月度归档： 2020年11月

善泅者溺于水，善战者死于兵。

 

 01 

我曾经说过，马云的嘴简直是被上帝亲吻过，被佛祖开过光。作为一名路人你可以不喜欢他，但是这一点你必须承认，马云的口才棒极了。

一件件看起来平淡无奇的小事，从马云嘴里讲出来成了前景无限的大事业。

明明是裁员，他说是“为社会输送优秀人才”，功德一件。

明明是苦逼加班，他说“996是福报”，加班有理，摸鱼有罪。

大家明明都是经商赚钱，他说“商业是最大的公益”，企业家都是慈善家，钱越多功劳越大。

所有人都被忽悠瘸了，马老板的机会就来了。

这一点，最羡慕的应该是东哥。凭良心说东哥口才并不差，浓眉大眼名校毕业，硬件完胜马云。

但是东哥的讲话总是老老实实中规中矩，即使吹牛也显得有些生硬，总是比马云少了些灵气，缺了点天马行空。

所以，性格决定命运。东哥亦步亦趋，总是从土里刨食干脏活累活；而马云总是引领潮头，四两拨千斤谈笑间大事就成了。说不羡慕是假的。

不过，淹死的常是善游泳的。

  02 

事情大家都清楚了。

前几天马云在一个峰会上自诩退休人士，侃侃而谈好不过瘾。

讲话内容相信各位观众老爷也都圈阅了。总之一句话，马老板是带着气来开会的。

但是很奇怪，蚂蚁金服一路闯着绿灯上市在即，股票代码688688，定价68.8元，占尽了便宜出尽了风头，股东们笑不拢嘴，马老板就要坐稳首富大位。

到底还有啥不满意的？

话喊了出去，也收到了回音。

马云等被约谈后，蚂蚁金服接到了暂缓上市的通知。这一缓，触手可及变成了猴年马月，煮熟的鸭子飞回了娘胎里。

紧接着，相关部门联合发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》。包括蚂蚁集团的相关业务（如花呗、借呗）在内，网络小贷即将迎来统一的监管办法。

蚂蚁的现有业务和未来的想象空间，都受到了极大限制。即使再上市，估值也只能打折打折再打折。

权威媒体接连发声，老百姓层层扒皮。昨天蚂蚁金服还是光鲜亮丽的科技巨头，今天就成了“挖掘用户隐私数据，拼命加杠杆，用着老百姓的钱赚老百姓的钱，收益留给自己巨大的风险甩给社会”。

蚂蚁卸了妆，仿佛成了一只“蚂蟥”。

  03 

有个词叫“蝴蝶效应”，是说初始条件的微小变化，将能带动整个系统长期且巨大的链式反应。

而这一次，可以称之为“马云效应”。

马老师是阿里巴巴的绝对灵魂人物。多少员工夜以继日，熬最长的夜加最久的班出最多的差受了多少气，可不是为了攒福报。冲着马老师嘴里的光明未来，忍了，好不容易熬到上市，吃肉的碗都准备好了。

结果一不下心，锅被端了，是爱呢还是恨呢？

那天高朋满座，如果能重来，马云还会坚持这么说吗？如果会，那是条汉子；如果不会，大家都理解。

偷梁换柱、硬话软说、化敌为友、幽默自嘲，这些熟练的技巧为什么当时就忘了用呢？

蚂蚁金服这件事是个谜，有人给壮胆，有人拦住路，旁人只看见马老板东奔西跑。

  04 

让马老板失望的是，他开完炮后并没有等来援军。

他可能以为曾经得到过蚂蚁金服便宜的用户会站出来声援一下，当年在网上喊爸爸的网民也没出现。

环顾四周，只有自己一个人，这种感觉，比输了还难受。

尤其是在年轻人聚集的网络社区里，更多的讨论集中于对蚂蚁的质疑，对资本的批判。

从淘宝到支付宝，马云一路的创业故事总是被循环播放，被当成榜样。草根创业，努力拼搏，功成名就，服务社会。这是一个有说服力的故事。

但在蚂蚁金服这里，故事有了裂痕。

在更多的年轻人眼里，现在它看起来更像是个贪婪的巨兽，一方面压榨，一方面汲取。

马云不再是口吐莲花的演说家，而是个油嘴滑舌的商人。

蚂蚁还是那个蚂蚁，马云却不再是那个马云。

自由市场实现互利共赢，信这套话的人在慢慢减少，看看大洋彼岸同样如此。不少人对做大蛋糕失去耐心，怎么分配是大家更关心的话题。

脑袋不得不认同你，可屁股实在煎熬。

一旦两头不讨好，那就麻烦了。

 

  05 

马云已经退休了，蚂蚁金服本来可能是他商业版图里的最后一战，可惜没能完美结局。

故事没必要都是完美的，完美容易遭人妒忌。

“尊前作剧莫相笑，我死诸君思我狂。”这句话用在马云身上也合适，他一辈子不知道产出了多少名言，人生圆满还愿意表达，这样的人还是不多的。

从这件事以后，不知道马云还愿不愿意再多说话。如果不说，那该多无聊；如果说错了，又不容易收场。

两年学说话，一生学闭嘴，大家共勉吧。

来源：老司机野驶（ID：lsjyeshi）作者：宝库斯基

◎智谷趋势（ID：zgtrend） |  张威廉、S博士

“一次可能让美国崩溃的大选。”

这是知名记者巴顿·盖尔曼9月23日在线上首发文章的预言，他曾为《华盛顿邮报》拿下三次普利策奖。

北京时间11月4日下午3点18分，灾难无比接近成真。

特朗普发表电视讲话，他说，“我们赢了。”此时，电视屏幕下方的实时得票显示——拜登221:特朗普213。

 

加州大学教授理查德·哈森最近出了一本书讲《选举崩溃》，他说，“如果选举结果接近，我们很可能会在法庭和街头看到一场旷日持久的选后斗争。”

