看看顶级聪明的人物是如何败在股市上的?

1、格雷厄姆1929年股市泡沫破灭后在1931年抄底,结果破产。(失败原因:抄底)

2、美国著名经济学家费雪已经预见1929年股市泡沫破灭,但是还是买入自认为是便宜的股票,结果几天之中损失了几百万美元,一贫如洗。(失败原因:认为优秀企业可以穿越周期不计价格买入)

3、索罗斯1987年前认为日本股市泡沫巨大,放空日本股票,结果惨败,日本股市牛到了1989年。索罗斯在华尔街评论上鼓吹美国股市会坚挺,日本股市将会崩盘,而结果正好相反:美国股市崩盘了,日本股市却坚挺。索罗斯旗下的量子基金当年损失了32%,与他唱反调的孔逸夫却让科尔基金赢利了70%,这是一个令人惊奇的数字,因为当年几乎所有的对冲基金都亏损了。1999年曾不看好科技股,但2000年后却用量子基金高位买入科技股,最后大亏。(失败原因:投机,对赌)

4、上海一基金管理公司总经理当初是从中国台湾地区股市1000多点开始进入的,一直做到10000点,入市50万的资金滚到了8000万,其实她在10000点的时候,就把股票全部抛了,手上握有的全是现金。因为担心股市过于疯狂,所以她还是相对比较理智的,最后台湾股市上冲到12000点之上,三年多时间增值了160倍,但是最后的结局还是很惨,在台湾股市由12000点跌到7000点时,已经跌去5000多点了,按道理该反弹了吧,她又进去了,股指又跌掉了5000点,她不得不全部认赔清仓,三年的财富又都化为灰烬。(失败原因:博反弹,做波段)

归其原因,我们客观地说,她还是非常聪明的,但是为什么后来又进场了,她当时自己就以为自己是股神了,可以掌控股市,股市不过是她的超级提款机而已。在此,我劝告大家,现在股市好,可能未来股市更好,但是如何清醒的看待股市,如何看待自己是一个永恒的话题。(失败原因:高估自己)

5、香港有个知名股评曹仁超,1972年香港股灾前1200点看空,结果差点被公司解雇。1973年港股达到1773点后大幅下跌。到1974年跌至400点,老曹躲过大熊,信心百倍。1974年7月港股跌至290点后认为可以捞底,拿全部积蓄50万港币抄底和记洋行,该蓝筹股从1973年股市泡沫的43块一直跌到5.8。老曹全仓买入。结果后来5个月,港股再度跌至150点。和记洋行跌至1.1元。老曹最后斩仓,亏损80%以上。(失败原因:全仓买卖)

6、徐兴博年近半百,是南京市一家药材公司的普通职工。1992年,我国证券交易市场还刚刚起步,许多单位和个人在这片领域里淘一桶金。徐兴博的确在这里面淘得了第一桶金,凭着丰富的投资经验,不管股市如何涨跌,他总是能及时嗅出大盘行情,事先作出调整,让自己的投资稳定增长。2001年10月,形势急转,而他仍认为能象以前那样安然度过低谷,接受委托资金超过100万元。2005年6月,沪指跌破1000点大关,一夜间回到了13年前,徐兴博和朋友委托给他炒股的财产,在这次大跌中损失殆尽。(失败原因:加杠杆,借钱投资)

(2023年5月)散户数量最多的100只个股

我们在选股时,一定要尽量避开散户数量多的股票,即使这些股票的基本面再好,但筹码的转移需要时间,过早地介入其中,不仅会浪费时间,限制了资金的流动性,甚至还会面临股价回调的风险。我们可以先将它们加入自选,等到后面出现主力介入信号,趋势反转时再买入,往往能快速获得不错的收益。
我这里就把当下散户数量最多的100只个股整理出来,仅供参考,不作为任何投资依据。
危险了!散户数量最多的100只个股

 

