作者 | 口胡演讲家
数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）
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贾老板的法拉第未来，能否让市场再次为梦想窒息？
标签： 新能源车
贾老板，我信了你的邪
FF真的在纳斯达克上市了，首日收涨1.45%。
好险，但贾老板翻身了。
翻身成为玩弄三个资本市场的男人。
凭斯基这点眼界判断，在全球资本市场上，这种高手都是少见的。
斯基问赵哥：
你选择当骗子还是梦想家？
“梦想家。”
那你选择当贾跃亭还是马斯克？
赵哥竟然停顿了三秒，三秒。
那三秒是让梦想窒息的三秒，是马斯克又被惨黑的三秒。
周四，FF正式在纳斯达克挂牌上市，股票代码为“FFIE”。
发行价为13.78美元/ADS，开盘报16.8美元，较发行价上涨22%。但开盘后 FF 股价一路走低，开盘一个小时之后，法拉第未来破发。
好在，收盘前挽回了面子。
上市时，贾老板没有上台敲钟，但试驾FF91来到了纳斯达克现场。
根据现场采访，斯基杜撰了一下：
记者：贾老板，卖力推销一次FF的核心技术，你只有一句话的机会。
贾老板操着山西英语回答：我很喜欢零重力座椅，150度的座椅仰角是业界最大的。
售价超百万，目前世界上唯一一款在产品和技术定位上高出特斯拉Model S的量产车，这么大的牛皮，你就让我听这个？
把贾老板和马斯克放在一起比，谁难受，谁知道。
不过这两人之间，共同点还不少：
都是70后，马斯克是1971年的，贾老板是1973年的；
都结了三次婚；
最后殊途同归，都造车了。
所以还没实现造车梦的都别心急，先算算你们和造车之间，还差几次婚姻。
贾老板也真的很爱拉特斯拉当垫背。
好不容易上市，他就吹牛说自己是唯一一款段位比Model S高的量产车。
高不高的，全仰仗贾老板一张嘴，斯基也不懂。
但斯基比较好奇的是，特斯拉一年的研发投入超过10亿美元，而法拉第未来2019、2020 年的研发投入分别为 2828 万美元、2018 万美元。
贾老板是使用了什么魔法，以每年不到1/30的研发投入，一举超越特斯拉的？
在贾老板面前，其他那些主流造车新势力，以后都不敢对外叫嚣自己的研发投入了。
比如蔚来，最近5年，它亏的钱超过了特斯拉过去10年亏的钱。
因为它每年的研发投入就要30亿美元，据说还烧钱烧上头了，今年要追加到50亿美元。
贾老板还明里暗里跟人比专利。
FF称，在全球范围内正在申请或已获授权的实用和外观设计专利约有880项，其中已获授权专利530项。
据说，对于一家初创汽车公司来说，这个数量是同类公司中最多的。
看这遣词造句，每个字经过精心设计、反复打磨，无懈可击。
你说它专利少吧，它说我是初创公司。
你说它初创公司，它说我专利多啊。
但群众都知道，专利这玩意，有时候真的不在于多，而在于牛不牛逼。
看看FF专利的前缀，其实明眼人就有数了。“实用和外观设计专利”，那么发明专利呢？
再来看看特斯拉的专利结构：
从Patent Cloud（专利检索网站）中，搜索 “TESLA MOTORS”，能看到特斯拉全部的986笔专利，其中51笔是外观专利，935笔是发明专利。
这么一比，斯基突然就开窍了。
艾玛，终于明白这台全身上下拥有880项专利的车，为啥翻来覆去只讲三个亮点了。
我的座骑是零重力，150度仰角；
我的车门是对向开，如蝴蝶展翅；
我的屏幕是全车装，像家庭影院。
再归纳一下就是：FF以1/30的研发投入、没有发明专利的专利，在产品与技术定位上打败了Model S。
这简直是精神和意念上的伟大胜利。
FF有没打败Model S，斯基观了一下天象之后，觉得把握不太准。
马斯克人生的第一个高光时刻是在12岁那年达到的，他设计了一个名叫“Blastar”的太空游戏软件。
