财经 – 第 91 页 – 诸事要记日拱一卒

当中国从东西差距转变为南北差距

“坚持原创，干货满满的经济、房产和时评”

今年初，第四次经济普查后多个地区对经济数据进行了大幅修订，引起热议。很久没写区域经济方面的文章了，也借此话题写点东西。

本文将探讨在过去10年里，南北差距逐渐替代东西差距成为中国区域经济不平衡主要矛盾的过程，以及普通人应当如何应对。

话不多说，先看数据走势：

塞冬在春节期间找了些统计数据，制作了一个时序柱状图短视频——《1952-2019年各省市区人均GDP排名变化》：

视频中将我国“六大行政区”分为冷暖色调标记，冷色调里除山东、河南大部、部分苏北皖北以外，都算通常意义的南方地区。

在视频开始，1952年时，人均GDP前10里有8个来自北方（东三省 + 京津 + 地广人稀的内蒙新疆 + 宁夏），只有上海和江苏两个南方省市，暖色系占绝对主导：

到1978年改开前夕，总体格局变化不大：

沪京津长期前三，北京成为首都后超越天津，上海领先优势拉大。
东北仅次于直辖市。前10里还是只有上海和江苏来自传统意义上的南方地区，南方沿海的福建只排倒数第8，浙江刚到中游。
人均GDP落后的下半部分被西南内陆和中部地区所占据，几乎都是冷色调。

改开以来，沿海发达地区逐渐逆袭。到2010年：

前10里南方已占5席，江、浙仅次于三大直辖市，福建攀升到第10。
北方还有京、津、内蒙、辽宁、山东5位选手。
东三省地位下跌，辽宁、吉林还能在中上游，黑龙江到中游。

90年代-2010年的中国，特别是加入WTO后，外向型经济占据主导，中国进入东西部差距最大的时期。曾有很长一段时间，虽然南方沿海富裕，但南方内陆很穷，“南北经济孰强孰弱”还是个充满争议的话题。

时间来到2019年，和1978年做对比会发现——冷暖色的方向反了过来：

前10里，除京津外，已全是冷色调。北京超越上海，而天津作为直辖市，被南方多省从人均指标上赶超，非常可惜。
南方内陆地区逆袭，云贵不再垫底，安徽、湖南攀升到中等偏上。
倒数前5里，北方：南方=4：1——2010年是1：4，刚好反了过来。
吉林、黑龙江、河北、山西被云贵赶超，成为全国倒数，辽宁退到全国中游。

下面是2010年和2019年人均GDP正数和倒数1-5名、6-10名，大体可以看到中国从东西差距逐渐转化为南北差距的趋势：

南方内陆大量脱离垫底，部分进入中游甚至中上游。
整个“偏东北地区”在垮塌，上游变为中游，中游变为垫底。

下图是2009年到2019年，10年时间里，各省市区人均GDP排位变化：

排名提升前10名全是南方省份（安徽有一小部分可以算北方）。
排名降低前10的，除广西外，9个来自北方。

将位次变化情况转化为地图，提升和下降的感受会更强烈：

2009年时，通常意义上的“北方”（华北大区+东北大区+西北大区+山东+河南）经济总量占全国43%，2019年下降到35%，快要只有“南方”的一半。

在这10年里，东三省占全国经济总量从8.5%下降到5.1%，而传统上最贫困的西南地区，则从8.5%提升至11.4%：

2009年，东北地区人均GDP是西南地区的176%，仅仅10年后，这一比例下降到84%，东北从遥遥领先变为落后于西南。

另一个例子——南北方离经济中心不远、一直以来都有经济腾飞梦想的四个省份：河北+山西 VS 安徽+江西。

这两对组合的总人口相差不大，也是只用了10年，安徽江西这两个泛长三角经济困难户，实现了对山西河北这两个北方煤铁大省的赶超。

再来看城市粒度，过去十年，南方城市在经济总量前5、10、20、50、100名里的比重都在提升。到2019年，南方已占据城市经济总量前5里的4席，前10里的8席，前20里的15席，前50里的32席：

下表为2009年排入全国经济总量前50名的北方城市到2019年的位次变化：

天津从第5跌到第10，预计很快会被南京超越跌出前10。
青岛、大连两个北方明星分别跌出前10和前20。
东三省省会集体跌出前30。
大庆、包头、鄂尔多斯、东营、鞍山等资源型城市大幅下跌。
只有北京、济南、郑州、西安、徐州不变或提升（后面分析）。

下面是2009年 vs 2019年经济总量前100城市的排名变迁，蓝色为南方城市，红色为北方城市，可以感受下两种颜色变化的趋势：

短短十年，南北数据对比发生如此大的变化，一方面是经济发展基本面所致，另一方面源自过去几年统计数据“挤水分”。此前公众号和微博（ID：北京塞冬）都有提及，这里做个总结：

整个历程源自2015年：

2015年辽宁省财政收入比上年减少33.3%。
2016年辽宁省GDP比上年名义减少23.4%，第二产业增加值比上年减少35%，规模以上工业收入只有2013年的45.6%，一半不到。

下图是辽宁省2015-2017年第一轮经济数据“挤水分”的经过，来自塞冬的老文《当不靠谱数据遇见超乐观估计——林氏“吉林药方”一周年（下）》，

下面截图节选自2017年人民日报记者的相关报道，把原因说得很清楚：http://politics.people.com.cn/n1/2017/0117/c1001-29030885.html

总的来说就是数据吹得太多，在当年“营改增”大环境下，分税上缴压力增大，也影响了中央转移支付规模，不得不刺破泡沫。

2017年，内蒙、天津、吉林也参与进来，完成第一轮挤水分：

内蒙2016年财政收入核减26.3%，工业增加值核减40%，2017年GDP比2016年名义减少13.6%。
天津滨海新区2016年GDP核减33.7%。
吉林除省会长春以外，其余各地市2017年GDP的名义增速，大都远低于实际增速：

而第四次全国经济普查带来的经济数据重新核定，则造成了今年年初热闹了很久的第二轮“挤水分”，多省市集体下调2018年GDP数据：

天津：18809.6亿—>13362.9亿，下调29%
吉林：15074.6亿—>11253.8亿，下调25.3%
黑龙江：16361.6亿—>12846.5亿，下调21.5%
山东：76469.7亿—>66648.9亿，下调12.9%
河北：36010.3亿—>32494.6亿，下调9.8%
辽宁：25315.4亿—>23510.5亿，下调7.1%

