中国公司比我们更强大
他们增长得也更快
我讨厌比特币
或者是讨厌本质上反社会的东西
很多原因都让我对中国持乐观态度
我永远不会买它
但我绝不会做空
我对“极低利率或负利率”
这样的想法感到不安
消除所有贫困是一个愚蠢的说辞
需要强有力的激励机制来推动
转自:https://mp.weixin.qq.com/s/5vqxEAunc14dXPqdZJB6vg
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中国公司比我们更强大
他们增长得也更快
我讨厌比特币
或者是讨厌本质上反社会的东西
很多原因都让我对中国持乐观态度
我永远不会买它
但我绝不会做空
我对“极低利率或负利率”
这样的想法感到不安
消除所有贫困是一个愚蠢的说辞
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这是长线投资社群的第330篇原创文章
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文章转载自职场学习类微信公众号:人神共奋(ID:tongyipaocha)
1 为什么基金羸了,基民却输了?
年末年初,照例是要讲一些跟钱有关的话题。
去年是公募基金大丰收的一年,历史上首次出现大部分主动型公募基金都跑赢指数的现象,但有一个宿命却逃不了,有调查发现,去年大部分基民收益没有跑赢指数,自然远远落后于所投的基金。
我们知道,基金大部分份额都是被普通“基民”买了,为什么基金羸了,基民却输了呢?
事实上,这不是一年的现象,而是年年如此。
普通人投资理财,既可以自己亲手动手,研究投资自己熟悉的方向,把知识变现;也可以通过买基金等,通过专业的机构,坐享专业财富服务,但有一件事,谁也帮不了你,就是财富观。
大部分人的财富观都是扭曲的,最典型的现象,是股市火爆,垃圾股卖黄金价的时候,也是基金卖得最好的时候;股市冷清,优质资产卖白菜价的时候,也是基金无人问津的时候。
想要长期获得财富,就要有正确的财富观,今天的文章就要从一句特别重要的财富古训讲起——财不入急门。
2 为什么赚钱不能急?
“财不入急门”的字面意思是,赚钱不能急,越急越赚不到钱。
对于这类古训,很多人的态度都是:有道理,没屁用。因为确实跟现实差别有点大,毕竟我们身边赚快钱的例子太多了。而且,快钱慢钱不都是钱吗?很多人觉得,趁有机会,赚一波快钱把生活安顿好了,剩下的钱,再慢慢赚,不也挺好?
要说赚快钱的方法,股市上最多,而且早期绝大部分人都是来赚快钱的,我做了二十多年股票,看到过无数赚快钱的人,有打听亲友的内幕赚钱的,有苦心研究跟庄技术赚钱的,有重仓押注重组赚钱的,也有佛系炒茅台赚钱的。
结果没有例外,都“还”了回去。听内幕赚钱和擅长押注重组的人,最后都死在借钱赌重组失败上,擅长跟庄技术的,在庄股消失后,赚的钱又慢慢亏掉,重仓茅台赚钱的,下一个重仓的品种是造假的康得新。
让你失败的,往往是曾经让你成功的方法;毁掉你的自信的,是你确信的东西忽然消失了。
这么说话,很宿命论,但它在投资上,其实是赚钱的本质——主观上,你是靠能力赚钱,靠知识赚钱,靠胆识赚钱,但在客观上,时间才是资金增值的本质。
我们撇开马云这类依靠时代机遇和资本力量的极少数人不谈,一个赚钱能力的差异,也就是长期年化收益20%(巴菲特的级别)跟5%(普通人理财)的区别。让我们忽然一下赚了利润100%一笔大钱之后,我们应该问自己一句:然后呢?
