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“标准普尔家庭资产象限图”把家庭资产分成四个账户，这四个账户作用不同，所以资金的投资渠道也各不相同。只有拥有这四个账户，并且按照固定合理的比例进行分配才能保证家庭资产长期、持续、稳健的增长。

标准普尔家庭资产图

　　

“标准普尔家庭资产象限图”把家庭资产分成四个账户，这四个账户作用不同，所以资金的投资渠道也各不相同。只有拥有这四个账户，并且按照固定合理的比例进行分配才能保证家庭资产长期、持续、稳健的增长。

 

标准普尔(standard & Poor’s)为全球最具影响力的信用评级机构，专门提供有关信用评级、风险评估管理、指数编制、投资分析研究、资料处理和价值评估等重要资讯。标准普尔曾调研全球十万个资产稳健增长的家庭，分析总结出他们的家庭理财方式，从而得到标准普尔家庭资产象限图。此图被公认为最合理稳健的家庭资产分配方式。

“标准普尔家庭资产象限图”解析

　　

第一个账户是日常开销账户，也就是要花的钱，一般占家庭资产的10%,为家庭3-6个月的生活费。

一般放在活期储蓄的银行卡中。这个账户保障家庭的短期开销，日常生活，买衣服、美容、旅游等都应该从这个账户中支出。这个账户您肯定有的，但是我们最容易出现的问题是占比过高，很多时候也正是因为这个账户花销过多，而没有钱准备其他账户。

要点：短期消费，3—6个月的生活费。一般放在银行活期存款，货币基金中。

第二个账户是杠杆账户，也就是保命的钱，一般占家庭资产的20%，为的是以小博大。专门解决突发的大额开支。

这个账户保障突发的大额开销，一定要专款专用，保障在家庭成员出现意外事故、重大疾病时，有足够的钱来保命。这个账户主要是意外伤害和重疾保险，平时不占用太多钱，用时又有大笔的钱。

这个账户平时看不到什么作用，但是到了关键的时刻，只有它才能保障您不会为了急用钱卖车卖房，股票低价套现，到处借钱。如果没有这个账户，您的家庭资产就随时面临风险，所以叫保命的钱。您有这个账户吗？

要点：意外重疾保障。专款专用，解决家庭突发的大开支

　　

第三个账户是投资收益账户，也就是生钱的钱。一般占家庭资产的30%，为家庭创造收益。

用有风险的投资创造高回报。这个账户为家庭创造高收益，往往是通过您的智慧，用您最擅长的方式为家庭赚钱，包括您的投资的股票、基金、房产、企业等。

这个账户您肯定有的，相信以您的智慧收益也很高。这个账户关键在于合理的占比，也就是要赚得起也要亏得起，无论盈亏对家庭不能有致命性的打击，这样您才能从容的抉择。

要点：重在收益。这个账户最大的问题是偏向性，很多家庭买股票第一年占比30%，股票、基金、房产等。投资≠理财，看到见收益就看得见风险结果赚了很多钱，第二年就用90%的钱去买股票了。

　　

第四个账户是长期收益账户，也就是保本升值的钱。一般占家庭资产的40%，为保障家庭成员的养老金、子女教育金、留给子女的钱等。一定要用，并需要提前准备的钱。

这个账户为保本升值的钱，一定要保证本金不能有任何损失，并要抵御通货膨胀的侵蚀，所以收益不一定高，但却是长期稳定的。

这个账户最重要的是专属：

1）不能随意取出使用。养老金说是要存，但是经常被买车或者装修用掉了。

2）每年或每月有固定的钱进入这个账户，才能积少成多，不然就随手花掉了。

3）要受法律保护，要和企业资产相隔离，不用于抵债。我们常听到很多人年轻时如何如何风光，老了却身无分文穷困潦倒，就是因为没有这个账户。

要点：保本升值，本金安全、收益稳定、持续成长。以债券、信托、分红险的养老金、子女教育金等。

这四个账户就像桌子的四条腿，少了任何一个就随时有倒下的危险，所以一定要及时准备您看您现在还缺少哪个账户，或者说你最想赶快准备哪个账户？

这个家庭资产象限图的关键点是平衡，当我们发现我们没有钱准备保命的钱或者养老的钱，这就说明我们家庭资产配置是不平衡的、不科学的。这个时候您就要好好想一想：是不是自己花的钱花的太多了，消耗钱的速度大于赚钱的速度呢？或者是你将你的资产过多地投入了股市、投入了房产呢?

