娱乐圈资本论

看到这个标题,可能有小伙伴纳闷了,博主你这是要干啥,改行搞娱乐圈了?

当然不是,娱乐圈我是真不懂也没兴趣,不过对他们背后运行的那些猫腻兴趣却很大,爽子搞出来那1.6个亿的事之后,我就开始写这篇,没想到热点已经过去好几个了,文章还没写出来。

事实上所有那些“表层之下的运行规律”我都感兴趣。爽子的那1.6亿片酬出来的时候,就想跟大家分享,不过苦于了解的不太全面,最近跟一个圈里混了很多年的人深入聊了下,结合我自己的了解,写成了这篇,于是才发出来。

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 也不全是洗钱

大家记得那个巨无聊的话吧,如果全国十二亿人每人给你一块钱,那你就是亿万富翁了。这个事只有小孩才会觉得有点意思,以为发现了敛财新手段,只是很快就发现不现实,没法操作,别人不会平白无故给你钱。

不过等到了一定年龄,大家就会发现现实世界里,除了税收,还真有这种东西。

主要存在于下边的三个领域:

互联网;

金融;

娱乐圈;

这三个行业都是那种从全国人兜里抽份子钱的行业,而且受益者不是太多,间接效果就是几亿人给一小部分人打钱。尤其是这些年,金融又和那两个结合了起来,简直是印钞机。

而且跟所有“利润丰厚的小圈子”一样,这种圈往往肮脏不堪,各种潜规则,圈子里还有更小的圈子,总之水很深,一般人把握不住。

 

今天的内容开始前,咱们先普及几个常识。

 

娱乐圈的核心阶层是上市的大影视公司,这些基本上就是一台不用电的印钞机。

 

上市影视公司的获利方式特别多,首先是上市就可以募集资金,这个很关键,大家一定要记住。以前那种明星火了广告商赞助、最终由观众买单的模式正在弱化。现在主要的模式是上市公司从股民那里募集资金,然后他们再玩来玩去。 

 

明星声望高,拥有明星的公司也就被大家看好,股价会上升,大家踊跃给公司打钱。上市公司筹到钱后,可以操作的空间就大了,娱乐业是轻资产大资金的产业,一部电影电视耗资动辄以亿计算,其中可以通过做账是运作的地方太多了。

 

在这里首先要说一个关于投资影视洗钱的误区:很多人说洗钱过程是花一万块钱拍影视剧,报账的时候报10万,把9万转到相关公司账上,只要提供发票把账目作平,那9万就被洗白了。

 

这个说法正好搞反了,有些小伙伴看到啥理解不了的,都觉得是洗钱。其实洗钱是为了把不合法的钱变的合法,钱如果能堂而皇之的转出来,就说明这些钱已经没问题了,那还洗啥洗?这篇文章说清楚了,一文说透地下钱庄到底是个啥》,附在文末了,看完本文有兴趣可以看看。

以前我给大家解释过“偷票房”或者“鬼场”,也就是有人拍了一部电影,上映的时候根本没啥人看,但是电影院可以搞得就跟很多人看似的,把来历不明的钱放到票房里,这些钱就被洗白了,这才是洗钱,要用票房来掩盖来历不明的脏钱。

 

在国内假票房最厉害的时候,电影院里假票房玩疯了,影院几乎不关门,过了十一点不用买票进去随便看。一张票没有卖,但是看票务系统全卖完了,甚至排片排的一部片子只放四十分钟。胆子大的把票价都订到100一张。

 

还有那种你买的一个片子,看的也是这个片子,给你的票却是另外一个片子,价格也比你实际支付的贵很多。这是院线在偷票房,借着这个办法把票房弄到合作的片子那里,增加票房收入。

 

很多出品的影视公司和放映院线本身就是合作关系甚至是一家,左手到右手,优势不要太大,国家打击起来都很困难。不过后来做得实在是过分,最后引得监管方打击。从那以后假票房的问题好了很多。

 

影视行业有时候确实需要洗钱,但是大部分时候其实是利益输送,也就是赚了很多钱,或者从股民那里募集到很多,有人想把这些钱弄到自己账户上去,或者想少交税,这就有需要一系列复杂的操作。

 

这就是为啥有一些电影,一看就是注定赔钱的,甚至都不上映,明显不是在偷票房,也不是洗钱,这类往往就是偷公司的钱或者藏收益。

 

小伙伴们时常看到一个电影或者电视,号称花了几个亿,但是看起来非常劣质,而且是剧情演员道具布景特效全面的差,似乎根本没有花那么多的钱。

 

最后票房也是很低,看起来亏得一塌糊涂。我以前也不理解啊,纳闷为啥有人会花钱拍这个,更奇怪的是还有人花钱看这个,他们脑子都坏了?国内居然潜伏着这么多神经病?