来源，各地统计局：

http://www.hlj.stats.gov.cn/zxfb/202001/t20200119_76395.html

http://tjj.shandong.gov.cn/art/2020/1/21/art_6109_8754020.html

http://www.ln.stats.gov.cn/sjjd/sqzx/202001/t20200120_3727266.html

http://tjj.jl.gov.cn/tjsj/qwfb/202001/t20200122_6549403.html

http://www.hetj.gov.cn/hetj/tjsj/ydsj/101576038130430.html

http://stats.tj.gov.cn/Item/29333.aspx

除以上地区外，内蒙、山西、宁夏、山西、甘肃、青海等也都有2-6%的核减——北方基本全在下调。

与北方相反的是——南方唯一核减的只有广西，大部分南方省市区在经济四普后都进行了一个相反动作——“核增”。

综上，整个祖国偏东北的区域，在经历了前后两轮挤水分后，经济数据大幅退步，如辽宁、吉林已回退到2012年的数字，黑龙江、吉林、山西、河北成为全国人均GDP倒数地区。

下表是“偏东北”地区过去10年的人均GDP走势，除北京持续上扬外，其余各地在挤水分后大都回退到3-8年前的水平。

新旧动能转换困难、难以找到新增长点，是北方许多地区面临的难题——造成这种情况根本原因在哪里？

东北的问题塞冬已说过很多，其全球独一份的自然条件，使其在后工业化时代难以带着1.2亿人口跟上中国的发展速度。

以齐齐哈尔为例，作为黑龙江经济总量第三大城市，也位于黑龙江最重要的经济走廊（哈-大-齐）。从2013年到2018年，常住人口从557万下降到529万。

这个人口下滑趋势只是个开始，作为一个500万+人口的地级市，齐齐哈尔在2018年的小学入学人数只有2.6万人（2010年还有4.2万）——总人口是每年小学入学人数的200倍，未来将是什么趋势大家应该心里有数。

2018年，黑龙江千人出生率5.98，只有日本的82%。

齐齐哈尔、乃至大部分黑龙江的地市，都正在面临类似的问题——在全省普遍老龄化、少子化、人口外流的同时，剩下的人口但凡有点能力的都在向哈尔滨集中。

东北地区人口持续流出，总人口减半，剩余人口高度集中在几个城市圈，其余大部分地区成为机械化大粮仓，成为野生动物保留地，成为连绵的国家公园，将是一个必然的、无法人为逆转的未来。

近两年东北的经济形势也基本按着当初预测的方向在前行，感兴趣的朋友可以重新回顾一下这三篇文章，这里不再展开：

《万字长文告诉你：”振兴东北”逆天行，”林氏药方”不可期》

《当不靠谱数据遇见超乐观估计——林氏“吉林药方”一周年（上）》

《当不靠谱数据遇见超乐观估计——林氏“吉林药方”一周年（下）》

除东北外，华北地区的问题则在很大程度上受到城市分布格局的影响。

如前文所说，我国在建国初期曾被划分为六个行政大区，如下图所示：

很多人会感到好奇：

山东不是华北么，为什么属于华东？
“中南大区”什么鬼，为什么河南会和广东在一个大区里。

六个行政大区主要从解放战争的作战需要中逐步演化而来，在建国初期成为党政军一体、超越省一级的存在——例如，当年的中南军政委员会主席是林彪，办公地是如今的武汉市委。

后来大行政区的层级虽然被撤销，但它在许多方面、特别是对后工业化时代的地域发展产生了穿越时代的影响。

以建国初的院系调整为例，就是以大行政区为单位进行的。

中南大区当时有两大直辖市——广州和武汉，院系调整的过程也是向这两个城市集中高教资源过程。

建国前的名校河南大学，水利、财经、教育、文艺、植物等专业被调往武汉，成为如今武大、中南财经政法、华中师范、武汉音乐学院、湖北美术学院、华中农学院的一部分。

同样的，山东属于华东大区，而华东大区的高等教育资源也经历了向南京和上海的集中。

建国前的私立名校齐鲁大学，其药学、文学、天文、经济等专业被调往中国药科大学、南京大学、上海财经学院。

山东大学则主要分为了济南、青岛两地多校，向华东大区中心城市南京、上海，以及隔壁大区中心城市沈阳和武汉进行了输送。

类似的，山西大学、广西大学、南昌大学、云南大学等建国前知名的高校，因为其所在地不是大区中心城市，而实力大减。

大区中心城市的许多知名高校也被拆分，但以城市为粒度来看，大区中心城市是受益的。也正是有这样的基础，在20年前的高校合并大赛中，大区中心城市的名校也更有条件合并为超级大学。

除高等院校外，大量与后工业化时代息息相关的上层建筑都与大区中心城市有很大重合——科研院所、中央行政部门区域总部、中央企业区域总部、高端文化艺术机构、军区总部、铁路局、外国使领馆等。

这些上层建筑的分布，到后来也对市场化后非体制内机构的区域总部、外企在华区域总部的布局产生了深远影响。

并不是说别的城市没有，但往往最多只有其中一两样，很难像大区中心城市那样面面俱到，样样俱全。

过去10多年风生水起的武汉、成都、重庆、南京等，都是非沿海大区中心城市在后工业化时代翻身的典型代表。

而北方的问题在于：

要么缺乏大区中心城市，如高考hard模式，没有准一线特大城市的河南山东。
要么虽然挨着大区中心城市，但却是两个难以分享资源的直辖市京津。
而曾经科教文卫和工业实力都相当不错的东北大区中心城市，则因为此前说过的原因，缺乏在后工业化时代的吸引力。

于是，整个北方只有西安具备南方内陆大区中心城市的特点，而西安也是近年来北方少有的经济亮点。

当工业化逐渐走向后期，先进制造业和服务业的占比越来越大，城市和区域竞争力越来越依赖这些“上层建筑”，而不再是传统的煤铁油。

下图是北大毕业生2019年签约就业城市分布情况，前5名里除北京外都是南方城市。东北地区仅吸引到0.89%的北大毕业生，比西北的比例还低。

而西南、华中、西北地区，也正是有成都、重庆、武汉、西安，才能在人才大战中分得一杯羹——成都在2018年吸纳了73名北大毕业生，排名第7。

作为华北大区中心城市，京津的问题很独特，北京是首都，是辐射全国的超级中心城市，具备一切高端要素和吸引力，使得京津之间难以像成渝、沪宁、穗汉那样有各有各的辐射范围、各有各的生存之道——在高端产业方面，是既生京何生津，天津的地位是尴尬的。

