标签： 贾跃亭

 

作者 | 口胡演讲家

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

编者按：

今晚，贾跃亭的法拉第汽车就将以FFIE的代码通过SPAC方式上市了，据说还会有敲钟仪式。目前盘前已经上涨将近40%。

 

之前PSAC（SPAC壳）股价一路下跌但成交量都很少，可能为大户吸货控盘，毕竟PSAC总共的流通股才2408万，市值4亿美金左右。今晚可能发生或正在发生的：锁仓控盘，直线拉升。按恒大汽车今天的涨幅，和其对FF的占股比例，FF今天可能会有非常大的波动。另外，PSAC此前做空比例高达20%，但是流通盘很小，空头可能直接被作为燃料，拉到灰飞烟灭。也许今晚，又是一场无关基本面的技术博弈。FF会是下一个GME吗？

 

 

 

 

还记得曾经那个为梦想窒息的贾老板么？

“PPT造车”、“为梦想而窒息”的贾跃亭贾老板创立的电动汽车公司，法拉第未来（Faraday Future，简称FF），22日即将在美股通过SPAC方式完成上市，SPAC壳的代码是PSAC，上市之后代码将为FFIE，届时还将有敲钟仪式。

 

SPAC是在传统“IPO上市”和“借壳上市”之外的的第三种上市方式。通过这种方式，PSAC先行造壳、募集资金，最后进行并购并使并购对象FF成为上市公司，PSAC则成为FF子公司，股东和SPAC发起人股份分别为6.9%和2.1%。

 

 

1

山重水复疑无路，柳暗花明又一村

（股价情况）

 

 

就在这两天，PSAC盘前一度涨超7%，连续两个交易日收盘拉升。

 

 

原因是贾老板FF旗下首款车型——FF91量产版正式开启预定。官方描述其为一款极致智能的科技豪华电动汽车，旨在实现创始人的初衷，塑造创新的未来移动生态系统。

 

此外，PSAC与FF业务定于7月20日完成业务合并，7月21日通过SPAC在纳斯达克上市，合并后的公司股票和认股权证预计将分别以股票代码 “FFIE” 和”FFIEW” 进行交易，还会在22日公开展示纳斯达克的敲钟仪式。再往后，预计9月21日举办投资者日活动，FF将公开展示全球唯一一款据说在产品技术定位上领先整个行业的FF91，并安排试乘试驾。

 

2

黑云压城城欲摧，“贾”光向日金鳞开

（合并时间线梳理）

 

 

重磅消息接连“壁咚”投资者的心情，贾老板的造车梦想可以说是步步靠近。

 

继去年10月贾跃亭贾老板的FF获得3亿元融资，曾因风评和信用导致FF91资金链中断的贾老板再续造车梦想，先是重启FF91研发和交付，紧接着去年12月就在珠海成立全资子公司，随即今年1月28日，FF和PSAC联合宣布计划于2季度完成交易并在纳斯达克交易所挂牌上市，细节狠到一般上市企业都做不到的“造车PPT”商业计划书轰动整个投资圈，吸引到吉利控股还没有结束，又被爆出在珠海建立生产基地的“绯闻”，自一月末以来PSAC可以说是坐上过山车一样，大起大落。今日，PSAC终于与FF合并，贾老板的造车梦想又一次发人“窒息”！

 

“蓝色烟花”相比其他烟花格外绚丽惊艳，也意指短暂的美丽可能带来爆雷事件。合并后FFIE股价是否扭转PSAC最近歇菜的局面，还是收归于FF91是否能够量产。

 

3

千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面

（量产的不确定性）

 

 

我们知道，融资、建厂、车型量产、开体验店等等，这是造车新势力的常规卖车流程。而一直欲跟时间赛跑的贾跃亭，却反向冲锋，FF91还未能够实现量产，率先开起了体验店，并且在纽约曼哈顿的体验中心尚不支持试驾。

 

贾老板好不容易盼到了FF上市的关头，问题的锋芒直指车车量产的可能性和必要性。

 

量产的可能性

 

