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每一轮牛市基本可以用四句话概括，在绝望中来临，在质疑中展开，在犹豫中上涨，在狂热中结束。

读懂了这四句话，基本就明白了每一轮牛市的整个过程，因为每一轮其实都是重复再重复。

以前忘记哪个券商了，画过一张A股7年轮回图。认真说的话，这张图还是有点道理的。

从我们过往的经验来看，也是这样的轮回，只是时间可能没有7年这么精确。

比如2018年底到2019年初的时候，我们认为钻石底到了，当时还和大家说过。

这个时间点，恰好是上面这张A股七年轮回图里面的，黄色的牛熊转折起点。

通常我们认为在这个牛熊转折位置的前后，市场会迎来牛市的第一阶段。

在经历前面大熊市阶段的连续大跌以后，先知先觉的投资者，在牛一会买入被人遗忘的股票。

经历了前面几年漫漫熊市之后，多数投资者都亏麻了，这时候也没啥人炒股了。

市场上到处都是深度打折的股票，各类公司的股价都已经跌成狗，通常这个阶段我们常说的钻石底就来了。

先知先觉的投资者，以及我们常说的价值投资者，会在这个阶段勇敢买入，等待价值回归。

这个阶段驱动股价的因素有两个，一个是先知先觉得人在大抢便宜货，因为遍地是低估的黄金嘛。

另外一个驱动因素就是，经历了大熊市以后，技术图形上已经偏离太多，需要一个急速上涨修复。

这时候上涨的，除了一些深度价值和这一轮可能的主线板块，就是大金融类似券商这种拉指数的板块。

所以牛市的第一阶段往往来的又快又急，很多人还在怀疑这个上涨到底咋回事的时候，就已经结束了。

2005年6月998点之后的三个月，2013年1月1949之后的两个月，2019年1月后面的三个月都是牛一阶段。

牛一阶段是在人们的各种犹豫和质疑中展开和结束的，这个阶段多数人不会认为是牛市来了。

这个阶段你也经常会看到，各种愚蠢的文章在质疑牛市来了，告诉你各种不可能。

这些文章无一例外的，都会引用大量数据告诉你，这个阶段所谓的牛市是不存在的。

正因为这些人的存在，才使得先知先觉经验丰富的投资者，能够从容的进场捡便宜。

他们在低位拿到的低成本筹码，是安全的最大保证。

这个低成本持仓，也使得他们在随之而来的牛二阶段，占尽了优势。

每次牛一阶段到来的时候，需要做的是战胜恐惧。当市场的估值已经跌到钻石底的时候，要大胆出手去接。

牛一阶段结束以后，紧接着就是牛市的第二阶段。通常这个阶段也是整个牛市三个阶段里面，持续时间最长的阶段。

牛二阶段的特征是，指数处在宽幅震荡或者缓慢上涨状态，但是个股却精彩纷呈。

每一轮牛市二期，也往往会存在一个主线。这个主线往往是这轮牛市，涨幅最厉害的那些东西。

拿上一轮2015年的杠杆牛来说，当时的主线是互联网金融和并购扩张的小公司。

这些小公司，主要是创业板的一些公司。它们有很强的市值管理，和蹭热点炒作的积极性。

所以在2013年初1949点以后，我们虽然看到上证指数没怎么涨。

甚至后面还因为钱荒，在2013年6月创下了1849点的新低。

但是当时的主线创业板，在牛二阶段却是一路向上，早早就已经涨得很凶。

就算钱荒的时候，也只是微微一调，基本是一路向上没有回头。

牛二阶段有个很大特点是：股价开始对主线上的这些政策利好，或者可以预期的公司盈利和增长产生反应。

越来越多的人，也因为股价上涨带来的赚钱效应，逐渐参与到这些板块中来。

如果说牛一阶段大家的买入，是因为公司现在值多少钱。

那么到了牛二阶段，通常买入是基于未来值多少钱。

牛一阶段的钻石底，整个市场都跌到低估位置。这个时间段市场的价值，是显而易见的。

但是到了牛二，因为要判断未来价值和这一轮的主线板块，所以要加入个人的主观判断和预期。

但凡主观的东西，就和你个人的理解能力和判断认知，有很大关系。

判断对了的话，自然在牛市二期会很爽，因为搭上了主线上涨的车，可以赚的盆满钵满。

判断错了的话，就会变得很痛苦。因为牛市二期特征就是指数不涨，但是主线板块猛涨。

比如2015年杠杆牛的时候，如果在2014年底之前，你买了主线创业板里面，那些互联网金融和搞并购的小公司。

虽然2013年到2014年底，上证指数一直都在下跌，但是创业板几乎是45度斜率上涨。

2013到2014这两年时间里，看着上证做投资的人，其实是无比痛苦的。

因为他们手里的东西不但不涨，有的甚至还在下跌，但是创业板这条主线却在屡创新高。

再比如2019年开始的这一轮牛市开始以后，我们曾经在《国债期货指明了利率方向》聊过，这次主线是科技。

