教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经

导语:替人赚钱,不如教人赚钱。
教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经
利润炸裂,直追茅台

教人炒股这门生意有多赚钱?

比贵州茅台还赚钱?

教人炒股,属于在线教育类的一种,即投资者教育。投资者对于财富管理知识的渴求,催生了投资者教育这一行业的迅猛发展。

第三方投教机构通过分享实用技巧和战胜市场的“秘籍”,各类炒股理念和经验总结包裹着“金玉良言”应运而生,引导抱有期待与渴求的人们,试图解锁投资的真谛。

这些看似财富真经的课程,是否立竿见影实现财务自由另当别论,甚至“荐股”也是证监会严令禁止的非法业务。但向用户收取投教费用这门生意,因为卖的是课程,做的是教育,合法合规,倒成了稳赚不赔、财源滚滚的“金融创新”好买卖。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经

九方财富独家冠名第一财经2023巴菲特股东大会直播,来源:九方智投

为了深入研究,笔者翻阅了“证券投教第一股”九方财富(9636.hk)披露的财务数据和公开信息,大受震撼。

九方财富是一家在线投资决策解决方案提供商,专注于在线投资者内容服务市场。它所提供在线投资者内容服务,包括在线高端投教服务和金融信息软件服务等,并于2023年3月10日于正式在港交所上市。

相较于公募基金近年来的惨淡收益,九方财富仅通过教育和指导,帮助个人投资者铺垫成功所必须的技能和知识,就轻松斩获了18.5亿元收入。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经

来源:中信建投证券

过去五年,九方财富收入增长19倍,从9700万元到18.5亿元。开始盈利后,净利润增长4倍。

近两年,受各种原因影响,虽年收入增长不到30%,但仍无法阻挡九方财富强大的获利能力,其净利润从2.32亿元到4.6亿元,接近翻倍。

这无论放在哪个行业,都是炸裂般的业绩。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经
来源:九方财富2022年报

如此抢眼的业绩,是九方财富在C端成功运营巨额流量的体现。

九方财富在2022年年报里提到,“截至2022年12月31日,公司坐拥245个MCN账户、3600万粉丝,仅在截至2022年12月31日止30日内,公司即已获得约1.33亿次视频或页面浏览量以及约180万次互动。”

九方财富也是中国最大的在线高端投教服务提供商,于2021年占国内市场份额的31.9%。其向用户售卖的高端投教服务产品分为三个档次:标准组合的价格为每六个月29800元,高端组合的标准价格为每三个月69800元,或每六个月139600元。

动辄人均2万-3万元以上的订单,让九方财富成为一部实至名归的印钞机。2019年-2022年,九方财富三年毛利率分别高达82.5%、89.7%、86.7%和87.3%,直追A股“定海神针”贵州茅台(600519.SH)。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经
来源:九方财富2022年报
教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经
财富密码:精准定位、买流量、懂人性

投教机构具体是怎么赚钱的呢?

研究九方财富的方法论后,笔者总结出几个“黄金步骤”:

第一步,找对用户分层,面向C端富裕人群。

高端用户是对投资理财知识最渴慕、也最有消费能力的人群。九方财富将高端投教服务目标客户定位在大众富裕阶层,这比普通炒股软件公司向普通股民售卖VIP版更赚钱。

大众富裕阶层,即拥有大于等于人民币30万元可投资证券余额或家庭╱个人年均收入为50万元以内的个人投资者,以白领、自由职业者和退休人员居多。

这些人通常对金融投资工具产品的价格不敏感、支付能力强,对财富管理的意愿和需求也相对更迫切,因此客户黏性高。

根据弗若斯特沙利文的研究,2017年至2021年,高端投教服务市场的复合年增长率为26.8%,至少到2026年,高端市场的潜力依然很大。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经

来源:弗若斯特沙利文

招股书提到,自2019年至2021年,九方财富在线高端投教服务高端组合的总订单由人民币50.7百万元增长至人民币396.8百万元,複合年增长率达179.8%,还会就豪华版本收取更高昂的价格。

当然,九方财富的豪华版本提供了额外的增值服务,包括一对一顾问服务及投资策略服务。

第二步,通过互联网海量获客“下钩子”。

像九方这样的投教服务机构,是如何吸引到目标用户的呢?

