诸事要记 日拱一卒

从无意义之中，如何诞生有意义?

 

文 | 陈耕 程曼祺

来源 | 晚点LatePost(ID：postlate)

封面来源 | 视觉中国

 

Dogecoin，狗狗币，这是过去一周以来，成名速度最快的加密货币。

 

它暴得大名的直接原因是暴涨。

 

1 月 28 日上午 11 点 53 分，WSBChairman 在推特上发问：“你们中很多人在谈论 Dogecoin，那是什么，一种恶搞的加密货币？（A lot of you are talking about Dogecoin． What’s that？A meme crypto？）”

 

图注：该用户的推特截图

 

这条推特发布后，据 Coindesk 数据，原价在 0.0078 美元（不到 1 美分）的 Dogecoin 开始快速拉升，在 1.5 小时内就涨到了 0.014 美元，涨幅达 76%；到 1 月 29 日 13 点左右， Dogecoin 已进一步上涨至第一轮上行高点 0.082 美元，24 小时内，涨幅达 822% ，相当于特斯拉最近 10 个月的涨幅或苹果过去 9 年的涨幅。Dogecoin 总市值也在当时达到 105 亿美元，跻身全球第 7 大加密货币。

 

 

从 Dogecoin 上涨的导火索—— WSBChairman 在推特的发言来看，它与近期兴起于美股的 “WSB 散户战空头” 事件密切相关，可以说是 WSB 在加密货币市场的延续。

 

财富效应外，Dogecoin 分外吸引眼球的原因还有名人加持，其中就包括特斯拉创始人埃隆•马斯克。

 

2 月 4 日下午 4 点，当 Dogecoin 已从 6 天前的 0.082 美元高点回落  50 % 至 0.04 美元时，埃隆·马斯克在推特上发了一张恶搞经典电影《狮子王》的图，并配文 “不用谢（ur welcome）”。

 

被换头成马斯克的狒狒拉菲琦高高举起了换脸 Doge 的小狮子辛巴——Doge 正是 Dogecoin 的 logo。在原电影中，这一幕是拉菲琦在向整个动物王国引荐刚出生的未来国王。

 

 

同一天，马斯克还连发 5 条推特，称 “Dogecoin 是人民的加密货币，谁都能轻松拥有”。

 

此前的 2 月 1 日凌晨 1 点，马斯克还在语音社交应用 ClubHouse 的聊天室中提到，要是 Dogecoin 成为未来地球的通货就太搞笑、太讽刺了，随后他说 “但命运总是充满讽刺的”，似乎在暗示也有这种可能。

 

这引出了此轮 Dogecoin 热点中的另一个方向：对 Dogecoin 充当流通货币可能性的讨论。

 

2 月 6 日中午，马斯克更直白地表达了自己想法，他发起了一个投票：地球未来的流通货币是哪个？Dogecoin，还是所有其他的加密货币？

 

 

截止今天上午 11 点，已有  238 万人投票，其中 71% 选择了 Dogecoin。此时距投票结束还有 1 小时。

 

相似事件还有在线请愿平台 Change.org 上发起的一场呼吁亚马逊接受 Dogecoin 为平台支付货币的请愿，目前，该请愿支持人数已接近 8 万人。

 

也许，Dogecoin 不仅是又一个新鲜玩意。

 

它既与最赤裸的投机相关：在缺乏监管的加密货币世界， Dogecoin 们的起起落落和投资者的追涨杀跌都更极致、疯狂，它是观察金融领域正在发生的变化的窗口。

 

它也与脑洞大开的畅想相关：在已有金融体系之外，探究一套新系统——一些人设想，这个新系统中也有 “黄金”、流通货币和交易所……而它们都建立在去中心化网络上，Dogecoin 会是这个未来图景的一部分。

 

它或许还是一个哲学议题，关于无意义之中，如何诞生有意义。很难想象，如今市值百亿美元和激发严肃讨论的原点，在 8 年前，不过是一个玩笑。

 

 

因为没价值，所以有价值

 

Dogecoin 的发明只用了 3 小时。

 

那是 2013 年 12 月，比特币诞生后的 4 年零 11 个月，美国 IBM 软件工程师 Billy Markus 和澳大利亚 Adobe 工程师 Jackson Palmer 共同在比特币代码基础上创造了 Dogecoin。

 

微小的投入和玩乐的初衷让两位创始人也不曾设想 Dogecoin 如今的价值。在今年 2 月 CNET 刊发的一篇采访中，Palmer 笑道：“我们认为这是注定消亡的一个大玩笑。”

 

事实是，这个玩笑生命力顽强，过去 8 年间，已有 1000 多个小币种价值归零，占尚在交易的加密货币种类总数的 62%。而 Dogecoin 兑比特币的汇率一直比较稳定，在最近一轮暴涨又回落后，Dogecoin 的总市值依然有 50 亿美元。如马斯克 2 月 4 日的一条推特说：“暴涨暴跌，Dogecoin 长存。”

 

Dogecoin 的活跃度也很高：据加密货币数据监测网站 Coinmetrics 的数据，Dogecoin 每日链上活跃地址数量从 2015 年以来一直高于 1 万；暴涨之前，Dogecoin 的每日链上交易次数较高时可达 39 万次，仅次于以太坊（较高时约 100 万次）和比特币（较高时约 52 万次）。而链上交易有成本，且难以造假，这是反映 Dogecoin 健康度的有力指标。

 

强健的生命力与 Dogecoin 诞生时的特性有关，总结起来有两点：“超发带来的廉价和被轻视” 及 “恶搞带来的文化认同”。

 

区块链量化交易工具 BitUniverse 币优合伙人，也是狗狗中国社区发起人之一的许志宏告诉《晚点 LatePost》， Dogecoin 的理念很独特：如果说比特币是对传统金融体系的反叛，Dogecoin 就是对比特币的反叛，它消解了比特币的一个主要特点——总量固定，不可超发。

 

在 Palmer 和 Marcus 对比特币规则的修改下，Dogecoin 第一年的发行量就有 1000 亿个，之后几乎每年都增发 5%，目前，Dogecoin 总量已达 1280 亿枚，是比特币的 6000 倍。

 

数量庞大的一个直接后果是廉价。即使在此次行情最高点，一枚 Dogecoin 也只值 0.082 美元。

 

廉价也有好处：中心化机构和其他野心家看不上 Dogecoin，这减少了 Dogecoin 被少数大资金控制的风险，也就是马斯克所说的 “人民的货币”。

 

再加上 Dogecoin 的两位创始人在 2019 年已放弃维护项目，大家爱用不用，社区爱更新不更新，这又进一步加强了 Dogecoin 的去中心化特征。

 

一名加密货币投资者分享了他对 Dogecoin 的感受——它是流量货币，是草根文化图腾，是区块链去中心化精神的注解：“普通人要获得 Dogecoin 并不难。”

 

Dogecoin 的恶搞气质则体现在它的 logo 上：那张著名的柴犬表情包 Doge 。这一形象对欧美网民非常有亲和力，再结合 Dogecoin 廉价的特点， 它自发生长出了一个相对高频的真实使用场景——在 Reddit 上相互打赏——这在当前的加密货中十分少见。

 

对常年泡 Reddit 论坛的用户来说，一个精彩的回答，一次举手之劳，一个段子都有可能为自己赢得 Dogecoin ，它有点像 Reddit 社区里自发生长出的 Q 币。在 2019 年扎克伯格试图以 Libra 项目结合加密货币和社交网络之前，这种跨界结合其实已在无心插柳地自然发生。

 

Reddit 社区，又是 WSB 的发源地。WSB 全称 r/WallStreetBets，是 Reddit 上的一个炒股分论坛，聚集了大量把美股当赌场的散户。这些散户在今年 1 月下旬发起了对香橼、梅尔文等华尔街做空机构的战争，一度把此前 18 美元的线下游戏零售商 GameStop（纽交所上市公司，股票代码 GEM）的股票推到了 483 美元。

 

Dogecoin 与 Reddit 社区的紧密关联，部分解释了 WSB 运动向加密货币市场蔓延时，为何第一站就选了 Dogecoin。这其中有意见领袖的呼喊，也有网络社区民情。

 

“每个要成为比特币第二的山寨币，都永远赶不上比特币。而和比特币不同的狗狗币则是区块链多元文化和生态的特殊组成。” 狗狗中国社区许志宏说。

 

 

当Dogecoin出圈

 

1 月 29 日，当 Dogecoin 在 24 小时内上涨 822% 后，王一石想起来，他曾有 110 万个 Dogecoin。

 

王一石从 2013 年开始投资加密货币，曾是中国知名加密货币论坛巴比特早期成员，目前在加密货币钱包公司币信负责硬件钱包开发，他获得 110 万个 Dogecoin 的过程，充满 “狗狗” 特色：

 

前 100 万个是在 2013 年底得到的。在当时巴比特于杭州组织的一场线下活动上，王一石给一位朋友画了一幅画，对方为表感谢，给他转了 100 万个 Dogecoin。

 

2018 年春节前后，已加入币信的王一石又收到了公司的 10 万个 Dogecoin 红包，后来顺手转给了朋友，红包价值在几十元左右。

 

如果以此次行情的高点 0.082 美元计算，110 万个 Dogecoin 价值 59 万元人民币。但不出王一石的预料，“私钥找不到了”。

 

这只是 1 月 30 日 Dogecoin 暴涨当天的众多 “懊悔” 小故事之一。

 

有加密货币老人在朋友圈调侃：“今天有多少人翻箱倒柜去以前的交易所、钱包疯狂寻找狗狗币？” 

 

也有人虽找到私钥，却踏空。在一个名为 “美股与比特币” 的微信群中，一位加密货币投资者表示在此轮上涨前期就卖掉了 4000 万个 Dogecoin，错过了更大的涨幅，因为他觉得 Dogecoin 可能不会涨太多。如果能再多拿几小时，这 4000 万个 Dogecoin 将超过 300 万美元，约 86 个比特币。

 

唏嘘、调侃背后，是币圈老人对 Dogecoin 的相似心态：认为它是一个好玩但不重要的东西。

 

“存（私钥）就没好好存，没人 care，随便找一个地方就放了。” 王一石回忆着对 Dogecoin 的态度。

 

在 2019 年参与发起狗狗中国社区的许志宏告诉《晚点 LatePost》，其实直到当时，Dogecoin 都不能在币安、火币和 OKEx 三大交易所交易。许志宏还记得，当时他和火币交易所相关人士沟通时，对方的反应：“狗狗还没死？”

