（二）目前，世界上的主流国家尚无法定数字货币，“中国人民银行很可能是全球第一个推出数字货币的央行”（黄奇帆语）。那么，在移动支付和网络银行如此普及的中国，央行发行数字货币到底有什么意义呢？按照央行的定位，我国即将发行的法定数字货币相当于“数字纸钞”，英文缩写DCEP—— Digital Currency Electronic Payment。它与网络银行、支付宝这些支付手段不同。首先，DCEP无需经过一个账户转账，而是通过点对点的两个数字钱包直接支付。就像你提了一箱钞票，与生意伙伴进行钱货两清的交易。另外，由于应用了区块链，DCEP可以双离线支付，交易双方手机都能在没有网络的情况下完成DCEP的转账。按照央行的说法，DCEP运营采用“双层运营模式”：即人民银行对商业银行或商业机构，商业银行或商业机构对大众。个人开设数字钱包，可以在手机APP上，通过银行卡直接兑换DCEP。当然，这种体系下在技术上也给各机构较大的自主权，机构可以保留传统账户体系，并不要求所有机构都必须使用区块链作为底层技术。在区块链技术支持下，DCEP对普通老百姓具有这样一些好处：方便性。你可以选择不依赖银行账户进行大额现金直接支付。无需以往电子转账过程中的银行间对账，真正做到了瞬间到账且离线支付。这实际上达到了去中介化效果，同时也省去了相关费用。保密性。你向他人支付不用担心别人知道——包括商业银行也不行。当然，央行也就是DCEP的发行者是知道的（所谓“可控匿名”）。可以说是有限地保护了数据隐私。过去，你汇款转帐的数据常常被这些第三方支付机构掌握的一清二楚，甚至把这些数据倒手给各种中介、商家，骚扰电话不断的情况会有所改观。广泛性。过去，即便有周边国家接受人民币，你出国也不可能带着一箱子现钞吧。将来，只要有国外商家接受人民币，你完全用手机支付而无需支付手续费。去东南亚买房怎么样？这个有点复杂，但理论上可行，完全可以期待。（三）如果仅仅把DCEP看成一种新的支付方式，那么就太低估它的意义了。长远看，DCEP的横空出世对于我国金融体系有如下两点重大的意义。第一，推动人民币成为世界货币。一国法币成为世界货币需要有两个重要条件。一是该国经济繁荣稳定，二是该国货币能够广泛地买到东西。前者意味着币值稳定，也就是说你要有价值；后者意味着广泛的使用场景，也就是说你要有使用价值。一方面，四十年来中国经济一直保持高速成长，近年来增速虽有放缓，但与其他主流国家相比，依然当得起“繁荣稳定”的考语，这是人民币价值的“基本面”。这方面不需要过多解释。另一方面，中国作为世界第一制造大国和第一大贸易国，中国商品在全球占有极高的份额。也就是说，你想要的几乎任何商品都可以来自“中国制造”。中国的商品虽然广泛，但人民币的适用范围却没有与之相匹配。以往各国的购买者需要先持有美元，才能购买到中国商品。没办法，全球的支付体系是以美元为核心构建的，美元扮演着全球“支付宝”的角色。设想一下，你在美国逛商店看中了一件商品，明明商家是从中国采购来的，你却仍然要用美元支付。而美国商家去中国采购明明买的是中国商品，却需要手里有美元。这是因为，国际清算系统SWIFT只认美元。将来，如果你在国外买东西的时候，用DCEP直接支给美国商家，而商家当然可以用收到的DCEP到中国采购商品。那么，整个从采购到零售的环节就不需要其他货币包括美元作为中介了。特别是DCEP不通过银行兑换，相关手续费就没了，成本将大大降低。更进一步，因为DCEP有强大的采购用途——中国商品做保证，其他国家的企业和居民完全可以接受DCEP作为中介，而不一定非要用美元作为中介了。这个实力一般国家的法币则很难做到，因为你把本国货币换成他的法币用途太狭窄了，买不到什么东西。DCEP开启了一条从“全球用中国商品”到“全球用人民币”的世界货币之路。第二，人民币发行基础将产生改变。改革开放以来，外汇占款一直占据人民币基础货币发行的主导地位。简单地说，就是我们一直在根据美元的流入量发行人民币。比如，现在有人用美元购买中国商品或者投资到中国，这个美元当然没法直接在中国花，外管局接到了这笔美元就要发行相应的人民币给对方，对方拿人民币购买中国商品或者投资到中国。