之后，他以500美元的价格出售给了《PC and Office Technology》杂志，赚到了人生的第一桶金。
贾老板人生的第一个高光时刻大概到23岁才到来，他代表山西垣曲县参加税务局系统内的一个计算机比赛，获得了第一名。
不过斯基敢拍着胸脯肯定，从上市次数和上市国家来看，贾老板的段位比马斯克高了不止一点两点。
2007年11月，他创立的电信设备公司Sinotel Technologies在新加坡上市，融资约2亿元。
3年后，精通财技的贾老板拿乐视作诱饵，搞了一次增发。2800万股，每股0.4087新加坡元，斯基四舍五入估算了下，差不多也融到了5400多万元人民币。
后来的故事，大家都知道了。
乐视没被装进新加坡上市公司，而是同一年在国内创业板IPO了。
这里人傻，钱多，速来！
在新加坡上市的Sinotel Technologies，自然就没多少利用价值了。
2016年3月15日，因为连续三个财年出现税前亏损，且市值低于4000万元，Sinotel Technologies终于光荣退市，不辱使命。
当时就有人发帖称，今天的Sinotel Technologies，就是明天的乐视。
确实，贾老板做到了。
2020年，乐视网退市，留下28万股民深套其中。
昨天，FF终于在纳斯达克IPO了。
斯基也大胆预言一把，昨天的乐视，就是明天的FF。
相比起来，马斯克在资本市场的经历和段位，就“单纯”多了。
2010年6月29日，特斯拉上市，股价在当天上涨了41%，融资2.26亿美元。投资者们仿佛原谅了特斯拉不堪回首的财务状况。
特斯拉的发行价是17美元，如今它的股价，按后复权来算，已经到了3200多美元。
所以现在很多人觉得，当年的马斯克能取得投资者的原谅，今天的贾老板也可以。
但梳理马斯克攒身家的过程，你会发现，抛开现在的币圈，过去他一直在做富人的生意，而贾老板刮了穷鬼的钱。
1999年，他把Zip2卖给了康柏；2002年，把PayPal卖给了eBay。
这也是为什么贾老板能得到大佬们的握手言和，却得不到韭菜的谅解。
在马斯克眼里，公司上市像是一次浮士德式的灵魂买卖，他并不愿意缠上随着上市而来的烦恼。
显然，贾老板没有这种烦恼，因为他的灵魂早已被出卖。
转自： https://mp.weixin.qq.com/s/vixEXIcuZ_LwVd7kGphOjw
降价救不了特斯拉
特斯拉又割韭菜了！ 01 前几天，特斯拉悄悄地在官网上架了Model Y标准续航版，补贴后售价仅为27.6万元。 偷偷摸摸地发布，抵挡不住人们抢购的热情，官网瞬间被挤爆，新车订单已延后至9月份。 表面上看，长续航版及高性能版本价格没变，但新发布的版本实在太香了。标准续航版里程为525公里，仅比长续航版少69公里，换来的却是7万多元的优惠。 这波啊，特斯拉又割韭菜了！ 特斯拉常常被媒体称为汽车界的苹果。 苹果生来高傲，从首发的iphone 1到现在的iphone 12，旗舰产品一直在涨价。 然而特斯拉的价格更像是年过四十的中年人，一直硬不起来，最开始Model 3 标准续航版售价36.39万元。两年之后，只要24.99万元就能喜提一台。 下泄速度之快，恐怕我大A股都望尘莫及。 02 特斯拉一降价，整个新能源汽车圈乱成了一锅粥。 斯基数了下当前新能源造车企业，除了已经完成上市、销量表现优异的蔚来、小鹏、理想之外，还有一大批没怎么掀起水花的品牌。
细品下，是不是有前些年国内智能手机大战那味了？从最早的中华酷联，再到各类企业下海，那会儿国内至少诞生了几百家智能手机厂商。 罗永浩曾在某次手机行业交流会上说过： 都是供应商供的，你在那装什么孙子呢？我们都是方案整合商。