 

在 Dogecoin 近期暴涨后，一位从 2017 年开始经营区块链营销服务公司的从业者告诉《晚点 LatePost》：“大家一直比较忽视狗狗币。”

 

就连许志宏自己都没有直接参与此轮行情，他告诉记者，他会通过派网做量化交易，从 Dogecoin 的行情波动中赚取收益，但他近期并未直接购买 Dogecoin。

 

币圈老人见怪不怪的另一边，是这轮 Dogecoin 暴涨中的新元素：出圈和 “萌新” 涌入。

 

有分析指出此次助推 Dogecoin 上涨的买手，多与 WSB 中的美股散户重合。

 

Reddit 社区上，在如今人数已达 860 万的 WSB 论坛、人数 90 万的 Dogecoin 论坛和人数 27.5 万的 SatoshiStreetBets （中本聪街赌博）论坛中，用户都在热烈讨论 Dogecoin；其中，Dogecoin 论坛已是 Reddit 上仅次于 WSB 的第二大论坛。

 

在这些板块上，Reddit 用户呼吁大家要像买 GME 股票一样买 Dogecoin，持币不售，目标是 “ 1 Dogecoin = 1 美元”。

 

从交易数据和行为来看，加密货币数据监测机构 CoinMetrics 称，在 Dogecoin 价格和交易量暴涨的同时，链上活跃地址没有对等增加，这说明更多的人可能是在链下的中心化交易所如币安，或互联网券商如 Robinhood 上购买 Dogecoin。同时，Dogecoin 此次暴涨的时间点也和 WSB 散户炒股主要渠道—— Robinhood 限制散户买入 GME 股票的时间高度重合。

 

币安交易所数据显示，Dogecoin/USDT、Dogecoin/Bitcoin 这两个交易对在 1 月 28 日、1 月 29 日的交易量都是前一日的 100 倍；交易总额从相当于 10 亿个 Dogecoin 上升到了 1000 亿个 Dogecoin。

 

 

偏好通过交易所或券商交易，而非直接链上交易的行为特点显示，近期交易 Dogecoin 的很多人可能是加密货币新人，因为相比链上交易，交易所的交易复杂度和交易成本更低，对新人更友好。

 

这些证据显示，购买 Dogecoin 的人，和买 GME 股票的散户群体可能高度重合，他们中许多人此前并非加密货币投资者。

 

正是因为大量新玩家的涌入，这轮 Dogecoin 的暴涨又回落发展出了两个值得关注的方向：

 

老故事是离离原上韭，一岁一枯荣，是市场起落的循环；新故事，由马斯克 2 月 6 日发起的 “地球流通货币” 调查做注脚，它关于一个新奇的未来。

 

 

一地鸡毛与新世界

 

与 GME 的剧情相似，Dogecoin 短期拉升后又快速下跌。在永不休盘，7 * 24 小时运转的加密货币市场，这一切来得更快一些。

 

到 1 月 31 日凌晨 4 点，Dogecoin 已从一天前的历史最高点跌至 0.022 美元，交易量也下降了 72%。直到 2 月 4 日，其价格一直在 0.03 美元到 0.04 美元之间震荡。

 

2 月 4 日下午 3 点半之后，随着上文提到的马斯克的新一轮 “站台”，Dogecoin 又在 1 个小时内从 0.04 美元回升至 0.055 美元，并在震荡几次后再度下行。

 

监管相对缺位的加密货币市场碰上近期这种意见领袖振臂一呼，粉丝蜂拥用钱跟随的群体行为，带来了不小的操纵空间。

 

即使向来不太被认真对待的 Dogecoin，也在出现集中化趋势。据区块链搜索引擎 Blockchair 数据，一周前 Dogecoin 刚上涨时，链上持币量第一的匿名地址拥有 27% 的 Dogecoin。昨日，这一数字已上升到 29%，持币量前 20 的匿名地址已拥有 54 % 的 Dogecoin；今天，这两个数又进一步上升至 30.6% 和 57.8%。

 

一个有意思的问题是，马斯克自己持有 Dogecoin 吗？当行情随他的推特起落时，理论上，马斯克本人或能知道马斯克将发什么消息的人，会有提前交易的空间。

 

在传统金融世界，类似行为有违规嫌疑，而热气腾腾、扑面而来的加密货币市场还处于缺乏规范的 “西部拓荒” 时期——坐庄的更放肆，散户也更狂热，血赚、血亏频现，这在近期于 Dogecoin 之后暴涨暴跌的两种加密货币波场（TRX）和瑞波（XRP）上表现更为明显。

 

以波场为例，其剧情高潮发生在一个创建于 1 月 29 日晚 11 点、名为 “WSB 官方” 的电报（telegram）群里，建群者表示他们将在 1 月 30 日凌晨 1 点公布被选中的项目。

 

30 分钟、10 分钟、5 分钟……倒计时铺设着悬念，群人数也达到了电报群的上限， 20 万，终于等到凌晨 1 点，千呼万唤，只有一个交易对：TRX/BTC。（波场 / 比特币，即号召大家用比特币去买波场。）

 

4 分钟内，TRX 从 0.033 美元上涨至 0.038 美元，涨幅 15 %。但华彩太短暂，TRX 此后马上掉头下跌，于 15 分钟后的凌晨 1 点 19 分跌至 0.035 美元，到 1 点 39 分已跌回 0.033 美元。

 

急涨急跌的走势，对买看涨期权的投资者很危险，如掉头下跌时操作不及时，可能被爆仓。而使用看涨期权又正是 WSB 散户此前在爆买 GME 时惯用的加杠杆行为。

 

 

有人推测，TRX 这波行情，可能是针对散户的 “局”，因为只选择了 TRX/BTC  这一个交易对，有大量 TRX 的资金方，可趁此机会卖出 TRX，换比特币。

 

放消息、做气氛，吸资金、炒价格，急涨急跌，这一周以来发生在加密货币市场的情形，与美国监管机构此前警告的坐庄策略非常类似。

 

“韭菜的记忆，只有 7 秒。” 一名加密货币投资者解释，为何相似的事件总反复发生。

 

循环往复的市场起落之外，也有人在关注加密货币的新意义——比特币的跟随者们声称，要在积弊已久的传统金融世界之外，构建一个去中心化的新金融体系。

 

动机之一是现状并不令人满意。许志宏有一个观察，比特币升值不是因为人们相信比特币，而是因为他们不信美元：“只有在一个不那么好的世界，加密货币才会升值，升值是因为疫情、经济下行和法币超发。” 

 

于是以马斯克为代表，部分人开始想象，一个加密货币发挥重要作用的新系统。他对 Dogecoin 的强烈兴趣围绕一个关键词 “新的流通货币”。

 

Dogecoin 看起来确实有一些成为未来流通货币的潜力：非常便宜、对普通人门槛低 、去中心化程度相对高。刚刚发生的新一轮行情又进一步增加了 Dogecoin 的知名度和用户数量。

 

在 2 月 1 日于语音社交软件 Clubhouse 的发言中，马斯克称，Dogecoin 成为地球未来通货并非不可能；他还后悔没有更早入手比特币，因为他认为比特币即将被广泛接受。

 

聚光灯下的名流之外，大众的态度也在发生变化：2018 年 9 月，有人发起一场请愿，希望亚马逊能接受 Dogecoin 作为平台支付货币，一年后获得的签名数是 2.2 万。

 

而最近一周内，这个请愿被重新注意，现在已获得近 8 万人的支持，且每 5 分钟就会新增 1 个支持者，它的最终目标是收集 15 万签名。

 

 

亚马逊可能不会因为 15 万人的意见就接受 Dogecoin。但狂热之后，一种新事物确实吸引了更多认真的目光，这是酝酿未来变化的开端。

 

加密货币是什么？对连续踏空的散户，它是暴富愿望的幻灭；对于庄家，它是真实的套利机会；对机构而言，它是新的资产类型；对监管者，它是急需规范的新生事物；对一个好奇心旺盛的人，它是可供观察的研究对象。

 

运营狗狗中国社区两年的许志宏也给出了一种答案：“它是现实世界的照妖镜。”

 

2021年的第一个现象级游戏诞生了，可没火几天就背上了“骗局”之名。

 

文 | 李莹

编辑 | 余乐

来源 | 半熟财经(ID:Banshu-Caijing)

 

《合成大西瓜》又上热搜了，只不过这次不再是因为让无数人玩得“上头”，而是因为一次次19.9元的骗局。

大量网友在微博等社交媒体上反馈称，自己在玩游戏时领取了所谓的“100手机话费券”，但在按网站指示支付了9.9元或19.9元后却发现话费无法兑现，也不能退款。

根据中新网的报道，已有超166万人领取了这样的话费券。如果按每个人支付19.9元来计算，涉及的总金额已超3000万元。

“充话费”套路

 

《合成大西瓜》是一个玩法简单的网页游戏。自1月下旬以来，这款游戏突然走红网络，数次登上热搜。根据制作方“微伞游戏”的数据，截止到2月7日中午，《合成大西瓜》玩家数已经接近9000万。

但许多网友发现，这款小游戏背后隐藏着“套路”：点击游戏界面右上角的“礼物”图标，会跳转出抽奖的页面，游戏结束后也会有“红包大派送”、“刮奖”、“抽奖转盘”等五花八门的所谓“中奖”活动。奖品有时是保额一万元的保险，有时是联通流量包，有时是手机“靓号”，当然也包括让166万多人上当的100元手机话费券。

团子（微博ID：汤菜团子）第一次玩网页版《合成大西瓜》时就抽中了100元话费券，但是需要支付9.9元。团子注意到“不送，全额退款”的小提示，也没多想，就进行了付款。付完一看是一款名叫“趣好省”的APP，需要下载，她便又按照提示下载了APP，然而当一切进行完，100元话费券并没有如约而至。

团子不甘心，先想着去找客服，却发现根本没有客服通道。随后，她又通过微信公众号关注“趣好省”找到了电话，打过去却也没人接。就在她想要放弃的时候，突然想到微信支付里可以投诉，于是她便以“莫名自动扣费”的名义对这笔付款进行了投诉，在说明情况并提供了支付订单截图之后，团子的9.9元终于回到了她自己手中。