长期年化收益是长期的平均值,如果你用某一种方法某一年赚了100%,可以想像,继续使用这个方法,你将在未来获得极低甚至负收益,直到最后平均收益回归正常。
很多人并不是不懂这个道理,但问题在于无法忍受寂寞,因为财富的增长并不是前面那条向上的斜线,而是抛物线的组合,前半生慢,中间有一段突破瓶劲后很快,最后又遇上瓶颈慢下来。
道理也不难理解,财富的增长不但取决于时间,还跟知识和财富的存量有关,还跟你是否有好方法有关,这些都是要用时间去积累的。
当然,借助多种财富增长渠道或专业的理财力量,我们可以分阶段突破增长瓶颈,让增长变成一个个的波段。 人人都知道投资有风险,所以个个只想捞一把快钱走人,这才是“基金赚钱,基民亏钱”的真正原因。所以,“财不入急门”有三层含义。 3 第一、专注大机会,不要把时间浪费在小机会中
做生意有一条规律,你不可能让所有顾客都满意,如果你试图这么做,你的成本就会变得奇高无比,价格失去竞争力。最好的方法是按照“二八原则”,即20%的顾客带来80%的收入,服务好那20%的顾客,先把80%的钱赚到手再说。
财富积累同样如此,专注可以带来80%财富的少数大机会。此时,最容易对你的财富观产生干扰的是“举手之劳,不赚白不赚”。
事实上,没有钱是白赚的,你通常是低估了赚这笔钱的难度。
以前在经营广告公司时,常常有关系很好的客户让我们“顺便”做一些平时不太做的业务,一开始,我觉得送上门赚的钱,现成的客户关系,还能拓展一些业务范围,何乐而不为?
但做了之后才发现,这些业务完全不是当初想象的“站着把钱给赚了”,不熟悉业务容易走弯路,客户找你就是为了省钱。成本高,收入低,亏大发了,最后出品质量不好,还伤害了客户关系。
财富积累也是如此,最近涨了多了点,就常常有跟着我定投的读者问我,是不是应该先卖出,再逢低买了。
为什么基金赚钱,买基金的基民亏钱,就是因为很多人不但要赚基金净值上升的钱,还想赚波段差价,结果赚了芝麻,丢了西瓜。
为什么买基金只赚净值上升,不赚波段差价呢?因为这两种钱有本质上的区别:“净值上升”本质上是经济增长的钱,是大家一起坐轿子,是大机会;而“波段差价”本质上是博弈,赚的都是别人亏的钱,形象的是说,是大家拿刀互砍,钱当然难赚。
当然,在早期财富积累阶段,如果是那些确实容易的小机会,顺道赚钱也是可以的,但随着年龄的增长,必须要学会主动放弃那些偶尔出现的赚外快的机会。
我早期常常接到一些广告文案和策略的活儿,因为不占用我什么时间,而且跟我的工作相关,但后来都放弃了,因为这不是我真正想写的。
很多人觉得这两者不能并存吗?答案是不能,小机会赚多了,人的格局会变小,会形成路径依赖,而忽视了真正的机会。
所以我宁愿写稿子,赚少得可怜的稿费,因为后者,所以才有今天的公众号。如果只是按客户的喜好去写广告,很可能把自己写废了。
想把所有小钱都赚到手的人,最终该赚的都赚不到。
做生意做事业,更是如此,不但不要太在意小钱,甚至要不停地把小钱花出去,有句话叫“财散人聚”——散的是小财,聚的人气是大财。
上面的道理是很容易理解的,但很多人困惑的是判断问题,比如什么是大机会,什么是小机会。是不是能够赚大钱的就是大机会,能够小钱的是小机会吗? 4 第二、专注长期增长的稳健收益,放弃短期投机思维
我儿子刚刚出生时,请过一个月嫂——张阿姨。这个人脑子活、手脚勤快,口碑极好,要提前预定的那种。
张阿姨也算是个奇葩,她来上海七八年,做过美发师、酒吧调酒师、开过美甲屋、中医按摩房,每换一份工作,中间的过渡时间就用做月嫂来填充,流动资金缺少,也做一段月嫂。
我们常常说到一个人坚持不下去,是因为缺乏毅力。但以张阿姨为例,她在每转入一个新行业时,往往是很有毅力的,都能很快入行。但结果却是,有一次她告诉我,如果只做月嫂,她现在的积蓄还要再乘10。
张阿姨的问题在于,她有一个固执的信念,她认为自己没赚到钱,是因为没有找到能赚钱的行业。
其实很多人的想法跟张阿姨一样,永远在想“现在做什么更赚钱”,而不是“有什么长期稳定赚钱的方法”?