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/N8HBe6gLjZSm0R7LBQVz5A

输家心态与常犯的毛病

输家心态与常犯的毛病

1) 卖飞与放牛娃:股价刚开始起涨就卖了,刚刚涨两根阳线就卖了。一涨自己先慌了神,受不了,一抛就全抛。抛完又不敢再进,眼睁睁看着他涨。

2)看好不敢买:一直关注某一支股票,但是就是不敢下手买,不是等更好的时机,就是等更好的价位,等着他涨了50%,便再也不敢买。

3)在一个最好的买点附近,非常犹豫,想着再跌10%再买,结果却等到涨了20%被迫追高买入。

4)对一支未来的大牛股没有明确的操作和持仓计划。总是天天短线进出,跌一两天就觉得是垃圾,扔掉了。横盘两个月,就抛完了。既没有时间耐心,也没有目标空间。

5)在风格切换时,对于底部横盘的股票觉得不会涨,并且没有守住的耐心。反而去追逐已经涨上去的热点,成本比较高,一调整就被套。

6)看见大阳线死活往里冲,再不买就没机会了,股价指标MACD,KDJ,Boll,DMI均处于高位;买完之后主力洗盘,调整20%割肉。

7)开盘就买,上午就买,冲高5%以上买入,下午大盘突然变盘,当天被套15%。

8)股市涨了两三天,以为要来一波大行情,重仓买进,结果突然转头快速向下,一周之内被套30%。反弹很弱无力反弹无法解套。

9) 看好一支股票,该股处于中低位,买进很合适,于是重仓买进,但是急跌被套,随后横盘震荡2个月,忍不住割肉,随后股价起飞,不敢再追,股价随即翻了2倍。

10)分散买股,短线操作,以为自己是神操盘手,一个月之后,发现亏损累累。

赢家心态与胜利的感觉

1):发现一支好股,在买点果断打底仓,之后可以一直守仓,并且少量用来做波段,一路持有到翻倍。

2):有时发现了一支好股,但是并不是恰好的时机,也要先买一部分,跟着主力操盘的感觉走,跟着这支股票的节奏走,慢慢加到合适的仓位。

3):好股票不会因为盘子大而不涨。万科A,中国平安,中国建筑盘子大不大?

4):好股票的筹码是稀缺的,庄家不会让你买到他的成本价之下。

5):股票MACD黄白线到了0轴上方放红柱子,多条均线多头排列支撑,里起飞不远了,果断加仓。

6)股价跌破价值线,即使颤抖着也忍着恐惧买入;股价在上升通道种回踩20,30,60,120日均线,果断加仓。

7)股价在多条均线上方(多头排列)徘徊不前,上下震荡,坚决守仓;忍住不看那些涨停的股票。好比你已经结婚了,不去外面沾花惹草。

8)股价连续3个涨停或者四五个大阳线,MAVD KDJ均处于高位,果断减仓;股价第一次回抽0轴,Macd黄白线回抽到0轴附近金叉,果断加仓。

9)股票少之又少,投钱进去的股票就一两支,天天盼着他跌,好多买点。

10)主力不会让股价跌破他的成本线,扫一下就会拉上来,一般人建仓在主力成本线之上10%–20%都算是高手。目标价是成本价的3倍。

信心

这个世界是靠信心驱动前行的,无论各个方面都是靠信心驱动的。政治,经济,文化,军事,科学…….等等等等。我不讲那么多,讲了很多人也很难理解,或者你可以认为我也讲不出来。

在资本市场,信心扮演者更为重要的角色。在操盘的过程中,你因为信心而建仓某个品种,把钱投进去;因为信心的不足被洗出来;因为信心的高低而投入的仓位高低不同。其中,最重要的是持仓的信心,持仓,在行业内邮局俗话”持仓靠信仰“,虽然有点调侃,但确实是经历了几多大风大浪的人的真实体会。没有坚定的信心,任何大行情都会浪费。比如经常出现这样的情况:行情很大,股票涨的很好,你也介入操作了,却没挣到钱。这都是因为持仓信心不足造成的。难道不是吗?你可以尽情反驳我,真理出于明辨。

认知的深度和广度

投资之路无比漫长,要用一生去走。

人的本质就是一个CPU。运算能力再强,没有足够的数据输入也不会有产出。有足够大的信息输入,足够高的反思频度,你才会有足够的信息输出,也才会产生格局,做出正确判断。

投资就是“认知变现”:投资即决策,而决策差异背后的根本是认知水平(“认知是大脑的决策算法”):投资就是对未来的不确定性下注。一人一世界,每个人看到的世界都是不一样的,每个人对同一投资机会的认知也分不同的维度。所以问题的本质其实是你是否有超越市场大多数人的认知水平!适时的判断出市场的错误定价,正确的预见未来,把自己对未来的认知变成现金。

而认知的本质就是做决定。人和人一旦产生认知差别,就会做出完全不一样的决定。而这些决定,就是你和这些人最大的区别。你拥有的资源、兵力,都不重要,核心是你脑海里的大图和你认知的能力。人和人比拼的,是对一件事情的理解和对行业的洞察。执行也很重要,但执行本质是为了实践认知。 认知,几乎是人和人之间唯一的本质差别。技能的差别是可量化的,技能再多累加,也就是熟练工种。而认知的差别是本质的,是不可量化的。

当我们犯了方向性,战略性,整体性,趋势性的重大失误和错误的时候,如果我们复盘检查,那一定是我们的认知出现了一个巨大的缺陷和漏洞。我们可能在作出错误的战略决策的时候,当时我们会认为自己是正确的。没有人明知是火坑还会往里面跳。如果我们不能补齐认知上的缺陷和漏洞,那么下次面临类似的情况,就还会往里面跳。

在某个阶段的认知水平上,要想不犯战略性决策性错误,可以从以下三个步骤着手:

第一,要非常非常非常的冷静,三个非常,就是冷静的三次方。如何理解呢?就是要客观的分析这个决策形成的所有可能后果,科学的评价自己的接受程度,合理和评估和自己的出发点,初心,目标的拟合程度。

