诸事要记 日拱一卒

在下跌的环境中，总有两种相反的声音——赶紧加仓和割肉止损。小散到底该怎么办？全球最佳基金经理彼得·林奇认为，关于股价，人们有很多愚蠢和危险的看法。他在自己的著作《彼得·林奇的成功投资》中，这样写道：

 

关于股价为什么上涨或下跌，专业投资者和业余投资者中间有着各种各样流行的解释，我经常吃惊地发现这些解释竟然如此荒谬。

 

人类在医药和天气预报方面消除无知和迷信上取得了巨大的进步，我们现在经常会嘲笑自己的祖先因为收成不好而责怪谷神，也会对毕达哥拉斯这么聪明的人认为床单下面有幽灵这种事感到奇怪，可是，我们非常愿意相信哪支球队赢得美国橄榄球超级杯大赛可能会影响到股票价格波动。

 

当年在沃顿商学院读研究生时，我在富达基金公司得到一份暑期工作，从学术界进入投资界，在暑期工作结束后我又从投资界回到了学术界，这个过程让我第一次认识到，即使在专业研究上最聪明的教授对于股票的认识也可能是非常错误的，从那以后，我又接二连三地听到许多关于股票价格波动的错误理论，每一种理论都很容易让人误入歧途，可是这些错误理论却已经广为流传逐步渗透到公众的投资理念之中。关于股票的荒唐理论和错误观念可以说数不胜数，我在这里只讨论一些是人们关于股票价格的最愚蠢且最危险的说法：

 

01

股价已经下跌这么多了，不可能再跌了

 

这种说法听起来似乎很有道理。我敢打赌，在宝丽来公司股票从最高的每股143.5美元一路下跌的过程中，当股价下跌了1/3时，那些一直持有这只股票的投资者一定在不断地重复着这句话：“股价已经下跌这么多了，不可能再跌了。”宝丽来是一家实力雄厚的公司，也是一只著名的蓝筹股，当宝丽来公司的销售和盈利都大幅度下滑时（我们前面对这种情况已经进行了讨论），许多投资者根本没有注意到股价实际上已经严重高估了，相反他们不停地用一些自欺欺人的说法来安慰自己：“股价已经下跌这么多了，不可能再跌了”，或是“好公司的股票总是会涨回来的”“在股市投资上必须要有耐心”以及“由于恐慌而卖出一只好股票是愚蠢的”。

 

宝丽来股价下跌到100美元，接着又下跌到90美元，然后又下跌到80美元，在这段时间里，毫无疑问，无论是在家里的业余投资者，还是在银行投资组合管理部门里的专业投资者，都会一次又一次地听到这些说法。当宝丽来股价跌破75美元时，坚信“不可能再跌了”的投资者人数肯定会增加。在宝丽来股价下跌到50美元时，你会听到每一个持有宝丽来股票的投资者都在一再重复着“不可能再跌了”。

 

 

 

 

在宝丽来股票一路下跌的过程中，那些根据“不可能再跌了”的错误理论而买入股票的投资者肯定会为他们买入的决定而后悔不迭，因为事实与他们的预期完全相反，宝丽来股价再跌、再跌、再跌，一直跌到比他们想象得低得多的价位。这只一度非常辉煌的大牛股在不到一年的时间里从每股143.5美元下跌到了每股14.125美元，此时才是真正“不可能再跌了”的价位。那些相信“不可能再跌了”错误理论的投资者，为此付出的代价实在太惨重了。

 

根本没有什么法则能够告诉我们股价大概会下跌到什么程度，我是在1971年得到这一教训的。当时我在富达公司是一个迫切希望成功却相当缺少经验的分析师。当时凯撒工业公司（Kaiser Industries）已从每股25美元下跌到每股13美元。当股价跌到每股11美元的时候，在我的推荐下，富达基金公司买入了500万股。那是在美国证券交易所历史上规模最大的一笔大宗交易之一，我非常自信地认为这只股票绝对不会跌破10美元。

 

 

 

02

你总能知道什么时候一只股票跌到底了

 

抄底买入，就像把鱼钩放到水底钓大鱼，是一种最流行的投资娱乐活动，但往往被钓住的并不是鱼而是渔夫。想要抄底买入一只下跌的股票，就如同想要抓住一把下落的刀子。通常来说一个更稳妥的办法是，等刀落到地上后，扎进地里，晃来晃去了一阵后停止不动了，这时再抓起这把刀子也不迟。想要抓住一只迅速下跌的股票抄底买入，不但抄不到底，可能连你的老底儿都会输个精光，因为你在错以为是底部的价位买入，其实根本不是底部，离真正的底部还远着呢，就像想抓住一把迅速下落的刀子，不但抓不住，反而会伤到手导致剧烈的疼痛，因为你抓错了地方。

 

如果你对困境反转型股票感兴趣的话，你应该找到一个更加充分的买入理由，而不是因为这只股票已经下跌这么多了所以看起来可能会反弹。也许你买入的更好理由应该是你发现公司的业务已经开始好转，并且你在查看了资产负债表后发现公司账上的每股净现金为11美元，而股票交易价格为每股14美元。

 

但是即使投资者已经研究得非常清楚，也难以在最低价抄底买入。通常股价在重新上涨之前都会振荡整理，一般来说这个振荡整理期会长达两三年，有时候时间甚至会更长。

 

03

股价只有3美元，我能亏多少呢

 

你听到人们说这句话有多少次了？可能连你自己也这样说过。当你偶然碰到一只股价只有3美元的股票时，你就会想：“这总比买入那些50美元的高价股要安全得多。”

 

我在投资管理这一行干了20年，总算明白了这个道理：无论一只股票股价是50美元还是1美元，当这只股票股价下跌到零时，对于你来说都是老本亏了个精光，亏损都是100%。一位投资者以每股50美元买入后亏损掉了99%的投资，另一位投资者以每股3美元的价格买入后亏损掉了83%的投资，买入低价股的有什么理由嘲笑买入高价股的呢？不过是五十步笑百步而已，二者的亏损程度其实差别不大。

