诸事要记 日拱一卒

来源：雪球

今天和一位年轻客户聊天的时候，简单算了一下在北京大概要多少钱才能实现财务自由。

首先明确一点，财务自由绝不是你想做什么就做什么，想买什么就买什么，而是不想做什么就可以不做；对于大多数普通人而言，最不想做的无非就是上班，但同时还过的上体面的生活。

要实现这个目标，主要就是靠投资性收益来覆盖掉日常生活开支，这其中包括股票，债券，存款，理财等。

为了简化计算，我排除了没有住房的情况（包括房贷）；同时考虑到个人或者家庭有突发意外的情况，比如生病等不可预测因素，用保险来锁定风险；正常情况下，一个中产阶级家庭，一年的支出在50万左右。

目前银行理财的收益普遍在4个点左右，未来降得更快，所以不合适；而股票型基金的不确定性风险又太大，所以我选择表现比较稳健的债基作为参考，年收益6%左右；这么算下来差不多就需要830万。

但还要考虑到一点，就是每年货币的超发。今年4月份M2超过了11%，而今年GDP最乐观的估计也就是5%，这中间有6%的差距；因为疫情的原因，所以今年的数据特殊，但接下来M2保持在8%左右的增速是大概率，GDP也就是在5%的水平，越往后越低，所以算3%的通胀比较合理。

所以，在一线城市要实现财务自由，大概就需要1600万；一般的二三线城市，则需要500万-800万左右。

对于大多数普通人而言，要实现财务自由需要很长时间的付出，甚至很多人到死也无法实现。但对于NBA球员来说，要实现这个目标就太容易了。

2018年NBA球员平均工资777万美元，而一些有名的球星，年薪都是2000万美元起步，并且他们的场外收入，比如代言费，赞助费等，甚至比年薪更高。

对于这个群体，有个很让人意外的数据：60%的NBA球员，退役不到5年就会破产。对于他们迅速破产的原因，有两点：一是NBA球员习惯了赚快钱的方式，所以当他们投资时，也想迅速获得成功，这样的结果往往只能是上当受骗，成了韭菜。二是NBA球员的学历普遍不高，很多都是大学辍学，有的甚至长期生活在贫民窟，眼界狭小，挥霍无度。

所以，你永远赚不到超出你认知范围外的钱，除非你靠运气，但是靠运气赚到的钱，最后往往又会靠实力亏掉，这是一种必然。你所赚的每一分钱，都是你对这个世界认知的变现，而你所亏的每一分钱，都是因为对这个世界认知有缺陷。

这个世界最大的公平在于：当一个人的财富大于自己认知的时候，这个社会有一百种方法收割你直到你的认知和财富相匹配为止。

 

后台经常有读者问我，公寓、商铺能不能买？

 

大家还在问这种基础性问题，让我深感焦虑，咱们对于房产投资的专业知识，真的是太匮乏了。

 

今天这篇文章，给你讲清楚，为什么强烈不建议买公寓、商铺和写字楼等产品。

1

市面上说公寓不能买的原因，都是说一般公寓没有社区，不通燃气，适合单身或者小情侣，居家自住不方便，而且呢，公寓一般实用率比较低，一层的户数比较多。

 

稍微专业点的呢，会分析说公寓在未来买卖的时候，会比住宅交更多的税费，所以增值回报率不高，卖不上高价；

 

而且公寓首付三成，只能贷款十年，不像住宅能首付三成，贷款三十年；对买家的购买力要求比较高，所以导致在二手市场上买家不喜欢公寓。

 

这些不能买公寓的原因呢，讲得都对，但还是没有说到本质。

 

大家要记住，公寓不能买的最底层原因，是因为公寓没有信贷价值。

 

什么叫做没有信贷价值呢？

 

就是一个资产，在银行的信贷评估系统里，评估价格比市面上交易价格要低很多。

 

举个例子，市面上同样市场价要卖2000万的住宅和公寓，在银行评估系统里，住宅可以评估到1800万；但是公寓，只能评估到1000万。

 

什么意思呢，就是在银行眼里，住宅是值钱的，公寓是不怎么值钱的。

 

大家要记住哦，我们买房子找银行贷款，是根据银行评估价给你贷款的哦，不是根据市面上的交易价格贷款哦。

 

大家一定要从最顶层的金融资产角度去看待一个房产的投资价值，你们一定要记住一句话，心里默念三遍。

 

没有信贷属性，或者低信贷属性的资产，都不是好资产。

 