低位搭上科技这趟车的人，应该收获都不错了。因为这轮芯片半导体的炒作，一直贯穿始终。

另外就是，每次牛市二期的时候，市场还有个特点是轮动。即使主线板块，资金也是在里面不断轮动的。

原因也很简单，牛市二期虽然人们因为赚钱效应开始入市，但是进来的增量资金还没那么多。

这个资金量没办法推动整个股市全面上涨，只能通过推动主线或者板块轮动的方式上涨。

当然了，跟上板块轮动对没有经验的投资者来说，并不是一件容易的事儿。

很多小白在这个阶段不是跟上板块轮动赚钱，而是反复跟着板块轮动追高挨耳光。

可能对小白来说，这个阶段最好的策略是选择性买入主动型基金或者行业ETF，同时搭配宽基指数。

所以这个阶段你看指数做投资，是没有任何意义的。

因为指数不涨的情况下，很多个股已经涨了很大一截了，这个阶段的赚钱效应也并不差。

从估值水平上看，牛市二期也是一个估值水平横盘震荡，和缓慢抬升的过程。

从下面的估值图我们也可以看出，目前市场就处在牛二阶段。

板块轮动和市场估值缓慢抬升，在这个阶段同时发生。

在牛二阶段，由于市场并不存在全面高估的问题，所以是不存在系统性风险的。

这个阶段最好的策略，就是跟上板块轮动逢低加仓，就像我们在《基金组合逢低加仓》里面说的一样。

如果说牛一是牛的影子和牛的脚步声，那么牛二就是大家可以看到，小牛初露尖尖角。

只不过牛一在初期很难判断，所以往往很多专家学者牛一会说，现在还没有牛市。

等到牛二的时候，他们也会开始总结，这次牛市的起因是什么经济转好啊，放水驱动啊，货币政策啊。

到了牛三的时候，已经人人都能看出是牛市了，这时候他们才会说牛市来了。

因为那时候鸡犬升天，任何人入市都能赚钱。通常新手小白大量入场的阶段，就是牛市三期。

不过牛三这个阶段往往是又快又急，基本上半年到十个月，就会完成这个阶段。

比如说2007年这次大牛市，牛三是从2006年10月开始的。2015年这次杠杆牛，牛三是从2014年12月开始的。

说起来2007年这次大牛市的牛三，实际上从2006年10月到2007年5月就结束了，历时只有7个月时间。

当然了，这后面还有一波延伸浪，因为大蓝筹还没怎么涨。这波后面的延伸浪，又给2007这次牛市续命了几个月，

2015年这次大牛市的牛三，实际上从2014年12月到2016年6月就结束了，历时也只有6个月。

如果我们从估值水平看，每次牛三的估值水平快速提升，是非常明显的。

如果非要说，2007年和2015年两次牛市三期的估值水平提升，有点啥不同。

那可能是2007年牛三的第一波走完以后，市场又走了一段时间高位震荡。

也就是这段时间高位震荡，让之前相对低位的大蓝筹补涨，把上证指数带到了6124的高度。

不过这期间全市场的估值并没有同步上升，因为大蓝筹上涨的同时，其他公司已经跌的稀里哗啦。

所以我们在全市场估值图上看到的是，2007年这波牛市的高位，全市场的估值出现了宽幅震荡。

2015年在牛市三期走完以后，却走了一个尖顶，直接就开始掉头向下杀出了股灾。

并没有出现2007年那波，牛市末期的大蓝筹补涨，带动市场估值在高位震荡，指数再创新高的场景。

原因在于这波牛市是杠杆推动的，场外的配资盘实在是太大了。

在这种情况下，下跌引起了价格坍塌的连锁反应，股灾也就来了。这也是为啥大家都叫2015年这波牛市杠杆牛。

因为每次到了牛三阶段，股票早就已经不是基于价值，而是基于增量资金入场以后的想象力和希望，

到了牛三阶段，如果你还用牛一牛二阶段的价值或者轮动来选股的话，可能会被虐到泪流满面。

这个阶段就是大家博傻，增量资金和各路小白拿着钱往里冲，博的就是自己不是最后买单那个人。

各种垃圾股在这个阶段都会鸡犬升天，所有个股这个阶段都在上涨，人人都是这个阶段的股神。

这次市场如果能顺利走到牛市三期，后面我们也会看到类似的场景，和市场估值的迅速提升。

既然知道牛三和基本面完全无关，和群众的想象力关系很大，大家都觉得未来伟大的企业可以涨上天。

而且这种情绪会从一个板块，逐渐传导到另一个板块，最后就是鸡犬升天。

所以到了这个阶段，最重要的是战胜贪婪。记住不要博最后一口利润，因为很容易死。

巴菲特说，人人都想着等舞会结束的时候再走，却不知道他们都没有时间准确的手表。

从某种意义上说，巴菲特这点没说对，这个时候冲进来参加舞会的人，根本不知道舞会结束以后会发生踩踏。

大家都已经全部人能在舞会结束以后，带着愉快的记忆，有说有笑的散场呢。

