通胀可能要来了。。

这两天有个小伙伴发给我个消息说,多个国际美妆品牌,打算要在1月底涨价了。

通胀可能要来了。。

其实不光是美妆品牌,过了个年可能很多人都感受到了,通胀和涨价已经悄悄到来了。

原因也很简单,在21年逆周期紧缩了一年之后,22年整年都是处在宽松状态。

如果我们看数据的话,可以看到2022年一整年,平均每个月的M2增速都在10%以上。

甚至有不少月份达到了12%,创下了5年新高。整个M2总量,也增加了22万亿人民币,创下历史纪录。

这个货币供应的增速不能说不快了,但是很多人可能都会对一件事很奇怪。

为啥在整个22年印了这么多钞票,我们都没有感受到什么宽松带来的通胀。

这是因为整个22年的疫情防控都非常严格,物流人流和钱流都很难流动的起来。

所以虽然货币放出来了,宽松的规模也不算小,但是我们并没有在这一年感受到通胀。

甚至有不少奢侈品的价格还出现了下跌,比如说劳力士或者阿尔法这种以前要加价才能买到的商品,价格都在去年出现了不同程度的下跌。

如果用大家熟悉的费雪公式MV=PT解释的话,道理也并不是非常的复杂。

我们知道M是货币供应量,V是货币流通速度,P是商品价格,T是商品和服务的供应总量。

在货币供应量M持续上涨的情况下,货币流通速度V因为疫情影响带来的人流钱流和物流停滞,出现了持续下滑。

因为在疫情影响之下,很多人没办法外出消费,以及部分人收入下降也不敢随便消费。

这就导致了大量的钱停滞在银行体系里面,无法进入实体经济,也就无法拉动消费和投资。

甚至可能在某个阶段,可能货币流通速度V下滑的速度,比货币供应量M上升还要快。

这时候我们会看到,公式左边的MV乘积没有发生变化,甚至出现了小幅的下滑。

那么公式右边的PT里面,商品和服务的供应总量P在短期内,并不会发生什么变化。

因为正常情况下,只有在上游的这些企业挺了一段时间觉得自己扭亏无望,才会考虑关门停业。

在它们大规模发生关门停业之前,商品和服务的供应总量P是不会发生变化的,能发生变化的只有价格T。

所以这个阶段我们会看到,过去很多价格坚挺的商品,价格都出现了下滑。

现在疫情封控对钱流、人流和物流的影响已经基本结束。这意味着后续伴随着经济恢复,货币流通速度V会起来。

为了刺激经济恢复,今年甚至有很大概率货币供应量依然会保持高位,我们的预计是M2增速依然不会低于10%。

公式左边的M和V在今年都会起来,意味着MV乘积伴随着经济复苏也会变大。

公式右边的PT两个数值,T代表的商品和服务供应总量到去年底已经开始缩减了。

因为很多中小企业甚至从事服务业的个体户,都倒在了即将见到曙光的2022年。

这里面尤其是服务业的缩减是比较厉害的,这意味着供给的下滑是很厉害的。

在公式左边MV伴随着经济复苏乘积开始变大,公式右边T出现缩减的情况下,公式两边想要平衡只能是价格P出现上涨了。

伴随着2023年经济开始缓慢复苏,钱流、物流和人流周转开始加快,我们会很明显的看到各行各业,尤其是服务业出现价格上涨。

可能不少人对这轮宽松的规模有多大没啥概念,我们看看数字就可以有个大概印象。

在过去的2022年8月到11月,央行的资产负债表规模扩张了8.4%,这是一个非常庞大的数字。

通胀可能要来了。。

要知道上次央行的资产负债表扩张超过8.4%,还要追溯到2008年。

这个数字体现在央行的资产端,就是对其他公司的债权增加了1.13万亿。

到了2022年12月,我们更是看到央行扩表1.5万亿,这里面只有大约1000亿是来自外汇占款增加。

通胀可能要来了。。

剩下的1.4万亿是来自央行对商业银行的债权,这里面主要是年底央行的逆回购,向银行体系注入流动性。

虽然说每年到了年底,央行都会向商业银行体系注入流动性,但规模这么大并不常见。

上一次月度央行出现这么大规模的扩表,还是在2018年的12月,这个月扩表1.3万亿人民币。

我们这里可以看到的是:之前怎么逆周期调控紧缩,后续就会怎么放出来刺激经济,甚至规模还会更大。

因为在布雷顿森林体系解体之后,整个世界正式进入债务和信用驱动的时代。

在债务和信用驱动经济的时代,印钞放水支撑经济前行已经成为经济运行的底层规律。

短期内确实是可以搞逆周期调控,但是拉长时间看,后续的宽松规模只会大不会小。

我们之前写过篇《债务经济学》,已经在里面详细阐述过相关的原理,这里就不再赘述了。

所以虽然在过去一年伴随着M2大幅增长,大家没有感受到价格出现什么上涨。

但是伴随着今年货币供应的继续增长,和经济的恢复带来货币流通速度的恢复。

大家应该会明显的感觉到,生活里不管是衣食住行的价格都会出现上涨。

甚至可能不光是衣食住行的价格出现上涨,过去一年多时间印出来的这些钱在流通速度加快以后,不管进入哪个领域你都会看到相关领域价格出现上涨。

比如一线强二线核心地段的房产,农副产品的姜你军蒜你狠,甚至资本市场的某些板块都是类似的逻辑。

出现这种现象,其实都是每个阶段持续货币宽松以后,短期供给可能又出现收缩,随之价格又出现水涨船高这个最浅显的道理。

转自:https://mp.weixin.qq.com/s/IVkLoEPNGtW_vUaMLqrBkQ

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