后来才知道,其实能上电视的已经是精品中的精品了,每年一大半拍出来的东西,打开始根本就没有打算播放,很多本来就不是为了赚钱,或是为了避税,或是转移资金。

当然了,在宣传的时候还是要说投入多少多少亿。账目上可能看起来确实花了很多,但是好多钱通过相关公司,从别的项目回到了自己手里

 

不理解?我再举个例子。

 

有些人去出差,搞了一堆打车票和酒店发票回公司报销,本来花了一万,搞出来三万的各种发票。公司还以为他这是实际支出,其实这些票都是他从票贩子那里弄来的,都给他报销后,他就赚了两万。

 

拍电影也一样,可能是公司管理层用假项目骗公司的钱,看着花了好多,可能最后大部分都跑到管理层自己的公司里去了。

 

说到这里,大家可能纳闷了,还能这样?不是说私企比国企优越的地方就在于企业是自己的吗?当然不是了,现代上市企业的管理权和所有权是分离的,企业的CEO是职业经理人,所有者是股东们,他们之间是会有利益冲突的。

 

如果哪个公司拍影视赔钱了,不要随便认定人家会难过,可能在那里偷着乐呢。

 

还有一种转移资金的方法,就是通过明星来转移。

 

影视公司通过制作亏损,把资金从账上转移出来,特别是上市公司,通过转移把钱从公共账目弄到外面,只需要保持一个少量的盈利即可,这样就规避了上市公司被监管的问题。

 

比如这次爽子的事情,合同方的北什么文化,有名的“爆款发动机”,很多大家熟知的爆款大片都是他们公司搞出来的。奇怪的是,看财报他家只要赚到钱以后就失了智一样的乱花,看着和赚来的钱有仇一样。再仔细看,从资金转移的角度看,乱花钱不过是一种表象,目的可能是为了把利润从上市公司转出来。

 

举个例子大家就知道了。

 

比如我搞了个上市公司,搞出来了爆款产品,赚到了钱,不仅如此,从股市上还融到了不少钱。但是这个钱是公司的,公司上层如果想把这玩意弄到自己账上,有办法吗?比如我可以给我自己发一百个亿的工资吗?

 

几乎没可能,说不过去,而且盈利是要交税的,打到我自己的账户上也要交税。

 

那有没有办法解决呢?也不是没办法,比如我再搞一个烂片,给主演两个亿,他收到钱再给我想办法转过来。这样公司最后盈利很少,税也可以少交,谁要是问起来,就说拍烂片花掉了。

 

最后打给明星的钱也能转一圈到我碗里来。

 

当然了,实际的过程要影视公司注册很多公司配合,过程非常复杂。但是目的手段大致就是上边这样。

如果是正规一点的剧组,拍的东西还是要上荧幕的,这种的名义预算都是以亿为单位的,实际代为也是千万级别。各种部门都很齐全。这事的毛病一个是着急,一个是要应付花钱的老板。

 

说到着急就是拍片子跟撵贼一样,一个电影拍一个半月,电视剧一集平均只有2-3天。演员每天要18小时,导演和副导演几乎都轮班干活。

 

所以那时真的是缺演员,太缺了,有点名气的价格飞涨,而且档期满到爆。这也是演员片酬那几年快速增加的一个原因。

 

有点名的演员就特别的紧缺,一个是拍戏本身就要消耗很多时间忙不过来,二是谈话类和真人秀节目那时大量抢走档期,三是很多演员是真不会演戏,有一个女演员拍一个哭的镜头笑场十几次,导演都哭了。

 

到这个地步,演员的脾气就上来了,有的干脆说不来就不来。那时候导演都特别孙子,见到主演都要客客气气的。

 

不知道哪个天才,被逼急了运用起了技术手段,比如找七八个替身,主演只要不出正面就用替身,外景全部用绿幕。但是就算这样都还不够,只好抠图,但是抠图不光花钱,还费时间,抠图的公司赶不过来,或者为了多赚钱一下接好几家的活,自己留下一大半把活转给小公司干,这些小公司图都抠的一塌糊涂。

 

至于做特效,很多时候要等半年,哪个能等你?所以有的大剧组都能弄出斗气化马这种玩意。差一点的剧组甚至有雇在校非本专业的学生弄特效的,弄出来的效果真是一言难尽。

 

当时一个原则就是拍起来要省,要快,布景道具服装都要省。拍校园青春片,职场剧和家庭伦理这种特别多的室内,各种东西都方便快速,布置的东西做账也非常方便。抗日剧和古装宫斗剧大热,因为横店等影视城弄了一系列场景,服装道具最开始花高价做了一大批,如果租用的话也很方便还便宜。

 

不过走账的大头还是看演员,你指着一头猪说我花80万买的会被打死。你指着一个人说我给了1.6亿找来拍片子,你就算不信没有证据你奈我何?你能证明他不值这个数?