每次到了牛市三期，都会有人教育我说，这次有什么什么利好支持，所以这次不一样。

其实哪次都一样，哪次股市可以人人都赚钱？打麻将怎么可能四个人都赢？大家可都是摸别人口袋里的钱。

有意思的是，每轮牛市炒作的顺序，基本都是从pb->pe->peg。

等熊市来的时候，杀估值的逻辑正好反一下，基本是peg->pe->pb，二者正好构成一个镜像轮回。

全文完，

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/0xUKegfpQ0tdGb46UEkxoA

作者 | @肿瘤内科张煜医生

来源 | 新浪微博

上海的陆医生，真是胆大包天的超过我的想象，充分诠释了什么叫做”人为财死、鸟为食亡“。

我原以为，陆医生只是想要钱罢了，所以胡乱诊治以及推荐患者去接受无效的NK治疗。

但是万万想不到，陆医生推荐的NK公司：上海嘉慷公司竟然是个骗子公司，越来越多的证据指明：陆医生和该公司对患者的诊疗行为涉及诈骗。

因为他们给患者输注的可以肯定不可能是NK细胞，而只是含有维生素C的盐水罢了。陆医生，这么没有底线的事你都敢干，真是中国医生的耻辱。

为什么这么说？因为不仅对方的员工自己承认老板说输的就是维生素C营养液，并且有无数线索表明输的不是NK细胞，证据如下：（都在患者家属贴出的卫健委的调查报告中）

1、 NK治疗需要预先抽血50-100ml做分离和培养，这位患者从未被抽这些血。该公司在卫健委的调查笔录上号称抽了18ml血，用于基因检测、CTC循环和NK治疗，但实际上，利用这18ml血做NK治疗，这是不可能做到的。

2、 卫健委的调查结果显示：该公司的受审查的成员第一次口供就承认这不是NK治疗，而是含有维生素的营养液。

3、 该公司人员声称：所有的NK治疗，都不做记录。

4、 在事情暴露后，该公司员工第一时间删除了微信聊天、通话记录和电脑里所有的数据资料。这不是做贼心虚是什么。

5、 该公司实际负责人徐以兵拥有绿卡，出事后就一直呆在美国，不敢回国做进一步的解释。

6、 曾经有业内人士指出，有照片可以判断，NK细胞治疗的颜色并不是患者输注的液体颜色，完全不相符合。

所有这一切，只要正常智商的人，都可以得出结论：该公司并没有给患者输NK细胞，纯粹是一个骗子公司。

医生和不法公司联手收患者7.5万后给患者输注盐水，这如果不是诈骗，我真想不出别的来形容，这真是巨大的丑闻。我想问问，陆医生，你怎么敢这么干？不怕法律么？钱就这么不够用么？

真是疯狂的行为。有谁会相信你将患者推荐给诈骗公司，并且和公司没有利益瓜葛，查查银行流水就知道了。

陆医生，你会瑟瑟发抖么？人正才能无愧于心，才能昂然挺胸，不怕艰难险阻。你能么？

现在一切都很魔幻，几乎所有合格的肿瘤内科医生都知道陆医生的五药联合治疗是错的，属于胡乱治疗，几乎所有人都知道陆医生和nk公司一定有利益关系。

但是，患者家属维权就这么艰难。

幸好，今天有了一个很好的突破，上海警方受理了患者家属的材料，很有可能立案调查上海嘉慷公司的诈骗行为，我希望能够成功。

这样的事其实切身关系每一个人，我希望能有更多的人关注和转发，因为你们的关注和转发，就是一种态度，表示对医疗不良行为的愤怒，也是真正能够促进医疗风气改良的方式。

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/bwjLwkuZN9Nn3Af8fK2Vjg

最近一则冲上热搜的“喜事”，让大家意识到香港楼市的真实样貌。

 

前几天，一位幸运的香港80后青年，打疫苗后抽奖，喜提一所价值千万港币的豪宅，折合人民币约886万。

 

 

然而，就是这么一则消息，把点进去想表示一下羡慕之情的网友们看傻了。

 

因为，这是一间使用面积41.7㎡，一室一厅的千万豪宅。

 

 

如果换算成人民币和建筑面积，大约是17万元/㎡。

 

在惊叹香港房价畸高的同时，有回过味的网友惊呼：“北上广深的房价也距离不远了！”

 

确实，从去年开始，以北上广深为代表的房价就迎来一波暴涨，尤其是核心地段的房子，别说“居大不易”了，就连“居者有其屋”也不是一件易事。

 

“先上车再换车，不然末班车都赶不上！”

 

眼见着刚需们来势汹汹，开发商也卯足了劲，钻研如何挑战物理空间的极限——

 

从79㎡四房，65㎡三房，再到55㎡做三房，中国大城市的香港化正在加剧。

 

小县城的人看一线城市的观感，跟我们看香港，其实已经没有什么太大差别了。

 

