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简要提示：
前半部分是渔（1-6）， 主要讲怎么建立起正确的投资理念。
后半部分是鱼（7-8）， 主要讲A股各行业都有哪些值得长期投资的好公司。
1. 长线投资，本质是投资国运。
① 诚实是做投资最优良的品格
我写的文章，除非有系统风险，否则从来不删，无论对错都会放在这里。
菜头不是一个喜欢做马后炮的人，敢于诚实面对自己，是一个通往优秀投资人的必经之路。
这也是菜头特别希望大家做投资能做到的一个点，价值投资的鼻祖格雷厄姆先生在《聪明的投资者》开篇就说到——
要想一生中获得投资成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或内幕消息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。
在菜头看来，能够控制自己情绪最关键的点，就是必须对自己诚实，敢于承认自身的局限和无知，是建立稳定的知识体系的必要素质。 同时，要想稳定获利，还需要一个稳定向上的社会环境，比如一个人要是生活在伊拉克或者叙利亚，想要靠股市投资长期赚钱，无异于异想天开。
巴菲特滚雪球的关键，不仅有自身的勤奋和智慧，更重要的是，经过1929年大萧条之后，从1954年往后的70多年里，美国大部分时间处于低通胀高增长的国运鼎盛期。
无论是彼得林奇还是巴菲特，亦或是其他投资大佬的成功，都是建立在这个基础上的。
这既是时代的机会，也是时代的局限性，只有搞明白了这个前提，才能读懂后面的内容。 ② 中国国运
我们生活在（中国）一个伟大的时代，这个时代有太多高速成长的公司，这些公司就好比一辆辆高速奔跑的列车，任何一个时间点你踏上车，都会带你走得很远。
这就是菜头经常说的，生在一个经济持续保持稳定增长的国家，做投资只要你不去瞎折腾，是想亏钱都难的。
大概率，我们这一代人，是可以不用下车了。多么幸福而美好的时代啊！就让我们共同成长，一起享受这美好（投资）生活吧！ 下面，开始正式讲股市，当然，在讲知识之前，首先跟大家推荐几本值得大家长期反复阅读的书籍，这个可能大家比较关心。
③ 投资书籍
有很多人经常留言问菜头，有没有什么值得看的投资（炒股）方面的书籍，说实话，菜头累计看过的关于投资方面的书，不算少，但是值得反复阅读的书，也就那么几本。
我们在市场上看到的大多数投资类图书，甚至包括一部分畅销书，多数时候，仅仅是把这些大佬的经典著作用废话再说一遍而已。
下面就先推荐几本菜头认为比较经典的书吧，就不放链接了，喜欢看书的伙伴可以自行购买，也可以到菜头公号【菜头日记】的首页发送【大礼包】三个字免费领取电子版。
❶《股票大作手回忆录》 ，讲述了天才投资人利弗莫尔一生的投资故事，看完之后会发现，我们当前面临的风浪，比起利弗莫尔一生大起大落所经历的事情，啥也不是。更重要的是，就这么一位大神，最后一把却赌输了。心灰意冷之下，这哥们一枪把自己蹦了，敬畏市场，是一辈子的事情。
❷ 格雷厄姆的《聪明的投资者》 和《证券分析》 ，价值投资界的圣经，值得反复阅读，再过50年都不会过时。
❸ 芒格的《穷查理宝典》 ，理论、技术和心理分析都有，尤其是投资行为学方面的研究，鼻祖级别的。
❹《彼得林奇三部曲》 ，详细地阐述了低卖高卖的原则（PEG估值法）。
❺《一本书读懂财务报表》 ，清华大学美女教授肖星的大作，适合新人阅读
不过呢，在讲技术之前，我再给大家讲个故事，百年股市，千篇一律，很多历史，就是往返重复的。
同时也告诉我们，太阳底下，很少有什么新鲜事发生，很多人每天津津乐道的那点所谓的内幕消息，早在几百年前就有了。
