在市场面前，我们总爱用自己的聪明去博弈，却总是无可避免地陷入聪明的泥潭。
第1章 市场是一种情绪
大众——大部分人、普通者，其对立面是少数派——一小撮有权有势者，或专业人士。大众总是错误的，并不代表大众的选择一定是错的，或者投资过程全是错的，而是指大众投资最后的结果，也就是实际的盈亏效果总是不佳。亏损、低于均常水平、付出与得到的远不成比例都可做此解释。
在一个零和游戏的投机市场中，少部分人赚钱，大部分人亏钱是可行的，是“可持续发展的”；反之，大部分人都实现盈利的梦想只能是个幻想。这也就是你稍稍环顾四周，总能看见众多套牢者的原因。
股票市场是否能够超越零和还必须取决于以下三个方面：①经济环境是否向好，企业的盈利能否逐步递增；②股市中优质企业的存在数量；③企业分红能否大于向市场的索取。
基本上，企业分红刚刚能抵掉股市中的税收和佣金，也就是我们缴纳的手续费。
观察长期价值投资是否能帮普罗大众带来更好的收益，我们还需要观察以下几个方面：可供长期价值投资的股票有多少？在市场中占比多少？神话的背后需要神话的基础。历史会简单重复吗？中国几十年的股市能告诉我们什么？中国特色的最牛股票是哪只？投资与投机真的泾渭分明吗？价值可能是恒定不变的吗？
美国经济的成长史。20世纪20年代以来，美国经历了两次世界大战，并在其后的冷战对抗中全面获胜，历经并克服了种种经济、金融危机，成为这个世界上最强大的国家。这是长线投资神话的基础背景，也是最重要的背景
不要把小概率事件当作事物的普遍真理，也不要把幸运作为投资工具。清醒地认识自我，不依靠运气，这才是智慧
定期分析自己抱牢的那只股票，如果公司本质情况已经变化，那么我们的投资策略一定也要跟着改变。经常反问自己，如果我并未持有这只股票，以目前的状况，以现价，我愿意买入吗？
如果把股票的价值看作企业未来成长的价值，无疑，企业经营的好坏影响着股价，但股价的波动同样对企业的经营有着深刻的影响
股票并非价值稳定而价格纷飞的单循环体系，而是价值、价格都变动不居，且互为影响的双循环体系。所以你并非平地里遛狗而是一叶扁舟，在激流中捕鱼，水在动，鱼在动，你也在动……
唯一可行的似乎是一个市场逆反理论——站在大多数散户的对面。原理如下：如果有庄的是好股票，但庄潜伏起来，不好找怎么办？那就找散户，散户越少，那么剩下庄家的机会就越大，我们戏称为：“穷得只剩庄了。”
你的见解不一定错，唯一错的是有太多人与你有相同的见解了。
在这个市场上，如果有普遍存在的规律，那就是：市场一定是少数人最终盈利，少数人正确。
大众明知有理却总是缺乏的：有节制地交易；尽量避免只依靠图形或K线来买卖；胆小谨慎是种稀有的珍贵
盘面剧烈跳动更多的是陷阱而非机会。市场主力很愿意欺骗你、迷惑你，但他无法直接打电话劝告你。于是欺骗的最好方法只有透过盘面来实现，想诱你买入的时候就让走势变得很强，强到让你相信所有的利空都是纸老虎，而上涨的尽头只在天空的极限。当想让你抛出的时候，沉沉的卖压又让人喘不过气来，似乎一切都走到世界末日，慌不择路地廉价卖出，仍是有幸逃脱的一线生机
投机必败的简单方式，那就是让交易者处于游移不定、心神不宁的状态，那时，无论如何选择，都将迎来亏损。
我们就应该努力使自己变得更胆怯些，说自己缺乏勇气是这个市场中最有勇气的表达！
是两个截点的选择，而不是行情，决定了你是盈利还是亏损。
那是一点希望、某种诱惑或一份害怕错失行情的急切心情诱发的，真正理性的、充足预判的、执行计划的买入少之又少。而卖点更是一种情绪的宣泄，很多时候，仅仅是一时的害怕，一种被市场情绪左右到自我情绪的放大；还有些仿佛是自我的疲倦，离场只是为了结束一段无休无止的纷争……
涨跌本无意义，你参与了以后才有意义；涨跌本无情绪，入场后你就有了情绪。
行情是情绪的产物，而你的截点（买卖点）是自我情绪与市场情绪的共振。
