讲内容。
 
张化桥认为:

消费信贷/中小企业信贷在中国已经走过头了,过度膨胀的消费信贷和中小企业信贷,不仅不能拯救消费者和小微企业,反而会让借贷者成为金融的奴隶。

从更深的层面讲,社会要进步,人民要脱贫,就必须搞大工业;对于绝大多数人来说,脱困过上体面生活的途径是打工,而不是蚂蚁般的重复性创业。此外,中国消费信贷已经过剩,再加上坏账过多,催收难于上青天。基于此,张化桥提出了一个大胆推测:三年后中国绝大多数非银金融机构都会关门或者瘫痪。他认为,多数非银金融机构应该停止坏帐的生产,转型为不良贷款处置企业。
以下为演讲全文:
各位晚上好,谢谢复旦大学王永钦老师安排的这个活动。今天我们的主题是消费金融、小微企业贷款以及由此产生的不良资产。
 
我的主要结论:
 
(1)总的来讲,消费金融让人一直穷下去,而小微企业贷款只会加大企业倒闭的概率。
(2)在绝大多数情况下,信贷机构与借款人之间的关系是互相伤害。
(3)中国的金融深化已经过头了。
(4)中国目前的坏帐问题非常严重。
(5)中国的银行应该整合、瘦身、关停并转。
(6)多数非银金融机构应该停止坏帐的生产,转型为不良贷款处置企业。
(7)中国目前的文化、政治、法律不利于不良资产的处置。下水道堵塞严重。
前瑞银高管张化桥先生:三年后绝大多数非银金融将关门或瘫痪
我认为,未来5-7年內很可能是中国不良资产的黄金时段。二十多年前,中国的银行家数很少,但是基本上都被三角债,也就是不良资产,困死了。但是所幸,那时中国的金融深化程度很低,信贷在整个经济中的覆盖面还不广,我们刚刚从计划经济时代的拨款改贷款中走出来,“借款还钱”的文化还在早期的培育阶段,处理信贷违约的基础设施(比如调解、催收、仲裁、判决、执行)还基本上没有。

那时中国政府引进了美国AMC 不良资产管理公司的概念。大家知道,美国在八十年代有过一个社区银行的大危机,大批储蓄贷款协会 savings andloans associations 因为发放太多的按揭贷款给低收入人群而倒闭了。美国的那个处置机构叫 TheResolution Trust Corporation.

 

我们的四大资产管理公司就是信达、华融、长城、东方。你可以说我们东施效颦,而我们的创新就是搞了四个,不是一个。回头看,这四个AMC根本不具备完成使命的能力:中国的意识形态、文化、法律都不配套。

好在它们运气不错。在它们成立后的十年,中国的高通胀就把它们手上的不良资产都变成了香饽饽。他们赚了大钱,大家也夸他们有本事。但它们有庞大的机构,很难解散,于是为了机构的生存,它们大摇大摆地进入了租赁、银行、信托、证券等领域,很快又成了不良资产的生产者。
凭运气赚来的钱,一般都会凭本事亏掉。这句话很有意思。
前瑞银高管张化桥先生:三年后绝大多数非银金融将关门或瘫痪

消费信贷/小微企业信贷

是全世界的顽疾

眼下,虽然企业信贷产生的不良也是铺天盖地,但不是我们今天讨论的重点。我们今天主要是谈所谓的小微企业信贷和消费信贷的不良,因为这两个东西是连在一起的。
消费信贷/小微企业信贷是一个很危险的东西,很象烟草、酒精、博彩一样。这种产品的消费不是越多越好,必须十分谨慎。根本的原因是:小企业的死亡率在任何时候、任何国家都很高,再加上高昂的金融媒介费用,因此行业的利息率必须很高、必然很高。
而反过来,小型企业在长期支付高利息的情况下,又不可能繁荣,甚至无法生存。而利率太低,信贷机构又会亏钱,终究会退出市场。所以,在某一个额度之上,小企业信贷往往只是债权人和债务人的互相伤害。而这个额度是需要非常大的技巧和意志力才能控制的东西。人往往贪心、信心爆棚。所以,只有少数伟人才能控制好这个额度。经济稍有波动,你就翻船了。所以,最佳的信贷额度也许是零。
对于一个做消费金融和SME金融将近十年的我来讲,这是一个很有意思的结论,也许代表了我的醒悟或者叛逆,也许我想岔了。
我认为消费信贷/中小企业信贷在中国已经走过头了。我认为,对于绝大多数消费者和小型企业来说,即使零利率、软贷款也很危险。
举几个例子,(1)美国的学生贷款利率大都在3-5%。不高啊!但是,累积下来的债务已经成了一个巨大的社会问题、政治问题。

(2) 二战后的几十年,西方国家政府和联合国的各种下属机构都对第三世界穷国发放过一种“软贷款”:利率低、限制少、期限长、甚至可延期。但是,结果基本上是打水漂。很多国家因此长期负债累累,爬不起来。原因:
(1)各种费用(美其名曰技术援助)吃掉一大块。
(2)腐败政府和官员贪污一大块。
(3)但更重要的:即使零利息,你也得还本啊。很多项目根本没有这个能力。中小企业的死亡率是很高的。即使是负利率,也还不起。中国也曾长期享受这种援助。但是結果都不理想。
结论:中小企业融资是个无法解决的问题。人类会不断尝试。但低利率根本不是个办法。在欧美,在任何国家,小型企业要想获得银行贷款,都是既难且贵。小型企业的融资问题,大家天天讲,月月讲,年年讲。每个政府都有小型企业管理局,或者类似的单位,可见这件事是个顽疾。 

