月度归档： 2019年12月
退出公告下留言超万条，铜板街出借人应该是在担心这些情况
原作者: 陈尔冬 来自: 读懂新金融 | 发布时间: 2019-12-23 15:52
2019年12月24日24:00（明天午夜），关于铜板街兑付方案的投票就要结束了，在此聊一聊网贷和铜板街清退的那些事。
宣布良性清退的网贷平台，原因可以分为以下的一种或几种：
1、流动性风险或信用风险到了即将逾期的地步，不得不宣布清盘、退出；
2、想要在行业的最后时刻，以良退为名收割一波借款人；
3、在某些不可明说的不可抗力下，必须在某些时限下清盘、退出；
4、真的不想玩了。
但，无论哪一种原因，宣布良性清退的平台，一定会遭遇出借人情绪的疯狂反弹，如有例外，那就是第4种：要么已经把盘子压缩得很小，直接全额兑付；要么如陆金所，背靠整个大平安，有实力和公信力慢慢完成兑付。
很明显，铜板街的清退，不是第四种情况。
12月3日，贷款余额超41亿元的铜板街宣布清退，前不久听朋友说，这只是某地的开始，这也坐实了某些坊间传闻。
最让出借人闹心的不是清退，而是清退后的回款问题。
12月10日公布的《铜板街旗下网贷平台退出兑付方案（征求意见版）》设定了两个拟投票方案：A方案为“本金分期兑付”，即保障出借人网贷待兑付本金，预计于2020年6月30日前完成兑付；B方案则为“本金优先分期兑付，存款利息劣后分期分配”，即保障出借人网贷待兑付本金并参照银行存款利息分配收益，预计于2020年12月31日前完成分配。
其中需要注意的是：网贷待兑付本金为出借人当前持有的铜板街旗下网贷平台存管银行账户内的总充值金额减去总提现金额的剩余部分。
也就是说：过往出借的利息现在也变成了本金，存量出借人将不可避免的面临兑付金额少于应收金额的情形。
然后，出借人炸了。
仅铜板街App中良推公告下的留言就已经超过万条。很多出借人表示：无法接受，甚至还有出借人在微博上晒出了重度抑郁的图片。
笔者从客观的角度看铜板街的清退一事，观点和疑问如下：
1、正如铜板街一再强调的，网贷是“以退为主”，某些地区虽然监管没有定调，但是结局已定；
2、对于正常资产，提前收回，的确会面临极大的难度和压力，这是资产真实的P2P平台存在的客观事实，盘子小的平台可以一次性兑付，但是41亿元的铜板街，很难；
3、铜板街还有些非网贷业务还在进行，也就是“网贷没了，铜板街还在”；这某种程度上决定了 ，铜板街想“善了”的可能性会多一些；
4、笔者不是出借人，所以没有关注铜板街停止发放新标的时间，但值得肯定的是，铜板街决定清退一定早于12月3日，其中铜板街是否有停发、少发新标的情况，是否有压缩快速压缩“存量”的意愿？如果有，比例多少？如果没有或比例过低，是因为担心期限错配引发流动性风险，还是其他原因？
5、（3、）的答案，很大程度上决定了铜板街是否有刻意收割出借人的想法？
6、铜板街的出借人应该签了很完整的出借合同才与借款人达成的借贷协议，过往已经兑付的合同已经完结，铜板街是以什么样的操作，才能合法的把过往产生的利息算作现在出借人本金的？
7、如果铜板街出借人在未来的半年或一年按照A或B方案，完成了兑付，但是后续借款人仍有回款，归谁所有？虽然，铜板街说明了为何没有以原计划的回款时间作为兑付方案，但有趣的是：相比于借款人很大可能会遭受损失，它选择了直接让出借人遭受损失。
8、换个思路考虑：如果是最坏的情况，即铜板街有意收割，但是出借人可以顺利获得一部分本金，出借人能否接受？如果不接受，通过各类方式维权后，是否能够获得更多本金？
9、即使铜板街出借人同意A或B方案，铜板街若在后续的兑付中，因催收不利或其他原因，未能按方案回款怎么办？
1~3是客观情况；4~6让此事有些扑朔迷离；7~9是出借人最担心也是最无奈的情况。
趋势之所以是趋势，就是因为它不是一两个人，一两个群体能够改变的；人性之所以叫人性，是因为它是不能被考验的。
分析2019年基金冠军广发基金的刘格菘
◎作者 | 牛叫兽