我们在实际操作中，一定要注意保持一颗随时乐意修正自我的心，因为即便大方向被你看对了，市场也仍可以走出相当多的短线行情，其中很多都是应该让我们尊重的。
第2章 交易的密码
一只股票为什么涨？因为不断有人愿意更多地买进。当你早早地持有，并乐滋滋地看着财富增长时，你是一个多头，更是一个潜在的空头。因为无论你坚定地准备持有多久，你最终必然有卖出兑现的一刻。
在关心消息本身的多空外，更应该关注市场对消息的期待。只有在为消息增减了一个“市场的预期”后，我们才能得到这个消息真正的“温度”。
不要单独解读某个消息，要把消息放在市场整体的氛围中去考量。
胜利的诀窍只在于：精干的战胜松散的，强悍的战胜软弱的，有组织的战胜无组织的，其中决心与意志至关重要。
第3章人生的一本大账
别人的经验、教训在被你完全消化吸收前，并不会对你有所助益。认识自己，认识自己的缺点比市场还重要！
当我们心里把对方当傻瓜时，事实的叙述总是相反——把对手当傻瓜的人自己才是真傻。
投机的秘诀就是要时常反思自己，尊重对手，想想他为什么敢和你反着做。敬畏市场的本质就是敬畏对手，因为市场本来就是人构成的。
“无论翻倍多少次，破产都只需要一次”，只要一个-100%，无论你前面赚的是100万元还是1个亿，全部都消失了。
投机并非靠小聪明，大赢一把也不能辉煌人生。与想象相反，投机也是一种先付出后回报的劳动，你投的其实是你的哲学，投的是你的人生观。盈利只是你努力学习、创造性劳动后的副产品。
投机也是一种先付出后回报的劳动，你投的其实是你的哲学，投的是你的人生观。盈利只是你努力学习、创造性劳动后的副产品。
富足人生的三个关键点：①避开致命打击；②躲避重大打击；③达成以上两点的关键是，把对财富的期望值放在一个合理的区域，这就是目标！
交易是生活的一部分，当你把风险意识融入生活，也就融入了你的交易体系。
风险并不仅仅指市值波动，它还包括你无法实现自己投资目标的可能性。
贪婪是投机人生的第一大敌，贪婪的第一步就是你不愿意为自己设定目标。
这个清晰明确的年化指标，必须白纸黑字地写下来，不能空想。这个目标，我认为至少应符合以下三项标准：具体量化，有可操作性，有保底的底线。
3%的有清晰、长远目标的人，25年来都不曾更改过自己的人生目标，并为实现目标做着不懈的努力。25年后，他们几乎都成为社会各界顶尖的成功人士、行业领袖等社会精英，他们中不乏白手创业者。
第4章交易之门
人生最悲困的绝不是贫贱，而是对生活、前途的渺茫。同样，人生最大的财富并不是现时的占有，而是对自我的深深期许。
通常情况下，投资者的情绪波动比市场还大，市场猛地下跌了一下就恐慌得不得了，而一旦企稳刚刚拉出第一根大阳线，似乎世界又马上明媚起来
当你情绪平稳时，你就很容易观察到别人情绪的波动。
盘前十问 1. 你是顺市还是逆市？对应的均线系统支持你的看法吗？2. 你是用趋势性的眼光判断，还是短线的灵感？3. 你握住了主力的手，还是站在散户中间？4. 你准备持有多长时间，1个星期、1个月还是1年？你持仓的时间与判定系统、止损点、目标位、单量是否统一在一个时间框架内？5. 你设立止损位了吗？别忘记每天修正你的离场位。6. 你为什么要用这么大比例的资金来操作？万一损失了怎么办？会损失多少？你能接受吗？7. 你这个计划是想抄底还是想抓顶？是否该再等等，等趋势更明朗些？8.你长期跟踪研究这个品种了吗？9. 你派出先遣队或打定价单了吗？先遣队和定价单显示你可以追入吗？10. 你信念坚强吗？11. 你心态平衡吗？心情放松吗？你是否会太紧张你的头寸？如果太紧张，那说明第六感告诉你该离开，或降低些比例，这样你可以安心睡觉，有利于健康和心情。12. 相关品种及各期合约的走势相互印证吗？13. 你静心散步了吗？你对此认同吗？