天津在几年前曾达到全国省市区人均GDP第一，但许多指标则与其经济数据不相称：

电影票房排名长期在全国十几名，不如人口少得多的杭州、南京，只有隔壁北京的1/4。
地铁人次也在全国十几名，成都地铁里程和天津差不多，但人次是天津的2倍多。

这些都说明了经济活跃度、年轻人活跃度等方面的问题——当天津下调3成GDP数据后，就基本说得通了。

而隔壁的北京则相反，按照北京被赋予的资源数量和质量，原本可能会快速发展为全国经济总量最大的城市（21世纪以来京沪差距一直在稳步缩小），且服务业和制造业并重，逐渐向周边溢出，形成带动作用。

10年前，北京的汽车产量和上海看齐，曾达到过全国第一。

10多年前，北京还是全国仅次于珠三角的手机组装生产基地，以及仅次于长珠三角的电脑组装生产基地。

再加上处于优势的芯片代工、显示面板、石化（10多年前生产全国1/3的乙烯）等制造业基础，与北京最强的软件互联网、金融实力相结合——有点珠三角腾笼换鸟后的感觉。

然而，随着北京过去10年严控人口和产业规模，对普通制造业持续疏解，北京逐渐成为一座基本没有实体产业辐射能力，只是孤立于北方的一个纯服务业信息节点——北京对一位西双版纳科长、佳木斯银行经理的辐射能力，比对一位保定农民的辐射能力更强。

由此可以看出华北的悲剧——资源过度集中于北京，而北京一不让发展、二门槛高难以分享，天津灯下黑，河北历史上政治中心老变而缺乏有积淀、有吸引力的大省会，守着两个大区中心城市却难沾光。

随着北京的疏解和自我阉割，华北地区也从此失去了：由全国性综合型中心城市带动、产业溢出，形成分工合作的机会。

再来聊聊产业：

塞冬此前说过这样一个观点——优质制造业产业带、优质制造业企业聚集点的数量，远少于“迫切想要引资”的城市和地区的数量。高新服务业则比高新制造业更集中。

下面是微博举的曹妃甸的例子：

近年来很多地方都患上了“新动能焦虑症”，传统发展方式潜力耗尽，眼睁睁看着竞争对手城市引进明星企业获得成功，也饥不择食地给地给补贴引来骗子企业，几年后一屁股坏账。

地方政府也确实很为难，因为基本规律就是——后工业化时代的优质企业和产业链不再依托于各地独特的自然资源因素，而更多地考虑其他软性条件，合作密集，聚集性高，数量少，不够各地分。

两年前的文章《破局”中国芯“》中介绍了形成中的“长江流域芯片产业带”：

塞冬把已建、在建和有明确规划的8英寸以上芯片厂进行了梳理（按项目数，不是产能）。如下图所示，可以很明显看到南北方的巨大差距，以及长江流域的领先优势。

显示面板产能如下图所示，地域分布也很清晰。

来源：http://www.gcis.com.cn/china-insights-en/china-infographics-en/234-china-s-oled-led-flat-panel-display-capacity-expansion-from-2018

过去十年发展成功的内陆城市大都有这些特点：

参与到先进制造产业链中，特别是汽车和电子这两个规模大、链条长、吸纳就业多的龙头产业。
依托自主品牌，参与中国产业升级进程，敢对龙头自主企业下注（注意不是骗子忽悠）。
较早意识到做大做强城市规模，把人口当资源而不是包袱。
有敏锐的产业观察力，积极吸引长珠三角产业转移，有强执行力协助企业落地、服务企业成长。

重庆+京东方融资换建厂，成都豪赌吉利沃尔沃，合肥从“最穷省会“之一跃升为电子全产业链，河南一二把手亲出马、郑州富士康半年完成从谈判到开工到投产，都是这方面的典型。

很多时候，省市一二把手是否和龙头企业有密切联系，是否有足够魄力抓住时间窗口完成招商和落地，是否能围绕龙头企业进行整个产业链的转移，在很大程度上决定了过去10年内陆省市的发展命运。

大城市说多了，再举一个南方小城的例子，也是这两年大火的明星企业宁德时代所在地——福建宁德市。

宁德长期以来都属于福建沿海地区里经济较落后的，2012年时，宁德人均GDP比全国平均水平还略低，第一产业占GDP比重高达19%，接近全国平均的两倍。

近年来，依托锂电池产业链，再加上引进的不锈钢巨头（做到全球第一）、铜材料和上汽电动车等大项目，经济增速位居福建这个高增长省份的前列。

2019年，宁德GDP达到2451.7亿，是2012年的2.3倍，比全国平均增速快18%。第四次经济普查后，宁德把GDP上调了13%。未来两三年，这个人口290万的小城市，就能进入全国经济总量百强城市行列。

在宁德时代崛起之前，和多数小城市一样，宁德也面临人口净流出问题，但近年来常住人口已开始回升：

2019年，宁德的二产增加值达到1256亿，增长12.2%，在不长时间里，从依赖海洋农产品的沿海穷市崛起为一座新兴工业重镇。这也是技术换代所带来的工业地域格局变化。

下表为2015年和2019年宁德市的第二产业增加值相对于河北、辽宁比重的变化。

2019年，宁德市的二产增加值已超过哈尔滨，达到沈阳的6成。按现在的趋势，如果过几年，宁德这个以前知名度不高的南方小城，工业体量超过沈阳、唐山等北方传统工业重镇，大家应该也不会太惊讶。