短视频平台是投教机构接触潜在客户最直接的窗口之一。

你可以在短视频平台上随处看到这样的直播场景:一位被称为“投顾老师”的主播滔滔不绝地讲述大势研判,分享着成功的判断,传授着投资技巧。他们用之前在证券、期货等领域的履历积累的经验和知识,为学员提供培训课程。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经

来源:抖音APP

女主播往往形象靓丽、气质高雅;而男主播则沉稳可靠、看上去就让人信服。

通过在互联网平台打造IP矩阵,综合性MCN公司的直播由早到晚不间断疯狂轰炸,成功占领用户心智。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经
来源:抖音@板姐盘前说,微信视频号

投资教育行业的兴起,并不是因为人们突然变得理智,而是因为这是一项流量生意。

“我们的流量池使用各种媒体平台,是我们获取流量及获取客户过程中的主要动力。”九方财富在招股书中表示。

第三方投教机构通过在各种媒体平台筛选目标客户和展示自己,成功地获得了大量用户。他们在传统媒体(电视、电台)、互联网(App、网站)以及MCN账户上采购流量,以此促进流量和影响力的增长。

所谓采购流量,以抖音为例,即将短视频内容或下单接口直接展示给刷视频的用户,达成引流的目的,从而让更多粉丝关注自己的抖音账号,提高宣传效果。

采购流量后,投教平台的MCN公司,借助大数据技术更精准地把握市场动态,对目标人群实现有针对性投放,并在直播中使用一些花哨的包装和噱头来打动观众。

如果用户经常看到类似的推送或广告,说明已经被算法列为精准目标用户,被推荐给了购买流量的投教平台公司。

相对应的,九方财富互联网流量采购开支也逐年攀升,分别约占销售及营销开支总额的 51.8%、73.1%、74.8%和84%,近两年互联网流量采购额合计高达14亿元。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经

来源:九方财富2022年报

投教机构的目标客户,是那些易于冲动的个人投资者。他们的决策往往来自于直觉,消费模式非常感性。今天买的股票赚钱了,或者因亏钱不知所措,都有极大可能刷视频“遇到”把话说到了心坎上的投顾主播。

将目标用户吸引到直播间后,接下来,主播会热情引导观众去购物车领取资料,获得“盘前锦囊直接提示”。这在业内被称之为导流。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经
来源:抖音APP

将公域流量转化为私域流量,是转化客户的第一步。

主播们所在的MCN公司,会将潜在客户群从流量池捞出来,将受众拉入私域并分享股市学习资料。这样做,能制造诱惑,满足用户的免费“获得感”心理。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经

来源:九方智投

在用户根据指引添加投教MCN公司的小助理微信后,小助理会不失时机推出课程优惠套餐,会员期限从一个月到一年不等。购买课程后,用户会收到团队“内部研究”信息,可根据自身情况进行投资操作。课程还附有相关的“战法”课程,供学员学习。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经
来源:抖音APP

尽管有少数人对这种流量池模式感到不满,但是平台方可按用户未使用天数退费,尽量保证客户的满意度,以维护平台的声誉和营收。

九方财富2022年年报披露,九方智投旗舰版(高端投教服务)及九方智投擒龙版(金融信息软件服务),按付款金额计的退款率攀升至22.7%及24.3%,即约4名-5名付费用户中就有1人退款;而2021年这两项产品及服务的退款率分别为16.3%及15.8%。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经

来源:九方财富招股书

第三步,主打一个陪伴。

虽然各大券商/基金也早就采用了视频直播引流这一宣教方式,但相对枯燥的产业链研究、专业性十足的话术与必须严谨恪守的合规规范,都难以广泛照拂普罗大众的认知门槛,更不能很好满足他们多变的情绪诉求。

尤其是市场赚钱效应差的剧烈波动期,净值/股价跌了又跌,为投资者及时进行“心理按摩”就显得格外重要。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经

来源:微信视频号及微信朋友圈

第三方投教机构的直播主打的“陪伴式”投资教育,让缺乏投资专业知识的小白也能快速上手,学习投资必要的基础知识,了解市场走势。更重要的是,他们会在行情较差时提供建议,在投资者陷入迷茫时积极指导,在投资者情绪低落时鼓励安慰,可谓全方位多层次“抚触”。

这一整套“按摩拳”下来,投资者的钱包可能瘦了,但是他们的钱包却鼓了起来。教人炒股实则是个体力活,只要肯花时间,多一个付费客户,就多一笔收入。

当然,投教不一定能帮助实现财务自由,但能让投资者在烦恼和焦虑的投资之路上,体验到一丝丝温暖。

这就像是走进一家按摩店,顾客不仅能舒服地享受按摩师的服务,还能听到她们温暖的话语,感受到被人关心和在意的感觉。

即便投资收益难尽人意,但也让人感到这钱“花得值”,而丝毫不会意识到,原本是用于投资的“投资性支出”成为了“情绪消费”。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经
“荐股”才是硬核价值?