这一刻，拜登说，“让我们保持耐心，期待胜利的到来。”

 

特朗普说，“让我们去法院，停止计票，阻止他们偷走我们的胜利。”

美国崩溃或不奔溃，暂时还不知道。不过，选举日等不到最终的选举结果，却是一定的。这是近百年来的第一次。

美国要乱了吗？美国会因此四分五裂吗？

在过去的十几个小时，全世界都在屏息观战2020美国大选。

很可惜，到现在我们还不知道，到底是谁赢了。这似乎也是美国近百年选举史上的第一次。

截至北京时间11月4日18时（美国东部时间早5点），拜登赢得了238张选举人票，特朗普拿到了213张。

美国总统大选共有538张选举人票，谁先得到270票，就可以宣布获胜。但是到目前为止，两人还是并驾齐驱，拜登没有取得此前民调预测的大幅领先。

此次大选对美国和世界的重要性非同一般。一些选民对《纽约时报》表示，这次选举会“决定我的人生”。《时代》杂志也评论道：“我们站在一个罕见的时刻，对几代人来说，它将标志着‘曾经’和‘未来’的分野。”

因此，选举爆出了超高的投票率。消息称，这次大选的投票率将达到1908年以来最高。截止到3日，已经有9310万美国人进行了提前投票，这就相当于2016年总投票数的68%。

还有一大群人，是在3日——正式的“选举日”才去排队投票，或者寄出选票。《纽约时报》称，提前投票加上当日投票，今年美国人会投出超过1.5亿张选票，是历史上第一次。

另一方面，这次选举在很多层面都“出圈”了。

10月初，1845年创刊、美国最知名的科普杂志《科学美国人》，史上第一次表达了对特定总统竞选人的支持。作为科学杂志，为了他们的理想，连政治中立都不要了。

《科学美国人》表达对拜登的支持.

 “非传统政客”特朗普在四年前的获选，就标志着美国政治与娱乐产业结合得更加紧密了。不久前，美国说唱巨星侃爷（Kanye West）宣布参选，很多中国人还记忆犹新。

这几个月他销声匿迹。你可能以为这个家伙早就认清形势，放弃幻想，偷偷退出竞选了。

上：侃爷给自己投票；下：侃爷备战2024.

但是，今天早些时候，侃爷给自己投了票。据不完全统计，他在全美斩获了几千张选票。

直到今天美国计票告一段落，看着非红即蓝的美国地图，侃爷才承认落败。他宣布四年后再战。

从来没有那个国家的一个下级行政单位，如此牵动世界的心。

在今天计票告一段落后，对于目前焦灼的选情，特朗普和拜登的表态非常不同。

特朗普似乎急于表示自已“大大地赢了”。

在凌晨的记者发布会中，特朗普说：

 

“佛罗里达，我没想到会赢下来”；

“俄亥俄、德克萨斯……我们优势很大”；

“佐治亚，明显赢了”；

“北卡罗来纳，他们（拜登）根本赶不上我”；

“亚利桑那，希望很大”；

“宾夕法尼亚，以很大的优势赢了，而且计了64%的票，他们赶不上我”

“密歇根、威斯康辛……我们赢了——而且我们根本不需要这两个州”。

总之，形势大好。

他说这些话，其实有一些底气。我们推演了一下，如果把目前粉红色的5个州都算作特朗普大胜的州，那特朗普就可以拿到283张选举人票，可以轻松赢得大选了。

这5个“关键州”是：佐治亚（16票）、北卡罗来纳（15票）、宾夕法尼亚（20票）、密歇根（16票）、阿拉斯加（3票）.

图片来源：金融时报

但，现在弹冠相庆，还为时尚早。

拜登在特拉华州的威尔明顿市发表讲话，透露出一种谨慎的乐观：“我们认为希望很大，我们正在赢得大选的正确道路上。”在此前的各种民调里，拜登都获得了主流民意的支持，这也让他能够保持乐观。

他尤其指出，有许多州，尤其是那几个“关键州”，还有大量的邮寄选票没有被计数，因此对获胜仍充满信心。

今年投票的一大特点，是有大量的邮寄选票。为了避免人群密集造成感染，拜登长期鼓励美国人通过邮寄的方式投票；而特朗普则一直鼓励自己的支持者去投票站现场投票。

统计选票的时候，很多计票站选择优先统计投票站的选票。因为很多使用的是电子投票机，直接就能给出结果。因此今天早些时候，那些出票很快的州一般都是红色州。

而邮寄选票，正是拜登的秘密武器，它让拜登在很多州逐渐追平特朗普！换句话说，现在粉红色的州还有机会翻蓝。

事实也如此。NBC报道，宾州人如果在11月3日寄出选票，最晚周五才能被统计到。据称，宾州尚有190万张选票还在邮寄的路上，3倍于特朗普的领先优势。宾州最大城市费城还有一半的选民投票没有寄到。邮寄的选票里，拜登的支持者比较多。所以，虽然川普目前还有12个点的领先优势，但是翻转的可能非常大。

在特朗普提前宣告胜利的密歇根州，也还有180万张邮寄选票未被统计，6倍于特朗普目前的领先优势。

算一算，如果邮寄选票真能让这两个州翻蓝，那拜登就可以在既得的238票基础上至少再加36票，超过270了！

另外，北卡罗来纳州也还有6%的邮寄投票没有统计，未来的几天还可能有更多的邮寄选票寄到；而佐治亚州（16票），原本川普一路领先，后来拜登突然票数直追，这是因为亚特兰大计票中心有一根水管爆裂了，所以亚特兰大几乎一晚上都没在计票！恢复计票之后，拜登的票数追上来了。

