◎智谷趋势（ID：zgtrend） | 路口大爷
3月10日，美国的道琼斯指数又创了历史新高，仿佛有改变地心引力的魔力。
美国当天发生三件大事，似乎把这半个月来美债遭抛售的恐慌一扫而尽。
一是CPI数据来得没有预期高，先前市场对通胀的极度忧虑被“打脸”；
二是380亿的十年期美债拍卖平静结束了，得标利率1.523%，没有灾难性画面，就是最好的消息；
三是拜登1.9万亿美元的财政刺激终于在国会获得通过，美国公民手里又多了1400美元，德意志银行调查了美国散户后预估，美国政府撒的这笔钱会有37%进入股市，资金量大约1500亿美元。美股又获得了信仰充值。
即便有一万个理由担心通胀太猛和泡沫破灭，即便美债收益率上涨已成趋势，但美国人天性乐观，音乐没有停止之前，必须起身舞蹈。
厉害如前美联储主席伯南克，也不能幸免于难。
伯南克曾在2004年美国房地产泡沫越吹越大时入场，以83.9万美元买下了国会山一套房产。在2005年10月就职美联储主席时，国会山一带的房价已经爬到了巅峰，他还认为“房屋价格在过去2年中上升了25%……这种价格上涨很大程度上反映了美国经济基础的强劲”。结果次贷危机一来，他的房产从最高时的价值110万美元大幅贬值，足足蒸发掉了一套北上广的房子。
在美国强劲的经济增长态势下，美联储主席这等人物都不能精准预判买房时机，不能在泡沫吹起时保持警惕，何况普通美国人。
以前，经济学家们几乎都有一个共识，央行至关重要的职责就是控制通胀，是在财富盛宴中偷偷拿走酒杯。
但经历金融危机之后，美联储变得更有耐心了。比起冷酷的“通胀杀手”，做一个“经济增长的守夜人”有何不可？美联储的政策锚已经换了。
现在，鲍威尔对维持近零利率再三保证，“不要退缩”，“完成工作之前别停手”，这是在反复告诉大家：
美国人的财富盛宴，还远没有结束。
相比之下，中国很难再有美国式的疯狂。
美国对泡沫冒险追逐，而中国则是典型的厌恶风险。
高层对“大放水”带来的负面影响心有余悸。
连彭博都感慨：“一样是从2008年的危机中吸取教训，中美两国刺激经济的政策却分道扬镳，与上一次在冲击中复苏过来是所扮演的角色正好对调。”
上一次是中国豪爽洒出4万亿，拯救全球经济，这一回是美国无限量宽松，拜登的1.9万亿美元财政刺激计划刚获通过，就开始准备第二个可能多达2万亿的红包了。
中国这边给出的今年GDP增速目标仅有6%，保守到令人意外，要知道IMF给出的预测值高达8%。
这意味着2021年中国完全有把握实现目标，不需要再有货币大放水来维持高增长，财政赤字目标下降，货币政策酝酿转向。实际上，中国从2020年4月之后就再无降息，今年1月央行给市场频频泼冷水，甚至试探性收紧流动性，防范加杠杆套利的行为。
中国也没底气像美国一样任性。美元是世界货币，中国是世界工厂，美国大印钞不会有恶性通胀的担忧，中国却总被通胀步步紧逼。“我们的美元，你们的问题”。
国内超级宽松的蜜月期，已经过去了！
《华尔街日报》明晃晃地在标题上写着：“中国股市高光时刻已过。”
3月11日，沪深300指数已经从年后的高点下跌11.7%，从最高到最低点振幅达到20.6%，年前涨得越嚣张，年后就跌得多悲伤。人心对股市的狂热已经在这三周的大跌中迅速冷却下来。每一次牛市，和历史能有多大的不一样吗？
如今高层极端重视资本市场对科技创新的融资功能，但并不想看到一个只会“喝酒吃药”的股市泡沫。
“我们很担心金融市场，特别国外金融资产泡沫哪一天会破裂。”
银保监会主席郭树清这番话，表明高层无时不在为风险作准备，对金融泡沫保持高度警惕。
