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作 者 | 艾摩宏观

来 源 | 人民币交易与研究

导读

研究资产泡沫的文献很多，已故教授查尔斯·金德伯格（Charles Kindleberger）的著作《疯狂、恐慌和崩溃》（Manias，Panics and Crash）被视为经典之作。然而，对于之前所有的资产泡沫是如何破灭的，目前还没有系统的应对之策。今天的市场，乐观情绪日益高涨，深入讨论这一话题就显得尤其重要。

 

正文

 

资产泡沫膨胀和破裂是世界经济史上反复出现的现象。尽管资产泡沫产生的原因，时间和规模，以及对社会的影响各不相同，但其结局都是悲剧性的，有些还伴随着巨大的经济和金融灾难。刺破泡沫的导火索往往是利率上升。当然银行倒闭、非法资产侵占或企业欺诈也可能导致市场崩溃。 

 

一战前的资产泡沫 

 

从17世纪到19世纪，出现了三个著名的资产泡沫：1635年至1637年的荷兰郁金香泡沫、1720年的英国南海泡沫和1844年至1846年的铁路大疯狂，见图1。

 

 

郁金香大泡沫的独特之处在于它仅限于一种商品：郁金香球茎。我们不知道郁金香价格的涨跌是否与利率波动有关，因为17世纪还没有可靠的利率数据。 

 

在1720年8月南海泡沫到达顶峰之前，英国央行（Bank of England）于1716年将利率下调了50个基点，不过，南海公司股票大幅上涨的根本原因是由一项法案所引发，该法案规定允许南海公司垄断南美的奴隶贸易。

 

南海泡沫或许是有记录以来的第一个股市泡沫。伦敦证券交易所的大多数股票和南海公司一起飙升。仅从1720年4月到9月，伦敦保险公司的股价就上涨了40倍，而皇家非洲公司的股价上涨了8倍。在鼎盛时期，南海公司的市值超过了整个英国的GDP。 

 

南海公司股票的暴跌发生在1720年9月，崩溃的几个月前英格兰银行将利率从4% 提高到5%。泡沫的破裂在英国造成了全面的金融灾难，每天都有因此而自杀的投资人。南海公司股价暴跌90%，其董事均因财务欺诈而被捕。

 

19世纪40年代，铁路狂热在英国爆发，当时世界上第一条城际铁路激发了投资者的想象力，此前英国央行将利率从6%削减到2.5% 以应对1840的经济减速。

350个基点的降息直接刺激了股市，铁路股领涨。铁路热潮在1845年达到高潮，之后伴随着英国央行将利率从2.5%提高到8%，到1848年，股市暴跌55%（图2）。 

 

 

总之，几个世纪前，利率波动是资产市场繁荣和随后崩溃的关键催化剂。

 

二战后的资产泡沫：共同特征 

 

近几十年来，资产泡沫更为频繁地出现，其中重要的包括上世纪五六十年代的“漂亮五零”、70年代的黄金、80年代的日本、90年代的科技股和21世纪的房地产泡沫（图3）。所有这些战后资产泡沫都有几个重要的共同特征：

 

 

首先，所有资产泡沫都建立在良好而坚实的经济基础之上。只有当市场投机开始对基本面趋势过度乐观时，牛市才会演变成资产泡沫。 

 

其次，便宜且不断下降的利率是形成资产泡沫的先决条件。通常情况下，资产泡沫总是在经济衰退所引发的利率大幅下调中诞生。正如已故的金德伯格教授的名言：“英国人可以忍受一切，除了2%的利率”。 

 

第三，就像所有泡沫都是从低利率或下降的利率中开始一样，金融狂热或资产泡沫的破灭也是由利率上升和货币紧缩造成的。

 

然而，一些泡沫在利率开始走高后立即破灭，而另一些则一直持续到了利率上升周期的最后。无一例外的是，当短期利率高于长期债券收益率，导致曲线倒挂时，资产泡沫必然会破灭。

 

历史上的一些案例

 

• 20世纪60年代的漂亮五零。漂亮五零泡沫始于20世纪50年代，当时美国经济正处于一个持续多年的战后繁荣时期。这50只股票被称为“一次性定夺股票”，意思是说投资者只需买入并持有它们，因为它们在任何经济环境下都被视为“不可战胜的”。 

 

在整个20世纪50至60年代，短期利率被人为地保持在1.5%-2.5% 的较低水平，这是由于Q条例（储蓄存款的利息率被作了最高限制）的限制。良好的经济增长和低利率环境导致了漂亮50股票的大规模上涨（图4）。 

 

美联储（Federal Reserve）为应对初现苗头的通胀而加息之后，漂亮五零股票在1970年首次出现了麻烦，但直到1973年美联储大举加息，收益率曲线出现严重倒挂的地步，才导致其最终的崩溃。 

 

• 1970年代的黄金泡沫。黄金泡沫是在布雷顿森林体系崩溃后形成的。美元暴跌引发通胀飙升，导致人们越来越担心通胀走向失控。1971年尼克松总统宣布美元与黄金脱钩，金价开始大幅上涨，1980年1月达到每盎司800美元以上的峰值。 

 

黄金泡沫游戏的终结实际上始于1979年，当时的美联储主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）一再发誓要“不惜一切代价”战胜通胀。1980年3月，美联储一路将短期利率推高至20%，收益率曲线发生了严重的倒挂（图5）。随后，黄金泡沫破裂，金价下跌64%。 

 

 

• 日本资产泡沫始于20世纪80年代，当时人们对日本经济前景超级乐观。被称为“東方神起”的日本深信将在所有主要方面超越美国。 

 

1980年全球经济衰退后，日本央行（Bank of Japan）大力放松政策，将利率从1980年的9% 降至1989年的2.5%。利率的大幅走低推动了整个日本的资产市场繁荣，从1980年到1989年，以美元计算，日经指数上涨了10倍，自1970年以来，房地产价格上涨了7倍。

 

1989年3月，由于担心经济过热和恶性通货膨胀，日本央行开始加息，结束了这一局面。1990年初，日本的收益率曲线迅速反转，随后股市和房地产价格都出现了惊人的暴跌（图6）。接下来的事情相信大家就都知道了。 