2. 一个疯狂而悲伤的炒股惨案
① 牛顿大神炒股
我们知道，现代金融的起源，是从英国开始的，因为当时的英国，出了两个比上帝笨不了多少的人，一个叫亚当斯密 ，而另外一个，叫牛顿。
话说时间回到300多年前，英国出现了疯狂的股市投机浪潮。
这家公司，叫做南海公司，当然，与我们的南海没啥关系，这家公司从成立开始，至始至终就没有人知道是干什么的（实际上这家公司除了收钱外，确实也什么事情都没有做） 。
奇怪的是，当时的人，却争先恐后地疯抢南海公司的股票。
于是呢，南海公司一时间股价飙升，涨幅惊人，这件事情很快传到了大神牛顿耳边。
聪明的牛顿同学一看股市这么赚钱，摸了摸口袋，也跟着大家买了7000英镑南海公司（1720年的7000英镑=…算了，不跟牛顿比了）。
仅仅2个月，南海公司的股价又翻倍了，牛顿同学作为著名的科学家和金融学大家，还是比较严谨的，所以选择了落袋为安，把手中的股票掉后，一下就赚了7000英镑。
没过多久，聪明的牛顿就后悔了，因为刚刚把股票卖掉，南海公司又翻倍了。
很快，股价又翻了8倍，牛顿身兼蓝星最牛X的科学家和金融学两大家的超级牛人，仅仅用了0.03秒钟的时间，就把帐算明白了，这生意简直太划算了，于是，又加大了投入。
你可能会问我，你说的是同一个牛顿吗？没错，我说的就是那个被苹果砸脑袋上教我们万有引力的牛顿，就是那个奠定了金本位基础留着方便面发型的牛顿，那个担任英国皇家造币厂厂长的牛顿爵士啊！
从南海公司成立开始，自始至终没有人知道这是一家什么公司，但认购时近千名投资者争先恐后把大门挤倒。
尽管也没有多少人相信他真正获利丰厚，但大家却一致认为，会有更大的笨蛋会出现，股价会一直上涨，自己肯定能赚到钱。
后来，牛顿反思的时候感叹道：“我能计算出天体运行，但人们的疯狂实在难以估计。” ② 博傻理论
博傻理论(greater fool theory)，是指在资本市场中（如股票、期货市场）：人们之所以完全不管某个东西的真实价值而愿意花高价购买，是因为他们预期会有一个更大的笨蛋会花更高的价格从他们那儿把它买走。博傻理论告诉人们的最重要的一个道理是：在这个世界上，傻不可怕，可怕的是做最后一个傻子。
3. 怎么选好公司
怎么从A股4000多只股票里，寻找优秀的好公司！ 截止当前（2021.12月20日），沪深两市一共有4644只股票在交易。那么，怎么才能在这4000多只股票里，选出心仪的股票 ？
首先声明，本文不荐股，也不对结果承担任何责任，仅仅是希望这个选股的过程和思路，对您有所启发。
❶ 企业的好坏最终就一个指标，能不能为股东赚到钱？持续地赚到钱？（营收和利润持续增长）
❷ 第二个指标就是赚到这些钱需要投入多少钱？（投入资本回报率，ROIC）
❸ 企业的存量资产能够获得多少回报，股东权益资产能够获得多少回报？（资产收益率和净资产收益率，ROE）
❹ 企业的钱是怎么来的，是股东投的？利润积累的还是借的？（负债率）
然后根据上面的方法，菜头一共 筛选出来293家符合要求的公司。 PS: 全部完整293家公司，关注 CT600519『菜头日记』，发送 “293” 三个数字 （并且会定期更新MSCI中国股票池名单，欢迎关注）。 你看，经过菜头这么一筛选，是不是大部分好公司都筛选出来了，当然，还是那句话，指标是静态的，公司是动态的，历史不代表未来。 上面是菜头经常用到的选股方式之一。当然，每个人的交易系统不同，我们可以通过设置一定的条件，先筛选出符合条件的公司，然后在进行精选，就会减少很多工作量。
关注财务数据的最大意义在于，上市公司一两个指标可以调节或者作假，但是同时满足多个指标，作假调节的难度就会成倍增加。养成看财报的习惯也许不能让你发财，但是大概率可以排雷，万变不离其中，公司的业绩，才是决定公司长期价值的唯一要素。