团子经过微信支付投诉成功拿到了退款

图片来源：受访者提供

然而，或许是媒体曝光的原因，笔者在2月7日下午再一次体验《合成大西瓜》时，游戏界面右上角的“礼物图标”已经不见了，游戏结束后熟悉的抽奖页面也没有了，取而代之的是“正经”的广告。“广告”二字就在屏幕正上方，仿佛生怕别人看不出来。

2月7日下午的版本（左图）

已经没有了右上角的“礼物”图标（右图）

左图为此前游戏结束后的“红包大派送”页面

2月7日下午已经变成了普通的广告页面（右图）

实际上，这样的话费券套路不只出现在《合成大西瓜》这个小游戏里。安提（微博ID：安提-利）前几天在刷微博的时候也碰上了这样的抽奖活动，其套路与“大西瓜”里的别无二致，一样是19.9元买100元话费券。支付完成后，网页导向的是一个名为“全球公爵黑卡”APP。

在点开了安提提供的抽奖网页链接后，笔者抽中了此前在玩“大西瓜”时就曾抽到的免费领取悟空保和泰康人寿联合发行的一万元保险，需要填写手机号领取，当时的页面上显示，“已有789096位用户领取”。

抽奖后弹出的免费领取保险的页面，与数天前笔者在“大西瓜”游戏抽中的完全一样。截图：李莹

有网友就“大西瓜”骗局这件事情戏称，“你以为你们是瓜农，后来发现你们都是待收的大西瓜”。大量玩家被骗已是事实，仅一个话费券的小骗局就圈住了166万人，这款引起全民狂欢的小游戏，属实不一般。

 

《合成大西瓜》，究竟有着怎样的“魔力”？

“大西瓜”的魅力在哪里？

 

一直奉《开心消消乐》为游戏第一位的么美在玩了几局《合成大西瓜》后把消消乐排在了第二。这让姐妹群里的李欣感到很不可思议，于是她点开了游戏链接想要一探究竟。没想到玩了几局后，李欣自己也“鬼迷心窍”了。

在过去的几周里，《合成大西瓜》已经几次三番挂上热搜了。在娱乐圈大事、疫情话题和社会热点事件的夹击下，这样一款在不少人看来简单到无聊的小游戏竟然能拥有如此高的热度，实属罕见。这款《合成大西瓜》究竟有什么特别之处，成为2021开年席卷网络的第一个爆款小游戏？

“明明觉得是一个好无聊的游戏，就是停不下来，估计真的有毒吧！”

游戏界面上空随机掉落葡萄、樱桃、橘子、柠檬等水果，玩家通过手指点击控制水果掉落的位置，两颗紫葡萄可以合成一个小樱桃，两个小樱桃合成一个橘子，两个橘子合成一个柠檬……就这样，一个个小水果可以不断组合成更大的水果，直到合成一个大西瓜。当水果累积到上方的红色虚线时，所有的水果都会爆破，游戏结束。

就这样一个动动手指就能玩的小游戏，栗子（微博ID：森屿与栗子）已经忘我似地玩了整整一周了，从周一开始，天天在线时间不短于6小时。“早上上班就搁那玩，一直玩到吃午饭，中午有时间想睡会觉，可眼睛一闭都是‘大西瓜’。”

明知道这样疯狂玩游戏已经严重影响到工作了，可栗子就是控制不住自己。“我也不明白这个游戏让我沦陷的点在哪里，就是莫名的上头。”

么美与栗子不同，对于自己为什么喜欢玩《合成大西瓜》，她能总结出个一二三来。与《开心消消乐》比起来，么美觉得“大西瓜”简单多了，而且没有“精力”（开心消消乐每玩一局都需要耗费5个“精力值”，没有精力就没办法玩游戏）限制，非常容易上手。

因为足够简单，所以不会产生畏难心理，就可以一直玩下去。“上至九十九，下至刚会走，只要有根手指就能玩。”波波（微博ID：大波小猫）的女儿今年5岁，第二局游戏中，就合成了一个“大西瓜”。

么美还很享受那种两个合成一个、噼里啪啦的感觉，尤其是一下消很多的时候，特别爽。这种“爽”的感觉在波波看来非常解压，工作日睡觉前玩上几局，能够消解一下工作带来的疲惫感。

此外，对于像李欣这种手机内存比较小的人，《合成大西瓜》的链接式玩法无疑正合心意。“感觉像个‘便利贴’，因为它不需要你下载app，所以不必那么正式，玩够了就可以扔。”李欣称这样的小游戏给人的体验非常友好。

至于为什么会令人“上头”，《合成大西瓜》自然也有它的小“心机”：无限。《雷科技》指出，通过不设定游戏的上限来消解游戏的目的性，玩家也会在不断地游玩中逐渐消磨了思考能力，而永无止境的游戏目标则驱使着玩家一局又一局地玩下去。

“当事人”么美对此表示，就是后悔，非常后悔。“每次玩完一局我都非常后悔，觉得自己可以做得更好，于是吸取经验开始下一轮。”

万物皆可《合成大西瓜》

 

从传播趋势和玩家的反馈来看，《合成大西瓜》与以前爆火的小游戏类似，但“大西瓜”的传播却诞生了一些新的现象。

据了解，《合成大西瓜》的源代码已经在GitHub上开源，只需要进行简单的修改，就能衍生出各种新的版本。当你还在一门心思研究如何合成一个“大西瓜”的时候，紧跟热点并且十分“会玩”的程序员们已经开始发展壮大“合成”家族了。

《合成大西瓜》的开源代码

图片来自B站UP主“沉默王二”

通过修改源码中的图案，可以将你想要合成的任何东西置于其中。于是，各种魔改版“大西瓜”纷至沓来：粉丝们忙着合成自家明星；学霸们乐忠于合成自家大学；男孩子们开始合成奥特曼……一时间，合成emoji、合成小芝麻、合成世一大、合成爱豆等衍生游戏版本也成为不少玩家追逐的新目标。

“合成奥特曼”游戏界面

除了修改图案，还有不少人通过修改源码改变了游戏的玩法，让“大西瓜”不再那么可望不可及。在掉落“西红柿”或者半个“西瓜”的作弊模式下，合成“大西瓜”不再是梦。

总之，各种版本的《合成大西瓜》只有你想不到，没有程序员做不到。在衍生版本的加持下，《合成大西瓜》俨然变成了一种全新的游戏玩法，自成“合成”一派。

而游戏开源这一行为，一方面冲击了“大西瓜”的固有版权，但另一方面又给了UGC（用户生产内容）发挥的空间。在玩家不自觉的二次制作和传播下，游戏的声量越来越大，被“玩坏”的《合成大西瓜》其实正在以另一种方式侵蚀玩家的世界。

谁在背后“捡西瓜”？

 

《合成大西瓜》是一款免费游戏，但这并不影响它的商业价值。当一个个玩家冲向《合成大西瓜》的时候，流量夹带着财富正像雪球一般越滚越大。

只要完整玩过一局“大西瓜”的玩家一定会发现，当游戏结束点击“查看分数”时，出来的是一个“红包大派送”的页面，如果继续“点击领取”，则会出现“联通大网卡”、话费、保险等广告内容。这些广告伴随着玩家们一次次地“合成”，从而产生了一次次的曝光。即使不考虑其中存在的“骗局”因素，这些流量引来的分成也足以让游戏运营方大赚一笔。

游戏结束后的“红包大派送”页面

随后出现的广告页面

溯源《合成大西瓜》，我们可以找到一家名为“微伞游戏”的商业推广平台，该平台的主营业务便是在社交游戏中创建商业活动，用于品牌宣传、在线引导、产品促销、市场推广等。

“轻体量、创意玩法、纯广告变现”是这类超休闲游戏的典型特征，《合成大西瓜》算一个，前两年大火的《跳一跳》《弹一弹》也是如此。

近年来移动端现象级小游戏概览 制表：李莹

在快节奏的碎片化时代，超休闲游戏有着巨大的市场容量，但像《合成大西瓜》《跳一跳》这种拥有全民热度的小游戏却并不多。Voodoo中国区开发者关系负责人刘毅曾在演讲中提到，根据他们大量测试结果表明，超休闲游戏从创意到最终成为全球爆款，成功概率可能只有2%。

微伞游戏以一周一款超休闲小游戏的频率不断更新着这种商业推广载体，令我们如此上头的《合成大西瓜》，不过是微伞游戏众多H5小游戏中的一个，丢在游戏堆里并不显眼。根据DataEye提供的数据，《合成大西瓜》的素材投放量实际上是0，也就是说这款小游戏未曾为推广自己而投放过任何广告。只不过，它在全民娱乐圈“吃瓜”氛围的带动下，成功让自己变成了“瓜田”里最甜的那颗“瓜”。

超休闲小游戏如韭菜般一茬又一茬地往外冒，以前大半夜不睡觉玩《跳一跳》的玩家们现在又在《合成大西瓜》的路上渐行渐远。可“大西瓜”的背后还会有下一个“跳一跳”，流量无尽，游戏不止。只是，玩完一局之后，千万要小心抽奖页面背后的套路。

（栗子、波波为化名）

 

 

作者：张保文

 

最大的确定性，就是做多中国。

 

特斯拉上海工厂投产，埃克森美孚、巴斯夫百亿美元项目开工，星巴克、沃尔玛加速在中国开店，贝莱德、摩根大通不断增持中国资产……

 

疾风知劲草，世界动荡中，全球企业家和投资家都在坚定地做多中国。

 

 

“只有中国市场才靠得住”

 

2020年12月18日，星巴克在全球投资者交流会上表示，未来10年将把全球门店从3.3万家扩张至5.5万家，中国是其发展的重中之重。

 

2020年，饱受疫情冲击的星巴克，全球业绩出现10年来最大亏损，却在中国市场实现了快速恢复和增长。自9月起，星巴克中国的同店销售额已重回增长通道，第三季度营收环比上涨了46.9%。

 

▲天津首家星巴克臻选旗舰店

 

数据显示，仅第三季度，星巴克就在中国新开了259家门店。与此同时，其宣布将在北美地区关闭600家门店，以降低运营成本。

 

11月16日，星巴克还总投资11亿元在江苏昆山动工兴建亚洲第一个大型烘焙工厂——星巴克中国咖啡创新产业园。

 

 

▲《新闻联播》2020年3月13日对其进行了报道

 

紧紧抓住中国市场的，不只是星巴克，也是全球大公司的一致选择：在疫情带来的全球经济震荡和不确定性下，中国市场成为全球经济的“压舱石”，也是诸多跨国企业2020年业绩增长的主要市场。

 