转自: https://mp.weixin.qq.com/s/WE-brZpbewZsKkYCrNKc0Q

今天在雪球上，有朋友咨询我一个关于职业投资的问题。在很多人眼中，职业投资是一件很酷的事，不用上班打卡，不用看老板脸色，不用担心失业，买入的股票翻上几倍，然后套现，从此财富自由——

我的经验是，职业投资没有那么好，也没有那么差，这也是一个职业，和很多工作有相似的地方。你要享受它的好，就要忍受它的残酷。把投资当职业，和把投资当爱好，有时候会有很大的区别。爱好可以随心所欲，职业就必须要有计划、有纪律、有目标。

职业投资的问题，应该是很多朋友都比较关心的，我把问题（略有删节）和回复转到公众号上，供大家参考吧。

 

问题：

想转行做投资，但不知道从哪里开始？过年期间买的几只基金（持有几个月）收益可观，突然对投资产生了浓烈兴趣，因此萌生了转行之意，想将之作为一生的事业。长期目标是做一名职业投资人，实现财务自由。

但是如果转行的话，鉴于我几乎没有任何证券从业经验，刚开始肯定要放低自己，从最基础的工作做起，而收入方面也会有较大的跳水（转行三年穷）。这一点我已有心理准备。综上所述，现在的我很迷茫，不知道该不该转行，如果转行，又该如何开始，从哪里起步，有什么适合我这种小白的职位？（除了销售类职位）希望老师能指点迷津。感激不尽。

 

我的回复：

1、做职业投资人，不是为了实现财务自由的，建议你在财务自由之后，再考虑做职业投资人。其他行业失败了，还可以考虑转行，而职业投资人失败了，就没几条路可走了。

2、和普通玩家不一样的是，职业投资人不是把收益率放在第一位的，而是要有明确的投资目标，收益率只是个结果，阶段性目标的不断实现才是考验投资人的关键指标。

3、要成为一名职业投资人，除了需要足够的本金之外（以股息可以覆盖家庭支出为标准），至少应该有5年以上的稳定盈利经历，完整穿越至少一轮牛熊。这样才明白那些钱是靠自己赚的，那些钱是靠运气来的，哪些钱留得住，而哪些钱是要还给市场的。

 

4、职业投资，应该有至少两到三个深入理解的行业，和几个研究过5年以上的股票。市场的热点总是换来换去，但在非常时刻，需要有让你足够放心的股票来帮你渡过难关。

5、对真正的投资人来说，钱只是个数字，盈亏也只是一个交易的结果，不能用感情来代替理智。该贪婪的时候不能恐惧，该恐惧的时候不能贪婪。你默默买入的时候，得习惯别人的嘲笑，你卖出之后，股价可能还会大涨。

6、职业投资，交易的时间很少，但学习是时时刻刻的，要始终保持饥渴状态，对于知识永不满足。能够在较短的时间内把握事物的本质，也能够为了计划而承受日积月累的研究。

 

建议你先做到以上这些，再考虑职业投资，不要轻易用自己的毕生积蓄做实验。如果你想到相关的公司工作，每家公司的要求都不一样，可以多争取面试机会，见得公司多了，也就知道自己需要提升什么了。

转自:  https://mp.weixin.qq.com/s/LcJ5nRfrtmn4qZuAYc2xSg

上周五央行降准送礼，今天市场跟随A50指数高开高走 ，盘中创业板指数最高上涨到 3554点 ，收盘3534点 ，超越 上证收盘指数3547点 ，离真正的新高只有一步之遥。

 

对创业板指数上涨贡献最大的公司是 宁德时代，宁德时代现在一家公司占创业板指数权重是15% ，我买入宁德时代是在起涨点上（当时写的：从特斯拉再次盈利看高瓴资本新能源全球布局） ，美股每隔5到10年总能出现一家公司开创和定义一个行业，特斯拉带动宁德时代高速上涨，背后是产业的变化，但我后来没有拿住  ，我现在反思还是我自己的投资框架有问题 ，缺乏系统性的思考 ，格局不够，没有考虑 到电动车行业渗透率的变化逻辑 。