 

其实明星所谓的上亿片酬,很多都要转手再回去的。当然了,把钱再顺利地给人送回去,也不是那么容易的,不能你拿卡一转就成了,这也是技术活。需要专业人士操盘,咱们就不细说了,网上有人说买个艺术品,倒也可以,但是太低级,明天爽子去买个艺术品大家不就看出来有问题嘛。

 

那时候各种人都在往娱乐圈里面挤,因为钱太多,但是人不够多,没有足够的人就没有足够的项目。

 

在2018年,资本方实在是受不了了,开始了积极的资本造人:那一年《创造102》和《偶像练习X》开播,直接获得了惊人的关注和流量,批量的偶像开始被创造出来。反正经过了好多年的折腾,观众对于演技和唱功早无所谓了,要求非常低,只要是个活人就行了。

 

而且练习生这个套路应该是韩国那里学来的,可以解决资方面临的一些麻烦,韩国资方一直有很多麻烦,解决这方面问题有经验。

以前明星们往往本身都是大佬,偶尔不太好说话,有时候也不太配合,让资方非常头疼。而新产生的那些偶像是资方用长期合同锁死的,属于资方的“自己人”,操作起来更方便,而且明星赚的钱最后大头也被资方拿走了。甚至有种说法认为,粉丝和股民是韭菜,这些流量明星也是大韭菜。

 

这也能解释为啥流量明星更新的特别快,很多三十来岁的老同志刚认识某个流量明星,一转眼那个明星就已经过气了。这个道理也不复杂,如果流量明星火得太久了,资方容易控制不住这个明星,所以就要不断推出新人。就好像很多公司甚至不断弱化自己的业务骨干,各个地区的销售要轮换,就是为了防止客户跟着骨干跑了,资方也是这么想的,让明星跟粉丝的关系不能太持久,不然明星容易带着粉丝出走。

 

从那时开始,为了维持偶像的高身价高曝光,专业的粉丝团出现了,目的就是维护偶像。不然你说某个流量明显身价千亿,可是大家都没听说过,那该多尴尬?这时候就需要粉圈的人不断造势,刷的到处都是,你不管在哪上网冲浪,旁边都有人在聊流量明星,给人一种“天下谁人不识君”的感觉。

 

这种接近工业化的造星,让原本空旷的娱乐圈瞬间被挤爆,出击困难而自守容易,一个个封闭半封闭的饭圈就出现了,甚至到现在有了宗教化的趋势。各种真假粉丝到处操作,这几天为了投票,爆出的买了奶倒掉这种操作也是意料之中的。

 

2018年之所以被称为饭圈元年,因为资本,经纪公司,媒体和粉丝终于站在一起了。成建制的专业团队走上了台前幕后,大家互为犄角,一起搞钱。

 

我以前太年轻,一度以为明星们的价值是这堆小粉丝给托着,后来发现太过肤浅太过缺乏想象力,如果只靠粉丝,明星们都饿死了。以前以为只有一个小燕子是资本圈大佬,现在才发现大家都是资本玩家。

 

那时候还缺内容,有段时间抢ip抢的飞起,价格飞涨,好多爆款价格被炒作的不可思议,一些写书没有挣到太多钱的作者,在卖改编权的时候倒是发了。不过好像都改编的不像个样子,粉丝和路人都在骂。

 

当时抢手的还有编剧,有点名的编剧根本不写剧本,一集20万挂名,当然拿到手也就不到一半,不过可以挂好几个剧。分派下去剧本,因为急着要,一个剧三四个人分开写,写的不管编出什么狗屁不通的玩意,实际写的人一集上万还是能挣得来。

 

那时候电视剧特别水(现在大部分也很水),片子立项都60集起步,到拍的时候可能就拍成80集,到了放的时候又弄成100集。整个片子几段分开了看,就是烂片一点毛病没有,你要是连着看比一般烂片还烂,前后根本不挨着。因为不是一个人写的,写的时候赶工,根本顾不上故事衔接了。

有一次和圈里人吃饭,他说了件刚看到的事。说是一个制片在骂编剧蠢,写了一个月没写完,编剧说手下的三个人有两个新来的,80集剧本,头尾中间都写好了。但是写的东西人物性格完全卯不上,中间没法接,正在焦头烂额。

 

导演在边上听了一会,说到30集的时候叫男主出国半年,飞机上遇到个绿茶变心了,女主被刺激。或者出去被车轧死,这时候冒出来个没有见过面得双胞胎妹妹给她报仇。或者是女主被撞失忆了又回来报仇。结果过了一段时间绿茶暴露了,男女主又和好,渣男回心金不换,女主恢复本来性格。就这个写出30集没问题吧?还能卯上两头。

 

在场的人都竖大指敬酒,导演干了一杯说大家过奖了,我前几天看那个谁,拍的新片就这么胡拍的,咱多给男主加了个绿茶,这个角色要多卖点钱啊,上次那个老板包的小三和我说了,就特别想演绿茶。制片听得都直嘬牙花子说,她上次演失足妇女演的都能得奖,这次变的太快了吧?导演说人家演失足妇女是本色出演,没有挑战性,这下要在演技上磨炼自己。

 

等到片子拍好了,宣发费用是可以做手脚的大头,全国每个大城市搞一轮,每个城市几十万到几百万,总数就很可观了,实际情况很多就是找个电影院免费发一轮首映票,拉上海报,看着热热闹闹的。其实花的很少,但是拍照显示人不少,至于每人花了多少钱就是随便说的事情了。

 

