这个时代，靠炒股成为有钱人靠谱吗？

最近两个月，A股持续震荡，有一些投资者开始在后台留言，询问A股是不是没得救了，为什么总是牛短熊长，没亏完绝对不能离场，在A股，真能靠炒股成为有钱人么？

这个答案其实和我们所处资本市场的发展背景是分不开的，我们不能用三言两语就直接回答这个问题，但是或许能从那些从美国股市发家的大咖中寻找到启示。

20世纪初的时候，美国经济蒸蒸日上，正在崛起为一个未来的超级大国，各种资产的价格都在膨胀，炒房的、炒股的、投机倒把的，干什么都有，而且干什么都能挣到大钱。

当时的股票市场，被金融寡头、地下庄家所操纵，波动巨大，混乱无序。

这时，有个人通过这次机遇走上了人生巅峰，利弗莫尔（1877-1940）。

他是穷人家的孩子出身，早年在券商里谋得一个经纪人的职位，帮助客户交易股票。

利弗莫尔15岁就出来闯荡，并将自己的工资都投入了股市，那时候他的月薪只有20美元。

由于天赋聪慧，他对股价波动的数字极为敏感，靠着在牛市中的精准投资，加杠杆，一年时间就将本金飙升到了1万美元。

不过这样的成功未能持久，在熊市之时，利弗莫尔的股价回撤巨大，财富几乎归零。

但年轻人，一次的失败又岂会甘心，他认为那不过是运气不佳罢了。

1901年，美股迎来牛市，利弗莫尔找人借了5000美元，很快就赚到了5万美元，并且随后的几年，他的资产越滚越大，到31岁的时候，总资产已高达500万美元，不过在后面的大熊市中，千万家产尽数落空，但是他堪称打不死的小强，后期又借钱入市，并且在巅峰时期他的资产也增长到了数千万美元，成功跻身进了500富豪榜。

1923年，一位作家采访了利弗莫尔，并以他的一生传奇，三落三起的故事为蓝本，出版了超级畅销书《股票大作手回忆录》。

利弗莫尔虽然是个投机者，但他从不追求快进快出的短线交易，认为操作越频繁、失误越多、失败的可能性越大，只有把握住关键的机会，提升准确率，然后通过加杠杆的方式放手一搏，才能赚到大钱。

1929年，股市进入狂热阶段，钱从各个角落涌向华尔街，老百姓将所有的工资和退休金都投入了股市，街边的小贩、买菜的大妈都在谈论着股市。

利弗莫尔意识到危机越来越近了，对于大周期趋势极为敏感的他，决定反手做空。

他仔细搜查各种金融报刊，希望从新闻消息中找到经济放缓、产能过剩、货币政策变化的信号，以佐证他的决策。

他相信，繁荣了十年的股市一定会出现反转，只需要找到那根导火索即可，如果押对了这次赌注，他将富可敌国。

1929年9月，首次信号出现。

英国出现了一个大型金融诈骗案，为了稳定市场，英国银行准备提高利率，美国联邦储备银行也很有可能跟进。

银行的利率提升，工业生产必然放缓，股市的钱也将减少，狂热的投资市场泡沫很有可能被刺破。

利弗莫尔抓住了这个机会，以全副身家押注做空。

在随后短短一两个月的时间里，美股果然出现了天崩地裂般的世纪金融风暴，数不尽的交易者在一夜之间破产。

而利弗莫尔，却在这一战中，赚得了1亿美元，迈上顶级富豪之列。

1929年的金融危机，是20世纪最重要的事件，不仅改变了全球经济格局，引发了第二次世界大战，让英帝国崩盘、欧洲衰落，让落后地区政治动荡，纷纷左转，也改变了整个现代金融史。

首先是政策层面，各国政府开始加强对自由市场经济的监控，采取逆市场周期的措施，大搞基建投资、关税贸易竞争、推动产业升级。

1934年，美国证监会成立，要求所有上市公司公布完善、可信的财务报表，严厉打击证券欺诈和坐庄操控行为。

同一年，投机之王利弗莫尔再一次在股市动荡中破产，几年后，落魄的他选择用一把枪结束了生命。

遗书中是这么写的：“我的一生，是一场失败。”