我自己曾经犯过两大错误 ：

1.  过去这家公司非常辉煌，股价也是长牛，在股价回调后买入，认为未来一定会长牛 。
2. 找出 PE-BAND , PS -BAND 处于 估值低位的公司，不考虑行业的发展和所处的阶段，相信未来估值会修复。

后来我才知道 ，投资一家公司首先要判断 这家公司所在行业所处的阶段，未来公司的发展逻辑顺不顺，任何行业都是从无到有 ，从爆发到衰退甚至灭亡 ，即使同一行业不同时期的公司估值方法是不一样的，正如 聚义厅 宝哥 对行业生命周期曲线所概括的，行业周期包括七大部分：初创–导入-爆发-成长-成熟-衰退-稳定。

 

（图片来源：聚义厅 宝哥）

1. 初创期 ：初创期的公司一般没有上市 ，没有自己的商业模式，甚至未来卖什么产品都不清楚 ，处于婴儿期。
2. 导入期 ：导入期的公司 所在的行业处于一片蓝海 ，前景很广阔，但是限于某种技术 ，由于缺乏良好的体验 ，市场不认可产品，例如2013年到2019年11月的电动车行业 ，电动车行业在这6年中都处于导入期，A股根据电动车行业的变化在这个阶段反复炒作3次 ，后来都由于渗透率不足证伪。在这个阶段， 要弄清楚 阻碍产业发展的因素是什么，最好能定量的跟踪。
3. 爆发期： 行业迈过漫长的导入期进入爆发期，产品或服务出现供不应求，核心公司进行大规模扩产应对需求。这个时候行业龙头的PB 、PE都处于过高状态，难以被大多数人理解；公司收入增长爆发，但是利润增长会有迟滞，并且有大规模资本开支预期，国内电动车行业正处于爆发期。
4. 成长期：爆发期过后行业逐渐开始形成较为稳定头部公司，各个公司依然保持较高增速发展，估值进入合理偏高范围，PEG模式在此阶段较多被采用，通过可以预测的业绩变化 驱动 股价的变化，在这之前，可能会有一次估值崩塌。
5. 成熟期：行业整体渗透率达到一定水平后整体增速下滑，竞争格局趋于稳定，行业中优秀的龙头公司开始不断攫取份额，优秀公司会出现利润增速大于收入增速的情况，资本开支也趋于合理，这种阶段的公司主要观察 。

评判行业处于什么阶段，主要依赖于渗透率 的变化，10% 渗透率 是分水岭  ，不管是过去的汽车、电视、冰箱、空调、电话，还是现在的电脑、办公软件、手机、互联网、移动互联网、智能手机、社交软件，电动车， 当渗透率达到10%左右 进入爆发期。

为什么是10%？ 由于人群认知和各方面的综合素质正态分布的原因，从不为人知，到广为人知是一个非均速的过程，也就是刚开始比较慢，当10%被接受时，扩散速度会加快，尤其现在处于信息高速传播时代，这个数字应该比10%更低 。

过往公司的股价什么时候见顶？

中国移动市值2007 年见顶，中国手机用户渗透率超过40%；

诺基亚市值2007 年见顶，全球手机用户渗透率超过40%；

为什么40%渗透率会成为科技股行业股价的拐点？

主要原因是业绩增速在迈过40-50%渗透率后将放缓。从财务角度，迈过渗透率40-50%，就是成长股的业绩增速（注意不是业绩）拐点。成长股一般无需等待业绩下滑时才迎来股价下跌，而是一旦业绩增速放缓,例如从50%增长下降至30%或20%，就开启戴维斯双杀的序幕,也就是估值首先下降，然后市盈率下降。

