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这才是命门。
作者：ME A森
来源：A视野（ID：AndsonVision）
因为，正常情况下，人都有繁衍后代的强烈本能欲望，这是扎根于人性的生存密码。
所以，自然状态下，老龄化是很难实现的，因为供养大量老年人是高昂的成本；同样，少子化也是很难的，难道你可以阻止男女交往？
而眼下的现实是，老龄化越来越严重，少子化越来越明显。
核心原因无非是，让还在上班的年轻人不断供养老年人，包括别人家的父母，导致年轻人压力实在巨大，那么，也就不想生孩子了。
这并不是什么新现象，凡是出口导向最为成功的国家，比如日韩德，全部是老龄化与少子化同步极为严重的地区。
美国、英国、法国等内循环为主的发达国家尽管没有实施夸张的出口导向，但是，通过金融手段压榨本地年轻人的财富来补贴老年人，也是“常规操作”。
所以，后面这几个国家的老龄化问题也开始明显了，但是，依旧不如前面几个国家那么“威猛”。
本质上，出口导向模式的经济体，是自己把自己年轻人压榨到极致，去补贴西方消费者，让他们享受优越的物质生活和低廉的物价；而那些依赖金融手段压榨本国中产的发达国家，则更多是本土精英在疯狂收割海外韭菜的同时，也对本土中产“毫无吝啬”的挥舞着镰刀。
考虑到，美国握有美元这个全球顶级抽税机，因此，我们可以归纳一下：
出口导向国家的民众=本土精英收割+美元收割+海外消费者收割
这三个公式既解释了为什么美联储有种“早印早享受”的放水冲动，更解释了为什么出口导向的国家普遍老龄化和少子化更加严重：
中国2019年有1465万名婴儿出生，是1961年以来的最低水平。而2020年的新生婴儿人数断崖30%
如果要问什么是中国经济当前最大的隐患？根本不是美国人搞事！
我们现在很多老年人总觉得自己的退休金是财政给的，可以一直拿下去。
可为了不断确保养老金不断供，财政能做的事情只能是不断的向上班的年轻人摊派各种费用、税收和成本。
因此，核心城市房子不断刷新价格新高，否则土地财政收不到钱啊；
也因此，股市不断要堆砌估值泡沫，否则国企、地方财政怎么办？
又因此，金税三上完后面要上金税四，税收整固势在必行。
去年我就跟友人说，2020年这么财政刺激，还减免税费，那么，后面一旦经济好起来，肯定是要企业加倍“返还”的。
这不最近上海、江苏等地就开始在传取消新企业税收核定征收的措施；新疆等很多中西部地区税务稽查力度开年就加大。
所有的这一切，归根结底是，年轻人太少了，老人实在太多了。
而且，不断猛烈抽税的结果，是年轻人更不愿意生孩子，老年人更希望自己活得久、多拿养老金。
由此中国现有的养老制度近乎成了代际战争的主战场，年轻人的压力之大，可以说是“人生处处是镰刀”。
最关键的是，按照这样的少子化进程，按照现有的养老金发放的规模和速度，后面70末、80后这些人还拿得到养老金吗？
保住了老人，看似很有道德，但是，没有了下一代，后面怎么办？
少子化的冲击要想避免，核心在于强化对年轻人的社会保障福利制度。
即，要让现有的社会保障福利水平多少对得起这些还在上班、创业的年轻人、中年人的纳税水平吧。
当然，我也能理解，原本钱就不够，再“多少对得起”，那就会导致没法“对得起”老年人了。
在这种模式下，我们会看到，作为一个国家经济命脉之一的中小企业会举步维艰。
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第一个维度：体制内vs体制外
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第二个维度：大企业vs中小企业
很明显，唯有体制内大企业才是可以确保快速、大功率收税的优质平台。
这就是我们过去3年多一直看多优质党产股的核心逻辑，也是2020年白马蓝筹抱团行情的核心逻辑。
目前市场上都在讨论什么公募基金占比大、大A更像美股等理由，以为这些才是眼下白马抱团的真实原因。
事实上，是少子化、老龄化的双向互动强化循环，导致中小企业根本没法生存，它们找不到足够的客户，还要不断被抽税填补养老体系巨额开支的坑。反之，体制内大企业（优质党产股），肩负产业升级和强力抽税机的双重使命，不断做大做强来实现经济目标。
还在不断给现在的老年人加码福利，其实就等于放弃了下一代。
上述趋势的致命点在于，欲望膨胀、却没有消费力的年轻人开始减少消费，这样内需天然不足，这会导致广大中小企业生意越来越差。
再叠加还要遇到不断的严密监管、经营成本不断飙升，中小企业的企业家基本上像做慈善的一样的在经营着生意。
这点我们看看“奶茶第一股“奈雪2020年的业绩披露就清楚了，这点净利润还比不上人家个体户小老板呢。
经济政策能干什么？“上项目+放水”，其它都不会了。
而这个政策组合一出来，势必是优质资产价格飞涨，有钱人更加有钱。
其对应的恰恰是，大多数普罗大众的资产价格，因为大多数人的收入增长前景黯淡而不断下降。
由此我们可以看到，老龄化和少子化的互相强化的循环模式，不断强化了优质资产的价格暴涨，也不断强化了普通资产的价格下行压力。
大家为了自己的生计，则会利用货币政策宽松的契机，疯狂加杠杆去优质资产上试运气。
即，居民家庭加杠杆其实也是结构性的，不是所有资产都加杠杆买买买。
这点符合过去几年A森一直说的“未来趋势”，真的是未来“已来”。
而要命的是，政策要稳住杠杆，只会进行全局性的干预，俗称“一刀切”。
比如，1月份的社融是5万多亿，这个规模是惊人的。我们要两方面是去：
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积极面：央妈没有急转弯
- 消极面，今年总额度已定，那么夏天以后的社融额度必然大幅下降
而进一步仔细分析，真正降杠杆力度最大的，反而是普通人才买得起的那些资产，真正优质资产会在2021年的“稳杠杆”中，毫发不伤。
也就是说，今年开启的各种金融整顿，最终影响的仅仅只是普通工薪阶层罢了；有实力的人群和企事业单位，根本无所谓。
这和什么一样？和2018年的“降杠杆”是一个路子！
当时也是要压制全社会的债务率，而且是优先考虑压制体量最大的国企、地方财政等。
可实际结果是，民企、居民家庭最为受伤，最后不得不在6月份改弦易辙。
而恰恰是这个时候，我们还在不断保证，产业升级目标要加速，养老金一分不会少，那么，钱哪里来呢？
估计，2021年的很多年轻人、中年人又要算一算帐，然后决定尽量不生孩子了。
转自：https://mp.weixin.qq.com/s/4OJP8JHGfvfRb8WESQ0ONA