这似乎也适用当前的新能源造车市场。 先说新能源汽车最重要的部件——电池。 一般而言电池的成本占据全车成本的30%-40%，而全球最大的动力电池企业宁德时代就在中国，新上架的Model Y标准续航版，搭载的便是宁德时代磷酸铁锂电池。 再说说整车系统，俗话说得好，技术问题找华为。斯基看过华为自动驾驶的实车演示视频，总的来说效果还算可以，不想自主研发，只要一个电话，华为给你全部配齐。 基础构件齐全了，最后的代加工，同样享受一条龙服务，蔚来同款代工厂，江淮汽车等着你。 有福同享，来到上海作战的特斯拉，背靠超级工厂，买到了便宜电池，更好地整合了供应链，大大降低了成本，Model 3的大规模降价与国产化密不可分。 03 斯基觉得，特斯拉这波降价，短时间内可以增加销量，挽回近段时间的口碑下跌。从长远来看，在中国想要通过降价走极致性价比之路，有点难。 要知道，中国制造，最不怕的就是价格战。 线上直销、注重性能、粉丝基础大、供应链完善，这是特斯拉的优势。如果遮掉名字，这家企业也可以叫小米。 3月底，小米宣布正式进入造车行业，年轻人的第一台汽车快要来了。 对于造车，雷军是认真的，发布会上“雷布斯”热泪盈眶地将造车描述为“人生最后一次重大的创业项目”，并为其押上了所有的“战绩和声誉”，余生将“为小米汽车而战”。 小米有资金，账上现金就有1080亿；小米有生态，完备的智能软硬件，换到智能汽车上也许就是分分钟的事情；小米有供应链，几天前，小米收购了自动驾驶技术公司Deepmotion（深动科技）。 雷军微博投票显示，针对小米汽车价格，选择10万以内定价的人数最多，大多数网友希望小米将汽车的价格定价在15万元以内。在后续的造车交流会上，雷军也提到，第一款小米汽车价格区间为10万-30万元。 如果小米汽车价格低于20万元，或者15万元，那特斯拉跟还是不跟？ 斯基问了身边一些朋友，他们都和我有一个共识：国产新势力造车做得还挺好，依托国内完善的产业链，新能源汽车又将是一次弯道超车的绝佳机会。 不要神话特斯拉，也不要贬低特斯拉。 特斯拉目前销量国内第一是事实，但和它同级别的国产新能源汽车销量同样也不赖。 2020年特斯拉国内销量137459辆，蔚来销量43728辆，理想汽车销量32624辆，上市不久的比亚迪汉在2020年12月热销12089辆，更是连续2个月销量破万。 特斯拉的自动驾驶技术确实厉害，但在下个十年内，无人驾驶未必都能落实。蔚来、理想、小鹏，包括第三方华为都给出了自己的方案，留有足够的时间去弥补这方面的差距。 04 年初特斯拉宣布Model Y降价，网上流传特斯拉订单一夜暴增10万辆，蔚来汽车客户大量退订。 随后蔚来汽车联合创始人秦力洪回应： 我不知道说蔚来退订的消息来源是什么，我可以负责任地告诉大家，（订单）很稳定，并且我们的订单还在增加。我们的车不降价，因为蔚来的用户就是比别人待遇好，产品的用工用料和级别就是该在那个价位上，这是我们的策略。
李斌对于特斯拉的降价也并不着急：
贵有贵的道理，便宜有便宜的理由。特斯拉工艺粗糙，内饰简单粗暴一直是大家吐槽的点。 在中高端市场，特斯拉还有很多难缠的对手。 有的胜在整车的豪华感，有的更加注重客户的购买体验，通过不断降价赢得消费者，最受伤的还是之前购买的消费者，以及整体的品牌形象。 插播一条信息，有多个信息称罗永浩将启动自动驾驶相关项目，据悉目前罗永浩在深圳办公，工作内容与自动驾驶相关。 老罗常被称为“行业冥灯”，虽常常生不逢时，但分析风口能力不容置疑。 锤子手机失败了，与之相悖的是多个国内品牌享誉全球；自创的电子烟无疾而终，雾芯科技却在美股混得有声有色，这次老罗又押宝了与新能源有关的自动驾驶。 看来新能源造车是真的赚钱！ 
来源：老司机野驶（ID：lsjyeshi）作者：小康斯基
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一年十倍预期，锂电新板块爆发！
去年下半年以来，锂电板块火爆异常。
伴随着股价涨势喜人，各类锂电材料也进入涨价周期。为此股民时不时就学到一个新词，什么六氟磷酸锂、DMC、EMC、VC、磷酸铁等等。