怎么判断渗透率的变化，怎么抓渗透率拐点？主要是三个方法：①  对于消费行业还是看产品 ，自己要亲自使用 ，看看用起来到底爽不爽，会不会复购 ，会不会长期使用 ，2008年iphone4  良好的体验直接把全球带到了 移动互联网时代  ，2019年model 3良好的体验 直接把全球带到了电动车时代 ② 可以多做几份调研，看看愿意购买的 比例有多少。③行业协会披露：例如我国新能源现在的汽车渗透率已由今年年初的5.4%提高至今年上半年的9.4%；其中，6月新能源汽车市场渗透率超过12%，这个数据的披露也侧面反应了 这一段时间 锂电公司股价 大涨的原因 。

所以，对于一家公司的投资 要首先判断 行业处于的什么阶段 ，渗透率大约是多少 ，是导入期，还是爆发期，还是成熟期，未来赚的是什么钱，想清楚逻辑再下手 ，逻辑想清楚了 ，就能拿住手中的股票。

再说说今天的市场：

1. 舍得就是一家处于 稳定成长期的公司 ，一个公司股价的顶是商业模式的尽头，今天晚上它披露 了半年报预增数据：上半年 净利润 同比增长 7.1亿到 7.5亿 ，同比增长377.%到405%，扣除一季度净利润 3亿 ，二季度 净利润 预期在 4.1亿到4.5亿 ，超过分析师 预期的3.5亿，全年预期有 14亿到15亿利润，对应估值在43PE到50倍PE .

   

2. 中国中免 今天大涨 7%，主要原因是 迎来了 业绩拐点：七月上旬销售环比增长17%，海旅投份额腰斩，中免份额回归，
3. A股人工智能龙头 科大讯飞披露 业绩预告：归母净利润 3.87亿到4.39亿，同比增长 50%-70%， 单从Q2来看，净利润增速区间为 -36%–23%，净利润下滑的原因是 2.66亿公允投资变动 ，预期21Q2净利润实际增长是 100%到142% ，应该是超市场预期。
4. 今天北向资金 主要是买入比亚迪，东方财富， 贵州茅台 和五粮液，其中贵州茅台和五粮液  各4.5亿，贵州茅台的估值中枢大致在1900到2300之间 窄幅震动 。

   

文中所述内容仅供参考，不构成投资建议。

转自: https://mp.weixin.qq.com/s/UVOd38-pkSR0HtUuLkMXfw

选择标准：经典、可读性强，大浪淘沙淘下来的书，适合初学者。

一、投资类

这些书都是与巴菲特投资思想有关的书。

1.本杰明–格雷厄姆：《聪明的投资者》、《证券分析》，菲利普·费雪：《怎么选择成长股》

巴菲特说过：“我的投资策略是85%的格雷厄姆+15%的费雪”

2. 巴菲特：《巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程》

根据巴菲特每年在年报中写给股东的信的汇编，是巴菲特思想的“一手资料”。巴菲特致股东的信英文原版（A message from Warren Buffett）: http://www.berkshirehathaway.com/