最近，广发基金的基金经理刘格菘火了。
今年基金业绩排行，广发基金霸榜前三，收益率超过100%，而这三只基金同为刘经理运作。
包揽前三名后，刘经理“乘胜追击”发行新基金，最后被市场疯抢，有钱都买不到。
但常识也告诉我们，人多的地方不要去，被公众疯抢的东西不见得适合每个人。
而刘经理的基金也大概是这样。
虽说今年刘格菘的基金业绩大爆发，但另一面，他的基金波动也很大。
风来了可以翻倍，风停了可以腰斩。
我们作为投资者兼消费者，还有很多选择，不必在第一名死磕。
今天就用之前分享过的四步骤，以广发创新升级和广发小盘成长为例，分析一下今年的“黑马基金经理”——刘格菘。
01
第一步，看业绩
工具：好买基金
https://www.howbuy.com/
业绩是评价基金好坏最根本的指标，无论其他操作有多神，最后业绩不好也是白搭。
不过要注意，我们不仅要看基金现在的业绩，还要看基金经理以前管理的业绩，看历史。
借用好买基金网，可以很方便地查看基金经理的过往业绩，下面发行新产品的徐彦经理为例，步骤如下：
而从刘经理曾经管理过的基金看，业绩波动比较大，尤其在2015年5月后，净值腰斩。
这应该是一段黑历史。
融通互联网是刘经理加入融通基金后第一只产品，但发行时已经在疯牛市高位，所以发行后没过多久就股灾+熔断。
从最高位跌下来，上证指数跌了48%，融通互联网更是跌去58%，净值腰斩一大截。
去年股市跌得一塌糊涂，刘格菘管理的广发小盘和广发创新也分别跌去26%和31%，在同行中排名垫底。
从投资者角度说，当然是希望能跌少涨多，但面对起伏波动这么大的基金，能不能拿稳已经是问题！
02
第二步，看十大重仓股
工具：好买基金
https://www.howbuy.com/
业绩只是结论，比业绩更深一步的是操作方法，考究业绩是怎么得来的，这就需要看基金的十大重仓股。
查询方法也很简单，在刚刚展示的历史基金中点击刘经理运作时间最长的广发小盘成长，进入基金详细页面之后就能找到“重仓持股”。
看过重仓股，就能明白为何今年刘经理的业绩会这么强劲——因为风来了。
下半年成长股大爆发，今年排名前十的基金也全都是跟成长，或者科技相关。
刘格菘的基金主要投资成长股，而下半年集体爆发的也主要是成长股。
所以也印证了我上面的概括——风来了可以涨翻倍，风停了可以腰斩。
如果投资这类基金，只能祈祷风不要停了。
03
第三步，看换手率
工具：天天基金
http://www.1234567.com.cn
了解基金经理的操作风格，看十大重仓股侧重的是“选股”，操作风格还有另一个重点要素，择时，也就是买卖的时间，或者持有时间，这一点可以通过换手率来分析。
所谓换手率，简单来是代表基金经理更换股票的频率，换手率越高，表示基金经理持股时间越短，买卖更频繁。
从广发小盘和广发创新升级这两只基金看，刘格菘经理的换手率没有想象中那么高，前者换手率在100%左右，后者在200%~300%。
大部分成长股基金的换手率都比较高，这跟成长股的波动率有很大关系，能选中并稳定持有，很考验基金经理的择股能力。
从这个角度看，刘经理的择股能力还是比较强的。
例如今年，刘经理就挖掘到圣邦股份、中国软件、亿纬锂能这些涨幅在200%~400%之间的大牛股。
04
第四步，翻查投资运作报告
工具：天天基金
http://www.1234567.com.cn
以上三步，我们可以解决基金经理的业绩和操作风格的问题，要判断买或者不买，这两点已经足够。
不过我还额外加上第三个问题：基金经理在运作的时候是怎么考虑分析的？
要分析一位基金经理，看懂他的操作思路很重要。
这一点，需要看基金的定期报告。
基金每年有六份报告，其中4份是单季度报告，2份是半年报和年报，在报告里的第四部分，基金经理都会点评市场或者自己的运作报告。
而通篇看下来会发现，刘格菘经理还十分关注宏观经济的表现，尤其关注CPI和PPI数据。
然而让我纳闷的是，刘经理关注宏观趋势却没有进行宏观配置。