这些东西绝大多数人本该一辈子都听不到，但谁让你是炒股的人。
它们作为偏上游的化工品，此前也都不缺，生产企业大多利润微薄。
石大胜华、多氟多、天际股份都曾经把地板擦得油光锃亮，如今却都是新能源靓仔。
最搞笑的是石大胜华，去年下半年一度要搞个员工持股计划，原本是好事，却随后终止。
终止的原因公告中说的比较含蓄，但是凭借对语文阅读理解的功底，君临认为作者本意就是员工工资低。
而且不仅仅是工资低，员工也不太觉得自己的公司有啥出息，按时发工资就谢天谢地了。即便当时DMC已经涨价，而且市场已经开始炒作。
从中可以窥探到此前的经营情况。
不知道辛劳的工人们如今看到自己公司的股价一年十倍有何感想。
为啥产品涨价，公司股价会那么猛呢？
原因其实非常简单。
前面说了，一般这类企业在产品涨价前过得都不好，常年在温饱线上挣扎，对应的利润率也就极低。
毫无疑问，估值也非常低。
一旦涨价，一切都变了。
假设公司产品原来净利润只有1%，现在产品涨价1%，在销量不变的情况下，净利润就能翻倍。
想不明白？举例说明：
你是一家上市公司的董事长，你司产品是做煎饼果子的铲子。你去年卖出10把，单价100元，单铲成本99元，那么你去年的净利润是10元，去年对应的净利率是1%。
你规划着攒2个月钱，自己买煎饼果子就能多加个鸡蛋了。
忽然某顶流明星被人抓拍到给绯闻女友送煎饼果子作为生日礼物，煎饼果子的需求暴涨。
作为上游卖铲子的，摊饼铲开始供不应求，价格涨到101元，假如你今年还是卖了10把，且成本不变，你今年的净利润就是20元。
那么，虽然产品价格只涨了1%，但是你的净利润同比去年翻倍。
如果粉丝们从此只吃煎饼果子，并沉浸在自己就是顶流明星的老婆的幻想中无法自拔。
陆家嘴和金融街的分析师预计煎饼果子将成为人类的主食之一，增量将是天文数字。
摊饼铲价格于是涨到了110块钱，你的销量也达到了创纪录的11把，那么你的总收入就是1210，总成本是1089元，总利润是121元，同比爆增1210%！
售价和销量各自就涨了10%，净利润却涨了12倍！
这还没完。
假设由于过去大家觉得你司没有成长性，只给8倍PE，那么你去年对应的市值就是80元。
今年的估值逻辑变了，大家一致认为未来地球将弥漫着煎饼果子的香味，煎饼铲将是最有成长性的行业，是人类之光，真正定义了卖铲子这一概念，完全可以给到50倍PE。
你今年的净利润是121元，估值50倍，那么今年的合理市值就是6050元，是去年的75.63倍！
那如果煎饼铲价格涨20%呢？如果销量涨30%？
再如果，你已经不可避免地成为一名优秀的乡镇企业家、创业教父，经常被各大媒体采访，你对外界表示自己正在加大研发，加大产能投入，力争3年内做到行业第一。
那么你就能再次获得行业龙头溢价，估值将超过80倍！
不敢再想下去了。
很多家里有矿的股票和化工股，平时垃圾到在退市的边缘，利润率感人，可一旦风来了就是N倍的涨幅。
这就是涨价的力量，也是周期的力量。
此时，又有一个平时藏在犄角旮旯的东西涨价了。
PVDF，看英文字母你可能不知道它是啥，别着急。它的中文名叫聚偏氟乙烯，你应该更看不懂。
这个东西最大的用途是在涂料领域，在光伏领域可以用在发电用封装膜上。
在锂电领域也有两个用途，分别是正极粘接剂和隔膜涂层，其中以正极粘接剂为主。
之所以说它是犄角旮旯的东西，是因为君临问过专门做产业研究的人，对它也不甚了解。
资料来源：阿科玛， 招商证券
根据正在准备上市的正极企业长远锂科公布的原材料采购情况表，连采购比例只有0.45%的硫酸锰都单独列出，但却没有PVDF。
PVDF显然是被归在其他。
资料来源：长远锂科招股书
容百科技等正极企业也没有公布过与之相关的信息。
粘接剂在正极中起到的作用主要是把正极活性物质、导电剂、集流体（铜箔）等组成部分粘在一起，降低电极阻抗，而且因为把正极做成一整块了，所以更容易切割加工。