当然，财务指标不是万能的，哪怕是这么多指标，选出来的公司，也有可能暴雷，下一步，就是在这些公司里面，找出的自己能力圈内，可以理解的公司。
投资有一个非常重要的原则就是，不懂的公司不投，这也是巴菲特大神长期强调的。
4. 新手需要关注的问题
① 流行的MACD选股法
前些年，大家比较热衷于江恩，下面的部分，你可能根据你自己关心的内容，跳着看。
当然，这些年，菜头个人很少关注技术指标了，随着年龄的增加，你会发现，企业的基本面，远比研究技术要靠谱很多。
不过一些诸如MACD之类异步移动平均线，对于短期情绪的引导和趋势的观察，是非常有用的，大多数时候，得结合基本面一起观察，准确率更高。 MACD，全称是：Moving Average Convergence and Divergence；即平滑异动平均线。最早于20世纪70年代末杰拉尔德·阿佩尔创造的股票价格技术分析中使用的一个交易指标，显示趋势的强度、方向、势头和持续时间的变化。关于MACD的计算方式和各种指标的含义，菜头就不写了，网上到处都有，我今天要讲的是，技术背后的形成逻辑。什么是技术背后的形成逻辑呢，这就涉及到技术指标的反身性。
反身性理论最早由社会学家William Thomas提出，后由同为社会学家的Robert Merton完善。最后，索罗斯在《金融炼金术》一书中，完整地表述了交易对象之间的相互影响，从而说明股市的不可预测性。通俗意思就是，你在做决定的同时，这个决定本身，也会影响其他人的行为，而其他人的行为，又会反过来影响你的决定。
理解了这些，对于理解技术指标对交易行为的影响，就更加容易一些。
简单来说，就是一个指标，尤其是一些大家都高度认可的指标，一旦形成，就会反过来影响人的行为，达成一致预期。一致预期的形成，又会加速验证技术指标的形态，直到形态（趋势）反转，形成反向指标。比如我们经常讲到的金叉理论，就是在MACD底部区域，形成KDJ交叉的态势，如下图：
上面是比亚迪MACD在负轴形成二次金叉的K 线形态，所以股价在日K先年线附近，形成反转态势。 从这个角度看，技术指标，好像非常有用，确实如此，并且你还可以看出，在年线附近金叉之后，成交量立马放大，股价强势反转。
很难说，是技术影响了行为，还是行为反过来形成了技术的态势。
上面说的，有一个非常重要的前提，就是整个大的趋势，要配合才行。 比如比亚迪（股票） 的反转，和整个新能源板块的走势，以及科技股板块的走势，是一致的。否则的话，同样的案例，就有可能形成相反的走势，比如下图：
同样是比亚迪，在2018年上半年的走势图，MACD多次金叉，但是由于整个行情不好，所在的新能源汽车板块也是一路下行，所以每一次反弹，都不及上一次的高点。
那么由于股市的不可预测性，你不知道整体行情是底还是顶，这是事后才能知道的。这就意味着，在整个熊市阶段，大多数技术指标，都是失效的。
② 安全边际
再就是必须要学会坚守安全边际，下面这段话，是我跟圈内以为私募的基金经理的聊天纪录，大家会从中得到很多启发： 这就是市场非常残酷的地方，当然，对于聪明的投资者来讲，也是机会。 ③ 滚雪球
没错，需要有源源不断的雪花，才能把雪球滚起来，否则雪球就会融化。
说人话就是，炒股，你要有源源不断的外围收入，才有可能把雪球滚起来，最终通往财富自由之路。 把上面的事情做好了，你才有机会，长期战胜市场。否则，失败，就是必然。
5. 怎么选择证券公司
6. 值得长期持有的公司。