一般来说，我们关注宏观趋势都是为了做好分散配置，例如最典型的美林时钟，经济好时买股买商品，经济差时买债券。
然而刘经理并没有这么操作，他更多的操作是加仓或者减仓，要么囤股票要么囤现金。
这里或许还有更多可以调整的空间。
05
总的来说，刘格菘经理虽然有很强的择股能力，但风格激进，攻击能力能力强，防守能力弱，除非自己有判断市场高低的能力，否则不太建议买。
这是我们作为基民，作为消费者的好处，因为我们只要手持现金，就有很多选择。
例如同样是成长风格的基金，就可以选信达澳银新能源产业的冯明远，或者华安媒体互联网的胡宜斌。
这两只基金虽然今年跑输刘格菘经理，但因为抗跌能力更强，所以从长期来看，反而双双跑赢刘经理。
既然有更好的选择，那我们就更没必要死磕。
铜心说｜关于12月回款和待收问题的解答
12月3日退出公告发布后，为尽力保障客户来电一次性顺利接通，我的一位同事被临时抽调加入客户沟通小组协助客户沟通工作。通过这位同事的工作反馈，我们发现客户存在一些疑虑，并且有相同疑虑的客户不在少数。
疑虑1：12月X日（X≥3）我明明收到了回款信息，已经回款的钱，你们为什么截住不给我？
疑虑2：铜板街有钱，为什么不能一次性连本带息还款给我？
疑虑3：都宣布退出了，你们的高管都在忙什么？
仔细理一理，发现这些疑虑其实都源于信息偏差：
偏差1：退出启动前产品都是到期日兑付，退出工作后也同样不变。
偏差2：41亿都在铜板街的账上，是铜板街不想给我。
偏差3：即使41亿未到期资产对应的待收余额还未收回，全体借款人也会按照约定利率、提前返还。
偏差4：高管们不出来接待客户，对客户利益和客户诉求不关心。
偏差存在是正常的，今天我们就针对这些疑虑做一些说明，但求信息对称。
一
针对偏差1。首先请大家去百度两组关键词——“网贷 以退为主”“网贷 清退”。铜板街坚持了七年多，今天主动选择退出，坦率地讲，也是有遗憾的。
其次，退出是有严格时间点限制的，这个从兑付方案意见版可以看出来；其中“双降”要有实际行动，要经得起时间点的检验。
考虑到以上的行业大背景，就不得不面对这样一个现实：自公告发布日12月3日起，兑付就得以保障良性退出这个最高目的为前提来执行，而不一定延续过往网贷业务正常运营时期的兑付规则，包括打破到期日兑付的惯例。比如，也许兑付方案开始后，部分客户的产品未到期却会被提前回款。因此，自退出公告日12月3日当日及此后到期的产品的回款，统一遵循退出工作开展后的兑付规则。
二、三
针对偏差2和3。本息一次给付，也就是 “又快又全”的兑付办法是所有人包括平台也希望尽力实现的。对客户来说，落袋为安；对平台来说，早退、全退可以尽早轻装上阵全力把人力和资源投入企业新的增长点上去。
这需要一个前提：40多亿元的待收已经妥妥地“趴”在存管账户上了。
这是真实的情况吗？
当然不是。基于信息中介定位，撮合的项目都是真实且一一对应的，都分散出借给了分布在全国各地的借款人。既然客户出借的钱不在铜板街的账上，那么就不存在“铜板街账上有钱不还”的问题了。
而为了尽早尽量完成顺利兑付，首要工作就是将未到期资产逐一妥善回收、提前回收，才能兑现给各方的承诺，顺利完成限时退出。
这需要做许多工作：
首先，我们要告知借款人平台限时清退的计划，取得借款人的理解；
其次，要与借款人协商出提前还款的方案，必须综合考虑借款人的还款意愿和能力；
第三，如果有借款人因平台限时退出，主观上还款意愿降低，还要通过合法合规的方法去敦促回款。现实的敦促借款人还款手段有限，相信大家对“老赖”也不陌生。
考虑到现实情况，一方面，平台方与资产推荐方和借款人的沟通工作需要投入产品正常到期情况下数倍的时间和精力。另一方面，从借款人来看，限期退出意味着未到期资产必须提前变现，这的确给借款人带来了不便，不管是时间、意愿还是能力，要去做好妥善处置，回款必然会打折扣。
大家想想，假设张三借给李四一笔钱，约定了还款时间和利率。现在张三因故要提前收回，即使不考虑李四的还款能力，他用钱的时间不到约定期限，于情于理都不会愿意给足约定的利息吧？