因此，正如一些民主党人说的，大选尘埃落定“还早得很”，他们“不统计完最后一票绝不罢休”。

即使错过了今天“大选日”，也不意味着邮寄选票不做数了。美国的选举程序规定，各州完成计票和核验选票的截止日期是12月8日。

对于此次大选，人们能够设想的最坏结果是，特朗普或者拜登不接受选举结果，然后他们的极端支持者走上街头，开始制造混乱。

但最可怕的结果是，2021年的1月20日，美国新总统的就职仪式上居然出现了两个人。

当然，这一幕距离出现还有很远，美国人还有足够的时间、智慧、道德，或者阴谋、幕后交易，去防止最坏的情况发生。

美国新总统产生到权力交接有79天的空位期，这一段空位期在法律上有几个节点，当然你也可以把它视为发动阴谋最好的时机。

第一个节点是12月8日。在这一天之前，各州要任命完毕538位选举人。

第二个节点是12月14日，召开选举人会议投票。

第三个节点是1月6日，参众两院联席会议，正式统计选举人票数。

2020年的选举在第一节点之前，又增加了一个节点，通过“超时计票”来确认当选人。

如果特朗普想赢下这场选举，他可以采取的办法有很多。

首先，他可以扰乱计票，要知道今年的邮寄选票超过以往，民主党会坚持延长核票的时间。事实上，特朗普团队已经在这么做了。

其次，如果延期计票结果可能对他不利，他可以在共和党盟友的配合，要求共和党在州议会占优的争议州，不顾本州的普选结果，抢先任命支持他的选举人。

第三，他还可以诉诸诉讼，因为今年注定会出现很多流程缺陷，把官司打到高法去；或者诉诸街头运动。

可以干预的方式可以有很多种，比如有情报显示在邮局找到了伪造选票，假选票来自俄罗斯或中国。

当然，上述想象只是最离谱的一种。总体来说，特朗普可以采取的策略很多，包括拖延时间，让选举始终没有结果；压制计票以及取消拜登的胜利资格等等，这些动用他依然掌握的总统权力和资源更方便快捷。

鉴于威斯康星在当日投票统计关门一刻开始翻蓝，民主党只要坚持把计票工作进行到底就是胜利。

至于特朗普，为了胜利，似乎有机会动用所有手段了。只是他会冒着让把美国推进宪法危机的深渊而动用这些杀手锏吗？

若果真如此，美国必然会迎来糟糕的时刻。

《经济学人》11月2日的一项调查显示，58%可能投票的选民认为，特朗普连任会引发大规模抗议；22%的人认为拜登获胜很可能引发抗议。

在疫情、“黑命也是命”的强对抗时代，这让人多了一层担心：美国会四分五裂吗？

要避免选举引发美国社会更大的撕裂，最好的办法就是尽快结束这场选举，并且有了明确的结果；或者最高法院下令终止计票；或者坚持计票，特朗普笑到了最后。

否则，没有人能阻止美国社会鸿沟的进一步加深。

事实上，美国的撕裂并非特朗普造成的，只是特朗普更喜欢利用这种撕裂来为自己的连任谋取利益。

奥巴马在2004年曾经发表过一个让他声名鹊起的演讲，勾勒出“一个美国”的愿景。然而，2016年当他结束总统任期时，他承认“两党之间的仇恨和猜忌”是他任内最大的遗憾之一。

导致美国撕裂的原因很复杂，全球化、移民、福利、新技术革命、政治斗争……因此奥巴马想要团结美国人的愿望一开始就被认为是一个被诅咒的命运。

2016年特朗普在竞选承诺中说会促进美国团结，但这很快让位于眼前利益，2020年他的公开言论中找不到使用“团结”的字眼。

美国2020年的第244个独立日实在极富寓意的场景中度过的。

特朗普当天的演讲，猛烈抨击因弗洛伊德之死引发的大规模抗议和移除雕像运动，并将抗议者描述为邪恶左翼暴徒。在最应该展现团结独立日，一国领导人不但没有为弥合国内分歧做出努力，还将本应面向全体美国人的讲话变成了对一部分美国人的刻意冒犯。

法新社评价说，对抗和不团结成为今年美国独立日的标志。

辞职的前国防部长马蒂斯曾说，“特朗普是我一生中见过的第一位不试图团结美国人民的总统。相反的，他试图分裂我们。”

好吧，这次选情的焦灼表明，特朗普是美国撕裂百分之百的受益者。

2日，美国新冠病例单日新增超过9万，美国仍是疫情最严重的国家。美国的种族问题还在很多地方发酵，警察与示威者的对抗持续了超过百日。如今，大选又在孕育着不安分的种子。

美国不会重演160年的南北战争一幕，不要低估这个国家的凝聚力，但是如美国媒体所说的，无论谁当选，美国都会乱上一阵。

参考资料

Nick Corasaniti and Stephanie Saul. Americans Surge to Polls: ‘ Iʼm Going to Vote Like My Life Depends on It’. The New York Times. 2020-11-03.

Election 2020: America’s Test. Time. 2020-11-02.

Biden vs Trump: live results 2020. Financial Times. 2020-11-04.