在节目制作上的套路就这些,整个影视制作链条,从立项编剧到最后卖票和播放,每一个环节都充满了做账。

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 资本市场的魔术

从2014开始,国内政策开始鼓励影视行业发展,然后娱乐圈就开始了一轮又一轮眼花缭乱的骚操作,从现在来看,娱乐市场的资本游戏也是从那个时候开始越玩越过分。

 

圈内明星们开始注册空壳公司,上市的影视娱乐公司都开始大肆并购,那时候国内有点名气的基本有一个算一个都有份,这些人那时身价都过亿了,最多的都过10亿了。配合着2015年股市大潮,影视行业热得烫手,每天都是各种九位数。

 

影视公司通过上市或者增发,从股民那里募集来资金,然后就开始并购明星们的工作室,明星工作室获得了天量的资源。而影视公司,通过并购获得热度,钱花了反而拉高了股价,增加了公司的市值。

 

在账面上,并购明星公司造成公司增值,股民们天天起来也看到股票行情一片大好,几乎是一个大家都赢的局面,当时看真的是找不到谁受损。唯一可能比较奇怪的就是,影视公司的股东们减持的热度不减。

 

这就好像变魔术,凭空产生了一笔横财让所有人受益。但是我们知道,世界上没有魔术,魔术的本质是魔术师玩的障眼法和手速,一切都是幻觉。而金融圈的钱往往也都是一层幻觉。

 

现在回头看,上文说的才是一系列操作的第一步。

 

第二步是收购之后,影视公司钱花出去了,在账目上获得的只是空壳的明星公司,空壳公司没有资产,会造成公司总资产的减少。不过因为明星加入,公司实力变强了,在市场上有了更高的获利空间,也就是说虽然公司花钱,但是买到了以后挣更多钱的能力。

 

在市场上,手里有资金不是坏事,但是在手里有太多资金并不明智,应该去投资来获得更高的回报,资金放在账面上不过是数字,并不能成为估值,公司的市盈率不会因为你持有大量现金而增加。

 

但是拿来投资就不一样了,特别是投资明星,那时候虽然影视作品还没有后来价格那么夸张,但是已经是以“亿”为单位了。特别是合并以后,明星以前和公司是雇佣关系,现在大家都是股东,明星做事肯定比以前更努力,公司对明星的支持也更卖力,团结一心一加一大于二。

 

这样一看,今后的收益怎么都比把钱放着强,10亿放在账上最多变成30亿的估值,如果是换成一个大明星,可能就会带来上百亿的估值。股价又要涨上一轮了。

 

第三步是收购以后,钱花了,明星要补充签一个对赌协议。简单说就是,公司收购了明星,虽然说起来今后可以把明星当印钞机了,但是难免有人疑惑,怕明星因为各种各样的原因,不能给公司创造足够收益。一旦股民疑惑,不就影响公司推高股价嘛。

 

这时候双方就签个协议,为以后几年的盈利定个值,而且保证每年增加盈利多少个百分点(比如15%),做不到就自己掏钱把这个数目补上。

 

这样一来,普通人看到的是:完不成任务明星会自己掏钱,在资本市场看来是每年增加收入15%,这说明什么?说明这家影视公司的盈利预期非常高啊,15%啊,在资本市场15%的增长率对应的市盈率是很高的。而且这样一来大家的顾虑也被打消了,利空消除就是利好,股价又要涨一波了。

 

当时影视公司的市盈率都过百,估值轻松过百亿,那时候讲究价值投资,普通股民别的不知道,明星都认识几个,明星的挣钱能力有目共睹。买明星所在公司的股票,四舍五入,等于就是叫明星帮你挣钱。那时候各种算法反正都说得头头是道,听起来看起来都很有道理。

 

只是虽然有道理,公司股东们的减持没停过,高位套现,套现完了就去买房,所以每次股票暴涨完,房地产就开始疯,因为有人确实是赚到了,只是很难是普通老百姓。

 

这期间,2015年股市出现了大动荡,股价跌得稀里哗啦。

 

表面上看影视公司股价和市值大跌,监管也变的越来越严格,那一年还发起了很多并购,不过很多被取消了。

 

实际上大跌反倒是为影视公司减负了,那次借机把上百倍市盈率的问题解决了,很多原本没有能处理的账目也都处理了,因为估值降低了,公司的各种压力小了很多。为以后重新崛起打下基础。毕竟不跌怎么能涨呢?大家一起跌,你总不能怪我吧?