 

 

 

关键在于，当股价下跌时，一只表现糟糕的低价股和一只表现糟糕的高价股同样非常危险。如果你以1000美元进行投资，不论是购买股价为43美元的股票，还是购买股价为3美元的股票，如果两只股票都是下跌到0美元的话，你所亏损的总金额都是同样的1000美元，不管你买入的是低价股还是高价股，选择一只错误的股票可能下跌的最大幅度都是一样的，最大亏损程度都是100%。

 

但是我非常肯定，许多投资者还是会抵抗不住一只股价仅仅只有3美元的超低价股的诱惑想要捡便宜货，这种投资者总是会对自己说：“股价仅仅只有3美元，我能亏多少呢？”

 

很有趣的是，我注意到，那些依靠股价下跌来投机获利的空头（short seller）往往都是在股价底部附近建立空头头寸而不是在股价高点附近，这些空头投机者喜欢一直等到一家公司明显已经陷入深渊而且肯定要破产时才会建立空头头寸。对于他们来说在每股8美元或6美元时建仓，与在每股60美元时建仓并没有多大差别，因为只要股价已经下跌到了零，在两种价位上建仓他们所获得的收益率都是同样的100%。

猜一猜空头投机者在股价为8美元或6美元时把股票卖给了谁？肯定是那些在对自己说着“我能亏多少呢”想低价买入捡便宜货的不幸投资者。

 

04

最终股价会涨回来的

 

如果我还能记起那些公司名字的话，也许我会列出包括规模更小的或者知名度更低的公司在内的一张永远从证券市场消失的上市公司名单，可能你也投资过它们其中的几家公司，我可不愿意想象我是唯一一个投资了这些公司的傻瓜。只要想一下有上千家已经宣布破产的公司，还有那些虽有偿债能力但永远无法重现以前繁荣的公司以及那些被其他公司以远远低于历史高位的股价低价整体收购的公司，你可能就会认识到“股价最终会涨回来的”这种观念是多么不可靠。

 

保健组织（Healthe Maintenance Organizations）、软盘、双面针织物（doubleknits）电子表、移动房屋这些行业的股票至今都仍然没有涨回来。

 

05

黎明前总是最黑暗的

 

人们有一种心理倾向会这样认为：既然事情已经变得这么糟糕了，那么将来不可能变得更糟糕了。1981年，美国作业的石油钻井有4520口，到1984年就只有2200口了。在那个时候许多人开始购买石油服务业的股票，因为他们相信最糟糕的时候已经过去了。两年过去后还在作业的钻井减少到只有686口了，到今天为止，也只有不到1000口钻井在作业了。

 

那些购买货车运输服务业公司股票的投资者非常震惊地看到，运输货车总数从1979年95650辆的高峰下滑到1981年的44800辆的低谷，这是17年来的最低点。那些此时买入货车运输服务业公司股票的投资者中，肯定没有人能够想到这个行业还会变得更糟糕，但是他们后来看到，1982年货车总数下滑到了17582辆，到1983年更是下滑到了5700辆，这个以前一度非常兴旺的行业竟然遭受了下跌90%的重创。

在黎明之前总是最黑暗的，但是有时在最后变得一片漆黑之前也总是最黑暗的。

本文整理自《彼得·林奇的成功投资》，机械工业出版社出版

◎智谷趋势（ID：zgtrend） |  黄大大 

2021年，一定会被记入中国房地产的史册。

 

还不到三个月，我们已经目睹了许多史无前例的事件，频频显示一个大信号：

 

最严调控潮来了。

 

深圳出手，开始给二手房限价，成都跟进！

 

上海出手，“绝杀”学区房改革，楼市降温！

 

广州出手，严查首付自有资金，扼杀投机买房！

 

住建部出手，督导南昌限购松绑，枪打出头鸟！

 

这些都是前所未有的动作，让舆论一时布满了惊叹号。但更强的“暴击”还在后头。

 

昨天，银保监会、住建部、中国人民银行联合发文，严查经营贷违规投向房地产领域的问题。

 

这一下，直指七寸。要知道，2020年全国本外币住户经营性贷款余额13.62万亿，同比增长20%。

 

多出来的2.27万亿，正是去年以来拉升一线城市房价的最大推手。

 

山雨欲来，这一轮中国楼市周期，铁定要进入下半场了。

 

如果说深圳、上海和广州的做法，属于自己动手，那么国家部委频频出手，意义更加非同一般，释放强烈信号。

 

前两天，南昌出台了一份大文件，推出“大南昌都市圈居民购房同权”，等于一下子给数百万人口提供了房票。

 

这一下给楼市松绑，引发轩然大波，被住建部直接喊停，派员亲自督导，还把南昌列入了重点监督名单。

 

                       

住建部罕见地对地方做出了严厉训斥，要求江西省和南昌市：

 

切实提高政治站位。

 

区区南昌一个弱二线城市，为什么住建部如此紧张？

 

答案很简单，大约五年一轮的中国楼市周期，又走到了上扬的曲线。现在，压力已经从一线城市，传递到了二线城市。

 

更何况，南昌只是一个弱都市圈，如果中国的都市圈都向南昌学习，那还了得？

所以说，因城施策松一松可以，谁让你动作那么大的？

 

过去这一年，在深圳、广州、上海等一线城市，房价已经上涨了5%-20%不等，甚至热点地区上涨30%以上。

 

现在，行情烧到了环一线城市、强二线城市：

 

佛山、成都、合肥、西安等城市，热度急剧上升，都传出抢房的新闻，着急的买房人涌入售楼部。

 

南昌也想出手分一杯羹，只是步子太大，扯着了Dan。

 

当下的中国楼市，政府调控严防死守，热点城市都祭出了“大杀器”，就是要把房价的暴涨势头，扼杀在摇篮里。

 

伴随着调控潮的，往往是抢房潮。

 