所谓财富，不过是过眼云烟。

在1929年的大熊市中，一些损失惨重的投资者洗心革面，幡然醒悟，不再沉迷研究江恩的K线指标。

这时候，命途多舛的格雷厄姆站了出来。

他在深刻的反思中沉淀自我，在幽暗的岁月中写下了《证券分析》、《聪明的投资者》等划时代的著作，奠定了自己基本面投资学派的“牛顿”地位。

晚年的格雷厄姆，在哥伦比亚大学开坛讲课，桃李遍天下，他学生中最知名的，毫无疑问是沃伦.巴菲特(Warren Buffett)。

他的核心思想主要有两点：

第一，注重安全边际。

第二，注重财务分析。

1950年，巴菲特刚好20岁，他意识到了技术面投机派的弊端，走上了价值投资者的科学道路，拜入格雷厄姆的门下。

初出茅庐之时，他遵循导师的理念，购买的都是具有安全效应的便宜股票，在10年的积累下轻松踏入百万富翁的门槛。

但是到1962年的时候，很多股票经过多年上涨，他发现股票已经不便宜，最终他选择押注在了一家濒临倒闭的纺织公司上：伯克希尔·哈撒韦。

随着二战结束，全球化贸易时代到来，美国纺织业在东亚廉价劳动力大军的冲击下节节败退，伯克希尔·哈撒韦的股价也就一路下跌，最终迎来了破产。

没有看清时代的大趋势，导致了巴菲特这次惨淡的收购经历，最终元气大伤。

而与当时的巴菲特相反，当时另一个人完全把握住了时代的步伐，他就是费雪。

二战以后，美国国运日隆，第三次科技革命爆发，那个时代的主旋律是成长股投资。

但优秀的成长股总是很贵的，它的投资逻辑和巴菲特遵循的“安全边际理论”“只买低价股原则”格格不入。

年轻的巴菲特，错过了一个时代。

而费雪持有最成功的两只股票，分别是德州仪器和摩托罗拉，分别给他带来了30倍和20倍的投资回报。

对于成长股投资，费雪有两条核心原则：

第一，出色的公司在任何市场都只有5％左右，所以要买就买最优秀的公司。

优秀的公司有三个特征：

成长型的公司，总是将大部分盈利投入到新的业务扩张中去。若大比例分红，则多数是因为公司的业务扩张有难度，所以才将盈利大部分用于分红。

第二，抱着套牢三年的原则，长期持有。

如果发现当初的判断出现了错误，坦诚面对，立即离开，转战前途更值得看好的公司。

卖出的理由，只跟企业的成长前景有关系，而跟自己的股票涨跌幅没有任何关系。

时间进入20世纪70年代，巴菲特依旧被便宜股搞的焦头烂额。

而美国遭遇苏联在太空与军事上的挑战，经济上又被日本和德国的崛起风头所盖过，国内通货膨胀高企，美元贬值，危机重重，而股市更是长达十年的低迷。

邓普顿和戴维斯两位投资大师开始锋芒毕露。

1968年，邓普顿放弃了美国国籍、移居加勒比海上的小岛巴哈马，远离了美国，他更加宏观、中立地审视全球经济。

因此他发现了德国、日本等经济体在战后复兴过程中的绝佳投资机会，也抓住了美国汽车业被日本冲击的危机，在1978年福特濒临破产时大量买入；

最终，他所管理基金的年均收益率高达18.3%，远高于同期的美股指数。

邓普顿有一句名言：“行情总在绝望中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。”

至于戴维斯，他专注于买保险股，那时候的保险行业，和历史悠久的银行股不同，正处于青春勃发的成长期。

他依靠五六十年代的牛市行情完成了原始积累；

待六十年代中美股泡沫泛滥的时候，他又果断的转战日本，买入日本股市中新兴的保险股，再一次复制了美股的成功业绩。

“在低市盈率时（熊市）买入潜力股票，随着市盈率的抬升和利润的增长，股票的价格会倍数增长，相反股价也会倍数下跌。”