第二,要占有非常充分的大量的信息。有时间我们的决策逻辑可能是正确的,但是占有的信息太少,就做出了错误的决策。

第三,听取不同人的反对意见,综合考虑决策。当局者迷,旁观者清。

,当一个人一天走一段路去单位,不通,因为在施工。第二天去,还在施工,第三天去,还在施工,于是他就每天绕10公里去单位.过了两周,他还是绕10公里去单位,那个施工单位其实在第四天就撤离了,路通了.他不知道.但是人们的潜意识认为施工应该会很久或者他没注意。就好比,我们翻一只股票,横盘,没动静,过两天又看这只股票,还没动静,就删除自选股,或者注意力到热点股票了,过了一个月,突然想起自己曾经注意过的这只股票,已经涨了50%了。

    当我们问一个小孩子买股票的时候,他往往只问一个问题:”他会挣钱吗”。而我们呢,则是一般会关注这只股票的形态,成交量,题材等等.我们从各个角度来分析这只股票,最终也没有得出上涨或下跌的结论,反而在这个过程中,很多人很陶醉。

     当我们成功运作了一段小行情的时候,几乎所有人都把成功归功于自己的能力和主观判断.而对大趋势无视.比如2006年股改的大牛市,股改方案好的股票涨的猛,国家推股改是制造大牛市的因,国际大宗商品的周期大涨也同时发生.有些人不认为这个大趋势造就的牛市,成就的自己.他认为他自己的买点买的准,题材分析的到位,操盘操作的好(但是后来为什么不好了呢,同样的操盘能力为什么不灵了呢?类比公募基金一哥下海做私募为什么亏损几个亿,产品八亏一赚呢?).类似的大行情还有2013~2014年由于国际原油从100多美元跌到20美元,导致所有商品一律疯狂做空,做空就挣钱的行情.以及2014年底开始的创业板大牛市(我做天###,天@@@也是拜创业板大牛市所赐,但是如果没有确切的消息源和判断,我也会拿不住单子).我们不能囿于自己所谓成功的经验,这是靠不住的,逻辑在变,何况我们的归因也是错误的。

免费的东西是世界上最昂贵的,他会让你付出巨大的代价。在我们生活的时代,文化快餐,复制,搜索让很多东西可以迅速获得。但是,我们无法获得沉淀下来的思想,无法获得珍贵的品格,品质,品行。

究其本质,资本市场就像人生一样,是一次性的,是不可能重来一次。我们不可能复制李嘉诚的致富之路,也不可能复制恒大许家印老板的致富之路。这些都是历史机遇,是历史造成的。资本市场就像人生,也是过去的永远永远永远不会再回来。人生重要的机遇就那么几次,简单的人生道理你也懂。

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/XmuNRbXn5qKqskCB8lp4fw

择时无用?这可能A股最大的谎言

重新认识择时策略

择时无用?这可能A股最大的谎言

1/5

再看择时

在之前的文章《择时与择股,哪一个更有效?》中,我曾经引用过一个基金择时与择股的分析研究,结论是“择时”对于基金收益没有贡献。

择时无用?这可能A股最大的谎言

但这个结论现在看是有一些缺陷的,也可能是因为公募基金经理不擅长或者客观条件限制了择时的效果,并不代表择时的方法本身无效。

在没有机构之前,A股的“牛散”已经存在了十几年了,其中有擅长挖掘十倍大牛股的,但更多是摸索出一套有A股特色的“择时策略”,在他们成功达到亿元级别之前,“择时”都是核心策略之一。

近几年,市场出现了很多“择时策略无效”的看法,特别是2016年熔断底之后的外资流入主导的时代,很多人认为只要一路持有优质龙头白马或者自己精选出来的长线标的,就可以不择时。

这一理念在2020年达到高峰,但从2021年春节之后,市场再次犒赏“择时策略”,这两年市场明显波动加剧,择时策略有了更多的用武之地。

作为一个1996年入市的老股民,我经历了从散户到机构投资者的角色转变,经历了从各种择时策略到放弃择时,经历了从股票多头到资产配置与平衡,经历过这一系列的尝试后,平心而论,我认为,想要在A股获得超额收益,不仅仅是散户,即使是对于机构资金,择时策略也是有效方法之一。

本文将回答四个问题:

1、为什么A股天生适合择时?

2、一个好的择时策略的四大挑战?

3、为什么机构放弃择时?

4、什么样的散户适合择时?

2/5

为什么A股天生适合择时?

 
择时策略基本上分为三大类,只做大牛市、只避开大熊市和波段操作,波段操作就是在指数级波动中,避开下跌波段,介入上涨波段,所以“只做大牛市”和“只避开大熊市”,实际上是“波段操作”的特例。

为什么A股天生适合波段操作呢?