潮水汹涌，这一幕的情景，像极了2016年。

 

现在明显躁动起来的，是环一线城市，以及强二线城市。

 

在一线城市按下“暂停键”之后，资金向环一线城市溢出，尤其是佛山、珠海等城市。

 

合肥开始抢房，成都开始抢房，南京和西安也启动了……

 

《证券日报》披露，合肥的滨湖新区楼盘销售十分火爆，除了顶层和一层，购买其它楼层都需要全款支付。而且即使准备好了全款，也不一定买得到。

 

甚至还出现了加价“号头费”、“茶水费”才能选房的现象，遭到政府严打。

 

2月19日，西安举行农历新年后的第一场土拍，曲江1宗宅地进行出让，直接拍出了地王。

 

没几天后，西安就上演了历史性万人摇。

 

位于西安航天新城揽月阁板块的山水美树项目开放购房意向登记，短短七小时，登记人数便突破万人，刷新了西安抢房的天际线。

 

在粤港澳大湾区，佛山市场火热。在即将开通的7号线延长线的北滘，也是最有活力的产业重镇所在地，现在要选一套好房非常困难。

 

现场的情况是，销售根本忙不过来，客户比接待的还要多，看中的房子一眨眼就没了。

 

行情到来的迹象非常明显。

 

在这些热度抬升的城市，下一波的大涨，何时到来？谁也无法完全预判。

 

随着一线城市价格上升，环一线城市成了新的洼地，不断扩大的价差，也吸引了资金的涌入。

 

相比一年前，领涨一线城市和周边区域的价差，变得更大了，就像瀑布蓄积了更大的势能。

 

深圳与东莞、珠海的落差，已经达到了3.6倍；

广州与佛山的落差，已经达到了3倍；

上海和苏州的落差，达到了3倍……

现在很多人的心情是，抢到再说，先占了位置才是王道。

 

就像春运抢票的感觉。

 

随着三部委发文的威力落地，最大的影响是，一线城市将被牢牢按在地上，蹦不动了！

 

这些叠加在各地调控之上的最严政策潮，可以让一线城市买房人喘口气。

 

上海新政出台一周多，学区房市场情绪明显降温。

 

在浦东前滩区域，对口华师大二附中的一处高端楼盘，从年初的一房难求，到本周仿佛遭遇“倒春寒”。

 

有业主放盘，调价直接下降了80万，拉回比较理性的阶段。 

 

不过，此前涨幅非常大，达到30-50%的区间，现在回调不过是10%左右。

 

跟上海不同，深圳压下房价势头，主要是靠的是史无前例的“二手房限价”措施。

 

“只要你看不到高价房，房价就不会涨上去。”

 

现在，深圳的很多高价房源，已经在各大平台上“隐身”了，连中介门店都不让贴出来。

 

二手房指导价格机制，基本上只有市场价的七成，银行将根据参考价发放贷款，这让贷款变得更困难。

 

今年2月，深圳二手房价格环比上涨0.9%，居一线城市末席，回落明显。成交量几乎腰斩。

 

 

发现深圳这招，还是挺管用的，成都也正在跟进。

 

以后，二手房的挂牌恐怕也不是市场说了算，你家房子能挂多少钱，还得看政府指导。

 

北京和广州，则是打击经营贷最猛的地方，几乎是下死手。

 

3月23日，北京银保监局发布消息称，在2020年下半年以来发放的个人经营性贷款等业务合规性的自查工作中，发现涉嫌违规流入北京房地产市场的个人经营性贷款金额约3.4亿元，约占经营贷自查业务总量的0.35%。

 

量虽然不大，但震慑力极强，银行甚至要背上处罚，以儆效尤。

 

目前，北京银保监局已启动4家银行的行政处罚立案程序和调查取证工作。后续，将根据调查取证结果，对贷款“三查”不到位的银行或未履职尽责的工作人员进行严肃处罚。

 

广州更夸张，史无前例地启动了银行审查，要求买房首付必须是“家庭自有资金”，也就是自己和父母的钱。

 

“就连借兄弟姐妹的钱，都不行。”

 

如果你半年内办过经营贷，或者借过各种小额贷款，不好意思，连资格审核都过不了关。

 

如果房价上涨势头还是停不下来，不排除广州会出更严厉的调控措施。

 

放眼过去，深圳在观望，上海在积分，北京在审查，广州在把关，它们的楼市都已经被放大镜看着，很难再复制去年的大涨。

 

就算还有翘尾行情，也不会有太大风浪了，接下来是回调、横盘期。

 

为什么下半场的重点，转移到了环一线、强二线？

 

货币之水还在流动，全球房价都在涨。

 

一线城市领涨之后，自然是环一线、强二线的补涨时机。这些城市调控没有那么严格，资金还有机会入场。

 

放眼全世界，土耳其、俄罗斯房价涨幅均超20%；美国、英国、加拿大、韩国等国家的房价整体涨幅也超过中国，资产泡沫全面膨胀。

 

根据凯恩席勒指数，2020年12月，美国20大城市房价同比上涨10.1%，创下2014年以来的最大升幅。

 

中国很难独善其身，再怎么压制，新一轮通胀也已经在路上了。

现在，一线城市的成交量快速下降，但价格却没跌，已经跟一年前相比，形成天壤之别。

 

比如广州，二手房均价已经从3万+，突破到了4万+。

 

历经一年的上涨行情，目前广州10万+的楼盘，已屡见不鲜，遍地开花。

 

现在，天河珠江新城板块已全面进入10万+，片区多个楼盘在一年内纷纷突破10万+。

 

据不完全统计，广州目前二手项目已有49个、在售项目有16个突破10万+，即将面世的新盘，也有17个会预计达到10万+。

 

更多的城市如合肥、南京、佛山等，都会像广州这样，发生一次巨大的变化。

 

下半场的窗口时间，并不会太长。

 

不过，我要告诉你的是，二线行情的火热启动，一定也伴随着陷阱。

 