 

 

• 上世纪90年代的科技泡沫。许多投资专业人士对上世纪90年代末和2000年初发生的事情记忆犹新：1990年美国经历了金融危机和经济衰退，美联储大举降息。1991年美国经济开始复苏，但只是缓慢复苏，这迫使美联储继续保持宽松。 

 

然而，当时很少有人预料到美国经济实际上正处于一场重大的互联网革命的风口浪尖上，这场革命在整个90年代大大提高了劳动生产率。1998年之后，纳斯达克的牛市演变成了一场大规模的金融狂热。尽管当时的美国经济已经非常强劲，但为防止亚洲经济危机的蔓延，美联储再次进行了降息。

 

美联储在1999年开始加息，但科技股无视政策的变化，继续狂热。最终，科技股的崩盘始于2000年3月份，两个月后美联储将短期利率推高至曲线倒挂点（图7）。 

 

• 21世纪的房地产泡沫。我们大多数人都经历过这场危机，因此没有必要赘述。

 

不过，有几点值得强调。 

 

首先，在整个21世纪初，美元和短期利率都在下跌，这是推动包括大宗商品在内的资产价格上涨的强大动力。这一点与今天的情况类似。

 

其次，尽管美国房地产市场明显处于泡沫之中，但整个股市并未出现明显高估的迹象。投机、高估、滥用和欺诈都发生在与住房有关的债务市场上。 

 

第三，与科技泡沫类似，即使在美联储2004年开始加息后，美国房地产泡沫仍在继续扩大。直到2006年初收益率曲线开始反转之后，房地产繁荣才开始收缩（图8）。

 

 

一些事后思考：泡沫，调整与游戏终结 

 

首先，尽管资产泡沫的规模和形式各不相同，但有一点是非常清楚的：要让资产泡沫破裂，央行不仅要收紧货币政策，还需要将短期利率提升到使收益率曲线倒挂的地步。这种历史规律性太过强大，令人信服，不容忽视。

 

至于今天的市场状况，尽管人们普遍担心股市泡沫的扩大，但牛市很可能不会很快结束。这仅仅是因为美联储短期内不会加息，更重要的是利率曲线正在变陡而不是变平。从历史上看，这是一个资产泡沫形成而非破裂的环境。 

 

其次，与历史金融环境相比，央行大规模量化宽松带来的快速货币总量扩张，是一个新的不同点。毫无疑问这对资产价格是积极的，因为快速扩张的货币存量提升了经济体忍耐更高资产价格的能力。

 

有人指出，美国股市市值占国内生产总值（GDP）的比例已飙升至创纪录高位，这通常突显了股市风险和脆弱性的增加。然而，如果以M2的体量来衡量，股市的资本化似乎一点也不过分（图9）。

 

 

哪些衡量标准是最可靠的呢？目前还没有科学的答案，但我们倾向于认为，市值/M2比率可能与股票价格周期更为相关。货币是用来调节名义GDP和金融交易的工具。如果加速增长的货币不能使名义GDP膨胀，它就必然流入资产市场，推高它们的价格。 

 

同样，如果CPI通胀开始加速，将收缩资产市场可用的流动性。这就是为什么通胀上升对资产市场来说几乎总是利空。 

 

第三，股市估值是一个棘手的问题，因为股票价值受到多重力量的影响。名义GDP增长在很大程度上决定了企业盈利，而债券收益率水平则深刻影响着这些收益的定价。因此，股票市场估值必须与利率水平，特别是长期债券收益率相结合。 

 

图10描绘了自1900年以来10年期美债收益率与标普500指数收益率的对比。这两个指标之间的差距是股票风险溢价——长期以来，投资者获得超过无风险收益率的报酬。 

 

 

在20世纪70年代以前，股票风险溢价是巨大的。这与金本位有很大关系，金本位造成了实际产出和企业盈利的大幅波动。这期间经历了两次世界大战和一次大萧条，所有这些时期都压低了股票价值。 

 

直到20世纪70年代初，这两部分才更加紧密地相互追踪。值得注意的是，股票风险溢价在1980年至2000年期间降至负值，这表明股票估值过高。风险较高资产的收益率低于长期政府债券的收益率是没有任何道理的。 

 

如今，债券收益率处于历史低点，使股票估值显得合理。标准普尔500指数的股票风险溢价为2.5%，与2011年、2009年和20世纪70年代后半期的水平相当。按照这种思路，人们可以认为，高估值倍数只是债券收益率极低的反映。 

 

当然，如果有人认为今天的债券收益率在下行时被央行操纵并严重扭曲，那么结论可能会大相径庭。我们不认同这种观点。美国经济仍存在巨大的产出缺口，通胀率远低于目标。欧洲和日本的债券收益率仍为负值。无论央行是否购买债券，所有这些条件都会压低债券收益率。 

 

尽管如此，投资人也应该注意，由于股票的市盈率非常高，债券收益率的任何细微变化都会因利率的凸性而引发资产价值的大幅波动。因此，债券市场前景将成为未来几个月股价的关键影响因素。 

 

最后，全球股市震荡的导火索很可能是美债市场。美国正计划实施史无前例的财政刺激计划，这一计划可能会在大规模疫苗接种，疫情得到控制，私营部门开始加大支出之际注入经济（图11）。所有这些都可能导致复苏热潮，推动10年期国债收益率在今年下半年升至1.5%以上。这可能会给高估值股票带来下行压力。 

 

 

与此同时，越来越多的股市投机迹象，加上大规模的财政刺激，也可能改变美联储对经济和金融市场的风险评估和看法。我们猜想，当经济赶上繁荣的股市时，美联储会更愿意考虑缩减资产购买。 

 

这些事态发展，如果发生，可能会导致股价回调，甚至可能引发大幅回调。从这个意义上说，经济上的好消息可能会在今年下半年成为市场的坏消息。尽管如此，我们仍不认为这样的大洗牌标志着牛市的结束。 

 

毕竟，美联储总是在市场动荡面前认输。此外，除非经济处于衰退边缘，否则股市不会进入周期性熊市。这些事情可能还需要几年时间才会出现。

 