FF现在在加利福尼亚州汉福德拥有110万平方英尺的制造工厂，预计年产能为10,000 辆汽车，年产量可达 270,000 辆。公司也计划将在23年制造外包给韩国，并正在中国建立合同制造基地准备25年进一步扩大产能。此外，公司也预计23年和24年分别推出FF81和FF71。梦想的羽翼看似丰满，是否起飞顺利呢？

据官方消息，用户现在可以支付5万元的优先预定金来提前体验FF91，等到2个月后，FF91会在9月21日洛杉矶总部举办的投资者日上正式亮相，而上市则要等到2022年上半年。

 

贾老板创立FF、推出FF91本就是要跟特斯拉狭路相逢勇者胜，特斯拉2003年创立，2013年首次单季度盈利，直到2020年才扭亏为盈。何小鹏曾表示新势力造车至少需要300亿，而PSAC与FF的合并也就提供贾老板10亿美金。再加上贾老板自已还背负着关于乐视的20亿美元的负债等待处理，FF91是否撑过“难产”，鉴于信息披露程度和小编能力范围，有待后续跟进。

 

量产的必要性

 

FF91尚未实现量产，也就意味着现在讨论车车的性能对比、潜在优势没有实际意义，更不用说去考虑能够占据北美电车市场多少份额。

 

退一步讲，即便FF91能够实现量产，贾老板曾在57页的商业计划书里提到的FF91的性能，是否仍然相较于特斯拉更有价值，存在不确定性。

 

从车身尺寸、配置和动力性能来看，FF91定位现在是高于特斯拉的，其他包括像三电系统零百加速、锂离子电池电芯的能量密度和激光雷达等方面，都存在一定优势。

 

然而，续航能力和自动驾驶都是智能电动汽车转型升级的重要方向，仅就当前而言，FF91还未量产就已滞后于特斯拉。特斯拉推出Model S最新的Plaid版和长续航版，续航能力分别为628km和658km，已超越FF91的608km；特斯拉的FSD自动驾驶系统也已经积累了用户真实的路况驾驶数据，给到用户更好的出行体验，FF91即便完成量产，其自己研发的I.A.I系统不具备竞争优势。

4

问渠那得清如许？为有源头活水来

（估值情况）

 

 

考虑到FF采用特殊目的收购交易SPAC的方式上市，FF也没有营收，那么对FF的估值可以通过PSAC的市值，以及与FF合并后在FF股权占比倒推得到。

 

算上6.9%的SPAC shareholders和2.1%的SPAC sponsor，PSAC股权占比为9%，当前市值为4.08亿美元，倒推得出FF上市后的FFIE的市值约为45亿美元，折合人民币294亿元。这个价格去买一个梦想，看看大家认不认账了。

 

 

5

弄潮儿向涛头立，手把红旗旗不湿

（结语）

 

挺立在新能源行业的潮头，各大新造车实力不甘落后，还有巨头通过投资收购的方式跨界参与这场不落幕的产业竞赛，贾老板能够创造怎样的结果难以评判，但他为梦想窒息的情怀无疑渲染着各界人士和车友们的心情。业内流传这样一句话，“在贾老板眼中，欠债就是个笑话。只要你的梦想够牛逼，全世界都能为你窒息，包括买了乐视股票的那些明星和纳斯达克的资本市场”，贾老板是否舞得一手好旗，量产是最大变数。但更多投资者可能只关心一个问题，贾老板，下周回国么？

 

 

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/4K_NxcqFYAHKWdXkaP2zgQ

 

FF真的在纳斯达克上市了，首日收涨1.45%。

 

好险，但贾老板翻身了。

 

翻身成为玩弄三个资本市场的男人。

 

凭斯基这点眼界判断，在全球资本市场上，这种高手都是少见的。

 

 

斯基问赵哥：

 

你选择当骗子还是梦想家？

 

“梦想家。”

 

那你选择当贾跃亭还是马斯克？

 

赵哥竟然停顿了三秒，三秒。

 

那三秒是让梦想窒息的三秒，是马斯克又被惨黑的三秒。

 

周四，FF正式在纳斯达克挂牌上市，股票代码为“FFIE”。

 

发行价为13.78美元/ADS，开盘报16.8美元，较发行价上涨22%。但开盘后 FF 股价一路走低，开盘一个小时之后，法拉第未来破发。

 

好在，收盘前挽回了面子。

 