大机会与小机会的区别是什么?我的答案很简单,能够长期持续增长的,确定性又强,哪怕利润再小,也是大机会;只能带来短期暴富的,确定性又一般,哪怕利润再高,也是小机会。
开过饭店的都知道,有一些开了很长时间的不起眼的小吃馆子,利润比不远处客单价贵上几倍的饭店还要高,因为前者有长期积累下来的稳定客流,对厨师的手艺又没什么要求,可以说是一个有“护城河”的稳定生意;而后者表面光鲜,实际很脆弱,主厨的离职,导致味道不同了,就可能丢失老客户,生意很快变淡。
基金行业有一条“赢家诅咒”,前一年的收益冠军,接下来二三年,大概率跑输。因为决定短期投资收益的因素中,市场风格的影响最大,所以,收益冠军的基金经理,其核心风格肯定刚好与市场一致。
但风格永远是风水轮流转,再优秀的基金经理也不可能放弃自己的最核心的风格,那接下来二三年,就只能“吃土”了。
所以选基金不能看一年的收益,你更应该去观察基金经理能否在坚持自己的风格的基础上,特别是在市场风格完全“逆流”时,还能获得稳定的利润,这一点比短期盈利水平更重要,很多年轻的基金经理,为了追求业绩,永远在追逐市场风格,没有自己的坚持,长期而言,反而容易跑输大盘。
5 第三、幸福赚钱,才能持续赚钱
人生的道路上,获取财富的速度是不均衡的,有人先富后穷,也有人先穷后富,有人资产一路稳健上升,有人财富则如同坐过山车……,这些财富曲线源于不同的财富方法:
先富后穷型:用错误的方法凭运气赚一波大钱,然后慢慢亏掉: 先穷后富型:忍受长期的资本与知识积累,最终在合适的时间厚积薄发: 稳健增长型:就是前面说过,通过专业知识或专业机构一波波地阶段性突破财富瓶颈 坐过山车型:用投机的思维追逐短期暴富的机会,财富呈随机大幅波动。
哪一条财富之路更好呢?经济学的研究告诉我们两条原则:
第一,损失厌恶原则:失去100万的痛苦远大于得到100万的快乐; 第二,边际效用递减原则:得到第一个100万的快乐值最大,第二个100万其次,然后递减,最后赚多少钱都无感。
这两条原则,排除了“先富后穷”和“坐过山车”型,哪怕他们最终的财富大于普通人,人生仍然是痛苦大于快乐。
剩下的,肉眼可见,“稳健增长”一定比“先穷后富”好。 所以,同样的收益,最痛苦的赚钱方法是,赚一波快钱,然后慢慢地亏掉;最幸福的赚钱方法是,赚正常的钱,在别人亏损时少亏点。 这个规律,巴菲特也不例外,但他厉害就厉害在“稳健增长”与“先穷后富”的叠加。虽然有赚钱的天赋,他其实属于前半生“稳健增长”,把积累的富豪级的财富,作为“先穷后富”的“穷”,用后半生“厚积薄发”。
投资理财的目的是财富数字的增长吗?当然不是,而是安全感和幸福感,所以财富观最重要的原则是“不能损害幸福感去单纯追求财富增长”。
毕竟从来都是因为幸福才会去赚更多的钱,而不是赚了更多的钱才幸福。
– END –
转自:https://mp.weixin.qq.com/s/B4km0pDLZI4DIh1d42VCoA
这是Spenser的第674篇文章
1
真的,现在所有的金融市场、所有的消费市场、所有的任何市场,都在等待一个结果,那就是这场疫情,到底什么时候结束。
因为如果持续三个月或以上,那就会从生命危机、社会危机,演化成经济危机,就像多米诺骨牌一样。
我相信通过这次疫情,给我们企业家、创业者、投资人,甚至是普通上班族,都上了一堂很好的现金流管理普及教育课,深刻地告诉我们,在危机面前不挂掉,才是核心竞争力。
这次疫情给企业和个人最大的危机,并不是这几个月挣不到钱,而是每个月固定成本开支的危机。
对于企业来说,房租成本、员工成本,甚至有些银行利息成本,这些成本,要么通过你的盈利来支付,要么通过账上已有的现金来支付。
很多企业和公司,账面上能留半年的现金,就很好了。如果这次疫情持续三个月以上,不少公司就要面临破产。
同志们,疫情导致的经济不运转、资金不流动,这特么就是经济危机呀。