转自：https://mp.weixin.qq.com/s/PHImsrpqPqSrkqy4YDK61A

 

作者丨燕梳楼

 

 

上市前夜，蚂蚁梦断外滩。

 

昨日晚间，上交所、港交所相继发布公告，暂缓蚂蚁上市。

 

而此时，距离马云外滩金融峰会炮轰监管层仅仅过去10天时间。

 

10天之间，浮云中的神马迅速变成了热锅上的蚂蚁。

 

10天前的10月24日，金融大佬齐聚上海，史上规格最高的外滩金融峰会拉开序幕。

 

正就在这次峰会上，杰克马突然炸膛：

 

银行是当铺思维！

 

巴塞尔协议是老年俱乐部！

 

监管只会出文件不会出政策，扼杀创新！

 

中国没有系统性金融风险，因为就没有系统！

 

那个敢于开炮的小马哥又回来了？

 

场外有人喝彩，场内无人鼓掌。

 

有人赞他悲情英雄，有人骂他大放厥词。

 

舆论场一片欢腾。这位互联网界的大佬，本来就自带顶级流量。但更多的人还沉醉在史上最大规模IPO的兴奋和西子湖畔人均一套大平层的美梦中。

 

没有人注意到，一场围绕蚂蚁的“围剿”已兵临城下。

 

彼时的阿里系媒体正开足马力为“金融创新论”造势，而异见者则在悄无声息中被清场。

 

似乎，马云又一次成为最后赢家。

 

但这一次似乎有点不一样。现实世界不是达摩院，杰克马也不是风清扬。

 

一周之后，风向突变。

 

周小川、尚福林等前经济领域核心人物开始公开批评马云的歪论，黄奇帆则直接揭开了蚂蚁的套利模式。

 

光明日报、金融时报等媒体也开始密集发声，一边倒的进行舆论批判。

 

而新华社直接上图，提醒马云：

 

你有点飘！

 

 

这一切，当然是有的放矢。

 

果然，国家动手了！

 

10月31日，国务院金融委一锤定音，加强监管，维护稳定，绝无例外！

 

随后，中央深改委会、银保监会、中国人民银行等多部门联合出台文件，直指蚂蚁的“网络小额贷款业务”和套利模式。

 

11月2日晚间，一行三会集体约谈马云及监管层，前所未见！

 

11月3日晚间，最重要的一击来了：

 

上交所、港交所相继发出公告，暂缓蚂蚁上市！

 

即使你有2.1万亿的市值，即使你有10亿级的用户，即使你是纽约之外的全球最大IPO。

 

挟流量以令监管？对不起，哪怕你大到不能倒，也不代表你就有了挑战国家监管的能力。

 

监管的权威不容侵犯！

 

你说中国金融没有系统是吧，好，我就来告诉你什么叫系统！

 

什么时候懂了，什么时候再申请上市。

 

而这一切，就是要敲虎震山，告诉马云及背后的其它金融大佬：

 

在中国，资本永远不要想插手政治，更不可能会出现像韩国三星绑架青瓦台那样为所欲为。

 

腾讯金融、京东金融、百度金融还有美团、360、新浪、头条，互联网企业正披着科技创新的外衣，成群结队向传统金融界杀来。

 

“借贷”业务的嗜血性，就像一个巨大的黑洞，吸卷和透支着年轻人的未来。

 

更可怕的是，支付、存续、放贷一旦形成闭环，则会形成一个去物理化的影子银行，直接掌控着国家的经济命脉。

 

千里之堤，岂能毁于蚁穴？

 

监管此时再不出手，整个国民经济基本盘就可能溃不成军。

 

此时叫停蚂蚁金服，实际上是在警告包括腾讯金融、京东金融等所有的互联网公司：

 

别玩过火了，否则就是引火自焚！

 

不管是马云拥兵自重，还是如外界猜测的那样故意而为之。这一次，都是他创业以来最大的滑铁卢。

 

连带蚂蚁阿里，伤筋动骨。

 

今日是盘阿里直接跳水高达9%，而即将到来的双11盛宴恐也食不甘味。

 

古道西湖瘦马，如今人人喊打。

 

惊慌失措的蚂蚁连夜召开高层会议，安抚军心，艰难应对。

 

昨晚开始，位于上海地铁的花呗广告，开始连夜拆除。

 

而原本订于5日的上市活动，自己怎么搭起来的台子只能自己怎么拆了。

 

就连紧急发布的暂缓上市公告，也是错字连连，大失水准。

 

 

昨夜，想必马云彻底难眠，想必整个蚂蚁及阿里系亦噩梦连连。

 

在这场资本的盛宴里，他们本已磨刀霍霍，静待收割。

 

如今暂缓上市，再启无期。交易大厅那魂牵梦萦的锣声，在外滩外那个低调的大厅里戛然而止。

 

最可怕的是，蚂蚁的吃相被第一次扒开。

 

不知从什么时候开始，“让天下没有难做的生意”，悄悄变成了“让天下没有难借的钱”。

 

名为普惠金融支持小微企业，实是假道伐虢压榨底层百姓。

 

用银行的钱还要打银行的脸，30亿扛杆100倍变成吞金兽。利用监管灰色地带大肆套利。

 

所谓的金融创新，正沦为实质上的小贷公司、放贷平台。借呗、花呗毁了一代年轻人。

 

不知有多少“喜儿”，欠了马爸爸的钱，成了蚂蚁的奴。

 

曾经那个猛志逸四海的马云，已经渐行渐远。

 

同时，背后的资本版图也被扒个底朝天。赵薇、黄有龙等无数利益相关者戴着假形面具，成为蚂蚁的股份持有或间接持有者。

 

我瞬间突然明白，这些年马云及其背后的阿里帝国，为何能呼风唤雨颠倒乾坤。

 

原来，蚂蚁才是最大的金融皮条客。

 

他以为绑定了这些人，也就绑定了这个时代。

 

但他可能忘了，在这场百年未遇之大变局里，没有人能独善其身。

 

没有所谓马云的时代，只有时代的马云。

 

当然，我们也不能否认马云为改变世界所作出的贡献。他改变了人们的生活方式，让无数人轻松拥有贷款的权利，更为无数底层百姓提供了工作的机会。

 

但实体经济被摧毁，基础科技大萧条，总得有人出来负责。

 

当然，墙倒众人倒，破鼓万人锤，这也是一种病。

 

最可怜的是那0.12中签率的幸运儿，本来是做梦都要笑醒了，一觉醒来发现剧本被改了，打新资金将原路退回。

 

对了，没有利息，抱歉抱歉。

 

什么大平层，什么五万五，瞬间神马变浮云。

 