数据表明，2020年，BBA三大豪车品牌在华销量均实现大幅增长。其中，奔驰在华累计销量为77.43万辆，同比增长11.7%，它在全球每卖3辆车，就有1辆出自中国；宝马、奥迪在华销量也分别增长7.4%、5.4%，创造了他们进入中国市场以来的最佳销售纪录。

 

此外，日产、丰田、沃尔沃等全球知名车企也抓住了疫情带来的私家车需求上扬的机遇，在中国实现了逆势增长。德国《商报》甚至称，“中国再度成为德国车企的拯救者！”

 

当然，被中国市场“拯救”的，远不止各大车企，耐克、斯凯奇、可口可乐、欧莱雅、强生等各个行业都在从中国受益。

 

耐克2021财年第二财季（2020年9月1日至11月30日），大中华区营收22.98亿美元，同比增长24%，单季度营收首次突破20亿美元。

 

 

斯凯奇（SKECHERS）第二季度销售总额同比下降42%，中国市场却增长11.5%，成为其财报亮点。斯凯奇首席运营官戴维·温伯格说，“中国提供了一个复苏、稳定、增长的模式。”

 

此外，在全球销量严重下滑的情况下，可口可乐2020年第二季度在中国增长14%；欧莱雅上半年在中国市场增长17.5%；强生第三季度也在中国市场取得了近17%的增长……

 

路威酩轩、古驰等全球顶级奢侈品公司也在中国市场迎来了新一轮增长。贝恩公司的研究报告显示，2020年全球奢侈品市场萎缩23%，但中国市场却增长了48%。

 

法国工业巨头施耐德电气，全球工业工具引领者、西班牙工具制造商EGA-Master等也凭借中国市场实现了业务增长。2020年3月，大众汽车集团CEO赫伯特·迪斯表示，因为欧美工厂停产，除了中国市场之外没有收入。

 

“只有中国市场才靠得住”，面对疫情，中国市场不仅是许多跨国企业的“避风港”，也是其实现业绩增长的关键引擎。

 

 

建厂、开店、投资停不下来

 

2020年1月7日，总投资达500亿元人民币的特斯拉上海超级工厂项目建成投产，第一批国产版Model3正式交付，ModelY项目也开始启动。

 

在投产仪式上，抑制不住喜悦的马斯克跳起舞来。

 

 

能让马斯克跳舞的，恐怕也只有中国市场。

 

此前特斯拉连亏了十几年，终于依靠中国市场成功翻身。不仅如此，上海超级工厂开工当天特斯拉股价也创出新高，马斯克的身家跟着暴涨至449亿美元。一年后，ModelY在中国上市不到一周，股价连续冲高，将马斯克送上了世界首富的宝座。

 

不仅是特斯拉，戴姆勒、斯堪尼亚等外资卡车巨头也不断加快在中国的国产化。

 

2020年初，中国因为疫情冲击，经济几乎陷入停滞。彼时，西方舆论纷纷唱衰中国称，面临转型升级压力的中国经济将加速衰退，外资企业也将加速撤离中国。与此同时，美、日等国借机推动“制造业回流”，德国也在倡导“贸易多元化”，呼吁德企探索中国之外的投资目的地。

 

于是，很多人担心将出现外资撤离中国潮。实际情况如何呢？

 

日媒JBpress新闻网曾撰文称，日本政府4月份出台的用于资助日企回流的专项资金并未起到应有作用，仅有5%的日企申请补贴，而且在这些日企中，主要目的也不是撤出中国市场，而是要借机重组。

 

中国欧盟商会主席伍德克说，“我们不会考虑离开中国，没有第二个中国，道理就这么简单。”

 

路透社称，与德国政府“贸易多元化”的思路不同，德企一直在试图加大对中国的投资，尤其是在疫情爆发后，“多亏中国”成了许多德企的共识。

 

北京奔驰总裁兼首席执行官方铭博称：“我们无意将工厂撤出中国，也从未讨论过这件事，因为我们在这里的运营正逐渐稳定。”

 

……

 

疫情不仅没让外资企业离开中国，相反，即使疫情形势依然严峻，一批外企仍在争分夺秒地加快在华投资布局，其中不乏大手笔的项目。

 

2020年4月，全球石油巨头埃克森美孚总公司投资100亿美元的广东惠州乙烯项目开工。当时该公司已做出决定，将2020年的资本支出削减30%，从330亿美元减至220亿美元，这也意味着，它是在集中全球资本押注中国。

 

埃克森美孚加大布局的同时，5月，另一大化工巨头巴斯夫也在广东开工了投资百亿美元的新项目——巴斯夫广东新型一体化基地项目。

 

2020年1月20日，就在武汉“封城”前三天，美国老牌世界500强企业霍尼韦尔，与武汉东湖高新区签约，将新兴市场总部设在了武汉。

 

此外，沃尔玛、开市客、正大集团、罗森、乐高中国、宜家、优衣库等全球知名品牌也加快了在中国开店、投资的步伐，日本杂货店LOFT、丹麦运动潮牌hummel（大黄蜂）、意大利咖啡鼻祖Lavazza（拉法扎）中国首店也纷纷登陆上海。

 

高盛集团的一份报告显示，美国的半导体设备、材料以及医疗保健领域的大多数企业，也在扩大中国的生产。

 

是什么让美、日、德等外资企业，在本国“召回令”“专项补贴”“贸易多元化”等政策之下，仍然坚持留在中国，并不断扩大投资？

 

美国有线电视新闻网（CNN）说得很实在：搬迁并不是将各种设备打包装箱，运到太平洋另一头那么简单。相反，企业要为此付出高昂的转移生产的成本。以特斯拉上海工厂为例，其所在的临港新区聚集了一大批本地供应商，绝大多数都在周边几公里范围内，仅此一项，就能省下大量真金白银，这还不算大到让人无法忽视的中国市场。

 

商务部公布的最新数据，再一次显示出外商们加码布局中国的热情：

 

2020年，全国实际使用外资9999.8亿元人民币，同比增长6.2%（折合1443.7亿美元，同比增长4.5%；不含银行、证券、保险领域），实现了引资总量、增长幅度、全球占比“三提升”。

 

在全球外国直接投资连续五年下降和疫情冲击的双重背景下，取得这样的成绩尤为难得。

 

 

“不投资中国非常危险”

 

2020年，外资在中国的实体投资不断加码，金融市场也没落下。

 

英国《金融时报》报道称，2020年，外国投资者配置了价值超过1万亿元人民币的中国股票和债券，2020年也被外媒称作是中国资本市场全面爆发的年份。

 

事实上，2021年，这样的全面爆发仍会持续。汇丰前海证券一项调查数据显示，2021年，在全球900多家机构投资者和大公司中，将近三分之二计划要把在华投资平均增加25%。

 

疫情之下，和实体投资一样，人民币资产在全球资产配置中同样扮演了“避风港”的角色。

 

世界头号对冲基金桥水基金创始人瑞·达里奥一直强烈看好中国，他曾高调宣布，“不投资中国非常危险”。

 

与巴菲特、索罗斯齐名的投资大师吉姆·罗杰斯也表示，“相比美股，更看好A股，将持有更多的中国股票。”

 

在美国规模最大的上市投资管理集团贝莱德看来，中国是一个独立于新兴市场的投资目的地。

 

中信证券研报显示，截至2020年三季度末，海外头部基金对中国股票的持仓市值由二季度末的4860亿美元，大幅提升至5510亿美元，环比上升13.4%，折合人民币约为3.58万亿元。其中，贝莱德、摩根大通、先锋领航、资本集团和富达基金5家机构持仓金额超过了半数以上。

 

具体来说，中概股是海外机构加仓的主要对象。例如，桥水基金就在2020年三季度增持了京东、拼多多、百度、蔚来、百世等多只中概股。

 

此外，美股、港股中的中国互联网龙头企业，A股中的消费股、医药股等也深受海外投资机构的青睐。

 

除股票外，中国债券也是境外投资者的首选。央行数据显示，截至2020年12月份末，共有905家境外机构主体入市，境外机构持有银行间市场债券3.25万亿元。

 

中债登1月7日公布数据显示，仅2020年，境外机构在中债登托管的债券面额就净增10078.71亿元。

 

在负利率、美债收益率持续走低的背景下，高收益的中国债券优势明显。

 

2020年11月，中国10年期国债收益率对同期美债的溢价已高出252个基点，创历史纪录。再加上中国国债纳入国际指数以及一系列开放措施，外资已连续超过两年加仓中国债券，而且这个势头仍将持续。

 

此外，安全性也是外资选择中国的一个重要原因。

 

世界银行的一份报告指出，新冠疫情使各国政府和跨国公司开始更加注重全球产业链、供应链的安全因素。

 

中国经济表现出的韧性，给了外资投资中国的信心和安全感。国际货币基金组织（IMF）发布的《世界经济展望报告》预测，2020年中国经济将增长1.9%，是全球唯一实现正增长的主要经济体。

 

而事实也证明了上述预测。1月18日，中国国家统计局公布的数据显示，初步核算，2020年全年国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。

 

疫情没有改变中国经济长期向好的基本面。不管是在国内疫情最严重的时刻，还是在已从疫情中快速恢复的当下，外资加仓中国都是明智的选择。

 

 

风景仍将这边好

 

2020年11月29日，国家发改委表示，2020年中国社会消费品零售总额将超越美国，成为全球最大的消费品零售市场。

 

2020年11月4日，第三届进博会在上海如期举办。为抢抓“中国机遇”，许多外企高层宁愿隔离14天，也要亲自来参加。

 

此次进博会，世界500强及行业龙头企业连续参展比例近80%。开展之前，米其林等35家进博会展盟成员更是与进博局一连签下三年的展位。

 

14亿人口的超大市场、世界第一制造业大国、第一贸易大国，使中国在全球贸易以及产业链、供应链上拥有不可替代的地位，无论“制造业回流”“供应链去中国化”，还是“贸易摩擦”，都无法改变外企日益依赖中国的现实。

 

 

近年来，有一些外资企业，离开中国又回归中国，或者“纠结”后最终选择留下，都是很好的例子。

 

2018年5月，LG宣布手机业务退出中国后不到三个月，又宣称再度回到中国市场；

 

2019年8月23日，日本高岛屋董事决定继续上海高岛屋百货的营业，不走了；

 

2019年双11，德国阿迪达斯宣布，将关闭两年前重启的德国工厂，重回中国；

 