对于个人也是一样,一个成年人的资产负债表,是很严肃的;从负债角度,你买的房子,要还贷款,你平时的吃穿住行,都要花钱;
为什么很多人不敢失业,因为他们没有足够的现金来抵御人生的负债。
所以,当遇到社会和经济危机的时候,有现金流的人最不慌,而那些资产多、负债高的公司,这时候反而最慌。
因为现金流管理,并不是说你现在存着多少钱,而是你的固定成本开支和收入之间的收支平衡关系是否合理。
如果你一个月什么钱都不需要花,那本质上你也不需要有啥收入,拥有现金流;但是如果你每个月要固定花10万块钱,而你哪怕一个月能挣9万块,你的现金流依然是负的,这个才危险。
2
现金流的平衡,在于动态平衡,这才是难的地方。
这时候,我们不得不佩服巴菲特的伯克希尔哈撒韦,这家公司拥有超牛逼的现金流管理能力。
很多人说巴菲特很厉害的地方, 是因为他有一家保险公司,可以长期获得保费这个长期低成本的现金流;当然,这个确实是人家厉害的地方,没错。
但是人家最厉害的是,在这个低成本的钱进来后,有非常好的投资纪律,不会乱投。
哈撒韦这家公司,三分之二的钱放在各种投资项目里,留出三分之一的现金。
这样就能做好收益和风险的平衡,市场好、股票涨的时候,能获得收益;万一市场跌了,手里有现金,不仅不会爆仓,还有机会用很低的价格买入好公司的股票。
比如08年金融危机的时候,很多公司都快破产了,哪有什么钱。结果巴菲特就可以来扫货了,比如用超低价格买入高盛的股票,现在赚翻了;
又比如在2016年买入苹果公司的股票,当时买入价格才99美元一股,如今已翻了三倍多。
截止2019年底,哈撒韦这家公司的现金,已达到上千亿美元。什么意思,就是一千亿美金的现金,放在公司账户里。
一个人的投资能力,决定了他活得好不好;但一个人的现金流管理能力,决定了他能活多久。
希望这次疫情之后,大家都能有更正确的投资和理财观念。
哪些钱是可以用作撬动杠杆,甚至去博一把大的。这些钱你就做好心理准备,万一亏了,也不会影响你的正常生活,你不会没房子住,房贷还不上;有老婆孩子的,不会露宿街头。
比如我自己买了几十万的数字资产,比特币,虽然我觉得未来比特币还会涨,但是万一亏了,甚至亏没了,对我来说,也没啥损失。
所以我就特别反对有些创业者所谓的英雄情怀,卖房创业,股权或房产质押搞项目。总觉得一定稳,你是高估了自己的风控能力,还是低估了黑天鹅的威力。
但是有些人的心态就是这样的,他们有个共同弱点,就是即使他们知道现金流的重要性,但是他们还是拿不住现金。
手上有点闲钱,就一定想着各种法子投出去,哪怕消费掉。今天投点股票,明天甚至给自己买个包,好多人都是这样,一个月赚的钱也不少,但是也不知道为什么就花没了。
我身边太多人都是这副德行,你看你是不是也有这毛病。
3
一般针对这类没有投资纪律的理财新人,我会给一个非常好执行且有用的投资建议。
就是买那些人寿分红或者年金的理财型保险。
真的,我不会推荐买房,因为买房的意识大家都有,但是很多人买房的水平不够。
现在的中国房地产市场,超过一半的的房子,买了是不涨的,更多房子是看似小涨了,但仅仅覆盖你的5%按揭资金成本和税费成本,本质上也是没涨。
现在买房投资跑赢市场的难度,可太高了。
但买保险是稳的。
第一,买保险的钱,一般不会超过年收入的20%,这笔钱不会给自己的生活造成影响。
第二,买保险本质上就是最有效的被动强制储蓄行为。人的本性告诉我们,我们没那么有远见,不会主动为二三十年后的生活存钱。
而通过买保险这种每年强制投钱的行为,而且这笔钱未来几年也不好拿出来,就可以实现这一点。
有时候我真心觉得,保险产品变相让人为未来储蓄的意义,甚至大过产品本身的收益。
真的,有些钱是用来博取收益的,可能让你的生活发生大变化,甚至实现阶层跨越;而有些钱,是用来兜底的,防止当你的生活发生大动荡时,不至于让你滑落阶层。