 

即使在新冠肺炎来临前,欧美的央行货币政策利率已经接近于零。中国的分析师们都以为欧美企业的融资成本低。大错特错!即使大多数上市公司的债务成本也在10%左右。他们还算幸运的一族。在香港,基准利率很低,因为实行联系汇率,所以香港利率与美国一致,但是中小企业的融资成本和中国大型房地产公司在香港的发债成本都在10%上下,远远高于大陆的利率。

新冠肺炎以来,欧美企业(大、中、小)的真实融资成本跟央行的政策利率反方向变动。央行降息,市场加息。我觉得中国企业的债息和贷款利率太低,完全不够弥补债权人承担的风险。
小型企业的融资往往与消费金融绑在一起。消费金融大约从60年代开始快速发展。而差不多同时,普惠金融在孟加拉国、印度和非洲、拉丁美洲也成了一个很时髦的现象,特别是尤努斯的大力宣传。
在欧美,二战以来,消费金融逐渐成为一个巨大的生意。但是除了住房按揭的利率似乎比较低以外,信用卡、汽车贷和其它类型的消费信贷,在支付了10-20%甚至更高的利率之后究竟給消费者带来了多少福利,实在是个很大的问题。
消费者当然有权享受消费信贷,就象银行有权发放消费信贷一样,但是,这个产品的历史作用,值得反思。
一个在发展中国家从事普惠金融二十多年的英国人叫Hugh Sinclair 写了一本书叫 Confessions Of A Microfinance Heretic。书中他问了一个有趣的问题,“你听说过有人靠信用卡债务而脱贫,甚至变得富有的吗”?难道消费信贷不是固化贫困,或者至少拖慢你走向财务自由的一个因素吗!

大家千万不要说,“节俭和量入为出是中国人民的传统美德”。其实它只是人类社会的常识而已。西方国家也讲究 living within their means。当中国的社会福利制度朝西方靠拢之后,中国的消费者可以同样变成消费信贷的奴隶。
普惠是很多次贷机构的美好愿望,也是一部分从业人员和机构的忽悠。大家做生意总希望有个愿景和口号。无可厚非。但是,我们还是要看实质。你真心认为,借款人在付给你15%,25%、35%的年化利率之后,还能持续地赚钱吗?换个角度,你真心地认为,你把利率降到15%或者25%以下,而违约率和营运费用又这么高,你的贷款公司还能持续发展吗?注意持续二字。

 

“次贷机构”不好听,可这又确实是我们的真实姓名。难怪在本次新冠肺炎来袭之前,全球次贷机构就大片大片地死亡了。它们的死因就是与借款人的相互伤害。

(1)你看中国上万个小额贷款公司、典当公司、租赁公司、保理公司、融担公司、P2P公司、助贷公司、甚至消金公司的死亡、伤残无数。
(2)美欧国家消费金融的行业翘楚,绝大多数已经伤残,甚至,包括著名的LendingClub,On Deck, Wonga, Greensky, Funding Circle, Amigo Loans。现在看着还行的几家,比如澳洲的AfterPay 也会遇到巨大的挑战。
(3)发展中国家的普惠金融企业几乎全部慘不忍睹。亚、非、拉几乎无一例外。
请你不要再说,中国两亿人、三亿人尚未被金融覆盖。也请你不要再说三千多万中小企业无法获得便宜的融资。这些企业、这些人如果真的尚未覆盖的话,你也不应该试图覆盖,因为他们都用不起你的钱;而且你也不愿意覆盖、你也覆盖不起。
前瑞银高管张化桥先生:三年后绝大多数非银金融将关门或瘫痪
 
金融深化走过头了吗
中国的金融深化已经走过头了。八十年代,我还在央行工作时,上上下下言必称麦金农的金融深化理论。可是我们干得太好了,一直把金融深化推到了另一个极端。包商银行的调研显示,连内蒙古的每个乡镇都有了起码一个正式的金融机构,一般来说都有三、五个。这还不算支付宝、微信账户、余额宝之类。
过去十年,金融科技公司号称要通过技术来减少违约和欺诈,可是除了极少数成功的例子,大家都失败了。我的结论是,次贷就是次贷。在次贷人群中选优,概率上就有问题。不少业内人士辩解说,我们做的是几乎优质的借款人near-prime,可是这个界限太难划,而且,如果对方愿意接受这么高的利息率,还不是次贷吗? 