 

反正这些年那伙人就这样来回瞎操作,各种套钱,有时候骗股民的钱,有时候骗其他公司的钱。

今年爽子那事爆出来,既有必然性,又有偶然性,如果想改善,肯定得是他们那个圈越来越透明,不过这个过程不会太顺利。

3

 尾声

 

一个哥们做金融,从美国跑到中国香港,又从中国香港跑到内地,他说内地现在金融市场跟美国一百年前差不多,看着好像管得挺多,不过整体还处在无规则状态,中国金融圈的那些大佬的操作,在美国都得是倾家荡产牢底坐穿。中国这边一方面管得太松,另一方面惩罚太轻,没啥威慑效果。

 

看完本文,大家应该也有感触了,第一感觉是到处都是贼;仔细往深了想,就能发现其实大家都是做了最有利于自己的选择,系统本身对贼太好,总有人会去偷。

不过我并不赞成有些人动不动就说要“彻底禁掉”,那也不太好,凡事都有阴暗面,如果都禁了,最后我们也没啥可玩的了。

 

而且大家也看出来了,上市公司其实更像一个“集体所有制”的企业,经理人往往有动机搬空企业,这也是为啥给明星开天价片酬的,往往是上市公司。这些问题都没啥好的办法,语言教育肯定是不行的,最好的办法还是加强立法,最起码能像美国那样证监会什么的提高点主观能动性,保护下股民们。

 

全文完,

转自微信公众号:九边”。

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/e5fHVZ7vVJMDTvhN3YurGA

读书:《有毒的话语》

书名比较好,一颗星

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互相指责并不能使提出的要求得到接受和采纳。

控制的原因各式各样,控制者使用的“武器”却只有一个,那就是语言。

让对方内疚是最常见的话语控制手段。它依赖于对方感知罪恶感的能力。这种能力是通过教育灌输给我们的,由此可见教育的作用[5]。正常情况下,我们都曾经感受过罪恶感,也曾经让别人产生过罪恶感。

内疚感涉及个人行为本身的正当性,也就是因为自己做了错事而自觉有罪,懊悔自责;而羞耻感则主要涉及别人的看法和外界的评判,行为本身倒不见得有什么错误

感到羞耻的人通常受到自身缺点的困扰,而充满内疚的人则注意到自己的违规行为。有羞耻感的人常常认为自己不够好

深感羞耻的人害怕被抛弃,而心生内疚的人担心受惩罚

发现控制者的潜在动机

改变对方:情感控制,主要是激起内疚感。

挽留对方:情感控制,激起内疚感,威胁。

隐瞒某种行为:说谎,虚假信息,双重信息。

逼走对方:乱贴标签,虚假信息,重塑过去,双重信息。

诋毁对方:污名化,病理化或乱贴标签,否认主义。

亲密关系包含两个层面:一个是伴侣两人各自私密空间的联系,另一个则是伴侣两人共同的私密空间和外部世界的联系。问题的产生,比如因为使用了不当的语言而使两人的关系出了问题,会给上述这两个层面都造成压力。从伴侣两人的共同私密空间来说,通常情况下,有些事情是不会对外部世界(家人、亲戚、朋友)公开的。

放弃改变对方的想法是摆脱控制的重要一步。这并不意味着我们就要一直保持被动。只不过,我们不再去想着要改变对方,而是用另一种方式来应对,那就是捍卫自己的底线。

底线和边界之间是有区别的。想要改变对方,结果往往是令人绝望的。你的种种要求往往会给争吵制造机会。作为回击,你的伴侣会让你觉得,首先要做出改变的人应该是你。你不听我的话,我也不听你的,矛盾就这么产生了。

而诉诸自己的底线就不一样了。这使你能够在保护自己领地的同时,保持你的尊严。如果你告诉伴侣,他已经触碰到你的底线,当前的状况让你受到了影响和伤害,你已经无法接受了,那么对方就必须做出选择:要么决定改变自己的行为,要么坚持自己的态度。

亲密关系需要双方非常多的个人投入。这种对个人投入的渴求是其他事物不可比拟的。要想维持亲密关系,需要交付出自己的身体、个人空间、资源、情感和能力。

央行头上一把刀

作者 | 墨羽枫香

数据支持 | 勾股大数据(www.gogudata.com)