上市时，贾老板没有上台敲钟，但试驾FF91来到了纳斯达克现场。

 

根据现场采访，斯基杜撰了一下：

记者：贾老板，卖力推销一次FF的核心技术，你只有一句话的机会。

 

贾老板操着山西英语回答：我很喜欢零重力座椅，150度的座椅仰角是业界最大的。

售价超百万，目前世界上唯一一款在产品和技术定位上高出特斯拉Model S的量产车，这么大的牛皮，你就让我听这个？

 

 

把贾老板和马斯克放在一起比，谁难受，谁知道。

 

不过这两人之间，共同点还不少：

都是70后，马斯克是1971年的，贾老板是1973年的；

 

都结了三次婚；

 

最后殊途同归，都造车了。

所以还没实现造车梦的都别心急，先算算你们和造车之间，还差几次婚姻。

 

贾老板也真的很爱拉特斯拉当垫背。

 

好不容易上市，他就吹牛说自己是唯一一款段位比Model S高的量产车。

 

高不高的，全仰仗贾老板一张嘴，斯基也不懂。

 

但斯基比较好奇的是，特斯拉一年的研发投入超过10亿美元，而法拉第未来2019、2020 年的研发投入分别为 2828 万美元、2018 万美元。

 

贾老板是使用了什么魔法，以每年不到1/30的研发投入，一举超越特斯拉的？

 

在贾老板面前，其他那些主流造车新势力，以后都不敢对外叫嚣自己的研发投入了。

 

比如蔚来，最近5年，它亏的钱超过了特斯拉过去10年亏的钱。

 

因为它每年的研发投入就要30亿美元，据说还烧钱烧上头了，今年要追加到50亿美元。

 

 

贾老板还明里暗里跟人比专利。

 

FF称，在全球范围内正在申请或已获授权的实用和外观设计专利约有880项，其中已获授权专利530项。

 

据说，对于一家初创汽车公司来说，这个数量是同类公司中最多的。 

 

看这遣词造句，每个字经过精心设计、反复打磨，无懈可击。

 

你说它专利少吧，它说我是初创公司。

 

你说它初创公司，它说我专利多啊。

 

但群众都知道，专利这玩意，有时候真的不在于多，而在于牛不牛逼。

 

看看FF专利的前缀，其实明眼人就有数了。“实用和外观设计专利”，那么发明专利呢？

 

再来看看特斯拉的专利结构：

 

从Patent Cloud（专利检索网站）中，搜索 “TESLA MOTORS”，能看到特斯拉全部的986笔专利，其中51笔是外观专利，935笔是发明专利。

这么一比，斯基突然就开窍了。

 

艾玛，终于明白这台全身上下拥有880项专利的车，为啥翻来覆去只讲三个亮点了。

我的座骑是零重力，150度仰角；

 

我的车门是对向开，如蝴蝶展翅；

 

我的屏幕是全车装，像家庭影院。

再归纳一下就是：FF以1/30的研发投入、没有发明专利的专利，在产品与技术定位上打败了Model S。

 

这简直是精神和意念上的伟大胜利。

 

 

FF有没打败Model S，斯基观了一下天象之后，觉得把握不太准。

 

马斯克人生的第一个高光时刻是在12岁那年达到的，他设计了一个名叫“Blastar”的太空游戏软件。

 

之后，他以500美元的价格出售给了《PC and Office Technology》杂志，赚到了人生的第一桶金。

 

贾老板人生的第一个高光时刻大概到23岁才到来，他代表山西垣曲县参加税务局系统内的一个计算机比赛，获得了第一名。

 

不过斯基敢拍着胸脯肯定，从上市次数和上市国家来看，贾老板的段位比马斯克高了不止一点两点。

 

2007年11月，他创立的电信设备公司Sinotel Technologies在新加坡上市，融资约2亿元。

 

3年后，精通财技的贾老板拿乐视作诱饵，搞了一次增发。2800万股，每股0.4087新加坡元，斯基四舍五入估算了下，差不多也融到了5400多万元人民币。

 

后来的故事，大家都知道了。

 

乐视没被装进新加坡上市公司，而是同一年在国内创业板IPO了。

 

这里人傻，钱多，速来！

 

在新加坡上市的Sinotel Technologies，自然就没多少利用价值了。

 