比如青岛楼市，最近也传出许多大热的声音，但有媒体现场探访就发现，只是一场虚假繁荣。

 

此前几年横盘或跌跌不休的北方城市，很可能回光返照。

 

潮水一来，石家庄开始复苏，郑州开始反弹，甚至燕郊也在躁动，一波波“上涨”的声浪在诱惑。

 

只有等到潮水退去，才知道谁在裸泳。

 

这时候，千万不要盲目做了接盘侠。

 

作者 | 借东风

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

“ 

 

3月24日，腾讯发布2020年第四季度及全年财报。作为备受关注的互联网白马股，腾讯的盈利能力依然强劲。但是除了“赚钱”之外，其实更值得关注的一个命题是：腾讯赚的钱花在了哪？这篇文章为您揭开腾讯的“另一面”。

”

 

又到腾讯财报日。

 

经历了不平凡的2020年，腾讯交上了一份什么样的成绩单？

 

1

腾讯2020年业绩回顾

2020年四季度，腾讯营收1336.67亿同比增长26%，净利润(Non-IFRS)332.07亿同比增长30%；2020全年营收4820.64亿同比增长28%，净利润(Non-IFRS)1227.42亿同比增长30%，一如既往地“稳”。

细分来看，2020年四季度，网络增值服务营收增长28%至670亿元，其中网络游戏收入增长29%至人民币391亿元，社交网络收入增长27%至人民币279亿元。广告业务收入增长22%至人民币247亿元。金融科技及企业服务业务收入同比增长29%至人民币385亿元。

从财报数据来看，腾讯“新引擎”战略进一步清晰：金融科技与企业服务的营收占比持续增加，而网络游戏业务的占比持续下降。

若把时间线拉长到2018年Q1，这种变化趋势会更加明显：

网络游戏的营收占比由39%下降至29%，而金融科技与企业服务的营收占比由21%升高至29%，目前两者已持平。

结合腾讯产业互联网战略的推进情况来看，未来很有可能金融科技与企业服务的收入占比将超越游戏，成为腾讯营业收入构成的最主力板块。

这些年，人们对腾讯的直观感受是，腾讯每年都在高速演进，以致于每隔两三年，就是另一副面貌。从朋友圈到小程序到视频号，从腾讯云收入破百亿到腾讯会议跻身为相关行业top 1 app，腾讯一直在变；而这些变化背后的支撑力量，是腾讯在战略、产品与技术上的持续迭代。

腾讯是一家会赚钱的企业，毋庸置疑；但事实上，腾讯更是一家“会花钱”的公司。透过财报和数据，去站在“花钱”的角度，我们可以看到腾讯的“另一个面孔”。

2

腾讯的钱花到了哪里？

从财务数据中看出，2020年腾讯成本开支增加了24%至2605亿元，其中金融科技与企业服务的成本增加918亿，占比接近三成。

财报中披露，“该项增长主要反映因总支付金额增加导致的交易成本上升，以及因云服务业务扩展使得服务器与带宽的成本增加。”

这并非单次偶然的情况。在过去的几个季度，几乎每个季度都可以看到在“金融科技与企业服务”这个细分项的成本支出大幅度增加，且用途均为硬件升级，包括交易成本、升级服务器、扩大服务器频宽等。例如2020年二季度：

2020年一季度：

2019年全年：

从结果来看，腾讯近几年来坚持大规模资本开支投入于云计算、大数据等新兴产业的策略，已开始逐步开花结果。

根据财报，在行业内最为关注的自研能力指标上，2019年，腾讯云发布了首款星星海自研服务器。经过数次迭代后，对应云上实例SA2一年内的应用规模增长达到30倍，客户规模增长达50倍，服务了腾讯广告、QQ、微盟、小红书等腾讯内外部业务。

2020年初疫情期间，星星海支撑了腾讯会议8天扩容百万核的算力需求，保障了全球130个国家和地区的千万级用户的会议需求。同一年的双十一期间，星星海SA2成为电商企业的首选计算平台，支撑了90%场景下的算力需求。

这个数据也显示，腾讯云自研能力不仅是腾讯内部业务发展的技术底座，也开始能单挑起双11、抗疫场景等极高难度的承压测试。而支撑腾讯云持续迭代的，则是日复一日的资金投入。

硬件与人才，是科技企业增长迭代的“双翼”，同等重要，不可或缺。腾讯坚持对技术和硬件投入的同时，对于人才的投入也是大手笔。

截至2020年底，腾讯一般及行政开支同比增长27%至人民币676亿元，主要因为 “研发开支及雇员成本增加所推动”。

其中，2020年公司研发人员占公司总人数的68%，同比增长16%，这个数字在互联网大厂中也是位居前列。

及时的人力补给也有力支持起研发项目的产出。数据显示，去年腾讯新增研发项目超过4000+，同比增长22%，新增代码20亿行，同比增长更达到67%，确保了研发效果更加敏捷。

研发与人力的投入，也取得了丰硕的成果。国际权威研究机构Gartner 2021年度最新报告显示，腾讯云AI在“执行能力”（产品、服务、销售等）维度的位次位居国内厂商第一，也是唯一连续两年入围的厂商。去年，腾讯云数据库还入选了Gartner魔力象限，进入全球顶级序列。

不仅是在云技术的拓展上，在基础研究领域也有新探索：2020年底，腾讯RoboticsX实验室研发的四足移动机器人Jamoca 和自平衡轮式移动机器人首次对外亮相。Jamoca是国内首个能完成走梅花桩复杂挑战的四足机器人（机器狗），未来将有望在机器人巡逻、安保、救援等领域发挥作用。