等00后、10后小朋友们长大了，他们心中的中国工业强市，应该和我们的传统观念会有很大不同，比如：

南方小城宁德，工业规模超过哈尔滨。
曾经以休闲和消费著称的成都，工业规模超过天津。
东莞依靠3家自主手机巨头，工业规模超过沈阳+大连之和。

在一代人时间内发生这样的变化，并非只有中国一家，我们来看看美国的情况。

地图中是美国大型都市区（1百万以上人口，都市统计区MSA口径）人口增速排名（2010-2017年）。美国的城市变迁之快，并不亚于甚至超过中国。

红色为增速超过53个都市区平均速度的城市，蓝色为增速超过全美人口增速，黑色为增速低于全美人口增速，粗黑色为人口下降。

美国城市人口变化的趋势，其实和中国很像，大致可以归纳成这么几点：

1、南方的增速快于北方（也和美国新移民多在南方有关）。

2、发展较快的：行政中心城市、互联网中心城市。

3、发展较挫的：东北老工业基地、传统的纯航运/铁路枢纽城市。

4、内陆二线行政中心城市集体崛起。

总的来说，后工业化时代的城市和区域发展，还是能总结出一些基本规律：

大城市化：人口和经济活动继续向活跃大都市及其周边地区集中。
新产业：具有溢价和增长力的新一代制造业和高端服务业比渴望经济发展的地区要少得多，只有少数地区能获得这样的机会——营商环境、行政效率、产业配套等越发重要。
发展要素：上层建筑和信息节点的重要性提升，甚至成为决定性因素，行政中心城市受益。
人成为最大要素：机会多元、包容开放、气候适宜，成为吸引人口和人才的关键。

对各地而言，更多也是要掂量掂量是否应该顺势而为，区域发展上抓大放小，培养有竞争力的产业带，提升上层建筑实力，减少非必要的、只为刷KPI而存在的基建投资，转变观念，为企业服务、为人服务，提升治理能力，和发达地区政府和企业建立长期联系，将地区命运参与到全国产业升级一盘棋当中来。

对普通人而言，也是要认识这些规律，来协助自己做出选择，把人生规划、资产配置和时代趋势相结合，以在10年-20年后获得更大收益。

全文的最后再放个塞冬做的短视频，把1952-2019年各省市区人均GDP的相对值做了个动态展示：

本文数据来源：

新中国六十年统计资料汇编
各省市国民经济与社会发展统计公报
中国统计年鉴，各省市统计年鉴
各地区财政预算执行情况与财政预算公告

欢迎关注：

微博id：北京塞冬

公众号：黔财有话说

知乎id：塞冬

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/6t5Wz1PTbG_ZKD88QAFH5g

以前提过两大高压线，就业和民生物价，是一切工作重中之重，都触碰不得，否则就会失衡，现在看要增加一条，那就个人杠杆率。
现在感觉不敢让普通老百姓借钱买房了，怕借了还不起。所以央行才在地产金融政策上反复三令五申，驻马店、深圳建行、广州等地稍微想放松点地产，都被立刻叫停了。大大出乎市场意料，连我都以为要放松点夜壶的。
这就类似开赌场，又放贷的老板，一开始借点你钱去赌博，老板肯定很开心，赚利息还能繁荣赌场，后面都输得一塌糊涂了，你可能输不起了，可能要拿手指，甚至老婆孩子来抵押，再输就出事了，光脚不怕穿鞋的，赌场会被反噬了，那老板也不敢借了，不割你这个韭菜了，甚至送你点路费和吃饭钱，回家努力工作，过几年再来吧。
个人杠杆率这一条是以前几十年历史没出现过的，那时很少对老百姓放贷，商品房时代以前，老百姓也没抵押品，没法借钱。那时只有就业和物价两个问题，老百姓吃饱有事做，就没事，这就就是核心管理目标。
现在有了商品房的载体，就开始借钱了，也自然带来新的隐患，一家三四口，月薪勉强维持生存和房贷，万一有个波动，那都是社会隐患。你看很多铤而走险的人，不是饿的，就是被债务逼的。哪天你买房，还不上房贷，银行天天催，你怎么办？你也会铤而走险。
老百姓吃不上饭，没工作做，还不起债务都是天大的问题，对社会稳定都会产生负面影响，从这个角度看，也可以理解央行和现在的政策了，为什么都新冠了，还不刺激地产，还要不要GDP了，可把地产商和中介急死了。之所以如此，是因为可能要触碰国本了。这比什么GDP重要一万倍，文鼎压倒一切。

有网友提到，不刺激地产，就业还是不行。红线碰了就电死，不碰可以找其他办法啊，比如去农村大发展，去考研，绕着走。

当然了，不让你涨，也能不让你大跌。实在让选择的话，东莞给了个结论，年度新房涨幅不能超过5%，下跌不设空间。

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/WStCaRb1MaRp4xhucyqULA

十一张图，谈谈对一季度宏观数据与形势的一些看法

一、

一季度宏观数据出来了。GDP—6.8%。

怎么说呢？比想象的好。好不少。

我的宏观模型做出来，一季度GDP应该落入—8.5%到—9%区间。

一季度是现在时，不是将来时。模型里假设变量已大幅减少，本不应该存在如此大的数据偏离。

我看了一下，主要偏离发生在第三产业。GDP下了6.8%，第二产业下了9.6个百分点，对GDP贡献最大的第三产业，只下了5.2个百分点：

这既不符合常识，也不符合经济规律。人类经济史上，疫情对第三产业的冲击，从来远大过第一、第二产业。SARS的数据摆在那，离我们并不远。

各产业用电量增速，也与以上GDP贡献数据存有显然差异。

三月份，一产用电量正增长4个点、二产用电量增速也顽强拐头，低单位数负增长，唯有第三产业，继续大跳水，用电量同比负增长19.8%，为有数据统计以来的最低水平：

所以，我并不准备对我自己的宏观模型做任何修正。

二、

从分项数据看，社零、房地产开发、固定资产投资、工业增加值，都有所好转。

是好消息。但这些都属解除“封锁”之后的应有之义，且力度很弱（尤其社零），尚不足以谈人生：

作为一个用真金白银下注的投资人，这些“宏大”指标颗粒度还是太粗，容易掩盖细节，甚至真相。

我想更细致而微、更具参考价值的三个另类数据视角，谈谈我们究竟在哪？

我用三率：失业率、复工率、产能利用率。

做生意的都知道，上面三个指标，才是居民和企业的资产负债表，是民生脉搏，是经济真相。

先谈失业率。

就业意味着工资，意味着收入，意味着需求，意味着消费与社零。失业率是宏观经济学最重要的指标，没有之一。

但很遗憾，我们没有符合传统经济学意义的失业率指标。我们的城镇登记失业率与调查失业率，更像一个可防可控的安民告示，参考价值相当有限。

我们的城镇调查失业率，在3月，甚至不升反降：

这不符合常识。

我尝试着做了中国的菲利普斯曲线（一个反映失业率与通货膨胀率反向替代关系的经济学指标），结果在1998年国企为就业主力军以前，我们的菲利普斯曲线几乎是一条水平直线。1998年民企国企就业角色拐点后，菲利普斯曲线不是直线了，但也是失效的。