郭树清对房地产的敲打更为严厉。继去年把房地产钉为“中国最大灰犀牛”后，这次他继续抓着房地产泡沫不放：
“房地产的问题是金融化、泡沫化倾向比较强。”“很多人买房子不是为了居住，而是为了投资或者投机，这是很危险的，因为持有那么多房产，将来这个市场要是下来的话，个人财产就会有很大的损失，贷款还不上，银行也收不回贷款、本金和利息，经济生活就发生很大的混乱。”
最近，上海、北京等一线城市都在严查银行的经营贷资金违规流向楼市、股市。
在2020年超宽松的环境下，经营贷增量2.27万亿，比前一年多增加了1万亿，直接翻倍。2020年的实体需要这么多钱吗？曾经有深圳某银行客户经理不下心点破：“就怕你真拿去经营实体。”
调控虽迟但到，没有最狠只有更狠，全看监管想留几条后路，中国不可能完全堵住热钱流向房地产的通道，但这确实是个够狠的信号了。
上海一个投机客哭诉，他直接变刚需客了。
去年他在总部位于深圳的某股份制银行贷款几百万，走企业经营贷，实际却是挪用这笔资金，在浦东买了一套价值千万的大平层。能撬动越多的信贷资源，的确更有可能致富。本以为人生财富再次实现大跨越，哪曾想最近收到了银行的通知，要求他提前还清贷款本息。
情急之下，他只能卖掉家里两套小房子。他在接受媒体采访时说：“本以为股份制银行不会管这么严，没想到今年都是严格对待。”
上海已经有不少借消费贷炒房炒股的表示：《个人贷款提前收回告知函》已收到，一切还好，勿挂。
现在大家都太急了，在不确定性和货币洪水汹涌而来，通胀感受又强烈时，都急着为自己的财富增长寻找出路。有段子调侃：
“当前最大的矛盾是，钱留在手上会贬值和一投出去就亏损的矛盾。”
好资产越来越稀缺。就连基金经理们拿到年终奖，想的事情也是买房。去年公募基金的净值上涨中位数达到了50%，基金经理们年终奖沉甸甸，甚至还有传闻诺安的网红蔡经理能拿到7000万的年终奖。这不，最近上海看大平房的人都多了起来，完全看不到一点经济下行压力的影子……
本质上讲，在一个管控型社会，通过金融投机实现资产急剧膨胀，是走不太通的。
在大放水的情况下，富人借助杠杆几何式增值，而没有钱进入金融市场的人往往都是受害者，这样的人无疑是穷人。
北大金融学教授迈克尔•佩蒂斯在FT中文网撰文，分析了中国在2035年实现GDP翻一番的两条路径：
要么无限制增加债务，要么通过再分配将收入从富人手里分配到普通家庭，从而提振消费。
泡沫只是少数人的盛宴，一旦破灭，却是对多数人的洗劫。
中国对此有清醒的认识。
所以，疯狂只能在国外，国内会严防死守。
中国已经告别了暴富时代。
回首过往四十年，中国社会经历了一波又一波的财富激增浪潮，70年代末的个体户，80年代末的股市小散，90年代初的房地产先行者，21世纪初的互联网弄潮儿，直至2008年，流动性泛滥。
财富过剩之时，无处不是繁荣。
2013年楼市迎来金融危机之后的小高潮，当库存压顶鬼城来袭之时，股市接力成为造富的土壤，2015年不幸熔断之后，楼市狂潮开始借着棚改从一线轮动至三四线，在全国各地四处流窜，P2P、现金贷、加密货币等互联网金融产品吸纳了不安分的热钱，那时候草莽四起，“挣钱的方法都写在刑法里”，国人赌性十足，何愁暴富的渠道。
现在，房住不炒，股市不能有泡沫，对于普通人来说，手里的财富实在难寻出路。这时候是最难受的，极度渴求财富的年轻人更是如此。
敢于放开视野在全球寻找下一个投资标的，也不仅需要行动力和勇气，更需要认知，不然就是一颗国际韭菜。
面对这样的局面，只能学习保持平常心，跟过去好好道个别：
再见了，财富盛宴
转自：https://mp.weixin.qq.com/s/sSBAh3GUZgW4_VbSaOyQ_Q