图：Jamoca（左）与Max（右）

Max则是腾讯首个软硬件全自研的多模态四足机器人，有腿又有轮，不仅 “崎岖路面走得稳，平坦路面跑得快”，而且还能双腿站立“拜年讨红包”。 

3

腾讯To B投资的路线图

躬身入局、自身投入产业互联网之外，腾讯在to B领域的另一个重要打法，是通过对to B企业进行投资与扶持，通过构建生态互助，来拓展各自业务范畴。 

早在2011年起，腾讯就已开始在to B领域零星出手，投资了金山软件等项目；2015年之后，腾讯投资在to B领域的动作更为频繁，陆续投资了微盟、有赞、明略科技、销售易、太美医疗科技、燧原科技、数美科技等覆盖更广领域的明星公司。

“930”组织架构调整之后，腾讯在产业互联网领域全面铺开。2018年至今，腾讯投资了数美科技、销售易、BOSS直聘、太美医疗科技、博思软件等。迄今为止，腾讯在to B领域已投资了超过50家具有代表性的公司，这个名单还在逐步增加。

在to B领域，腾讯投资并不讳言自己的抱负和野心——要做头部科技公司、产业互联网公司最青睐的投资方。

可以看出，腾讯在to B领域的投资，事实上是其产业互联网战略的一部分，是对自建自研模式的延伸。目标是结合运用多种能力，构建整个的to B产业生态。

 

4

腾讯如何支撑长期大规模“烧钱”？

 

腾讯之所以能够长期对to B领域进行大规模的资本开支，在我看来，有三方面因素。

（1）稳健的盈利能力

腾讯每年营收与利润每年保持在20%以上的高增速增长，使得腾讯稳坐港股“股王”的第一把交椅，也使得腾讯具备了在科技与产业互联网领域进行长期资本开支的实力。

同时，作为一家“老”互联网企业，腾讯非常有危机感，几乎每年都会在产品力上有新的拓展，包括这两年在小程序、视频号、搜一搜上的新探索，在产业互联网领域，也成功跑出腾讯会议、企业微信等过亿用户的黑马产品，构成了公司新盈利分支。

（2）不断迭代的产品进化力

腾讯是一家具有产品思维和科技思维的企业。所谓产品思维，就是“始终做最贴近用户真实需求的产品”。

正是在这样的底层思维的驱动之下，腾讯能够抓住中国互联网产业飞速发展过程中的每一次深刻转型。

在PC时代，QQ是贴近用户真实需求的产品；从PC向移动互联转型的过程中，腾讯做出了微信。这里面不乏有偶然性因素，但是我们反观从微信诞生之初的一款单纯即时聊天工具，发展到支持各行各业数字化转型的产业互联网新角色；支撑起这个发展过程的基因，一定是炉火纯青的产品思维，而非基于市场竞争、份额争抢等商业思维。

因此，站在产品思维的角度反观腾讯在to B端的开支，其实是同样的逻辑。中国互联网行业发展到今天，需求是在不断升级迭代的：从最初的即时聊天到阅读获取信息，再到后来的分享、直播、会议、甚至是购物。互联网行业的需求升级，有它自身的规律性，因而腾讯发展到今天，在产品思维的驱动下，走向产业互联网，在B端大规模投入，在技术上大举资本开支，有其必然性。

（3）追求企业家精神

腾讯是一家尊重企业家精神的企业。如果长期跟踪腾讯的投资，我们会发现，腾讯的角色一般是：投资少数股权，不控股、不添乱，尊重企业家的意志和决策，同时在给予流量和资源助力。

 

这种与其他对手截然不同的投资思路，也帮助腾讯在各个领域拓展“朋友圈”时，奠定了基础。这两年，腾讯“搞定”了很多个性特立、不服权威的棱角型企业家。

普通企业在做业务时，主要依靠“陆军”（自己搞），腾讯则是陆军（自己搞）+空军（投资伙伴）全面作战，在效率上提高了一个层级。

 

5

“腾讯周期”

正如我经常提到的一个理念，上市公司的财报，一年只发布4次（有的公司2次）；而核心高管会发言，还有些资本市场交易行为——这些加在一起，能够让资本市场全面了解一家上市公司的机会，充其量，一年也不会超过10次。

即便是像腾讯这样高速发展迭代的互联网科技公司，即便是 “金融科技与企业服务”业务的体量与游戏已经等量齐观，基于人们的思维惯性，以及日常接触最多的仍然是微信，至今仍然有不少人会认为，腾讯是一家to C的企业。

然而，站在2021年初，特别是当我们仔细剖析了腾讯这些年“钱花在了哪”以及“投资to B产业的逻辑”之后，to C的观点已经站不住脚了。

但问题是，市场能否觉察出腾讯已经发生和正在发生的这些变化呢？

在我看来，这并不容易，甚至是非常困难。

这也就是为什么腾讯的资本市场表现会出现所谓的“三年一轮”的周期性变化：从估值快速提升，到盈利提升消化估值。三年循环，周而复始。根本原因在于，市场对公司的认知往往存在滞后性；而一旦发现先前认知不足，则市场往往会以“暴力”的方式进行修正。

事实上，每次估值快速提升的过程，就是资本市场惊诧地发现要重新认识腾讯的时期；而估值回落、盈利兑现的过程，则是对腾讯的新认知广泛传播、深入人心的时期——我姑且把它叫做“腾讯周期”。

尽管这个“腾讯周期”的表述也许并不完全恰当，但可以帮助我们理解腾讯的成长性与其资本市场股价表现的关系。每过两三年，资本市场会惊诧地发现，腾讯变得不认识了。

这一次，从2018年“930”调整，经历了3年的孕育，腾讯的产业互联网（to B）业务已经“临产”，一个崭新的腾讯即将降临。

站在当下2021年初，腾讯的这些变化，资本市场的那些聪明钱已经意识到了。

但你，意识到了吗？

    伯陵说：    

新疆自古以来就是战场，中国只能做赢家。

1

1949年，经过三大战役之后，人民解放军横扫大江南北，国府的崩溃就在眼前。

 

消息传到新疆，国府军政要员必须做出选择，抵抗到底，还是和平起义接受改编？

 

曾任西北行营主任兼新疆省主席的张治中，以起义将领的身份，给新疆警备总司令陶峙岳、新疆省政府主席包尔汉发电报：

 