如果你现在是中产阶级,我知道你想未来有机会跻身富豪,但是先考虑下,如何不让自己的财富爆仓,沦落为无产阶级。
要知道,平时的吃喝玩乐,那才多少钱,是不可能让人滑落阶级的;而只要一次黑天鹅事件,就可以让你陷入破产的可能,比如这次疫情;
所以,保护好自己的财富,就是保护好自己。
价值投资的三层知识体系
比如我的文章中“公司分析”系列,如果是相关行业的企业高管来读,一定比只有炒股经验的人,更容易理解。
所以理解企业的价值,不能头疼医头,脚疼医脚,我只能给你一长串的书单,还要有层次,才能建立一个完整的有关价值投资的三层知识体系。
第一层——基本思维方法:掌握基本的商业思维方式,包括经济学、心理和社会学、哲学三个方面;
第二层——工商管理知识:建立你对于企业经营和管理的研究方法,包括商业战略管理、营销管理、行业研究;
第三层——投资方法论:这一层才是具体的投资方法,包括投资理念、投资心理、公司价值分析、投资体系。
真正有效的阅读应该是沿着这三层结构,同时进行,不同层次的知识相互刺激、相互反馈、相互补充。
下面的推荐来自我个人的阅读,所以不一定代表最好的,欢迎大家补充。
第一层——商业思维方法
如果把知识体系的建立比喻成盖房子,第一步工作不是准备材料,不是安排人手,而是建立最基本的营造思维。对于“企业价值与投资体系”而言,这一层包括经济学、心理和社会学和哲学。
第一类、经济学相关书籍
企业价值分析中的大部分知识都与经济学有关,比如“产品价格研究”来自微观经济学的“供给和需求理论”,“行业空间与竞争格局”分析来自“产品市场理论”,“产能与品类扩张”的分析来自“生产理论”和“成本理论”,宏观研究更是直接与“宏观经济学”“金融学”相关。
所以经济学是所有价值投资者无论如何都要掌握的知识。
1、如果你没有任何经济学基础,而且也不喜欢学习正经八百的知识,那么我的推荐是《牛奶可乐经济学》(罗伯特•弗兰克)
《牛奶可乐经济学》的直译应该叫《日常生活之谜的解释》,没有比这本书更通俗的经济学入门书了,它的特点是每篇只用500字,解析一个生活中的经济现象,方法集中于“成本效益原则”:如何衡量一个行动的成本与收益。
备选书目:这一类用经济学的基本方法去解释生活现象的书很多,还有《魔鬼经济学》、《超级魔鬼经济学》、《在小吃店遇见凯恩斯》、《弗里德曼的生活经济学》、《卧底经济学》,个个顶着个恶俗的大书名,但对于外行人而言,这些都是非常好的入门书。
2、如果你的大学修过“经济学”,我的建议是再完整地读一遍微观经济学,推荐书目是N·格里高利·曼昆的《经济学原理》(微观分册)
特别是第2章的“两个模型”,第4~6章,第13~17章,因为以前在大学里纯粹赚学分。当你带着股市的投资体验后,再次看这些知识,以前那些你看不懂的企业可能格外清晰,你才能明白“书中自有黄金屋”的道理。
备选书目:《金融的逻辑》(陈志武)
3、如果上面的两本都读过,那就推荐《经济学的思维方式》(托马斯·索维尔)
如果不靠经济学吃饭,那经济学的思维方式比经济学更重要。
第二类、心理、社会、行为学
投资是由一个个的决策组成,市场也是由具体的人行为组成,投资者需要理解市场,理解自己,所以需要学习心理、社会或行为学理论,去理解市场的参与者自身。
1、心理学方向的《社会心理学》(戴维•迈尔斯)
又是一本可以当砖头用的经典教材,但我可没让你一下子读完。你可以以书中的插图和图表为线索去读,遇到感兴趣的问题,再读案例,再细读论述性的文字。
社会心理学与投资的关系非常紧密,你的决策为什么受市场和其他人影响,如何克服这种影响,如何寻找这些影响带来的机会,都可以直接从书中找到启发。
2、社会学方向的《乌合之众》(古斯塔夫.勒庞)
这本书准确地说是属于社会心理学的群体心理领域,但它的基本观点的社会学意义更大:为什么一个人融入社会群体之后,他就变得不再像“一个人”了?