 

即使金融科技企业幸运地找到了消费者的痛点,这个痛点也是可以移动、消逝的。而且,当金融科技公司正在挥汗涔涔攻克这个痛点时,实力雄厚而且已经有大批基础客户的银行通过小小的改良或者收购就可以解决这个痛点,或者部分地解决。那咱们金融科技公司又白干了。

这十年,我在香港和英国就感受到了由于挑战者的出现,银行如何改善灵活性和服务水平,挤掉了金融科技公司的生存空间。
我认为,绝大多数金融科技公司和非银金融机构、新金融机构跟银行相比,都输在了起跑线上。(1)资金实力。即使你的估值很高,但是你的钱少。(2)已有的基础客户。(3)银行在各种业务之间的互相补贴。(4)银行的政治影响和客户信任(不会倒闭)。(5)资金成本(存款利率低)。(6)客户的质量。什么叫prime? 这就是prime!
下面我们来看中国的坏帐问题究竟有多么严重。
(1)企业之间的三角债已经十分严重,骗子横行。
(2)企业贷款的违约十分严重,老赖横行。
(3)消费信贷的违约率已达历史最高水平,不管是p2p, 消金、小贷,还是銀行信用卡、抵押和纯信用贷款。
(4)企业信贷的纠纷即使在立案后,判决也很慢;在判决后执行也很难。我知道有些案子拖几年没结果。
(5)法院不肯受理消费信贷的案子,仲裁和判决后,也很难执行。而且诉讼也是一条昂贵的路。司法现状正在危及社会。有人关心吗?
(6)私募基金的状况比p2p更加严重,因为它的块头更大。
(7)在整个社会,老赖文化盛行,“放款有罪、赖帐有理”的思想不断打击着社会道德和契约精神。我们自己害自己。
我认为,三年后,中国绝大多数非银金融机构都会关门或者瘫痪。
前瑞银高管张化桥先生:三年后绝大多数非银金融将关门或瘫痪
 
催收行业需要变革
我感觉,民间借贷和非持牌金融机构(含p2p)的催收受到了极大的打击,鼓励了违约,因此违约率可能超过一半。少数勇敢的投资者购买了一些此类不良资产包,但是不敢大举进入。银行及其他持牌机构的消费信贷不良,现在基本上也只能靠催收和祷告。多数机构有自己的催收团队,也外包。你可能不敢相信,大银行的催收外包服务商动辄几百家。总行和各分行业各有势力范围,都不想让出地盘,而催收行业又无法整合。难道银行的行长们愿意跟几百个催收外包商打交道吗? 

 

在欧美,一个国家的催收外包业务一般都集中在3-5家公司。银行有合规的担忧,也希望只跟入围的三、五家外包商合作,以保护自己的名誉。在这个行业,大家靠的是信任,而不象我们靠的是牌照和关系。美国的银行通常把消费信贷的逾期打包卖给PRA和Encore Capital 等,并且贷款给这种机构,让他们购买不良资产。

中国的催收机构对社会有巨大贡献:它们帮助放贷机构收回应该收回的资金,维持社会秩序,但是大家不敢做大,也不愿做大,因为中国的社会环境太恶劣,大家齐声骂催收机构、偏袒老赖。
中国有没有坏的催收机构、坏的催收人员呢?当然有。政府应该有理有节地处理。可是,我们会不会因为银行违规就关闭银行,并启动陆海空三军,逮捕全行员工?会不会因为某人喝酒醉死,而关闭茅台集团,或者因为出了车祸,而关闭上汽集团?现在零零星星上千个催收公司的状况,既不利于加大科技投入、提升效率,也不利于合规管理。
如何评价最近发布的“银保监会就单户对公、批量个人不良贷款转让试点征求意见”?我认为,(1)虽然这个文件晚了二十年,但是总比永远不来为好。(2)不需要试点!(3)对契约文化的长期破坏,以及对老赖的鼓励和纵容必须检讨、改变。
目前,司法系统对此类案件根本没有兴趣,这极大地打击了金融业。这两个问题如果不根本解决,任何改革都是避重就轻。而投资者也不会大举进入这个行业。
我有个谬论:
(1)中国信贷早已严重过剩,继续搞信贷膨胀只能恶化贫富差距,并不能创造财富。
(2)多数银行和非银行金融机构没有存在的价值,需要关停并转、提高效率、改善资产质量。
(3)聪明的中小金融机构应该认清潮流,停止放款,停止不良资产的再生产,转型为不良资产处置机构,而且从自己的不良资产做起,然后为其它机构服务。我们需要一个消费金融思维革命,改变放款光荣,贷后管理没有地位的想法。
前瑞银高管张化桥先生:三年后绝大多数非银金融将关门或瘫痪

大工业化

才是社会脱贫之路

有人问,如果我们大幅度地减少中小企业信贷和消费信贷会不会导致经济衰退?也许会,也许不会,但是,50多岁的油腻男(比如我)通过减肥而略变清瘦,开始的时候可能有点不习惯,难受,但绝对是好事。
中小企业和消费者通过减少对信贷的依赖,减少与金融机构的相互伤害,提高运营效率,好处多于坏处。
我曾多次公开反对国内有些地产公司在香港为了发债而发债,比如用12-15%的年利率发债,承担各种费用,换汇回到大陆,还有时间的耽误。也许你会说,未来的发债成本会越来越低。也许。有些企业是这种情况,但是很多不是。虽然这些地产公司可能很赚钱,但是这个发债行为究竟是增加了,还是抵销了它们的利润水平,很难说。
这次新冠危机,很多人被迫呆在家中,弹尽粮绝,焦虑不堪。这当然首先是贫穷的罪过。但它也显示了一个道理:积蓄很重要。我苦大仇深,让我说句也许残酷无情的话:越穷的人越需要储蓄,因为他们更容易遇到不测风云,而消费信贷也更容易把他们陷在危险之中。 

 

同样,小型企业本来就很难生存,而信贷只是加大了它们死亡的概率。虽然它们有可能因为信贷而如虎添翼,但是只有极少数小型企业是老虎,而绝大多数小型企业只是狗和猫而已。减少信贷,就是减少相互的伤害。