 

这才是命门。

作者：ME A森

来源：A视野（ID：AndsonVision）

人口老龄化，往往也就意味着少子化。

因为，正常情况下，人都有繁衍后代的强烈本能欲望，这是扎根于人性的生存密码。

所以，自然状态下，老龄化是很难实现的，因为供养大量老年人是高昂的成本；同样，少子化也是很难的，难道你可以阻止男女交往？

而眼下的现实是，老龄化越来越严重，少子化越来越明显。

核心原因无非是，让还在上班的年轻人不断供养老年人，包括别人家的父母，导致年轻人压力实在巨大，那么，也就不想生孩子了。

这并不是什么新现象，凡是出口导向最为成功的国家，比如日韩德，全部是老龄化与少子化同步极为严重的地区。

美国、英国、法国等内循环为主的发达国家尽管没有实施夸张的出口导向，但是，通过金融手段压榨本地年轻人的财富来补贴老年人，也是“常规操作”。

所以，后面这几个国家的老龄化问题也开始明显了，但是，依旧不如前面几个国家那么“威猛”。

本质上，出口导向模式的经济体，是自己把自己年轻人压榨到极致，去补贴西方消费者，让他们享受优越的物质生活和低廉的物价；而那些依赖金融手段压榨本国中产的发达国家，则更多是本土精英在疯狂收割海外韭菜的同时，也对本土中产“毫无吝啬”的挥舞着镰刀。

考虑到，美国握有美元这个全球顶级抽税机，因此，我们可以归纳一下：

出口导向国家的民众=本土精英收割+美元收割+海外消费者收割

内循环经济体的民众=本土精英收割+美元收割

美国本土的普通民众=本土精英收割

这三个公式既解释了为什么美联储有种“早印早享受”的放水冲动，更解释了为什么出口导向的国家普遍老龄化和少子化更加严重：

谁长期受得了三把镰刀收割？

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前不久，国内人口统计数据出来了：

中国2019年有1465万名婴儿出生，是1961年以来的最低水平。而2020年的新生婴儿人数断崖30%

如果要问什么是中国经济当前最大的隐患？根本不是美国人搞事！

而是，没有孩子了！

我们现在很多老年人总觉得自己的退休金是财政给的，可以一直拿下去。

那么，财政的钱哪里来的？还不是现在上班的人交的？

可为了不断确保养老金不断供，财政能做的事情只能是不断的向上班的年轻人摊派各种费用、税收和成本。

因此，核心城市房子不断刷新价格新高，否则土地财政收不到钱啊；

也因此，股市不断要堆砌估值泡沫，否则国企、地方财政怎么办？

又因此，金税三上完后面要上金税四，税收整固势在必行。

去年我就跟友人说，2020年这么财政刺激，还减免税费，那么，后面一旦经济好起来，肯定是要企业加倍“返还”的。

这不最近上海、江苏等地就开始在传取消新企业税收核定征收的措施；新疆等很多中西部地区税务稽查力度开年就加大。

所有的这一切，归根结底是，年轻人太少了，老人实在太多了。

而且，不断猛烈抽税的结果，是年轻人更不愿意生孩子，老年人更希望自己活得久、多拿养老金。

由此中国现有的养老制度近乎成了代际战争的主战场，年轻人的压力之大，可以说是“人生处处是镰刀”。

最关键的是，按照这样的少子化进程，按照现有的养老金发放的规模和速度，后面70末、80后这些人还拿得到养老金吗？

我相信，有机会拿到！只不过，购买力另算。

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事实上，我一直强调：

中国一切经济政策，都是为了对抗老龄化的冲击。

但是，有关“少子化的冲击”，却明显布局不足。

保住了老人，看似很有道德，但是，没有了下一代，后面怎么办？

少子化的冲击要想避免，核心在于强化对年轻人的社会保障福利制度。

即，要让现有的社会保障福利水平多少对得起这些还在上班、创业的年轻人、中年人的纳税水平吧。

当然，我也能理解，原本钱就不够，再“多少对得起”，那就会导致没法“对得起”老年人了。

因此，保老弃小，成了目前的核心经济思路

这是真的当年轻人是SB，是肉头啊。

在这种模式下，我们会看到，作为一个国家经济命脉之一的中小企业会举步维艰。

因为，上述的思路天然造成了中国企业的二元制：

1. 第一个维度：体制内vs体制外

2. 第二个维度：大企业vs中小企业

很明显，唯有体制内大企业才是可以确保快速、大功率收税的优质平台。

这就是我们过去3年多一直看多优质党产股的核心逻辑，也是2020年白马蓝筹抱团行情的核心逻辑。

目前市场上都在讨论什么公募基金占比大、大A更像美股等理由，以为这些才是眼下白马抱团的真实原因。

奶义务~

事实上，是少子化、老龄化的双向互动强化循环，导致中小企业根本没法生存，它们找不到足够的客户，还要不断被抽税填补养老体系巨额开支的坑。反之，体制内大企业（优质党产股），肩负产业升级和强力抽税机的双重使命，不断做大做强来实现经济目标。

这一进一退，彰显的才是这个时代的主旋律。

还在不断给现在的老年人加码福利，其实就等于放弃了下一代。

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上述趋势的致命点在于，欲望膨胀、却没有消费力的年轻人开始减少消费，这样内需天然不足，这会导致广大中小企业生意越来越差。