 

房子到底要多大才算够？

 

前几天，中国城市规划设计研究院发布的《城镇家庭居民“住有所居”量化指标研究报告》中给出了答案：

 

人均住房面积底线标准为13㎡，提升标准20-30㎡，舒适标准30-40㎡。其中，只要低于底线标准，就应该纳入住房保障体系。

 

而一线城市的住房，大多达不到舒适标准。

 

早在五年前，深圳推出6平方米精装极小户型的时候，就已经有学者发出警告，称内地一线城市正在“香港化”。

 

是的，你没看错，就是6平方米。

 

这个“鸽子笼”项目位于深圳的房价“山顶”南山区，具体房源面积从5.73平米到7.48平米不等，算上赠送面积，大概在12㎡左右，推出当天就被疯抢而空。

 

麻雀虽小，五脏俱全。房子有厨房有卫生间，确实够住。

 

然而，就是这样一个超小户型，房价一口价要去到88万起，折合房屋单价，就是15万元/㎡。

  

图源：每日经济新闻

 

在这方面，深圳已经青出于蓝而胜于蓝了。要知道，创下香港一手楼市最小房屋面积纪录的房子，实用面积都去到了11.9㎡。

 

当年那位香港开发商大佬在接受采访的时候说，“紫禁城那么大，但皇上睡觉时也不过只有一张床……”因此，这个最小楼盘也被戏称为“龙床房”。

 

不少中介在推销时，会把这种低总价的房子私底下称之为“穷人恩物”，讽刺意味极浓。

 

在当时看来，这种极小户型可能是极端个例。

 

但现在，随着房价上涨，类似的小户型需求越来越大，“极小户型”也在遍地开花，逐渐成了一种趋势。

 

以符合三胎放开大趋势的四房来说，我在《讲真！这是未来涨得最好的户型》中，介绍了一款能够一步到位的108㎡小四房。

 

评论中有人惊呼“110平能做四房？”，更多的人不以为意，并抛出了更多更小面积的四房：“增城大国璟96方的四房”“新湖菲林90方四房”……

 

当你以为这就是尽头了，还会有开发商告诉你，“内卷我们是认真的”，只有更小，没有最小！

 

其中，最强的当属广州增城的花屿花城，竟然用79㎡硬生生做到了四房两卫！

 

没错，竖厅设计，动静分离，同时主卧带主套，确保私密性，让人忍不住想发问，这得房率是120%吗？

  

不过，要说缺点肯定有：多功能房太小、次卧不敞亮，只能放单人床、厨房逼仄、玄关无处可放、走廊面积浪费……

 

只是，来这里看房的人，心里都有一杆秤——多少钱就只能买多大的房子。

 

比起四房，三房才是真正主力的户型，因此这种户型也频频出奇迹。

 

既然上面提到的四房要79㎡，那么三房绝对不会认输，光是6字头的，掰掰手指头都能说出好几个：

 

天河珠江花城的65㎡三房、增城时光荟66㎡三房、增城力迅云筑 63-65㎡三房……

 

以其中一套63㎡的房子为例，厨房和客厅都比较敞亮，派头十足。

 

 

然而，走进房间就会发现，厕所极为逼仄，在淋浴间里甚至没法更衣，动作大一点都可能会撞到洗手盆；

 

赠送的房间面积极小，只能专门定做1米的床，或者干脆拿来做书房，并不是真正的起居室；

 

至于两间卧房，进门就是床，床对面就是衣柜，更多的空间就别想了。

 

 

样板间

 

不过，对于刚需上车的新广州人来说，低总价就是王道，对于他们来说，这里也不乏为一个温馨的小家。

 B 

 

你以为三房做到极致就是63㎡了吗？NO NO NO，这一方面，还得看深圳的。

 

同样是在一房难求的深圳南山区，弘基南城小筑项目推出了38-54㎡的一到三房。

 

你没听错，54㎡的三房。

 

 

这套房子已经不是常规的横厅或者竖厅，或者是常见的户型设计了。设计师在这方面极具想象力——

 

入门就是沙发，拐弯进去直面厨房，右手边是厕所，后面是一个房间。

 

穿过餐厅，通过推拉门可以进入洗手台，左走是主卧，直走是次卧。

 

可以发现，为了最大限度利用空间，房子大多采用推拉门设计，因此，隔音方面可能会比较差。另外，主卧是没有窗户的，厕所和厨房倒是挺敞亮。

 

项目均价八万，算下来，这套房子总价440万。在寸土寸金的南山区，周边项目都买到10万元/㎡的情况下，项目前几天一推出就被大量认筹，中签率仅为44%。

 

住四百万房子的刚需，今后只会多，不会少。

 

房子越来越小的背后，是日渐高企的房价。

 

楼市黄大大选取了房价TOP50城，逐个整理了该城的房价收入比，发现除了广州以外，北上深三座城市的房价收入比都超过30，这意味着，一线城市的市民需要三十年不花钱，才能买下一套房。