“不要抵抗了，国家和平最重要，赶紧起义吧。”

 

蒋介石发来的电报却是：“要想办法保住新疆，和平运动，万万不可做。”

 

该怎么选，其实也不难。

 

师长叶成、马呈祥等人威胁陶峙岳，说解放军能进新疆，也未必站得住，不如带部队去南疆，成则复兴党国，不成也能做土皇帝。

 

陶峙岳很清楚，国府大势已去，一支边疆军队又能抵抗多久，别折腾了。

 

他给叶成和马呈祥分析了局势，告诉他们抵抗是没结果的。你们要想给党国尽忠，可以离开，一定保证安全。

 

发现陶峙岳要和平起义，叶成和马呈祥也没办法，只能辜负蒋委员长的期望，带着800两黄金的巨额财富出走印度。

 

9月25日，陶峙岳发出通电，宣布7万新疆部队起义，第二天，包尔汉代表省政府宣布脱离国府。

 

至此，新疆和平解放。

 

而就在新疆和平解放前半个月，王震和一兵团接到命令，迅速向玉门关方向前进，一旦新疆和平解放就驻兵迪化，要是国军负隅顽抗，就在战场上教他们做人。

 

接到命令后，王震兵团没准备棉衣，便踏上西征的路程。

 

在翻越祁连山的时候，只有单衣的战士在雪地里前进，根本不可能停下来休息。因为只要停下来，身体不运动了，很快就被冻成冰雕。

 

一兵团付出巨大的牺牲，终于在9月下旬抵达张掖、酒泉一带，兵锋直指新疆。

 

现在陶峙岳和包尔汉起义，解放军就不需要打仗了，进去接收改编就行。王震便把兵团分成两路：

 

第二军出玉门关后，向南疆进军，解放聚居在南疆的维吾尔族同胞，第六军走北疆，直扑迪化，占领新疆的军政中心，然后再向西进军，和兄弟部队在葱岭附近会师。

 

这是一个宏大的进军计划，哪条路都不好走。

 

王震花费28万银元，向苏联租了45架飞机和装甲车、汽车，率领先锋部队长驱1000公里，才在10月20日抵达迪化，宣布人民解放军入驻新疆。

 

真费钱啊。

 

负责解放南疆的第二军，最悲壮的是5师15团。

 

12月4日，15团已经抵达阿克苏地区，还没来得及休息，突然收到消息，和田正在策划武装叛乱。

 

阿克苏到和田，中间隔着塔克拉玛干沙漠，直线距离是550公里，如果绕道喀什的话，路程更远。

 

 

救兵如救火，和田叛乱在即，已经不允许解放军慢慢前进了。

 

于是15团决定，横穿塔克拉玛干沙漠，由北向南解放和田，震慑准备叛乱的武装势力。

 

他们背着武器，义无反顾的进入沙漠。

 

整整18天的时间，他们在沙漠里走了750公里。路上不断有人倒下，也有人渴的坚持不住了，指战员就鼓励他们：

 

“在阿克苏的时候，定的作战计划是去和田，我们爬也要爬到和田，一定要见到和田人民。”

 

话说完再问战士：“能不能坚持？”

 

“能。”

 

经过18昼夜的强行军，15团的官兵都眼睛血红，再加上风沙侵袭，每个人都像是沙漠里捞出来的一样。

 

12月22日，满身黄沙的15团官兵抵达和田。和田人民问这群陌生人，你们是从什么地方来的？

 

他们说，从戈壁滩来的解放军。

 

和田人民震惊了，解放军竟然能横穿沙漠，这是天上掉下来的天兵天将啊。那些准备武装叛乱的势力，哪敢和这样的军队交手？武装叛乱也就迅速平定了。

 

彭德怀听到15团的壮举，发出通电嘉奖：你们创造了史无前例的行军记录。

 

此后不久，一兵团的部队继续解放新疆各地，并且平定马家军余孽、国府特务、美国领事馆制造的叛乱。

 

到1950年初，基本稳定新疆的局面，建立起各级党组织和政府，并且把陶峙岳的部队，改编为中国人民解放军第22兵团。

 

那年国庆节，各民族的158名代表在怀仁堂献礼，表演了各自民族的特色歌舞，柳亚子即兴写了一首《浣溪沙》，送给毛泽东。

 

毛泽东也和了一首《浣溪沙》，回赠柳亚子：

 

长夜难明赤县天，百年魔怪舞翩跹。

人民五亿不团圆。

一唱雄鸡天下白，万方乐奏有于阗。

诗人兴会更无前。

 

万方乐奏有于阗，说的就是新疆。

 

熟读历史的毛泽东，当然知道新疆是一片英雄地。

 

自从张骞通西域以来，无数汉家儿郎出关征战，战死便把忠骨埋在天山脚下，胜利则高唱凯歌回玉门。

 

新疆的每一寸土地，都有中国英烈的热血忠魂，他们等待着后世子孙，完成他们未完成的使命。

 

现在，轮到解放军了。

 

而英雄的背后，也是艰难的挑战。

 

汉唐经营西域的方式是屯田，就是从内地派兵去西域，一边打仗一边种田，这也是消化领土最有效的方法。

 

但由于生产力的限制，汉朝屯田只有2万人，唐朝不过5万，连人口大爆炸的清朝也只有12万。

 

在各民族混杂居住的新疆，10万人的屯田规模，只能说聊胜于无吧。

 

哪怕军队的战斗力强大，也只是军事层面的收复，一旦国力衰落或者驻军人数跟不上，新疆很快被异族占领。

 

无数次血淋淋的历史教训，其实总结起来就两条，一是提高新疆的生产力，二是从内地大规模移民入疆。

 

只有如此，才能让新疆和内地一样，变成中国永远不可分割的领土。

 

但是在新疆刚解放的时候，新疆没有现代工业，农业生产水平很低，有些地方还处于半原始状态。

 