就好像必须把煎饼果子卷起来成为一个整体，才好切成两半。
负极中也需要粘接剂，起到的作用和正极粘接剂类似。
按照制造方式粘接剂分为天然粘接剂和人造粘接剂。
按照工作方式粘接剂分为反应型粘接剂和非反应型粘接剂。所谓反应型就是要和活性物质发生反应才能有效果。
粘接剂需要搭配溶剂使用，根据溶剂类型又可以分为油性粘接剂和水性粘接剂。
不要看有这么多的分类，实际能够用来做电极粘接剂的非常少，一个手都能数过来。
因为对粘接剂的要求非常高，粘接剂的稳定性、粘度、导电性、耐腐蚀性、柔韧性、溶解性、环保性等等指标都需要考量。
通常正极使用的是PVDF，是人造的、非反应型的、油性粘接剂。
通常负极使用的是SBR和CMC，是人造的、非反应型的、水性粘接剂。
半导体材料公司晶瑞股份旗下瑞红锂电的负极粘接剂国内市占率第一。关于负极材料就说这么多，重点介绍PVDF。
PVDF可以说是经过了重重考核才成为了正极的主要粘接剂，占据了正极粘接剂90%的份额。
虽然它也有不少缺点，但现实中没有完美的粘接剂。至于它到底有什么缺点，不重要，反正一时半会也没东西取代它。
总之PVDF挺优秀的。
这么优秀的东西能生产的企业也不多。
国内有点规模的就十几家，目前产能合计大约8.9万吨。其中最大的是阿科玛，产能1.9万吨，还是外资。
资料来源：公开资料，君临研究院
海外的产能4万吨左右。
全球范围内PVDF的账面产能13万吨左右，这里面还有不少僵尸产能。比如根据龙兴股份的公告，由于不赚钱，PVDF已经停产。估计国内有效产能不到8万吨，属于国内企业的有效产能不超过5万吨。
不要看产能少，这在过去已经绝对够用。可是从去年四季度开始情况有了变化，主要就是锂电应用大增。
过去锂电需求占PVDF需求的10%，估计目前已经到了30%。
于此同时，光伏装机量的提升也带动了PVDF的销量，再加上污水处理膜需求也有所增加，谁都没想到PVDF竟然供不应求了。特别是电池级产品。
相较于普通级，电池级PVDF工艺要求要高很多。国内电池级PVDF主要依靠外资厂家或者海外进口。
国内真正能够生产电池级的只有东岳（0.3万吨）、中化蓝天（0.1万吨）、东阳光（当前电池级产品主要用于隔膜）、巨化股份等少数几家。而且差不多也都是从去年底今年初才开始逐渐获得认证。
直白点说，今年以前电池级PVDF完全被外资垄断。
PVDF还分为均聚PVDF和共聚PVDF，估计你并不想细究这两个词的定义是啥，你只需要知道共聚的结构更复杂，工艺更难，用于三元电池；均聚的结构单一，工艺相对简单，用于磷酸铁锂。
国内目前能够做的少量的电池级的PVDF中大多数都是以均聚为主。所以我们的技术和海外比还有差距。
PVDF在三元电池中的用量大概相当于三元正极总重量的2-3%，磷酸铁锂电池中的用量大概相当于磷酸铁锂正极总重量的3-4%。
总体来说，PVDF在正极中的用量大概在3%左右。
去年我国铁锂和三元正极总产量35.2万吨，那么对应的国内电池级PVDF需求大约是35.2*0.03*0.9=0.95万吨。
钴酸锂和锰酸锂对应的需求，估计在0.3万吨左右。隔膜领域的需求，市场估计在0.2万吨左右。那么国内总的电池级PVDF需求就是1.45万吨左右。
根据有关部门的数据，今年上半年新注册登记新能源汽车110.3万辆，同比增长234.92%。今年乘联会多次提高今年销量预测，6月预计全年乘用车销量240万，同比翻倍。
其实今年每个月新能源汽车销量增速都在200%左右，根据以往的经验，新能源汽车的销量都是逐月增加。
那么最保守估计，今年国内新能源汽车销量也会翻倍。
这意味着正极需求翻倍，对应的正极粘接剂需求翻倍。
假设钴酸锂、锰酸锂、隔膜对应的PVDF不增长，那么国内今年电池级PVDF需求将在2.4万吨左右。
