A股出现三大罕见现象,今后再无全面牛市!

◎智友学院(ID:zhiyoucf88) 

◎作者 | 牛叫兽、老肥

A股出现三大罕见现象,今后再无全面牛市!

产业结构洗牌重整,流出来的资金,投资机会都去了哪里?

今年我们看到很多行业出现巨震,互联网、教育、医药、房地产,就算有政策加持的新能源行业,近期也开始高位震荡,涨不动了。

A股出现三大罕见现象,今后再无全面牛市!
但金钱永不眠。
逐利的资金不会因为局部风险停下来,那这些资金都流出哪里?
我们长期监控资金和机构的动向,发现三个罕见的现象
1、量化基金异军突起,电脑打败人脑
 
2、最顶尖的程序员,从互联网转到基金公司建模型
 
3、机构在A股逐渐占据主导位置
所谓量化基金,就是靠数学模型做交易决策的基金,用数据说话而不是人的主观判断。
今年明星基金经理表现不佳,但一大批量化基金单边上涨,涨幅30%以上的大有基在。
对我们普通投资者来说,这些现象背后都指向一个事情:A股再无全面大牛市。
何出此言?
因为很多历史正在被刷新或者改变。
老股民都知道,股市成交量放大意味着牛市,万亿成交额更是标志,因为参与买卖的人多了,大量散户入场推升股市。
但是到今天为止,A股已经维持了40天的万亿成交,不仅没有全面牛市的迹象,反而是让人看不懂的热点滚动——
从大消费到新能源,再到中字头的周期股,就连万年不涨的中国石油,今年都涨了接近50%!
A股出现三大罕见现象,今后再无全面牛市!
推升股市成交量,热点板块飞速轮换,这些现象都跟机构投资者紧密相关。
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共同富裕是今年政策的主线。
左手加强对部分行业龙头的反垄断监管,右手为中小企业疏通融资渠道,支持硬科技以及“专精特新”。
政策动作体现在股市上,跷跷板从大公司向小公司倾斜,从“K型复苏”的大幅落后变大幅赶超。
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巨鲸落,万物生。
当资金从少数行业龙头扩散到其他中小型公司,经济环境从存量走向增量,便出现前文提到的罕见现象——
电脑替代人脑。人脑做深度,电脑做广度。
存量经济时代,资金追捧少数行业龙头企业,也因为数量少,靠人脑就能覆盖。
但是到了增量经济时代,投资机会向更多公司扩散,数量众多,必须要依靠电脑和计算机程序广撒网。
A股出现三大罕见现象,今后再无全面牛市!
量化基金崛起,最直接的影响是,散户炒股会越来越难。
因为散户的对手不光是专业的基金经理,还有无情的电脑。
以前散户主导的市场,赚钱很简单,就是看情绪,等到牛市来了,不用看基本面,赚钱就靠狂热情绪硬往上怼。
现在不行了。
如今,国内约有8000亿私募量化产品是做高频交易的。
虽然他们的量价因子跟看K线图炒股差不多,但他们用的是超级计算机,通过小时级别甚至分钟级别的超高频运算,捕抓散户的不理性行为。
一旦被计算机捕抓到,高频交易的量化基金通过反向操作即可赚取超额收益,完成收割。
最新数据显示,现在股民总数已经高达1.92亿人,按最新人口数据计算,平均每7个人中,就有1人是股民!
今年量化交易的繁荣,也得力于散户的不断入场,为高频交易提供源源不断的韭菜。
A股出现三大罕见现象,今后再无全面牛市!
在量化模型的帮助下,机构资金成为市场上最“冷血”的存在。
如果标的明显高估了,机构会毫不犹豫地砸盘,不给情绪蔓延的机会,散户还没等来其他韭菜就被套牢。如果标的明显低估了,机构会快速建仓,不用再等散户来“抬轿子”。
这样会加速让A股的风格轮动加速,今年你涨他跌,明年他涨你跌,只有结构性牛市,再无全面牛市。
散户在这种情况就比较惨了,以前还能指望自己买的垃圾股能在下一场大牛市中解套,未来出现的机会渺茫。
另外,市场风格轮动加速会让散户的赚钱效率变低。
想要做好公司研究,不仅需要掌握各行业的财务分析框架,还得花大量时间去研究商业模式和未来的发展空间。散户只能把握住研究透彻的几只标的,等到风口的来临。
而做基本面量化的基金是不会对股票进行深度研究的,它会通过量化模型选出合适当下市场的股票,下单买入。
西部利得量化团队总监盛丰衍在直播中说道,有时候量化模型选出来的股票,自己都不了解,依旧会根据模型做投资。
对于量化交易来说,电脑超越人脑已经是现实。
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量化基金的关键是构建一个持续有效的量化模型,背后是一个团队数年、数十年研究积累的成果。对普通人来说,自己研究搭建量化模型是一件几乎不可能完成的事情。
打不过他,就加入他。
普通人想要在量化投资的浪潮中赚钱,选择一个有实力且靠谱的团队,才是正道。
最后给大家简单介绍一下,目前能接触到的三类公募量化基金,供参考。
第一类是量化对冲产品。
它是以绝对收益为目标的产品,降低波动和回撤的同时,争取每年都能取得正收益。主要的投资策略是在买入股票的同时,也会卖出股指期货合约,赚取超出市场部分的收益。
举个例子,假如基金持仓的股票上涨了3%,而市场上涨了2%,那么它股票持仓部分的收益是+3%,股指期货持仓部分收益-2%,整体收益=3%-2%=1%,也就是说他只赚股票超出市场涨幅部分的收益。
海富通杜晓海的产品是典型代表,2014年末成立以来,每年都能取得正收益。无论是2015年下半年的股灾,2018年的大熊市,2020年的疫情冲击,它都抵御市场冲击,取得正收益。
第二类是主动量化产品。
它和普通权益类基金赚钱的方式是一样的,赚的是股票上涨的收益。但买什么、买多少全部依赖量化模型,而不是基金经理的主观判断。
这类产品曾经在2015年创造了辉煌,收益普遍在50%以上,但2017年以后遭遇了滑铁卢,收益普遍跑输市场。
直到今年市场风格重新切换,主动量化产品才重新活跃起来。
主动量化基金的代表作主要有华泰柏瑞田汉卿、景顺长城黎海威、富国李笑薇,在业内被称为公募量化三巨头。
第三类是指数增强产品。
顾名思义,利用量化模型优选指数的成分股,获得比指数更高的收益。
信达证券做过统计,无论是平均数还是中位数,指数量化增强基金近六年都跑赢了指数,赚到了超额收益。
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整体而言,中证500的增强效果最为明显,各年份均优于沪深300。
在指数增强方面,除了前文提到的量化三巨头,西部利得盛丰衍、博道杨梦都均可以参考。
END
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