让我感谢你，赠我空欢喜，记得要忘记。

 

这世界总是如此，

 

鱼那么信任水，

 

结果水却煮了鱼。

 

联系阅读：蚂蚁集团被暂缓上市，马云做错了什么？

 

– End – 

 

 

这次约谈（马云）在中国金融历史上有特别的意味，也是一道分水岭。在金融稳定的紧迫性面前，任何所谓“创新”、“普惠”、“科技”都要低头。约谈只是开始，一系列金融强监管的政策还在路上，中国金融发展的大变局近在咫尺。

 

作者：今纶

来源：功夫财经（ID：kongfuf）

 

马云的新闻最近一直在刷屏：10月24日，马云在外滩金融峰会上发言， “炮轰”银行是“当铺思想”，嘲讽巴塞尔协议像一个“老年人俱乐部”，扼杀创新；指出中国金融问题不是系统性风险，而是缺乏金融生态系统，还直言“我们现在管的能力很强，监的能力不够，好的创新不怕监管，但是怕用昨天的方式去监管，我们不能用管理火车站的办法来管机场，不能用昨天的办法来管未来。”

当时我在上海，感叹马老师真敢说，等着挨炮弹吧。

这次演讲引起巨大争议，不少金融界人士痛骂马云“傲慢无知”，部分网友则大呼过瘾，说马云“骂得好”。

不过，事情远未终结：11月2日，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局对蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明进行了监管约谈。11月3日晚间，上海证券交易所发布消息称，暂缓蚂蚁科技集团科创板上市的决定。

这次约谈在中国金融历史上有特别的意味，也是一道分水岭。从此，所谓的金融科技公司、普惠金融公司进入强监管模式，安全、稳定成为开展业务的前提，有望和银行享受一样的“待遇”。

马老师这一炮把自己和蚂蚁金服带到沟里去了，但是他又必须开这一炮？为什么？

 

马老师演讲埋了一连串雷

 

众所周知，马云是蚂蚁金服的实际控制人，蚂蚁金服一旦上市，他的朋友圈财富都可以跟着增长一波。不过，蚂蚁金服也遭遇了业务模式的天花板，这也是马云要开炮的主要原因。

马云为什么说“银行是当铺思想”？因为当铺是需要抵押的，但是蚂蚁金服就是想干“高杠杆、无抵押、无限循环”的活，所以，马云强调“信用贷款”。蚂蚁和银行合作，银行会把蚂蚁拿来的债权打折做抵押，这样折腾几轮，折上几次就不能继续玩了。

▲助贷导流业务流程

资产证券化还有一个路子就是需要提高资本金，这是巴塞尔协议的要求，但是蚂蚁哪来的这么大额度的自有资本？

也就是说，蚂蚁未来继续业务大拓展的两条路都被堵死了，马云能不着急上火吗？开炮是必然的，不开炮的话，蚂蚁一上市就会面临业绩压力和成长空间的质疑；开炮的话，如果能轰开一个口子，还可以继续对资本市场讲故事，至少可以在自己和朋友们减持之前维持一个高股价。

以马云的智慧应该已经有了开炮之后的各种“预案”，何况阿里的公关素有“天团”之称。

第一种结局是最好的：马云讲话，引发监管松动，蚂蚁得到更多发展空间，继续玩目前的模式，甚至玩得更大，股东们发更大的财；

第二种结局是中等的：各方对马云的发言一笑了之，这事儿也就过去了；

第三种结局是最差的：引发监管收紧，蚂蚁面临业务压力，甚至对后续的股价会有影响。

现在的事实是，“四部门约谈马云、井贤栋、胡晓明”很明显就是马云捅了马蜂窝，引发了整个监管体系的大反弹。

日前，央行旗下金融时报刊发题目为《大型互联网企业进入金融领域的潜在风险与监管》的文章，作者为资深学者周矍铄，但是这个人在网上查不到任何公开信息，此前也没有什么知名度，这才是最诡异的，也是一种态度。

11月2日，银保监会消费者权益保护局局长郭武平发表了一篇文章，他在文中说“对于金融科技公司的消费者权益保护，目前缺乏明确规则和要求，出现了监管套利行为，与持牌金融机构形成不当竞争，最终难以有效保障金融消费者权益”。这话基本就是打马老师的脸，一点不客气。

更要命的是，媒体在11月3日纷纷推送新闻：网络小贷办法征求意见，花呗、借呗将迎监管“天花板”。

网络小贷可是蚂蚁的重要收入来源，征求意见稿明确了准入条件、资金来源、杠杆率、两参一控，还有自然人单户不超30万的要求。对于马老师炮轰巴塞尔协议，前述“意见”直接就回应了：对助贷业务，要求互联网小贷机构出资30%，并提出诸多监管要求。

马老师当时演讲感觉很爽，也引发了大批吃瓜群众的点赞，现在看来是个自己埋了雷，而且是一连串的雷。

蚂蚁正在紧急补锅，既然已经被约谈了，那么一定要表态，这回不是蚂蚁金服，而是“马已经服”（我认为网上流传的“马已今服”在语意上并不通顺）。

蚂蚁集团回复称，会深入落实约谈意见，继续沿着“稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢”的十六字指导方针，继续提升普惠服务能力，助力经济和民生发展。

在我看来，这十六字意味着蚂蚁的高速增长神话已经实质上终结，蚂蚁以后将享受银行级别的监管待遇，再无野蛮生长。

在金融稳定的紧迫性面前，任何所谓“创新”、“普惠”、“科技”都要低头，或者扯下面纱，露出真面目。

 

马云果然和我们“后会有期”

 

外滩金融峰会上的演讲或许是马云这一生最有影响力的一搏，可惜，这一把他赌输了。《书剑恩仇录》有云：情深不寿，强极则辱，谦谦君子，温润如玉。再读此句，不知道马老师有何感想。