从理论上讲,个人破产法的实施会大大提高社会的诚信度、打击老赖,但是如果政府和司法系统不配合,有了立法也没用。况且,从房地产税的立法之艰难,我理解了,中国的事情必须放在五千年文明的角度来看,急也没用。
 
社会要进步,人民要脱贫,就必须大搞工业:大工业。孟加拉国、印度和不少穷国的小微金融固化了贫困、固化了小微经营,这是政府的失败、社会的失败、劳动力资源的浪费。这是没有前途的、十分危险的。
在书中,Hugh Sinclair 说,绝大多数人的命运是打工,而不是蚂蚁般的重复性创业。大工业化是社会脱贫之路。这个结论我很认同。
(1)Sinclair 举例,某贫困山区的村妇借了小微贷款,在镇上卖菠萝切片,很赚钱。但当26个村妇都从不同的小贷机构获得微型贷款,到镇上一字型排开,卖菠萝切片时,不仅这些微贷都变成了坏帐,而且这些村妇们的家庭也被毁了:她们循环地借钱,付高息,被厌得喘不过气来,最终只能起义,或者自杀。
(2)巴西的穷人不断涌入大城市打工,在郊区搭建很多(临时)窝棚 favela 。他们本来的计划是迅速挣钱,然后买正式的房子,并把妻小接过来。遗憾的是,这些窝棚成了他们永久的家。每年、每月、每天,新人们带着同样的希望搬进这样的窝棚,或者在附近搭建这样的窝棚。

Sinclair说,小微企业信贷、消费信贷就是这样的窝棚。一旦进去,别想出来。
美国的次贷也是这样的窝棚。

 

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/bi2SLkTU14KiBcmdSszCUg

北大12人、清华6人!共128名外语类+11名竞赛类!上海2020年保送生名单出炉,

日前,教育部阳光高考信息公开平台对2020年保送生拟录取名单进行了公示,51所高校合计拟录取2068人。

 

其中,上海今年表现颇佳,共计139人被保送拟录取:

 

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接下来我们重点看看哪些高中学校今年表现亮眼吧!

 

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上海今年拟录取的保送生来自以上6所学校。由于保送生以语言类为主,所以上海的两所具有外语类专业保送资格的学校——上外附中和浦外历年都是最大的赢家,尤其是上外附中每年在保送生录取人数上都是遥遥领先。

 

每年的外国语中学保送名额两校合计基本都有130个左右,今年又是包揽上海的语言类保送生名额。

 

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两校今年的保送生一共129人,其中语言类保送生合计128人,另外上外附中还有1人凭借奥赛的实力进入信息竞赛国家集训队,从而被保送清华大学计算机类专业。可见上外附中不但语言类强悍,在理工科人才的培养上也不落下风。

11名竞赛类保送生除了上外附中1人外,还有华二6人,上中2人,交附和松江二中各1人。

 

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可以发现奥赛类保送生的含金量极高,去向都是清华或北大,专业也是理工科为主,并且无一例外都是凭借五大学科竞赛之一的国集队成员身份得以被保送,且保送的专业也与获奖学科有关。

 

上海今年更是集齐了数学、物理、化学、生物、信息学五大学科竞赛的集训队成员,可见上海高中的竞赛实力之强!

四校凭借强悍的奥赛实力,几乎每年都会有学生进入国家集训队,从而获得保送资格。今年除复旦附中外,其他三校保送生合计9人。

今年更是杀出了“黑马”学校松江二中,崔同学凭借实力入选生物竞赛国家集训队,并保送至清华大学!其实松江二中这几年在竞赛上的表现十分出色,在各类学科竞赛上进入第一梯队已经不是第一次了,不过能有学生保送到清华大学还是值得我们竖起大拇指!

总体来看,上海今年的保送成绩亮点颇多,尤其是北大保送数量上相比去年大提高:

2019年,8人保送至清华大学,3人保送至北京大学。

2020年,6人保送至清华大学,12人保送至北京大学。

北大保送数猛增9个,是去年的4倍之多。清华北大合计增加了7个!

最后附上完整名单:

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读懂一个 Demo就能入门机器学习?

作者: 东泽 EuryChen 

来源: 东泽聊技术

读懂一个 Demo就能入门机器学习?我们总有一种感觉,机器学习门槛高、难入门。这是因为这里有太多晦涩的概念「神经网络」、「评估指标」、「优化算法」等让初学者老是有种盲人摸象的感觉。甚至连理解一个 Tensorflow 官方 Demo 都感觉吃力,因此不少开发者就有过「机器学习从入门到放弃」的经历。本文站在全局视角,通过分析一个 TensorFlow 官方的 Demo 来达到俯瞰一个「机器学习」系统的效果,从而让读者看清这个头大象的全貌,帮助初学者入门「机器学习」。

理解机器学习

「机器学习」的目的就是利用已有答案来寻找规则,从而做出预测。

  • 「传统系统」的目标是获得答案
  • 「机器学习」的目标是利用已有答案获得规则

读懂一个 Demo就能入门机器学习?