  

根据东吴证券数据，我国人均住房面积为34.7㎡，因此房价收入比一列，数据实际含义为：一人购买34.7㎡房子所需要的年限。

 

而根据中国社科院财经战略研究院发布的《中国城市竞争力报告No.17：住房，关系国与家》，正常的房价收入比应当在9：1。

 

眼瞅着买房越来越难，人们对于住房舒适度的容忍有所上升，这也是可以理解的。

 

不过，随着国家房住不炒的大力调控，这一趋势似乎有回转的余地。

 

据贝壳研究院统计，从去年9月到今年8月，86省市共出台调控监管政策278次，7-8月份调控次数更是达到月均50次以上。

  

今年以来，从土地最高溢价率不得超过15%，到多城二手房指导价的出炉，再到新房严格限价，一套前所未有的组合拳下来，可以想见，未来房价还是“稳”字当头。

 

至于楼市风向标——涨得最猛的深圳，更是狠下心来，通过对新地块实行房地联动，让三年后推出的房子按在了今天的价格。

 

不仅如此，深圳还提出：争取2035年人均住房面积要从当前的22㎡达到40㎡。

 

当然，“房价如葱”的故事绝不可能在一线城市发生。因为，深圳正在从“香港模式”转向“新加坡模式”，今后深圳60%的房子都是公共住房。

 

不难发现，在人口净流入的大城市，房地产的调控思路更着重“稳房价”，同时着手大力发展公共住房，给新城市青年一个平稳过渡，直至他们有能力购买商品房。

 

这也跟我们一直强调的买房思路相符：

 

短平快的粗暴投机是不可能实现的，只有目光长远的投资，才是当下的新思路。

 

只有顺大势，才能踩准每一个周期。聪明的投资者，选择跟随政策走。

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/7GhwIKZTuUhA0SYMqqyhWg

前两天，往家里打电话，

嘘寒问暖了半小时，要撂电话的时候那头说道：

“ 社区的新房子现在半价都卖不出去了。”

 

空气突然变安静，怕啥来啥。

笔者，葱省人。

 

打小生活在葱省，从小酒量好，爱吃葱。

别地方的娃儿5岁还在看奥特曼、小龙人的时候，俺们村儿的娃儿都能开拖拉机浇地了。

左脚踩停车，右脚踩离合，别看人小，有志不在年高。

 

挂档方面父辈当时只教了我们两档，空档和一档，

毕竟年纪尚小，安全意识还是要有的。

小时候，我们住在自己盖的房子里，各个朝向的屋子圈出大大的庭院。

叔叔们结婚，爷奶也会赞助他们自己另盖大房子，爷奶算是完成自己的人生使命了。

那时候村里家家户户养鸡，养牛，种菜，放现在可能是城市娃儿们奢望不到的童年生活。

但当时的我们却更羡慕城里的娃儿，因为他们住在楼上。

九岁的时候二爷爷死了，白事办完后去了城里二大爷家，那是俺第一次上楼。

 

原来家里的灯也可以跟学校一样亮，而且墙上的开关也比拉灯绳充满科技感。

但当时也觉得有别扭的地方，比如马桶使用太费事，孩子自己一个房间住，晚上害怕怎么办……

虽然有弊端，但瑕不掩瑜。

 

自那天起，俺暗自许下誓言，这辈子要跟二大爷家一样住进楼里。

 

小小的誓言虽然还不稳，小小的别扭更是惹人笑。

数年后，当年小小乡音碎念的梦想，还真迎来了回响。

 

 

2010年前后，山东省迎来了“合村并居”运动。

合村并居，就是将临近的村庄进行撤并整合，村民统一搬到社区楼房居住。

消息刚传来时，村里乡亲们都乐坏了，原因有二

一是村民认为有了抗通胀的硬核资产；

 

二是住楼房有排面儿，娃儿以后娶媳妇也有排面儿。

村里的孩子去县里上学，也不再羡慕城里娃了，住楼有啥好得瑟的，将来俺家也有！

 

山东是中国的农业人口大省，农村常住人口达到4900多万，行政村6.9万个，村庄密度0.43个/平方公里，折算下来每个村有700多人。

项目规模非常庞大，当时仅青岛胶州一地就有460个行政村被列入试点名单，合成82个农村新型社区。

 

合村并居分为三步走

村民签字，同意老房子拆迁；

 

机构实访，评估老屋价值；

 

拆老屋，搬新居。

想的时候只畅想美好，办的时候弊端却逐渐显露。

但随着深入，问题出来了。

1）很多人不愿搬

 

不少老人一生未离开过村子，在村子里长大，成家。

在这儿看着儿子长大，看着孙子长大，看着曾孙长大；

 

这儿便是自己的一生，逝去的老伴儿曾在这里，丈夫年轻时务农用的农具还竖立在牛栏。

 

年过古稀的年纪，实在不能理解何为乔迁之喜。

 