炒股进入门槛低,但想赚钱难度极高。在诡异动荡的资本市场,没人能100%预判行情怎么走,理论知识和实操经验都不可或缺。市场行情好不好,更是影响盈亏的关键。

投教机构巧妙地回避了与市场盈亏挂钩的硬指标,而是通过教育和卖课赚得盘满钵满,收获一大波付费客户,成为股票基金市场真正挖掘到真金白银的“卖水人”。

在“教人炒股”背后,隐藏着一些令人堪忧之处。新手投资者在入门阶段很容易对高回报充满幻想,部分水平参差不齐的投资顾问也混迹其中,这使投资者在购买课程之后发现,学习效果很难与之前抱有的期望匹配。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经

来源:华夏时报,抖音@探个路

另外,这些主播老师在短视频平台上的表现,很大程度上受到平台算法的影响。为了追求点击率、关注度和互动量,他们可能会采取夸张、煽情等手法来吸引观众。

如果只是传授投资知识、提供“心理按摩”等软价值,或难以说服用户心甘情愿掏出大几万或几十万真金白银买课。

这些投资者真正渴望的,是使他们能“一夜暴富”的几个股票代码。

投教机构当然也明白这一“硬核诉求”。为了获得学员的加入以购买课程,部分机构过度宣传自己的成果与能力,以“荐股”的方式卖课。

2021年年底,深圳证监局发文指出,“非法荐股”活动特点包括:以夸张宣传招揽客户。不法分子通过电话、直播间、微信群、微信公众号、QQ、微博、股吧、论坛、网站等渠道,以“专家一对一诊股”、“无收益不收费”等夸张性宣传术语,或者鼓吹过往炒股“业绩”,招揽会员或者客户。

投资者加入微信群、QQ群、网络直播室后,不法分子以“老师”“专家”“股神”等自称,以传授炒股经验、培训炒股技巧为名,向投资者非法荐股,以获得“打赏费”“培训费”或者收取收益分成等方式牟利。

2022年,因提供、传播虚假或者误导投资者的信息、向投资人承诺收益等,证监会直接撤销了上海证华证券投资咨询顾问有限公司和上海森洋投资咨询有限公司的证券投资咨询服务业务许可。

九方财富旗下的上海九方云智能科技有限公司是中国最早获得投资顾问资质的公司之一,并聘请了金杜律师事务所作为中国法律顾问。但2019年4月,上海证监局对九方财富现场检查时提出了须整改的五个问题,其中就包括误导性宣传。其后,九方财富提交了整改报告。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经

来源:九方财富招股书

在黑猫投诉平台中,仍有2022年11月底对九方平台旗下会选股APP涉及“暗示诱导赚钱”内容投诉并要求退款,至今未处理完结。2021年,会选股APP有约400万名注册用户,2018年至2021年平均月活用户复合增长率高达153%。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经

来源:黑猫投诉平台

九方财富于今年3月上市。同月,北京商报对九方智投进行暗访,当记者添加九方财富企业微信、通过助理拉入群聊后,群内有疑似九方财富的工作人员通过展示内部推荐最近大涨的股票、以及投资者通过内部服务而大赚的案例,吸引投资者。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经

来源:北京商报

在撰写本文期间,笔者尝试扫码加了九方助理微信,每天也会不定时收到提及具体股票名称及涨幅的“盘前提示”,颇具诱惑力。

教人炒股有多赚钱?揭秘九方财富“炸裂”的生意经

来源:微信

荐股是牌照生意,教人炒股赚的是知识付费,两者之间有着天壤之别。从九方财富的案例中可以看出,在经营这一行业时,只要遵守法律法规、风控到位、遇到争议时及时退赔、妥当处理客诉,便可保企业在暴赚利润的同时稳健长青。

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/6tGOYpfOuYT7EFY4JJc91g

看看顶级聪明的人物是如何败在股市上的?

1、格雷厄姆1929年股市泡沫破灭后在1931年抄底,结果破产。(失败原因:抄底)

2、美国著名经济学家费雪已经预见1929年股市泡沫破灭,但是还是买入自认为是便宜的股票,结果几天之中损失了几百万美元,一贫如洗。(失败原因:认为优秀企业可以穿越周期不计价格买入)

3、索罗斯1987年前认为日本股市泡沫巨大,放空日本股票,结果惨败,日本股市牛到了1989年。索罗斯在华尔街评论上鼓吹美国股市会坚挺,日本股市将会崩盘,而结果正好相反:美国股市崩盘了,日本股市却坚挺。索罗斯旗下的量子基金当年损失了32%,与他唱反调的孔逸夫却让科尔基金赢利了70%,这是一个令人惊奇的数字,因为当年几乎所有的对冲基金都亏损了。1999年曾不看好科技股,但2000年后却用量子基金高位买入科技股,最后大亏。(失败原因:投机,对赌)

4、上海一基金管理公司总经理当初是从中国台湾地区股市1000多点开始进入的,一直做到10000点,入市50万的资金滚到了8000万,其实她在10000点的时候,就把股票全部抛了,手上握有的全是现金。因为担心股市过于疯狂,所以她还是相对比较理智的,最后台湾股市上冲到12000点之上,三年多时间增值了160倍,但是最后的结局还是很惨,在台湾股市由12000点跌到7000点时,已经跌去5000多点了,按道理该反弹了吧,她又进去了,股指又跌掉了5000点,她不得不全部认赔清仓,三年的财富又都化为灰烬。(失败原因:博反弹,做波段)