2016年3月15日，因为连续三个财年出现税前亏损，且市值低于4000万元，Sinotel Technologies终于光荣退市，不辱使命。

 

当时就有人发帖称，今天的Sinotel Technologies，就是明天的乐视。

 

确实，贾老板做到了。

 

2020年，乐视网退市，留下28万股民深套其中。

 

昨天，FF终于在纳斯达克IPO了。

 

斯基也大胆预言一把，昨天的乐视，就是明天的FF。

 

 

相比起来，马斯克在资本市场的经历和段位，就“单纯”多了。

 

2010年6月29日，特斯拉上市，股价在当天上涨了41%，融资2.26亿美元。投资者们仿佛原谅了特斯拉不堪回首的财务状况。

 

特斯拉的发行价是17美元，如今它的股价，按后复权来算，已经到了3200多美元。

 

所以现在很多人觉得，当年的马斯克能取得投资者的原谅，今天的贾老板也可以。

 

但梳理马斯克攒身家的过程，你会发现，抛开现在的币圈，过去他一直在做富人的生意，而贾老板刮了穷鬼的钱。

 

1999年，他把Zip2卖给了康柏；2002年，把PayPal卖给了eBay。

 

这也是为什么贾老板能得到大佬们的握手言和，却得不到韭菜的谅解。

 

在马斯克眼里，公司上市像是一次浮士德式的灵魂买卖，他并不愿意缠上随着上市而来的烦恼。

 

显然，贾老板没有这种烦恼，因为他的灵魂早已被出卖。

 

来源：老斯基财经（ID：laosijicj） 作者：锅盖斯基

 

转自： https://mp.weixin.qq.com/s/vixEXIcuZ_LwVd7kGphOjw

 

贾跃亭要卷土重来了，这个信号极其危险！

作者 I 时晨晨

来源 I 功夫财经（ID：kongfuf）

 

 

6月25日，贾跃亭创立的新能源车企法拉第未来宣布，美国证券交易委员会已经批准了PSAC与法拉第未来的合并计划。 

 

合并后，公司将更名为法拉第未来公司（Faraday Future Inc.简称FF），将在7月21日纳斯达克挂牌上市，估值约为34亿美元。 

 

据了解，此次合并完成后，假设没有公证人行使其赎回权，FF利益攸关方将拥有213,176,594股，相当于约66.0％投票控制。 

 

什么意思呢？法拉第未来成功借壳上市，贾跃亭将要卷土重来了。 

一个信号显示，这将是一场极其危险的游戏！ 

 

01

一辆车没见着，

几百亿已经打水漂了！ 

 

贾跃亭的“疯狂”极具个人魅力，“为梦想窒息”，2015年乐视市值颠覆的时候曾经高达1700亿。 

 

但是，乐视“生态化反”的商业模式玩砸了，且由于财务造假，乐视网被迫退市摘牌，数千亿市值灰飞烟灭。 

 

根据之前估算，目前贾跃亭就乐视网退市就欠债20亿美元，约合122亿人民币。 

投资者和债权人损失惨重，都在等贾跃亭“下周回国”。 

 

贾跃亭之前也公开致歉债权人，承诺对全体债权人尽责到底、个人将打工还债。 

 

同为还债，贾跃亭和罗永浩不同，罗永浩选择全部自己抗下来，现在正带货还债，而贾跃亭则选择在美国宣布破产，保住过去套现的资产，以及摆脱在美的债务。 

 

轻装上阵后的贾跃亭，把全部精力都放在了新能源汽车项目FF上。 

 

造车不是普通的项目，它极其烧钱，几百亿砸进去有可能不见一片浪花。 

 

资金决定生死，因此融资就是贾跃亭的头等大事！ 

 

在乐视网出事之前，FF就已经融资了数十亿美元，Tata Motors、恒大等都是投资人。

 

▲数据来源：天眼查

 

贾跃亭个人债务搞清楚后，FF又进行了几轮融资。 

 

2021年3月26日， FF宣布已筹集到近1亿美元的债权融资，该轮债权融资由Ares领投，Birch Lake等现有贷款方也参与了本轮融资。 

 

