虽然我现在是专职做投资，有比较多的时间去研究行业和企业，但我基本上都是在白马股中去选择购买对象，尤其是喜欢买入那些众人皆知却都在嫌弃的大笨象，从来没发掘出那种小众牛股。平时和一些做投资的朋友交流，当对方不断提起一些股票的名字时，我经常一无所知。而我说起的那些股票，却经常迎来意味深长的微微一笑。
很多股票对资深投资者来说，是不屑一顾的，在他们看来这都是些过气的行业，即便还能长期生存下去，也失去了成长速度。这些股票由于市值较大，很难在短时间内被爆炒，一年几倍的行情基本没发生过。
谁都想在市场上赚得越多越好，但短期可以靠眼光准、靠敢下注，甚至靠运气好，但对于一个以投资为生的人来说，我需要的是一二十年甚至更长时间的稳定盈利，那种大起大落的风格并不是我所追求的，有时候看起来不错的收益，中间经过了多少风浪只有当事人自己清楚。
我所追求的第一个阶段目标，是从2014年到2023年这十年间，实现20%以上的年化复合收益率，这个阶段整体经济还处于较快的增长过程，20%是可以争取的。在已经过去的7年时间里，我的年化收益是36.1%，后面每年收益保持正增长就可以大幅超出。
2023年之后的目标，需要届时再定，考虑到GDP增速趋稳，大概率是要下调一些的。已经实现的收益率，我就是靠着这些被人鄙视的大笨象实现的，未来的预期盈利目标，我相信这些大笨象仍然会帮我达成心愿。
在股市里有很多误区，有些以讹传讹，在市场上甚至形成了很大的影响，对新进股民投资三观的形成并没有好处。下面我把买白马股的原因拆解一下，供大家参考。
1、白马股的长期收益并不低
很多人心目中的白马股，是和笨重、老旧、增速慢、弹性差联系在一起的，其实有些小盘成长股只是弹性大，给大家带来了强烈的感官冲击，并不是成长有多快。2020年，公募基金在市场上翻云覆雨，但过去十年能超过20%的公募基金（也包括所有的私募基金）堪称凤毛麟角，超过15%就算是很优秀了。
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序号 |
股票名称 |
十年年化收益率（分红后买入） |
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1 |
融创中国 |
34.57% |
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2 |
贵州茅台 |
34.18% |
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3 |
腾讯控股 |
32.9% |
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4 |
格力电器 |
24.49% |
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5 |
招商银行 |
19.16% |
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6 |
万科A |
18.78% |
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7 |
中国平安 |
15.3% |
对于一个普通的个人投资者来说，如果过去十年单仓持有融创中国、贵州茅台、腾讯控股和格力电器，收益率几乎会跑赢全市场的专业机构，拿着招商银行、万科A或是中国平安，也可以在各大机构中名列前茅了。有些企业看着体量很大，但它仍然很能赚钱。
2、GDP增速趋缓后，龙头企业的优势会更大
对于一个快速发展中的行业来说，小企业的基数小，一旦遇到行业景气度较高的好时机，增速确实会比较快，很多时候还会超出行业龙头不少。但从长期来看，龙头企业的逆周期能力会更强，长期的业绩增速稳定性会更好。
随着经济体量越来越大，全国GDP的增速相比十年前已经明显放缓了，这也意味着大部分行业从跑马圈地的增量时代，开始进入集中度不断加大的存量时代。很多行业的整体营收增速已经越来越慢，有些甚至出现了多年不增长的态势，但这些行业中照样存在净利润长期保持高增长的企业，很多大牛股都出在其中，譬如白酒和家电。
这是因为存量时代，资源不再丰富，行业后起之秀不得不与那些占据了行业大部分资源的龙头企业展开正面交锋，资金、研发、渠道、品牌、定价权等全方位处于优势的行业领导者，市场地位会更加巩固。白马股变成白龙马，取经之路会平坦很多。