央行头上一把刀

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隔夜,美股动荡不已。纳指大跌2.55%,高点下来累跌近5%,盘后期货一度大跌超1.7%。标普500周一创下新高后,隔夜尾盘大跳水跌超1%,道指最刚,盘中拿下新高,最终小跌0.1%。
纳指是美股三大指数中估值最高的,对货币流动性亦是最为敏感的。恰巧,周一全球大宗商品暴动,一日见证多个历史,无疑戳中了股市的命门。
央行头上一把刀
市场反馈的链条如下:大宗商品涨得越凶,通胀起来得越快,进而会迫使美联储提早转变当前的货币政策,缩减QE,并开始加息。
此前,一些投资者会认为,当前美股持续大涨,主要逻辑是建立在经济强势复苏的基础上的,其次才是货币政策驱动。不过,我们从上周五异常“迥异”的美股走势来窥探市场正在交易的逻辑。
上周五,美国公布非农业就业数据,4月新增26.6万人,远低于市场预期的90—100万人。此前3月非农就业人口实际增加了91.6万人。
另外,美国4月失业率为6.1%,预期为5.8%,较上月环比提升0.1个百分点。去年大规模救市以来,美国失业率数据一路下滑,到今年4月似乎出现了“转折点”。在爆发疫情之前,失业率维持在3.6%的水平。
央行头上一把刀
非农就业是反应美国经济表现的重要数据之一。该指标严重低于预期,要是放在以前(正常货币政策状态下),不知道股市要跌多少。然而,这却让周五美股整体大涨,纳指大幅跳涨。
市场在YY,非农数据严重不及预期,经济复苏前景堪忧,美联储就会持续维持印钞放水,股市就出现了“迥异”的大涨。
这一幕,说明当前泡沫化的美股,跟实体经济背离很远,主要逻辑是建立在美联储极为宽松的货币政策上。
此外,周五美国10年期国债收益率大涨0.57%(盘中有一波下探,但很快拉回),按理说经济复苏不及预期,国债收益率会跌,但事实却是反涨!这也从一定程度上也说明这一波美债上行主要逻辑是基于通胀上行,次逻辑才是经济复苏。
美股投资者最为关心的点,在于货币政策。而美联储近来鹰派的表态与举措越来越多,也让市场越来越担心。
4月份,鲍威尔曾表态,既要解决充分就业的问题,也要维持物价稳定,要求得两者之间的平衡。这一表态比以往显得更为鹰派,以往鲍威尔发言的核心一直是强调要充分就业,并未重点讨论过通胀引起的物价问题。
4月,美国核心通胀率已经高达2.6%,相比3月跳涨0.9个百分点。这已经超过了此前美联储启动加息的阀值。去年美联储“前瞻性”修改了政策调控目标,是不是早就预料到了有这一幕了呢!
央行头上一把刀
5月3日,美财政部部长耶伦表示,为了保证经济不会过热,利率可能不得不一定程度上升。后来,美股市场闻讯大跌,耶伦也紧忙出来做澄清,维稳市场。
不要忘记,耶伦是做过美联储主席的,那些话该讲不该讲,心里是有数的,但为何还是要讲对市场如此敏感的言论。很显然,耶伦此番言论是来探市场口风的。
5月10日,美联储官员卡普兰表示:如果需求强劲,货币政策在增加供应方面就有局限性;随着我们接近“实质性的进一步进展”,尽早开始谈论缩减购债规模将更健康。
从鲍威尔、到耶伦、再到卡普兰,美联储被迫调整货币的日子或许不远了。而在5月3日,东盟10+3财长和央行行长均表示,逐步谨慎地使扩张性政策措施正常化。
同一天,欧洲央行副行长表示,一旦经济运行加速、70%的成年人接种疫苗,欧洲央行可以考虑逐步取消紧急刺激措施;货币政策正常化应与经济正常化同步推进。5月6日,英国央行率先欧洲宣布放缓每周债券购买速度。
以目前大宗商品的涨速来看,二季度全球通胀压力会进一步增加,美联储为首的央行就越快实现货币政策转向,亦是股票市场最为担忧的。
欧洲市场今日开盘后,追随美股普遍回调。截止19:05分,英国富时100、法国CAC40、德国DAX均跌超2%。
央行头上一把刀

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今日,亚太市场普遍表现萎靡,日经225暴跌3%,韩国综合指数和富时新加坡指数均跌超1%。
另外,港股恒生指数大跌超2%,恒生科技更是重挫3%,后者自从2月18日以来,已经累计暴跌超30%,再创年内新低。
央行头上一把刀
春节这波回调至今,港股有16只白马股市值蒸发超过1000亿港元。其中,腾讯、阿里巴巴、美团回撤均超过1万亿港元,跌幅分别为22.8%、20.5%、44%。另外,农夫山泉、海底捞也都蒸发超过2000亿,高点回撤高达42%、47%。
央行头上一把刀
A股今日表现较刚,但盘中经历了杀跌,创业板指一度跌近2%,好在盘中在白酒、军工、医药等板块的带动下,实现了V型大逆转。不过,A股在节后已经连着调整了3天。
央行头上一把刀
把时间拉长来看,春节以来这波回调,A股白马股跟港股一样,杀跌也异常凶猛。其中,贵州茅台期间大跌25%,蒸发市值超过8000亿元,比亚迪、五粮液、金龙鱼、顺丰控股、美的集团均蒸发超过2000亿元。
央行头上一把刀
期间,比亚迪、顺丰均暴跌超过45%,金龙鱼、三一重工、恒力石化、荣盛石化均暴跌40%左右,成为表现最惨的一批大白马股。
不管是港股、还是A股,白马股持续回调,主要逻辑就是杀估值。要知道,这批白马在去年大多都翻了1倍,甚至几倍。即便是商业模式最好、业绩确定性很强的贵州茅台,依旧脱离不了高估值均线回归的法则。
白马爆炒回归,跟央行的货币政策密切相关。今年以来,央行已经连续4个月没有净投放货币了,大幅回笼了5000亿元。要知道,今年还是发债大年,整体资金面还是比较紧的。这亦是A股今年跑输全球市场的重要逻辑。
央行头上一把刀
相较于欧美股市,通胀对于A股的压力要小得多。因为中国未雨绸缪,从去年下半年率先全球调整货币政策,实现了正常化。
4月,PPI同比上涨6.8%,涨幅创下2017年11月以来新高。今年1月,PPI数据仅为0.3%。
央行头上一把刀
可见上游大宗商品原材料大涨,已经传导至工业品。下一步,应该会进一步传导至下游的消费品,最终会拉高一些CPI。4月CPI仅为0.9%,环比还下降0.7个百分点,主要是权重猪肉掉价太快。
这波价格上涨原因以输入性和上游限产为主,并非内需驱动,同时终端消费价格并不强,因而央行货币政策暂时不会进行应对。而欧美股市却很怕这个通胀。
接下来,A股大概率会在一个箱体中震荡,想要走牛,恐怕并不现实。因为经济基本面接下来比较难出现超预期的增长,一季度同比增速已经见顶,另外货币层面,社融、M2拐点已现。
值得注意的是,随着时间往后推移,A股还要防范外围市场因为货币政策提早转向可能引起的大幅动荡对于自身的冲击。