3.查理.芒格：《穷查理宝典》

美国投资家，沃伦·巴菲特的黄金搭档，伯克希尔·哈撒韦公司的副主席。美国“最有智慧”的人。

4．李录：《文明、现代化与价值投资》

号称巴菲特的接班人，最懂芒格和巴菲特思想的中国人。

5．段永平：《雪球特别版：段永平投资问答录》

段总的投资理念最能体现巴菲特、芒格的思想。

6．唐朝：《价值投资实战手册》，公众号：唐书房

职业投资者，巴菲特、芒格的思想践行者。公众号详细地记录了自己的持仓和公司研究心得。

二、财报类

这些书都是与比较通俗易懂的。

1．《手把手教你读财报》，唐朝：职业投资者

特点：非会计专业职业投资者写给业余投资者的财报分析书，通俗易懂，一个详细案例（贵州茅台）贯穿全书。

2．《一本书读懂财报》，肖星（女）：清华大学教授

特点：语言比较生动，内容比较简洁，可读性强，适合外行入门。缺点是不够深入。

3. 巴菲特教你读财报（新版）（美）克拉克 著，李凤 译 /2015-08-01 /中信出版社

特点：作者是巴菲特儿媳妇（前），书名很俗，内容非常通俗易懂。

4．价值投资者的财报分析，作者：夏立军、李莫愁，出版社机械工业出版社 /2021-01

特点：定位明确，可作为价值投资者的财务分析入门书。

三、其他

1.经济金融类

亚当.斯密：《国富论》，Shiller：《非理性繁荣》

2.管理类

波特：《竞争战略》，柯林斯：《基业长青》、《从优秀到卓越》

3.企业传记

《腾讯传》、《海底捞你学不会》、《浪潮之巅》

4.个人传记：

艾萨克森：《乔布斯传》，科比：《曼巴精神：科比自传》

转自: https://mp.weixin.qq.com/s/OafxmmiQXvUdBoyEf0_vOw

 1813年前的时代变局 

 

公元207年冬至208年春，也就是大概1813年前，早就过了不惑之年的刘备，正困惑不已。

 

四十六七岁了，仍然一事无成，四处流窜，这辈子难道就这样了吗？复兴汉室江山的雄心壮志，只能就此作罢吗？

 

或许是困境使人低调，经徐庶推荐得知诸葛亮的存在后，刘备夹起尾巴，虚心地三顾住在深山老林里的诸葛亮的茅庐。

 

被感动的诸葛亮，决意出山相助，还没正式开展工作，就凭一篇《隆中对》，先在书面上“私自”确立了三分天下的格局。

 

时过境迁，今天我们读《隆中对》，其中“术”的谋划确实已经过时。

 

但是，诸葛亮凭借自己对那个乱世的洞察，为刘备勾画出一幅线条清晰的时局图，并据此为刘备指明“创业方向”的“道”，却依然值得我们领悟。

 

诸葛亮的“道”是什么？

 

时代变局中，乱象迷眼，唯有穿破乱象才能洞见本质。

 

 

 2021年的基金变局 

 

历史滚滚向前，变局一个接一个发生。

 

变局虽然有大有小，但本质都只在一个“变”字。

 

2021年上半年，市场行情动荡，基金行业迎来其发展史中的罕见变局。

 

面对动荡，新基民阵脚慌乱，纷纷“轻举妄动”，就连许多老基民都有点焦灼起来，一时不知未来如何投资。

 

与此同时，基金圈近期传出，北大毕业的嘉实基金经理高峰，因为考上了公务员，在任职37天后就直接辞职不干了。

 

消息一出，圈内顿时炸锅。

 

本以为只是一个孤立的偶然事件，没成想，原来是基金经理们“抱团辞职”， 易方达基金的李维、东方基金的李雅蓉、汇添富基金的杨冰清等也去当了公务员。这一系列消息让基民们产生了，行业是否已经十分“困难”的种种猜测。

 

无论是市场行情的波动，还是行业从业人员的“变动”，我们的投资群体总是感觉这个行业随时可能“大事不妙”的现象，让我们看到了投资者在投资理念和投资心态方面，仍然准备不足。

 

显然，对于基金投资圈来说，无论是焦灼的老手，还是新近入场、动辄跟风“操作”的小白，都渴求有人能用自己多年修炼所得的投资之“道”，为他们拨开云雾、见到阳光。

 

基金变局中，面对驳杂难辨的投资理财资讯汪洋，投资者需要听到专业、真诚的声音，以安放那颗不知道接下来如何做投资抉择的心。

 

 

 专家的本质是提供另一种声音 

 

支付宝国人早已熟透，但支付宝理财智库可能有些人还不知道。

 

说它之前，我们先看一个短片。

 

 

用通俗的话讲，支付宝理财智库其实就是一个投资理财的智囊团，它是由蚂蚁集团旗下的蚂蚁财富平台联合行业头部的专业机构、专家、学者共同组建的。

 

短片中先后出场的5位大咖，就是这个智囊团的5个代表。从他们的个人履历可以看到，其实他们中的每一位都是行业内真正的“实力派”。

 

 

 

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对于专家，我有一个这样的看法：真正的专家是那些在自己所从事的领域中，有着高于一般从业人员的知识和智慧积累的人。

 

其中，知识为“术”，表现在对于具体事务的解决能力；智慧为“道”，表现在对于整个领域有着深刻的洞见，甚至能够依此预判该领域的未来发展趋势。

 