原因一、波动性强

从方法的基本原理看,择时策略的效果与波动幅度直接相关,由于择时本身有一定的错误概率,波动越大,择时的胜率也越高,在下图同样涨幅的一个区间,红色线的市场适合择时,而其他两根线不适合。

 

择时无用?这可能A股最大的谎言

波动大只是择时策略成功的必要条件,这种波动还必须是可把握的。

原因二、顶与底的规律性强

段落的顶与底是指那些远离常态的,乖离率大于正负两倍以上标准差的时点,这一类市场形态一定是市场高比例同向交易的合力,而这种合力的背后,是一种心理学被证实的可把握的普遍心理,具有一定的规律性。

而之所以A股比美股更频率地出现规律性、阶段性的可把握的顶与底,基于两个原因:

第一、A股绝大部分资金都是单纯股票多头策略,没有对冲操作,没有资产配置与平衡,纯粹靠仓位的调整,更容易形成一致性的操作,导致偏离常态的顶部和底部频繁出现,择时的规律性较强。

第二、A股的散户交易占比太高。

正常市场中,散户交易属于“噪音交易”,方向对冲,可为市场提供流动性,使大资金更容易成交,吸引更多的流动性;

但在一些特殊的市场氛围中,散户更容易形成的追涨、抢高位调整的公司、长期深套后借反弹出货等等有普遍性的行为,成为择时盘的顶部和底部的交易对手,散户提供的流动性,使得稍大一点的资金也可以进行择时操作。

由于择时策略属于“零和博弈”,只有散户多的市场,才有足够数量的“韭菜对手盘”。

原因三、择时策略的“高门槛”

股市的择时规律并不是那种一眼就可以看出来的,否则人人按这个规律择时,反而会“熨平”波动。择时的规律是复杂的、概率化的,而且是可意会不可言传,只能靠长时间的实践才能感知规律。

以择时的核心仓位管理为例,市场每一年都有几个关键时点出现单向大幅波动,这时,你持有什么股票并不重要,重要的是你的仓位如何变化。

 

择时无用?这可能A股最大的谎言

上面是“4.27”行情前后几天市场的涨幅与上涨家数的占比,每天不是普涨就是普跌,择时策略的最终效果几乎取决于“4.27”前后几天的仓位变化,而非持仓品种,具体有三点:

1、能否在4月下旬恐慌性的空头氛围中,感觉到市场机会即将来临?

2、25-26这两天,能否保持对市场的关注,但不轻易加过高的仓位?

3、27~29这三天,能否果断、迅速地大幅提升仓位?

更难的是,“4.27”这种单日V型反转的形态,只是底部形态的一种,不同的形态对应不同的仓位管理方法,像2018年那种有二次探底且相隔两个月的形态,仓位管理的作用又不如板块方向选择重要。

正是这种少有人掌握的“高门槛”,才保证了择时策略的长期有效性。相比之下,其他的策略,比如白马策略、高景气策略,方法过于简单,很容易内卷而短时间失效。

那么,除了仓位管理之外,A股的择时还有哪些“门槛”呢?

3/5

择时策略的4个难点

难点一、大脑中储备了多种“波段模式”

择时需要在大脑中建立A股主要的几种波段形态的常见模型,特别是“顶”与“底”有代表性的盘面现象与市场现象。

大部分市场派的择时高手,总有一套自己的方法,比如:

  • 热门板块大面积跌停时迅速降低仓位

  • 某些不正常的量价关系的对应操作

  • 某些代表性的板块异动的对应操作

  • 还有一些典型的波段策略,比如九转策略、网格策略、量价择时模式

然而,没有任何一种策略能够解释所有的市场波段,熟练掌握了某一种顶底模型的投资者,很容易出现某一段时间业绩很好,另一段时间屡战屡败的情况。

择时策略的成功率,除了你大脑中的“波段模型”的数量,还要有一套“策略的策略”,以判断当前是何种“波段模型”,适用何种择时策略。

此外,波段有不同的级别,对应不同的操作空间,是指数十个百分点之内的次级波动,还是十个点以上的中级波动,还是只做30%以上的牛市?这些操作往往完全相反,小级别波段买入的时点有时是大级别波段卖出的时间,这更是择时策略首先需要明确的问题。

难点二、有一套抄底与逃顶的系统方法

很多人想象中的抄底逃顶是2022年年初清仓,4月27日买入,一路持有至7月5日卖出,一路空仓至10月11日再入场,你当然可以把择时策略理解为“逃顶、抄底、再逃顶、再抄底”,但实际上远没这么简单。

实际上的抄底是这样的,能抄到“4.27”大底的人,有一定可能提前几天就开始买了,特别是买入速度较慢的大资金,假设提高两天买入20%仓位,就需要忍受两天1.6%的浮亏,那么这两天,你会不断地经受灵魂拷问——我错了吗?我需要割肉吗?

再者,“4.27”抄底属于中级波动操作,理论上说,在春节前和3月中旬的两次同一级别的暴跌中,至少有一次应该入场抄底,而这两次抄底,很可能结果都是亏的。

这还没完,抄底的前提是逃顶或割肉,抄到“4.27”大底的人,在上一次抄底失败后,必须斩仓割肉,否则哪来的钱抄底呢?

必须承认,即使对于择时高手而言,抄底与逃顶都是成功概率不高的事,最重要的并不是识别顶部底部特征,而是如何判断抄底逃顶失败,判断失败后如何处理才能将亏损控制在最小范围内?