2）拆掉的老房子压根不值钱

村里的老乡儿都想住进楼，但需额外交钱，这就出问题了。

在村里评判一个东西好不好，唯一不会改的标准就是贵不贵。

你的羽绒服300多，但俺的棉服还不到100呢，三倍的价格，零倍的暖和。

 

农作物价格天生被死死按住涨不动，涨的时候就是洪涝灾害无收成的时候，村里老乡儿赚钱难。

 

再说村里老房拆迁，跟城里拆迁完全不是一回事。

 

城市拆几户，出几户富翁。

村里拆几户，便多几户愁。

 

评估一波算下来也就值个几万块钱，想上楼还需要交小几十万。

 

这笔钱对于普通村民来而言，注定了不少家庭一生只能买一处房子。

 

3）住楼房成本提高

 

以前冬天点煤炭生炉子，但点起来就暖和了。

 

以前用柴火烧水做饭，用电机抽地下水饮用。

 

虽然有点费劲儿，但是成本低，不咋花钱。

 

现在一律按电表计费的天然气、暖气、自来水，还有物业费。

 

向往的楼房生活出现了诸多弊端，而所有弊端源头都指向了花钱。

 

村民住进社区楼房，工作没改变，收入没增加，支出反而多了。

面子有了，里子更糟了。

 

但按照葱省的尿性，所有的不同意都会被说服，所有的弊端都可以被娃儿找媳妇覆盖，所有的经济紧张都会被资产增值案例所折服。

于是轰轰烈烈的合村并居运动开始了。

 

由于财政紧张，地方不得不靠贷款建社区，向农民收取建设成本，以及降低建设质量标准。

 

结果是农民搬到社区，由于经济原因生活质量下降了，将计划城市买的房子阴差阳错买在了新型社区。

 

 

说新型社区楼市之前，我们先谈谈葱省楼市。

葱省的楼市有个特点，就是啥都慢一拍。

第一慢拍，慢在行情来的晚。

 

好比酒桌喝酒，别人都大喝特喝走路必须扶墙了，它晃着大屁股来了。

上一轮全国普涨行情将要结束的时候，就是葱省楼市崛起的时候。

 

外地投资客提前布局，等到黄花菜都凉了还没起来。

 

不少计划房投客一线吃一波，二线吃一波，三四线再吃一波，说好的梅开三度，想不到在葱省干瞪眼没等到楼市黎明，资金链折戟了。

 

葱省人的热情朴实，体现在酒里，更体现在楼市里。

第二慢拍，慢在行情退的晚。

 

好比酒桌喝酒，别人都酒醒回家干活了，这时候它硬撅着大屁股把自己灌醉了。

 

如今在三、四线楼市熄火，明牌限跌的今天，葱省不少地市还在不断向历史新高发起冲锋。

 

没办法，人多需求大，反射弧实在太长。

31个省份中，人口超过1亿人的省份有2个，其中必有山东。

 

而上文说的葱省楼市涨，其实不包括新型社区，没有一点关系。

 

楼市的风刮不到村里，财富的暴击也注定避开村民。

 

山东是人口流出大省，每年都有无数山东年轻人毕业后选择去它省发展；

但同时又是造娃大省，储备军异常夯实。

 

有的娃儿去了省外，有的娃儿去了省城、市区，但几乎没有娃儿会选择留在村里。

 

即使新社区楼房，居住人口越来越少，房屋空置率也越来越高。

过去晚上路灯还都亮，如今变成了跟几根亮一个，宛如奶奶的牙齿，隔几个掉一个。

 

房子不是最新，次新还是排得上。

但购入即腰斩，比腰斩更可怕的是根本不具有任何流动性。

 

当然这也算好的，不少财政吃力的地方同时出现了房子拆了没钱建的现象，领导急，村民也急。

 

噗通一声，村民几十万砸进了规划好的新型社区，但并没有激起保值的浪花。

但不得不承认，这已经耗尽了村民的普通一生。

 

 

近些日子，山东领导也认识到了欠妥当之处。

 

部分领导采取“四不两直”方式实地调研农村社区建设工作，指出农村社区建设要充分尊重农民意愿，搬不搬、建不建，群众说了算。

群众说了算不算不知道，但是群众心里都知道想过体面日子，得先有匹配的收入。

比起要面子，更想要的是里子。

 

搞经济，永远是硬道理；搞不了，咱就勤俭节约。

 

于是，我们看到社区里不少路边的草地村民种起了蔬菜。

 

于是，我们听说冬天一楼跟三楼选择通暖气，那2楼就不通了。

 

据说，冬天短，过的快，也没觉得多冷。

 

农民兜里没钱，一切增加支出的改善都是面子工程。

一顿鼓捣，天然气公司多赚了不少钱，家电企业，装修公司有活干了。

 

但村民每天还是发愁干点啥，去哪打零工，有啥赚钱省钱的法儿……

 

齐鲁人为人质朴且厚道，纳于言而力于行。

 

从古至今这块土地，不出皇帝，但出圣人、产武将。

 

