作者： zimu

“西洋镜”是一个在文史读者群中有口皆碑的出版品牌。然而，据《出版人》报道，由于长期与出版社合作发行销售，它一度几乎被“账期长，回扣低”的行业痼疾拖死，最终决定在2021年7月自己做发行。通过与抖音电商垂直创作者“木虫聊木工”合作，《西洋镜17：中国早期艺术史》卖了1000多套，《遗失在西方的中国史——中国祠堂》卖了3000多册。

 

当越来越多读者从传统渠道转移到短视频电商平台，也意味着西洋镜这样的小众出版品牌有了自主的生存空间。“西洋镜”超出预期的销售表现，也是过去一年抖音“兴趣电商”成绩单的一个缩影。在不久前的抖音电商第二届生态大会上，抖音电商总裁魏雯雯宣布过去一年，抖音电商GMV是同期的3.2倍，售出超100亿件商品。

对比“世界读书日”前夕发布的《抖音电商图书行业发展数据报告》就会发现，图书品类是“兴趣电商”的最大受益者之一——每天有超过45万本书在抖音电商售出，每月有超过1000万用户通过抖音电商购买图书。

 

60万书友聚集的豆瓣“山倒组”从侧面印证了在抖音电商购书的蔚然成风。曾经，这群互联网上最活跃的读者热衷分享满减券、优惠券，如今却纷纷安利“真香直播间”。抖音电商后浪之声成为被提及最多的直播间之一，因为“大打折扣，中奖容易，主播小姐姐还很好看。”有书友一口气晒出了在抖音电商直播间买了十多本书，引得不少网友在下面“蹲个直播间及价格”。作为图书消费趋势的“风向标”，“山倒组”的舆论转向很有代表意义。

01

图书成为“兴趣电商”最大受益者？

2021年，“全民好书计划”助力平台图书销售超1.9亿单。在抖音电商第二届生态大会上公布的数据，也佐证了图书在抖音“兴趣电商”版图中的重要地位。去年4月，抖音电商在第一届生态大会上首次提出“兴趣电商”的概念，当月就从这一概念出发，依托平台内容、技术和流量优势，开启了“抖音全民好书计划”。因此，图书可谓是“兴趣电商”最早的练兵场和试验区之一。

首先，相比于其他“刚需型消费”，图书属于典型的“兴趣型消费”，图书介绍本身就是让用户收获满满的内容，“商品即内容”是对于兴趣电商最好的诠释。

在抖音电商，读者很容易因为一段妙趣横生的介绍，因为一个赏心悦目的封面，因为对于主播专业度的信任而“种草”一本书。王芳之所以能一年售出超过1500万套图书，正是因为她的无私分享帮助了许多妈妈，激发了她们自己科学教养、自主育儿的兴趣，而图书则成为承载这些兴趣的最好载体。

 

其次，相比于其他品类，图书传统的销售方式亟待革新。开卷图书报告显示，2021年，销量前1%的图书品种贡献了近60%的码洋，在头部效应主宰的市场上，绝大部分图书都缺乏足够的曝光，而就像“西洋镜”的“绝处逢生”所显示的，短视频电商平台正在成为激活图书销售的那条“鲶鱼”。

 

一方面，抖音日活跃用户超6亿，每月有超1000万用户通过抖音电商购书，这让抖音电商以前所未有的程度助力“知识普惠”。另一方面，出版品牌、作者都可以直接面向广大读者，一年80.5亿次的图书直播观看量，证明了读者对于这种“边长知识边享折扣”的购书方式的喜爱。通过“达人合作”和“品牌自播”两条腿走路，不少出版机构都在抖音电商上迎来了自己的“第二春”。

 

最后，相比于其他品类，图书有着更强的标准化、品牌化属性，无论是达人带货还是品牌自播，只要认准了图书版本，读者几乎不会有什么后顾之忧。如同亚马逊早期依靠网上书店起家，图书的低客单价与高复购率，可以快速培养起用户的消费习惯，以及对于新平台的信任。这也是为何抖音电商不遗余力在平台培养阅读氛围。

02

平台保驾护航

抖音电商全年书香弥漫

2021年，抖音电商“全民好书计划”从4月份开始，延续到了7月份的“云上书香”，又在年末开启了“翻阅 2021”图书大促，分别呼应了世界读书日、书博会、元旦新年的文化氛围，通过一波接一波的专项活动，持续帮助用户发现好书，培养他们的平台购书习惯。

 

在今年的“世界读书日”，抖音电商又发起了“春天开阅季”活动，将平台上的名人大咖、图书达人、阅读机构进行了一次集中展示，相关视频播放量超过18亿次。成为这个书香弥漫的春天最亮眼的一道风景。

抖音电商在图书销售方面的稳定发展，也离不开它在知识产权领域的“保驾护航”。去年4月，抖音电商携手京版十五社反盗版联盟和少儿出版反盗版联盟发起反盗版倡议，得到了70余家出版社、文化机构的群起响应。今年4月23日，第27个“世界图书与版权日”，抖音电商和京版十五社反盗版联盟合作推出“防伪dou知道 好书正新知”栏目，开展“新书好书，防伪鉴真”主题知识解说，普及正版图书知识，帮助读者有效甄别盗版图书。

 

在“兴趣电商”成功探索一年之后，抖音电商宣布将“兴趣电商”升级到“全域兴趣电商”，在短视频和直播之外，还将通过商城、搜索等多场域协同互通，助力商家实现增长，覆盖用户全场景、全链路的购物需求。

 

一组数字证明了抖音电商用户正在变被动为主动——有商品意图的搜索行为与去年相比增长了217%；平台店铺PV今年增长了279%，这意味着用户不再把抖音电商单纯地当做一个兴趣购物广场，而是开始在广场周边逛商业区，目标明确地解决日常生活所需。

03

升级全域兴趣电商

出版业迎来新一轮“流量红利”