根据披露文件内容，本次合并交易也将为FF提供约10亿美元的资金，其中包括PSAC以信托形式持有的2.3亿美元现金（假设不赎回的条件下）。 

 

总结一下，目前FF就造车已经砸进去四、五百亿人民币了。 

 

现在FF啥情况了呢？

 

据了解，FF91预量产车正在全美各地进行最后阶段的产品测试，测试内容包括动力总成、续航里程以及各类气候条件下的性能表现等。 

 

FF第二款车型FF81的产品定义工作已完成，研发工作在推进中。FF的第三款车型FF71目标为大众市场，预计2022年开始进行设计和开发。 

 

也就是说，FF的第一款车仍然没有进入量产阶段，第二款车和第三款车仍然在PPT上面。 

 

路上一辆车没见着，几百亿就已经打水漂了！ 

 

从商业逻辑上来说，风险投资本来就是一件高风险事情，盈亏讲究的是概率。借助外部融资，实现创业公司跳跃式发展，也是金融应有之义。 

 

FF成功上市，FF的顺利测试等等，对于贾跃亭、债权人、投资者来说都是好事，因为项目成功之后，每个人都可以拿到应有的回报。 

 

我们乐于见到这样的情形。 

 

万一项目进展不顺利，比如量产不及预期，销售不及预期，行业格局变化，投资者就会损失惨重。 

 

风险投资无论成败，项目无论盈亏，作为投资者都得承担相应的结果，这是商业规则使然。 

 

危险的是什么呢？越来越多的地方政府本末倒置，充当风险投资者！ 

 

02

危险信号：

全国城市疯抢“创投之都”！ 

 

新能源汽车是国家重点支持的方向之一，作为起步非常早的FF不仅吸引了众多私人投资者，不少国资也非常感兴趣。 

 

早在2016年11月、2017年4月乐视汽车先后共斥资4.4亿元在浙江省湖州市德清县莫干山经济开发区，拍得7块连在一起的工业用地，面积共达135.29公顷，用以建造乐视超级汽车生态体验园。 

 

2019年，又有消息传出，“贾跃亭造车项目或将落地呼和浩特、政府协助提供55亿元资金”。

 

除了内蒙古，对FF项目感兴趣的国资还有很多。 

 

2020年证券时报旗下e公司就曾报道，多个地方政府正争抢FF中国落地权。给钱、给地、给政策优惠自然少不了了。 

 

最后突围的是珠海国资。2020年12月，FF就在珠海注册成立了一家名为“法法汽车”的公司。 

 

注册资本2.5亿美元，经营范围包括新能源车整车销售等，法人为贾晨涛，此人和贾跃亭具体啥关系不清楚，但他是乐视生态汽车（浙江）有限公司监事。 

 

据新浪科技1月27日报道，在FF的最新一轮融资中，来自珠海市的国资将向FF投资20亿元。

 

 

一个搞砸乐视网，并且有财务造假前科的贾跃亭，能得到如此多国资的青睐，到底是为什么？ 

 

因为地方政府搞风投成了“时尚”，是最炙手可热的“商业模式”。 

 

地方政府搞风投，最出名的当属合肥，被称为“最强风投之城”、“赌城”、“霸都”等等。 

 

2020年6月份，私募大佬但斌在微博转了一个段子： 

 

中国最牛逼的风险投资机构其实是合肥市政府，2007年，拿出全市三分之一的财政收入赌面板，投了京东方，最后赚了100多亿； 

 

 

2011年又拿出100多亿赌半导体，投了长鑫/兆易创新，赢了，上市估计浮赢超过1000亿； 

 

2019年，又拿出100亿赌新能源，投蔚来，结果大众汽车新能源板块落地合肥。 

 

目前合肥已经集聚蔚来、江淮、国轩高科、华霆动力、巨一电机等上下游企业120余家，形成了涵盖整车、关键零部件、应用、配套的完整产业链。 

 

经过这一系列操作，合肥经济得到突飞猛进的发展。

 

20年前，合肥还被戏称为全国最大的县城，到2020年GDP规模就已经突破了万亿大关，20年GDP翻了近26倍！ 

 

这种成绩让其他城市非常羡慕，因为宏观经济增长下一个台阶，各城市的招商引资难度加大，竞争相当激烈，搞得非常内卷。 

 