所以，只能尝试用其他数据去接近真相。其中一个有意思的维度，是百度搜索指数。

最新“失业”百度搜索指数大幅飙升，最新数值为过去十年均值的2.8倍：

搜索“失业”，也可能是出于研究需要，指向性未见精确。但如果搜索“失业金领取条件”，指向性就异常明确了——搜索者大概率已处于失业状态：

这个数据，3月底一度飙升到过去十年均值的16倍。最新数值，亦为过去十年均值的7倍。

以我的细分行业模型，剔除餐饮、旅游、酒店、运输、养殖、娱乐、影视、房地产、教培这些显而易见受巨大冲击的行业，仅仅外贸相关行业，新增失业人数就可能接近2000万。

格隆汇启动针对应届生的校园招聘后，每天会收到诸多愿意很低薪、甚至无薪要求的应聘材料。

失业，不单单意味着需求的消失，更意味着社会经济基础代谢细胞的失能，甚至坏死。

这就是我上一篇文章《疫情之后，何去何从》着重提的观点：

忘掉GDP，保中小企业吧。

保它们不死，就是保我们的未来不死。

三、

在正常经济条件下，复工率是一个没有任何存在价值的指标。

但在疫情冲击下，它非常有意义，尤其是在湖北与武汉解封这个标志性事件后。

但很遗憾，找不到任何权威的复工数据指标。我尝试用两个另类维度来还原我们经济复工的真实情况。

一个是疫情前后的城市灯光。

从Google地图上不难发现，疫情冲击下，2020年春节前后京津冀地区的灯光，大概只有2019年春节同期亮度的2-3成。而到了3月份，灯光基本恢复到了2019年正常水平的4-5成的水平：

当然，灯光角度直观，但仍显粗糙，在判断精确度上存在瑕疵。

好在，我们有第二个维度，中国核心城市的地铁客运量。以疫情前的客运量为Benchmark，对比疫情后数据恢复情况，用以反映城市的经济恢复程度，完全符合统计学的严谨与逻辑。

真实数据是怎样的呢：

三个结论：

1、疫情对所有城市经济，几乎都造成了断崖式冲击；

2、大城市的恢复速度，明显慢于中小城市；

3、以中国9个核心城市的地铁客运量的算数平均值，可以推断出，截止4月中旬，中国整体复工率，大致为59.5%；

这个数据意味着：依然有4成左右的企业，处于（隐性）停工状态。

这与工信部产业政策与法规司“截至4月14日，全国规模以上工业企业平均开工率已达99%，全国中小企业复工率为84%”的提法，有显然的不匹配。

于投资人而言，无疑更应该采信城市灯光与地铁客运量。

遗憾在于，地铁客运量这个数据，无法回答这4成企业未复工的原因：是因为倒闭，歇业，还是暂时的冬眠，或者蛰伏？

等四月份数据出来了，上面的答案，也就基本出来了。

四、

之所以要追加产能利用率这个指标，是因为复工率是一个中间层指标。很多企业开门是开门了，但可能只是部分运转，努力扛着，不让自己消失而已。

所谓的“出工不出力”，大致描述的就是这种状态。

先看看统计局的数据。2018年，中国工业产能利用率76.5%，2019年为76.6%，这些年来，都非常平稳。

到2020年3月，这个数据跳水了差不多10个百分点，到67.3%：

这是为数不多的能互相佐证的数据。能作为证明的，是同期用电量数据：

克强三指标，发电量、货运量、信贷量，最不容易造假的就是发（用）电量。没有人会闲来无事，把机器空转着玩。

产能利用率一口气下十个点，这种情况只有两种情形下发生：

1、没有订单；

2、还是没有订单；

所以，我在商学院讲课的时候，给所有企业家的建议都是：你不要看GDP。你做决策，是要扩张，是收缩，还是干脆止损回家，盯订单就对了。

盯消失的订单，是暂时消失，还是永久消失。

盯在手订单，还有多少，可以重来？

尾声

说了这么多，我想，我已经把我们在哪里，基本说清楚了。很遗憾，我没法告诉你，我们会去往哪里？

剩下的，说两句投资。

我们面临着自上世纪30年代以来最大的经济萧条——并不是每个人都充分相信并理解了这句话的内涵。

人类每次大型经济危机，本质是都是技术进步导致的需求过剩。通过危机的方式，需求与供给会重新回到一个较低的水平上达致平衡，直到新一轮技术革命创造出新的需求为止。从19世纪60年代蒸汽机革命以来，每轮这种繁荣期，大概都维持在60年的水平，而后会通过20-25年的时间去消化。