正是因为「机器学习」的目标是获得规则,人们便可以拿它来做各种预测:股票走势、彩票号码、服饰推荐、甚至预测员工何时离职。图片识别本质上也是找到规则。比如要识别一张图片物体是否有一只猫咪,那么胡须、耳朵、绒毛等都可以作为猫咪的特征值,而定义特征值就是在定义成为一只猫的组成规则。

详解一个机器学习 Demo

学习一项技能最好方法就是去使用它。这部分我们来看一个 TensorFlow Demo。TensorFlow 是 Google 推出的深度学习框架,基本信息我就不多做介绍了。我要介绍的是如何读懂这个 Demo。你可能会问,一个 Demo 有那么难懂么?对于「机器学习」的初学者来说,如若不懂「神经网络」、「损失函数」、「评估指标」等概念,还真是挺难读懂一个 Demo 的。

看下这个 Demo,代码不多,我全部贴出来了。读懂一个 Demo就能入门机器学习?看到这部分代码的全貌,什么感觉?我第一次读到的感觉是:「语法都能看懂,但就是不知道你这是要干啥!」如果你也有这样的感觉,那么我建议你认真把这篇文章读完。这个 Demo 实际上是要训练一个可以识别手写数字的模型(Model), 要识别的手写数字长这样:读懂一个 Demo就能入门机器学习?你也许一下子会有很多问号。手写数字?图片在哪?怎么识别?别急,下面我来为大家详解这个 Demo。

数据准备

人工智能领域中的数据是什么?我们从 TensorFlow 这个框架的名字中就能看出来 — Tensor(张量)形成的 Flow(流)。在「人工智能」领域,绝大部分数据都是以 Tensor 的形式存在,而 Tensor 可以直接理解成多维数组。读懂一个 Demo就能入门机器学习?

举个例子: 要把一张图片输入到人工智能模型中。我们第一反应是要先把图片数字化,用 Base64 来表示这张图、或者用二进制等等。但是对于人工智能系统,最佳方式是把图片转换成 Tensor。我们试试用 Tensor 来表示一张 像素 3*3 、背景为白色、对角线为黑色的图片:

读懂一个 Demo就能入门机器学习?读懂一个 Demo就能入门机器学习?运行代码之后,我们就得到了那张对角线是黑色的 3*3 图片。这就是用一个四阶 Tensor 表示一张图片,Tensor 形状为 (1, 3, 3) 。同理如果要表示 6000 张 28*28 的图片,那么 Tensor 的形状就是  (6000, 28, 28)

现在我们阅读第一部分的代码:读懂一个 Demo就能入门机器学习?「MNIST」(Mixed National Institute of Standards and Technology database) 是美国国家标准与技术研究院收集整理的大型手写数字数据库,包含 60,000 个示例的训练集以及 10,000 个示例的测试集,里面的图片长这样。读懂一个 Demo就能入门机器学习?这些图片都是通过空间的矩阵的方式存储的:读懂一个 Demo就能入门机器学习?

这样我们就明白这段代码的意思了,是从 mnist 中获取用于训练的的数据集集( x_trian,y_train ),以及用于测试的数据集( x_test,y_test )。

  • x_trian 形状为 (6000, 28, 28) ,表示 6000 张 28*28的图片。
  • y_trian 形状为 (6000,),表示 x_train 对应的数字答案。

模型(model)是什么

得到了数据集之后,是不是可以开始训模型了?别急,我们要搞清楚模型是什么,Tensorflow 文档是这样定义模型:

读懂一个 Demo就能入门机器学习?在机器学习中,模型( Model )是一个具有可学习参数的函数,它将输入映射到输出。最优参数是通过在数据上训练模型获得的。一个训练有素的模型将提供从输入到所需输出的精确映射。

我来帮你们翻译一下这个定义:模型是个函数,这里面内置了很多参数,这些参数的值会直接影响模型的输出结果。有意思的是这些参数都是可学习的,它们可以根据训练数据的来进行调整来达到一组最优值,使得模型的输出效果最理想。

  • 那么模型里参数又是什么?
  • Demo 当中模型传入的 4 个Layer 又是什么含义?

读懂一个 Demo就能入门机器学习?

  • 模型又是如何训练的?

想要知道这些问题答案,那么:「先生小姐,泳泳健身,呃不。神经网络,了解一下」

神经网络 ( Neural Network )

神经网络 ( Neural Network )顾名思义,就是用神经元 ( Neuron )连接而成的网络( Network )。那么什么是神经元?

读懂一个 Demo就能入门机器学习?机器学习中的神经元( Neuron ) 源于生物神经网络 — 通过电位变化表示“兴奋”的生物神经元。在机器学习领域,一个神经元其实是一个计算单元。它需要被输入N 个信号后开始计算(兴奋),这些信号通过带权重(weights)的连接传递给了神经元,神经元通过加权求和,计算出一个值。然后这个值会通过激活函数( activation function )的处理,产生输出,通常是被压缩在 0~1 之间的数字。

读懂一个 Demo就能入门机器学习?

Demo 当中,第一个 Layer 就是把就是把 28*28 的图片展开成一个包含 784 个神经元一维数组。

...
# 第一个 Layer
# 神经元展开成一维数组
tf.keras.layers
.Flatten(input_shape=(28, 28)),
...

读懂一个 Demo就能入门机器学习?

第二个 Layer:

...
tf.keras.layers
.Dense(128, activation='relu'),
...