再叠加还要遇到不断的严密监管、经营成本不断飙升，中小企业的企业家基本上像做慈善的一样的在经营着生意。

这点我们看看“奶茶第一股“奈雪2020年的业绩披露就清楚了，这点净利润还比不上人家个体户小老板呢。

而另一方面，内需不断萎缩势必引发政策干预。

经济政策能干什么？“上项目+放水”，其它都不会了。

而这个政策组合一出来，势必是优质资产价格飞涨，有钱人更加有钱。

其对应的恰恰是，大多数普罗大众的资产价格，因为大多数人的收入增长前景黯淡而不断下降。

由此我们可以看到，老龄化和少子化的互相强化的循环模式，不断强化了优质资产的价格暴涨，也不断强化了普通资产的价格下行压力。

可以说，现在的中国人不缺资产，缺的是核心资产。

大家为了自己的生计，则会利用货币政策宽松的契机，疯狂加杠杆去优质资产上试运气。

即，居民家庭加杠杆其实也是结构性的，不是所有资产都加杠杆买买买。

这点符合过去几年A森一直说的“未来趋势”，真的是未来“已来”。

而要命的是，政策要稳住杠杆，只会进行全局性的干预，俗称“一刀切”。

比如，1月份的社融是5万多亿，这个规模是惊人的。我们要两方面是去：

1. 积极面：央妈没有急转弯

2. 消极面，今年总额度已定，那么夏天以后的社融额度必然大幅下降

而进一步仔细分析，真正降杠杆力度最大的，反而是普通人才买得起的那些资产，真正优质资产会在2021年的“稳杠杆”中，毫发不伤。

也就是说，今年开启的各种金融整顿，最终影响的仅仅只是普通工薪阶层罢了；有实力的人群和企事业单位，根本无所谓。

这个道理，我相信大家都懂！

这和什么一样？和2018年的“降杠杆”是一个路子！

当时也是要压制全社会的债务率，而且是优先考虑压制体量最大的国企、地方财政等。

可实际结果是，民企、居民家庭最为受伤，最后不得不在6月份改弦易辙。

才2年多，都不记得了？？？

而恰恰是这个时候，我们还在不断保证，产业升级目标要加速，养老金一分不会少，那么，钱哪里来呢？

估计，2021年的很多年轻人、中年人又要算一算帐，然后决定尽量不生孩子了。

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/4OJP8JHGfvfRb8WESQ0ONA

来源：米宅

高中同学每年都要在年底之前聚一次，今年亦不例外。

一个同学是在一个地方银行任行长，我问他：你们现在的房贷还能发放吗？

他的回答亦没让我意外：没额度了，全停了，去年放太猛了。

我就知道，2021年楼市最大的黑天鹅已经如期降临，毫无意外。

是的，2021的楼市信贷，将重回2013和2018年，利率上升、要找关系、没额度、放贷难、下款难。

2020年12月，我在珠海加购了一套小四房，本来购入的时候给开发商说的是延期到三月办理手续，前段时间，我交待助理：不要拖了，马上办理手续和贷款，能多快就多快。

对于趋势，我们要了然于心。

1

一切源于此

2020年的最后一天，央行出台了房地产集中度管理政策，给房贷下达了具体的数字和比例红线。

新政从2021年1月1日起执行，具体要求如下。

2013年的信贷收紧，利率上升，额度不够，是窗口指导。

2018年的信贷收紧，利率上升，额度不够，是窗口指导。

以前都是看不见的手在人工干预，这一次，明文标准化、格式化、数字化。

强力执行。

2

于是，广州先紧了

广州开年就说：我先紧为敬，你们看着办。

广州工农中建四大国有行传出房贷涨价的消息后，多家银行跟进。

邮储银行广州分行表示，与其他国有大行保持一致，也开始提高了个人房贷价格。

此外，浦发银行、光大银行、中信银行均表示价格调整中。

向来房价最低的汇丰银行，本周起也大幅提价，首套房贷从LPR不加点上调至不低于LPR+50bp。

这个表格已经是一周之前的表格了，现实中的情况肯定是更为紧张，不会轻松。

天鹅已经降临，无须侥幸。

3

广州怎么了？

其实没什么，广州楼市太火了，房贷需求太多了，额度不够了，银行房贷占比已经超过或将要超过红线了。

要不停贷，要不提高利率，在越线之前多赚一点是一点。

广州、东莞、深圳、佛山、珠海的楼市，在2020年都很火热。

如表中所述，在华中、东北、西部等城市的楼市销售额同比2019年下滑之时，广州2020楼市销售同比增长29%，深圳同比增长24%，东莞同比增长32%。

而网红城市杭州只不过同比增长了3%，重庆武汉都是同比下滑了21%。

供需决定一切。

房贷需求太多太快，房贷占比急剧上升，离红线越近，当然要收紧，当然要提高利率。

就是这么一点事。

4

然后呢

广州只是第一枪，其它城市肯定会蔓延和跟进，因为，很多银行都已经红线了，没有额度了。

比如，上一张表格中的南京、成都，很快也将出现利率上升和额度收紧的情况。

来看下表。

如图，红线都是已经越红线的。

所以，成都银行、郑州银行、中原银行、青岛银行、厦门银行、兴业银行、招商银行肯定是完全没有额度了，肯定是拒贷的，或者是婉拒的。

各位如果有在这些银行做按揭的，请及时调换银行，不要耽误事儿。

而邮储银行、建设银行的个人房贷也是超线的，也是没有额度的，也是要提高利率和收紧审批的，要提前注意换银行。

5

再然后呢？

回顾2013、2018，之前也有类似的情况。

那时的说法是：窗口指导。

我在2013和2018的当年都有买房和做贷款，清晰的记得当时的利率之高和放款之难，2013年还好一点点，利率上浮20%。

而2018年的利率要上浮30%，然后找关系也才降到了上浮25%，还是靠存款和理财换来的。

审核也是极为困难，不能有征信等任何问题。

在2019年情况好了一些。

2020年，疫情来临，货币宽松，贷款也容易了许多，抓住了的就抓住了。

“宽总体货币，紧楼市信用”，这是总基调，不要抱侥幸。

一旦有松动的口子，一定要抓住，不要以为会一直这样，窗口期不会一直存在。

一切都有周期，我相信未来也一定还有松动的窗口期，但这次明显不一样，之前是非标准的窗口指导，这次是明文规定的数字和标准。

这次的松动，更难。

但一定会有，还是那句话，一切都是周期，只是波长和波峰难以精准预测。

问题是，你无须等待周期，因为，鱼和熊掌，房价洼地和利率洼地，不可兼得。

6

有何影响？

1、广州只是前兆，很多城市都将出现类似情况，利率上升和房贷收紧，审批变难。

2、楼市信用收紧，楼市边缘性资产将被房企和购房者双双抛弃，比如华夏幸福的产业新城、融创的文旅城、恒大的文旅城、碧桂园的郊区小镇、蓝城的乡村小镇等等，这类资产将在2021继续打折促销。