马云是够哥们义气的，他有理想有抱负，他也是有情怀的，他希望监管少一些，让蚂蚁尽快奔跑。不过，不同的人，不同的利益关联者，站在各自的角度对于创新的边界，对于监管的认知是不同的。

某一个人或许是有担当的，是能够自我节制的，是知道适当控制风险的。不过，如果把大面积的风险控制系于一个人、一个集团、一家公司的自律与自我监管，对于站位更高，需要承担更大风险，需要考虑多层次、各阶层、各区域风险的监管者来说，还是不能承受之重。

因此，必须要继续减风险、降杠杆、守规矩。因此，发文章批评、约谈、收紧监管都是题中应有之义，马云应该能够料到这是结局之一。

马云去年9月11日退休，其实只是不担任阿里巴巴集团董事长，但他仍是阿里最大的个人股东，据阿里巴巴2019财年年报显示，马云持股比例为6.2%。马云还是董事、永久合伙人、合伙人委员会成员。

彼时诸多人称颂马云懂中庸之道，有大智慧，以为马老师从此真的要寄情卡拉OK、太极拳，马云也说自己从此要更多把精力放到教育和公益上，在公开网络中的ID也注册为“乡村教师代言人-马云”，认证为“马云公益基金创始人”。

马老师在阿里巴巴的历史上留下了一张著名的照片，他含着眼泪发表卸任演讲，他说：“换个江湖，后会有期”。

很多人当时还没明白是什么意思，江湖在哪里？如何后会？

但是蚂蚁金服的一众高管以及阿里巴巴的合伙人们其实很清楚，马道长下了这座山，又去攀登另一座山——蚂蚁集团。

马云的这半生是精彩绝伦的，从无名教师到中国首富，蚂蚁上市之后，他有望成为亚洲首富。他是无数创业者的偶像，他甚至改变了很多偏远地区年轻人的就业观，我就见过一位贫困山区优秀学生的梦想就是“去给马云打工”，而不是去端铁饭碗。

马云才50多岁，他的经历、个性决定了他不可能在这个阶段真正退休，只有真正的“退而不休”。

马云的同龄人段永平生于1961年，他选择了一条完全不同的路。2001年之后，段永平在步步高已退居幕后，以投资人的身份对“步步高”进行控制。同时，段永平移民美国，在投资与慈善领域里颇有斩获。

江湖上还流传着段永平与四大门徒的往事，如今四大门徒已经各有天地：大徒弟陈明永创立 OPPO，二徒弟沈炜拥有Vivo，三徒弟金志江手持小天才系列儿童穿戴设备，小徒弟是大名鼎鼎的黄峥，身家已破千亿。

马云不想写这样的故事，他更喜欢与兄弟们笑傲江湖的快意人生。

在阿里，马云的花名叫风清扬，风清扬是金庸武侠小说《笑傲江湖》里的人物，熟习独孤九剑，剑术超凡，隐居在华山后洞。风清扬的独孤九剑是“无招胜有招”的，即学习者记住所有的招式，然后全部忘掉，回到自然最初始的状态 。

马云说他之所以能成功，主要有三个原因：没钱，没技术，没规划。马云要求团队有能力可以随时都能拿出具体事情的规划，也就是“无招胜有招”。

所以，他在上海外滩峰会炮轰金融监管体系的时候，其实就是想“无招胜有招”，希望蚂蚁能够有机会改变规则。

可惜，他站的地方在上海，而不是华山后洞。他是马云马老师，最多就是亚洲首富杰克马，他不是真正的风清扬。

约谈只是开始，一系列金融强监管的政策还在路上，中国金融发展的大变局近在咫尺，马老师站稳了。

金庸先生的《侠客行》有名句，引来作为本文的结尾：

天地四方为江湖，世人聪明反糊涂，名利场上风暴起，赢到头来却是输。

10月24日在外滩金融峰会上，马云做了20分钟演讲，这个发言震动了整个金融界。

那么，马云说了什么呢？

这里我引用一下马云演讲的部分“金句”：

—巴塞尔协议比较像一个老年人俱乐部；

—中国不是金融系统性风险，中国金融基本上没有风险，是缺乏系统的风险。

—我们现在管的能力很强，监的能力不够，好的创新不怕监管，但是怕昨天的方式去监管，我们不能用管理火车站的办法来管机场，不能用昨天的办法来管未来。

—全球很多监管部门监管到后来，变成了自己没有风险，自己部门没有风险，但是整个经济有风险，整个经济不发展的风险。未来的比赛是创新的比赛，不仅仅是监管技能的比赛。

—金融的本质是信用管理，我们必须改掉金融的当铺思想，依靠信用体系。

—过去16年，蚂蚁金服一直围绕着绿色、可持续和普惠发展，如果绿色可持续和普惠包容的金融是错误的话，我们将会一错再错、一错到底。

大家知道马云这些话是在说什么吗？

可能一般人还一头雾水，好吧，我把相关背景情况给大家讲一讲。

1  下蛋的金鸡

最近蚂蚁金服上市成为舆论热议的话题。

据机构估计，今年蚂蚁金服估计利润在420亿左右。这个利润有将近一半来自于消费者金融服务——也就是支付宝里的花呗、借呗产生的利润。

花呗、借呗每年要产生近200亿的利润，确实是一只会下蛋的金鸡。

但是，大家不知道的是，如果不是监管方对其进行控制，本来花呗与借呗还能赚更多的钱。

为什么？

因为蚂蚁金服找到我们金融体系的一个漏洞，可以无限制地放大自己的资本金。

有无限多的资金做借贷生意，当然可以赚无限多的钱！

2  ABS融资模式

这个监管漏洞就是ABS融资模式（也称为资产证券化）。

这种模式简单的说就是某企业准备投资一个项目，这个项目需要启动资金100亿，预计在项目达成后会带来年回报15%的收益。

但是企业自有资金不够，只有50个亿，于是企业用这个项目已经投资的50亿资产作为担保，在证券市场发行一笔50亿的债券，承诺为这个债券提供6%的年收益回报。

然后就有投资者购买企业的债券，企业拿到这50亿资金之后就投入到项目中，未来企业除了获得自有资金50亿带来的15%回报之外，还可以享受融资部分的收益减去债券利息的差额。