市场的力量总是比你的忍耐更持久一些——炒手买入后，咖啡价格继续大跌，一直跌到炒手认亏出局。即便这样，咖啡价格还是在地板上又趴了两个月，然后才迎来上涨。
利弗莫尔的回答：“当一只股票上涨时，重点不在于它是否涨得太高。你研究的重点应该是它为何上涨，并且观察这个理由在未来是否还会产生作用，如果确定无疑，那么你为何不该继续买入呢？没有一只股票会因为价格过高而不能买入，也没有一只股票会因为价格过低而不能抛出。”
离场分为止损、止盈、获利（达成目标），再加上时间要素、突发事件以及情绪控制共六点
操作申请书上一定要写明该操作的持有时间，而且绝不含糊；不是写什么短线、中线、长线，而是一定写清楚你准备持有多少个交易日。
第5章投机者的扑克
大脑偏爱那些概率小的事件。也就是说，风险越大、越难成就的事，多巴胺神经细胞就越活跃，分泌也会越持久。
1994年长期资本管理公司—债券套利,梅里韦瑟 加入了三位超重量级的人物——诺贝尔经济学奖得主罗伯特·默顿和迈伦·斯科尔斯以及美联储前副主席戴维·莫里斯。前两位因确立了期权的定价公式而荣冠诺贝尔奖.50个月内，资本由最初的12.5亿美元上升到48亿美元，实现了年均约40％的回报率和284％的总资本收益率。俄罗斯宣布暂停债券兑付。大量资金涌入美国国债、德国国债等“安全品种”避险，同时“垃圾债券”（高收益率债券）价格急跌，那年9月21日，市场上开始充斥着关于长期资本的流言，只要是长期资本做多的无一例外地暴跌，做空的就暴涨；市场似乎联合起来，不论合理不合理，只要反着长期资本做就可以了。
梭哈赌的是手气，但赌本的大小有决定性的影响。如同投机者在面对市场时，无论你的初始资金是多少，你的亏损只在一个100%，而市场呢，却可以承受你赢无数个100%。如果每次你都勇敢地赌上全部，即使再有运气，判断得再好，连赢了无数次，最后只输一次，那么结果也会与那个第一把就全输的人完全一样
数学已经证明，随着赌博次数的不断增加，曲线的波幅还在增加。只要你赌的时间越长，遇到小概率事件的机会就越多。
从严格的意义上说，即使是9∶1的胜率，赌徒依然存在破产的可能。在投机中，不但要能够提高胜率，如何有效地控制仓位也是你能否长期生存的关键。
既然你前面都在输，那么说明市场走势不利于你，也许我们无法看清市场究竟为何对你不利，但通过索普的例子我们也许有些明白：现在正是牌盒里小牌多的时候，有利于庄家。如此你为何要拼命地加注赌博呢？索普在什么时候加注？当牌面对他有利的时候。也许你无法像索普一样算牌，但对于自己的输赢你应该是很明确的，那么理智的做法恰恰与传统思考的相反：不与市场执拗，输的时候缩小注码，在顺利时加注。
第6章 危险与逃生通道
交易人生的富足关键——避开致命的打击。
看多最重要，如果方向看反，那就死无葬身之地。
在投机市场，反馈总是来得直接而真实，你犯了错，市场就会以一种恰当的方式来修理你的口袋和自尊心，犹如一份强迫性的学费。
不正确的赚钱方式一定会强化坏习惯和不负责任的行为，一旦交易者品尝到来自错误方式的成功滋味后，他们总会去重复这个错误直到这种错误方式深深地伤害自己。
抄底与逃顶也许是投机十诫中最重要的禁忌了，而所有受伤最深者都曾深信：我是例外。
在每笔盈利交易之后，回顾交易流程的每一个细节，并将其与自己的交易体系一一比对，寻找其中的错误，特别是违反规则的地方，当发现错误行为的盈利时，一定不要忘记撇除自己“胜利者”的角色，因为它会向自己传达一个错误的信息——我所做的每个行为都是正确的。
可怕的是“盈利的错误”，它让我们丧失犯错的痛觉，进入一种享受错误的快感中。然而，幸运总难持久，当我们习惯错误后，最终代价将非常昂贵。
如果你最初，当你的头寸被套时，就遵从内心的害怕，然后做了那件简单的事：解雇你的亏损头寸，你就不会受那么多内心的煎熬，而你的财富也会被保护住很多。