在媒体“最强风投之城”的不断宣传之下，不少地方政府又开始转变思路，不再招商引资，而是直接变身风险投资人，自己下场玩游戏。 

 

现在全国不少大城市都在抢创投之都的称号，都梦想着成为下一个合肥。

 

苏州差不多有15支政府产业引导基金，母基金共引导设立子基金45支，直投基金投资企业超过100家。

 

2019年开始，青岛每年都举办全球创投风投大会，青岛市共有私募基金管理人数量为387家，管理基金数量为1063支，管理基金规模为1203.4亿元。

 

目前，厦门地区管理基金超过1000多支，基金注册规模超过2000亿元。 

 

2017年，成都就宣布设立1000亿政府引导基金； 

 

在6月份举办的《全球创投峰会》上，西安就提出要进一步深化“创投之都”城市标签。 

 

问题是什么呢？ 

 

在聚光灯下，大家都只看到了合肥的成功案例，却忽略了数量更多、规模更加庞大的失败案例。

 

从赛麟、博郡、拜腾等接二连三停摆的新能源车企，再到南京德科码、成都格芯、陕西坤同等搁浅的半导体企业，皆有地方政府入股，最后都一败涂地。 

 

最近最火的就是青岛国资投资每日优鲜，F轮融资他们花了20亿人民币，还送了产业园，结果每日优鲜上市后暴跌两天，市值只剩下20.81亿美元。 

 

算下来，青岛国资半年巨亏30%。 

 

除了项目失败，各地方政府搞风投，还闹出了不少让人匪夷所思的骗局。

 

比如，南阳“水变氢”的青年汽车项目，闹的沸沸扬扬，最后结果是骗了50亿才破产。 

 

1月份曝出的1300亿大骗局的“武汉弘芯半导体”项目，武汉市东西湖区政府也投资了百亿元配套资金。 

03

认清自己的位置，很重要！

 

政府和市场的关系，一直就是全世界的难题。 

 

在我国，对于市场的定义很明确：市场是配置资源最有效的形式。 

 

两者的关系是：市场在资源配置中起决定性作用，更好发挥政府作用。 

 

风险投资，是政府应该做的事情么？要极其慎重。 

 

第一个原因就是，风险投资极其专业的事情，需要经验、资源，甚至运气。 

 

合肥一连“押”对几个项目，有实力成分，也有运气成分。 

 

比合肥开始更早，纸面实力更强，但是失败的案例也很多，比如香港科技城等等。 

第二个原因就是，巨大的权力滋生巨大的腐败。 

 

风险投资的属性非常特别，追求的是概率，十个项目成一个就赚了，天生就允许一定数量失败的特征。 

这种属性让风投更容易逃脱监管，很难清晰界定哪些是利益输送，哪些确实是实力不足导致的失败，比较容易滋生腐败。 

 

第三个原因是，风投的风险非常高，而政府投资用的是纳税人的钱，要往低风险投资上倾斜。 

 

如果投资，也应该投向医疗、教育等公共基础设施、社会公共服务，而非汽车、手机、互联网等市场充分竞争产业。 

 

所以，当下众多城市都搞风投，是一个非常危险的信号。 

 

如果只有一个城市下场玩，既当裁判员又当运动员，风险尚可控。但是，如果大多数城市都下场，那么风险真的让人担忧！ 

 

前些年积累的债务灰犀牛，未来就会变成股权崩盘的灰犀牛，财富毁灭得更快！

 

作者 | 林   森

编辑 | 吴晋娜

 

贾跃亭，一个时刻不忘让自己处在舆论漩涡中的男人。

在被调侃过无数次“下周回国”之后，这次可能是他希望最大的一次。

 

近日，贾跃亭创立的电动汽车品牌FF宣布其与PSAC的合并计划已被批准。如果顺利，本月FF将在美上市。本次合并交易将为FF提供约10亿美元的资金，上市后其估值约为34亿美元。

 

这意味着，贾跃亭的造车梦将圆，终于能摆脱“PPT造车”的标签。同时，贾跃亭的巨额债务，也有了偿还的可能。

 

然而，被贾跃亭押上一切的FF能否顺利上市，其实也还是一个未知数。此外，即便FF顺利上市，其面临的问题还有许多。与其他电动汽车品牌相比，如今的FF处处是短板。

 

