首先，祝芒格97岁生日快乐！
1924年1月1日，芒格出生。
2021年1月1日，芒格97岁。
我们97岁的时候，很难像芒格这么富裕，但愿能像芒格这样身体健康、头脑清醒。
2020年12月16日，芒格作为加州理工的校友，通过Zoom与校友进行了一场对话。
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下面是要点摘要，内容依据主题重新整理编排。
1.慎重选择职业
选择职业非常重要。如果你进入夕阳产业，你会过得很难。如果你选择一个自己喜欢而且有天赋的行业，你会做得不错。
重要的不是“做你喜欢的事情”。而是选择一个不需要太多天赋和努力，也能带动个人发展的朝阳产业。
我最骄傲的是避免了不喜欢做的事情。我不喜欢非理性的事情，我在人生中尽力避免去做非理性的事情。
2.放弃法律转行投资的缘由
我有很多孩子（注：9个），年轻的时候我挣的很少，只能尽量节俭，然后聪明地投资。在我从事法律13年后，我在投资上已经挣了30万美元，我发现业余投资挣的钱，比上班做律师挣的钱还要多。在巴菲特投资成功的激励下，我下决心为自己工作，而不是为别人工作。
3.科技
技术既是杀手也是机遇。
红杉基金（Sequoia）一直站在现代科技投资的前沿，他们比其他人挣的钱都多。而我的态度一直是：远离科技前沿的创投基金，我一直避免此类投资。我们的投资不在于把握变革，而在于避免变革。
伯克希尔买下了BNSF铁路公司。我们使用新的技术，改造了隧道，把单层集装箱运输变成双层集装箱运输，只用较小的投资就把运力增加了一倍。但重点不是技术，而是不被技术替代的商业定位。如果你要把货物从洛杉矶运到芝加哥，你就只能用铁路。
4.长期投资的难点：企业的生灭
从长期来看，美国的大公司就像生物进化。个体的死亡、种群的灭绝，只是时间问题。经济也是如此，我年轻时繁荣的行业，随着新事物的出现，现在有些已经开始消亡。实体商店、报纸、美国钢铁公司、洛克菲勒的标准石油，都有自己短暂辉煌的时光，然后突然衰败。
5.疫情
我认为2021年疫情将明显缓解，不再有严重负面影响。
需要提醒的是，我不是靠预测宏观经济致富的。我和巴菲特的做法是买入前景良好的公司，我们可能碰到经济的顺风、也可能遭遇逆风，但我们坚持前进。
6.美国印钞
没有人在如此大规模、长时间印钞下没有麻烦。我们已经非常接近玩火的边缘。
什么人会以不到1%的利率，借钱给欧洲国家100年？
7.纳斯达克
未来10年股票市场扣除通胀的真实回报，将低于过去10年。
没有人知道泡沫什么时候会破灭，但即便是纳斯达克，也不可能在短期内再有这样一轮（长期牛市）。
（芒格原文：Well nobody knows when bubbles are going to blow up, but just because it’s NASDAQ doesn’t mean it’ll have another run like this one very quickly again. ）
8.投资者的特质
我的经验是：投资者要么很快领悟（价值投资），要么完全学不会。
做好投资，你当然需要很多知识。但还需要气质，需要延迟满足，需要耐心等待。好的投资需要耐心（patience）和侵略性（aggression）的奇怪组合，只有很少的人能做到。
好的投资者还需要有足够的自我警觉，知道哪些是自己知道的、哪些是自己不知道的。你必须知道自己能力的边界。很多聪明的人并不擅长确定自己能力的边界。他们认为自己很聪明，实际却没那么聪明。这是非常危险的，会引起很多麻烦。所以，我认为加州理工不太可能教会每个学生成为伟大的投资者。
（注：加州理工本科学生少，以研究生教育为主。至今有76位校友和教研员工获得诺贝尔奖。学生极其聪明，所以相当一部分不能确定自己的能力圈，也就不能成为伟大的投资者。）
转自：https://mp.weixin.qq.com/s/JidOL8BXVp0MiDepWgufUw