归其原因,我们客观地说,她还是非常聪明的,但是为什么后来又进场了,她当时自己就以为自己是股神了,可以掌控股市,股市不过是她的超级提款机而已。在此,我劝告大家,现在股市好,可能未来股市更好,但是如何清醒的看待股市,如何看待自己是一个永恒的话题。(失败原因:高估自己)

5、香港有个知名股评曹仁超,1972年香港股灾前1200点看空,结果差点被公司解雇。1973年港股达到1773点后大幅下跌。到1974年跌至400点,老曹躲过大熊,信心百倍。1974年7月港股跌至290点后认为可以捞底,拿全部积蓄50万港币抄底和记洋行,该蓝筹股从1973年股市泡沫的43块一直跌到5.8。老曹全仓买入。结果后来5个月,港股再度跌至150点。和记洋行跌至1.1元。老曹最后斩仓,亏损80%以上。(失败原因:全仓买卖)

6、徐兴博年近半百,是南京市一家药材公司的普通职工。1992年,我国证券交易市场还刚刚起步,许多单位和个人在这片领域里淘一桶金。徐兴博的确在这里面淘得了第一桶金,凭着丰富的投资经验,不管股市如何涨跌,他总是能及时嗅出大盘行情,事先作出调整,让自己的投资稳定增长。2001年10月,形势急转,而他仍认为能象以前那样安然度过低谷,接受委托资金超过100万元。2005年6月,沪指跌破1000点大关,一夜间回到了13年前,徐兴博和朋友委托给他炒股的财产,在这次大跌中损失殆尽。(失败原因:加杠杆,借钱投资)

(2023年5月)散户数量最多的100只个股

我们在选股时,一定要尽量避开散户数量多的股票,即使这些股票的基本面再好,但筹码的转移需要时间,过早地介入其中,不仅会浪费时间,限制了资金的流动性,甚至还会面临股价回调的风险。我们可以先将它们加入自选,等到后面出现主力介入信号,趋势反转时再买入,往往能快速获得不错的收益。
我这里就把当下散户数量最多的100只个股整理出来,仅供参考,不作为任何投资依据。
危险了!散户数量最多的100只个股

 

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/N8HBe6gLjZSm0R7LBQVz5A

输家心态与常犯的毛病

输家心态与常犯的毛病

1) 卖飞与放牛娃:股价刚开始起涨就卖了,刚刚涨两根阳线就卖了。一涨自己先慌了神,受不了,一抛就全抛。抛完又不敢再进,眼睁睁看着他涨。

2)看好不敢买:一直关注某一支股票,但是就是不敢下手买,不是等更好的时机,就是等更好的价位,等着他涨了50%,便再也不敢买。

3)在一个最好的买点附近,非常犹豫,想着再跌10%再买,结果却等到涨了20%被迫追高买入。

4)对一支未来的大牛股没有明确的操作和持仓计划。总是天天短线进出,跌一两天就觉得是垃圾,扔掉了。横盘两个月,就抛完了。既没有时间耐心,也没有目标空间。

5)在风格切换时,对于底部横盘的股票觉得不会涨,并且没有守住的耐心。反而去追逐已经涨上去的热点,成本比较高,一调整就被套。

6)看见大阳线死活往里冲,再不买就没机会了,股价指标MACD,KDJ,Boll,DMI均处于高位;买完之后主力洗盘,调整20%割肉。

7)开盘就买,上午就买,冲高5%以上买入,下午大盘突然变盘,当天被套15%。

8)股市涨了两三天,以为要来一波大行情,重仓买进,结果突然转头快速向下,一周之内被套30%。反弹很弱无力反弹无法解套。

9) 看好一支股票,该股处于中低位,买进很合适,于是重仓买进,但是急跌被套,随后横盘震荡2个月,忍不住割肉,随后股价起飞,不敢再追,股价随即翻了2倍。

10)分散买股,短线操作,以为自己是神操盘手,一个月之后,发现亏损累累。

赢家心态与胜利的感觉

1):发现一支好股,在买点果断打底仓,之后可以一直守仓,并且少量用来做波段,一路持有到翻倍。

2):有时发现了一支好股,但是并不是恰好的时机,也要先买一部分,跟着主力操盘的感觉走,跟着这支股票的节奏走,慢慢加到合适的仓位。

3):好股票不会因为盘子大而不涨。万科A,中国平安,中国建筑盘子大不大?