出走美国4年，依然在为“梦想”窒息的贾跃亭，他和FF接下来的路将如何走下去？不知他心里是否已经有了答案。

注：本文内容主要来自铅笔道记者采访和网络公开信息，论据难免偏颇，不存在刻意误导。

贾老板的“还债技术”

 

最近，一则上市消息让贾跃亭再次成为舆论焦点。

 

他担任创始人兼CPUO的FF于美国时间6月24日宣布，公司提交的美股上市文件S4已经正式生效，美国证券交易委员会已经批准了PSAC和FF的合并计划。

 

这意味着FF上市在近期内成为可能。据FF介绍，7月20日将举行PSAC股东会议，对FF合并进行投票。如果顺利通过合并，将于7月21日在纳斯达克挂牌上市。

 

FF还提到，本次合并交易将为FF提供约10亿美元的资金，其中包括PSAC以信托形式持有的2.3亿美元现金（假设不赎回的条件下）。在上市后其估值约为34亿美元。

 

此外，还有更重要的一点。那就是在交易结束后，FF的首款旗舰产品FF 91在12个月内有望大规模量产和交付。这意味着，贾跃亭的造车梦将圆，终于能摆脱“PPT造车”的标签。

 

FF上市的消息，让贾跃亭的债主们重新燃起了信心。

 

在2017年乐视资金链断裂后，贾跃亭远赴美国继续造车。在一片“还钱”的追讨声中，2019年10月贾跃亭在美申请个人破产重组。2020年7月，贾跃亭破产重组最终完成，重组方案正式生效。据贾跃亭债务处理小组于2019年10月14日披露，贾跃亭剩下债务净额约为20亿美元。

对于自身处境，贾跃亭当时在微博发文《打工创业、重启人生，带着我的致歉、感恩和承诺》，文中提到，“我把剩余全部个人股权装入了第三方管理的债权人信托，我自此不再是FF股权的持有者，而成为以创业心态打工的打工者和用打工方式创业的创业者。”

 

 

没有股权的贾跃亭用什么还账？答案就在其个人破产重组方案中。

 

贾跃亭深谙资本技巧，“还账术”更为高超。贾跃亭选择把其持有的FF股权通过债权人信托的方式转让给债权人。意思就是说，债权人成为了FF的股东。但是方案规定，FF IPO后债权人才能出售信托内的FF股权。这就意味着只有FF上市后，债权人才有可能拿到自己的钱。

 

不管债权人看不看好FF，在贾跃亭拿不出真金白银还账的情况下，只能接受这一方案。虽然贾跃亭美其名曰这是给债权人打工，实则是让债权人和FF绑定，减缓对其催债的力度。

 

据S4文件显示，FF原有股东以及债权人（通过债转股）将在交易后继续占有公司 213,176,594股股票，股权比例达66%。如果按照34亿美元估值计算，这部分约为22.4亿美元。这笔钱如果能兑现，让贾跃亭还清债务也许并不是没有可能。

 

回过头来看，贾跃亭破产重整过程，虽然不是毫无坎坷，但也说得上顺利。

 

之所以这样，和贾跃亭的运筹帷幄不无关系。据媒体分析，这和贾跃亭与其家人“反目”有关。

 

此前，贾跃亭先后被前妻甘薇、哥哥贾跃民、妹妹贾跃芳起诉，分别索赔5亿美元、8亿美元、5000万美元。通过这种方式，贾跃亭的总负债额度增高，其他债权人的话语权被稀释，破产重组方案得以顺利通过。此外，以家人们债务额度来看，假如FF上市成功，贾跃亭并不是一无所有。

 

贾跃亭的还账方式，并不仅仅是暂停“逼债”那么简单。据媒体介绍，债权人给贾跃亭的诉讼静止期是4年，也就是说债主在4年内，不会对贾跃亭提起诉讼。如果没有其他债务，贾跃亭的“老赖”身份或许也会被解除。在这种情况下，就给了他足够喘息时间，也给了他“洗白”的机会。

前途未卜的FF

 

一直以来，在贾跃亭名誉无法恢复的情况下，影响最大的其实是FF的融资。

 