这种资产证券化的融资模式与传统的银行贷款相比有几个优点，首先是利率相对银行贷款利率更低，可以降低项目融资成本；其次它是用特定项目资产进行直接融资，来钱相对银行贷款更快；其三，它是由众多投资者购买债券，分散了由单一金融机构贷款的风险。

对于债券购买者而言，购买这种有资产担保，投资收益也有保障（评级机构会对收益前景进行评级）的债券，风险比投资一般项目低，但是收益却比购买国债这种主权信用债券更高，所以也很愿意为此买单。

但是，过去ABS融资模式一般针对的都是传统的企业项目，这类项目发行债券到实现收益有比较长的时间周期（从项目融资到项目实现收益一般有2—3年时间），所以，过去全世界对于企业用ABS融资都没有规定过次数——因为即使规定也毫无意义。

但是，支付宝的借呗与花呗业务偏偏是一个谁也没想到的另类。

3  监管的漏洞

支付宝有几亿的消费者，支付宝开通消费者信用贷款业务（借呗、花呗）面对的借贷需求几乎就是无限的！换句话说，支付宝无论有多少的资金，理论上都可以做多少借贷业务。

但是支付宝只有三十几亿的自有资金，这点资金量与支付宝的借贷需求相比是远远不够的。

于是支付宝就想到了一个办法。

首先，支付宝找银行贷款，支付宝有三十几亿自有资金，然后银行就给与五十几亿的贷款——这符合相关监管规定，现在支付宝就有了90亿。

支付宝将这90亿资金通过借呗与花呗放贷之后，将这90亿的贷款合约拿到证券市场去发行债券，这样就获得90亿的资金，然后将这90亿的资金继续放贷，再拿着贷款合约到证券市场融资——

由于支付宝做借贷业务特别快（远超传统的ABS融资项目），如此循环反复，90亿的资金最多时竟然滚动发行了几十次债券，融资金额高达3000多亿！

30亿的自有资金，融资3000亿去做消费者信用贷款业务，整整加了100倍杠杆！

这个情况被人民银行知道后紧急叫停，然后就开始追查责任。

查到银行，银行一摊手——支付宝有三十几亿资本金，我只贷了五十几亿，符合有关规定，我没违规！

查到证监会，证监会一摊手——全世界ABS融资都没限定次数，我国也没限定次数，所以，我也没违规！

最后没办法，人民银行就说：随便你们怎么说，公说公有理，婆说婆有理，但支付宝放大100倍杠杆总归是错误，所以要停掉，杠杆最多只能放大10倍。

按：以上人民银行对支付宝监管过程来自于2019年8月10日黄奇帆在伊春论坛上的演讲内容。

这个放大10倍杠杆人民银行也不是拍脑袋乱定的指标。全球各国为了控制金融系统的风险有一个巴塞尔协议，在这个协议里规定商业银行自由资金比率不得低于8%——也就是说，银行最多只允许用自有资金加12倍的杠杆。

支付宝从证券市场融资来做消费者借贷业务，其实干的就是典型的商业银行业务，所以，人民银行才规定了这个封顶10倍杠杆的指标。

4  批判监管

了解了上述背景，我们再来学习一下马云在外滩峰会上的“金句”，自然也就明白马云在说什么了。

—巴塞尔协议比较象一个老年人俱乐部；

—中国不是金融系统性风险，中国金融基本上没有风险，是缺乏系统的风险。

—我们现在管的能力很强，监的能力不够，好的创新不怕监管，但是怕昨天的方式去监管，我们不能用管理火车站的办法来管机场，不能用昨天的办法来管未来。

—全球很多监管部门监管到后来，变成了自己没有风险，自己部门没有风险，但是整个经济有风险，整个经济不发展的风险。未来的比赛是创新的比赛，不仅仅是监管技能的比赛。

—金融的本质是信用管理，我们必须改掉金融的当铺思想，依靠信用体系。

—过去16年，蚂蚁金服一直围绕着绿色、可持续和普惠发展，如果绿色可持续和普惠包容的金融是错误的话，我们将会一错再错、一错到底。

这些“金句”其实就是赤裸裸地表达对监管的不满！

凭啥规定支付宝只能加10倍杠杆？巴塞尔协议都是老古董了！

你们拿着巴塞尔协议来控制支付宝的杠杆水平就是用管理火车站的办法来管机场，就是用昨天的办法来管未来！

你们这样干自己监管部门是没有风险了，但是整个经济就有不发展的风险！

大帽子一顶一顶飞向监管部门，措辞之激烈堪称非常罕见的。

有句老话怎么说的？

断人财路，犹如杀人父母嘛。

5  美国次贷危机

那么，我们现在就来探讨一下，监管部门该不该控制支付宝的杠杆率。

大家都知道2008年美国爆发次贷危机引发全球性金融风暴，这场风暴重创了欧美发达国家经济，让其好几年都没有恢复元气。

那么美国次贷危机是怎么爆发的？

就是美国政府放松了对金融企业的监管，不但让美国银行可以突破巴塞尔协议自有资金不得低于8%的限制（也就是银行最大只能加12倍的杠杆），而且放纵金融机构进行各种所谓的金融创新。