4):好股票的筹码是稀缺的,庄家不会让你买到他的成本价之下。

5):股票MACD黄白线到了0轴上方放红柱子,多条均线多头排列支撑,里起飞不远了,果断加仓。

6)股价跌破价值线,即使颤抖着也忍着恐惧买入;股价在上升通道种回踩20,30,60,120日均线,果断加仓。

7)股价在多条均线上方(多头排列)徘徊不前,上下震荡,坚决守仓;忍住不看那些涨停的股票。好比你已经结婚了,不去外面沾花惹草。

8)股价连续3个涨停或者四五个大阳线,MAVD KDJ均处于高位,果断减仓;股价第一次回抽0轴,Macd黄白线回抽到0轴附近金叉,果断加仓。

9)股票少之又少,投钱进去的股票就一两支,天天盼着他跌,好多买点。

10)主力不会让股价跌破他的成本线,扫一下就会拉上来,一般人建仓在主力成本线之上10%–20%都算是高手。目标价是成本价的3倍。

信心

这个世界是靠信心驱动前行的,无论各个方面都是靠信心驱动的。政治,经济,文化,军事,科学…….等等等等。我不讲那么多,讲了很多人也很难理解,或者你可以认为我也讲不出来。

在资本市场,信心扮演者更为重要的角色。在操盘的过程中,你因为信心而建仓某个品种,把钱投进去;因为信心的不足被洗出来;因为信心的高低而投入的仓位高低不同。其中,最重要的是持仓的信心,持仓,在行业内邮局俗话”持仓靠信仰“,虽然有点调侃,但确实是经历了几多大风大浪的人的真实体会。没有坚定的信心,任何大行情都会浪费。比如经常出现这样的情况:行情很大,股票涨的很好,你也介入操作了,却没挣到钱。这都是因为持仓信心不足造成的。难道不是吗?你可以尽情反驳我,真理出于明辨。

认知的深度和广度

投资之路无比漫长,要用一生去走。

人的本质就是一个CPU。运算能力再强,没有足够的数据输入也不会有产出。有足够大的信息输入,足够高的反思频度,你才会有足够的信息输出,也才会产生格局,做出正确判断。

投资就是“认知变现”:投资即决策,而决策差异背后的根本是认知水平(“认知是大脑的决策算法”):投资就是对未来的不确定性下注。一人一世界,每个人看到的世界都是不一样的,每个人对同一投资机会的认知也分不同的维度。所以问题的本质其实是你是否有超越市场大多数人的认知水平!适时的判断出市场的错误定价,正确的预见未来,把自己对未来的认知变成现金。

而认知的本质就是做决定。人和人一旦产生认知差别,就会做出完全不一样的决定。而这些决定,就是你和这些人最大的区别。你拥有的资源、兵力,都不重要,核心是你脑海里的大图和你认知的能力。人和人比拼的,是对一件事情的理解和对行业的洞察。执行也很重要,但执行本质是为了实践认知。 认知,几乎是人和人之间唯一的本质差别。技能的差别是可量化的,技能再多累加,也就是熟练工种。而认知的差别是本质的,是不可量化的。

当我们犯了方向性,战略性,整体性,趋势性的重大失误和错误的时候,如果我们复盘检查,那一定是我们的认知出现了一个巨大的缺陷和漏洞。我们可能在作出错误的战略决策的时候,当时我们会认为自己是正确的。没有人明知是火坑还会往里面跳。如果我们不能补齐认知上的缺陷和漏洞,那么下次面临类似的情况,就还会往里面跳。

在某个阶段的认知水平上,要想不犯战略性决策性错误,可以从以下三个步骤着手:

第一,要非常非常非常的冷静,三个非常,就是冷静的三次方。如何理解呢?就是要客观的分析这个决策形成的所有可能后果,科学的评价自己的接受程度,合理和评估和自己的出发点,初心,目标的拟合程度。

第二,要占有非常充分的大量的信息。有时间我们的决策逻辑可能是正确的,但是占有的信息太少,就做出了错误的决策。

第三,听取不同人的反对意见,综合考虑决策。当局者迷,旁观者清。

,当一个人一天走一段路去单位,不通,因为在施工。第二天去,还在施工,第三天去,还在施工,于是他就每天绕10公里去单位.过了两周,他还是绕10公里去单位,那个施工单位其实在第四天就撤离了,路通了.他不知道.但是人们的潜意识认为施工应该会很久或者他没注意。就好比,我们翻一只股票,横盘,没动静,过两天又看这只股票,还没动静,就删除自选股,或者注意力到热点股票了,过了一个月,突然想起自己曾经注意过的这只股票,已经涨了50%了。

    当我们问一个小孩子买股票的时候,他往往只问一个问题:”他会挣钱吗”。而我们呢,则是一般会关注这只股票的形态,成交量,题材等等.我们从各个角度来分析这只股票,最终也没有得出上涨或下跌的结论,反而在这个过程中,很多人很陶醉。