所以，大家明白了么，这就是不能买公寓的最底层原因。

 

商铺、写字楼，本质上也是这个原因，甚至我认为商铺和写字楼，是比公寓更差的投资标的。

 

除了共享公寓的这些问题，公寓至少是可以出租，有租金回报率，而且在一线城市，租金回报率在未来会越来越高，你就当它是一个理财产品好了。

 

但是商铺、写字楼就坑爹了，简直是时间的敌人。

2

首先说商铺，以前市面上流传的“一铺养三代”，那是因为过去流量渠道太少，就像过去没啥互联网，央视的广告可以卖出天价，所以过去的商铺就是央视逻辑；

 

但是现在时代变了，大量的线上渠道、电商渠道，已经完全瓜分了流量，甚至成为主流渠道，商铺已经不是流量的汇聚地了。

 

当商铺失去流量的时候，也就失去了商业价值。

 

所以，过去是一铺养三代，现在是三代养一铺，投资商铺，你不要坑了自己，还坑了下一代。

 

买写字楼也是这个逻辑，现在写字楼的空置率有多高，还需要我来说么。

 

公寓、商铺、写字楼，一律不能买哦。

 

我发现有些散户呀，在买房的时候，有一个特别不好的投资心态，我称之为”捡烟蒂“心态。

 

公寓虽然不如住宅，我知道呀，但是住宅要十万一平米，这个公寓才8万一平米，便宜就可以买呀，便宜就是硬道理呀。

 

啊哈哈哈，这种投资心法，是愚蠢的。

 

大家要知道，一个资产便宜当然好，但有一个前提，这个资产是优质资产，你用更低的价格，买到优质资产，那恭喜你，准备暴富吧。

 

但是公寓、商铺、写字楼，都不是好资产，所以价格低也是没有大的价值的。

 

现在住宅十万，公寓八万；三年后，住宅涨到15万，公寓最多涨一两万，甚至都不涨，你信不信，我说的。

 

当然，什么样的公寓能买呢，只有一种公寓能买，就是顶级地段的顶级公寓才能买；

 

比如我深圳房子旁边的深圳湾一号，而且还是四五百平米，总价6000万以上。

 

这种公寓呢，就是富人的收藏品，是用艺术品投资的逻辑来看的，和我们普通老百姓的投资，是两个品类。

 

如果此刻的你，也有买公寓、商铺、写字楼的想法，那么恭喜你，看完这篇文章后，至少帮你省下100万踩坑的钱。

3

最后呢，我想和大家说些肺腑之言吧。

 

我们投资做久了，都会越来越体会两件事的重要性：

 

第一，敬畏市场。

 

永远不要觉得自己牛逼，我年轻的时候创业赚了不少钱，觉得自己创业这么厉害，投资水平也不会差，结果，啊哈哈哈哈，往事不堪回首。

 

回头有时间，我会在我的投资群里和你们做分享，上千万的教训。

 

所以，投资是一件很难的事，不管是房产，还是股票投资，投资不怕小白，怕的就是自以为厉害的人，这些人会陷入到自己的逻辑闭环，最后成功踩坑。

 

所以，一定要敬畏市场，自己没那么牛逼。

 

第二，就是不断学习。

 

一个人最好的投资，就是花钱投资自己的知识，提升认知，花钱武装自己的脑子，这才是投资回报率最高的事情，然后找真正厉害的人去请教，最好能天天和他混在一起，你就牛逼了。

 

大家不要去学市面上免费的碎片化知识，碎片化知识是没啥大价值的，因为无法帮助你形成一套完整的投资逻辑。

 

投资是很严肃的事情，就像买房一样，严肃买房，严肃投资。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

上一回，我在《不好意思，上海人决定不了浦东的房价》一文中分析了浦东楼市的定价逻辑。

浦东有较多的金融、IT等高收入就业机会，同时，也有很多优质的学区，产住结合的属性很强，所以，大部分新上海人会买在浦东。浦东的定价逻辑很清晰，就是产业+学区导向。

浦西楼市涉及历史变迁、人口结构等因素，相比浦东要更复杂一些，本文将从多个维度厘清浦西楼市的脉络，希望对你有所帮助。

 

1

谁掌控了浦西楼市？

我在《不好意思，上海人决定不了浦东的房价》一文中简单提到过，上海人决定了浦西楼市的定价，其背后有一定的历史渊源。

建国以来，上海的人均住房条件一直很紧张。上世纪六七十年代，三口、四口之家普遍住在没有独立煤卫、十几平米的石库门里。直到今天，还有很多人住在以小南门为代表的棚户区。