3、而有限的信贷资源将继续聚焦于好城市的核心资产，比如郑州北龙湖、合肥滨湖、青岛市南市北、成都金融城、广州天河海珠黄埔、苏州园区狮山、西安高新沣东曲江、武汉滨江光谷等等，这些资产不会下跌，并会继续楼市大年的趋势，铁定跑赢大势。

4、2021年的中国楼市，普遍大涨不可能，但点状的突起一直存在，你只要找到并关注这些点即可，大面无需关注，这是你的信仰。

 

在2021届上海中考语文科目考纲中，古诗文默写占16分，古诗文阅读占24分！

 

2021届上海中考考纲中所列的古诗文课内篇目

特别提示：相较于2020年中考，2021年古诗文背诵篇目有较大调整，一定要注意哦！

 

2021届上海中考语文

课内古诗文默写篇目原文汇总

 古诗文（34篇）

【观沧海】曹操

东临碣石，以观沧海。水何澹澹，山岛竦峙。

树木丛生，百草丰茂。秋风萧瑟，洪波涌起。

日月之行，若出其中；星汉灿烂，若出其里。

幸甚至哉，歌以咏志。

 

【望岳】杜甫

岱宗夫如何？齐鲁青未了。造化钟神秀，阴阳割昏晓。

荡胸生层云，决眦入归鸟。会当凌绝顶，一览众山小。

【饮湖上初晴后雨】苏轼

水光潋滟晴方好，山色空蒙雨亦奇。

欲把西湖比西子，淡妆浓抹总相宜。

【迢迢牵牛星】无名氏

迢迢牵牛星，皎皎河汉女。纤纤擢素手，札札弄机杼。

终日不成章，泣涕零如雨。河汉清且浅，相去复几许。

盈盈一水间，脉脉不得语。

 

【山居秋暝】王维

空山新雨后，天气晚来秋。明月松间照，清泉石上流。

竹喧归浣女，莲动下渔舟。随意春芳歇，王孙自可留。

 

【雨晴】王驾

雨前初见花间蕊，雨后全无叶底花。

蜂蝶纷纷过墙去，却疑春色在邻家。

【蝶恋花（伫倚危楼风细细）】柳永

伫倚危楼风细细，望极春愁，黯黯生天际。草色烟光残照里，无言谁会凭阑意。

拟把疏狂图一醉，对酒当歌，强乐还无味。衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴。

 

【如梦令（昨夜雨疏风骤）】李清照

昨夜雨疏风骤，浓睡不消残酒。试问卷帘人，却道海棠依旧。知否，知否？应是绿肥红瘦。

 

【题都城南庄】崔护

去年今日此门中，人面桃花相映红。

人面不知何处去，桃花依旧笑春风。

【野望】王绩

东皋薄暮望，徙倚欲何依。树树皆秋色，山山唯落晖 。

牧人驱犊返，猎马带禽归。相顾无相识，长歌怀采薇。 

【黄鹤楼】崔颢

昔人已乘黄鹤去，此地空余黄鹤楼。黄鹤一去不复返，白云千载空悠悠。

晴川历历汉阳树，芳草萋萋鹦鹉洲。日暮乡关何处是? 烟波江上使人愁。

【渡荆门送别】李白

渡远荆门外，来从楚国游。 山随平野尽，江入大荒流。 
月下飞天镜，云生结海楼。 仍怜故乡水，万里送行舟。

 

【钱塘湖春行】白居易

孤山寺北贾亭西，水面初平云脚低。几处早莺争暖树，谁家新燕啄春泥。

乱花渐欲迷人眼，浅草才能没马蹄。最爱湖东行不足，绿杨阴里白沙堤。

 

【饮酒（其五）】陶渊明

结庐在人境，而无车马喧。 问君何能尔？心远地自偏。 
采菊东篱下，悠然见南山。 山气日夕佳，飞鸟相与还。 此中有真意，欲辨已忘言。

 

【赤壁】杜牧

折戟沉沙铁未销，自将磨洗认前朝。
东风不与周郎便，铜雀春深锁二乔。

 

【浣溪沙（一曲新词酒一杯）】晏殊

一曲新词酒一杯，去年天气旧亭台。夕阳西下几时回？

无可奈何花落去，似曾相识燕归来。小园香径独徘徊。

 

【关雎】《诗经》

关关雎鸠，在河之洲。窈窕淑女，君子好逑。

参差荇菜，左右流之。窈窕淑女，寤寐求之。

求之不得，寤寐思服。悠哉悠哉，辗转反侧。

参差荇菜，左右采之。窈窕淑女，琴瑟友之。

参差荇菜，左右芼之。窈窕淑女，钟鼓乐之。

 

【石壕吏】杜甫

暮投石壕村，有吏夜捉人。老翁逾墙走，老妇出门看。

吏呼一何怒！妇啼一何苦！

听妇前致词：三男邺城戍。一男附书至，二男新战死。存者且偷生，死者长已矣！室中更无人，惟有乳下孙。有孙母未去，出入无完裙。老妪力虽衰，请从吏夜归。急应河阳役，犹得备晨炊。

夜久语声绝，如闻泣幽咽。天明登前途，独与老翁别。

 

【卖炭翁】白居易

卖炭翁，伐薪烧炭南山中。满面尘灰烟火色，两鬓苍苍十指黑。卖炭得钱何所营？身上衣裳口中食。可怜身上衣正单，心忧炭贱愿天寒。夜来城外一尺雪，晓驾炭车辗冰辙。牛困人饥日已高，市南门外泥中歇。翩翩两骑来是谁？黄衣使者白衫儿。手把文书口称敕，回车叱牛牵向北。一车炭，千余斤，宫使驱将惜不得。半匹红绡一丈绫，系向牛头充炭直。