不妨摘录几句他对群体心理的分析:“群体不善推理,却急于行动”,“群体因为夸大自己的感情,因此它只会被极端感情所打动”……,这本写于一百年前的书,却准确地预言了所有散户行为,以及一切追涨杀跌的决策。
其他推荐书目:行为学方向的《思考,快与慢》、《决策与判断》
三、哲学
如果投资大师在一起辩论一个观点,辩到最后,一定是世界观的差异,所以,投资上的一切解决不了的问题,都可以在哲学层面找到你的答案,当然,可能你现在用不着,但等到用得着的时候,你又没心思看了,所以,读书不能太功利,读几本哲学方面的书,你对投资的理解一定比别人快。
《苏菲的世界》在西方是一本儿童哲学启蒙书,不过,对于缺乏西方文化背景的中国人而言,刚好适合非哲学专业的人当了解西方哲学史的书看。
其他推荐书目:中国的《中国哲学简史》(冯友兰)、西方的《哲学的故事》(威尔• 杜兰特)
第二层:工商管理知识
理解企业价值是工商管理专业的内容,不过,投资者不需要学习全部的MBA内容,更侧重于商业史、企业战略、产业逻辑、营销管理等几个方面,阅读也可以从这几个方向选书。
一、商业史与企业家传记
这一类书的作用在于理解“企业”这个投资最核心的对象。大部分年轻的投资者并没有企业管理的工作经验,再加上职场经验都很少,对企业的理解非常肤浅,习惯于用“套概念”的方法去理解公司价值,结果谬以千里,所以,这个层次阅读建议从比较好理解的商业史和企业家传记开始。
1、商业史类:《大败局》(吴晓波)
投资最重要的事,不要亏损,第二重要的,记得第一条。
价值投资者最惨痛的亏损,都是投资了失败的企业,对于投资者而言,知道失败企业有哪些特点,比学习成功的企业更重要。
吴晓波的这本书没有他的《激荡三十年》有名,但对投资者价值更大,书中记载了几家风云一时的企业的失败史,如果这些企业当时是上市公司,个个都是价值投资的典范,那样的话,每一家都将埋葬无数价值投资者的冤魂。
《浪潮之巅》(吴军)
这是投资TMT类企业的必读书,至少让我对投资科技信息类的理念发生了大逆转,一个个活生生的案例都在告诉我两点:
第一、趋势比企业重要,第二、龙头是靠不住的,就像书中说的:“只有清除掉阻碍我们进步的那些庞大的恐龙,才能为人类提供新的发展空间”。
备选书目:
《激荡三十年》(吴晓波)、《基业长青》(詹姆斯▪柯林斯)、《门口的野蛮人》拉里施韦卡特、《美国企业家:跨越三百年的商业传奇故事》(拉里•施韦卡特)
2、企业家传记类:《我在通用汽车的岁月》(小艾尔弗雷德·斯隆)
假如一家上市公司换了新帅,实施了一系列新政,作为一个没有任何管理经验的你,应该怎么判断这些新政的效果?
对于一个普通人,最可能的方法就是看企业家传记,因为这些企业家最喜欢讲的故事,除了创业,就是自己如何力挽狂澜拯救危机中的企业。虽然大多有点往自己脸上贴金,但这一类书看多了,你就容易理解上市公司一些常见的企业经营发展战略的商业逻辑。
这本的作者艾尔佛雷德·P·斯隆,执掌通用汽车几十年,虽然书有点老了,还是作为主推,因为相比其他企业家传记,本书在企业管理的方方面面讲得更细,可以当成一本CEO教科书。
其他推荐的几本企业家传记,重点都是大型企业管理而非创业,毕竟这是一个开给投资者的书单:
《游戏颠覆者》(宝洁)、《谁说大象不能跳舞》(IBM)、《史蒂夫·乔布斯传》(苹果)、《杰克·韦尔奇自传》(通用电气)
二、商业战略管理
管理类的书很多,经典的也不少,不过,大部分都是给管理者看的,适合投资者的不多,我从战略、利润、增长和竞争这四个对于投资最重要的维度分别推荐了四本书。
1、战略:《波士顿战略观点》
价值投资最重要的就是看年报,但很多投资者一本厚厚的年报从头看到尾,眼睛都酸了,只记得一些无关大局的细节,问题在于缺乏对“企业战略”的理解。