图：小南门

改革开放后的八九十年代，私营经济还不发达，大部分人都在机关单位、国营厂里工作。

那时候也没有商品房，住房靠分配。在单位工作满一定年限，就能分得30平左右，一室一厅的老公房。级别高一点的干部，能分到50平以上的小两房。

图：苏家巷

这种就是上海城区里最常见的“老破小”——总共六七层的楼梯房，一层有三四户人家。虽然人均住房面积还是很小，但有了独立厨卫后，居住体验相比棚户还是有了质的飞跃。

1997年起，上海第一批商品房面世。1998年国营单位停止分房后，商品房如雨后春笋般冒了出来。

数以百万计的上海人终于从“老破小”里走了出来，买了属于自己的商品房。

有意思的是，第一批、第二批商品房上市的1997-2003年，恰逢亚洲金融危机，上海的房价完全没涨。那时，内环线的均价仅5000-6000元/㎡，莘庄1600元/㎡，而且不限购、不限贷。

但部分单位的工资增长却很迅猛。一大批人迎来了历史级的买房窗口期。

1995-2005的十年是外资企业的黄金十年。1996年，四大会计事务所在上海给应届生开的基本工资是6000元/月，宝洁给应届生的base是9000元/月。外企的应届员工，工作几年后每月就能拿两三万的工资。

上海本地国企，如地方农商行、久事集团、宝钢等公司也风光无限，2000年出头的时候，一个小领导就有二三十万年收入。

而这些外企、国企单位的员工，绝大部分都是上海人。在这些单位上班的朋友，问问上了点年纪的上海人领导，说不定个个都在古北、徐家汇有个几套房。

上海人偏好在浦西买房，又恰好在房价低潮的时期占据了大部分的高薪岗位，所以，他们在浦西积累了深厚的房产财富，掌握了浦西楼市的定价权。

 

2

上只角与下只角之分

既然浦西楼市的定价权在上海人手里，想要在浦西买房，就非常有必要了解上海人对这片土地的看法。

上海人的地段鄙视链是极其讲究的，特别是在市中心区域，细分到了每条马路，但鄙视链的大框架都脱离不了旧社会时期的租界划分。

上海人与其说是崇洋媚外，倒不如说是发自内心感谢历史的进程。毕竟，上海能在一百年前成为远东第一大金融中心，就是建立在旧租界的基础上。

外滩的万国建筑群、南京东路、人民广场区域属于旧公共租界中区，曾是上海地价最贵的地方。

延安路以北的老静安、普陀区长寿路板块属于旧公共租界西区。

苏河湾属于旧公共租界北区。

北外滩和东外滩是旧公共租界东区。

而大家最熟悉的旧法租界，包括了南静安、北徐汇、北卢湾、东长宁以及人民路和延安东路中间的一小段老黄浦区。

旧租界区域都是被上海人高看一眼的好地段么？事情并没有那么简单。

旧租界的大部分区域，经过上百年的时代变迁，已经面目全非。比如下图的南苏州路，曾经是地价最贵的公共租界中区，目前是五金一条街。

图：南苏州路

河对岸是七浦路服贸市场，曾经属于旧公共租界北区。

图：七浦路

在上海市中心，这里是最像三线城市的地方。要不是华侨城在隔壁建了顶级豪宅、静安区政府大力推动苏河湾建设，这里一定是地段鄙视链的最底层。

上海人并不是很纠结于，脚下的土地曾经是不是租界。他们更看重的，是遗留下来的历史风貌。

上海人最推崇的，还是“梧桐落叶、闹中取静”的小资情怀。最符合这一定义的，就是旧法租界。

图：岳阳路

梧桐区的住宅代表了身份和品味，向来是可以给很高溢价的。不信？可以看一看华山路东西两侧的房价，华山路以东是旧法租界，华山路以西是华界。

房地产开发商对这片区域也是充满敬意的，留下了许多经典之作。

图：翠湖天地御苑

图：汤臣怡园

地段鄙视链里，除了有旧法租界与华界之分，还有苏州河南与苏州河北之分、居民原籍以及历史变迁造成的上只角与下只角之分。

参与到鄙视链之中的，主要是浦西中环内的区域。

旧法租界站在鄙视链顶端，而用来区分上只角和下只角的，是苏州河。苏州河以南是黄浦、静安、长宁，苏州河以北是普陀、闸北。

其实，苏河北岸也曾有过好地段，比如公共租界的北区和东区。但在抗战时期，闸北被日军轰炸，化为废墟，苏北难民逃难来上海就在闸北搭起了棚户区，虹口南部被日军占领，商人、医生、教师纷纷撤离。