【题破山寺后禅院】常建

清晨入古寺，初日照高林。竹径通幽处，禅房花木深。

山光悦鸟性，潭影空人心。万籁此俱寂，但余钟磬音。

【送友人】李白

青山横北郭，白水绕东城。此地一为别，孤蓬万里征。

浮云游子意，落日故人情。挥手自兹去，萧萧班马鸣。

【卜算子·咏梅】陆游

驿外断桥边，寂寞开无主。已是黄昏独自愁，更着风和雨。

无意苦争春，一任群芳妒。零落成泥碾作尘，只有香如故。

 

【行路难（其一）】李白

金樽清酒斗十千，玉盘珍羞直万钱。停杯投箸不能食，拔剑四顾心茫然。

欲渡黄河冰塞川，将登太行雪满山。闲来垂钓碧溪上，忽复乘舟梦日边。

行路难！行路难！多歧路，今安在？长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。

【酬乐天扬州初逢席上见赠】刘禹锡

巴山楚水凄凉地，二十三年弃置身。怀旧空吟闻笛赋，到乡翻似烂柯人。

沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。今日听君歌一曲，暂凭杯酒长精神。

 

【水调歌头（明月几时有）】苏轼

丙辰中秋，欢饮达旦，大醉，作此篇，兼怀子由。明月几时有？把酒问青天。不知天上宫阙，今夕是何年。我欲乘风归去，又恐琼楼玉宇，高处不胜寒。起舞弄清影，何似在人间。转朱阁，低绮户，照无眠。不应有恨，何事长向别时圆？人有悲欢离合，月有阴晴圆缺，此事古难全。但愿人长久，千里共婵娟。

 

【月夜忆舍弟】杜甫

戍鼓断人行，边秋一雁声。露从今夜白，月是故乡明。

有弟皆分散，无家问死生。寄书长不达，况乃未休兵。

【左迁至蓝关示侄孙湘】韩愈

一封朝奏九重天，夕贬潮州路八千。欲为圣明除弊事，肯将衰朽惜残年！

云横秦岭家何在？雪拥蓝关马不前。知汝远来应有意，好收吾骨瘴江边。

【无题】李商隐

相见时难别亦难，东风无力百花残。春蚕到死丝方尽，蜡炬成灰泪始干。

晓镜但愁云鬓改，夜吟应觉月光寒。蓬山此去无多路，青鸟殷勤为探看。

【丑奴儿·书博山道中壁】辛弃疾

少年不识愁滋味，爱上层楼。爱上层楼，为赋新词强说愁。

而今识尽愁滋味，欲说还休。欲说还休，却道天凉好个秋。

 

【江城子（密州出猎）】苏轼

老夫聊发少年狂，左牵黄，右擎苍。锦帽貂裘，千骑卷平冈。为报倾城随太守，亲射虎，看孙郎。酒酣胸胆尚开张，鬓微霜，又何妨？持节云中，何日遣冯唐？会挽雕弓如满月，西北望，射天狼。

【破阵子·为陈同甫赋壮词以寄】辛弃疾

醉里挑灯看剑，梦回吹角连营。八百里分麾下炙，五十弦翻塞外声，沙场秋点兵。

马作的卢飞快，弓如霹雳弦惊。了却君王天下事，赢得生前身后名。可怜白发生！

【过零丁洋】文天祥

辛苦遭逢起一经，干戈寥落四周星。山河破碎风飘絮，身世浮沉雨打萍。

惶恐滩头说惶恐，零丁洋里叹零丁。人生自古谁无死，留取丹心照汗青。

【临江仙·夜登小阁，忆洛中旧游】陈与义

忆昔午桥桥上饮，坐中多是豪英。长沟流月去无声。杏花疏影里，吹笛到天明。

二十余年如一梦，此身虽在堪惊。闲登小阁看新晴。古今多少事，渔唱起三更。

【别云间】夏完淳

三年羁旅客，今日又南冠。无限山河泪，谁言天地宽。

已知泉路近，欲别故乡难。毅魄归来日，灵旗空际看。

 

 文言文（13篇）

【陋室铭】》刘禹锡

山不在高，有仙则名。水不在深，有龙则灵。斯是陋室，惟吾德馨。苔痕上阶绿，草色入帘青。谈笑有鸿儒，往来无白丁。可以调素琴，阅金经。无丝竹之乱耳，无案牍之劳形。南阳诸葛庐，西蜀子云亭。孔子云：何陋之有？

 

【爱莲说】周敦颐

水陆草木之花，可爱者甚蕃。晋陶渊明独爱菊。自李唐来，世人甚爱牡丹。予独爱莲之出淤泥而不染，濯清涟而不妖，中通外直，不蔓不枝，香远益清，亭亭净植，可远观而不可亵玩焉。

予谓菊，花之隐逸者也；牡丹，花之富贵者也；莲，花之君子者也。噫！菊之爱，陶后鲜有闻；莲之爱，同予者何人? 牡丹之爱，宜乎众矣。

 

【答谢中书书】陶弘景 

山川之美，古来共谈。高峰入云，清流见底。两岸石壁，五色交辉。青林翠竹，四时俱备。晓雾将歇，猿鸟乱鸣；夕日欲颓，沉鳞竞跃，实是欲界之仙都，自康乐以来，未复有能与其奇者。

 

【记承天寺夜游】苏轼

元丰六年十月十二日夜，解衣欲睡，月色入户，欣然起行。念无与为乐者，遂至承天寺寻张怀民。怀民亦未寝，相与步于中庭。庭下如积水空明，水中藻、荇交横，盖竹柏影也。何夜无月？何处无竹柏？但少闲人如吾两人者耳。

【生于忧患，死于安乐】《孟子》

舜发于畎亩之中，傅说举于版筑之间，胶鬲举于鱼盐之中，管夷吾举于士，孙叔敖举于海，百里奚举于市。

故天将降大任于是人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身，行拂乱其所为，所以动心忍性，曾益其所不能。

人恒过，然后能改；困于心，衡于虑，而后作；征于色，发于声，而后喻。入则无法家拂士，出则无敌国外患者，国恒亡。

然后知生于忧患，而死于安乐也。

 