2020年8月，日本电器巨头松下也宣布将在广东佛山市投资建厂，重返中国市场。

 

……

 

外资不愿意离开中国，或者走了又回来，除了看中中国市场、中国制造这些“硬件”之外，中国坚持不断扩大开放的承诺以及不断优化营商环境等“软件”因素，正在成为更多外资企业选择中国的原因。

 

近几年，中国通过建设自贸试验区、自由贸易港，开启“双循环”等一系列行动，不断向世界表明：中国开放的大门不会关闭，只会越开越大。

 

营商环境方面，世界银行发布的《全球营商环境报告2020》显示，过去两年间，中国在营商环境方面取得显著进步，营商环境指数位列全球第31位，较上一年上升了15位。

 

政策方面，2020年1月1日起施行的《外商投资法》，为外资在华发展吃下了“定心丸”。12月28日公布的《鼓励外商投资产业目录（2020年版）》，扩大了鼓励外商投资产业的范围，并对其中符合条件的外资给予相应的优惠政策。

 

而外资企业和机构也在用行动，不断向中国投出信任票。

 

2020年12月，中国外交部公布的一项调查数据显示：约82%的美企表示未来3年不会将生产迁出中国；近70%日企对中国的市场潜力抱有高度期待；44%英企表示2021年将加大在华投资。

 

麦肯锡全球研究院在2019年发布的一项研究报告显示，“中国对世界经济的依存度在相对下降，而世界对中国经济的依存度在相对上升”。新冠疫情出现后，这样的趋势将越来越明显。

 

后疫情时代，中国需要世界，世界更需要中国。《日经亚洲评论》称，在这个病毒肆虐的世界上，中国市场成为最后和最好的希望。

 

拯救者、避风港、最好的希望……成了疫情爆发以来中国市场在外资眼中的代名词。事实上，这并不是中国市场第一次拯救外资。

 

1997年亚洲金融海啸，中国“0001号外商”正大集团，就是依靠中国市场绝处逢生。

 

据谢国民回忆，当时正大面临的问题，已经不再是怎么挣钱了，而是怎么去还钱。危急关头，谢国民卖掉了莲花超市的大部分股份，将还债后剩下的钱全部投资了中国市场，正是这一决定让正大集团起死回生，顺利渡过危机。

 

2008年全球金融危机爆发后，中国庞大的市场再次成为外企摆脱经济疲软的希望。据商务部统计，截至2019年，世界500强公司中已有约490家在华投资，约占总体数量的98%。

 

新冠病毒出现后，全球经济震荡，中国经济稳定增长所带来的“确定性”，又一次成为外企走出危机的希望。

 

海关总署公布的数据显示，2020年，中美双边货物贸易总值4.06万亿元，同比增长8.8%；中国同东盟、欧盟等贸易伙伴双边货物贸易总值也分别增长了7%、5.3%。这表明在疫情带来的全球贸易萎缩的大背景下，中国依然是全球贸易乃至经济增长的重要引擎。

 

中国经济扛住疫情冲击后，许多机构都预测中国经济2021年增长率将保持在8%左右。世界银行发布的2021年1月期的《全球经济展望》报告指出，中国经济2021年将增长7.9%；英国知名投资集团施罗德（Schroders）更是看好中国经济前景，预测全年增幅将达9%。

 

当中国经济从疫情中快速恢复时，美国经济却因疫情恶化而陷入漫长的衰退中。数据显示，2019年，中国GDP已达到美国的66%，2020年将超过美国的70%。在这样的势头下，多家机构预测中国经济总量将在2028年超越美国，比此前预测提前了整整5年。

 

后疫情时代，在外资纷纷加码布局中国的同时，中国成为全球最大经济体的那一天，或将加速到来。

 

 

参考资料：

1.《外媒：全球万亿资金抢购中国资产》腾讯网

2.《海外资管巨头加仓中国股票互联网龙头股最受青睐》新华社

3.《日媒：疫情下，中国市场成最后和最好的希望》环球时报

4.《外交部：在华外企看好中国经济和市场，这是对中国的信任票》澎湃新闻

从PEG到DCF

 

 

1/7

买“X茅”并不是良方

今年A股的怪现象越发让投资者郁闷，就连机构投资者都大呼看不懂。

 

• 沪深300上升5%，所有股票中位数下跌-12%；

• 一边是抱团股65倍的茅台、200倍的宁德时代比亚迪爱尔眼科、100倍的迈瑞恒瑞金龙鱼，一边是估值越来越低的地产银行，还有大量增速20%，PE却不到15倍的中盘股；

• 但抱团不是上保险，同样是去年抱团的版块，食品饮料上涨9.8%，军工却下跌15%；同样是去年的“三傻”，银行涨幅13%，保险下跌8%；

• 甚至连沪深300也出现了分化，指数上涨5%，中位下跌-1.7%

 

市场资金向基金集中，基金的资金向头部基金集中，导致市场的资金越来越集中于部分高景气赛道的部分明星龙头股。这些头部机构也在思考一个问题，如果继续集中下去，这些头部机构之间怎么做差异？又怎么拉开相对指数的超额收益？

 

买“X茅”并不是一定是良方，云集了各种“X茅”且有一定主动性的上证50增强基金中，最强的南方50增强涨了10%，最弱的中海50增强仅涨了3.5%，低于上证50的5.5%。

 

这样下去，今年可能出现的尴尬情况是，就算指数继续上涨，主动型基金很可能半数跑不赢指数，巴菲特提出的挑战将在A股提前出现，这将是所有基金经理（包括明星基金经理）的梦魇。

 

为什么机构也有玩不转的时候？因为任何投资体系都有缺陷，资金量的突然放大，会放大这个缺陷，而机构投资体系中最大的缺陷就是估值方法。

 

2/7

PEG估值与DCF估值

很多人指责机构已经不考虑估值了，但真正的原因在于估值方法的改变。

 

从2017年开始，外资给A股带来的不仅仅是资金，还有估值体系的变化——从PEG估值逐渐转变为DCF估值法，而目前的种种怪现象，皆因此而起。

 

PEG估值的核心是按增速给估值，PEG的基数为1，把增长的百分号去掉变成PE数值，再根据企业和行业的基本面，优秀的企业上浮，一般最高到2，差的下折，但最差也就是0.5。

 

按PEG估值法，一家还可以的企业，过去四个季度（或预计今年）的利润50亿，增速20%，按PEG=1，给20倍PE，合理估值就是1000亿。

 

PEG估值法比较好理解，而且会给正处于高速增长中的企业以高估值。

 

再看DCF估值法，这个方法的核心是按未来成长的空间给估值，把企业未来可获得的自由现金流加起来，再以某个利率折现到现在。

 

下图是某机构为茅台估值的一系列假设条件：

还是上面的那家企业，如果DCF估值法估出价值为2000亿，而今年的利润是50亿，那么合理PE就是40倍，相当于PEG=2。

 

正常发展的企业，两种估值方法得到的结果应该差不多。但那些未来空间大但目前利润及增速一般的企业，DCF估值法会给出一个很高的估值，此时，如果从PEG的角度看，就是高估了，比如上面的例子。

 

DCF估值法因为太过繁琐，现在用的多的是简化版的“终值折现估值法”：

 

先判断这个赛道进入常态增长后的收入空间，比如5000亿，再给出龙头公司的市占率，30%就是1500亿，再按利润率给出净利润，10%就是150亿，再参考该行业的常态增长型公司的估值水平，比如20倍PE，可给予3000亿市值，假设这个目标将在5年内达到，再假设你的预期收益率是年化10%，现在的合理市值就是3000除以1.1的5次方，为1863亿。

 

如果现在的TTM净利润是15亿，合理估值就是124倍PE，这个估值水平，折算成PEG的角度，业绩五年增长10倍，年均增速为59%，相当于PEG为2.1。

 

如果只是根据当下的增速预测未来，如果当前增速并没有体现未来的潜力，比如是正常的30%，那就顶多给PEG=2，才60倍估值。

 

从未来的某个确定性的时点倒推现在，这是一种“终局思维”。

 

PEG估值看的是当下，DCF看的是未来，PEG估值看的是速度，DCF看的是空间，PEG估值是百米冲刺的视角，DCF是马拉松的视角。

 

打个比方，PEG就好像是找钟点工，年轻力壮有经验，就给20块一小时，新手就给10块钱；DCF就好像是校招，招985/211跟中专生，虽然现在都是新人的活，但前者可以是后者薪水的两倍，看中的主要是未来的发展空间。

 

那么，PEG和DCF估值方法，到底哪一种更合理呢？

 

3/7

产业结构导致的估值变化

这两种估值法的差别，反应的是经济与产业结构的变迁。

 

2017年以前的中国经济结构，PEG估值更能体现公司的价值。2008年金融危机之前，中国经济所有的产业部门都在高速增长，且看不到尽头，终局思维无从谈起。

 

到了2008年到2015年这一段时间，虽然经济增速在下降，但上市企业的资产并购潮起，外延式增长看上去也像是增长的永动机。

 

2017年以前，一个行业的小企业增速通常更快，所以估值普遍比大公司高。那时市场新机会不断，小企业更灵活，也更愿意把握这些新机会，就算乱搞失败了，还有个壳资源价值保底。

 

在PEG估值法下，动不动就50%以上增速的公司，才能给高估值，而那些20%的稳速增长的消费类公司，最多值30倍估值，所以2017年以前，海天在30倍、茅台在20倍、爱尔在40多倍估值附近徘徊了很多年。

 

但到了2017年以后，供给侧改革导致成本上升，去杠杆让企业不敢投资，贸易战又打击了出口企业，消费被高房价所拖累，资本市场的无序并购又被监管严格限制，快速增长的条条大路都被堵上了，投资者终于看清真相，90%的企业没有发展空间了，加速增长就是加速死亡。

 

2017年以来的中国，特征上更接近于一个防御型经济体，消费医药等行业成为资金关注的重点，高层更关注金融风险的防控，所以10%能活下来的企业，就成为“吞噬怪兽”，它们要么处于一个“长坡厚雪”的赛道，要么有规模成本优势，要么有长期积累的垄断资产，要么有优秀的管理层，这些企业不需要高增长，也能拿到高估值。

 

就像20岁以前的学生，因为未来的空间很大变数更大，所以就看现在学习的成绩好不好，有没有考上重点高中名牌大学。

 