贾跃亭为FF融资也费尽心思。为此，贾跃亭选择卸任FF的CEO。

 

2019年9月3日，FF宣布毕福康成为FF全球CEO，贾跃亭出任CPUO（首席产品和用户官）。从融资历史来看，“去贾跃亭化”确实取得了一定效果。

 

据企查查统计，FF先后融资已有9次，总额数百亿元。

 

按理说FF融资金额已经不少，但是资金实际到账多少还是未知，此外，投资方具体出资方式也不明确。

 

业内人士分析，FF实际到账或许并没有看起来那么多，不然贾跃亭不会如此着急融资。此外，电动汽车行业烧钱恐怖，蔚来、小鹏、理想均融资数十亿美元，FF资金压力自然不小。

 

如今，虽然FF上市在即，但是业内对FF并没有那么看好。

 

首要原因是，FF至今还未真正卖出过一辆车。

 

时间回到2015年，贾跃亭宣布造车，豪言称要全部链接乐视生态链，形成闭环。然而，6年过了，乐视也已退市，而FF一辆汽车都未交付。再看同期的其他国产电动汽车品牌，业绩斐然。

 

就拿2021年上半年来看，蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车销售量，分别4万辆+、3万辆+、3万辆+，就算刚崛起的哪吒汽车，上半年累计销售量也突破了2万辆。

 

再看FF的进度。2021年5月，首个FF未来主义者体验中心才落户美国纽约曼哈顿。

 

 

唯一能让贾跃亭欣慰的，只有FF的官网预定量。据FF透露，到今年1月份，FF91的预订量已经超过1.4万。如果以FF91定价10万~18万美元来算，FF至少有14亿~25.2亿美元的订单。但是，数据是否真实也无从考证。

 

目前，FF91在中国已经接受预订，定金5万元。但是受关税等因素影响，国内售价或将达200万元以上。如此高昂的电动汽车，在国内是否有市场也是未知数。

 

为了证明自身的实力，FF选择继续“画饼”，FF曾表示，面向大众的FF81和FF71已在研发中。据悉，FF81起售价5.9万美元，对标特斯拉model S等高端车型。FF71预计2022年开始进行设计和开发，起售价为4.5万美元，面向中端消费者。

 

外界不看好FF，还有一个原因是FF的产能能否足够，尚未可知。

 

此前，FF宣布汉福德工厂已经具备了量产能力，年产能为10000辆，但是要在FF与PSAC的合并后的12个月内开始投产。

 

此外，据媒体报道，FF还正在与韩国一家领先的制造伙伴合作，生产FF的后续车型。

 

同时，FF也宣布，已与吉利集团签署框架合作协议，并探讨由吉利与富士康的合资公司提供代工服务的可能性。

 

但是这些消息表明，FF的产线并未完善，量产能力还只有口号。再看国内其他品牌：小鹏汽车目前规划总产能为35万辆；理想汽车目前年产能为10万辆，但是其年产能10万辆新厂房2022年将完工；蔚来CEO李斌近期表示，蔚来第二家工厂明年三季度投产，年产能100万辆。

 

与其他新造车品牌相比，FF貌似处处是短板。贾跃亭蛰伏如此之久，或许FF在技术方面有大招也不一定，但是也只能在一年后才能揭晓答案。

 

今年4月，仿佛看到曙光的贾跃亭再被重击。乐视网称收到证监会北京证监局送到的行政处罚决定书，因乐视网2007年至2016年连续十年财务造假，乐视网被处以2.406亿元罚款，贾跃亭被罚款 2.412亿元。对贾跃亭质疑的声音更多。

 

7月，是FF上市关键的一个月，FF能够顺利上岸？上市后股价如何？FF该怎么打开市场？都是横在贾跃亭前面的一道道沟壑。

*文中图片来自贾跃亭微博和网络

*参考资料：

《恭喜贾跃亭成功破产？为啥贾跃亭破产反而成了喜大普奔的好事？ 》 江瀚视野观察

《贾跃亭居然活过来了》七叔东山再起

《贾跃亭会回国吗？破产方案获债权人支持，四年诉讼静止期在望》澎湃新闻网

转自 : https://mp.weixin.qq.com/s/nHVDuAdzDGJsDe1BiC3QuA