时间线快进到改革开放后，普陀、闸北、虹口、杨浦四区承担了更多的第二产业职能，大型的工厂比较多，服务业三产则集中于苏河南岸的长宁、静安、徐汇和黄浦。

这也进一步加剧了区与区之间的贫富差距，加深了上海人民心中”上只角“与”下只角“的印象，“上只角”的房价永远压过“下只角”一头。

如老闸北区的永盛苑和黄浦区的上海滩新昌城，两个都是05年左右建的板楼小区，隔了一条苏州河，直线距离几百米，单价就差了四万。

总价就更夸张了，三房户型相差一倍以上。

实际上，新昌城周围都是棚户区，城市界面比永盛苑更差，售价却更贵，显示出了”上下只角“的心理偏见对房价影响之大。

另外，上海人经常说的一个词是”地倾西南“。徐家汇、虹桥开发区、古北、西郊都在西南角里，这几个地方在新世纪初曾问鼎过全市商品房单价之最。

图：虹桥开发区

图：徐家汇中心效果图

20年前，它们作为涉外区域，建设标准极高，早在2003年开发的古北中央花园就用上了干挂石材外立面。

图：古北中央花园

西郊宾馆附近的檀宫，一直占据着上海第一豪宅宝座。

西南片区的上海，在吸引了大批的高净值人士后，站稳了”上只角“的地位，有了向旧法租界叫板的底气。

而北区的上海人，虽然已经”低人一等“了，但大家还是热衷比拼地段。

其中，虹口南区的居民自诩”中只角“，意思是，住不起上只角，但离上只角比较近，也就不那么差了。溧阳路、山阴路，还是有那么些情调的。

图：溧阳路

虹口北部、杨浦区是工人新村，国营工厂的员工比较多，好歹也是有体面工作的，自然会看轻遍地棚户的闸北下只角。

某地产商可能做梦都没想到，自己拿下的单价地王所在的区域，排在了地段鄙视链的最末尾。

图：中兴路

即便是老大哥接盘一起开发，也免不了被人嫌弃的命运。

地段鄙视链的林林总总，组成了浦西楼市的价格梯队。

 

3

羽翼丰满，却不离巢的上海人

城区的上海人，普遍都是江浙移民的第三、第四代后裔。他们的父母都在上海有固定的居所。当下一代要买婚房或者置换时，大概率会买在夫妻一方父母居住的区域附近。这样的话，老人生病了方便小辈照顾，孙辈上下学可以由老人接送。

此外，上海的房子总价都很高，刚毕业的小年轻，靠自己是买不起房的，肯定会由父母资助、置办婚房。即使自己有更偏好的居住区域，也会听从父母安排，把房子买在原来的家庭住址附近。

所以，浦西的角角落落都存在本地的购买力，配套、交通再差的地盘也有接盘侠，毕竟，中老年人是钱袋子，他们是不喜欢挪窝的。

有时候，地产商会利用这点，在不怎么好的区位开一个高价多赚点钱。比如某TOP3地产公司在虹口江湾镇的新盘，距离1号线和3号线都要两公里，与上海大学、彭浦新村一个纬度。

刚开盘时，单价开到了9万/㎡，当时我就想看笑话了，这个地段，6.5万/㎡都嫌贵，宝山同纬度地区，靠地铁的新房也就6万㎡出头。

但现在想一想它的广告词——“百年虹口，中环唯一稀缺新房”，销售策略还是很正确的。江湾镇虽然平平无奇，但周边二手房还是不少的，有本地置换需求的，都会聚焦这个新盘。

果然，在某房企套路式的“打折”后，这个盘也开始去化了。

上海人的家庭结构决定了，好的区域不会令人趋之若鹜，坏的区域也不会让人避而不碰，按地段鄙视链形成的价格梯队非常牢固，很难由外力打破。

浦西楼市这样的定价属性，对于自住买房的新上海人却是好消息，提供了不少套利的机会。我拿不同地段、单价、总价相近的两个楼盘举个例子。这两个小区品质雷同、对口的都是普通学区，离地铁口都在500米以内，