抖音电商将兴趣电商升级到全域兴趣电商。这对于所有已入局或正准备入局的出版机构来说，无疑是一个好消息，因为图书的长尾效应更为显著，读者“按需搜索”的意愿更为强烈，那些暂未出现在直播间的图书也将有机会被用户找到，一个人头攒动的图书商城正在冉冉升起，带来新一轮的“流量红利”。

我们发现，在抖音商城中，图书教育也是重要板块之一。不同于传统电商以图书为主的页面架构，抖音电商把品牌书店、阅读达人放在了图书页面的显著位置，体现了打造出版品牌、引领阅读风尚的运营理念。磨铁、青豆书坊、机械工业等官方账号都得到了推荐，在这里他们终于可以沉淀积累自己的“私域流量”，而不再像在其他平台那样隐身幕后。

 

我们还发现，这些出版机构已经在抖音电商上架了几乎全系列图书，从短视频、直播间“种草”的读者可以顺路进入旗舰店选购更多好书，一条“视频/直播间—商城—购买”的链条正在逐渐清晰。当我们在抖音电商搜索一本书，除了会出现相关的视频内容，用户也可以直接在“商品”分类下进店选购。

2021年的开卷图书报告中首次将短视频电商纳入其中，与平台电商、实体书店三足鼎立。随着抖音电商从“兴趣电商”转向“全域兴趣电商”，图书市场的格局将迎来怎样的改变，出版机构和图书达人们又将如何发展，我们会持续保持关注。

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/gMTlWGTmf-lmGpVUcU2BiA

作者 | 沈晖

编辑 | 李墨天

2002/03赛季英超最后一轮，切尔西迎战利物浦。海皮亚为利物浦首开纪录，但不到两分钟，德塞利就为切尔西扳平了比分。而在上半场中段，丹麦人格伦夏尔（Jesper Gronkjaer）打进了那个帮助切尔西取胜的关键进球[1]。

格伦夏尔的这记弧线球被形容为“10亿英镑的进球”，这也是一粒彻底改变欧洲足坛的进球。

赛季结束后，俄罗斯人罗曼·阿布拉莫维奇以1.5亿英镑的价格收购了债务缠身的切尔西。据说阿布当时想收购一家“能踢欧冠的球队”，而恰恰是格伦夏尔的进球，让切尔西以2分的微弱优势超过利物浦，获得了欧冠联赛的入场券。

当阿布驾驶着装满卢布的坦克开进斯坦福桥球场时，很多球员还在度假，格伦夏尔后来回忆说：“我当时认为这是一次正常的收购，我知道他有钱，但没想到他这么有钱[2]。”

2003年至今，阿布为切尔西的引援慷慨解囊超过20亿英镑，球队则收获了包括两个欧冠冠军在内的21座冠军奖杯。事实证明，俄罗斯寡头商人不仅改变了切尔西的命运，也改变了欧洲足球的版图。

通过个人财力对球队的持续投入，切尔西改变了英超建队的传统思路。最初几年，舆论对这种金元足球嗤之以鼻，但细数曼城和巴黎圣日尔曼这些近十年在欧洲快速崛起的新贵，无一不是依靠大股东的雄厚财力，在转会市场一掷千金。阿布是这个时代的始作俑者。

利物浦老板是身价28亿美元的美国期货大佬约翰·亨利，刚接手切尔西的老板是身价134亿美元的美国资管巨头古根海姆的前合伙人托德·伯利，曼城老板是身价262亿美元、现任阿联酋总统的弟弟谢赫·曼苏尔，巴黎圣日耳曼背后的是管理2750亿美元的卡塔尔投资局。

足坛十大金主，译于The Independent

欧洲顶级球队背后的资方大概可以划分成三类，一类是传统的欧洲企业家族，典型代表是掌管尤文图斯近百年的阿涅利家族；一类是Pay to Win的中东石油富豪，比如经营大巴黎的卡塔尔主权基金；还有一类则是看似不显山露水，其实盘根错节的美国资本集团。

意大利传奇教头里皮曾对后两者嗤之以鼻：“他们不了解我们的传统，这些负债累累的企业家们都在找机会圈钱[6]。”

但事实上，石油和美元搅动的军备竞赛不但构筑了欧洲足坛最顶层的财富与权力，他们也彻底改写了足球的游戏规则。

卢布、石油与价值投资

传言阿布的发家，最早来自于空姐前女友走私香水。苏联解体后，阿布与“克里姆林宫之父”列佐夫斯基各出资1亿，以非法拍卖的形式将西伯利亚油田收入囊中。经此一役，很快阿布个人财富达到100亿美元，被人们戏称为叶利钦家族的提款机。

2005年，普京在莫斯科与阿布会晤

2003年，切尔西濒临破产，富可敌国的阿布还了前主席的7500万贷款，挥舞着钞票让切尔西短时间内迅速跻身欧洲豪门。时任主教练穆里尼奥回忆：“那个夏天太疯狂了，阿布和我一起坐飞机，满世界寻找顶级球员。我看上了谁，他直接在旁边写支票。”

那年夏天，阿布为穆里尼奥带来了德罗巴、埃辛、罗本和切赫，穆里尼奥则率队拿下联赛冠军，打破了曼联和阿森纳的垄断。温格无疑对此颇有微词：“切尔西让转会市场变成了两个，一个是属于他们的，另外一个才属于其他球队。”

这种不计成本的投入，彻底改变了欧洲足坛的经营方式。

在阿布率领卢布军团大杀四方之前，更典型、也“更欧洲”的代表是阿涅利家族掌舵的尤文图斯。阿涅利家族经营着著名的菲亚特集团，并在1923年收购了尤文图斯俱乐部，管理至今。

在高价引进C罗和德利赫特前，尤文图斯的经营思路直接体现在了他们转会思路中：高价挖角国内竞争对手，低价去海外淘宝。

比如2016年夏天，尤文以9000万欧元的天价从那不勒斯挖来了伊瓜因，但在贝纳蒂亚（租借，1600万欧元买断/拜仁）和夸德拉多（租借，2000万买断/切尔西）身上花的钱很少。2015年夏天，尤文花了4100万从巴勒莫引进迪巴拉，但从其他联赛的引援花费就相对较少（桑德罗，2800万/波尔图、曼珠基奇，1900万/马德里竞技）。