我们这轮繁荣，源自上世纪60年代开始的芯片革命。周期已至，疫情只是加速周期的到来而已。

在可预见的未来，看不到革命性的技术会出现。这意味着，无论是全球经济，还是股市，未来都会在一个区间内休憩、整理，基本不会存在单极走向的可能。

当然，这并不妨碍那些集聚着人类最优秀进化基因的公司继续旺盛。在如此骇人的疫情下，亚马逊与与奈飞的股价依然创了历史新高。

事实上，投资简单，但不容易。

市场经常会重奖错误的行为，以鼓励他们下一次慷慨赴死。

而坚持做，且只做正确的事，并愿意为此放弃市场先生颁发给错误行为的奖金，这才是通向成功的唯一路径。

转自：格隆汇

疫情之下，出现了四支排队的队伍，所有人无不在赌明天

◎智谷趋势（ID：zgtrend） | 宇庭

疫情横扫，这个世界居然还有人在排长队。

第一支队伍是忙着断供的美国中产，这场疫情让他们失去了房子。

第二支队伍是香港的中产，他们排队卖房打响又一场财富保卫战。

第三支队伍是上海的富人，据说他们人人拿着600万的认筹金在抢房。

还有一支队伍刚悄悄散去，深圳的房子果然不再属于中产。

美国在疫情之中沉睡了一个月。一觉醒来，已有678210人确诊，34641人去世，还有2178万人在申请失业救济金。

因此受到波及的是1500万家庭的房子，因为没钱交房贷了。

继旅游、零售、物流之后，香港的房地产也再次触及底线，上千个家庭的房子价值跌破了房贷总额。

与此同时，上海一场豪宅开盘会，却被描述成“富豪排队抢房”“为抢房大打出手”。

只有深圳的年轻人，望着自己看中的房子，越来越感受到“深圳人”真不是来了就能是。

全球70亿人，正在共同经历一场看似熟悉，实则从未有过的危机。

没有历史经验可以复制。

从上海到香港，从深圳到纽约，从北京到华盛顿，不同人的命运，在这场危机里早有了定数。

富人多半是能安稳渡过的，穷人或许能在危机中逆袭，中产则只能故作坚强。

往年的春天，都是美国房贷机构最忙碌的季节。

2020年的春天，也是如此。

往常是笑着忙，今年是哭着忙。

08年的断供和抛售大军，正在蠢蠢欲动。1500万美国家庭可能会断供，还不上房贷。

为了不让人在疫情期间流离失所，美国法院决定暂时不拍卖房子了。

先停两个月再说。

什么样的房子，会变成法拍房？

汤姆从银行贷款买房，断供数月，房子被银行收回，然后拿出来拍卖。

又或者，汤姆欠债不还，债主向法院申请强制执行，将汤姆的房子拍卖抵债。

要是汤姆就这一套房，那他只好带着老婆孩子，拎着锅碗瓢盆，去睡大街。

此时在美国睡大街的汤姆，多半是没有口罩的。

3月18日，美国最大的两家房贷机构——房利美和房贷美，向他们2800万房贷客户宣布，最近两个月，他们不会对房屋进行拍卖，也不会驱赶法拍房里的住户。

两个月后的事情，到时候再说吧。

这意味着，即便汤姆断供了，房子也不会被拍卖。

差点就要睡大街的汤姆，不只一个，而是1500万个。

如果美国经济停摆到夏天，甚至更久，会有至少30%的美国人断供。

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更具体一点，是1500万家庭。

这是三大评级机构之一穆迪的预测。

借钱是要还的，赖账是要付出代价的。

拍卖停了，断供可没停。把眼睛捂上，眼前的世界只会更黑暗。

美国银行（Bank of America）已经批准了5万名房贷客户的延期还款申请。

拥有180万房贷客户的Quicken预测，会有20%-30%的客户，未来六个月都还不上房贷。

于是，在大家都在争相裁员的时候，这家房贷机构居然要扩招。

他们把客服中心的员工数翻了三倍，准备迎接天量的求助热线。

很快，就会有几十万客户打来电话，申请延期还贷。

夏天就要到了，更难的日子在后面。

断供潮背后，是一个个失业的家庭，失业的家庭背后，是没有人气的写字楼和商场。

一环扣一环。

过去一个月，美国已经有2178万人领取失业救济金。

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美国有一类证券叫做“商业地产抵押贷款支持证券”，简称CMBS。如果商业地产出现断供潮，CMBS就会被大量拍卖。

今年3月份，CMBS的拍卖率是1.31%。

但信贷评级机构Fitch Ratings预计，等到第三季度，CMBS贷款拍卖率将达到8.25%-8.75%，与上一次金融危机之后的高峰，近在咫尺。

还记得08年金融危机之后的房产抛售吗？2011年7月，CMBS的拍卖率达到最高值，9.01%。

一场席卷普通老百姓和商界大佬的断供潮，正在酝酿之中。

只有美国疫情早早结束，尽快复工复产，才能死死按住这波浪潮。

病毒在全球蔓延，恐慌也是。

疫情之下的香港楼市，遭到重重一击。

力度远远超过了去年那个不安稳的夏天。

时隔17年，香港中产手上的房子，再次变成负资产。

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如果房屋总价跌破了房贷总额，这套房子对于业主来说，就是负资产。