3

当前,对于美联储为首的央行,其处境是非常尴尬的。大规模刺激的经济一直起不来(或者说复苏不给力,PS:美国建立在疯狂印钞,甚至是直接给民众发现金维持消费支撑市场基数上的经济繁荣,是十分不可靠的),放水导致的通胀继续攀升,接下来是继续放水,还是收紧?
收紧,意味着此前吹出来的金融市场大泡泡恐将被清算,继续放水,物价失控近在眼前。
央行头上一把刀
但大宗商品持续大幅暴涨,铜价、石油、锂、铁都涨疯了。周一,美国债券市场对于未来5年的通胀预期已经飙升至2006年以来最高水平。
高通胀是悬在欧美央行头上的一把刀,可能会迫使央行提前出手转变货币政策。对于在场内交易的投资者,要清楚这一点:这波大宗商品超级牛市,与股票市场资产高泡沫的混搭,这是近三十年未见之场景,国际金融市场风险之高也是二战后未见之场景。
5月7日,美联储发布半年度《金融稳定报告》,警告称股票等资产估值偏高且持续上升,对金融稳定构成风险。并表示,如果风险偏好下降、遏制疫情的进展令人失望或者经济复苏停滞,资产价格很容易大幅下跌。
美联储首次承认美股泡沫较重,并发出了警告,我想交易美股的投资者当下需要慎之又慎。当然,对于求稳的A股投资者而言,减少些仓位,降低风险或许也是不错的选择。
 

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/XEY96zRImiWI4kTLhWrN0g

人口普查数据揭露的六个“残酷”事实

万众瞩目的人口普查数据一出,数据对不上的质疑声此起彼伏。

 

作为一个中国宏观数据的长期观察者,首先我要表示,不要在意这些细节比较好。


而且事实上,任何用调查方式得出的数据,都必然有相当的偏差。此次公报里注明误差率小于万分之五,已经是了不起的成就了,要知道五普的误差率还在1.8%呢。

 

不过万分之五的误差率是什么概念呢?也就是14亿人会产生70万人的误差,这还是一个不小的数字。而除此之外,六普的时候查出中国有1300万的黑户,这些人这次有没有纳入?什么时候纳入?怎么纳入?其实数据背后都有很大的调节空间。

 

因此,网上盛传的抓住2020年出生数据对不上这一点做文章,意义其实并不是很大。

 

更何况,让号活着不好么?

 

倒不如让我们来看看,如果将这次的人口普查数据进行一些交叉比对,会得出什么样的结论和事实。

 

毕竟作为吃了三十年人口红利的大国,就算红利消失了,也应当要知道是怎么个消失法的,而下一步又会走向何方。无论是对做投资,还是做研究,抑或是做实业,这都至关重要。

 

1  

笑死,根本没那么多大学生

 

根据公报显示,2020年全国具有大学文化程度的人口为21836万人。与2010年相比,每10万人中具有大学文化程度的由8930人上升为15467人,15岁及以上人口的平均受教育年限由9.08年提高至9.91年,文盲率由4.08%下降为2.67%。

 

十年间拥有大学文化程度的中国人比例增加了接近一倍,这当然是一个很惊人的进步,绝对是会让很多新兴市场人口大国艳羡不已的成绩。

 

然而10万人里拥有大学文化程度的人数只有15467人,这意味着什么呢?

也就是说,十万人里还有85000人其实只有高中甚至更低的教育水平。如果再把具有高中文化水平的人数排除,那么每十万人里就有超过六万人,只有初中或者小学文化水平。

 

再对照着腾讯的年报来看——“微信有12亿月活跃用户,QQ有6亿月活跃用户”,我们可以得出一个结论:

 

为什么中文网络世界的乌烟瘴气会那么明显?为什么有那么多的网络暴民和喷子?为什么那些明明看起来非常失智的观点和文字,还有那么多的信奉者?