这样做的好处是，挖角国内对手既可以增强自己，也能削弱对方，可以维持自己在本国联赛的竞争力。同时，在欧冠赛场不追求冠军，而是稳住8强的底线水平，确保球队获得一定的转播分成，保证财政的健康。

欧洲的足球运动植根于社区，绝大多数球队往往都由当地的大企业或大家族投资。比如，那不勒斯主席德劳伦蒂斯经营着Filmauro影业，也是《这个杀手不太冷》的发行方；巴勒莫的前任主席赞帕里尼，经营着当地的Emmezeta百货公司。

相比欧冠赛场的竞争力，投资方显然更在意通过对当地球队的支持，换取当地居民对自己的良好观感。因此，欧洲大多数球队传统的运营策略是，在保证财政健康的同时，维持一定的竞争力，并让球队投资方获得当地的影响力。

但跟着阿布一起来欧洲的石油大亨显然不是这么想的。

2011年5月，卡塔尔主权财富基金以5000万欧元，拿下了巴黎圣日耳曼70%的股份。卡塔尔财团当年就砸下8400万欧元引援，并在2013年到2019年期间六夺法甲联赛冠军。曼城则在2008年被阿拉伯财团收购，迅速从弗爵爷口中吵闹的邻居，一举成为了“10年5冠”的英超霸主。

曼城老板谢赫·曼苏尔和他的玩具

相比球队的财政平衡，俄罗斯和中东的石油富豪显然更看重欧洲的一些“无形资产”：阿布在英国大肆收购资产，其中一个目的就是获得英国公民身份，远离俄罗斯的寡头清洗。卡塔尔主权基金入主巴黎时，也有传言说是卡塔尔政界借足球获得欧洲的政治影响力，复刻“小球转动大球”的神来之笔。

最典型的是摩纳哥的现任主席、俄罗斯富翁Dmitry Rybolovlev，他在2011年12月收购了法乙联赛垫底的摩纳哥，并向摩纳哥王室承诺，未来四年内至少投资至少1亿欧元。但Dmitry的投资还有另一个目的——Dmitry和摩纳哥王子阿尔贝托二世私交甚笃，而阿尔贝托二世是摩纳哥的球迷，同时，Dmitry在俄罗斯有着和阿布一样的麻烦事。

Dmitry Rybolovlev（左）与阿尔贝托二世

而普通球迷感知最强烈的，无疑是众多豪门球衣胸前阿联酋航空的「Fly Emirates」赞助商标，相比投资球队，大手笔的赞助无疑也是国家形象工程的一部分。

在寡头的身份之外，阿布也许是一个足球爱好者，其他很多球队的石油主席们，就很难判断是否真的是球迷了。但无论如何，他们颠覆了在财政健康的前提下提高竞争力的欧洲传统。

相比球队本身的盈亏，大财团显然更在意一些非商业层面的“价值投资”，这一点就连一些欧洲人也难以免俗，比如管理AC米兰近30年的贝卢斯科尼。

而在这些明枪暗箭之外，真正把足球当做生意的，还是来自正宗资本主义国家的美国财团。

美元、秃鹫与风险投资

美国人也许不懂足球，但他们一定懂投资。

2005年，总资产只有10亿镑的老格雷泽，买下了价值7.9亿镑的曼联，方法是把还未买入的曼联当作抵押，自己仅出资2.7亿英镑，依靠JP Morgan和美国三大对冲基金获得的巨额贷款，完成了杠杆收购。

收购完成后，格雷泽认为还债的事情可以先缓一缓，他将球队账上的2000万贷给妹妹周转，还将曼联美股重新上市50%的融资款划进自己的口袋。

格雷泽的抠门在欧洲足坛名声在外，前曼联球员伊布就曾因为喝了酒店房间的果汁，薪水就被扣除了一英镑[5]。

曼联一度禁止球员赛后与对方交换球衣，只是为了节省660镑的开支。更为夸张的是，被称为梦剧场的老特拉福德球场已是英超豪门里最破旧的主场，不仅没有向球迷发出通知和回放VAR的大屏幕，甚至顶棚还会漏水。

五年内阿布投入4.4亿磅，格雷泽从红魔账上回收8900万镑

热刺的列维、阿森纳的克伦克和曼联的格雷泽家族，一直是英超著名的三大抠神，但格雷泽与众不同的地方是，他们的商业运作能力一直在线，让曼联在多年无冠的情况下，依然保持着巨大的商业影响力。

曼联拉赞助的水平倒是长期在线

事实上，美国资本在欧洲足坛布局之广并不逊于中东石油爹，之所以在球迷群体中缺乏存在感，很大程度上是因为美国资本的投资，大多集中在五大联赛的中游球队，而非顶级豪门。

比如近几年人才辈出的意甲球队亚特兰大，老板就是美国人史蒂芬·帕柳卡；佛罗伦萨的幕后掌舵者是美国有线电视供应商Mediacom的老板Rocco Commisso；罗马则在2019年被卖给了美国富豪Dan Friedkin。约翰·亨利收购利物浦时，后者已经多年没有欧冠可踢。

对于这些长期成绩中等的球队，普通球迷看到的是“实力不强”，资本大鳄看到的则是“升值潜力”。

这类球队往往排名中游，球迷对球队成绩没有特别高的要求，偶尔进一次欧冠算过年，也没有降级的风险，非常适合作为年轻球员的跳板，球队则可以通过培养年轻球员，再将其出售获利。另一方面，美国老板在收购球队时基本都会上杠杆，很难有更大手笔的投入。

在美国资本执掌下的球队，往往呈现一种VC式的经营理念——卖掉位于巅峰期的明星球员，换来一卡车的年轻球员，继续赌未来的增值空间。因此，这类球队往往阵容难言豪华，但都有一套顶级经理人团队。