齐鲁人对父母孝，对朋友诚，对国家忠。

 

2020年武汉疫情，山东16地市当仁不让，山东的农民亦然。

 

山东寿光一个农民大哥，独自驾驶重卡满载水果蔬菜驰援湖北。

山东菏泽定陶区黄店镇的村民自发捐赠，一个村捐了足足13吨蔬果。

虽不值钱，但农民朋友知道在这要命的时刻，湖北老乡儿能吃一顿饱饭就价值千金。

 

山东人心里有但嘴上不善于表达，山东农民亦是。

 

世人皆知农民淳朴，但又有谁真正理解农民辛苦。

 

衷心希望，领导在照顾农民居住质量的同时，再多照顾下农民伯伯的收入就更好了。

这样面子有了，里子也有了。

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/xeJbWvphWR7bR7fkmkMaug

作者：财主家的余粮

来源：功夫财经（ID：kongfuf）

美联储大幅度修改了延续30年的货币政策目标框架。

一直以来，美联储的货币政策目标有两个：

通胀、就业。

一旦美国通胀率（核心PCE指标）上升超过2%，或美国达到充分就业状态（一般指失业率低于5%或6%），满足其中的任何一个条件，美联储就会启动加息或缩表。

美联储货币政策框架已变

然而，就在2020年7月份的时候，美联储声称，将采用“平均通胀目标”思路：如果之前两年的通胀是1.5%，那么未来两年就可以容忍到2.5%，平均一下就是2%的通胀目标，这明显的突破了原来通胀率到2%就加息的框架。

就在刚刚举行的杰克逊霍尔年会上，美联储又风骚地提出，如果通胀率位于低位，则失业率可以长期处于稳固状态——意思就是说，只要通胀不起来，哪怕美国达到了充分就业状态，也不会再考虑加息和缩表。

这意味着——为了美国资本市场和联邦政府的利益，美联储誓言要将美元宽松货币政策进行到底，只要通胀不飙升，哪怕印钞淹没全世界，美联储也不在乎。

没有最不要脸，只有更不要脸！

因为美元并不只是美国人的货币，而是当代真正的、唯一的国际货币，如果美联储誓将印钞进行到底，最终带来的结果，一定是全世界范围内全体信用货币价值的重估，这才是这一次美联储货币政策目标框架的深远影响。

通过购买资产（现在主要是国债和MBS），美联储新印刷的几万亿美元，首先进入那些出售国债和MBS的机构，其中最主要的，是美国联邦政府以及各大银行、保险公司、大型对冲基金、社保基金等金融机构。

截止这一阶段，除了可以和美联储进行货币互换的少数西方央行之外（还有那些出售国债的外国政府），美元依然主要在美国金融体系内循环。

接下来，联邦政府和社保基金所得到的美元，会进一步输送到美国普通家庭、企业以及退休人员这里，变成消费者的可支配收入以及企业的生产资金。

之后，当这些消费者和生产者开始购买全球的商品和服务，并形成这个社会的消费之时，这些美元开始流向所有为美国人提供商品和服务的企业，然后开始产生分野：一部分留在美国国内，一部分进入国外。

各大银行、保险公司、对冲基金虽然得到了新钱，但他们本身对客户也有大量负债（中间的差值是他们的利润），这些钱小部分可能会支付给客户，但绝大部分新钱，还是会进入全球金融市场，买入新的股票，买入新的债券（主要还是美国股市和债市），所以美国的股市和企业债就会上涨，连带着其他国家的股市也会跟着上涨。

所有的这些美元，进入到商品、服务和金融市场之后，来回的流通，就形成了美元的内循环和外循环两个路径。

美元内循环造成事实性贬值

内循环的美元相对比较简单。

美国本土美元，主要由美国国内银行储蓄账户上的美元+美国居民手中的美元现金组成，其总量可以用美国的广义货币指标M2来进行统计，2020年3月份以来，随着美联储印钞量的狂飙，美国M2数据也一路飙升，目前其总量已经突破18.3万亿美元。

不仅总量创历史新高，其年化增速更是堪称恐怖，其4/5/6月份的年化增速，分别达到了18%、23%、24%，而美元M2在过去上百年的历史中，增速最高的年份也不到15%。

因为美国境内广义货币M2增加，假定这些美元在人群中的分配与以往类似，几个月到一年之内，这马上就会体现为，美国消费者的购买力明增加20%（M2增长率）。如果在美国境内所出售的商品、服务和金融资产都还是原来的数量，那就意味着他们的综合价格可能上涨20%左右。

目前的情况，体现出来的可能是金融资产（股市，特别是科技股）上涨了非常多，而其他的商品和服务的价格，基本维持不变。

然而，由于美联储所谓的“通胀”，只计入了不上涨的商品和服务，而不计入资产价格暴涨，于是鲍威尔宣称“通胀没有达到目标”，假惺惺的自我欺骗说“没有通胀”。

所以，美联储还要坚持继续扩大印钞规模，继续购买债券，压低债券收益率，推高美股点位，同时继续为联邦政府的融资提供方便，继续用美元“为美国人服务”。

但是，不管鲍威尔等一干美国金融精英们如何装聋作哑，市场上的所有人都知道，从去年3月份到现在，美元已经贬值了20%以上，不是相对于其他货币，而是相对于美国国内整体的商品+服务+资产的价格水平！

