2022年,股神巴菲特的伯克希尔哈撒韦全年亏损228.19亿美元。
2022年,美股三大指数大跌收场,纳斯达克指数更是暴跌33%,然而,伯克希尔哈撒韦公司的股价逆势上涨4%,显著跑赢大市。
在巨亏的局面下依然全球投资者信心有增无减,甚至如同朝圣一般把巴菲特致股东信视为年度必读圣经。
股神的威名,实在令人震撼。
今年是92岁“股神”给股东的第45封信。在信中,他谈了很多成功学,充分彰显了股神无比深厚的投资功力。
其中有几个方面,让人深刻思考。
2022年全年,伯克希尔哈撒韦公司营收为3020.89亿美元,前一年度为2760.94亿美元,尽管净利润亏损了228亿美元,但这完全不妨碍它作为伟大公司的身份。
根据财报,公司2022年第四季度经营利润为67.1亿美元,上年同期为72.85亿美元,同比下降7.9%;归母净利润为181.64亿美元,远超市场预期的盈利79.61亿美元。
刨去持有股票的资本收益或损失,在GAAP(通用会计准则)下,伯克希尔的营业利润创下了308亿美元的纪录。
就连巴菲特都称赞去年是“度过了美好的一年(a good year)”。
四季度业绩的大幅回升,以及实际经营利润的大幅提升,或是投资者在即使公司全年巨亏时,也依然选择信任并继续持有,从而使得公司股价逆势上涨4%的一个重要原因。
1965年至2022年的58年以来,伯克希尔的总增长规模达到了惊人的3.79万倍,年复合收益率高达19.8%,远远跑赢同期的标普500指数247倍的总回报。
截至目前,伯克希尔哈撒韦-A的股价高达46.17万美元/股,是美股历史上最高股价的公司。目前公司市值6763亿美元,尽管仅排行美股市值的top5,但它是唯一以投资为主营的金融企业。
几千几万倍投资回报不出奇,但要做到如此大市值体量,绝对人类史上盛况空前的投资奇迹。
截至2022年末,伯克希尔的现金储备为1286亿美元,2021年味1440亿美元,持有的是大量现金和美国国债。
如此巨量的现金规模,足矣让伯克希尔避免任何可能导致任何‘不舒服’的现金需求的事件,以及在任何碰到合适投资机会的时候,能第一时间出手捡便宜。
在全球所有投资公司中,也只有它能做到如此程度。
手有余粮,心中不慌,这也是巴菲特能在面对任何风险事件时都能气定神闲的底气。
很多人认为,伯克希尔每年都空有如此巨量的现金资产,只能赚点便宜利息,甚至有时都不够对抗通胀,实在过于保守了。但凡多买一点苹果,业绩都至少立即会变得不一样。
其实不然,不是股神不知道这个问题,而是在他的理念看来,想要保证长期投资成功,安全是所有前提条件的第一位,甚至要凌驾在利润之上。
投资的奇迹,靠的不是不断的交易,更不是满仓干,而是少数的胜利。
尽管安全前提下,每年可以出手的机会都很少,在巴菲特几十年的投资生涯中,小概率也会带来足够多极优秀的机会。
比如他提到的可口可乐,1994年花费13亿美元买入,先不论后面的股价上涨投资回报,就是每年的分红都足够惊人,从当年的7500万美元,2022年7.04亿美元。
也就是说,即使股价不涨,可口可乐现在每年给他的投资回报,超过了投资的大半。
这么多年来,伯克希尔持有过的股票也难以统计,但真正并拿到现在并一直创造利润奇迹,也就只有可口可乐、美国银行、雪佛龙等几家企业。
其他很多曾经持有过的股份,其实也有很大部分的收益是平淡无奇或者是亏损,而最终被淘汰的。
苹果现在是巴菲特的头号重仓股,目前持有市值高达1190亿美元,这个从他2016年买入的科技股,已经为他带来了超过千亿的回报,这也最大的奇迹。
同时,这样是复利和分红的魅力。
巴菲特也坦诚自己也会犯错,但好在,他能及时承认错误。
比如在过去的几年,全球疫情和地缘冲突的爆发引发诸多不可测的变化,巴菲特也做了相应的买卖操作,甚至一些操作在外人看来是奇怪而失败的。
但这并是对他价投理念的违背,出现错误在所难免,及时修正就是了。
巴菲特的价值理念,依然十分值得我们学习。
在巴菲特的股东信中,对收购财产意外保险公司Alleghany Corporation的操作赞赏有加。
称赞Alleghany帮助了伯克希尔的保险浮动资金在2022年从1470亿美元增加到1640亿美元。并且“通过严格的承销核保,这些资金很有可能实现零成本。”
伯克希尔自1967年收购第一家财产意外保险公司以来,通过不断的收购、运营和创新将浮存金增加了8000倍。