这便是著名的戴维斯双击和双杀（复利投资法则）。

1978年，IBM推出了PC电脑产品，并引入了英特尔芯片和微软的BASIC软件，从此拉开了全球计算机产业的2.0纪元。

借着这股科技创新的力量，美国重拾复兴势头，在与苏联的争霸较量中形势逆转，成长股投资再次成为了时代的主旋律。

性格截然相反的巴菲特和芒格走到了一起，成为他们终生事业的转折点。

巴菲特问：

“我一生恪守安全边际法则，但看着安全的低估值股票里，竟也有如此大坑的价值陷阱，请问先生如何能破之？”

芒格回复道：

“我这里有三条锦囊：

第一，与其把时间与精力花在购买廉价的烂公司上，还不如以合理的价格投资一些好企业。

第二，如果一家公司的成长性足够好，即便股价高一点，也是值得买入的。

第三，投资股票，不仅是买的这家公司的行业机会、产品与商业模式，更重要的是这家公司的管理层是否是一群有抱负、善管理的人，如果是的话，即使价格再高出2-3倍，也是便宜的价格。”

巴菲特闻之，醍醐灌顶。

二人联手之后，巴菲特的投资方法论就升级了。

他不再纠缠于低价烟蒂股，而是选择优质的、具有稳定成长性的好公司、以合理的价格去投资。

后来的事情，大家读耳熟能详了，我们重点说说回报率最高的5只股票——

这些股票的持有时间都足够漫长，动辄十年以上。

其中最长情，持有时间30年的两只股票，是美国运通和可口可乐。

1980年代，投资界还出了一名天才，成长股第二代大师彼得林奇。

彼得林奇出生在1944年，二战即将结束的前一年，盟军发动诺曼底登陆战，胜券在握。

从资历上来说，彼得林奇只是一名晚辈；

但从投资经历来说，他有着前辈们无可比拟的优势。

首先，他没有经历过那些让人闻风丧胆的大萧条、战争动乱，成长在战后的经济繁荣期，因此心态要轻松、乐观得多，更富于冒险精神；

其次，他一毕业就进入了当时著名的富达基金工作，从实习生做起，接受了专业的理论培训，又是在大平台上运作，起点高，少走了弯路；

最后，他的运气足够好，1977年，林奇接手富达麦哲伦基金的管理工作，随后的1980年代成长股起飞，林奇广泛布局，并在巅峰时刻急流勇退。

据统计，在彼得林奇管理富达麦哲伦基金的13年间（1977-1990），每年复合增长率为29%，是所有投资大师中平均回报率最高的，比巴菲特的业绩都更优秀。

他管理的这只基金，也从初始的2000万美元资产规模，增长至后来的140亿美元，基金持有人超过100万人，成为当时全球资产管理金额最大的基金。

在投资风格上，彼得林奇的核心理念也有两条：

第一，关注那些被人忽视的、基本面不错的小公司。

这点和费雪差异很大，费雪喜欢买主流科技股，林奇却喜欢买非主流消费股。

林奇的投资生涯史上，买过一万多只股票，大部分都是细分领域的小公司，比如玩具反斗城、美体小铺、La Quinta汽车旅馆等。

最知名的案例是沃尔玛，但这只股票在彼得林奇买入的时候，也不过刚刚上市几年，仍是一家中型公司。

沃尔玛是1972年上市的，在随后的25年中，市值增长了5000倍，从一家美国中部小城市的不起眼廉价超市起步，发展成为全球最大的连锁超市，世界500强第一名。

1980年代，正是其对外扩张的鼎盛时代，引入计算机技术，改造供应链，成长性无出其右。

这一阶段，沃尔玛的收入从1981年的16.55亿美元增至1991年的326亿美元，年复合增长率34.72%，净利润也增长了22倍，股价上涨了61倍。

第二，分散投资，鸡蛋不放一个篮里，并长期持有。