把面子还给市场吧，错了我们就赶快认错。在投资市场中，没有什么是不可能错的，我们要保持弹性的心，把所有那些论据充分、论点精辟的观点都只看作一种假说，不要爱上你的头寸，也不要爱上你的观点
在投资市场中，止损为什么如此重要？第一点是因为你需要截断亏损。第二点更重要，就是要保护好你的投资心态。
不止损会损害你的口袋、心灵、健康还有时机！
止损，都是指那种先制订交易计划，明确设定止损位后，市场价又到达后的正确止损。那些你事先都不曾准备，临到行情反复时，又失去持仓勇气，仓皇鼠窜的胆怯行为，都算不上真正的止损。那只是缺乏自信的一种表现，这时候所谓的“止损”只是你逃跑的一个借口。那种反反复复地轻率介入，又轻率出逃，被情绪玩弄的行为，就是所谓“资金都是被止损止光的”的真实注解。
止损还有个要诀，就是一定要快。第一时间解决，快刀斩乱麻。
第7章 天底下最好玩的游戏
投机是场短兵相接的战争，它需要的是观察与思考，要像看军事地图一样看盘，冷眼旁观，心与盘面保持着冷静的距离，这样你的大脑才能获得思考的空间。
在金融市场中，利率、汇率、商品、股市等彼此关联，它们或成杠杆，或为连通器
每个单一市场中占绝大部分的投资群都相对固定，这就使得本来应该很快达成的融通、再平衡有了不完全性及滞后性。
1998年亚洲金融危机时，马来西亚的马哈蒂尔评价冲基金：“这就是一群强盗。”索罗斯代表鲨鱼们回应：“苍蝇不叮无缝的蛋。”
清醒自我，平衡你的身心就是你在投资中关键的关键。
屁股决定脑袋，不是傻瓜犯的错，而是基本是人都会犯的错。
对于一个满仓的人来说，他是非常挑剔的，不但要求市场遵照他的意愿去行走，而且要快，马上实现，最好还是一去不回头。由于缺少了弹性，他其实不是面对的五五开的多空选择，而是自古华山一条路。这样盈利就变成小概率事件，而亏损，甚至巨亏却变得无比接近了。
几个仓位控制的技巧：以损定量、时间止半、轻仓还不打足、涨固可喜，跌亦欣然
在建仓的过程中也不是一次建足，而是分批建仓，留有余地
以灵活为主导？这可能就成为交易系统中的“后门”——病毒入侵的“后门”。
盈利目标也要上有封顶，为什么？因为亏损你有保底，那么盈利一定要有封顶。不然就如同赌徒进了赌场，你的本金只有一个100%，而赌场有N个100%，那么赌徒输钱就成为必然。
“别想着赚大钱，先活在当下，生存是最重要的。”
在资金管理上，忽略了那条过于陡直的线，如果我当时注意到资金的过快成长，而开始降低自己仓位分量时，短期看，似乎并不明智，但着眼于长期，会让我保有良好的心态，也更能接受行情的转折回调。
资金为纲，谢绝暴利与亏损，平和心态，富足人生。
第8章 利弗莫尔之死
利弗莫尔为投机客留下的最大财富恰恰是他的悲剧结局。
任何妄图征服市场的人，都只能被市场无情地抛弃。
做错，在己。做对，上苍之恩惠。心存感恩念，不持偏执心。
投机客在财富的世界里挣扎，首先要能挣脱贪婪之心的羁绊，我们都应该由心地好好问自己，什么才是最快乐的？
市场会沿着最富想象力的方向运行，甚至超越所有的想象，把一切对抗者击个粉碎。
观点正确与否并不是最重要的，重要的是，不要让你的观点成为大众的观点。大众的观点即便完全正确，也很难获得收益，因为他们将缺乏对手。
作为一个投机者，最大的局限是仅仅从金融的角度去思考，就像一个股民总是质疑政府为何不救市，要知道股市只是金融的一块，而整个金融也只是服务经济全局的，政府做的事情更多是从经济的角度考量，而不是从股市的角度。
信息论之父的香农（1916—2001）
香农解释道：“信息传递的关键在于内容在多大程度上是不可预见的。” 不可被预见的信息才是信息传递的关键
信息的要点：熵；偶然；不确定；混乱无序。注意信息中那些偶然的、不确定的、混乱无序的特殊部分，然后等待这些片段跨时空地彼此吸引链接，当你再次从那些混乱不堪中对接出特别的、与众不同的逻辑关系时，一个有价值的信息雏形就会若隐若现。