Layer2 传入了参数 activation='relu',意思是用 relu 作为激活函数 。我们先来理解下什么是「激活函数」,

读懂一个 Demo就能入门机器学习?当我们的大脑同时接收到大量信息时,它会努力理解并将信息分为 「有用 」和 「不那么有用 」的信息。在神经网络的情况下,我们需要一个类似的机制来将输入的信息分为 「有用 」或 「不太有用」。这对机器学习很重要,因为不是所有的信息都是同样有用的,有些信息只是噪音。这就是激活函数的作用,激活函数帮助网络使用重要的信息,抑制不相关的数据点。

例如 Demo 中,Layer1 输出 784 个神经元,并不是全部激活的。而只有激活神经元才能对 Layer2 产生刺激,而 layer4 输出10个神经元,其中第 2 个神经元激活,表示识别结果为 1 的概率是 99%。读懂一个 Demo就能入门机器学习?

所以 relu 是激活函数的一种,用于神经元的激活 — 根据上一个 Layer 给予的刺激算出神经元最后输出(显示)的那个数字。Layer2 层有 128个神经元,这128个神经元会和 Layer1 中 728 个神经元相互连接,共将产生 728 * 128 =93184 权重(weights)各自不同的连接 。Layer1 中神经元的输出将与连接到 layer2 的权重值进行加权求和,得到的结果会被带入 relu 函数,最终输出一个新的值作为 Layer2 中神经元的输出。

读懂一个 Demo就能入门机器学习?

第三个 Layer

...
  tf.keras.layers.Dropout(0.2),

Dropout layer 的主要作用就是防止过度拟合。过渡拟合现象主要表现是:最终模型在训练集上效果好;在测试集上效果差。模型泛化能力弱。Dropout 解决过度拟合的办法之一,就是随机丢弃一部神经元。Demo 当中就是使用 Dropout 随机丢弃 20% 神经元。读懂一个 Demo就能入门机器学习?

第四个 Layer

...
tf.keras.layers
.Dense(10, activation='softmax')
...

Layer4 上有 10 个神经元,并使用 softmax作为激活函数,这 10个神经元的输出就是最终结的结果。下图为识别一个手写数字 1 的整个过程,各层神经元逐层激活,最终输出预测结果。读懂一个 Demo就能入门机器学习?

到这里,我们通过了解 4 个Layer之间的作用关系简单的了解了一个神经网络的运作方式。

模型训练补充

读懂一个 Demo就能入门机器学习?要读懂这段代码,我们要先通过一个类比来理解下什么是: 损失函数( Loss Function )优化算法( Optimization Algorithms )评价指标( Evaluation Metrics )假如一名男士要开始锻炼身体,目标是胸围达到 120cm,且身材看起来匀称(别太壮):

  • 经过反复训练,他的胸围达到了 110cm,那么我们可以把Loss = |目标(120cm)- 当前(110cm)|作为一个最简单的损失函数(Loss Function)。而 Demo 中的 Loss Function 用的是 – 稀疏类别交叉熵(sparse_categorical_crossentropy),这个算法的特点就是擅长分类。
  • 是否达成目标,不能仅仅使用损失函数来判断。身材匀称、美观也很重要,而评价指标(Evaluation Metrics )的作用就给我们提供了一个评判标准。
  • 接下来我们就要寻找产生 Loss 的规律,Loss 不仅仅是胸围小于 120cm 的损失,胸围大于 120cm 而导致美感损失也是 Loss 的一部分。因此想达到最佳效果,既不能运动量不足也不能用力过猛,要找到一个平衡力量和美感的中间值。我们给予训练要素不同的权重( Weights ),蛋白质补充权重为w0、胸肌上沿训练强度w1、胸肌中部训练强度w2、胸肌下沿训练强度w3、有氧运动训练强度w4 等等。最后得到一个权重的一维数组 [w1, w2…wn] 。像这样,通过不断调整 [w1, w2…wn] 得出最优输出的方法,就是优化算法( Optimization Algorithms )。

了神经网络的模型、层、权重、优化算法、损失函数以及评估指标等之后,我们就可以读懂 Demo 中那段代码了。现在尝试画一张神经网络的工作流程图,串一串一个神经网络的工作流程。读懂一个 Demo就能入门机器学习?

训练与测试

读懂一个 Demo就能入门机器学习?这部分很好理解,带入数据训练、测试就好。说一下 epochs 。在神经网络领域,一个 epoch 是指整个训练数据集的训练一个周期。1 epoch = 1正向传播( forward pass )+ 1 反向传播( backward pass )(我们可以简单的理解,正向传播目的是为了获得预测结果,反向传播目的是调整到最优的权重(weights),来让 Loss 最小化。)

Demo 中 epochs = 5 是因为 1次 epoch 很可能得不到最优的权重(weights)。既然 1 次不能满足,那就 5 次,5 次还不满足就 10 次,直到效果最小化 Loss 的效果不再变化。

读懂一个 Demo就能入门机器学习?