最典型的例子是AC米兰球探团队的“马尔蒂尼-马萨拉”组合，后者长期担任知名足球总监沃尔特·萨巴蒂尼的下属，在罗马操盘了萨拉赫和阿利松两个获利颇丰的交易。2019年，马萨拉加入AC米兰，和马尔蒂尼一起完成了多个潜力股球员的交易。

当时，AC米兰真正的主人其实是著名的“华尔街秃鹫”保罗·辛格尔——2017年，中国神秘富豪李勇鸿猛加杠杆买下米兰，7.4亿欧元收购款中有3亿贷于美国埃里奥特对冲基金（Elliott Corporation），每年要承担11%利息，还签下了霸王条款：18个月若无法偿还，埃里奥特将收走被抵押的AC米兰。

结果李勇鸿未能如期偿还，保罗·辛格尔阴差阳错地成为了AC米兰的实控人。辛格尔接管后，采取了非常华尔街的办事方式：聘请职业经理人，重整-运营-出售[3]。他首先注资5亿欧元改善球队财务状况，然后引进加齐迪斯、马萨拉、马尔蒂尼等经理人，在一系列精细化运作后AC米兰意甲夺冠，估值暴涨。

不久前，辛格尔将米兰以12亿的价格卖给了红鸟资本。“5亿欧元+李勇鸿未偿还的2亿贷款”的成本获得了近翻倍的收益。另外，红鸟同样上了杠杆，向埃里奥特贷了3亿，利息仅为6%。

埃里奥特对冲基金创始人保罗·辛格尔（Paul Singer）

同一时期，美国资本大举进军欧洲足坛，2021年，芝加哥的Peak 6战略投资狼队，霍华德·马克斯的橡树资本收购了国际米兰31%的股权，迈克·戴尔家族资本收购斯佩齐亚，锐盛投资买下了西甲豪门马竞34%的股权。

由于德甲“50+1”政策的限制，西甲独特的会员制结构，境外势力染指难度较大，所以美国人把更多的目光聚焦于蛋糕最大的英超。在英超强队“BIG 6”中，4家由美国资本掌控。

最终还看基本面

美国人在欧洲扫货有两个契机，一个是2008年金融危机以及此后的欧债危机，另一个则是疫情对足球市场的冲击。

次贷危机令英超20支球队负债逾30亿镑，欧债危机更是把整个欧洲拉入了泥潭，宏观经济的波动自然也会影响足球市场。相对于商业价值更高、俱乐部运营更健康的英超，意甲联赛在金融危机后完成了一次集体硬着陆——比如米兰双雄的落寞、佛罗伦萨的重组、帕尔马的破产。

在Rai Radio的节目中，米兰功勋球员科斯塔库塔曾这样说：“米兰想念贝卢斯科尼，当年他只需要看一眼金球奖的名单，然后就会直接去引进那些球员。”

金融危机在一定程度上促成了石油大亨的诺曼底登陆，甚至一度引来了中资的入局。

2014年，《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》的出台，正值国内地产股市双重牛市。身价暴涨的中国地产大佬涌向足球，万达以4500万欧元入股马竞，苏宁以2.7亿欧元购入国米70%的股权，郭广昌入主狼队，恒大组建了亚洲红魔，以及来也匆匆去也匆匆的米兰李老板[4]。

英超中资四小强

而近两年绵延疫情，无疑让众多欧洲球队再度跌出了价值。疫情期间，球队比赛日收入锐减，转播分成缩水，强如巴塞罗那这样的老牌列强也遭遇危机。美国资本疯狂扫货，很大程度上也是看到了球队的升值空间。

但另一方面，投资足球是一个非常复杂的生意，财力雄厚如曼城和大巴黎，在长达十年的投资之后也未能如愿在欧冠折桂。

过去十年里，美国财团在欧洲最成功的一笔投资，无疑是芬威集团对利物浦的收购。2010年，芬威集团收购了受“大环境影响”，即将被高利贷接管的利物浦，后者是英格兰百年豪门，前者则是一家专业经营体育类资产的财团，除了利物浦，芬威还拥有美国棒球队波士顿红袜、冰球队匹兹堡企鹅。

利物浦近10年的复兴是一个非常美国式商业故事：一方面大幅度强化俱乐部的商业运作能力，用商业收入的增加弥补俱乐部缺席欧冠损失的转播分成，另一方面则是压缩行政开支，过去9年间，利物浦的运营支出复合增长率仅为7%，是营收增长率的一半。

美国资本的另一个特点是很少插手球队的技战术，比如“阿布强塞舍甫琴科给穆里尼奥”、“贝卢斯科尼给安切洛蒂递纸条”这类经典老梗。

当然，最关键的无疑是利物浦本身的品牌价值，一家百年豪门的复兴，从投资角度看，显然也是一次经典的价值投资。

毕竟茅台装在农夫山泉的瓶子里，也是茅台。

尾声

足球是一门生意、一种投资，但它首先是一项植根于社区的运动。

英国有一家名叫温布尔登（Wimbledon F.C.）的足球俱乐部，在1889年成立后的几十年里，这支球队只能参加业余性质的地区联赛。80年代，温布尔登迎来巅峰期，一度杀入甲级联赛，并战胜利物浦拿到足总杯冠军。

但在2002年，温布尔登的所有者将俱乐部搬到了白金汉郡的米尔顿凯恩斯，并将球队改名为米尔顿凯恩斯FC，顺便更换了球队的队徽和主题色，这引起了温布尔登当地球迷的不满。

同一年，深感被背叛的温布尔登球迷自发组织起来，组建了一只名为AFC温布尔登（AFC Wimbledon）的新球队。这支球队的所有者是一个名叫The Dons Trust的信托基金，其所有股权都由参与建队的球迷所有。换句话说，这是一只完全属于球迷的球队。

由于是新球队，所以AFC温布尔登只能从业余性质的郡县联赛（United Counties Football League Premier Division）打起，但球队在之后7个赛季里连升四级，一度创造78场联赛不败的奇迹，最终在2016年通过附加赛，重新回到了英甲联赛。

而在他们的主场Plough Lane球场，一直有一面自球队建队便悬挂着的标语：WE DON’T BUY HISTORY, WE MAKE IT.