但到了40岁，能力的重要性下降，未来的空间才决定一切，大城市和中小城市不一样，传统企业和新兴行业不一样，大公司和中小企业不一样，就连身体好不好，家庭关系是不是和谐，都有很大的关系。

 

大华和海康，安防系统的老大和老二，现在都在向人工智能转型，2017年以前，大华的估值比海康高，现在是海康比大华高。

 

白酒，以前是名酒涨不过地方酒，大酒涨不过小酒，现在完全反过来。

 

既然是产业特征决定了估值方法，那么必然有一些行业超越了时代的特征：宁德时代，既有高增速，又有大空间，估值200倍起步；爱尔眼科，占据眼科黄金赛道，体外培养注入体内，高度确定性，估值慢慢推上200倍；迈瑞医疗，借助工程师红利在医疗器械这个上万亿的大赛道里每年攻下一个品类，估值稳坐100倍……

 

不过，仅仅从行业来看，这些企业的高估值并不那么令人信服，两市中最确定空间也不错的茅台，估值并非最高，一年前更是掉到了30倍。

 

理解两种估值方法的差异，还要回归投资者的投资理念。

 

4/7

PEG的现在与DCF的未来

这两种估值方法不但体现了对企业价值看法的不同，也是对时间感受上的差异。

 

PEG是站在现在看未来，它觉得未来是模糊的，只有现在是真实的。

 

别跟我说什么永续增长，鬼知道20年后的人用什么牌子的酱油，还喝不喝白酒？只有现在的增速是真实的，收购一家公司增长30%，提价增长50%，只要业绩出现，所有的疑问都会烟消云散。

 

——不要说过去，不要问将来，如今才是唯一。

 

而DCF是站在未来看现在，它觉得未来才是本质，现在不过是幻相，只能把未来贴现到现在。

 

一支股票，如果不打算持有三年，你就不配拥有一天。任何增长都有天花板，在一个总盘子500亿的市场，营收50亿到100亿高增速不难，但从100亿到200亿，增速必然下降，成本必然上升，到了200亿，市占率40%，很多企业就无法增长了，就必须扩品类，增加了不确定性。

 

——我的未来不是梦，我认真地过每一分钟；我的未来不是梦，我的心跟着希望在动。

 

到底现在更可靠，还是未来更重要，投资者的价值观决定了他们对一家公司的看法。

 

5/7

长坡厚雪，却常常高估

从理论上说，DCF估值法更符合价值投资的理念，长长的坡，厚厚的雪，讲的都是未来的空间，而PEG看的是此刻“滚雪球的速度”，小的雪球自然滚得快，大的雪球自然滚得慢。

 

如果今年增速30%就给30倍，明年增速50%就给50倍，可公司还是那个公司，在做实业的人心中，难怪要把二级市场的人都看成赌徒，

 

所以从2017年外资大规模进入A股市场开始，从消费股开始，龙头股慢慢切换到DCF估值法，导致PE估值体系不断向上限突破。

 

那么这些“X茅”们，现在的估值是合理的吗？非常遗憾，DCF估值法天然有高估的倾向。

 

DCF估值的“长坡厚雪”的理念更强调赛道，其简化版的终值贴现估值，依赖于三个假设，行业的终极空间，公司的终极市占率，达到这个市占率的时间，这三个假设条件高度依赖投资者的对企业的看法。

 

大部分散户投资者职业经验并不丰富，更不用说是管理经验，对企业的理解停留在想像力的层面，看了几份研报就能给出一家企业的终局。

 

而掌握了定价权的机构大资金，一定程度上具备了判断估值合理性的能力，但他们在短期化的考核机制下，并不介意在泡沫期继续持有。

 

虽然市场有纠错机制，并不会轻易形成泡沫，但DCF估值法的另一个缺陷，终于使其走向彻底的泡沫。

 

6/7

放弃现在的代价

DCF估值不但是主观性，还是个性化的，一千人眼中有一千种估值。

 

下面两个机会，你选哪一个？

 

A：99%的胜率，赚4%

B：50%的胜率，赚20%

 

说茅台贵的，是被贫穷限制了计算能力。一般人可能还要算一算概率，但对于能搞到2%的低利率的人而言，这道题的答案很明显，选A，再加10倍的杠杆。

 

因为龙头股业绩的高确定性提供了相当的安全边际，在市场氛围不错的情况下，其股价往往处于轻微的泡沫之中，使得其收益率保持在略高于利率或无风险收益的水平。

 

可一旦遇到低利率环境，大量高杠杆资金就会追逐这种确定性的机会，从而推升股价，这才是疫情爆发起来后，高确定性公司估值暴涨的原因。

 

高杠杆低利率高确定性低收益率，才是暴富的安全机会。

 

DCF估值或终值折现估值的计算都涉及到贴现率，每一个人的预期收益不同，给出的合理估值也不同。

 

牛市属于买方定价市场，价格由出价最高的一批人决定，所以在低利率的环境中，DCF估值法必然会算出一个泡沫化的估值来。

 

也许当下并没有泡沫，但泡沫化终难避免。

 

PEG估值法当然也有泡沫，可只要一季不及预期的财表就能打回原型；而DCF估值既然放弃了现在去追逐未来，那么泡沫一旦形成，就会自我强化，暂时的低业绩只会带来更高的PE，只有利率的改变才能最终刺破泡沫。

 

7/7

从长远看，我们都已经死了……吗？

现在的投资者，把没有办法验证的高估值逻辑统统归为“信仰”。

 

永续价值的贴现，这个词也绕开了一切问题，几乎可以解释一切。

 

而罗大佑在《恋曲1980》中唱道：“你曾经对我说，你永远爱着我，爱情这东西我明白，但‘永远’是什么？”

 

投资是一个“黑箱游戏”，它投入的是当下的成本，必然回到当下的价值。凯恩斯在他的《货币改革论》一书中留下了一句名言：“长远是对当前事务错误的指导。从长远看，我们都已经死了”。

 

但未来又很重要，投资是“时间游戏”，时间会改变一切，估值必然波动于时间的长河，如果只盯着当下的价值，我们就都会沦为赌徒，如果不对未来下注，资本市场（包括一级市场）的价值发现，资源配置的作用也会荡然无存

 

我们既生活在当下，也生活在未来，而在当下与未来之前，只有一道脆弱的、却必不可少的东西在维系，那就是“泡沫”——在投资圈之外，那玩意儿被称为“希望”。

 

估值系列

 

 

2020-11-15 低估值投资策略，两类是陷阱，两种是机会，怎么区分？

2020-11-8 什么样的企业可以长期保持高估值？

2020-9-13 海天涨到100倍PE，仅仅是抱团炒作吗？

2020-6-27 好公司，股价到底多贵才合理的？

2019-6-23  最直观的估值方法：会相亲，你就会估值

 

作者：梅新育 商务部研究院研究员

来源：瞭望智库（ID：zhczyj）

 

正值各地纷纷提出制定本地“十四五”规划建议、各大中心城市尤其一马当先之际，这些中心城市需要充分认识清楚：国家崛起对自己意味着什么？

 

只有在搞清这个问题的基础上，我们才能既不踏空错失机遇，又不误入歧途反受其乱，并对机遇带来的副作用具备充分的前瞻性认识，以利应对。

 

究其原因，中心城市的发展及规划，尤其是北京、上海、广州、深圳、成都等凝聚起京津冀、长三角、珠三角、成渝等城市群的核心城市，对整个国家的发展实绩举足轻重；而中心城市的发展实绩，又在很大程度上取决于整个国家发展大势的带动。

 

若一个国家处于世界经济政治体系的洼地，其中心城市在整个世界政治经济体系中也多处于边缘之地；如果国家崛起，成为世界政治经济体系的中心和高地，即便这个国家内部的边缘之地，这个城市也会成为外部众人仰望的发展极。

 

01

国势方兴，洪波涌起

 

好风凭借力，送我上青云。

 

在这个全球化的世界，越是大城市，越是需要看准国家在全球地位变动的走势，从而准确定位本地在世界经济体系中的地位，进而实现本地最大程度的发展；而当前整个世界经济政治格局的最大变化，就是中国综合实力加速崛起。

 

在“十三五”圆满结束、中国如期全面建成小康社会之后，这种崛起在“十四五”期间会更加全方位体现：

 

中国加速崛起，首先体现为经济规模赶超美国的进程提速，领先于美国之外其它国家的优势加快拉大。“十二五”之末的2015年，中国GDP为688858.2亿元；到2019年，中国GDP已经扩张至986515亿元，与美国并列人类历史迄今仅有的两个十万亿美元经济体，遥遥领先于其它经济大国。

 

注：2019年GDP按国家统计局2020年12月30日公布的GDP现价总量最终核实数为准。初步核算数为990865.1亿元，最终核实数为986515亿元，比初步核算数减少了4350亿元；按不变价格计算，比上年增长6.0%，比初步核算数下降0.1个百分点。《国家统计局关于2019年国内生产总值（GDP）最终核实的公告》。

 

2020年，中国GDP首次突破100万亿元大关达到1015986亿元，成为全球当年唯一实现经济正增长的大国，美国等其它经济大国GDP则无一例外全部显著萎缩。“十一五”之末的2010年，中国名义GDP首次超越日本；现在，日本经济规模虽然仍保持着世界第三地位，但相对于中国已经萎缩到中国GDP的1/3上下，意大利、加拿大、巴西等世界十大经济体的GDP规模更是只相当于中国的百分之十几。

 

至迟从本世纪初起，“中国经济规模何时赶超美国”话题在国内外学界、政界、舆论界和商界就从无到有，日渐升温。2020年，由于抗疫成功，中国成为全世界唯一实现经济正增长的主要经济体，2021年经济增长率可望达到8%，经济体量赶超美国的进程也可望大大提速。

 

我国官方在制定五年规划和2035年远景目标时并未明确将超越美国定为目标，官方舆论也不热衷于讨论这个话题，反而不时对此降温，但这种表现只是一种自信的沉着，国内外各界对此话题讨论热烈，认为中国GDP能在2035年之前超越美国者不乏其人。

 

英国智库经济和商业研究中心（CEBR）近日预测，中国GDP将于2028年超越美国，比之前的预估提早5年，就是其中的一个例子。百年未有之大变局，我们正在见证历史，我们更在创造历史。

 