【桃花源记】陶渊明

晋太元中，武陵人捕鱼为业。缘溪行，忘路之远近。忽逢桃花林，夹岸数百步，中无杂树，芳草鲜美，落英缤纷，渔人甚异之，复前行，欲穷其林。

林尽水源，便得一山，山有小口，仿佛若有光。便舍船，从口入。初极狭，才通人。复行数十步，豁然开朗。土地平旷，屋舍俨然，有良田美池桑竹之属。阡陌交通，鸡犬相闻。其中往来种作，男女衣着，悉如外人。黄发垂髫，并怡然自乐。

见渔人，乃大惊，问所从来。具答之。便要还家，设酒杀鸡作食。村中闻有此人，咸来问讯。自云先世避秦时乱，率妻子邑人来此绝境，不复出焉，遂与外人间隔。问今是何世，乃不知有汉，无论魏晋。此人一一为具言所闻，皆叹惋。余人各复延至其家，皆出酒食。停数日，辞去。此中人语云：“不足为外人道也。”

既出，得其船，便扶向路，处处志之。及郡下，诣太守，说如此。太守即遣人随其往，寻向所志，遂迷，不复得路。

南阳刘子骥，高尚士也，闻之，欣然规往。未果，寻病终，后遂无问津者。

 

【小石潭记】柳宗元

从小丘西行百二十步，隔篁竹，闻水声，如呜佩环，心乐之。伐竹取道，下见小潭，水尤清洌。全石以为底，近岸，卷石底以出，为坻，为屿，为堪，为岩。青树翠蔓，蒙络摇缀，参差披拂。

潭中鱼可百许头，皆若空游无所依。日光下彻，影布石上，佁然不动；俶尔远逝，往来翕忽。似与游者相乐。

潭西南而望，斗折蛇行，明灭可见。其岸势犬牙差互，不可知其源。

坐潭上，四面竹树环合，寂寥无人，凄神寒骨，悄怆幽邃。以其境过清，不可久居，乃记之而去。

同游者：吴武陵，龚古，余弟宗玄。隶而从者，崔氏二小生：曰恕己，曰奉壹。

 

【北冥有鱼】《庄子》

北冥有鱼，其名为鲲。鲲之大，不知其几千里也；化而为鸟，其名为鹏。鹏之背，不知其几千里也；怒而飞，其翼若垂天之云。是鸟也，海运则将徙于南冥。南冥者，天池也。《齐谐》者，志怪者也。《谐》之言曰：“鹏之徙于南冥也，水击三千里，抟扶摇而上者九万里，去以六月息者也。”野马也，尘埃也，生物之以息相吹也。天之苍苍，其正色邪？其远而无所至极邪？其视下也，亦若是则已矣。

 

【虽有嘉肴】《礼记》

虽有嘉肴，弗食，不知其旨也。虽有至道，弗学，不知其善也。是故学然后知不足，教然后知困。知不足，然后能自反也；知困，然后能自强也。故曰：教学相长也。《兑命》曰：“学学半。”其此之谓乎？

 

【岳阳楼记】范仲淹

庆历四年春，滕子京谪守巴陵郡。越明年，政通人和，百废具兴。乃重修岳阳楼，增其旧制，刻唐贤今人诗赋于其上。属予作文以记之。

予观夫巴陵胜状，在洞庭一湖。衔远山，吞长江，浩浩汤汤，横无际涯；朝晖夕阴，气象万千。此则岳阳楼之大观也。前人之述备矣。然则北通巫峡，南极潇湘，迁客骚人，多会于此，览物之情，得无异乎？

若夫霪雨霏霏，连月不开，阴风怒号，浊浪排空；日星隐曜，山岳潜形；商旅不行，樯倾楫摧；薄暮冥冥，虎啸猿啼。登斯楼也，则有去国怀乡，忧谗畏讥，满目萧然，感极而悲者矣。

至若春和景明，波澜不惊，上下天光，一碧万顷；沙鸥翔集，锦鳞游泳；岸芷汀兰，郁郁青青。而或长烟一空，皓月千里，浮光跃金，静影沉璧，渔歌互答，此乐何极！登斯楼也，则有心旷神怡，宠辱偕忘，把酒临风，其喜洋洋者矣。

嗟夫！予尝求古仁人之心，或异二者之为，何哉？不以物喜，不以己悲；居庙堂之高则忧其民；处江湖之远则忧其君。是进亦忧，退亦忧。然则何时而乐耶？其必曰“先天下之忧而忧，后天下之乐而乐”欤！噫！微斯人，吾谁与归？

时六年九月十五日。

 

【醉翁亭记】欧阳修

环滁皆山也。其西南诸峰，林壑尤美，望之蔚然而深秀者，琅琊也。山行六七里，渐闻水声潺潺而泻出于两峰之间者，酿泉也。峰回路转，有亭翼然临于泉上者，醉翁亭也。作亭者谁？山之僧智仙也。名之者谁？太守自谓也。太守与客来饮于此，饮少辄醉，而年又最高，故自号曰“醉翁”也。醉翁之意不在酒，在乎山水之间也。山水之乐，得之心而寓之酒也。

若夫日出而林霏开，云归而岩穴暝，晦明变化者，山间之朝暮也。野芳发而幽香，佳木秀而繁阴，风霜高洁，水落而石出者，山间之四时也。朝而往，暮而归，四时之景不同，而乐亦无穷也。至于负者歌于途，行者休于树，前者呼，后者应，伛偻提携，往来而不绝者，滁人游也。临溪而渔，溪深而鱼肥，酿泉为酒，泉香而酒洌，山肴野蔌，杂然而前陈者，太守宴也。宴酣之乐，非丝非竹，射者中，弈者胜，觥筹交错，起坐而喧哗者，众宾欢也。苍颜白发，颓然乎其间者，太守醉也。 

已而夕阳在山，人影散乱，太守归而宾客从也。树林阴翳，鸣声上下，游人去而禽鸟乐也。然而禽鸟知山林之乐，而不知人之乐；人知从太守游而乐，而不知太守之乐其乐也。醉能同其乐，醒能述以文者，太守也。太守谓谁？庐陵欧阳修也。  

 