举个例子,在国庆后抄到底的,这两天大概都是美滋滋的,但并不能说就成功了,指数后市仍然有一定概率上行空间不大且在三个月内二次探底,择时策略需要有与预期相反时的“后手策略”。

择时策略的相对收益=成功时的收益*胜率+失败时的亏损*(1-胜率)-不择时的收益

一个可用的择时策略要求你在扣除择时失败的亏损后,期待值大于不择时的收益,同时,绝对收益大于银行理财产品。

难点三、择时策略需要择股策略的配合

买入择时点出来后,买什么标的,这就是择股策略。

择时与择股是两套完全不同的体系,择股要求综合考虑个股基本面、估值、行业景气度和催化剂等因素,再选择合适的时节买入,所以常常遇到个股时机适合,但指数存在系统性风险,或者择时非常成功,但选中了不涨的个股。这两种情况最终都会功亏一篑。

2013年创业板牛市开启之前,A股市场基本上齐涨共跌,择时只需要选择自己最熟悉的票即可;

但2013年以后,市场分化越来越大,大小盘、价值/成长、消费/科技/大制造、赛道/非赛道,周期/非周期,走势常常同床异梦,这也是很多人认为择时策略失败的原因之一,比如4.27抄底抄到房地产和基建上,收益就很差。

配合择时的择股策略通常有两种:

策略1、在熊市中保持研究,准备好万一行情来了,立刻就能上仓位的方向与标的,并不断替换,这对于机构不成问题,但很多散户往往做不到;

策略2、有一套固定的择股策略或标的,比如择时点选择市场最热的方向,但这些方法,有时候会失效,比如4.27抄底之前最火的新冠药题材。

难点四,资金规模的限制

资金规模越大,择时的限制越强,那种仓位在一天之内从空仓加到满仓的操作,最多千万级别,规模上亿就很难了,上亿的资金择时只能做大波段、打提前量、股指期货对冲,到了50亿以上,择时就基本上不可能了。

从上面的分析不难看出,大资金择时有优势,也有劣势,那为什么机构、特别是公募机构主流的观念都是“不择时”呢?

4/5

机构为什么要放弃择时策略

原因一:公募的体系无法培养择时高手

写这篇文章前,我简单统计了不同规模的基金今年的收益情况:

规模2亿以下的2700支混合型基金的中位数 -14.48%

规模百亿以上的45支混合型基金中位数 -18.99%

业绩差异的原因不一定是择时,也可能因为今年是小盘股行情,不利于百亿以上基金的择股。

偏股混合型基金股票仓位的下限可以达到60%,规模2亿以下的基金,仍然可以做一定的择时,但在今年这种非常适合择时的高波动市场,业绩上体现的并不明显,说明没进行择时,或者没有用好。

这一现象实际上是长期以来,公募基金主流的“择时无用”的观点的体现,导致大部分基金经理,不愿意择时,或者不会择时。

散户择时高手,都经历过数轮牛熊的洗礼,是市场高比例的自然淘汰选择的结果,对市场感觉很好,更容易在敏感的时间点做出决策;而公募基金经理大部分从研究员中产生,研而优则投,长于对行业和公司的理解,弱于对市场的感觉与判断。

“公募基金——券商研究”的体系,很难培养出有择时能力的高手,结果只能放弃择时策略。

原因二:监管的导向

另一个原因是监管层的引导,为了防止系统性风险,提倡长期投资的理念,将择时策略变成负面的“追涨杀跌”的代名词,甚至对基金仓位和换手率有明确的要求。

但事与愿违,不能择时又要承受排名与赎回压力的基金经理,最终选择了“抱团策略”,将一部分资金配置于赛道板块的标的。虽然自己并不一定认同理解这些公司的投资价值,但可以防止排名落后,这反而与管理层的初衷相背。

事实上,长期低波动并不一定是好事。

美股长期低波动的代价就是主流金融产品对波动的耐受性降低,一旦市场超过了某个波动阈值,波动反而会放大,类似今年,但因为规律性太弱,又无法使用择时策略,导致金融风险的概率反而上升了,美股不是一个好榜样。

原因三:排名体系

公募基金的排名考核,基金经理更在乎相对收益,而择时更有助于绝对收益,成为很多私募基金的主流。

但我认为,早期的基民大多是股民转化而来,是在自己炒股与买基金之间比较,更追求相对收益;但2020年后的新基民大多是股市小白,是在买基金和理财产品之间选择,更在意绝对收益,对亏损的耐受程度很低,择时策略的重要性,将会越来越高。

5/5

散户要不要择时

有意思的是,百亿基金经理在与基民的沟通中,很少提及规模造成的无法择时对业绩的影响,反而强调“不择时”的理念,强调长线高仓位做时间的朋友的价值投资。

这是故意混淆了“能不能”和“想不想”。

对于大多数水平一般的散户而言,门槛很高的择时策略,提供的都是“负收益”,从资金性质上说,散户都是自有资金,没有赎回压力,可以完全不择时,长期持有。

而部分市场感觉很好的散户,择时中遇到的最大问题是缺乏对行业、个股基本面的理解,“择对时、选错股”的情况比较多。

但散户在择时策略也有自己的优势,由于资金小,仓位管理灵活,择时失败时处理起来也快,就我以前认识的实现财务自由的牛散,绝大部分都是通过择时策略叠加大牛市实现的,那些擅长投资长线牛股的,更多只是名气响。