这点和费雪的理念同样是相反的，费雪喜欢集中持股，林奇却喜欢分散持股。

原因有两点。

首先，因为林奇的基金规模很大，尤其是后期，买的又都是小盘股，只能分散；

其次，林奇认为，集中持股很容易受股价的大起大落影响，心态不容易稳定，变成短期的投机赌博。

不管怎么说，林奇是一个足够聪明，足够勤奋，也足够幸运的人，毕竟让巴菲特栽跟头的航空股却让林奇赚了450%。

通过回顾美国投资界的历史，我们不难发现，一个牛市能成就一个神话，但是随着牛市的破灭，也可能让神话成为黄粱一梦，因此想成为有钱人单靠牛市还不够，即使是巴菲特，也有失败的投资经历。

但是他们投资获得十几倍甚至百倍收益的背后，逻辑都是投资中长期具有优秀成长性的公司，陪伴公司一起成长。

那中国会不会有这种机会？

答案是肯定的。

目前，中国就处于一个遍地黄金的时间段。

A股上证指数在过去的30年中，经历过5轮大的周期波动，每一轮的底部都在逐步的抬升。

给投资者带来丰厚回报的个股也绝不是少数，在消费品中，酒类的贵州茅台已经实现10年10倍，奶制品伊利股份算上现金分红，十年前的价格甚至能达到负数。

目前，无论是通信、计算、交通，还是医药，四条赛道都有着一批优秀的公司在快速的崛起，基于技术的代际变革，他们雄心勃勃，目标瞄准了下一个科技时代的主流位置。

更重要的导火索，是政策支持。

其一是科创板的推出和创业板的注册制改革，本市场的热情会重新聚焦在成长股上，演绎一番新的行情，（即使近期炒作了一波垃圾股行情，未来的投资重点也将是龙头公司了）。

其二是经济结构暗中改变。

2018年年末的经济工作会议已明确指出：基建的重心不再是房地产，而是“城际交通、物流、市政基础设施，以及5G 、人工智能、工业互联网等新型基础设施建设。”

这才有了2019开年之后，市场对5G、特高压、新能源车充电桩、人工智能、物联网、氢燃料汽车等相关概念的轮番炒作，并且国家坚持房住不炒政策。

2020年，科技、医药、消费相继轮番上涨，到了7月，炒作短期内达到了高潮，进入一番修整是必然事件，这样未来才能走的更远，但是却不意味这长期的行情就此结束。

未来两年，新的科技周期将开启。

根据君临的研究，目前美股中，金融能源、消费、科技三大板块的市值，大约各占三分之一。

而在A股，目前金融地产+能源重工业的占比，超过50%；

其他消费行业的占比在25.7%左右；

科技行业呢？

市值占比仅为15.42%，这已是过去10年A股的巨大进步。

那么下一个10年，我们又将经历多少波澜壮阔，风云变幻？其中又将蕴藏着多少的黄金机会？

其实周围的投资机会就在我们身边，可是无数投资者却浑然不知。

结合中国目前投资者的现状和美国大师们的理念，君临总结了一些投资A股的规律：

目前，市场处于长期看涨，短期震荡修整的行情，但是从时间来看，修整也差不多快到头了，可是就是偏偏有很多人坚持不下去这剩下的50步，不断追涨杀跌，一轮上涨下来，账户却没有收益。

让我们回到问题的原点：

一个普通人，要在中国靠炒股成为有钱人，靠谱吗？

我的回答是：鉴于中国目前的发展背景下，是靠谱的，但是有难度。

在发达国家，靠持有股票实现资产增值的投资者群体是很普遍的，这是一个成熟的行业。

但投资行业跟其他任何行业一样，遵循二八法则，能赚到钱的永远是20%的少数人。

你得通过学习，掌握科学的投资理念，而不是在随波逐流中盲目投机；

你得通过研究，看得懂时代的主旋律，而不是拿个飞镖随便乱扔，或者道听途说；