【鱼我所欲也】《孟子》

鱼，我所欲也；熊掌，亦我所欲也。二者不可得兼，舍鱼而取熊掌者也。生，亦我所欲也；义，亦我所欲也。二者不可得兼，舍生而取义者也。生亦我所欲，所欲有甚于生者，故不为苟得也；死亦我所恶，所恶有甚于死者，故患有所不辟也。如使人之所欲莫甚于生，则凡可以得生者何不用也？使人之所恶莫甚于死者，则凡可以辟患者何不为也？由是则生而有不用也，由是则可以辟患而有不为也。是故所欲有甚于生者，所恶有甚于死者。非独贤者有是心也，人皆有之，贤者能勿丧耳。

 一箪食，一豆羹，得之则生，弗得则死。呼尔而与之，行道之人弗受；蹴尔而与之，乞人不屑也。万钟则不辩礼义而受之，万钟于我何加焉！为宫室之美，妻妾之奉，所识穷乏者得我与？乡为身死而不受，今为宫室之美为之；乡为身死而不受，今为妻妾之奉为之；乡为身死而不受，今为所识穷乏者得我而为之；是亦不可以已乎？此之谓失其本心。

【曹刿论战（最后一段）】左丘明

既克，公问其故。对曰：“夫战，勇气也。一鼓作气，再而衰，三而竭。彼竭我盈，故克之，夫大国，难测也，惧有伏焉。吾视其辙乱，望其旗靡，故逐之。”

 

和平年代，岁月静好，

其实是因为有人在默默守候…

 

片中的这几个名字，

祖国和人民不会忘记…

 

2020年4月开始，有关外军违反两国协议协定，抵边越线搭建便桥、修建道路，频繁在边境越线争控，试图单方面改变边境管控现状，导致边境局势陡然升温。

6月，外军公然违背与我方达成的共识，悍然越线挑衅。按照处理边境事件的惯例和双方之前达成的约定，团长祁发宝本着谈判解决问题的诚意，仅带几名官兵前出交涉，却遭对方蓄谋暴力攻击。

 

祁发宝组织官兵一边喊话交涉，一边占据有利地形，与数倍于己的外军展开殊死搏斗。增援队伍及时赶到，官兵们奋不顾身、英勇战斗，一举将来犯者击溃驱离。外军溃不成军，抱头逃窜，丢下大量越线和伤亡人员，付出了惨重代价。

在前出交涉和激烈斗争中，团长祁发宝身先士卒，身负重伤；营长陈红军、战士陈祥榕突入重围营救，奋力反击，英勇牺牲；战士肖思远，突围后义无反顾返回营救战友，战斗至生命最后一刻；战士王焯冉，在渡河前出支援途中，拼力救助被冲散的战友脱险，自己却淹没在冰河之中。

 

中央军委授予祁发宝“卫国戍边英雄团长”荣誉称号，追授陈红军“卫国戍边英雄”荣誉称号，给陈祥榕、肖思远、王焯冉追记一等功。

 

四位解放军官兵

将他们的青春和生命

永远留在了雪域高原，

他们曾经和我们一样

对美好人生满心向往，

对快乐安宁满怀憧憬。

然而当祖国领土受到侵犯、

安全遭遇威胁，

他们义无反顾、奋不顾身！

 

英雄虽已离去，

精神永驻边关！

 

严峻边防斗争中，官兵们更加懂得了边防军人的责任与担当；英雄事迹感召下，官兵们守边护边、不怕牺牲的信念更加坚定。去年底，这个团服役期满的战士全部主动申请留队，继续在英雄曾经战斗过的地方战斗。战士付忠义以前本打算服役期满了就回家。但是，经历了去年的边防斗争，他更加认清了边防军人的价值。付忠义说：“边关虽苦，但总要有人守。只要边防一天需要，我就一天不走。”

 

有人团圆，是因为有人守护团圆。这个春节，在喀喇昆仑高原驻训的新疆军区某师官兵，学习英雄事迹、激发练兵热情，成为自觉行动。某驻训场上，一场坦克综合课目强化训练正在展开。连长李传江介绍：“我们利用冬季寒冷时节，集中研究高原实战中诸多重难点问题，官兵们士气一直很高，有信心有能力打败一切来犯之敌。”

 

今年1月，这个团列装15式轻型坦克。新装备到来后，如何充分发挥战斗力，成为全团上下最关心的事情。春节期间，官兵们几乎没有休息，训练一直抓得很紧。战士牛鑫垚说：“现在我们有了新装备，钢多了气要更多，骨头要更硬。我们要加紧训练，更加熟练运用装备，做到随时亮剑迎敌。”

 

武器装备更新换代，后勤保障也在不断完善。新式轮式救护车、全地形后勤运输车，以及新型保温营房、保温菜窖、防寒被装等一大批物资装备先后配发部队，让驻守在喀喇昆仑高原的官兵们有了坚实的支撑保障。

 

千里热血边关，遍地英雄屹立。尽管已经立春，但喀喇昆仑高原依旧冰封雪裹，气温最低时接近零下30摄氏度。面对极寒缺氧的恶劣天气，万千官兵发扬喀喇昆仑精神，捍卫着英雄誓死捍卫的国土，肩负着英雄用生命践行的使命。指导员张志鹏告诉记者：“英雄的事迹精神，极大鼓舞了边防官兵的战斗意志。现在是一年中最冷的时候，但全体官兵卫国戍边的热情高涨。我们宁肯高原埋忠骨，决不丢失一寸土。”

 

喀喇昆仑高原虽然高寒缺氧，因为戍边官兵的坚守，有了生命的色彩；虽然古老苍凉，因为驻训官兵的到来，有了火热的气息。

 

一代代边防军人，把青春挥洒在喀喇昆仑，也把最纯粹的忠诚镌刻在喀喇昆仑。誓死捍卫这片土地，成为他们最崇高的使命，最坚定的信念。某边防团政委王利军表示，我们珍爱和平，别人的东西我们一分一毫也不要，但决不允许任何人任何势力侵犯祖国的领土和主权。我边防官兵始终牢记卫国戍边神圣使命，时刻保持高度戒备状态，做好长期斗争准备，坚决捍卫祖国领土和主权完整，坚决维护边境地区和平安宁。

 

来源 | 看看新闻、央视军事

编辑 | 静静