总结

如果认真阅读了本文,那么我相信你已经对人工智能已经有了一点整体的认识,本文给了你一个鸟瞰人工智能的视角,摆脱了盲人摸象的感觉。这虽然不是魔法,能立刻把你变成人工智能大神,但对基本架构的进一步理解会增强你对人工智能的自学能力。无论你是从事前端、后端、全栈等技术开发者,或者只是对人工智能感兴趣,我都希望本文可以带给你一个新的视角去理解人工智能,让你读有所思,思有所得,得有所想,想有所获,获有所益。
如果你在阅读之后认为本文对你有帮助,请点击右下角「在看」,不胜感谢。

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转自:https://mp.weixin.qq.com/s/2ZTiEAunrYks5SlDm-o1NA

金凰珠宝黄金抵押

有种你报警抓我啊

最近,财新传媒报道了湖北金凰珠宝和多家金融机构的一起大案,故事蜿蜒曲折。

 

10年前,武汉金凰珠宝将一批黄金抵押给了一位小贷老板。信佛的老板去了趟西藏,向一座寺庙布施了两块金条。后来,老板接到了仁波切的电话:

 

你怎么能拿铜块来骗佛祖?

 

5年后,金凰珠宝故技重施,他们用黄金做抵押,向15家金融机构融资200亿,人保等保险公司还给这些融资提供了保险。

 

2019年下半年开始,金凰珠宝的项目陆续违约,但机构们并不捉急,因为金凰珠宝的黄金在大家手里。

 

今年2月,东莞信托对金凰珠宝质押的黄金进行检测时发现,所谓的金条就是铜棍。

 

佛祖远在天边,兑付近在眼前。今年10月,所有的信托都会到期,涉及资金160亿,对应黄金80吨。

 

惊慌失措的机构们陆续发现自己手里的抵押物都是铜棍。据财新报道,金凰珠宝董事长贾志宏强烈阻止机构们检测无果后,给民生信托发去的短信最后两个字是:

 

别了。

 

80吨重的锅不论是信托还是保险,谁也背不动,案子惊动了湖北省的方方面面。

 

乃悟查了一下,金凰珠宝是武汉当地的明星企业,创始人贾志宏早年投身军旅,退伍后曾在香港待了6年,97之后,贾志宏回到了内地。

 

铜锣湾罩得住的大哥都喜欢开金铺,贾志宏也一样。

 

2002年贾志宏成立了金凰珠宝,刚开始,公司就是个作坊,大家生产全靠一双手。

 

恰好,贾总发现一家叫厦门喜美的台商公司正要出售珠宝设备,贾总果断拿出1个亿,买下了台湾同胞的设备和原材料。

 

这些钱都是怎么来的?贾志宏后来说,是他炒股所得。

 

贾总可真厉害,几年前身穿白大褂在大桥上被带走的徐翔,2002年都没有1个亿。

 

不管怎么说,公司算是搞起来了。贾总不但炒股厉害,交朋友也很豪爽,金凰珠宝当时有44个股东,贾总说,这都是他的朋友。

 

2008年,金凰珠宝申请在A股上市,乃悟算了算,44个朋友每个都能成为千万富翁。郝大星说,我怎么就没有贾总这样的朋友?

 

金凰珠宝那次上市并不顺利,2008年一季度,前5大客户珠宝采购量从上一年的4吨暴涨到了一个季度的94吨。连瑞幸咖啡都做不到销售额暴涨100倍,请问你们凭什么?

 

还好,美国人认可了贾总。2010年,金凰珠宝成功登陆纳斯达克。

 

虽然在美国上市了,但贾总一直心心念念祖国的股市。

 

2016年,A股上市公司武昌鱼遭到两家公司联合举牌,背后就是贾志宏和金凰珠宝。由于动静太大,举牌遭到了证监会调查,贾总的A股梦暂时中止。

 

很快,湖北省国资委旗下的三环集团混改,贾总披荆斩棘击败所有对手,直接控股了这家上市公司。

 

但收购后没多久,三环的前领导被抓,湖北省巡视组发现,当初为三环做评估的中联资产评估师在三环总经理助理的指示下,蓄意压低了资产估价,造成了严重的国有资产流失。

 

2019年底,两位评估师被判刑。贾总控制一家A股上市公司的梦想又一次中止。

 

这些梦想太花钱了,所以才有了5年前贾总陆续向机构们抵押黄金融资200亿的故事。

 

6月初,财新传媒记者采访过贾志宏,问他黄金真假。声如洪钟,黑白通吃的贾总说:

 

如果有假,东莞信托为什么不报警?报警抓人不就完了吗?

 

对啊,东莞信托2月初就发现金条是假的,为什么不找警察叔叔也不找金凰珠宝,放任贾总在外面潇潇洒洒,却一直揪着保险公司不放?

 

乃悟想了想,可能是因为贾总的朋友太多了。比如金凰珠宝的股东里,有一位秦女士就很不简单,当年金凰珠宝招股书里写了她家在北京西城区后海的住址。

 

前段时间星球写过西城区教委学区派位的电脑出了问题,不知道秦女士家的孩子都顺利入学了吗?

有种你报警抓我啊

乃悟微信:yangnw0705

备注公司-职业更易通过

有种你报警抓我啊

给我一个在看,我能撬动整个星球有种你报警抓我啊

今天,这两件事刷爆朋友圈,关系到10亿人的钱包!

今天,两件事引起了头条君的注意。

一是租房行业迎来至暗时刻,行业老大“自如”因为缺钱(长期亏损)扛不住了,和房东闹起纠纷:要么降房租、要么解约

 

今天,这两件事刷爆朋友圈,关系到10亿人的钱包!