另一个问题更严重。

 

当时新疆共有433万人口，汉人只有区区29万，其中大部分还是王震兵团、陶峙岳兵团的官兵，以及派到新疆的行政工作人员。

 

新中国要治理新疆，可以说非常困难。

 

2

 

解放军要在新疆生存下去，首先得解决粮食问题。

 

当时王震和陶峙岳的两个兵团，共有17万人，再加上各地党政机关的行政人员，新疆脱产人员达到20万以上，一年需要10万吨粮食。

 

但是新疆太穷了，人均占有粮食不足200公斤，除去口粮和种子以外，基本上没有任何剩余。用收税来养活大军，想都不要想。

 

买粮食也不现实。

 

新疆离内地路途遥远，交通很不方便，从内地运粮食到新疆，运费是粮价的8—10倍。从苏联进口粮食，需要动用外汇，而刚成立的新中国，根本没有多少外汇。

 

新疆军区的后勤部长甘祖昌，每个月都要用飞机去北京运银元，用来给部队买粮食。

 

即便国家用最大的力量支援新疆，还是不够，1950年1月，北疆的13.5万人已经处于半断供状态。再过3个月，新疆的经费缺口达到22万银元。

 

这些困难，其他人也明白。

 

原美国驻迪化领事馆的副领事马克南，离开新疆时就放下豪言：“共产党的军队好进不好出。我要亲眼看着他们饿死、渴死，葬身于黄沙之中。”

 

事到如今，除了自力更生没别的办法。

 

1950年，王震命令新疆的全体军人，一律参加生产劳动，开荒屯田解决粮食问题。

 

开荒屯田要有水源，没水就种不出粮食来。

 

早年间国府治理新疆的时候，准备修一条54公里的引水渠，结果修了几年，依然是个残次品，根本没法用。

 

王震找到工程师樊宝云，问他引水渠该怎么修建，如果可能的话，再扩大一些。

 

樊宝云算了一番，告诉王震：“引水渠可以扩建到70公里，但是需要7000立方米的片石，而片石在20公里外的山上，100辆汽车拉一个月才能运来。”

 

解放军都穷成这样了，哪来的100辆汽车？

 

王震告诉樊宝云，我们没有汽车，但是有拖拉机……人形拖拉机。

 

几天后，驻扎在迪化的官兵全体出动，人人肩上拉着一个爬犁，一口气能拉20公里，硬生生的把片石运到工地。走在队伍第一个的就是司令员王震。

 

迪化的人们都震惊了，堂堂司令员竟然亲自劳动，还是做最苦的活，不禁发出欢呼声：

 

解放军，亚克西。

 

需要100辆汽车运一个月的片石，解放军用人力劳动20天就全部完工，国府多年没完成的工程，当年就修成了。

 

到1950年底，解放军在新疆各地修建水渠32条，总长1235公里，可以灌溉127万亩耕地。

 

有了水，就可以开荒。

 

王震命令部队，不占群众一分田，戈壁滩上建花园。他们要把成熟的耕地让给老百姓，自己到沙漠边缘和盐碱滩上，重新开垦土地。

 

那种荒凉的地方，怎么能种地？要是可以的话，以前的屯田军队就种上了，还轮的上你们显摆？

 

解放军不信邪，我就要种。

 

各部队分配好任务，便奔向新的战场。荒地上没有住房，他们就挖几个大洞，在上面盖上茅草，做成简单的地窝子。

 

那种房子不保暖，战士们每天起床，第一件事就是哈一口气，揭起嘴上的冰片，然后扛起工具出门干活。

 

有个老军垦战士回忆，每个人分一片荒地，做为当天的任务，谁先干完就是战斗英雄。

 

于是他们把随身带的馍馍放在前边，等干到那里再吃午饭，而且新疆的气候干燥，不想硬邦邦的干馍，就得快点干。

 

啃完馍馍以后继续干，算下来，每天要劳动十几个小时。

 

整整一年时间，解放军开垦60多万亩荒地，远超预定目标，并且在当年就实现粮食、蔬菜、肉类自给自足，再也不用向国家要了。

 

到1952年，全军播种面积达到110多万亩，收获粮食9960万公斤，建立起第一批军垦农场。

 

短短3年时间，解放军就在新疆扎稳了。

 

 

和开荒修渠同时进行的是工业建设。

 

新疆不是穷么，但是办工业需要资金，怎么办呢？王震在动员大会上说：“我们要在新疆建钢铁厂、纺织厂等项目，但是不能向毛主席伸手要钱，也不能剥削新疆人民，我只能问你们要。”

 

军队能有什么钱？

 

其实也有的。

 

王震向总后勤部要求，新疆的军装自己做。他把军装的双层领子改成一层，干部的4个口袋保留2个，战士的2个口袋保留1个，只为节省点布料。

 

吃饭也可以节约一点，粗粮吃到半饱就行，剩下的粮食节省出来，平均每人每年能节约91块钱。

 

就这样一点一点的扣，节约出来的物资全部用来买机器，很快在新疆建立起棉纺厂、钢铁厂、拖拉机修配厂、水电站等一系列工业项目。

 

而这些项目对于新疆来说，就是持续发展的保证。

 

这样的成绩，连陶峙岳都佩服的不行：“今日新疆建设之成就，实有赖于当时王司令植其始基。”

 

其实王震只是建设新疆的代表人物，那些进疆的1兵团、起义的22兵团官兵，都是让新疆改天换地的英雄。

 

3

 

新疆最大的问题是人口。

 

没有足够的人口，土地是占不住的，任何建设成果也不可能保住。区区29万汉人在160万平方公里的土地上，连大海里的小水珠都算不上。

 

想保住新疆，必须让17万解放军和行政人员，在新疆安家落户繁衍子孙，而且要继续引入人口，达到各民族人口的比例平衡。

 

但是在新疆安家落户太难了。

 

部队规定，为了尊重少数民族的风俗，汉族军人不允许和少数民族女性通婚，而新疆的汉人，大部分是部队的单身男人。

 