市场预计海外今年大约有1万吨的需求，加起来全球3.4万吨。
虽然现在无法统计出确切的全球电池级PVDF的产能，但是绝对到不了3万吨，国内勉强能有个0.5万吨，因此电池级PVDF非常紧缺。
早在5月君临就听说宁德时代拿走了某些厂的所有PVDF产能，大佬出手果然快准狠。
由于电池级PVDF短缺，有能力的厂家开始砍掉其他订单，尽可能转向电池级PVDF，这又加剧了常规PVDF的短缺，于是这几个月开始了涨价周期。
常规PVDF从7万元/吨上涨到14万元/吨。电池级PVDF从11万元/吨上涨到15-20万元/吨。
虽然国内企业产品不算很出色，但是依旧享受到了三个月翻倍的快感。
涨价可能才刚刚开始。
首先跟所有的过去不赚钱的商品一样，厂家轻易不想扩产，今年除了联创股份有0.8万吨的产能落地之外没有别的新增产能。
明年新增多一些，有4万吨，但是也要到年底投产。后年还有2万吨，再然后就没了。
现在规划产能最快也要2年才能落地。
扩产的障碍除了周期长，更关键的是必备原材料R142b（二氟氯乙烷）的短缺。
这个名叫2b的东西你估计也没有听过，它和一系列名字怪异的东西还有个广为人知的名字-氟利昂。
它是氟利昂的一种，通常被用作制冷剂，能够破坏臭氧层，不少国家已经禁止生产。
我国对它也是严格限制，实行配额制，而且逐年减少。
此外想要拿到批文必须搭配生产R142b的下游产品VDF（偏氟乙烯）或者PVDF，监管部门的目的就是要明确知道你的R142b用在了哪里。
国内目前15万吨的R142b产能，除了生产PVDF还要用来做制冷剂、生产VDF，生产一吨PVDF需要1.7万吨R142b，而明年年底前也没有R142b的新增产能落地。
最近伴随着PVDF价格翻倍，R142b价格翻了两倍多了。
现在普通PVDF、电池级PVDF、R142b全部在涨价。
这意味着拥有R142b产能的一体化PVDF厂家接下来将最受益。
根据调研纪要中行业专家的描述，R142b的生产成本差不多2万元/吨，一体化企业PVDF的成本5万元/吨，但是非一体化的企业成本现在高达10万，以后会越来越高。
而且以后能不能拿到货开工，都还是个问题。
A股一体化或者即将实现一体化的企业主要有巨化股份、龙星化工、联创股份、东阳光、璞泰来、三美股份、昊华科技，港股还有一个，也是目前国内龙一东岳集团。
最近以上公司涨幅可观，东岳集团一周时间就涨了50%，联创股份更是连续3个20厘米。
那接下来还有没有投资机会呢？
前面说了PVDF生产成本大约5万/吨，普通级PVDF现在售价大约14万/吨，那么单吨利润就是9万元，千吨利润是0.9亿，万吨利润是9亿。
现在PVDF很紧俏，而且预计未来几年都很缺。
但毕竟国内企业普遍还做不了电池级的产品，目前锂电材料估值都在50倍朝上，甚至有的到了80倍。
我们对国内PVDF的估值保守一点，算30倍。
对于联创股份来说，今年落地0.8万吨产能，假设全部销售出去，对应的净利润是7.2亿，那么对应的这部分市值应该是30*7.2=216亿。
7月8日收盘，联创股份总市值68.88亿。
同理计算港股的东岳集团。
东岳集团有1万吨产能，其中0.3万吨是电池级。
普通产品潜在利润是9*0.7=6.3亿，对应市值是6.3*30=189亿。
0.3万吨的电池级产品我们不确定成本。此前电池级售价在11万元/吨，普通级的成本是5万元/吨，我们盲算东岳电池级的成本是9万元/吨，目前售价20万元/吨，单吨利润是11万。
0.3万吨对应的净利润是3.3亿。
东岳这部分电池级的产品可以适当给高一点估值，40倍。那么对应部分的市值是3.3*40=120亿。
即东岳集团PVDF部分市值应该是309亿人民币。
7月8日收盘，东岳集团总市值209亿港币，约175亿人民币。
按照这样的思路，大家可以再计算其他几只股票的情况。
如果产品价格继续上涨呢？如果有一天PVDF真的按照锂电材料估值给到50倍、80倍呢？