杨浦区周家嘴路板块和普陀万里板块同属内中环区域，在地段鄙视链中属于同一梯队，板块的均价相同。而这两个板块的区位却是不对等的。万里板块距离浦西市中心只有周家嘴路的一半路程。

 

从上海人以及地方政府的视角，这两个板块的地段价值是相同的，本地的居民会拿相同的钱买类似的住宅，爱国路新挂牌的土地价格达到了55000元/㎡，万里板块有新地卖出估计也是相近的价格。

但非本地的买房人，却可以挑挑拣拣，以相同的价格买入区位更好的房子。

 

4

对浦西楼市未来的看法及购房建议

浦西楼市的定价逻辑是复杂的，不了解上海历史的人很难理解。

从房价梯队上来看，旧法租界房价高于其他区域，苏河以南区域房价高于苏河以北区域，内/中/外环由内向外房价递减，西南方向无视环线，保持高价。

而上海人的家庭结构决定了，每个地区都有本地的购买力。所以，外人眼里“高估”、“低估”的区域，并不会价值回归。

浦西主城区，特别是上海本土居民占多数的区域，未来大概是与上海楼市均价差不多的涨幅，不会产生超额收益，也不会落后，现有的价格梯队会继续维持下去。

但是，从自住的角度，可以挖掘出一些相同总价/单价下区位更优的板块，比如我之前的公众号文中介绍的《上大》和《万里》。

另外， 浦西的大虹桥、莘庄等区域虽然在环线上属于鄙视链末端的外环外，但区位相对一些中环内的区域甚至有一定优势。自身的产业、商业发展也很成熟，规划的定位高，有一定的投资价值。

我觉得，浦西还是很适合自住的，整体的生活配套设施要比浦东好了不少。而且，如果本身不是上海人，不在意那些先入为主的地段偏见的话，可选择的范围是广阔的。

以上是正文，来自魔都财观旗下上海买房攻略团队的阿楼。

觉得文章说的在理的，帮忙点个在看吧。

如果你觉得有用，请把这篇文章转发给有需要的朋友。

【END】

---

 

 

1

 

 

历史的大钟划过一个时点，发出巨大的轰鸣。

 

上一周，一连串接连爆发的重大事件必须值得每一个人警惕！

 

事件1：美国参议院通过一项法案，要求在美上市的中国公司对美国监管机构让渡出审计权，并证明与中国GOV没有关系。要知道，现场审计权是国家主权之一，任何一个国家都不会让渡出属于国家主权的审计权，对岸此举，毫无疑问就是逼迫在美国上市的中国公司停止在美国的融资。

 

事件2：美国宣布将中国33家企业、高校、政府机构加入实体清单，限制这些中国企业、高校、政府机构从美国进口、或者出口美国、甚至转口贸易。

 

事件3：华为继续被堵截，这个大家想必都知道。

 

这一串暗流之下，隐藏的危机汹涌诡谲！

 

 

 

2

 

 

 

如果想搞明白对岸的目的，我们回到建国做统领前，民主和共和两派的意识形态到底是怎样的？

 

2016年2月26日，美国一家媒体泄露了希拉里2013年6月4日在高盛的内部演讲记录，揭露了希拉里与高盛黑暗交易的一角。

 

据说，这个演讲高盛给了希拉里67.5万美元的辛苦费。随后希拉里多次在公开场合被问到要公开演讲内容，但一直被拒。

 

而这篇演讲稿最后在网络各个角落流传，里面的内容是要求资本发动所有的力量去统治一切。

 

在演讲稿中，希拉里讲到：

 

“我想要全部银行家、金融家、交易员、对冲基金经理达到他们统治宇宙的天赋潜能。”

 

“公平与正义的要求愚蠢得令人难以置信。”

 

“我希望成为服务于高盛的总统，由高盛支持的总统，而且我是认真的。我将会用你们的人员组成我的内阁。”

 

“这些协议是设计来从第三世界国家吸取财富，吸到你们的证券投资组合当中去。我们正在吸取CH人和所有工人的血。”

 

“ 还有记住，我们是庄家，规则是我们写的，我们永远不会输钱！”

 

看完了么？

 

看完了，你就要明白，对岸的战役，是根植在骨子里的。

 

不管是前期的毛衣摩擦还是对华为的定向科技打击，这种对决都是连续篇章里的一部分。

 

 

 

3

 

 

 

如果你还记得拾叶之前直播讲过的内容的话，科技战之后，还有金融战。

 

而金融的特点，它绝不能是持久战，金融战只能是闪击战。

 