安家落户，和谁安家去？几乎没有女性嘛。以至于有的老兵向王震吐槽：“等我们老了，能不能在天山上修个大庙，让我们当和尚去？”

 

军人都去当和尚了，那谁来保卫新疆，这么多年就白折腾了呗。

 

王震也知道，新疆缺女性。

 

1950年，王震命令熊晃去湖南招女兵，并且给主政湖南的黄克诚、王首道写了一封信：

 

“新疆人口稀少，配偶难找，部队要屯垦戍边，长期安家，不解决婚姻问题是不行的，今派熊晃同志去湖南，请你们大力协助。”

 

找什么样的人呢？

 

王震说的很简单，最低年龄18岁，初高中文化程度，未婚，或者离婚的也行，而且不管家庭出身。

 

在那个年代，家庭出身是很重要的，现在为了找女兵，王震把红线都放开了。

 

简而言之就是——女的。

 

很快，长沙贴出新疆招女兵的布告，湖南姑娘知道能当解放军，那可太光荣了，纷纷报名参军入伍，当年就招了3862人，1951年又招了第二批女兵4000人。

 

这就是“八千湘女上天山”的来历，但是八千湖南姑娘不够，还有十万战士没老婆呢。

 

有人给王震出主意，山东是革命老区，女人比男人多，不如请山东的同志帮忙？

 

经过山东党政部门的动员，1952—1954年，共有16000名山东姑娘入疆，那些丧偶的妇女，还带了1190个孩子。

 

此外还有陈毅动员的上海女性、新疆军区在河北、河南等地招募的女性，到1954年新疆生产建设兵团成立的时候，全兵团共17.5万人，其中就有4万女性。

 

那剩下的战士怎么办？

 

都是些参军不久的新兵蛋子，抓紧时间干活吧，结婚着什么急啊，先满足大龄老战士再说。

 

至此，第一批入疆的解放军才算安家落户。

 

军心稳定只是第一步，源源不断的迁入人口，才是稳定新疆的百年大计。

 

从1956年起，国家在河南、湖北、湖南、安徽、江苏、上海等地，开始了持续多年的青年支边计划，给新疆补充人口，其中上海就有10万青年，武汉8000人。

 

那个年代支边是很光荣的，但很多家长觉得路程遥远，不让孩子去支边。热血沸腾的青年学生就偷户口本，把户口直接迁到新疆去了。

 

后来的知名历史学者易中天，去新疆劳动十年，他在武汉知青欢迎会上说：

 

“我读了一本叫《勇敢》的苏联小说，书里描写了一群年轻人到西伯利亚建设共青城，太感人了，我希望和他们一样，在中国的西伯利亚也建一座共青城，将来也写一本《勇敢》。”

 

易中天的想法，也代表了那个年代的青年。

 

他们有知识、有热血，愿意为国家奉献青春和力量，心里想的都是牺牲奋斗，唯独没有安逸享乐。

 

有这么优秀的青年，再加上国家的强大动员力度，新疆的人口逐渐增长。

 

据资料统计，1954—1961年，进入新疆的人口达到60多万，1963—1974年又迁入58万人。

 

这两次大规模的人口迁徙，再加上解放新疆时期的20万大军，新疆的汉人将近140万，基本实现了人口比例平衡。

 

此后他们生育了疆二代、疆三代，从思乡的外来人口，到真正把新疆当成自己的故乡。

 

有人就有未来，这才是新疆的百年大计。

 

4

经过几十年的努力奋斗，1954年成立的新疆生产建设兵团，已经成为新疆的半壁江山。

 

一代又一代的兵团人，在50年代的基础上，建立起纺织、钢铁、煤炭、电力、化工等门类齐全的工业体系，2019年的GDP占新疆的20%，粮食耕种面积占新疆的10%。

 

再看兵团14个师的分布图：

 

 

是不是有驻守要地、控制四方的意思了？

 

此外在国境线的地方，还有一条10—30公里的边境农场带，数十年如一日守护着中国的边境线。

 

可以说，兵团就是新疆的骨架。

 

320万兵团人继承数千年中国英烈的使命，在新疆的土地上屯垦，守护着中国的西北边陲。

 

而几十年的人口迁徙和繁衍，困扰历朝历代的人口问题，也基本解决。

 

按照2015年的统计数据，维吾尔族占新疆人口的46%，汉人占39%，哈萨克族是7%，比起建国初期的29万人，翻了好几倍。

 

这一切都是用70年的时间，一点一点干出来的。期间付出多少鲜血和牺牲，又有多少人青丝变成白发，才有了现在的成绩。

 

难吗？

 

当然难，但我们还是做到了。

 

 

5

 

 

数千年来中国人在新疆洒下热血，想的是保家卫国。

 

匈奴、突厥、俄国和英国，费尽心血要占领新疆。现在美国和欧盟关心新疆人权，HM抵制新疆棉花，属于项庄舞剑意在沛公。

 

这一点，所有的敌人都心照不宣，像是拿着同一个剧本，背着同一句台词。

 

我们一定要明白，新疆自古以来就是战场。

 

不论是直接出兵占领，利用代理人煽动颜色革命，或者是在舆论场上用棉花说事，本质上的目的都是搞乱新疆，进而打击中国。

 

在新疆这个战场上，中国和敌人从来没有温情脉脉，只能死战不退。因为一旦退让认输，中国就是天塌一角，所有的希望和规划都将付之东流。

 

从安史之乱到沙俄入侵，历史的教训太深刻了。

 

所以这次棉花事件，我们必须迎接挑战，不能后退一步。不管付出什么样的代价，也要保护我们的新疆。

 

尽管外国来势汹汹，但我们可以理直气壮的说，任你机关算尽，新疆也是中国不可分裂的领土。

 

这份底气就来自70年来建设新疆的英雄们。

 转自：https://mp.weixin.qq.com/s/JPMUuImBH9SZEh8u02sshQ