今年第一季度，香港负资产的房屋数量暴涨680%。

香港房价从去年十月至今，跌幅超过10%，上千位业主守着资不抵债的房子，甚至还要面临失业和降薪的二次伤害。

2月，香港有13.4万人失业，失业率3.7%，为2011年来最高的一次。在此之前，香港失业率已经连涨四个月。

2003年香港经历SARS重创时，十万家庭身负几百万房贷，房价却比房贷还低。

暗淡的市场又开始轮回，业主大出血也要退场。

某业主以313万港币的价格，出售荃湾德宝大厦一套接近30平米的公寓，比他两年前买入时，还少了47万。

往常趋之若鹜的优质写字楼，也遭人遗弃。

中原地产长期监测的50座大型写字楼里，只有2套办公单位易主。

相比2018年3月34套的成交业绩，只能用惨淡形容。

就连租金也在大跌。

扑面而来的关店潮，让香港高端地段的商铺租金同比暴跌四成。

疫情爆发后，香港住宅的租金在两个月时间里就降了4.2%，业主收到的租金都不够还房贷了。

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如果空置率再上升，很多业主只有两个选择，断供，卖房。

这块1100平方公里的土地上，总是喜欢见证历史。

香港人对负资产，非常忌惮。

经历过98年亚洲金融风暴、“八万五建屋计划”、2003年SARS爆发，香港房价在2003年8月24日跌至谷底，五年零十个月里，香港楼价下跌70%。

22%的的按揭房产，都成了负资产，三百多人因此跳楼自杀。

十七年后，负资产的风暴再次袭来，虽然现在只露出了百分之一的苗头。

但那也是一千个家庭啊。

时代的一粒灰，化身为一千座大山，压在香港中产肩头。

组成这千万座大山的，是一些看似熟悉，实则从未发生过的事情。

我们正在经历102年西班牙大流感以来，传播最广的流行病。

我们正在经历80年前美国大萧条以来最严重的经济萎缩。

甚至，有可能经历OPEC成立以来最大的油价跌幅。

以及，各大央行有史以来最大规模的刺激政策。

有人在危机中断供，有人却在危机中假装抢房。

越是特殊时期，一切的差距都会被放大。

也不知从何时起，土豪排队，早已不是新鲜事。

最近，有媒体报道，上海又传出富人“抢豪宅”。

引起“一堆土豪排长队，甚至为了抢一套房打起架来”，此项目迅速成为“网红盘”。

文章标题为：《上海太魔幻！最高一套8000万，戴口罩排队抢豪宅，竟然打起来了！贫穷又限制了我的想象》

4月13日上海碧云尊邸放出160套顶级豪宅，起步价1700万。

一次性能拿出600万认筹金的人，哪个不是非富即贵，竟然会为了区区几千万的房子大打出手？

莫不是我太小看上海这座国际大都市的多样性了？

你看这淡黄的上衣，蓬松的头发，悠闲的站姿？你说他着急不着急……

疫情之下，出现了四支排队的队伍，所有人无不在赌明天

谁和谁打架，问问便知。

4月16日，上海证券报的记者实地探访项目售楼处，销售负责人告诉记者：

对于网上流传的“抢房打架事件”，该销售负责人解释道，打架确有其事，但并非客户为抢房而打架，而是房产中介为抢客户发生争执，继而动起手来。

她强调说，在此次楼盘的销售上，公司并未与任何中介进行合作。

土豪买房是真，抢房是不是真，你们自己品品。

总有人想搞个大新闻。受益方，反正不是你我。

疫情之下，富人被“假装抢房”，中产在假装坚强。

3月份的70城房价数据公布，深圳二手房同比上涨9.7%，领涨七十城，与隔壁的广州真是天壤之别。

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卖不掉的广州，买不到的深圳。广深中产都很受伤。

深圳的一位朋友告诉我，他去年一直看中的房子，半年时间涨了80万。

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（深圳宝安某大型楼盘，同户型的二手房涨了20%）

原本他把首付放在私募里攒着，结果他说，

“有点挫败，一百万的私募赚了30万，结果房子涨了80万”。

“去年我没买的那个小区，再也买不起了。”

本金不够，再怎么加速，都跑不赢先起跑的那群人。

敲下这些文字的时候，我又收到了建行的电话，这是本月的第二个电话。

当然，还有短信轰炸。

疫情之下，出现了四支排队的队伍，所有人无不在赌明天

她告诉我，建行房贷客户可以免费申请30万的分期贷。

装修贷，月利率0.25%，贷十万，每月利息250块；

非装修贷，月利率0.5%，十万块，每月利息500块。

我掐指一算，比房贷利率还要便宜。

怪不得还有那么多人买房，有钱真好。

越来越多的年轻人，不敢结婚。

疫情之下，旅游业、婚庆行业业绩凉凉。

一位婚纱摄影店的店长告诉我，今年开工后，他们关了香港的门店，又从深圳门店调了一批骨干员工去广州。

“往常，深圳门店的客户量一直都是广州的两倍，现在，深圳客户量连广州的一半都没有。”

我不敢再往下想，也许只是年轻人想晚一点结婚，也许是疫情让他们暂时留在了老家。

也许，是他们再也不想回到这座城市。

好在，疫情总会过去，经济正在恢复。

美国新增确诊数据距离4月4日的峰值，已经过去近半个月，美国最新公布的新增失业人数也在下滑。

欧洲的意大利、西班牙、奥地利疫情逐渐稳定，正在考虑逐步复工复产。

中国3月的进出口数据，制造业数据都有了非常明显的恢复。

我们期待更多好消息传来，也期待我们的大城市，能够多多善待为之奉献过青春的人们。

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/uYLKvnbgUDWhRuJwAAjp5w

惨烈！一条街的餐饮店都在转让，却无人接手

经历了长达2个月的“断粮”，四月餐饮人迎来了“生死大考”。有实力的都在想办法自救，而抗压风险低的已经开始了关店转让。

然而，当一条街的餐饮店都在转让之时，餐饮人的最后一条退路似乎都要被封住了。难！很难！这是很多餐饮老板的现状。

惨烈！一条街的餐饮店都在转让，却无人接手

一场突如其来的疫情，让整个餐饮行业受到了重创，2个多月的颗粒无收加剧了去年以来持续的餐饮寒冬，给了大批餐厅致命一击。即使全国各地都在倡导全面复工复产，春天的气息越来越浓，但也有一大批餐厅，还没来得及迎接春天，就在寒冬中倒下了。

武汉解封前的4月5日，武汉一位叫“六日-”的网友在社交网站上发的一条心情。

他说好不容易拿到临时证明出门半天，想在路边摊吃个小烧烤再回去，结果90%的餐厅都关门，其他的只能接外卖，甚至有的一整条街的店面都是空的，贴着“门店转让”。

事实上，@六日-的心情和见闻，不仅仅代表着武汉餐饮业的现状，也是当下全国餐饮业的冰山一角和真实缩影。

撑不住了！

各地餐饮门店纷纷贴出转让通知

早在2月中下旬，豪虾传卤煮龙虾创始人蒋毅就连续两天朋友圈发出了两则关于各地餐厅转让的消息。当时，他就不由感慨：“接下来，如果要为餐饮设立一个关键词，我觉得‘转’字，有很大概率，会拔得头筹！”

从目前的情况来看，蒋毅的感慨显然是一语成谶。

3月中旬，有媒体走访发现，北京万达金街A区的主街道，一条街50多家餐饮店，有17家餐厅贴出了转让通知，还有10余家餐饮店还在关门歇业中。就连曾经要排队1-2小时的网红烧烤店，也没能熬过这次疫情。

在成都城西的一个知名商圈，那里的餐饮店铺也在成片转让，其中不乏一些全国知名的品牌连锁店。

曾经繁华的深圳福田车公庙（地铁站）地下商场，如今也是门可罗雀、冷冷清清，随处可见的是门店转让信息。

日前，还有读者给红餐网（ID：hongcan18）反映，在集人流量和地理位置优势于一身的广州天河区市长大厦附近，家乐缘、杨国福等连锁快餐店的门口都贴出了转让通知。

疫情前，这些快餐店曾是附近写字楼上班族和白领们的午餐、晚餐食堂，而且这两家餐厅所处的地段和地理位置都相当不错，然而，如今周边上班族和白领们都已全部复工，它们却撑不下去了。真是应了那句话，“最心痛的是，消费者还在，店却没有了。”

而今日头条上，也有很多近一两个月发布的，关于全国各地 “餐厅转让”的Vlog和视频。

一位资深餐饮人直言，“疫情袭击，谁也不能好过。像转让、倒闭这样的情况在未来一两个月会更明显。”