》》》贵州茅台和长江电力；不想关注贵州茅台和长江电力的童鞋，可以直接跳到第7部分。 茅台和长江电力，都属于可以买了一直拿着的公司，茅台的的利润增速包含提价和产能扩张两个部分。 并且茅台的窖池(资产)实际价值会随着时间的推移而稳定增值，最大的风险在于品牌护城河坍塌，以及类似于塑化剂这样的不可抗力的行业系统性风险。
长江电力的利润受到发电量和上网电价两个方面因素的影响，利润增速来源于新建电站和折旧到期所释放出来的利润。 行业风险相对于茅台更小，但是天花板更明显。本文不涉及到股价和估值的部分，仅仅是详细阐述这两家公司的底层投资逻辑，投资有风险，但是这两家公司的长期投资风险，已经无限趋近于零了。
7. 宏观选股
下面，接着讲新手怎么寻找好公司，干货很多，同样值得你反复阅读。
首先菜头想说的是，要判断短期的涨跌，以及个股的走势，是一件非常不容易做到的事。
因为所有书籍都告诉我们，股市短期是投票机，主要由情绪和资金来驱动。
只有拉长了看，才能给企业称重——价格会围绕价值上下波动，但是有时候也会偏离很远。
如果我们把时间拉长到10年或者更长，确定性就出来了。
第一个确定性，也是最重要的确定性，当然就是下面这份文件（不接受反驳） [1]
我们在这份文件的指导下，来为大家寻找，有哪些确定性的投资机会。
在文件提到的10多个重点产业中，菜头重点为大家在永续经营产业里面，去寻找一些好的公司。
① 镇楼资料（请悄悄保存）
当然，放在图片里面的公司，大多数都涨得较高了，下面再来为大家，寻找一些被市场忽略的公司。
② 吃喝行业的投资机会
关于白酒的，菜头之前写过详细分析，白酒当前已经上升到信仰的层面了，如果不考虑价格的话，菜头当然是主推茅五泸汾四大金刚了。
其中，茅台具有一定的金融属性，当之无愧的老大，但是当前价位买茅台，需要信仰加持，这个菜头给不出建议，见仁见智。
五粮液的酒，卖出去，大多数都被喝掉了，要说高端品牌的潜力，能够让大家把一千多块钱一斤的兑水乙醇全部喝掉，还真需要本事。
所以如果仅仅从消费本身，不考虑金融属性来讲，五粮液的潜力是无限的。
老窖和汾酒是前两届名酒评选的老四大，江湖地位摆在那里，再加上这两年混改比较成功，新品快速全国化推广，释放了业绩，也是不错的。
当然，最大的问题还是，这两年白酒股价涨得太高，股价都不便宜。
其次就是二线白酒的机会，这个也是刚需，毕竟老百姓不能天天喝茅台。
二线白酒有明显的地域特征，它有两个成长逻辑，一是跟随一线白酒涨价 ，二是跨区域的拓展 。
在二线白酒里，洋河股份前些年发展不错： 江苏省内白酒龙头，当前正在加速布局全国，但是最大的问题是，名气没有老四大高，在白酒高端化洗牌的过程中，比较吃亏，提价能力略次于老四大。湖南的酒鬼酒：是八大香型中 馥郁香型白酒第一品牌，子品牌内参不断跻身高端品牌。三线白酒：顺鑫农业： 牛栏山二锅头通过大规模铺设渠道，已经成功超越红星二锅头，成为国民二锅头头牌。老白干酒是状元中学（衡水）边上的品牌： 独有的老白干香型二锅头，在河北地区销量不错，也在向全国发展。
相对来说，伊利的估值，是上面几家里面，相对合理的。
乳制品是人体重要的蛋白质来源，我国目前人均乳制品消费量只有亚洲平均水平的2/3，跟欧美相去甚远，所以提升的空间还很大。
常温奶 不容易坏，拼的是上游奶牛场资源和运输渠道。伊利和蒙牛 是绝对的霸主。低温奶 添加的防腐剂少，更加新鲜，毛利率也更高，但有运输半径的限制，呈现出地域性。比如，光明乳业 就牢牢占据了长三角地区。奶粉方面，中国飞鹤 是奶粉龙头，主要面向二三线城市，抓住宝妈们买贵就是买好的心理，卖出了比国外奶粉更高的毛利。贝因美本来质量是非常不错的，但是因为公司管理问题，最近几年没落了。
奶酪 是个增长很快的细分市场，奶酪渗透率正快速上升，妙可蓝多 抓住机遇，成为这个赛道的龙头。随着消费升级，休闲食品的消费也越来越高，行业每年保持15%以上的增长。