如果说，此前数十年中国经济的崛起主要体现为生产能力的扩张；那么，在“十四五”和其后一段时期内，在生产能力继续扩充、升级的基础上，消费和国内市场扩张在中国经济崛起中发挥的作用将显著扩大。只有做大做强国内消费市场，才能既为中国产业提供无与伦比的需求支撑，令中国制造业得以发掘、实现全世界最大的规模经济和范围经济效益，又为贸易伙伴提供日益增多的市场机会。

 

强大生产能力与巨大消费市场两者结合，才能奠定中国经济“双循环”战略的基础。正因为如此，在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中，才赫然提出了第五节“形成强大国内市场，构建新发展格局”。

 

我整理计算了新中国成立以来70年数据，发现从完成战后经济恢复的1952年到1972年，由于遭受全面贸易封锁，按美元折算，国内批发和零售规模相当于当年出口总额的9—14倍。

 

1972年尼克松访华，西方全面对华贸易封锁正式解除，中国出口开始高速增长，中国国内批发和零售市场对出口的相对规模不断缩小，到2007年，中国国内批发和零售规模对出口的比例跌到81%的建国以来最低点。2008年次贷危机以来，中国国内消费对出口的比例总体呈上升态势：

 

2015年，中国国内社会消费品零售总额300930.8亿元，相当于同年出口额（141255亿元）的213%。与此对应，从1999年至2015年，中国实际GDP占全世界比重从11.2%提升到了17.1%。

 

2019年，中国国内社会消费品零售总额411649.0亿元，相当于同年出口额（172342.3亿元）的239%。同年，中国实际GDP占全世界比重为17.4%。

 

至迟从本世纪初开始，中国越来越多的大件消费品市场规模跃居世界第一。在最大的日用消费品——汽车市场上，2019年，中国国内汽车市场销量达2576.9万辆，是美国销量（1748万辆）的1.5倍。

 

2021年，甚至2020年，中国国内消费市场规模（以社会消费品零售总额表示）可望超越美国，跃居世界最大国内市场；在“十四五”期间，中国国内市场规模相对于美国的优势还将持续显著拉大。改革开放初期，中国提出“与国际惯例接轨”；中国消费市场相对规模的这一变局，则意味着未来我们将见证越来越多贸易伙伴与中国市场、中国规则接轨。

 

02

国势，决定城市国际地位

 

国势决定中国城市在世界经济版图中的地位。

 

晚清、民国时期，中国经济、技术、文化发展从领行世界转向全面落后，即使受益于五口通商、太平军兴而从松江府下县治脱颖而出迅速成长为中国第一大城市的上海，在国际经济政治体系中的地位也相当低下，在不少方面甚至低于周边原属中国藩属国、后为欧洲殖民地的一些城市。

 

从鸦片战争后开埠至1870年（同治九年）后数十年，就在上海城市快速发展的这个时期里，从茶叶、生丝、桐油、猪鬃等原产于中国的传统优势出口商品，到大米、小麦、棉花等国内大量消费的日用大宗必需品，这些货品无论是出口、进口，还是国内贸易近海航运，都日益集中于上海，国内市场定价权相应逐步从其它生产和交易中心城镇转移到上海，而上海行情则取决于海外而与中国农民、手工工人的生产成本无关：

 

茶价决定于伦敦；

丝价决定于里昂；

桐油、猪鬃价格决定于纽约；

上海小麦、棉花价格决定于美国小麦、棉花；

……

 

最令人惊骇的是，甚至上海和长三角居民当时一日三餐食用的大米，上海米价也是决定于法属印度支那殖民地首府西贡和英属印度殖民地缅甸首府仰光，内地对应商品收购价格再在上海口岸价格基础上逐级压低。

 

由是观之，当时上海在国内地位虽然持续上升，但在这些大宗商品定价权方面甚至逐步沦落成为欧洲殖民地的殖民地。这样日益沉沦的国际经济政治体系地位，给当时的中国城市发展设定了相当低的天花板。

 

今天，中国国势持续上扬，正在给中国城市创造越来越多、越来越大的机遇在世界经济政治体系中大放光芒。上海、北京、广州、深圳等公认一线城市自不待言，成都、武汉这类新一线城市也迎来了跨越式发展的机会。

 

 

武汉、杭州、成都、重庆是最普遍认可的4座“新一线城市”，剖析其中离海岸最远、又不濒临长江航道的成都，可以最充分地看到这一点。

 

2015年和2019年成都与全国发展指标对比

资料来源：国家统计局

注：2019年GDP按国家统计局2020年12月30日公布的GDP现价总量最终核实数。

 

整理对比“十三五”期间人口（城镇人口）、GDP、人均GDP、一般公共预算收入这4项衡量经济与社会发展的关键指标如上表所示，2015—2019年间，成都在人口（城镇人口）、GDP、一般公共预算收入3项上面跑赢了全国平均水平，2019年成都人均GDP指标高出全国平均水平60%之多。 

 

从国内视角看，发展速度持续跑赢全国平均水平，推动成都在全国城市排名榜地位上升。论GDP体量，2015年成都排名全国城市第八，次于上海、北京、广州、深圳、天津、重庆、武汉；到2019年，成都GDP排名上升至全国城市第六，次于上海、北京、深圳、广州、重庆。

 

见多了“其兴也勃，其亡也忽”的故事，更需要关注的是发展的抗冲击能力，横扫世界的2020新冠肺炎疫情恰恰提供了一个检验各国、各地区、各城市增长基础扎实成色的机会。应该说，内陆“新一线城市”在这场“大考”中交出了一份优良的答卷：

 

整理对比1—11月和全年GDP、规模以上工业增加值、规模以上工业实现利润总额、社会消费品零售总额、固定资产投资等九项宏观经济运行主要指标及其细分项目如下表所示，成都在所有项目上都继续跑赢全国，其中固定资产投资、货物贸易出口增幅相当于全国平均水平3倍以上，规模以上工业实现利润总额增幅相当于全国平均水平近10倍。

 

就GDP而言，全国GDP增长2.3%，成都市增长4.0%，比全国增幅高出1.7个百分点、74%；四川省增长3.8%，比全国增幅高出1.5个百分点、65%。

 

2020年成都与全国主要经济指标对比

资料来源：全国数据引自国家统计局，成都市统计局等。

 

由于是疫情最初的“震中”，武汉的情况不可比，但也从三季度起全面强劲复苏。

 

随着中国经济发展转向“双循环”战略，随着长江经济带优势日益凸显、潜力日益发挥，预计成都、武汉等内陆“新一线城市”能够在“十四五”至2035年间保持充沛的发展活力。

 

从历史角度看，在中国古代经济文化领先世界优势最大的唐宋时期，成都攀上了迄今其全国经济影响力的最高峰，留下了唐宋时期“扬一益二”的称呼。特别是在南宋时期，巴蜀一隅之地竟能提供整个南宋近1/3的财政收入。

 

注：学界普遍认为，南宋政权站稳脚跟、完成经济恢复之后，每年财政收入总额一亿缗左右；高宗建炎、绍兴年间，四川每年税收为3342万缗，孝宗淳熙年间达3667万缗，这一时期四川每年向中央政府输送税款约3000万缗，亦即四川提供了南宋财政总收入的三成多。

 

全世界最早的纸币“交子”之所以诞生于一千年前五代十国至北宋初年的四川，就是建立在当时当地实体经济部门位居全国、全世界前列的基础之上。

 

今天，随着中国国际经济地位回归历史常态，随着“形成强大国内市场，构建新发展格局”日益落实成为现实，随着《成渝地区双城经济圈建设规划纲要》经中央政治局会议审议通过、印发和纳入中央“十四五”规划建议，成渝双城经济圈发展正在掀开新的篇章。

 

对内，发挥引领西部地区发展的增长极功能，成为驱动整个中国经济的“第四极”；对外，依托“一带一路”成为扩大开放新支点；成渝双城经济圈在共和国经济发展史上的定位前所未有，前景可期。

 

从国际视角看，中国经济和城镇化的进展已经造就了一批“富可敌国”的城市，2019年成都GDP与芬兰相当，而芬兰是一个全世界公认的拥有发达高技术产业和丰富资源、环境优美、生活品质高的高收入北欧国家，在全世界约200个国家和地区中GDP排名第42位。随着成都持续发展，相信全球各国GDP排行榜上成都能够比肩的国家位次在“十四五”至2035年间还会显著上升。

 

03

时运变迁，中心转移

 

经济社会发展必然显著改变产业和消费的中心。在今天国人心目中，意大利品牌、意大利制造是服装奢侈品牌的标志，米兰是时尚的中心；但在历史上，意大利在欧洲国家中经济发展长期滞后，从1861年统一至1976年，出洋谋生的意大利人合计约2600万，相当于该国2019年人口（6024万）的43%。

 

2020年12月29日，法国时装设计大师皮尔·卡丹（Pierre Cardin）溘然长逝，引得无数消费者为之哀挽。但这位法国时装大师本是意大利人，若非上世纪四五十年代移居世界时装之都巴黎，而是呆在家乡威尼斯，无论他如何才华横溢，也不可能在世界时装界扬名立万。

 

随着意大利经济的发展，米兰逐步成长为堪与巴黎比肩的世界时装之都。那么，随着中国在世界经济政治体系中从一度的边缘洼地回归中心高地，发展跑赢全国平均速度的中国城市在全球体系中的地位将会如何演变？让我们展开想象的翅膀：

 

在以欧美为中心的世界经济体系中，中国及其邻国均需与欧美接轨对标，即使是毗邻国家间的经贸往来也常常要通过欧美中心进行。在这样的环境下，巴蜀之地虽然能搭上长江经济带之尾，却是中国开放经济发展的“（口）袋底”。

 

而在中国日渐回归世界经济政治体系中心高地而引人仰望的进程中，周边国家越来越多地无须接轨对标欧美，而是可以直接与中国市场接轨对标，在这样的环境下，成都也好，重庆也好，正日渐成为面对东南亚方向开放经济发展的“袋口”；继上海、北京之后中国第三个拥有双国际机场的城市不是别的沿海一线城市，而是深居内陆的“新一线城市”成都，既让人看到了成都力图跻身国家门户城市、泛欧泛亚门户枢纽的雄心，更让人看到了中国国际经济政治地位变迁所带来的经济地理学巨变开端。

 

 

如果成渝双城做好协作，它们在国际化竞争中还会实现携手共赢。从“十三五”之前的国内区域中心城市，到“十三五”的国家中心城市，再到“十四五”及其后的世界级中心城市，中国城市发展定位正在步步上升。

 