3、白马股的信用相对更好
股市里最重要的不是企业的成长速度，而是企业的信用。在造假成本仍然不高的大背景下，踩雷的可能性一直都存在。相对而言，白马股中虽然也有一些败类，但尚属少数，毕竟数百上千亿的市值在那里，丧心病狂者要顾虑的东西会比较多。
中小企业由于企业规模相对较小，财务造假、经营欺诈的可能性就会大很多。尤其是在牛市里，很多股票在很短的时间内，股价有机会暴涨数倍，一些控股股东发现做到自己儿子退休都赚不到这么多钱的时候，铤而走险的事情就容易发生了。
如果只是数据虚夸，损失可能比较大，但还有机会挽回一些；但如果是经营上全面造假，导致股票最后退市，就可能让投资者血本无归了。这样的企业，投资者即便只重仓一个，后面可能很多年都无法恢复元气的。
4、白马股的研究资料更丰富
个人投资者的能力、精力、财力、物力、人力等等，都与专业机构相差很远。有的时候，我们可能看好了某只潜力股票，但除了财报，能查询到的其他信息实在太少，想去企业调研也根本得不到接待。这种弱势，是个人投资者的先天不足。
相比之下，那些白马股的各种研究资料就比较容易找到，一些突发信息往往第一时间就能在各类财经网站上看到报道。资金量比较大的投资者，甚至可以直接到买方那里购买付费报告，这种便利性大大缩小了个人投资者与专业机构之间的差距。
5、稳定的股息是最后的安全边际
进入股市，大家都希望能够赚到股价上涨带来的收益，这是每个投资者的投资源动力。但市场总是跌宕起伏的，股价也不会一直保持上涨态势，横盘甚至下跌是经常会遇到的事情。
对有些股票来说，可能长时间没有上涨，或者是股价上涨的速度很慢，直接受益并不理想。但对利润比较稳定的白马股来说，即便股价上涨的幅度不大，仍然可以通过赚取股息来弥补收益。中小企业的业务稳定性要弱一些，经常会有大起大落的情况，整体而言派息能力是不如白马股的。
市场上很多股票的股息率可以达到4%以上，有些甚至能达到5%以上，这比银行理财产品的收益率还要高了。即便股价不上涨，凭借着高额股息，买这些股票也比把钱存在银行收益更大。而对那些股价上涨速度较快，导致股息率不高的股票来说，股息到账后还可以继续买入，赚取额外的复利，积少成多，时间长了也是不小的盈利。
6、白马股更适合在左侧买入
我经常会说一句话“我爱熊胜过牛”，股市里赚钱最安全也最迅速的时候，往往不是在牛市中，而是在熊牛转换的那段时间。如果要把握住这种熊牛转换，就需要在市场还下跌的行情中大胆买入，也就是左侧买入。牛市里那些高歌猛进的股票，大多都是右侧标的，市场好的时候被抬的很高，但市场下跌的趋势里，这些股票经常持续下跌，不断创出新低。
2017年和2019年，对我来说，是两个收益较好的年份，主要原因就是在2016年和2018年买到了大量廉价筹码，后面所谓的行情只是个变现的过程。在熔断之后，在历史第二大熊市中，只有那些基本面完好，经过市场长期检验的白马股可以让我放心持有。每一次牛熊转换，都是这些大家伙大显身手的时候，屡试不爽。
7、股票也看红不红
有些企业基本面一直不错，但股价却始终不温不火，长期遭受市场的冷遇。这就像我们看电影的时候，经常会发现里面有些演员，演技出色，外形也不差，但就是红不起来。
在股市里，有时候也像演员的遭遇一样，并不是最好的企业就有最快的股价增速。有些业绩相对差一些的股票，估值却比业绩更好的那只高出很多，导致市值也是明显超出，这是经常发生的事。
好演员未必会有高收入，有些所谓流量明星却经常爆出天价片酬，因为他们有很好的话题性，够红！A股近几年不断扩军，现在已经有4000多只股票上市，如果再加上港股和美股，那么投资者就需要面对上万只股票，根本不可能全都深入研究。
不涨的股票很多时候不是因为不好，而是了解它的人实在太少。有时候，某个企业出了点负面新闻，股价却是先跌后涨，这就是企业引起了市场的关注。
一部电影上映之前，往往需要做大量的宣传，这样才能让更多影迷产生观影欲望。很多宣传不到位的影片，就会遭遇叫好不叫座的尴尬局面。那些想要做市值管理的企业，也需要不断加大自己的曝光率。
这方面，白马股由于具有规模、时间和品牌的全方位优势，获得的市场关注明显更多。关注白马股，关心它的经营就好，业绩到了市值自然水涨船高。而被市场淡忘的企业，很难赢得和自己业绩匹配的估值，这就是不红的代价。
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