所以,如果你自认为符合以下特征,可以尝试择时策略:

  • 专职炒股

  • 对市场喜好理解非常深,对市场感觉非常好

  • 最好与擅长择股的朋友合伙

  • 既善于坚持,又敢于认错

  • 绝对冷静,能100%控制自己的情绪

  • 勤奋,每天绝大部分时间都用于看盘和复盘

  • 对财富极度渴望,追求非常高的收益率

当然,正如前面说的,择时的有效性源于它极高的门槛,成功注定只属于少数有天赋的投资者。

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/2mOpM-0yIrMLSa7ze84QIw

读书:·利弗莫尔《股票大作手回忆录》

利弗莫尔本人具备杰出的数学天分,天生对数字敏感。领悟到市场是按照最小阻力路线演变的,这就是趋势;总体市场的大趋势决定个股趋势,真正的利润来自总体市场趋势,而不是个别股票的短线波动。只有当他领悟出这一点之后,他才从豪赌客跃升为职业交易家。

交易者的成长之路,是认清自我、超越自我的道路。诚实地面对市场、诚实地面对自我,是先决条件。

盈利是交易者正确行为的回报,亏损则是错误行为的必然结果。市场对错误行为的惩罚来得极快、极狠

交易者的财富得失是他交易的结果,完全属于他,不属于你,崇拜和鄙视皆无意义。但是,他的交易行为往往体现出典型人性的某一方面,恰恰在人性上,你和他很可能只是五十步和一百步的区别。规避自身的人性弱点,追求正确的交易行为,是所有交易者的必备修养,因此,借鉴他的交易行为意义重大。

1940年11月,利弗莫尔开枪自杀,他在遗书中写道:“我的一生是个失败。”

收益与风险一体两面,必须被同时纳入考虑范围:承担力所能及的风险,获得相称的、可持续的回报。

企业价值不能由企业自己说了算,也不能由单个企业来确定,而是必须从市场整体的角度来观察,通过市场行情来评估。

我期望股票价格按照一定的形态或顺序变化,力图把握价格变化的时机。举例来说,我可以从行情看出,在什么地方买进要比卖出更有利一点。股票市场恰似战场,报价机的行情纸带便是你的望远镜。

华尔街没有新鲜事。投机乃人类天性,就像山岳一般古老,华尔街不可能有什么新鲜的。

你凭纸带做买卖,是在当下、此刻交易——而不是将来。原因可以放一放,以后再追查。但是,你必须立刻行动,不然就会被市场抛弃。

股票市场只存在一个方面,既不是空头的方面,也不是多头的方面——仅有正确的这一个方面。

没有人能靠着别人告诉他如何做来赚大钱。我通过自己的亲身经历深深了解到,靠别人为自己提供一条或者一连串内幕消息赢到的钱,绝不可能比靠自己独立判断挣到的钱多。

当我出错时,赔钱便是让我确信自己犯错的唯一证据。也就是说,只有当我赚钱的时候,才证明我是对的,而这便是投机生意。

以丧失你所拥有的一切为代价,来教导你绝对不可以去做什么——还有什么能比这样的教育效果更好呢。那么,当你学会绝对不可以做什么才不会赔钱时,也恰恰是你开始学习应该做什么才会获利的时候。

偏狭,意味着高度的僵化,必然会叫人付出高昂的代价。

他们说,获利平仓绝对不会使你变穷。没错,你是不会变穷。然而,若在牛市行情下,若仅仅满足于4个点的利润,也绝对不会使你变富。

老帕特里奇先生之所以一次次地告诫其他客户:“噢,你知道的,现在是牛市!”实际上是在告诫他们,一次或几次个别起伏中产生不了大赢家,利润其实是产生于主要趋势中。

在正处于上升趋势的市场中买入股票,属于最舒服的股票买进方法。请注意,不要一门心思想着以尽可能低的成本买进某只股票,或者以尽可能高的价格卖出某只股票,而是必须要在最佳的时机买进或者卖出,这才是关键所在。

应当卖出股票时,很明显,除非有人愿意买这些股票,不然谁都卖不出去。

拒绝承认错误——而非接受亏损——才是一个人真正失败的原因

阅读纸带的目的,简单来说,就是进行两项评估:一个是如何交易,另一个是何时交易——换句话说就是,买进和卖出究竟哪个更明智。

需要判定的关键因素,就是从交易的那一刻开始,向前展望的阻力最小的那条行情路线;而需要耐心等待的,是市场对自身阻力最小行情路线做出明确界定的关键时刻,原因在于,这才是积极入市的信号。