安琪酵母： 酵母是烘焙的必需添加剂，市场需求极大，而且行业对安全要求极高，构成了很高的壁垒，安琪酵母是行业寡头。三只松鼠、良品铺子： 零食界新秀，走互联网销售路线。良品铺子定位高端，三只松鼠更加亲民农夫山泉： 凭借一句“大自然的搬运工”，农夫山泉成为了“水茅”，创始人也一度成为中国首富，下来了，看样子过几天可能又上去了。休闲食品还有很多线上线下融合的机会，以及传统渠道也可能出圈，就比如前年出圈的辣条，把垂直单品做成了上百亿估值的生意。
从邻国日本消费升级的20年经验来看，调味品规模上涨了8倍，几乎是增速最快的领域 。
我国调味品市场规模同样增长迅速，而行业集中度又远低于日本，这也意味着行业龙头还有很大的成长空间。
海天味业、中炬高新、千禾味业： 酱油龙头，酱油是调味品里最大的赛道，海天味业的市值曾超过万科+保利的总和。恒顺醋业： 醋业龙头，醋是调味品里仅次于酱油的第二大赛道。金龙鱼： 米面油龙头，米面油属于国计民生的产业，国家严格控价，毛利率比酱油低很多。③ 玩乐行业的投资机会
腾讯是我最看好的公司之一，之前我写文章也说，如果实在不知道买什么，就买腾讯吧，现在这个观点依然没变。
在我看来，腾讯的开放赋能，不寻求控股的投资策略，和阿里追求控股垄断，是一条不同的方向，在未来开放是大趋势的环境下，我更看好前者。
③ 与“生”相关的投资机会
除了上面图片里面的从生到“生”的机会外，创新药的发展，也是值得重点关注的。
尤其是2015年集采政策推出之后，这个影响是持续的。
创新药领域经常出现爆款单品的现象，研发一个成功的大单品，加上专利的保护，足以养活一家几百上千亿市值的公司。
当然，也有用力过猛的，比如著名的吉利德公司，发明的丙肝神药彻底治愈了丙肝，结果病人没了，自己的生意也黄了。
看创新药企业，除了看它的成熟药品，还要重点关注正在研发中的药品和进度 ，也就是业内俗称的管线，因为这些才是业绩增长的根本来源。
恒瑞医药： 创新药龙头，肿瘤病和心血管病是创新药最大的市场，恒瑞是最大的抗肿瘤药生产商，主要针对胃癌、乳腺癌。君实生物： 深耕鼻咽癌和肺癌领域，仍处于商业化早期。中国生物制药、瀚森制药、信达生物、百济神州： 抗肿瘤细分龙头，但都在港股上市。人福医药： 麻醉剂绝对龙头。几年前有所膨胀，收购安全套厂家杰士邦，结果股价一落千丈。之后重新聚焦主业，股价迅速反弹。华东医药： 业务横跨创新药、医药流通和医美，但创新药能力一般。新和成： 这个严格来说并不是创新药，但它是维生素生产的龙头。另外，医药产业链分工也越来越成熟，外包服务也在逐渐形成规模。 随着专业度的提升，外包也越来越精细化，具体可分为研发外包（CRO）、生产外包（CMO）、定制研发生产外包（CDMO），这些都统称CXO。
药明康德： 综合性的医药研发外包龙头，覆盖CRO和CDMO领域。迈瑞医疗： 全国最大的医疗器械公司，主要从事呼吸机、监护仪等生产，受益于COVID疫情。健帆生物： 血液灌流器一家独大，由于尿毒症无法根治，患者对仪器有长时间的依赖。
爱尔眼科： 眼科连锁龙头。
欧普康视： OK镜，角膜塑形龙头，市场渗透率还不高。华熙生物、昊海生科、爱美客： 医美三剑客，传统医药企业华东最近也在动作频繁。万孚生物： 涵盖妊娠检测、传染病检测、毒品检测等多领域。④ 极乐投资
重点推荐：中国平安，生死都相关，大概率被市场错杀，2022年代理人制度改革完成之后，应该会重新回到增长通道。
转自：https://mp.weixin.qq.com/s/LCZDQP1hqcgFEW22N58tDQ
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