但对岸现在的能力还不足以全力发动一次金融闪击战，但是对于我们资产的垂涎却已经来日已久。

 

中国最优质资产在过去被低估值的SELL到海外，全世界资本都在分享大型国有企业基于垄断地位而形成的超额利润，高达87万亿元的中国居民存款也成为全球资本虎视眈眈的捕猎对象。

 

这都是金融战的战略制高点。

 

所以，我们永远不能掉以轻心。

 

资本对决、国际环境格局这个话题只能先讲到这里，在讲就涉敏了。

 

下面一部分讲讲国内外的经济形势。大家不要以为跟主题没关系，耐心看下去。

 

 

 

4

 

 

 

不客气地讲，今年下半年国内外的经济形势都是过去十年最复杂的。

 

谁也不能笃定未来经济、资本市场、金融市场一定会发生什么，一定不会发生什么。

 

这种巨大的不确定性，只能从当局的政策出台的角度上去自上而下去思考分析。

 

简单讲，就是上面给了什么，下面愿不愿意做。

 

我们现在的经济场景，如果说和历史上有相似的话，就是1997年。

 

当年朱相面对经济下行、债务风险、下岗失业、金融体系坏账采取的解决就业的方法之一，就是让刘欢老师唱了一次“心若在梦就在，大不了重头再来。”号召大家下岗再就业，夜市摊摆起来，烧烤大排档搞起来，下面的就业问题有了很大的缓解解决。

 

如今人社部照抄作业，说要预留自由市场、摊点群方便小摊贩谋生，还表扬了成都的夜市，这就明摆着要去解决经济的细枝末节问题。

 

因为疫情刚结束的时候很多人认为经济会报复性增长，比如说百货商店关门几周，本来大家计划要买东西的，现在由于关门了不买了，等疫情过后，我该买的还是要买。

 

但现在越来越多的人认识到，这种想法太天真乐观。

 

经济没有出现报复性增长，或者说，消费并没有出现报复性反弹。

 

很简单，没了就是没了，没有人会去弥补消失的三个月消费。反而因为这次疫情很多人开始努力存钱，节省开支。

 

但需求端萎靡导致整个社会的产业链供应商、加工商、贸易商存货大幅增加，现金流出现巨大的缺口。

 

所以，你去看这两个月的社融，每个月都有接近1万亿的企业债券融资，比往年增加一两倍。

 

所以，广义货币的增量，大部分都是给到企业了，没有有些人讲的什么个人在信贷红利下如何攫取红利，这都是瞎扯的。

 

因为对企业来讲，一两个月没有现金流还能撑下去，但如果说两个季度都如此，很多企业将遇到的困难那是难以想象的。

 

所以，现在的支持大部分都在企业部门。

 

换句话说，我们把钱大头都用来支持实体经济的企业和基层运转了。

 

 

 

5

 

 

 

如果反观看国外，我之前也讲过，美国三月底才封城，如今刚解封，又面临全国BL。

 

由于全球经济相互关联的，全球二季度各大经济体都会出现更深度的负增长，这对我们出口有严重打击。所以才在直播上讲，真正的挑战是在二季度和三季度。

 

而美国这边有意思事情的是什么呢？

 

从疫情爆发到现在，短短的两个月，美联储的资产负债表从4万亿干到现在7万亿，财政赤字翻了快一倍。

 

而这么重大的事情，民主和共和两派居然没有一点纷争。

 

众议院过了马上参议院就过，参众两院就像通过气一样，基本上全票通过。

 

所以，你是否明白我开头为什么讲希拉里所带代表的这些人的政治正确方向和意识形态？！

 

现在，除了我们央行，全球大水漫灌。

 

这将导致核心资产荒愈演愈烈。而我们的核心资产是以中国为枢纽的全球产业链。

 

现在，这个核心资产已经被资本大对决下，西方的狼狗所盯上，并且按照对方的架势，一定会不计代价的对其进行掠夺。

 

所以，明白“做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备”这个句话的深刻含义了么？

 

这是为应对未来巨大的不确定性，百年未有之变局的长期的思想准备和工作准备。

 

资本对决之下，对于我们来讲就是防御。所谓备战备荒，广积粮、深挖洞。

 

如果你还和对岸一样加杠杆大干快上，暴露风险，那么必定被对方一招夺命。

END

 