总结一下，40多亿待收分散在借款人手里，并不在铜板街的账上，因此需要人力和时间去协商提前回款；回收过程中，“全体借款人按照约定利率、提前返还”是理想状态，理性地思考一定会有折损。
四
针对偏差4。不少客户对铜板街管理层现在在做什么很好奇，甚而做了很多猜想。
退出工作至少有两个层面要紧锣密鼓开展，第一，退出工作所涉及的各方面沟通，包括客户、员工等多个方面；第二，督促未到期资产待收尽量回款的相关保障工作。
古龙（何俊）在12月8日发布的内部信《做客户资产的守护者》，发邮件时间是凌晨，信里也提到“最近我经常半夜会电话铜学们沟通信息，铜学们表示做梦都在思考工作中的问题”，“我这几天跟大家一样，每天有无数的工作要做，且要做好。”
退出工作涉及到方方面面，工作繁杂细致，铜板街从管理层到一线员工都坚守岗位，比过往投入更多的心力到工作中，请大家监督并放心。
铜板街退出资料收集12月23日
转，今天我和另外一位代表在现场同伴的一致努力下，非常顺利得将我们的诉求和问题带到BJ-GJ信方JU，上升到了最高层。
我们把大家提到问题都做了陈述，讨论的非常充分，XF领导也非常认真的记录了我们的问题。
总结几点：
1.国家是有监管的，ta没有办法跑路
2.XF会问询ZJ-HZ
3.网贷问题需要在银监会反映问题，保持发声很重要
4.HZ现场很重要
5.大家心态好调整好，身心健康是最重要的
转发北京上访结论我给大家说一下吧
总体跟我们了解的差不多
方案A是肯定有保障的
何俊是跑不了的 国家一直都在做这方面的事 大家无需担心
总结近日信息
立案我们拿的是A+
不立案铜板街若强推A 我们反而只能拿A
（一切前提是你没投票，投票立案金额比例对于你来说都是A。因为你做了确权转债确认。）
一切看27号红章公告后本群将采取合理合法维权！
今天和律师谈完的结论是：报案书可以寄，但用处不大。目前杭州法院不立案是最关键的突破点，至于为什么不立案，并不只是因为年底了，也不是因为证据不足，主要是因为铜板街这个案件涉及人数太多，四万人如果一起起诉，就算是集体诉讼也是算四万起案件，开庭审理就算50人次一次，也得审理一两年，大大超出杭州法院的负担，所以他们不愿意立案。其次，想让上海北京这边给他们压力是不现实的，铜板街这个案件杭州政府都不会轻易把他们怎么样，主要原因一是地方保护主义，第二是要维稳。因此律师认为目前的状态都是政府省委研究过的。 那么目前我们要怎么做？首先投票规则是国家规定的，就是针对清退方案必须要双过半，四万人41亿那么A方案必须要2万人且涉及金额20.5亿元以上这个选项才算通过，目前来看基本不可能。那么不通过目前的AB选项的话，铜板街就必须要针对方案进行调整，否则政府就一定会介入。不存在它不改方案政府也不介入的情况。
我今天也去我们这里的市经侦报案了，总结一下经侦同志给我的反馈。1.铜板街所在公司不在我们的管理辖区，报案必须去所在辖区，即杭州市西湖区，我们当地是无法立案的；2.需要杭州经侦对铜板街进行立案定性后（非吸？）在公安内部发送协查函，会根据APP里面的受害人信息喊我们去做笔录。3.从目前的情况来看，短时间内杭州西湖公安也不会马上定性，因为涉及金额过大，涉及人数过多，调查是需要时间和过程的。4.按照这里经侦的经验，这么大的人数和金额，一般是由省经侦牵头，但是具体工作应该是西湖区经侦做。5.一般情况下，报案都是本人当面去，电话和寄信的方式都很不靠谱，经侦一般是不会出具处理决定书的，很大几率石沉大海。如果本人去（建议多人），他们必须接待，必须做笔录，出具处理决定书，无论是立案还是不立案，或者建议走民事诉讼。因为，铜板街就在当地经侦的管辖范围，经济纠纷或经济犯罪都发生在其管辖范围。调查、取证都是其职责。6.从目前的情况看，犯罪证据不足，铜板街是愿意退钱的，只是退钱的方案我们不认同，所以不投票是目前最总要的手段，逼迫其修改方案。