在窄幅波动的市场行情下,当股票价格说不上是在任何明确方向而仅仅是在狭窄的范围内横向波动延伸的时候,企图预期市场接下来的大动作究竟是向上还是向下,是毫无道理的。此时,我们该做的是观察市场、研究纸带,从而确定价格横向波动的上下极限是多少,下定决心不去碰它,除非市场在某一个方向上突破了它的极限。

投机者的大敌通常潜藏在他的内心深处。你不可能从人类的天性中将“希望”去除,也不可能从人类的天性中将“恐惧”去除。

成功的交易者必须要跟这两类深藏于内心的本能作斗争,他必须跟那些被称为“他的自然冲动”的心理抗争。在天性原本充满希望的时候,不可心怀希望,而是一定要戒慎戒惧;在天性原本充满恐惧的时候,不可心怀恐惧,而是一定要满怀希望。

倘若《世界报》没有刊登这篇文章,我是绝对不可能不牺牲一大块账面利润才能最终平掉我的大额头寸的。我很清楚,我做不到在卖出14万包七月棉花的同时又避免价格下跌,如此高深的把戏显然非我的能力所及。但是,《世界报》的报道干脆利落又完美地代替我表演了这出好戏。

我居然允许自己被别人说服而不接受亏损,也不采取止损措施,而是大量持仓与市场对抗。这样的交易方式完全不符合我的天性,也彻底违背了我的交易原则。甚至,我当年在对赌行还是个孩子的时候,所做的也比现在好多了。

在华尔街,最常见的亏损原因,就是抱着让股票市场替你支付账单的想法去交易。倘若你紧紧抱着这种念头不放,终将把全部本金亏光。

只要我的心理处于忧虑不安的状态,就绝不可能完成任何有益的事情;而同样明显的是,只要我有负债,就不可能不担忧。换句话说,只要任何一位债权人有权随意骚扰我,或者坚持在我积攒够像样的交易本金之前要求我结清债务,从而阻碍我东山再起的进程,那就于事无补

一位交易者,除了仔细研究基本形势、牢记市场演变的各种先例,对公众参与者的心理状态保持高度敏感,对经纪人的局限性保持高度警惕之外,还必须充分了解自己,为自己的弱点做好准备。

倘若意外发生了什么有利事件,超出了你当初所计划的范围,那么,你自然应该当仁不让地好好利用这个天赐良机来把握住机会。

倘若在熊市中突然出现了市场整体溃败的情况,买进平仓总是明智的。倘若你的头寸比较大,要想快速且不需付出令人遗憾的冲击成本将账面利润转化为真金白银,这便是唯一的选择。

打探消息的人压根儿并不注重事实根据,只要是消息就可以。如果消息的结果正确,那就太好了!如果错了,那么下次肯定是对的。

在我眼里,听凭消息进行交易,从来都是愚蠢者所行之举。我觉得,自己跟那些听信消息的人在本质上完全不同。有时候我认为,追捧消息的人跟酩酊大醉的人基本上一样。

人们接受消息的原因并不见得是他们太不聪明,而是我在前面说过的,他们患上了一厢情愿综合征。

对于成功的交易者来说,观察、经验、记忆和数学,是其必要的资本。他一方面一定要进行精细的观察,另一方面,还要在任何场合将观察到的内容牢记于心。他绝不可以在非理性的或者无法预期的因素上进行赌博,他一定要一直依照可能性来下注。

交易者一定要随时跟进每时每刻的最新动态,一定要以职业化的态度对待任何市场动态,目的在于,再次强调偶然的灵感和所谓神秘的“盘感”并不能决定交易是否成功,它们之间并非是必然的联系。

并非任何股票都会步调一致地向着同一个方向运动,不过,在牛市行情下,同一个股票群体之内的股票都会上涨;而在熊市行情下,同一个股票群体之内的股票都会下跌。

对同一个群体内的任何一只股票来说,行情状态和未来前景理应相同,在经济繁荣时期,任何成员均应分得利益。

我由经验获知,若想吃进一只拒绝追随群体领头羊的股票,一定要谨慎再谨慎。

只是为了说明,研究市场中的群体行为是多么重要的一件事。也是为了证明,若准备不足,不管手中有多大数额的资金,交易者永远不会吸取教训。除此之外,我还想告诉你,在股票市场,行情纸带给予投资者的警告,永远不要置若罔闻。

我的做法理应是追随摆在自己面前的事实,而非依据自己的想法去预计其他人会如何做。

人类的本性中存在着对困难的恐惧,对安全的渴望,对于那些他们感到安全的东西深信不疑;人们深受贪婪和恐惧的影响,而且是心甘情愿,甚至带有强迫个人的性质,为此,一般人常常因为草率随意的习性而在投资中白白交了大量的学费——恐惧和期望,是亘古不变的人性,所以,对投机者心理的研究非常有价值。

人性的贪婪以及随处可见的繁荣会激发起人们内心嗜赌的天性。希望可以一夜暴富的人们,最终必定会在不断追求虚幻的财富的过程中损失惨重。

有远见,却没资金,只好看着市场干着急;若再有资金,那就意味着获得成就;获得成就代表着获得权力;获得权力就代表着得到金钱;得到金钱就代表着获得更多的成就。就这样周而复始,无休无止。