美元外循环：

加速其他国家货币贬值

有人说了，美元印钞会造成国内美元贬值我理解了，但是——

为什么美元印钞会造成全世界信用货币贬值呢？

因为美元是世界货币，所以当美国人用新的美元购买海外的商品、服务和资产的时候，新印的美元就被支付给了外国人，这就变成了海外美元。

接下来，就是美元的外循环路径。

不可否认的是，这些被支付给海外的美元，有相当一部分还是会回到美国市场。比方说，当海外投资者用美元买入美国的股票和债券，或当海外央行和政府买入美国国债，这些美元都会再度流入美国——但除了购买切切实实的商品和服务而流入美国的美元（如旅游）之外，不管如何，这些海外美元最终都形成了各国的美元资产。

除了欧洲、日本、加拿大、澳大利亚等发达国家之外，世界绝大多数发展中国家，就是利用本国的美元资产来发行本国货币的。

显然，在这种情况下，美联储额外印刷了几万亿美元的钞票，为美国人提供了更多的商品和服务购买力，会导致美国人对海外商品和服务的购买力增加，而其他国家在为美国人提供更多的商品和服务之后，得到的美元数量也必然增加，进而导致美元资产数量增加。

发展中国家美元资产数量增加=货币发行量增加，如果在短时期内这些国家的生产力提高并没有那么快的话（很少有国家一年内生产力能提高20%以上），带来的结果自然就是自身货币的贬值。而且，由于这些国家的货币信用远不及美元，叠加效应的影响，这些国家的货币会在美联储这一轮印钞过后，贬值超过美元。

对于那些不是利用美元资产作为印钞基础的欧洲、日本等发达国家，新的美元进入该国金融系统的账户之后，同样会引发该国金融资产膨胀的情况。因为相对于欧洲和日本的负利率而言，美元资产收益率更高一些，这会促使很多人进行资产置换，他们更愿意出售本国资产给央行，进而导致该国印钞量增加。

更何况，疫情危机发生以来，为了应对疫情冲击，主要发达国家央行都已经在跟随美联储的步伐增加印钞，只是规模没有美联储那么惊人而已。此外，美联储在疫情危机爆发以来，大幅度增加了主要央行的货币互换额度，这本身就意味着其他发达国家印钞变多。

下面的图表，就是2020年3月下旬以来与美联储进行货币互换的央行额度增加情况：

当这些因素加和起来，很有可能导致发达国家的广义货币扩张速度超出历史——以欧央行的M2扩张为例，疫情爆发以来，欧元M2从12.5万亿欧元扩张到了目前的13.3万亿欧元，其年化增长率也创出新高10%……

所以，外循环的美元也必然带来其他国家的货币扩张，进而导致货币贬值，这就是美元贬值必将带动全球信用货币同时贬值的逻辑。

以上，就是美联储的大规模印钞，必然造成美元贬值，进而造成全球货币大贬值的逻辑。

脱离黄金束缚，美元印钞量骤增

实际上，作为世界货币，美联储如果扩大印钞规模，美元内循环+美元外循环必然造成全球信用货币同时贬值的情况，在二战以来一直都是历史事实，基本没有例外。

以美国M2年化扩张速度来看，过去60年间其每月增速超过10%的时段并不多，但每一次的扩张速度暴增之后，都带来了美元在全球范围内的贬值，全球主要货币随后都跟随贬值。

1971年初到1973年初，因为尼克松了关闭黄金兑换窗口，美元脱离了黄金的束缚，美联储印钞量急剧增加，这导致了美元M2连着几十个月扩张速度超过12%，由此导致美元在国际国内都经历了一轮快速贬值。随后，当时主要西方经济体货币几乎以同等幅度贬值。

接下来，1975年底至1978年初，1983年初到1984年初，几乎都是1971-1973年的情形再现，一轮美联储印钞量增加，随后就是美元M2的急速扩张，然后在扩张期后期就出现了美元的急剧贬值（根据研究，通货膨胀相对于货币印刷有滞后效应，滞后时间约6-18个月），略滞后于美元货币贬值之后，就是全球货币的普遍大贬值。

最近三次美元M2的扩张速度超过10%的时间段都非常短，分别发生在2001年11-12月、2008年12月-2009年1月、2011年12月-2012年1月。

即便如此，大约在一年之后，同样发生了美元货币贬值，然后带动全球货币贬值的情况。如果你详细观察过去10年的大类资产的价格变动，就能明显发现与这几次M2的高速增长脉冲有关。

这就是美联储印钞，带动全球资产价格上升（对应美元及其他信用货币贬值）的全部逻辑。