来源：功夫财经

给如松老师打 call

新冠病毒的全球大流行，就是落在“全球贸易增长不可持续”这头“骆驼”身上的那根稻草。

全球贸易逐渐走向萧条也就不是任何个人可以阻挡的历史趋势！

我们再也回不到过去的繁荣，已经来到低增长甚至无增长时代，我们再也回不到过去的生活方式，因为未来的经济低增长就不再支持高杠杆。

新冠疫情的全球大流行给世界带来很多变化，但有一个最重要的变化必然是：我们回不到过去！这包括过去的经济模式和生活方式。

 

世界经济增长出现转折

 

二战结束以来，虽然全球经济一直伴随着各种危机，比如上世纪五六十年代的数次美元危机、七十年代的两次石油危机以及2008年的次贷危机等，但全球经济一直在维持正增长，这是一种正向趋势。但今年全球经济将出现负增长，这意味着二战之后七十多年大趋势的转折。

数字只是表面的，出现负增长必然有内在因素在推动。

二战之后持续了七十多年的全球经济增长趋势的形成，显然是全球贸易不断繁荣所推动的。但自2008年次贷危机之后，全球贸易增长速度就开始停滞不前。

根据WTO的统计数据显示，次贷危机导致全球贸易量在2009年出现断崖式暴跌，经过2010年至2011年短暂的两年反弹之后，2012年至2018年世界贸易增长率的平均值仅为次贷危机前20年平均年增长率的一半。

虽然新冠疫情从今年开始爆发，但全球贸易回落的态势却从去年就开始出现了。WTO的初步计算显示，2019年全球货物贸易量下降0.1%。而新冠病毒的全球大流行，加速了全球贸易局势的恶化，WTO预计2020年全球货物贸易量将萎缩12.9%～31.9%。

新冠病毒的全球大流行，就是落在“全球贸易增长不可持续”这头“骆驼”身上的那根稻草——这是一个比较典型的结论。

一般愿意将这种全球贸易活动的倒退归结到某个人身上（比如特朗普），这也容易理解，因为中国人身上有很浓厚的“英雄”情结，他们认为英雄在创造历史。事实上，这种现象的出现根本就和某个个人无关，也是任何一个人都不可能阻挡的历史趋势，也就没有所谓的“英雄”或“狗熊”。

造成这种历史现象的原因有很多：

欧美等国的债务因素导致其无法继续大规模对外输出信用以支撑全球贸易规模的继续扩大；

 

全球经济供给端与需求端失衡的不断加剧；

世界告别单极世界之后各种地缘政治冲突不断爆发导致地区平衡被打破，最终就会摧毁全球贸易持续稳定增长的地缘政治环境；

……

这些问题的出现都不以任何个人的意志为转移，全球贸易逐渐走向萧条也就不是任何个人可以阻挡的历史趋势！

站在这样的高度上才能理解瘟疫全球大流行之后的经济复苏历程。

 

世界经济的发展模式

 

这一波经济衰退将持续多久？世界经济将如何康复？一般的答案或许可以从V、U、W、L 这4个英文字母中寻找：

V型复苏模式是最理想的，这意味着中美这两个全球最主要的经济体疫情高峰之后开启经济重启的历程，全球经济增长就会回到去年以前的模式上去。疫情爆发初期主流经济学家也是如此预期，但现在已经逐渐被放弃。

现在，主流经济学家认为U型是最可能的结果，U型与V型很类似，但经济低迷持续的时间更长。在这种模式下，GDP可能会连续收缩几个季度甚至几年，然后缓慢恢复到下跌前的水平。

历史上，20世纪70年代的美国经历了长期的滞胀，就曾经出现过U型衰退。1973年初，美国经济开始快速收缩，之后近两年持续萎靡，1975年才恢复到衰退前的发展水平。

W型与U型类似，只不过经济在低迷期的波动更大，有些时候甚至看起来已经恢复了活力，但只是假象。

上述三种模式都有一个共同的特征，无论经济增长在底部怎么折腾，全球经济都可以在未来几年恢复到过去的增长水平上，这或许就意味着需要全球贸易的恢复作为基础。

剩下的就是L型衰退，这被视为是最糟糕的结果，也就是人们嘴中所说的大萧条。这意味着今后几年、十几年甚至几十年都无法恢复到过去的经济增长水平。

比较典型的事例包括：日本20世纪90年代经历了“失去的十年”，就属于典型的L型衰退，平均GDP年增长不足1%。

 

高负债率制约经济活动

 