即便你串联起一个重要的熵，在实际操作中，你也必须从顺应市场的熵中去寻找你的交易假说，而非在逆势中。
第10章 大师的假说
自然科学与社会科学的最大区别只在一个：人。在自然科学中，人是中立的观察者；而在社会科学中，观察者本身也是社会的一部分
自然科学最重要的两个支柱是观察和逻辑推理。当观察对象是独立的时，这没有冲突，但在社会科学中时，“自身”的介入就容易产生逻辑的扭曲。
你依据别人的行为及环境做出决定，而你的行为又成为别人的决策依据之一。
对数据分析、预测、判断，这些都是客观的，是自然科学的东西，但真正的金融市场还有大量社会科学的属性，也就是其中有大量的人——你我这样的投机者。人最大的特点是会根据现实环境的改变而改变
对于K线理论，对于波浪理论，或某某指标某某公式，我们都要一分为二地去看，取其有用，绝不迷信
索罗斯：如果承认经济学的研究对象（经济生活中的人）缺乏客观性，则经济学的科学地位将难以成立。
我们要敬畏市场，犹如我们敬畏历史。
把数学引进经济学是创新的开始，也是谬误的加深。数学是严谨的，有严格及明确的定义。但社会学中的经济现象却很模糊，往往搜寻到××～××之间就算幸运。但数量经济学家为了能够计算，不得不把模糊的现象归类为精确的数字，从而可以套用各种精妙的数学公式。
反身性 由人群的群体性偏向触发，在“事实”得到确认的过程中自我强化，进而可能改变“事实”并影响未来事件发生的整个进程。所以，反身性更像是一种催化剂，它可能加速（或扭曲）事件的进程，但是并不能由此推导事件的结局，因为结局从来都是变化莫测的。
反身性并不代表好与坏、涨与跌，它只是人类行为模式中的一个独特特征，为你提供了判别未来的一个框架。
金融市场上的成功秘诀在于具备能够预见到普遍预期心理的超凡能力，至于对现实世界的精确预言则并非必须
对假说的检验，在科学中，检验的目的在于确立真理，而在金融市场中，唯一的标准就是操作上的成功。
索罗斯的思维是“如果……就……”模式，如果市场继续运行在假说的框架里，那么市场就应该在怎样的情况下表现出怎样的状态，简单说：当你预判行情向上，利多出现时，市场就应该强劲，反之，意外利空出现时，市场也会有相当的抵抗力，而非相反。
投机客并不需要成为自我观点的拥护者，更不应该为此殉葬，我们是来赚钱的，而不是来贩卖某种观点的，不要把风水先生的谋生手段当成投机的主业。
在投机中，恰恰是他人的错误（亏损），才造成了正确者的盈利。也许，投资（机）的重点并不在于我们知道什么是对的，而在于更早地预见到什么可能是错的。
第11章交易中的神迹
第12章情绪与性格
当我们深陷情绪的泥沼时，不要试图说服自己，你首先要做的是把负面情绪的神经链斩断。
心灵交易的规则其实已经能很好地控制贪婪与恐惧，不是不让它们发生，而是能让它们不长大。但在实际运作中，我们还是发现，市场总会诱使你违反规则，
无计划的开仓，亏损后的停止行为不叫止损，只能叫砍仓。大量交易3年以上的投机者，不是爆仓死的，也不是止损死的，是反复砍仓砍死的，这个反复砍仓的成因就是随手单
在心灵交易中，不但要知道目标管理、以损定量、时间止半、风险控制、离场把握、平衡、弹性、情绪控制等的价值，更重要的是你要在生活中不断地训练自己，如此方能在实战中运用自如。
交易七宗罪：执行力不足。时常缺乏耐心。容易忽略细节。情绪波动太多。观察能力薄弱，偏于想象又不愿跟随。包容度低下。需加强必胜的信念。
“从长期来看，建立正直的形象价值更大。做平民时能义正词严，逻辑分明地找出杀手，而做杀手时，尝试抵抗，但最终漏出破绽，也许是长期战略最好的方式。”
世间并没有十全十美的策略，不存在既得到短期利益，又得到长期利益，内部、外部利益一把抓的方法。重点在于认清你想要的目标，然后实施相应的策略。
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