《波士顿战略观点》汇集了波士顿咨询公司对于企业战略管理的各种理论,基本上这一本书看下来,再看大部分的上市公司的年报。可能只需要十分钟,就能掌握一家企业的核心,大部分企业对你而言,都是透明的。
2、增长:《增长炼金术》(梅尔达德▪巴格海)
增长,是上市公司研究的重点,这本书是另一家管理咨询公司麦肯锡公司的研究成果,告诉你如何找到企业增长的方向,如何启动并保持你的增长战略。
3、利润:《发现利润区》(亚德里安・J・斯莱沃斯基,等)
大部分上市公司的市值都是按利润计算的,所以,找到丰厚的利润区,投资者比企业管理者还要捉急。这本书总结了很多获得超额利润的模式,大部分都能在A股找到对应公司。
4、竞争 :《创新者的窘境》(克莱顿·克里斯坦森)
竞争格局是最影响企业利润但却最容易被投资者忽视的东西,本书围绕竞争,讲小企业如何干掉大企业,又如何被新来的企业干掉。
看这本书之前,上市公司高管讲的战略,你都信,看完这本书后,顶多信一半,这其中的差别,就是你明白了,什么是竞争带来的“不确定性”。
其他推荐书目:
《从优秀到卓越》、《战略管理:赢得竞争优势》、《第五项修炼》、《基业长青》、《管理的实践》
三、营销管理
投资大众消费类公司必读:《营销管理》(菲利普·科特勒)
如果你喜欢消费股,研究相关公司的营销管理能力可能比研究公司战略更重要。没有相关工作经验的人,想要理解营销这件事,看这本最经典的书就够了,从产品策略到客户定义,从品牌到渠道,最重要的一些营销理念都讲到了。
其他推荐书目:《定位》(杰克特劳特)
四、行业研究
如果你有自己偏爱的行业,但又不是这个行业的从业者,至少要读一本这个行业深度研究的书,比如零售行业的 《零售的哲学》(铃木敏文)、《一胜九败》(服装行业)
第三层——投资投资方法论
1、投资理念:《投资最重要的事》(霍华德·马克斯)
这本应该是影响我最大的投资类书籍,具体就不介绍了,因为大部分观点我都在我的文章中重复过很多遍了。
注:如果你没有任何股票投资经验,建议从《炒股的智慧》(陈江挺)这本书看起,这是我看过最合适的入门书了。
其他推荐书目:《安全边际》(塞思卡拉曼)、《穷查理宝典》(查理▪芒格)、《随机漫步的傻瓜》
2、公司分析:《巴菲特致股东的信》(巴菲特)
这本书的名气之大,就不用我多说了,可以作为床头书,没事任意翻到一页,说不定某一句就救你一命。
其他推荐书目:《巴菲特的估值逻辑:20个投资案例深入复盘》(陆晔飞)、《财报就像一本故事书》(刘顺仁),《投资者的未来》(杰里米 J·西格尔)
4、交易体系:《彼得·林奇的成功投资》(彼得林奇)
这类书的目的是建立最适合你的交易体系,因此,可能你需要多读几本类似的书,根据你的性格决定哪一系统对你更重要,所以,包括下面的书,排名不分先后——
其他推荐:《海龟交易法则》(柯蒂斯·费思)、通向财务自由之路(范·撒普)、《走进我的交易室》(亚历山大·艾尔德)系统交易方法(波涛)
5、投资心理:《股票大作手回忆录》
这本书的名气也不用我多说了,书中的案例跟中国之前的市场很像,但利弗莫尔是真正意义上的交易天才,如果你去学他,大概率会死得很惨。所以这本书的价值更多的在于交易心理层面,相比公司和市场的进化,人心的进化是很慢很慢的。
其他推荐:《金融炼金术》(乔治·索罗斯)、《金融心理学》(拉斯·特韦德)
目前想到的就是这些,之后再想到,还会补充。
说明一下,如果你的投资更侧重于研究并长期持有,那第二个层次是你阅读的重点,你需要非常懂“企业”这件事;如果你的投资更侧重于交易(指价值投资者的交易),那第三类书就你阅读的重点,一定要能找到最适合自己的投资体系。
刚刚看到的一个段子,希望大家也不要浪费了这个特别的假期,我这几天把过去一段时间漏掉的研报都看了一遍,收获还挺大的。
最后祝大家新春快乐,股票天天涨停,资金日日长红。