所以到底还有没有空间呢？仁者见仁智者见智。
君临相信以上的计算方式一定会引来争议，比如有的人会说万一卖不掉呢？有的产能也不是现在就落地啊？
实际上市场永远都在走预期，如果没有各种假设、一切都是实际情况，你不可能有超额收益。
当然这类投资风险很高，量力而行。
但无论是否参与，君临都建议一定要重视周期股的产品涨价。
也许你的一年N倍，就隐藏在那些平时都不用正眼看的股票里面。
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欧佩克内讧，原油大崩溃
一场囚徒困境式的闹剧正在主导油价。
6月份国际油价站稳70美元并一路上行，原因是全球经济复苏对工业原料的需求大幅增长，而供应端尚未恢复。产油国的增产计划被寄予厚望，却未曾料想，掌握定价权的OPEC组织在关键时刻爆发了内讧。
上周五OPEC+产油政策会议无果而终后，原定于7月5日的部长级会议也遭取消，这让市场多空双方的博弈更加激烈。截止7月11日，WTI原油期货报价74.63美元，此前一度冲上77美元，创下80个月的新高，和去年的低点相比已上涨近4倍。
这一幕，像极了2014年。
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原油是典型的周期性行业，定价取决于供需两方的变化，需求依赖于全球的经济形势，随着经济周期上下波动，而供给分散于各个势力手上，欧佩克的出现无疑是为了避免行业内卷，以一个统一的意志决定什么时候增产或减产，长期来看能够熨平周期性的供需错配。
2020年疫情下，全球经济衰退，对原油的需求大大降低，于是在二季度，OPEC+连续达成了历史上最大的减产协议并对减产规模进行了延长，稳住了不断下跌的油价。
随着需求的回暖，原本用于应急的一致行动协议也逐渐放开限制。4月初，OPEC+产油国同意5、6月日均增产35万桶，7月日均增产约44万桶。整体上，OPEC+已经恢复了一年前因疫情而停产的近40%的产量。
7月1日以沙特为首的OPEC和俄罗斯已在会上初步达成一致，自愿“从2021年8月至12月每月将石油产量增加40万桶/日，并计划将原本的协议截止时间从2022年4月延长至2022年底”。
然而，最后一刻阿联酋突然发难，坚决要求上调对本国的减产基准，从而让自身增产70万桶/日。经过多日谈判斡旋，双方仍陷僵局不肯让步，导致8月份增产计划无法进行，于是市场集体看涨。
这是一个典型的囚徒困境。
油价稳定在某个平衡区间内，可以实现所有成员的利益最大化，但是这个时候如果有某个成员决定撕毁协议，超量增产，则会损失整个联盟的利益，但短期内“犹大”则可以实现自我利益最大化。
当价格涨到暴利之时，联盟的约束力必然会下降。对阿联酋来说，除了联盟老大沙特之外，它是减产规模最大的，如今油价高企，想要弥补去年损失的财富。但站在沙特和俄罗斯的角度，阿联酋的提议是难以接受的，这会让更多的成员要求同样的待遇，从而破坏整个石油联盟的长期利益。
不患寡而患不均，对一个因利益绑定的组织而言，从来都是大忌。
市场逻辑的转变已经充分表现在了油价走势上：
阿联酋一闹事，增产计划落空，投资者预期短期内供给仍会趋紧；而当这一事态延续一周多还没能解决之后，新的担忧就出现了，如果这个联盟失去了对成员的约束力，有可能会引发一场增产竞赛；僵局得不到解决，在EIA原油库存超预期下降的刺激下投资者重新看涨。
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供给不足，是这轮油价持续走高的主要逻辑。
需求侧，根据 EIA 最新报告，随着灾后重建的进行，全球石油需求量将在2021年日均增长533万桶，达到 1.006 亿桶/日，回到疫情前的水平；而按照目前 OPEC+ 的政策走向，其供应量仍会低于正常水平，到年底新增产能仅有80万桶/日。