疫情暴击，

餐厅亏本转让也无人接手

“以前转让门店，地段好的，光转让费都能赚50万，现在亏本转都难！”在疫情的冲击下，不少贴出转让告示的餐饮老板十分无奈。

深圳23年的老牌餐企醉翁亭因疫情冲击，资金链断裂，不得不卖店止损。结果，即使醉翁亭的位置还不错，这家总投入500多万的门店，最后也只能以80万的价格“贱卖”。

“现在这种特殊时期，能转掉就是赚到了！像我们位置不太好的店，亏本转让，设备白送也没人要。”山西一位烤肉店老板很无奈，他的门店2月份就在平台上发布了转让消息，和中介也打好了招呼，但几乎没什么人询问。

湖北孝感福记菜馆老板曹国红也表示认同，“我们以前做生意盘一个小店也要几万到十多万，现在难了，好多餐馆连押金都不要直接搬走了。现在满大街都是空门面，空店铺，出租的房子都很多，谁还要一个需要转让费的门店呢？”

“门店想转转不出去，好的设备被狠命压价以白菜价出售，甚至是白送都没人要，肉疼啊！”

成都一家专门做店铺转租的机构负责人辉哥表示，现在他们每天接到的转店、转租需求是去年的200%，其中，不乏一铺难求的黄金地段。比如春熙路商圈、高新区综合性商圈、城东南攀成钢、城西成熟商圈等，而且转让费也大大降低了，但都没人要。

“最典型的就是春熙路一个店，原来是100万接过来的，去年曾经聊过一次，店家要130万才肯出手，现在这家店的转让费报价才30万。” “还有一家去年500万都不肯转让的店，今年打的对折，也没人敢接！”

“主要是现在转让的门店实在是太多了，供大于求，而且现在有余粮的地主并不多，对于大部分餐企而言，相比于抄底拿店，活下去才是最重要的。”辉哥一针见血指出了当前市场的行情和餐饮企业的痛点。

广州一位猪肚鸡连锁企业的招商部负责人告诉红餐网，因为疫情的暴击，他们今年的拓店计划不得不暂停了。

“这两年是我们的高速发展期，原计划2020年要新增20家直营门店，进军北京、上海、杭州、成都等一线、新一线城市。但是因为这次疫情，我们要重新调整开店计划了。”

该负责人表示，年前他们在广深两地连续开了5家分店，因为一场疫情元气大伤，损失金额将近2000万。虽然现在到处都有店铺转让，他们也有很大几率能拿到一些位置比较好的门店，而且盘店的价格确实会低一些，但是现在的当务之急是把原有的门店稳定下来，至于拿铺开新店，可能是下半年或者明年的事情了。

从2月等到3月，如今4月又将过半，如果等到5月6月生意才可能有起色，这对于大部分餐饮人而言，已经耗不起，也等不起！转让，成了当下他们的无奈之举。

旧船票登不了新船，面对困境该怎么办？

疫情的影响还将在持续，报复性消费短期也是不可能出现的。随着经济收缩，餐饮业要恢复到以往的繁荣仍然需要时间。而在这样的情况下，市场投资的信心必定会下降，选择餐饮投资或者创业的人必定会减少。

在好的市场形势下，经营不好的门店努力抢救或许能起死回生。但在当前市场不景气的情况下，各位餐饮人就需要综合分析自己餐厅的各方因素，权衡利弊，有针对性地做出选择。是选择继续经营还是选择转让，甚至退租拿押金走人，都需要综合考虑。

1、如果还能撑，想尽办法都要熬过这几个月

转让或者停业都是无奈之举，这个时候选择退场，相信很多餐饮人肯定会心有不甘，特别是一些原本位置就不错的门店。在综合评估自己的资金和能力之后，如果内心确实依然想做餐饮，与其忍痛转让，不如想办法撑下去。

换品类也好，找亲戚朋友借钱也好，甚至是重新加盟一个品牌也行，总之先让门店活下去。

毕竟，在越是黑暗的时刻，就意味着光明就在眼前，撑下去就能见到了曙光。转让是一时风险转嫁，如果你还想在这个行业继续做下去，那么另寻出路才是正途。

2、撑不下去，就别想转让费了，早转一天少亏一天

如果你已经无力为继，但是又觉得自己付出了那么多装修费、转让费之类，实在不甘心，那你可以选择转让。

但是，你要清楚一个现实：疫情前，转让费你说了算；疫情期，转让费是别人说了算。这个时候，你就别想着有什么天价转让费或者喝茶费了，即使门店位置很好的餐饮店，这个时候要想转让个好价钱也很难，毕竟一条街都是转让的门店，拥有议价权的人可选择就多了很多。人家不一定要低三下四地求你转让。

因为，现在是你求人家接手，而不是人家求你。所以，适当降低你的转让费要求，也别想赚什么钱了，早点脱手才是王道。毕竟，早转一天意味着少亏一天，这就是赚到了！

3、转不出，撑不住，尽快找房东退租拿押金走人

那些位置不是特别好的门店拖多一天只会亏多一天，这个时候能转让出去当然最好，但是如果你贴了半个月一个月都转让不出去，那你就要考虑另一种选择了：退租拿押金走人。

这个时候不要想着什么转让费了，如果你的房东不是什么通情达理的人，你可能连押金都拿不到。所以，要尽快与房东沟通清楚，按照合同算清楚，如果赔一个月租金，或者不要押金也比干熬强的话，那还是尽早离场比较现实。

退租退押金，将店里的设备桌椅这些能卖就卖了吧，起码还能多少收回点。

特别是一些本身选址不佳或者是经营不善的餐厅，更应该果断放弃。正所谓，留得青山在，不怕没柴烧。等疫情结束，等危机过去，再重新计划，重新出发，去寻找山东再起的机会，比等死好。

结语

疫情之下，全行业都面临着生死考验。这个时候是进是退，目的都只有一个：损失少一点，活下去。

现阶段，无论是转让退场还是继续撑下去，都是为了积蓄能量，等待疫情后的从头再来。残酷的市场和现实，是不会相信眼泪的，餐饮人只有狠下心来，做出选择，才有可能赢得生机。

我们要相信，无论做何选择，这都不是一段旅程的终结，而是一个全新征程的起航。

文：周洪楚来源：红餐网

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/U1mDDCMi8c0qrbdszqSS4g

标签：财经

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