 

简单的来说,自如作为中介只是二房东,因为疫情,快要撑不下去了。听说年初就给租客涨了一波价,至今还没法儿渡过难关,现在又拿房东开刀,倒逼房东让利。

 

之前资本扩张时期,自如签下了大量的空置房,没想到步子迈大了,根本租不出去。

 

第二件事关于信用卡,银保监会专门发文,理性透支,不要以卡养卡,以贷养贷。

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乍一看,这两件事没什么关联,但细思极恐。

 

为什么以卡养卡,因为还不起钱。为什么租房市场空置率高?因为租的人少了。

 

以前租房市场何等风光!去年头条君看中了稍微凑合一点的房子,说回去考虑一下,打算第二天签,结果当天就被别人租走了。

 

现在呢?无人问津。

 

什么人才会租房?穷人。租房市场萧条说明什么?

 

一句话总结:打工挣钱的人养不起租房中介了。

 

简单的衣食住行,出了问题。说明工薪阶层的口袋出问题了。

 

事物都有两面性,虽然穷人已经交不起房租,但富人的消费却越来越火爆

 

普通消费品和服务类价格低迷,高端消费品价格却在上涨:

 

奢侈品牌包括LV、香奈儿、普拉达等都有涨价行为,涨价幅度甚至超过往年正常水平。

 

今天,这两件事刷爆朋友圈,关系到10亿人的钱包!

有一天,头条君路过北京著名的奢侈品购物天堂SKP里面的人多得跟菜市场似的。不知道的人还以为不要钱。

 

一点儿不夸张。

 

里面随便一个包都是好几万,这一大帮子人听说奢侈品要涨价了,所以都来排队买。

 

当天北京香奈儿专柜全部卖光。

 

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租房业的困难和奢侈品的风光形成了鲜明对比。

 

 

01 贫富分化的时代:资产通胀更严重。

 

 

就在半多年前,美国还处在一个泡沫的巅峰,投资圈的热钱在躁动,股市飙升到历史高点,失业率前所未有的低。

 

突如其来的新冠疫情戳破了这个泡沫。从蓝领工人到科技白领,裁员最终没有放过任何行业。

 

Uber宣布大裁员的那天,有房东收到房客退租的信息,房客说希望找一个安静的地方准备找工作,而一直坚挺的硅谷核心地区房租已经下跌15%

 

新冠是穷人的灾难,与之紧密相关的租房行业自然大受影响。

 

很多人不明白,美国疫情那么严重,为什么股市却能迅速V型反转?

 

因为金融界只有少数巨头就能够翻江倒海,多数人却连汤都喝不上。

 

如果把美国股市比成一张赌桌,那么桌子上的筹码以及玩家,和普通人早就没有任何关系了。

社会的萧条、民众的灾难已经被关在门外可以充耳不闻,贫困阶层正经历的悲剧反而被资本家视为收割韭菜、聚敛财富的又一次良机。

 

超发的纸币,总要有个流向,如果流向穷人,就会推升通胀水平;如果流向富人,就会推升资产价格。

 

当前又到了全球贫富分化的一个高点,货币越来越倾向于流向富人,所以未来可能很难看到消费类商品的通胀,而更多会体现为资产类商品的涨价。例如:房子。

02 房市

 

 

如同美国股市的表现,中国的楼市,率先中国经济,也走出V形反转的强劲曲线。

 

近期深圳杭州等核心城市房地产再度火热,房价正增长,但是房租却在下降。就是这个道理。

 

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中国房价已越来越超出刚需一族的支付能力,日益成为有钱阶层的保值品。

 

过去那种动辄谈人均收入、人均住房面积的分析方法早已过时,只看人均,容易忽略支撑房价下一步继续上涨的真正的消费主力。

 

谁可能会是将来继续支撑中国楼市的主力?是那些依靠放开地摊经济才能苟活的人群吗?是那些靠《废止查禁卖淫嫖娼规定》才能有一线生机的站街女吗?

 

都不是。

 

也许是招行那些大客户,金葵花会员,是那些掌握着大多数社会财富的少数人,这才是支撑中国楼市的关键少数!

 

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2020年春的这场公共卫生事件,让我们在有生之年,第一次见识到了经济下行的威力。

 

头条君经常站在空荡荡的街头,遥想着万家灯火下,因为失去了工作、收入下降的夫妻们,连房贷都还不起,心理的压力是什么味道。

 

富人拥有花样繁多的资产,而穷人拥有的只有债务。

穷人的一生就像一场还债之旅,穷人不敢休息,只有马不停蹄地工作才能换来不被社会淘汰。哪怕这样,抗风险能力也极低,一场疫情就能全部摧毁

 

为什么最近被顶替高考成绩的苟晶那么火热?因为大家都有共鸣,这个社会上升渠道太少了,阶层跃迁太难了,如果相对公平的高考都能暗箱操作,那么对穷人来说,还有什么路可以走?

 

穷人只有税后收入,而富人富国拥有睡后收入。哪怕子孙后代吃饱了什么事儿也不干,也败不干净,伤不了家族的筋骨。

用《二十一世纪资本论》作者托马斯·皮凯蒂的观点来解释就是,资本的收益率永远高于劳动力的收益率

 

凡有的,还要加倍给他叫他多余;没有的,连他所有的也要夺过来。这就是现实。

未来,资产类商品的价格会持续高涨,穷人的消费品继续低迷。资产泡沫仍会一个接着一个的演绎。

 

猪肉会更便宜,

 

而茅台还会更贵。疯狂暗示)

 

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