在围绕“一带一路”的讨论中，成都的声音目前更多地集中于取道西北线路的中欧班列等等。实际上，无论是地缘、人缘、对华经济政治联系还是经济增长态势，东南亚也具有巨大的潜力。

 

无论产销，中国都是全世界遥遥领先的第一汽车业大国，2019年产量2572.1万辆，占全球汽车产量（9178.7万辆）的28%，相当于整个欧洲地区产量（2131.21万辆）的1.2倍，整个南北美洲产量（2010.28万辆）的1.3倍，美国产量（1088万辆）的2.4倍；国内汽车市场销量达2576.9万辆，是美国销量（1748万辆）的1.5倍。

 

中亚五国合计，2018年汽车产量不过252212辆，相当于中国的千分之九；销量169312辆，相当于中国的千分之六。根据这几个国家的人口等基本面，他们的汽车市场在可预见未来基本上也就是这样了。但即使不算整个东盟，只考虑与中国陆地接壤的中南半岛国家泰国、越南、老挝、柬埔寨、缅甸、马来西亚，他们的人口和市场容量是中亚几倍？

 

本世纪初中国与东盟就签署了双边自贸协定，中国与中亚之间并无这样的协定。在中国的同心圆式区域经济一体化战略中，东盟与日韩并处于最内核、最紧密圈层。我们要看到2020年前三季度，成都国际班列开行2991列，增长45.6%，其中中欧班列开行1632列，增长55.9%；成都与“一带一路”沿线国家和地区、欧盟、东盟贸易额分别增长39.7%、36.9%、26.3%；我们更要看到东盟已经成为中国第一大贸易伙伴，看到未来长久可持续的增长前景。

 

西南边境汉语文全面通行，中老泰铁路正式动工之前十年，云南勐腊县就在本县中学开班，培养对面邻国老挝的汉语人才，到铁路正式动工之时，对面勐腊县培养的通晓汉语的人才已经数以万计，为该县收获铁路红利打下了广泛、稳固的基础。而在西北方向，推广国家通用语言文字曾长期受阻，遑论向邻国大规模开展汉语教育了。

……

 

“美洲首都”——名声赫赫的迈阿密（Miami）人口其实不过数十万，在全美城市排名几乎到了第五十位，即使在佛罗里达州内也只能排名第二。但依托美国的唯一超级大国地位，依托美国在西半球超群绝伦的优势，作为美国面向拉美加勒比区域的门户城市，迈阿密赢得了“美洲首都”的显赫称号，被称作“国际大都市”。随着中国国际地位的持续上升，面向周边的中国城市又会赢得怎样的称号呢？

 

国势上升，必然还会推动一国消费的时尚、品位走向世界，其它国家的民众会自觉不自觉地对强势国家的流行品位趋之若鹜。牛仔裤、格子衬衫等等出自美国体力劳动者阶层，流入巴黎这类世界时装之都后，曾长期被当地时尚男女嗤之以鼻；一战之后，随着美国崛起，这些昔日被斥为“粗俗”的商品被巴黎时髦男女竞相争购，一度将其价格炒到了天价，流行程度至今不衰。

 

随着中国国势崛起，哪怕是汉服这种最中国的文化符号也必然会在海外赢得越来越多的拥趸粉丝。对于已经将一年一度汉服文化节打造成民间盛典的浙江嘉善西塘古镇而言，对于中国第一个汉服产业全产业链街区——成都“池上锦”汉服产业文化街区而言，这意味着什么？对于正力图打造文化名片的成都、嘉善等城市而言，这张文化名片的含金量会怎样发展？

……

 

04

巴蜀魅力，从一盘地道的回锅肉开始

 

千里之行，始于足下。

 

中国城市在满怀鸿鹄之志展望、发掘“十四五”和国势上升带来的发展机遇时，需时时牢记，再宏伟的工程也要从最基础的一砖一瓦做起，再美好的生活也要从日常一粥一饭的烟火气开始。

 

像成都这座“来了就不想走的城市”，它令人流连的魅力，就是从一盘地道的回锅肉开始。我们建设美丽城市，是要给人看的，更是要给人住的。

 

 

保障猪肉供应平稳这类最基础的工作，是所有中国城市永远必须直面的基本民生问题；而要解决这样的基本民生问题，又需要不断与时俱进探索改革创新。

 

在近年的“猪周期”波动中，坐落东南沿海的广州、厦门与位居西南内陆的成都等城市貌似干得较好。双节前夕的2019年12月30日，国务院新闻办公室就我国首次开展“菜篮子”市长负责制考核举办新闻发布会，邀请的地方政府领导就是厦门、广州、成都三座城市政府相关领导。

 

2020年，成都猪肉供应保障水平经受住了新冠肺炎疫情冲击而继续上升，三季度生猪出栏87.2万头，同比增幅高达39.8%，其中能繁母猪存栏增幅更高达48.1%，全年生猪出栏400.4万头，增长8.4%；表明成都猪肉供应保障未来更长时间可保无虞。

 

从中长期来看，要可持续地稳定猪肉生产和供应，需要优化其产能布局，有序推动养猪业产能从中心地区向国家边缘地广人稀区域适度转移。在这方面，这三座城市都做了一些探索，地域狭小的厦门打造了“本埠基地+外埠基地+合作基地”的猪肉供应体系，成都市政府和周边的市州建立了区域生猪生产合作机制……这样的跨地区合作体系能否进一步发展？

 

尝过成都友人馈赠的自家订单委托川西藏区农家喂养的走地猪肉，那齿颊留香的感觉给我印象颇深，我希望各中心城市进一步积极稳妥探索多样化的跨地区生猪生产供应模式，保障中心城市基本民生，带动边缘地区发展、脱贫。

 

从更大背景上考察，长久维系国家统一的强大力量在于日常生活中潜移默化熔铸的认同，在于国家各个地区之间紧密的人缘、经济等各方面联系。通过养猪业生产在国内的适度转移，通过顺应客观经济规律的地区分工发展，回锅肉、排骨汤、糖醋排骨、猪脑花……将潜移默化把我们这个泱泱大国各地的人民联系得更加紧密。

 

05

直面新挑战

 

 

任何事物都具有两面性，中国国势崛起同样不例外，它会带来一系列与此前截然相反的挑战，有些当下成功的操作，也有可能给未来带来一些新的问题，努力发掘利用国势崛起机遇的中国城市对此要有冷峻的认识。

 

如制造业基础的长久维护。制造业是现代经济的基础，我们这个十四亿人口的泱泱大国尤其不可能脱离实体经济部门而单纯依靠服务业生存发展。但从曾带领人类跨入工业革命时代的英国，到二战后的霸主国家美国，我们目睹了一个又一个依靠制造业起家的发达国家相继走向产业空心化之路，一系列经济社会“重症”随之而来，目前已经沉疴难返。

 

中国国势崛起，国民收入相对于竞争对手上升，国民面临更多更大貌似可以轻松赚大钱赚快钱的诱惑，社会上又存在强大力量可能推动环保等项政策法规走向过度苛刻而扼杀制造业企业活力，……在这样类似发达国家产业空心化前夕的环境中，如何避免走上与他们一样的致命歧途？“十四五”期间，我们必须就此开展足够深入广泛的探索。

 

又如近年一批城市的“抢人”大战，即对本科以上学历者开放落户。这在当前毫无疑问是正确的，但着眼于长期可持续发展，在“抢人”大战中胜出的城市需要抓住当前青壮年人口净流入、社保收支等形势较好的时间窗口，争取在全国率先开展一些人力资源和社保改革措施，对退出这些城市者提供便利，牺牲一点当前的经济利益，成全相关个人实现其生活质量和自由选择追求，这些城市收获长期中的居民人口结构优化、经济社会发展活力。

 

我在东南沿海一些地方看到，许多企业的外来工在那里工作一二十年后，按照他们的工资，在当地买房定居难于上青天；但如果要回老家省份就业买房安家，按照现行制度，他此前这一二十年在当地缴纳的几十万社保带不走。这一点拖得他们舍不得离开沿海地区返乡就业，而继续呆在沿海地区，住房等生活压力又太大，生活质量很受影响。如果他们在沿海地区这样低质量生活再过一二十年而逐渐老龄，他们在当地的生活压力会更加成倍放大，沿海当地的社会发展活力也会衰减。

 

有鉴于此，趁现在青壮年人口净流入、社保收支等情况较好的时候，在“抢人”大战中胜出的城市不妨前瞻一步，争取在全国率先开展这方面的改革，允许外来劳动力返乡或流动时带走其在本地的社保缴费，牺牲一点当前的经济利益，但是有利于保证本地人口结构长期活力，对这些流动的劳动者，也增进了他们的自由度和生活质量。

……

 

面对诸如此类的新挑战，哪些城市会秉承前瞻眼光、发乎长期责任感而先行一步开展探索？让我们拭目以待。

 

参考文献：

1. 姚曾荫主编：《国际贸易概论》，人民出版社，1987年；

2. 宋则行、樊亢主编：《世界经济史》（上中下卷），经济科学出版社，1993年；

3. 严中平主编：《中国近代经济史（1840—1894）》（上下册），人民出版社，2001年；

4. 汪敬虞主编：《中国近代经济史（1895—1927）》（上中下册），人民出版社，2000年；

5. 刘克祥、吴太昌主编：《中国近代经济史（1927—1937）》（一二三四卷），人民出版社，2000年；

6. 刘齐生、毛国民等著：《欧洲各国移民历史、文化与治理》，人民出版社，2019年；

7. 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》；

8. 苏宁主编：《中国金融统计（1949—2005年）》，中国金融出版社，2007年；

9. 国家外汇管理局：《中国国际收支报告》，历年；

10. 国家统计局《新中国60年》，中国统计出版社，2009年；

11. 国家统计局：《中国统计年鉴》，有关各期；

12. 国家统计局：《中国统计摘要》，有关各期；

13. 国家统计局：《中国经济景气月报》，有关各期；

14. 国际货币基金组织：《世界经济展望》，有关各期；

15. 成都市统计局：《“2020年前三季度成都市经济运行情况”新闻发布稿》，成都统计公众信息网链接：http://cdstats.chengdu.gov.cn/tjgzxxw/xhtml/tjxx_content.html?id=280725&channel=；

16. 成都市统计局：《“2020年全年成都市经济运行情况”新闻发布稿》，成都统计公众信息网链接：http://www.cdstats.chengdu.gov.cn/htm/detail_333124.html；

17. 成都市统计局：《2020年11月综合月报》。

 

– END –