     当我们成功运作了一段小行情的时候,几乎所有人都把成功归功于自己的能力和主观判断.而对大趋势无视.比如2006年股改的大牛市,股改方案好的股票涨的猛,国家推股改是制造大牛市的因,国际大宗商品的周期大涨也同时发生.有些人不认为这个大趋势造就的牛市,成就的自己.他认为他自己的买点买的准,题材分析的到位,操盘操作的好(但是后来为什么不好了呢,同样的操盘能力为什么不灵了呢?类比公募基金一哥下海做私募为什么亏损几个亿,产品八亏一赚呢?).类似的大行情还有2013~2014年由于国际原油从100多美元跌到20美元,导致所有商品一律疯狂做空,做空就挣钱的行情.以及2014年底开始的创业板大牛市(我做天###,天@@@也是拜创业板大牛市所赐,但是如果没有确切的消息源和判断,我也会拿不住单子).我们不能囿于自己所谓成功的经验,这是靠不住的,逻辑在变,何况我们的归因也是错误的。

免费的东西是世界上最昂贵的,他会让你付出巨大的代价。在我们生活的时代,文化快餐,复制,搜索让很多东西可以迅速获得。但是,我们无法获得沉淀下来的思想,无法获得珍贵的品格,品质,品行。

究其本质,资本市场就像人生一样,是一次性的,是不可能重来一次。我们不可能复制李嘉诚的致富之路,也不可能复制恒大许家印老板的致富之路。这些都是历史机遇,是历史造成的。资本市场就像人生,也是过去的永远永远永远不会再回来。人生重要的机遇就那么几次,简单的人生道理你也懂。

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/XmuNRbXn5qKqskCB8lp4fw

择时无用?这可能A股最大的谎言

重新认识择时策略

择时无用?这可能A股最大的谎言

1/5

再看择时

在之前的文章《择时与择股,哪一个更有效?》中,我曾经引用过一个基金择时与择股的分析研究,结论是“择时”对于基金收益没有贡献。

择时无用?这可能A股最大的谎言

但这个结论现在看是有一些缺陷的,也可能是因为公募基金经理不擅长或者客观条件限制了择时的效果,并不代表择时的方法本身无效。

在没有机构之前,A股的“牛散”已经存在了十几年了,其中有擅长挖掘十倍大牛股的,但更多是摸索出一套有A股特色的“择时策略”,在他们成功达到亿元级别之前,“择时”都是核心策略之一。

近几年,市场出现了很多“择时策略无效”的看法,特别是2016年熔断底之后的外资流入主导的时代,很多人认为只要一路持有优质龙头白马或者自己精选出来的长线标的,就可以不择时。

这一理念在2020年达到高峰,但从2021年春节之后,市场再次犒赏“择时策略”,这两年市场明显波动加剧,择时策略有了更多的用武之地。

作为一个1996年入市的老股民,我经历了从散户到机构投资者的角色转变,经历了从各种择时策略到放弃择时,经历了从股票多头到资产配置与平衡,经历过这一系列的尝试后,平心而论,我认为,想要在A股获得超额收益,不仅仅是散户,即使是对于机构资金,择时策略也是有效方法之一。

本文将回答四个问题:

1、为什么A股天生适合择时?

2、一个好的择时策略的四大挑战?

3、为什么机构放弃择时?

4、什么样的散户适合择时?

2/5

为什么A股天生适合择时?

 
择时策略基本上分为三大类,只做大牛市、只避开大熊市和波段操作,波段操作就是在指数级波动中,避开下跌波段,介入上涨波段,所以“只做大牛市”和“只避开大熊市”,实际上是“波段操作”的特例。

为什么A股天生适合波段操作呢?

原因一、波动性强

从方法的基本原理看,择时策略的效果与波动幅度直接相关,由于择时本身有一定的错误概率,波动越大,择时的胜率也越高,在下图同样涨幅的一个区间,红色线的市场适合择时,而其他两根线不适合。

 

择时无用?这可能A股最大的谎言

波动大只是择时策略成功的必要条件,这种波动还必须是可把握的。

原因二、顶与底的规律性强

段落的顶与底是指那些远离常态的,乖离率大于正负两倍以上标准差的时点,这一类市场形态一定是市场高比例同向交易的合力,而这种合力的背后,是一种心理学被证实的可把握的普遍心理,具有一定的规律性。

而之所以A股比美股更频率地出现规律性、阶段性的可把握的顶与底,基于两个原因:

第一、A股绝大部分资金都是单纯股票多头策略,没有对冲操作,没有资产配置与平衡,纯粹靠仓位的调整,更容易形成一致性的操作,导致偏离常态的顶部和底部频繁出现,择时的规律性较强。

第二、A股的散户交易占比太高。

正常市场中,散户交易属于“噪音交易”,方向对冲,可为市场提供流动性,使大资金更容易成交,吸引更多的流动性;

但在一些特殊的市场氛围中,散户更容易形成的追涨、抢高位调整的公司、长期深套后借反弹出货等等有普遍性的行为,成为择时盘的顶部和底部的交易对手,散户提供的流动性,使得稍大一点的资金也可以进行择时操作。

由于择时策略属于“零和博弈”,只有散户多的市场,才有足够数量的“韭菜对手盘”。

原因三、择时策略的“高门槛”

股市的择时规律并不是那种一眼就可以看出来的,否则人人按这个规律择时,反而会“熨平”波动。择时的规律是复杂的、概率化的,而且是可意会不可言传,只能靠长时间的实践才能感知规律。

以择时的核心仓位管理为例,市场每一年都有几个关键时点出现单向大幅波动,这时,你持有什么股票并不重要,重要的是你的仓位如何变化。

 

择时无用?这可能A股最大的谎言

上面是“4.27”行情前后几天市场的涨幅与上涨家数的占比,每天不是普涨就是普跌,择时策略的最终效果几乎取决于“4.27”前后几天的仓位变化,而非持仓品种,具体有三点:

1、能否在4月下旬恐慌性的空头氛围中,感觉到市场机会即将来临?