参考资料

[1]在最重要的一场比赛中击败利物浦——以及格伦夏尔进球的秘密，切尔西官方网站

[2]17年前那个夏天，阿布如何完成了改变蓝军命运的收购，Armour/The Athletic

[3]华尔街“风险狂人”砍下翻倍利润，数亿美元解密另类投资战法,资事堂

[4]“假面金主”李勇鸿：3200万欧元绊倒AC米兰中国大买家,等深线

[5]伊布拉西莫维奇自传-Adrenalina

[6]Lippi: ‘SuperLega? Tante cavolate! Vedo una buona Juve, ma sul mio futuro…’.ilBiancoNero

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/gqXXEftRhtnBqR026ckF7Q

作者 / 刘润     

1、这两天，大家都在说今年高考数学特别难。搞得我没忍住，去看了一下试卷。嗯。以我当年高考数学还不算太丢人（145分+）的眼光看，咳咳……真的是太太太难了！这如果不是“数学帝”葛军本军出的题，就是北大“韦神”本神附了身。

2、不可能。怎么可能这么难。难道，是因为我自己久不刷题，能力退步了吗？

3、上网一查。还真不是。知乎上，一个2003年所在省唯一数学140分+的理科状元，也觉得难。2003年，据说数学史上最难。为什么？因为那年高考试卷涉及泄密，所以临时启用了备用卷。而备用卷的难度，非常放飞自我。他能在2003年考140分+，基本是大神了。这位大神做完2022的数学卷，说真的是很难。那些说不难的，大多是站着说话不腰疼。要不然没真做题，要不然估计连题都根本没看。

4、难。真难。非常难。难到很多考生走出考场时，抱头痛哭，觉得自己这次算是完了。

5、别难过，同学。其实，难，不一定是坏事。对刻苦学习，认真复习的你来说，难，可能反而是件好事。

6、啊？为什么？嗯，那你就要理解一个概念了。那就是：区分度。

7、看一张图。

（图片来源：搜狐专栏作者“陈航说留美”）

8、搜狐专栏作者“陈航说留美”，把陕西2019年高考的分数分布，画成了一张图。从左到右，分数从低到高。从下到上，人数从少到多。

9、在这张图可以看出来，分数远低于平均的考生很少，远高于平均的也很少。绝大多数考生的分数，都集中在中间，也就是460分附近。这比较符合大家的常识。这个形状像一口“倒钟”的分布，就叫“正态分布”。

10、对正态分布有所了解的同学都知道，中间值（460分）附近一个标准差（±130分）的考生数，大概占总考生的68%。2019年，中国有920万学生参加高考。这意味着有625.6万考生（= 920万 * 68%），分布在330~590分（= 460分 ± 130分）“宽度”为260分的区间里。625.6万考生，260分的“宽度”。这就是说，对于“中游”的学生，平均每错失1分，就会被2.4万人超过（= 625.6万 / 260分）。反过来说，多得1分，就会把2.4万人甩在身后。

11、1分，2.4万人。记住这个数字。

12、记住了。可是，这和考上好大学，有关系吗？有关系。当你理解“好大学”是怎么“挑人”的，就会明白其中的关系了。

13、看另一张图。

（图片：2019年大学录取率）

14、2019年，全国高考适龄人口1909万。其中920万（48%）参加了高考。如果以本科为线，那本科录取率，相当于适龄人口的25.39%（ = 0.03% + 0.79% + 2.41% + 5.97%+ 16.19%），考生人数的52.68%（ = 25.39% / 48.19%）。也就是说，差不多2个人参加高考，1个人录取本科。一半左右。倒钟右边的那一半。

15、那么，本科院校们，怎么从这一半的考生中“挑人”呢？简单来说，从右往左，排队挑。

16、高考的本质，就是用分数对学生做排序，然后按照排序，分配稀缺的高等教育资源。请大家排好队，站在格子里，1分1格，按格分配。清北你先挑，你要几格？好的。接着是C9/985/211，你们要几格？好的。然后，是一本和所有其他本科。

17、1994年，我参加高考时，中国有不到100万考生。这100万考生被分到750格里。于是中段的格子，每格站了2400人。还行，这没什么大问题。可到了2022年，中国有1193万考生了。10多倍。把这10多倍的考生，还是分到同样数量的格子里，可能就有问题了。曾经站2400人的格子里，现在要站2.4万人。太挤了。

18、什么是区分度？每格站的人数，就是区分度。每格站的人数越多，区分度越低。每格2.4万人，比每格2400人，区分度低10倍。

19、区分度低，会带来什么问题？

20、当2.4万人无法被分数区分时，大家就会想别的区分办法。比如“报考策略”。报考策略，当然会研究如何根据自己的热情所在、能力所至、社会价值所需，来选择学校和专业。但它更多的，其实是在研究“如何和格子里的2.4万人博弈，以获得相对优势”。这可能和K12教培一样，并不是高考选拔的本意。

21、可是，我们终究是要把这2.4万人，继续排序啊。不然，教育资源怎么分配？抽签吗？那肯定不行啊。有什么好的增加“区分度”的方法吗？

22、有。增加考题难度。

23、当所有人都能考98分时，对考100分的人是不公平的。你考98分，是因为你只能考98分；我考100分，是因为试卷只有100分。太简单的试卷，拉不开差距。所以，区分度低。

24、那试试，通过增加考题难度的方式，把考生分数的“分布区间”给加宽呢？把标准差从130分（330-590分的考生占68%），拉大到260分（200-720分的考生占68%），那每格站的考生，不就从2.4万人，减少到1.2万人了吗？考题越难，区分度不就越大吗？