因此，各行各业真正的专家值得我们尊敬，我们的世界要运行得更好，也需要倾听这些专家的声音。

 

不过，在“砖家”横行的时代，有一点需要强调：专家的本质绝对不是让人盲目听信，顶礼膜拜，而在于提供另一种声音。

 

就支付宝理财智库的这些专家来说，他们都在投资理财领域滚了许多年的雪球，经过长期的洞察和思考，才沉淀下了自己的“真才实干”。

 

在这个投资理财几乎成为一种“新时尚”的时代，支付宝金选基金系列已经成为市面上许多投资者选择基金的优先考量。

 

我想，对于投资者来说，支付宝理财智库这些被一系列大小“战斗”淬炼出来的“老兵”，如今愿意与我们分享，实在是一件十分有价值的事情。

 

我们在做投资理财时，不妨把这些专家的声音，作为自己获取外界信息的一种补充。我始终相信：一个人听到的异质化声音越多，将更有可能真正听准自己正在做的事业，甚至是这个时代的脉搏。

 

 

 免费的“知识午餐”

 

正如短片中所说，投资理财者常常遇到的痛点是“信息太多，真假难辨”。

 

我们知道，很多时候，想要获得投资信息，尤其是那些高价值的稀缺性信息，往往是要花钱的。

 

然而这次支付宝理财智库，集结了一批在业内有广泛影响力的大咖后，免费为大家分享他们关于投资趋势的研判。

 

罗振宇有句话一针见血：“在这个时代，认知是人之间的唯一壁垒。”

 

这话虽然有点草率，但是他强调“认知”的重要性的急切心情，我倒是可以理解。

 

从打破认知壁垒的角度来看，支付宝理财智库在每个重要的“投资关口”，输出《致投资者的一封信》，向投资者提供有价值的趋势研判，为动荡的市场注入“镇定剂”的实践，也是一次践行“信息平权”的行动。

 

我愿意相信这些专家是带着真诚的心愿，想为每一个投资者做出更好的投资理财决策，为整个行业的良性发展，发一点自己的光，发一点自己的声。

 

而如果我们拉大格局来看这次行动，每一次践行“信息平权”的行动，都是使我们这个伟大的信息时代的红利，惠及更多人的努力。

 

 

 走出“哭笑不得陷阱”

 尊重“人生周期”

 

市场总是起起伏伏，这是市场的应有之义。

 

如果我们在瞬息万变的市场中，赚了一点就笑，赔了一点就哭，那我们很快就会发现自己掉进了一个陷阱——我把它叫做“哭笑不得陷阱”。

 

什么是“哭笑不得陷阱”？

 

就是说做投资理财如果过于情绪化，全部心力都聚焦在短期收益，一旦这个短期收益有了高低波动，就哭哭笑笑，那么最终很有可能什么都“不得”。

 

“投资神人”巴菲特说：“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。”

 

很多人对这句话的理解，只停留在表面。

 

在我看来，巴菲特这句话并不是一个“实操指南”，他的真正意图也并不是说，要投资者真的每次都跟大多数投资者的决策行为“对着干”。

 

他的本意或许更多是想说：投资者要学会跳出自己，跳出当下，看到自己以外的整个世界，看到当下以外的历史和未来。

 

这话有点玄乎。说白了就是，我们要尊重投资理财的周期，从一时的市场波动中腾出双眼，用一种长远的“周期眼光”看待投资市场的起起伏伏。

 

最后我很想说，投资理财如此，我们每个人的人生又何尝不是如此？

 

如果把我们起起伏伏的人生比作一次投资，那么我们会发现，其实人生也会有它的“人生周期”。

 

当我们人生遭遇挫折、陷入迷茫困顿时，如果我们能够跳出自身，把自身作为一个关照对象，我们可能会看到不一样的东西：原来“人生周期”里的那些低谷不会无休止地延续，原来“人生周期”里的那些高峰也不会一劳永逸地长驻。

 

如果能够如此看待自己的人生，或许我们每个人都能更幸福一点。

 

唯愿每一个善于看到“投资周期”的光的你，也能看到自己“人生周期”的光！

 

 

<end>

编辑：李文