2、25-26这两天,能否保持对市场的关注,但不轻易加过高的仓位?

3、27~29这三天,能否果断、迅速地大幅提升仓位?

更难的是,“4.27”这种单日V型反转的形态,只是底部形态的一种,不同的形态对应不同的仓位管理方法,像2018年那种有二次探底且相隔两个月的形态,仓位管理的作用又不如板块方向选择重要。

正是这种少有人掌握的“高门槛”,才保证了择时策略的长期有效性。相比之下,其他的策略,比如白马策略、高景气策略,方法过于简单,很容易内卷而短时间失效。

那么,除了仓位管理之外,A股的择时还有哪些“门槛”呢?

3/5

择时策略的4个难点

难点一、大脑中储备了多种“波段模式”

择时需要在大脑中建立A股主要的几种波段形态的常见模型,特别是“顶”与“底”有代表性的盘面现象与市场现象。

大部分市场派的择时高手,总有一套自己的方法,比如:

  • 热门板块大面积跌停时迅速降低仓位

  • 某些不正常的量价关系的对应操作

  • 某些代表性的板块异动的对应操作

  • 还有一些典型的波段策略,比如九转策略、网格策略、量价择时模式

然而,没有任何一种策略能够解释所有的市场波段,熟练掌握了某一种顶底模型的投资者,很容易出现某一段时间业绩很好,另一段时间屡战屡败的情况。

择时策略的成功率,除了你大脑中的“波段模型”的数量,还要有一套“策略的策略”,以判断当前是何种“波段模型”,适用何种择时策略。

此外,波段有不同的级别,对应不同的操作空间,是指数十个百分点之内的次级波动,还是十个点以上的中级波动,还是只做30%以上的牛市?这些操作往往完全相反,小级别波段买入的时点有时是大级别波段卖出的时间,这更是择时策略首先需要明确的问题。

难点二、有一套抄底与逃顶的系统方法

很多人想象中的抄底逃顶是2022年年初清仓,4月27日买入,一路持有至7月5日卖出,一路空仓至10月11日再入场,你当然可以把择时策略理解为“逃顶、抄底、再逃顶、再抄底”,但实际上远没这么简单。

实际上的抄底是这样的,能抄到“4.27”大底的人,有一定可能提前几天就开始买了,特别是买入速度较慢的大资金,假设提高两天买入20%仓位,就需要忍受两天1.6%的浮亏,那么这两天,你会不断地经受灵魂拷问——我错了吗?我需要割肉吗?

再者,“4.27”抄底属于中级波动操作,理论上说,在春节前和3月中旬的两次同一级别的暴跌中,至少有一次应该入场抄底,而这两次抄底,很可能结果都是亏的。

这还没完,抄底的前提是逃顶或割肉,抄到“4.27”大底的人,在上一次抄底失败后,必须斩仓割肉,否则哪来的钱抄底呢?

必须承认,即使对于择时高手而言,抄底与逃顶都是成功概率不高的事,最重要的并不是识别顶部底部特征,而是如何判断抄底逃顶失败,判断失败后如何处理才能将亏损控制在最小范围内?

举个例子,在国庆后抄到底的,这两天大概都是美滋滋的,但并不能说就成功了,指数后市仍然有一定概率上行空间不大且在三个月内二次探底,择时策略需要有与预期相反时的“后手策略”。

择时策略的相对收益=成功时的收益*胜率+失败时的亏损*(1-胜率)-不择时的收益

一个可用的择时策略要求你在扣除择时失败的亏损后,期待值大于不择时的收益,同时,绝对收益大于银行理财产品。

难点三、择时策略需要择股策略的配合

买入择时点出来后,买什么标的,这就是择股策略。

择时与择股是两套完全不同的体系,择股要求综合考虑个股基本面、估值、行业景气度和催化剂等因素,再选择合适的时节买入,所以常常遇到个股时机适合,但指数存在系统性风险,或者择时非常成功,但选中了不涨的个股。这两种情况最终都会功亏一篑。

2013年创业板牛市开启之前,A股市场基本上齐涨共跌,择时只需要选择自己最熟悉的票即可;