结果美国银行不但普遍加30倍杠杆放大资金规模，还创造出各种金融衍生品通过层层转让，最后转嫁给抵御风险能力最差的普通投资者。

银行拿着加了几十倍杠杆的资金为了扩大放贷范围，不断放宽贷款门槛，大批收入不稳定甚至根本就没有工作的底层人群很轻松地就能拿到了房贷。

同时由于房价持续上涨，很多人拼命加杠杆（抵押房产、申请消费贷款）来投资房产，一旦房价停止上涨甚至下跌，投资客与底层人群的房贷立刻就出现大面积违约。

按：现在大家明白中国为什么坚持首套房也要首付三成，二套房首付四成，三套以上不给贷款，一线城市限购。这几年甚至实施严厉的房住不炒的政策，就是吸取了美国放任炒房导致次贷危机的教训。

一旦底层购房者出现大面积违约，不但金融衍生品投资者无法赔付这些违约，连银行也没法赔付（因为银行自有资金有限，放大几十倍杠杆操作后，根本无法应付大面积底层信贷违约的赔付）

然后，金融危机就爆发了。

6  支付宝的业务

现在我们了解了美国次贷危机的原理，再来看看支付宝的消费者金融业务。

美国次级贷款最多也只给购房者提供9成贷款，贷款还有房产作为资产抵押。而支付宝的花呗、借呗就是纯粹的信用贷款业务，也就是没有任何资产做抵押的信用贷款业务。

在人民银行紧急叫停之前，支付宝已经用三十几亿的自有资金放大了100倍杠杆，融资3000亿来做借贷业务。

我们以3000亿融资规模为例，假如消费者出现2%信用违约，这就是60亿，支付宝把全部自有资金拿出来赔都还差几十亿。

如果出现这种情况必然会导致债券市场的恐慌，大量投资者抛售支付宝贷款合约债券，从而引发金融系统性风险。其后果将会与美国次贷危机一模一样。

如果人民银行不紧急叫停，我相信支付宝会继续放大自己的杠杆，融资金额会达到1万亿甚至3万亿。

资金规模越大，融资成本越高，就必然导致支付宝消费者金融系统不断放宽借钱门槛，给更多不合格的消费者发放贷款。

支付宝各种鼓励消费者借贷消费的广告

这样积累的信用违约风险将会越来越大，一旦出现底层贷款合约系统性违约，必将造成金融系统的地震，届时会出现什么样的后果简直难以估量！

另一方面，虽然马云口口声声声称蚂蚁金服是做绿色普惠性金融业务，但是其借呗（网商贷）利率最高时达到24%，花呗的手续费也远远高于传统银行信用卡业务的费用。

如此高额的利率（手续费）算哪门子“普惠”业务？明明就是高利贷吸血好不好？

请记住，利率越高的金融借贷业务必然导致信用违约的风险也会非常大。所以，人民银行限制支付宝的杠杆率是防患于未然的非常正确之举。

说实话，中国管理层对于国内互联网巨头可以说是非常宽容的，看看国外，不管是科技巨头谷歌、微软，还是社交平台巨头推特、脸书，哪一个在大规模做消费者信贷业务？

难道这些科技巨头、社交平台巨头都是傻子，它们还不知道在资本市场融资做消费者信贷很赚钱？

不是这些巨头不想做，确切的说，是因为国外政府对这些巨头关于消费者个人信息使用以及经营业务有比较严格的限制，导致这些巨头很难大规模开展消费者信贷业务而已。

而我们有些互联网巨头，一方面利用管理层的宽容，大做消费者信贷业务、理财业务（余额宝就是典型的理财产品）——

相当于自动拥有了商业银行的金融牌照，另一方面还在抱怨管理层监管太严，打着“创新”的旗号要求支付宝的杠杆率能够突破传统银行的水平！

加杠杆的收益全归企业所有，风险则要整个社会来承担！

天下还有这样的好事吗？

7  机关算尽太聪明

如果马云只是抱怨监管最多也就算是发几句牢骚，但是马云发言最后的“金句”却不能不格外重视了。

这句话是这么说的。

“过去16年，蚂蚁金服一直围绕着绿色、可持续和普惠发展，如果绿色、可持续和普惠、包容的金融是错误的话，我们将会一错再错、一错到底。”

这是啥意思？

难道蚂蚁金服准备在加杠杆做消费信贷业务上一条道走到黑，死不悔改？

这就难以容忍了。

我来给大家算一算帐。

之前支付宝利用自有资金三十几亿最多时加了100倍杠杆，融资3000亿做信贷业务，被监管方紧急叫停，规定最多只能加10倍杠杆，也就是最多只能融资300亿做消费者信贷业务。

现在蚂蚁金服上市融资近2000亿人民币，相当于支付宝自有资金变成2000亿，假如支付宝把这笔资金主要投资于消费者信贷业务，还是执行不超过10倍杠杆的规定，那么理论上支付宝现在可以融资2万亿做消费者信贷业务。

相比监管层经济叫停时还增加了7倍！

好吧，你规定我杠杆率不能超过10倍，那我就通过股权融资的方式把“自有资金”先放大70倍，再乘以10倍杠杆系数，不就突破了那个300亿的融资天花板了吗？

这就是“一错再错，一错到底”宣言的含义吗？

真正打得一手好算盘。

但是机关算尽太聪明，反误了卿卿性命。

所以——

（来源：中国证监会）

（来源：中国政府网）

（来源：上海证券交易所）

三管齐下，先把漏洞堵住了再说！

按：大家留意一下这个网络小贷的管理办法，不但大幅度提高了对网贷平台自有资金比例要（30%），而且也大幅度提高了放贷门槛（单人贷款最高不超过30万并且不得高于借款人年收入1/3）。

毕竟，守住不发生系统性金融风险是管理层的基本底线。

最后，我们用人民网的一篇文章标题作为本文的结尾。

（来源：人民网）

正所谓无可奈何花落去，似曾相识燕归来。

马云的滑铁卢，怨不得别人，只能怪自己。

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