25、那么，如果选一门课来加宽“分布区间”，选哪门课呢？当然选数学。为什么？因为“数学不会骗人，不会就是不会”。尤其是大题。蒙对的可能性，几乎为零。

26、今年的数学，是比往年难了。但是难的目的，是为了加宽考生分数的“分布区间”。加宽分布区间，对“刻苦学习，认真复习”的学生，是件好事。因为区别度大的“宽分布”，会让真正优秀的考生脱颖而出，而不是被博弈策略抢走机会。

27、别难过。同学。数学难，不是坏事。即便这会让你分数降低。因为，分数高不高，不重要；差距大不大，才重要。差距越大，对“刻苦学习，认真复习”的你越是好事。

28、其实，商业世界也是一样。

29、你希望在一个收入差距大的公司工作，还是在一个收入差距小的公司工作呢？

30、如果你是“刻苦工作，认真进步”的同学，我建议在一家收入差距大的公司工作。乔布斯说，优秀的员工，可以顶50个普通员工。可能都不止。虽然变得优秀，很难。但是，如果工作太简单，所有人都收入差不多，对优秀的人来说，是不公平的。

31、高考结束了。好好享受自己的假期吧。别难过。等到公布分数后，填报志愿时，你会感谢今年的数学这么难。

32、难，是为了把你选出来。

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/dR3RZmJu3-kDmqsXVHvChA

不是每一个城市出台救市政策，市场都能如愿回暖的。

有的还会出现反作用效果。

现在各大城市都在鼓励改善入市，降低投资门槛，希望投资客来接盘。

需求就这么多了，一下子二线城市都放松了，都在向他们张开怀抱，招手示好。

很多人傻眼了，要趁机逃离？还是赶快进场抄底？

从主流二线城市的政策上，限购政策是对外的，是入场，基本上还是有条件放松，限售政策是对内的，一直在放松。

一进一出之下，这导致，从数据上看，逃离的更多了。

根据贝壳研究院提供的数据显示，今年前五个月，贝壳50城的二手房新增挂牌房源不断上升。

3月份环比增长约30%，四月份由于受疫情影响，增长停滞。

但是5月份以来，随着越来越多城市降低限售条件，挂牌量继续呈上升趋势，日均新增挂牌量较4月日均增长约10%。

最明显的就是杭州，杭州是在5月17日早上宣布：增值税五改二。

根据杭州贝壳研究院统计，新政当天，贝壳上的杭州二手房半天的挂牌量，单日挂牌量约1100套，达到近15天的最大值。

虽然第二天，二手挂牌量有所放缓，但之后几天的单日挂牌量仍然高于新政前。

与此同时，杭州新政首月的二手房成绩如何呢？

杭州市区（不含临安）5月共计成交二手房4877套，创下自去年9月以来的新高。

这个成绩只能说是矮子里面拔将军，面对动辄二十万套二手房的挂牌量，四千来套真的就是杯水车薪。

再来看成交价，去年12月份杭州二手房有过回光返照，但是一季度开始，业主卖房基本上只能靠以价换量了。

其实近半年来，杭州已经有不少投资客计划套现离场了。

数据来源：杭州市住房保障和房产管理局，截止2022年6月份

近半年来，杭州仅主城区新增4.2万套二手房，全市住宅新增挂牌8.1万套，挂牌共26万套。

这个数据真的太吓人了，半年时间，杭州新增的二手房足足比一些二线城市全部房源还要多。

很明显，有些人计划抛盘离场了。

因为杭州过去房价涨的太多了，过去随便一个时机买入都是获益的，很多投资客有止盈，获益了结的需求。

而这次的政策，限购只针对二手，但是限价之下明明新盘更有空间，外地客也没那么傻来买二手。

最近有一位杭州业主吐槽，他本是一个本本分分的改善业主，手持一千多万打新。但是在这几年打新的过程中，真的是开了眼界。

炒房客通过一些手段随时变出几十张房票，而且打新房还能必中，炒房现象还带动了律师的“代持协议”生意。

贷款方面，炒房客操作起经营贷就跟买大白菜似得，而且限售期一过，就能通过关系，“一顿饭就卖出去”。根本不需要中介。

至于卖给谁，也许是更有钱的接盘侠吧。

所以现在杭州最缺的是什么？

这位杭州业主说，不是高品质的二手房。

而是有钱的接盘侠。

类似杭州这样的情况还真不少，取消限售后，二手房挂牌量猛增。

有的是投资客想套现不玩了，有的是改善群体想赶快把老破旧卖了升级换代，还有的人是缺钱，需要卖房补充流动资金。

5月23日，济南救市升级，新房限售由房本满2年，改为网签满两年。

第一财经报道，5月23日一天之内，济南一中介机构系统后台二手房源激增4000余套。

5月10日，南京新房限售条件降低，到了5月25日，仅仅是贝壳一家的二手房挂牌量增加3万套，还有大量便宜的安置房也进入市场了，中介说，挂牌的主要是苏北的投资客偏多。