但2013年以后,市场分化越来越大,大小盘、价值/成长、消费/科技/大制造、赛道/非赛道,周期/非周期,走势常常同床异梦,这也是很多人认为择时策略失败的原因之一,比如4.27抄底抄到房地产和基建上,收益就很差。

配合择时的择股策略通常有两种:

策略1、在熊市中保持研究,准备好万一行情来了,立刻就能上仓位的方向与标的,并不断替换,这对于机构不成问题,但很多散户往往做不到;

策略2、有一套固定的择股策略或标的,比如择时点选择市场最热的方向,但这些方法,有时候会失效,比如4.27抄底之前最火的新冠药题材。

难点四,资金规模的限制

资金规模越大,择时的限制越强,那种仓位在一天之内从空仓加到满仓的操作,最多千万级别,规模上亿就很难了,上亿的资金择时只能做大波段、打提前量、股指期货对冲,到了50亿以上,择时就基本上不可能了。

从上面的分析不难看出,大资金择时有优势,也有劣势,那为什么机构、特别是公募机构主流的观念都是“不择时”呢?

4/5

机构为什么要放弃择时策略

原因一:公募的体系无法培养择时高手

写这篇文章前,我简单统计了不同规模的基金今年的收益情况:

规模2亿以下的2700支混合型基金的中位数 -14.48%

规模百亿以上的45支混合型基金中位数 -18.99%

业绩差异的原因不一定是择时,也可能因为今年是小盘股行情,不利于百亿以上基金的择股。

偏股混合型基金股票仓位的下限可以达到60%,规模2亿以下的基金,仍然可以做一定的择时,但在今年这种非常适合择时的高波动市场,业绩上体现的并不明显,说明没进行择时,或者没有用好。

这一现象实际上是长期以来,公募基金主流的“择时无用”的观点的体现,导致大部分基金经理,不愿意择时,或者不会择时。

散户择时高手,都经历过数轮牛熊的洗礼,是市场高比例的自然淘汰选择的结果,对市场感觉很好,更容易在敏感的时间点做出决策;而公募基金经理大部分从研究员中产生,研而优则投,长于对行业和公司的理解,弱于对市场的感觉与判断。

“公募基金——券商研究”的体系,很难培养出有择时能力的高手,结果只能放弃择时策略。

原因二:监管的导向

另一个原因是监管层的引导,为了防止系统性风险,提倡长期投资的理念,将择时策略变成负面的“追涨杀跌”的代名词,甚至对基金仓位和换手率有明确的要求。

但事与愿违,不能择时又要承受排名与赎回压力的基金经理,最终选择了“抱团策略”,将一部分资金配置于赛道板块的标的。虽然自己并不一定认同理解这些公司的投资价值,但可以防止排名落后,这反而与管理层的初衷相背。

事实上,长期低波动并不一定是好事。

美股长期低波动的代价就是主流金融产品对波动的耐受性降低,一旦市场超过了某个波动阈值,波动反而会放大,类似今年,但因为规律性太弱,又无法使用择时策略,导致金融风险的概率反而上升了,美股不是一个好榜样。

原因三:排名体系

公募基金的排名考核,基金经理更在乎相对收益,而择时更有助于绝对收益,成为很多私募基金的主流。

但我认为,早期的基民大多是股民转化而来,是在自己炒股与买基金之间比较,更追求相对收益;但2020年后的新基民大多是股市小白,是在买基金和理财产品之间选择,更在意绝对收益,对亏损的耐受程度很低,择时策略的重要性,将会越来越高。

5/5

散户要不要择时

有意思的是,百亿基金经理在与基民的沟通中,很少提及规模造成的无法择时对业绩的影响,反而强调“不择时”的理念,强调长线高仓位做时间的朋友的价值投资。

这是故意混淆了“能不能”和“想不想”。

对于大多数水平一般的散户而言,门槛很高的择时策略,提供的都是“负收益”,从资金性质上说,散户都是自有资金,没有赎回压力,可以完全不择时,长期持有。

而部分市场感觉很好的散户,择时中遇到的最大问题是缺乏对行业、个股基本面的理解,“择对时、选错股”的情况比较多。

但散户在择时策略也有自己的优势,由于资金小,仓位管理灵活,择时失败时处理起来也快,就我以前认识的实现财务自由的牛散,绝大部分都是通过择时策略叠加大牛市实现的,那些擅长投资长线牛股的,更多只是名气响。

所以,如果你自认为符合以下特征,可以尝试择时策略:

  • 专职炒股

  • 对市场喜好理解非常深,对市场感觉非常好

  • 最好与擅长择股的朋友合伙

  • 既善于坚持,又敢于认错

  • 绝对冷静,能100%控制自己的情绪

  • 勤奋,每天绝大部分时间都用于看盘和复盘

  • 对财富极度渴望,追求非常高的收益率

当然,正如前面说的,择时的有效性源于它极高的门槛,成功注定只属于少数有天赋的投资者。

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/2mOpM-0yIrMLSa7ze84QIw