进入新世纪，日本希望通过一系列改革实现经济复苏，但没想到头一个10年的经济增长仍处于低迷，失去的10年变成了“失去的20年”；巴西和阿根廷在20世纪80年代都经历了“失去的十年”，人们生活水平发生了倒退；更明显的例子就是美国1929年之后所经历了的大萧条，直到二战爆发后才真正复苏。

2008年次贷危机之后各国央行都采取印钞的模式推动经济复苏，这就导致无论发展中国家还是发达国家的政府、企业和家庭等负债主体的债务率不断上升。

而疫情的爆发则导致这些负债主体的负债率飙升，其中欧美等国政府的负债率上升得最为明显。比如美国政府的负债率已经从疫情爆发前的106.5%暴增到现在的120%以上，已经基本丧失了继续投资的能力，而意大利政府的负债率很可能从年初的135%飙升到年底的160%，这让意大利政府彻底丧失投资能力。

各国政府、企业和家庭负债率的剧烈上升就会严重抑制经济活动的需求端。而需求增长是全球经济增长的火车头，火车头减速或熄火的时候经济增速就会减速或熄火，这就是病毒全球大流行带来的一个最明显的结果。

在过去几十年，减少储蓄、透支未来几乎是所有主要经济体的消费者所做的事情，如果因病毒全球大流行而被政府长时间禁足，进而导致家庭债务违约，很多家庭就会重估储蓄的重要性，很可能就会谨慎举债，这会对经济活动的需求端进一步形成压力。

日本之所以出现失去的二十年，就与这种心理变化有关。美国次贷危机的爆发导致很多家庭破产，此后的家庭杠杆率一直都在缓慢下滑，这意味着家庭在控制负债，也是这种心理因素所推动。

事实上，有经济学家曾经追踪过那些经历了破产的人们，他们中有相当大的比例从此一生都不再举债。出现这种现象是可以理解的，只有在长时间的歌舞升平之后，人们才会忽视风险并愿意通过举债透支未来，当经过破产打击之后就会迅速改变思维方式和行为方式，它们就会增加储蓄以应对可能出现的突发事件。

病毒全球大流行必然改变人们的生活与储蓄习惯，在全球出现类似20世纪90年代的日本和次贷危机之后的美国所出现的效应。这对经济活动的需求端是又一声警钟。

 

全球贸易将进入衰退周期

 

对于广大的选举制政府来说，经济活动的核心只有两个字：就业！其他指标都是次要的。过去，由于美国、日本、德国、英国、瑞士、瑞典等国的失业率在偏低的位置（这是全球需求端旺盛的结果），就业给政府带来的压力并不大，一些技术含量低或劳动密集型产业就倾向于向发展中国家输出。

现在，由于全球经济需求端的压力以及疫情的打击，这些国家的就业压力已经急剧上升，比如美国4月的失业率已经达到14.7%。

▲鲍威尔：虽然美国失业率可能将达到30%，但我看着觉得这不是大萧条。

此时，再按照以往的模式解决就业问题已经难以实现，比如在瘟疫大流行的打击之后，有些就业岗位已经永久性地失去了，全球需求端的萎缩也会导致就业岗位的恢复缓慢，这就意味着必须以新的方式来恢复就业，而让部分产业回归本土就是必然的选项。

由此也就可以理解欧洲、美国、日本都提出医疗健康产业需要本土化，原因之一是不能将这些涉及到本国人民生命安全的产业链外置，原因之二就是新形势下就业的需要。美国、日本等国加速推动制造业回归也有这个目的。这就意味着各个主要经济体的商品与服务的自给度提高，当然就会推动全球贸易萎缩。

所以，无论是因负债主体的债务因素、人们的心理因素所导致的全球需求端的萎缩，还是因就业因素所推动的各个主要经济体将更加自给自足，都意味着全球贸易将进入衰退周期，在这样的周期中更支持经济的L型走势。

结论是：

我们再也回不到过去的繁荣，已经来到低增长甚至无增长时代，因为全球贸易和经济高增长的窗口不在了；

我们再也回不到过去的生活方式，因为未来的经济低增长就不再支持高杠杆，就只能被动进入比较痛苦的去杠杆时代。

这是从奢华回归淳朴的时代。

当然，在这样的经济周期中，虽然不支持全球经济整体上恢复到过去的高增长水平，但各国的走势则是分化的。

那些过去主要依靠出口拉动经济增长的国家将被看淡，那些有强大内需市场、产业重建能力强的国家的经济恢复速度会更快，甚至有可能超过过去的增长速度，这是所有企业和个人进行投资活动或就业选择过程中必须考虑的核心问题。