市场操作是用行情纸带做媒介的一门广告推销艺术。行情纸带应当将操作者希望读者读到的故事讲述给他们听,故事的真实度和说服力是成正比的,而说服力和广告推销的效果也是成正比的。例如,如今的操作者不但打算让股票行情看起来坚挺,而且还打算让其在事实上坚挺。所以,操作者一定要以扎实的交易原则为基础。

借助于操作把股票价格尽最大可能地推到高位,然后,在市场下跌的过程中将其卖给公众。

若想令某只股票形成上涨的行情,要采取的第一个动作就是广而告之,让大家都知道该股票马上就要形成上涨的行情。实际上,若你能将自己的真实意思告诉大家,进而令该股票交易活跃和行情坚挺,就是最有效的广告方式。

行情报价机才是这个世界上最伟大的公共关系代理人,行情纸带才是最有效的广告媒介。促进该股票成交活跃,是我可以达到上述目的的唯一手段。若股票交易活跃,就一定会同时引发人们追根溯源。而这就代表市场马上就要启动,而我压根儿不用花费什么力气。

若我操作的股票在我买进的时候上涨,我就清楚诸事顺利,若需要的话,我会满怀信心,且毫不迟疑地用自己的资金买进,要知道,不管是哪只股票,若有相同的表现,我都会毫不犹豫地买进,这就是最小阻力路线。没错,当最小阻力路线确立后,我会追随它

若操控者无法让某只股票以其预想的方式来表现,那么,任何操控方案都将是一场空。若你正在操作的股票不曾按其应有的方式变化,那就请将之放弃——千万不要和行情纸带一争高下,更不要妄想将利润拽来。切记,该放手时就放手,因为放手的成本也不高。

实际上,有些股票之所以不下跌,是由于没有人卖它;而没有人卖它的原因,是由于没有人愿意卖空一只分销效果差的股票。

一个股票既然能够从70上涨30点到达面值,就能从面值再涨30点——不少人思考问题的方式就是这样的。

所谓强扭的瓜不甜,跟市场对着干是没什么好处的。若你一味强求,就必定会招来赔钱的结局。

可靠的股票操作手段,一定是建立在可靠的交易原则之上的。

股票操作者对公众而言,就是投机者,其目的是将股票一整批地卖出。投资者要寻找的是安全,希望其投入的资本可以带来长期的利息回报;投机者的目的则是希望在短期内可以快速获得资本利益。

当时,我们正处于下跌行市。在如此行情下,若想达成卖出目标,唯一的选择就是不可能过分地看重价格,当然还不至于达到挥泪大甩卖的地步。除此之外,别无他法。

投机行为的存在都是必然的。更让人感到无可奈何的是,不管当事人多么精明,经验多么丰富,不管你用尽什么办法,人们也不可能避免猜错的危险。就算是精心运筹的计划,中间也会存在脱轨的情况,因为一些不曾预料到的事情,甚至压根儿不曾预料的事件随时都会发生。那些让人难以预料的的事情,也许是大自然降下的一场灾变,也许是天气的突然变化,也许是你内心深处的贪婪,也许是来自其他人不可一世的自负心理,也许是来自心理的恐惧,也许是来自无法说清的某种一厢情愿。

股票投机者还一定要注意来自他人不地道的商业行为乃至坑蒙拐骗,不管是就商业意义而言,还是就道德意义而言,这样的行为猝不及防。

对投机者而言,无知、贪婪、恐惧和希望是其致命的敌人。就人类动物的本性而言,人世间任何成文的法律和任何交易所的规章都无法将其根除。就算是精心编制的计划也会因为意外事故而被打得乱成一片。

另一种可以导致亏损的陷阱就是故意误导大众的虚假信息。与那些直截了当的消息相比,它们完全不同。它们常常是将自己的外表包上不同类型的糖衣和伪装,从而让股票交易者猝不及防,所以其行事更加隐蔽和危险。

来自报纸和新闻收报器上的那些诸多利好名堂是最具杀伤力的。

倘若此股票的价格相比此水平过于便宜,那么一定是有人心中有数并借机买入,由此导致股价上升。倘若股价过高,必定是同样有人心中有数并借机卖出,从而导致股价下降。倘若该股票各方面保持平稳,那么就无人谈及它,甚至触碰它。

当某只股票处于上涨势头的时候,无须对其为何上涨的原因进行详述解释。要知道,只有存在连续的买进,才能让股票保持上涨的势头。而若股票保持上涨,并且在此过程中仅偶尔出现小幅的自然回落,那么对股民而言,追随该股票的上涨行情,就是一个相当不错而安全的办法。不过,若某只股票在经历了长期稳定的上涨行情之后,竟然掉转方向,开始慢慢出现下降的势头,并且在此过程中仅有偶尔的小幅回升,那么显而易见的是,其最小阻力路线已经由原来的上升势头转为下降趋势。