苏州在五月份宣告二手房不再限购，放松后的短短3天内，苏州链家地产二手房库存猛增超过1100套。

而且贝壳的内部数据，到5月23日，苏州的二手房挂牌量约为16.5万套。这比三月下旬统计的11.78万套，要足足多出4.72万套。

也就是说，两个月时间，苏州的二手房挂牌量增加了40%。

链家外网数据，我看了一下目前挂牌量有129391套，也比新政前刚上12万套，要多出9000多套。

那苏州的二手房5月份成交了多少套呢？和四月份相比，仅增加了一百来套。

数据来源：苏州市区商品房销售网上管理系统

也就是说，大力救市之后，市场对二手房还提不起兴趣。

因为限购政策虽然放松了，但是仍然有门槛的，在加上这样的大环境，很多外地人也来不了，导致接盘少，放盘多。

以前放开限售是利好，毕竟可以加速二手房流动性，现在是利空，投资客第一时间想到的是降价抛售，加速离场。

最后看看成都。

成都在第一轮救市后，就取得不错的效果，二手房成交量是明显起来了。

在上周第二轮救市加码后，市场却有了另一丝微妙变化。

二手房挂牌量猛增。

链家数据显示，成都4月二手房挂牌量达到15.1万套，但是我刚刚打开链家，数据已经猛增至163228套。

而贝壳的内部系统显示，截止到6月6日，二手房挂牌量已经新增至19.8万套。

中介和我说，两轮救市后，大概新增了3万套。

因为成都有价格要求，很多高于限价的都不予展示的，所以系统内的数据一般都会比系统外的多。

单纯看挂牌量的话，成都也很容易给人一种错觉，就是取消限售后，投资客都在抛盘离场，最近我看微博就充斥着不少类似的言论。

但我觉得成都的情况和杭州不一样。

首先，成都打新套利空间不如杭州多，加上成都本身政策非常严格，所以投资群体也没那么庞大，市场主要是刚需为主，甚至很多改善在政策下，都没有释放。

其次成都的二手房成交量一直处于高位，没有新政的时候已经非常活跃了。

新政后，二手房带看和成交量明显更加活跃。

不少成都的中介都表示这个端午假期他们非常忙，昨天贝壳平台创纪录成交了500多套二手房，只是成交的大部分都是在300万以内。

因为端午节假期的原因，目前成都住建局上面二手房成交数据是滞后的，大家可以过几天再去看看。

在取消限售后，成都的二手房挂牌量出现大量增长，主要还是因为一大波置换群体或者投资客想要卖掉二手房，再去置换更好的二手房或者打新。

成都的同学应该发现，这几年的新房价格越来越贵，除非是少有的几个限价盘，首次上车的年轻刚需根本就买不起，只有那些改善客，通过卖一买一，才能买得起新房。

首次置业的年轻刚需，只能买得起300万以内的二手房，这也是为什么今年连续几个月成都二手房成交量比新房要高的原因，说明目前还是刚需在支撑市场。

就成都目前的情况，我觉得还是要观察一阵子，整体上我觉得相对交易量，挂牌量还算好。

如果接下来六七月份，二手房还能保持月成交一万套以上，那么目前的挂牌量大就不是问题，市场就能消化。

二手房库存量一定要结合成交量来看的，如果挂牌量提高的同时，成交量也在增加，那么市场就比较安全。

反观杭州，二手房挂牌量都二十万套了，月成交才四千来套，苏州挂牌16万套，月成交三四千套。

城市与城市之间对比下来看，这样的城市二手房风险就相对更大了。

房地产现状的一个缩影。

1

去化周期，152个月

8年前的楼市，和现在有很多相似之处。

那是2014年，全国房价罕见下跌，部分房企面临资金链危机，作为地产老大哥的万科甚至喊出了“白银时代”的口号。最棘手的问题是，房子库存高得吓人。

根据申万宏源的数据，2014年10月份的时候，全国房地产中期库存创下22亿平米的新高。直到后来棚改货币化、历经52个月的去库存，2018年末这个数据才降到15亿平米。

借助“涨价去库存”，中国楼市不仅走出了低谷，还从ICU一下子蹦进了KTV，实现了一轮暴涨，绝大多数城市的房价都翻了倍。

熟悉的感觉，在2022年又回来了。刚刚过去的一季度，全国平均房价已经跌破1万大关；头部房地产企业，没有暴雷的已经屈指可数；老大哥万科，甚至喊出了“黑铁时代”——

要么死，要么活。

更重要的信号是，楼市库存也在慢慢攀升。

国家统计局数据显示，截至2022年4月末，全国商品房待售面积5.57亿平方米，同比增长8.4%——

按人均住房建筑面积39.8平方米计算，现有待售商品房面积已足够1400万人居住。

另一方面，由于各城还在大力“卖地”，我国商品住宅广义库存量（可销售房屋量+涉宅用地施工量）已经达到38.4亿平方米——

足够满足9600万人的居住需求。

看着日渐下滑的新生人口，再看看不断建造的房子，很多人流露出深深的担忧。这些数字看起来都很宏大，很遥远，但当我看到一张表格的时候，我还是倒吸了一口凉气。

根据克而瑞研究的最新数据，在疫情的冲击下，4月百城商品房库存再冲新高，达到6亿平方米。去化周期较2021年翻倍，达到24.78个月。

这里边最夸张的，是一个叫做防城港的城市，商品房去化周期高达152个月。

什么概念？要知道，同期全国三四线城市的平均去化周期也才28个月，防城港的数据已经超过平均额的5倍！

也就是说，如果一直按照这个去化速度，哪怕不再建新房，光是卖完库存房子，防城港就需要——

12年零7个月。

这个时间跨度，在不留级的情况下，一个小孩可以读完6年小学+3年初中+3年高中，人家都上大学了，防城港的库存房子还没卖完。

这座城市，到底经历了什么？

2

飞一样的感觉

防城港是广西北部湾之滨的一座港口城市。

1993年才被国务院批准设立地级市的防城港，主城区常住人口维持在10多万人。整个行政版图的常住人口，则在100万左右，过去十年的人口平均增长率为1.90%。而且，全市常住人口中，城镇人口占据了61.53%。

仅从人口基本面来看，防城港的房地产业，缺乏足够的人气和购买力。但在过去几年，这座城市一度成为房地产捞金热土。

防城港楼市的转折点发生在2018年。那一年，防城港房地产市场商品房销量、成交价、土地出让价格都实现了“跳跃式”增长。

销量——

2018年防城港市共计销售商品房48486套，相比2017年增长85.46%。销售面积为423.61万平方米，相比2017年增长71.64%；销售总额232.33亿元。

价格——

2018年防城港商品房成交均价一度飙到7000-9500元/平方米。在此之前，这里的房价不过5000元/平方米左右。这还只是均价，个别楼盘的价格甚至冲破了万元。

土拍——

当年，恒大等知名房企疯狂涌入防城港，频频拿下地王，一次次刷新这座小城的土拍记录。国信房地产信息网数据显示，2017年时防城港土地出让面积是353万平方米，到了2018年时近乎翻倍，达到689万平方米。接下来的两年，也分别达到737万平方米和604万平方米。