我尽量避免用“阴谋论”之类的说法，但维持现状确实能够使得石油联盟利益最大化。
回顾过往的油价大跌，多是由需求疲软和政治危机导致的，极少数才是因为石油联盟对不听话的产油国的惩罚性增产.比如去年3月份的恐慌，就是沙特阿拉伯和俄罗斯分歧引发的一场惩罚性价格战。
最近一次的油价持续大跌，是2014年。以中国GDP增速放缓为信号，一轮全球经济周期见顶后，需求回落，适逢美国页岩油革命，产量大增，油价从最高100美元/桶急速下跌。而另一大供应方OPEC也没有减产护盘，有很多原因，比如大手大脚惯了的政府们缺钱、维持联盟的市场份额等等。
说这么多，其实只是想表达一个观点——石油价格并非单纯的市场行为。
不管这场闹剧是不是有意为之，最后的结果不外乎4种：
第一、联盟方让步，阿联酋以更高的原油基线增产，同时作为补偿，其他成员国的增产计划也相应有所提高。在这种情况下，供需缺口得到弥补，油价将会有一波急跌，然后在一个较低的价格区间稳定下来。
第二、以其他利益作为补偿，阿联酋让步，40万桶/日的增产计划如期进行，但供需问题没得到解决，价格稳定并趋涨。
第三、双方谈崩了，联盟破裂，在阿联酋强硬的增产下其他成员国各自为战，爆发价格战。
第四、维持僵局，增产计划迟迟难以推动下去，油价上涨动力强。
美国插足中东事务后，用战争暴力惩罚不守规矩的成员国的方法行不通了，以至于联盟约束力大大下降。过去几年来部长们谈判的结局基本都是破裂，导致原油价格剧烈震荡，直到吃到教训付出真金白银的代价后，才重新抱起团来谈判。
2020年3月，因为墨西哥强烈抵制，导致OPEC+减产协议无疾而终，国际原油市场迎来巨震，联盟老大哥沙特一怒之下掀起价格战，和俄罗斯、美国三方进行了一场混战，一度引发了“负油价”，各方损失惨重。于是在4月上旬，代表们在谈判桌上定下了联合减产协议，才得以止损。
天下熙熙，利来利往。
以目前的局势来看，第3种情况发生的可能性极大。
至于其他三种情形下，并不影响当前的市场方向。中期来看，需求侧的复苏是快于供给侧的，油价存在继续走高的基础。截止7月2日当周，美国API原油库存继续大幅减少686.6万桶万桶，远超400万桶的预期。
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在这轮油价大涨的同时，“三桶油”一改长期的萎靡，股价迎来一波不小的反弹。港股市场上，中石油从去年3月开始反弹，累计涨幅超过60%；中海油一度涨超64%，至今仍有40%多的涨幅；中石化稍差，从阶段高点回落，只剩23%左右的涨幅。
中期基本面上，原油依然坚挺。不过，还需要关注伊朗的回归。如果美国解除制裁，届时这个大产油国可能会以富有竞争力的价格来重新夺回市场份额。当然，也不排除高油价压力下的国际政治势力干预的可能，尤其是当下的油价已经开始影响美国经济。
沉寂已久的铁树终于开花，让人看到了周期上行的曙光。
但早在中石油上市之时，石油股就已荣光不再，如今全球碳中和协议的落地，正在不断削减对原油的有效需求规模。现在市场爆炒的新能源就是最好的例子。过去燃油车涨了全球石油消耗量的20%以上，在新能源车替代的长期逻辑下，这部分的需求终会清零。
正如凯恩斯所说，从长期来看，我们都会死。
看得到结局，但过程可以很长，也可以足够曲折。前文中说到，石油的供给并不是单纯的市场行为，而是由行业意志主导的，需求下降，供给端也能通过利益联盟或者暴力的形式不断收缩，在很长一段时间内继续维持供小于求的格局不难，极端的情况下油价再创新高也不是什么天方夜谭。
未来几年内在行业新进的产能减少的情况下，石油企业有望吃到短期需求增长的红利，周期上行的边际影响会暂时压过碳中和，不过终究改变不了大势——能源属性逐渐被化工商品属性替代。需求在走下坡路的趋势下，最后表现出来大概会是螺旋式下跌。
盛宴也许还会有，但注定没法长久。