再有就是中国企业出口商品直接拿到美元，也需要到外管局换成人民币，回到国内使用。从这个意义上讲，人民币成了美元的欠条。这种做法当然有很多好处。比如我们可以在全球用美元买到我们需要的东西，有一种财大气粗的感觉。但凡事有一利就有一弊，欠条毕竟是欠条，是要还的，拿欠条的人也不一定干我们认为他要干的事儿。比如他可能拿着这个欠条去炒房地产，造成房地产价格一路攀升。他可能炒股票期货，造成股票期货泡沫。等到一旦发现这些东西价格稳定了，或者人民币形成了贬值预期，他就向外管局要求换回美元，就要跑路。这种玩法就是所谓的游资。游资在金融市场上比例过高，我们的金融体系就相对脆弱。美联储也好，索罗斯之流也好，就很容易发动金融攻击，打货币战争。虽然我们已经采取了很多政策措施，特别是拥有人民币在资本项下不可自由兑换这个保护伞，但林子大了什么鸟都有，各种变通手段层出不穷，风险依然存在并且有加大的趋势。更为重要的是人民币发行对美元外汇占款挂钩的比例过重，使得我们货币政策的独立性受到很大影响。美元毕竟是美国的法定货币，它受到美国国内经济的影响比较大。理论上讲，美国经济过热了他会收缩货币，经济萧条了他会量化宽松。寰球同此凉热。与美元挂钩发行人民币，就意味着美国经济发烧你就要感冒。对于一个小国来说，这也是无可奈何的事情，况且绑在美国这驾马车上综合考虑可能还是利大于弊的。但对于中国这种大国，特别是放到当今中美争雄的环境背景之下，受制于美元外汇流入的基础货币发行，我国的体系性风险就显得尤为突出。有了DCEP，我们将不再立基于美元，而是立基于我们最有信心的东西——中国商品。我们的货币政策也将更加独立自主。（四）那么，既然数字货币对一国经济有这样大的好处，为什么美国不率先发行“数字美元”呢？一家有一本难念的经。首先是决策复杂。美国的货币发行机制实际上也是“三权分立”。简单地说就是宪法规定货币发行权归国会，然后国会委托美联储发行货币。大致流程是：美国国会确定美国国债上限，然后美国政府依据这个上限发行债券，把债券收益“抵押”给美联储，然后美联储依据美国国债的发行量发行货币。所以美联储发行多少货币要由当年国会通过的美国国债上限确定。美联储的成分就更加复杂，和我们一般理解的由国家设立的中央银行区别很大。历史上，国家设立的美国第一银行、美国第二银行都曾经起到了美国中央银行的作用，但因为美国根深蒂固的经济自由化传统而先后关闭。在200多年的历史中，有100年的时间美国没有中央银行。直到1913年，美国国会最终达成一致意见，通过了《联邦储备法案》。威尔逊总统签署了该法案，正式宣告美联储成立。实际上，美联储是一个由联邦储备局和12家联邦储备银行组成的联合体。其最高决策机构由7名美国总统提名、国会任命的联邦储备局执行委员和12家银行的主席组成。在这样一个复杂的体系下，实行日常化的货币政策有余，但做出发行数字货币这样的重大创新则不足。试想，如此繁复的结构和众多的机构，形成一个重大变革的意见有多么难。其次是既得利益的困扰。这里的既得利益，不仅指在现行美元体系中的既得利益集团，更包括美元的世界货币体系本身也是既得利益者。类似多年前中国的线下零售商业进军互联网电商一样，陷入线上线下“双手互搏”的境地，往往瞻前顾后，逡巡踯躅。生怕数字货币动摇了已有的世界货币地位，用点对点的方式难道不会杀伤运行良好的跨境支付系统吗？参与现存系统的诸多银行、机构怎么办？于是，“等等看”、“研究研究”、“减少冲击”，这些念头成了主流意见。第三，自己不想搞、搞不了，也不让别人搞。前一段沸沸扬扬的Libra面临国会、金融监管部门的反复质疑就是明证。小扎的方案不仅是Facebook一次转型，更是对国际货币体系的一次重构。Libra并不像有人讲的那样会“增强美元霸权”，更可能对现有美元地位构成冲击，因此，也遭到美国金融监管层面的重重阻挠，陷入一片泥潭之中。反观中国则轻松许多。在敌占区派出一支先遣部队，成了将加速人民币成为世界货币，不成也不是我们的传统优势领域，何乐而不为呢？无产阶级失去的只是枷锁，而他们获得的将是整个世界。像二十年前积极拥抱互联网一样，积极拥抱区块链终将让我们收获一个新的时代。（作者王澜为区块链工场创始合伙人）—end—