你很难想象，这是一座人口不过百万小城的楼市表现。同一时期，常住人口差不多、同样属于五线小城的鹤岗，房价不到2000元/平方米，仅是防城港的1/4。在那里，甚至只要1万块，你就可以买到一套房子。

回看防城港楼市的疯狂，主要有三大原因。

第一是政策红利。

2009年，为全面对接《广西北部湾经济区发展规划》，防城港“三岛三湾一核心六组团”的城市新格局得到确定。中心城区规划面积翻倍、人口覆盖翻倍，极大地刺激了防城港楼市的发展。

次年，中国-东盟自由贸易区全面启动，又给这座城市赋予了更多的想象空间。往后的数年，这座城市有了多个荣耀头衔——

21世纪海上丝绸之路的重要发力点、大西南腹地的桥头堡、中国与东盟经济合作第一城、华夏边陲明珠……

第二是海南限购。

2018年4月，海南出台严格的限购政策，嗅到风声的购房者便开始将置业方向转向防城港等北部湾城市。再加上周边北海和南宁的限购，在外地买房者推动下，防城港迎来了楼市的春天。

第三是炒房客助推。

优越的地理环境，火热的政策风口，自然逃不过全国各地炒房客的眼睛。

当时，不少外地买家涌入防城港，一次性买下一层商铺或十几套房子，就像去菜市场买白菜一样。一时之间，东北人、山西人、山东人、江浙人……挤满了这座小城。

当地楼市最火热的时候，卖房中介甚至和传销结合在一起，许多传销组织打着“看房一日游”的旗号诱使外地观光客加入传销。

正是在以上多种因素的催化下，防城港的房价坐上了火箭。

3

潮水退去

“三十年前错过了广东深圳，三十年后绝不错过广西东兴。”

这是几年前，出现在防城港的一个著名标语。东兴是防城港下属的一个县级市，与越南北部最大、最开放的芒街口岸经济特区仅一河之隔。

彼时的防城港，集万千政策利好于一身，也许真的觉得自己是下一个深圳。那时候的防城港街头，几乎人人都在谈论房价的上涨。

随着房价上涨，楼盘也遍地开花。那时候，如果你站在防城港市的金花茶大道、北部湾大道、江山大道三条主干道上，随处可见正在施工的楼盘和移动的塔吊，昔日深圳“三天一层楼”的盛景也在这里重现。

但幻梦的破灭比想象中来得更快。根据第一财经的梳理——

2020年，防城港的商品房销量近乎腰斩，全年只卖了2.14万套，同比下降46%；

2021年全年商品房销售量继续下滑，一共卖了1.86万套，同比下降18%，全年销售金额仅剩下88亿元。

到了2022年，1-5月，月均成交套数不足500套。相比2018年的月均成交4041套，如今的月成交量已经跌了88%。

价格也随之坠落——

截至5月底，当地商品房成交均价降到了4899元/平方米，回到了5年前的水平。

大起大落背后，防城港楼市经历了多重打击。

一是对传销的整顿。据防城港媒体的数据，2019年以来，全市共打掉山西、内蒙古、海南、广东70多个传销体系。疑似传销人员从峰值期的11万人降至1000人以内。这些人离开后，防城港的常住人口更少了。

二是疫情。疫情之下，人口流动受阻，外来购房团骤减，而此前媒体报道的数据显示，防城港的购房人群中，超过70%是外地人。

三是地卖得太多了。根据《每日经济新闻》的整理，2016-2020年防城港住宅用地供应面积连续增长，合计共成功出让了2155亩住宅用地。其实早在2016年，防城港商品房就面临去库存压力。

需求骤减，供给高企，房价的下跌也就不出奇了。

唯一的问题是，当热潮退去，盖了这么多房子，还能卖给谁呢？

4

尾声

一个无法回避的现实是，中国的房子已经够多了。

在此前的一档财经节目中，黄奇帆给出过一组数据——

1990年，中国1年新建房产面积是1000万平方米；

2017年，这个数字变成了17亿平方米。

27年间，中国房产商新建的房子面积，增长了170倍。

根据黄奇帆的数据，时至今日，中国城市人均住房面积早已达到了50平方米，而在全世界发达国家里，人均50平方米就是天花板。

由此我们看到，中国房子新增面积在2017年达到17亿平方米后，后面几年基本上没有再涨。

新建面积可以控制，但已经建好的，卖不出去就成了库存。

中信建投研究发展部曾做过测算，早在2015年末，全国房地产库存高达143亿平米左右，其中拿地未开发建筑面积82亿平方米、在建未售+竣工未售规模在60亿平方米左右，按照过往3年的平均销售面积计算——

去化周期约在10-11年左右。

光那时候的库存就得消化到2025年，加上每年的增量，实际库存得有多大？

库存多不怕，有人买也行，但问题是，需求端的问题更严峻。

中国的城市化率已经来到65%，基本上也没多大空间了。更关键的是，人们不愿意生孩子了。

根据国家统计局的数据，整个2021年，只比上一年增加了48万人。按照这个趋势，我们离人口进入“负增长”，真的只有一步之遥。就连被称为“最爱生娃”的山东，2021年的自然增长人口也仅有2100人。

没有源源不断的新增人口，谁来买房？

有人可能会说，不是可以“涨价去库存”吗，像2015年那样，再来个棚改货币化？

但历史已经证明，到头来，“涨价去库存”不仅没有去掉房企的杠杆，反而让它们走向了另一个极端。典型的就是恒大，去杠杆的五年里，恒大的负债反而增长了1.36万亿，增长了两倍多。

如今的防城港，再一次给我们敲响了警钟——

房地产是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”。

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/TBXyI1l74CSg6w7TR1q5PQ