 

很简单,在中国,移动网络普及的速度,远远超过了教育普及的速度。

 

2

 

人类历史上最剧烈的城镇化运动可能已经结束了,但中国人口的流动并在继续。

 

根据公报,2020年居住在城镇的人口占比为63.89%,比居住在乡村的人口高了27个百分比,居住在城镇的人口数量首次超过了居住在乡村的人口数量。

 

由于全球发达国家的城镇化率大约在70%-80%左右,因此事实上中国用接近30年的时间,已经完成了国外百年的城镇化进程。

 

人口普查数据揭露的六个“残酷”事实

然而与之相对应的,是根据公安部的数据,2020年我国户籍人口城镇化率为 45.4%。

 

也就是说,居住在城镇的人口,有接近三分之一的人是没有城镇户口的。

除此之外,公报也公布了人口流动的情况。

 

“人户分离人口为49276万人,其中,市辖区内人户分离人口为11694万人,流动人口为37582万人,其中,跨省流动人口为12484万人。与2010年相比,人户分离人口增长88.52%,市辖区内人户分离人口增长192.66%,流动人口增长 69.73%。”

 

换句话说,现在的中国人有接近30%都不住在自己户口所在市,而有10%都不住在自己户口所在的省份。

 

可以说,前三十年的城镇化,是城市和人口的总量城镇化,是由城市外延的扩张、农村人进城以及小城镇的崛起共同带来的。

 

而未来三十年的城镇化,则将逐渐过渡到结构性的城镇化,是看哪些自身有吸引力的城市和城市群能够吸引到更多的人口流入,最终形成中国的“东京湾”和“大伦敦地区”。

 

 

3

 

只有广东才是全村人的希望。

 

说到吸引人口流入,从那张各省份人口数比例的图表来看,广东属于一骑绝尘的那种——不但是人口第一大省,也是人口增长最快的省,人口优势在进一步拉大。

 

人口普查数据揭露的六个“残酷”事实

广东占全国的人口比重惊人的上升了1.14个百分点,是浙江、江苏和上海加起来的一倍。

 

从这一点上来看,长三角确实可能干不过珠三角。

 

4

 

中部地区正在被“吸干”?

 

广东和江浙人口大幅增长的另一面,是中部的湖北、湖南、江西、安徽人口全面负增长(还是见上图)。

 

这件事儿乍看还是挺匪夷所思的。毕竟这几个省和东北不一样,经济活力不错,人口底子也好,怎么会在这十年间出现人口负增长呢?

 

唯一合理的解释,就是珠三角和长三角在持续“吸血”周边的省份人口。

 

更好的就业机会和更多元的产业构成,让中部地区省份的人口在产业转型升级的这十年出现了大幅流失。

 

不过未来会怎么样还真不好说,特别像安徽和湖北,崛起速度还是很快的。

 

5

 

东北突然成为全国男女最平等的地方。

 

公报中还有一张很有意思的表,是各地区人口性别的构成。

 

人口普查数据揭露的六个“残酷”事实

事实上,31个省份中,总人口性别比在100以下,也就是女性比男性多的省份只有2个,分别是辽宁和吉林,而黑龙江其实也紧随其后,是全国男女比例第三平等的地方。

而在他们的对面,广东是全国性别比例最失衡的地方,每100个女性对应着113个男性。

为什么经济越差的地方,男女比例越均衡呢?这和国外经济越发达的地区男女越均衡不是背道而驰的么?

 

我想这背后的逻辑有两个:

 

一个是大量的东北男性为了生存压力迁移到了其他省份,而女性留守在当地的可能性更大;

 

另一个就是彰显了东北的老龄化更加严重。因为女性的平均寿命高于男性,所以造成了“老头子都走了,老奶奶还活着”的局面。

 

6

 

之前的专家预计的到底有多离谱。

 

其实这次人口普查最为重要的,是狠狠地打了过去各种人口专家和国家课题组的脸,试列举一二:

 

2000年政府发布的《关于加强人口与计划生育工作稳定低生育水平的决定》,开篇就估计“中国人口总量在达到峰值后(接近16亿)会开始缓慢下降” ,并表示“未来十几年,我国人口数量还将持续增长,预计年均净增1000万人以上。”——事实上,这两个结论都错很大。

 

2007年国家人口发展战略研究课题组发布的《国家人口发展战略研究报告》认为,中国“2033年前后达到峰值15亿人左右”。另外这个报告还预计“到2020年,人口总量控制在14.5亿人”——事实证明,我们控制得太好了,比这个数量整整少了4千万。

2014年3月,《人口研究》上的论文解释了为什么不能全面放开二胎:生了1个孩子的15-49岁妇女有1.52亿,60%-70%有生二孩意愿,全面放开二胎的话,将累计多出生9700万人,每年出生人口峰值将达到4995万,生育率将达到4.5。

 

2016年国家卫计委副主任王培安主编《实施全面两孩政策人口变动测算研究》也有类似的测算,其对2017和2018年出生人口的最低预测分别为2023.2万和2082.4万,高点甚至预测到2300万人。

 

这些分析其实都有一个大前提,那就是中国的总和生育率会保持在1.5-1.8左右。而这次的普查结果,直接将这个数字打到了1.3。

 

这,大概是一切误判的起源。而这个是有什么原因造成的?那又是另外一个故事了。

 


转自:https://mp.weixin.qq.com/s/BR1Q0Z8m5wPMv69bPoCB4A

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